Федеральноеагентство по образованию РФ
ПензенскийГосударственный Университет
Кафедра«Экономика, финансы и менеджмент»
Курсоваяработа на тему бизнес планирование
(финансово-экономическийаспект)
Выполнила: КуряеваА.К.
Проверил:Пелих Д.В.
2007
Содержание
Введение
1. Структура бизнес-плана и содержание его разделов
2. Описание бизнес-ситуации
3. Составление предварительного бизнес-плана
4. Интеграциярасчетов5. Планирование денежных потоков6. Анализ безубыточности (определение точки критическогообъема продаж – ТКОП)
7. Оценкаэффективности инвестиций
8. Планированиефинансовых результатов
9. Учет инфляциив расчетах эффективности инвестиционных проектов
Заключение
Список использованной литературы
Приложение
Введение
В настоящее время вусловиях все более широкого распространения рыночных отношений на предприятияхи в организациях нашей страны бурно протекает процесс совершенствования форм иметодов работы. Как показывает практика, новое руководство остро нуждается вметодической помощи для решения ежедневно возникающих практических вопросов.
Одним из таких вопросовявляется составление бизнес-планов, необходимых для определения перспективразвития предприятий; осуществления структурной перестройки производства;обоснования целесообразности получения банковских кредитов; создания условийдля организации рентабельной работы.
Бизнес-план в мировойпрактике является основой для оценки перспективности предпринимательства. Этостандартный документ, который описывает основные аспекты вновь создаваемых,приватизируемых и действующих предприятий, анализирует проблемы и определяетспособы их решения.
Важнейшей задачейразработки бизнес-планов является проблема привлечения и обоснования инвестицийи кредитов, в том числе зарубежных, необходимых для осуществления проектов(предложений) технического перевооружения или реконструкции предприятий. В этомслучае бизнес-план необходим как основной инструмент, дающий возможность выборатого или иного варианта инвестирования основной деятельности, подтверждающийгарантированность их возврата на основе эффективного использования.
Бизнес-план в мировойпрактике является основой для оценки перспективности предпринимательства. Этостандартный документ, который описывает основные аспекты вновь создаваемых,приватизируемых и действующих предприятий, анализирует проблемы и определяетспособы их решения.
Целью данной курсовойработе является составление финансового раздела бизнес-плана вновь образуемогопромышленного предприятия, оценка экономической эффективности бизнес-плана какинвестиционного проекта, а также прогнозирование финансовых результатовдеятельности предприятия при реализации бизнес-плана.
1. Структурабизнес-плана и содержание его разделов
В настоящее время несуществует определенных методик подготовки бизнес-плана, однако, общаяструктура бизнес-плана, в соответствии со стандартами UNIDO, должнапридерживаться следующих основных разделов.
Резюме
Описание продукции(услуг)
Маркетинг и сбытпродукции (услуг)
Производственный план
Организационный план
Финансовый план
Направленность иэффективность проекта
Риски и гарантии
Приложения
Бизнес-план являетсяодним из основных документов, определяющих стратегию функционирования фирмы.Вместе с тем он базируется на общей концепции развития фирмы, более подробноразрабатывает экономический и финансовый аспект стратегии, даеттехнико-экономическое обоснование конкретным мероприятиям. Реализация стратегииосновывается на широких инвестиционных программах, составленных как целаясистема взаимосвязанных технических, организационных и экономических измененийна определенный период. Бизнес-план охватывает одну из частей инвестиционнойпрограммы, срок реализации которой, как правило, ограничен несколькими годами(часто корреспондирующими со сроками среднесрочных или долгосрочных кредитов),позволяющей дать достаточно четкую экономическую оценку намеченныммероприятиям.
В стратегической работефирмы прослеживается следующий порядок:
1-й этап. Разработкаконцепции развития.
2-й этап. Инвестиционнаяпрограмма.
3-й этап. Бизнес-план насреднесрочный период.
4-й этап. Мероприятия пореализации бизнес-плана.
Особенностью бизнес-планакак стратегического документа является его сбалансированность по поставке задачс учетом реальных финансовых возможностей фирмы. Чтобы бизнес-план был принят,он должен быть обеспечен необходимыми финансовыми ресурсами. Это в значительноймере определяет характер проектов (концепций), которые изучаются при разработкебизнес-плана. Эти проекты должны быть не только инновационными, т.е. отличатьсянаучно-технической новизной, но и достаточно полно проработанными, показывать,какие затраты необходимы на их реализацию и что это экономически даст (какойдоход принесет). Степень инновационности и рискованности проекта определяетспособы привлечения капитала. В то же время включение самого проекта вбизнес-план становится возможным лишь в то случае, если определены источникиего финансирования.
Бизнес-план позволяетрешать целый ряд задач, но основными из них являются следующие:
обоснование экономическойцелесообразности направлений развития фирмы (стратегий, концепций, проектов);
расчет ожидаемыхфинансовых результатов деятельности, в первую очередь объемов продаж, прибыли,доходов на капитал;
определение намечаемогоисточника финансирования реализации выбранной стратегии, т.е. способыконцентрирования финансовых ресурсов;
подбор работников(команды), которые способны реализовать данный план.
Каждая задача плана можетбыть решена только во взаимосвязи с другими. Основной центр бизнес-плана — концентрирование финансовых ресурсов для решения стратегических задач. Именнобизнес-план – важное средство для увеличения капитала фирмы. Процесссоставления плана позволяет тщательно проанализировать начатое дело во всехдеталях. Бизнес-план служит основой бизнес-предложения при переговорах сбудущими партнерами; он играет важную роль при приглашении на работу основногоперсонала фирмы.
Таким образом,бизнес-план не только является внутренним документом фирмы, но и может бытьиспользован для привлечения инвесторов и кредиторов. Перед тем как рискнутьнекоторым капиталом, инвесторы должны быть уверены в тщательности проработкипроекта и осведомлены о его эффективности. Они должны изучить бизнес-план передрассмотрением возможности капиталовложений и зачастую даже не встречаются сразработчиками проекта без тщательной проработки самого бизнес-плана.Предполагается, что бизнес-план хорошо подготовлен и тщательно изложен длявосприятия потенциальных инвесторов. Он должен содержать описание главныхспорных вопросов, но быть не настолько детализованным, чтобы “выключать”инвесторов-читателей. Материал бизнес-плана излагается просто и понятно; ондолжен быть доступен различным группам людей, даже тем, которые имеютограниченные знания о продукте (услугах) и рынке. Объем и степень конкретизацииразделов плана определяются спецификой фирмы и сферой ее деятельности. Надостремиться к тому, чтобы объем бизнес-плана не превышал 50 страниц.
При составлении бизнес-плананебольших предприятий используется метод, который включает два этапа:
а) параллельноепрогнозирование основных групп данных, обычно включаемых в бухгалтерский баланспредприятия и отчета о прибылях и убытках;
б) сопоставление икорректировку полученных данных.
Первый этап планированияначинается с составления начального баланса предприятия. Для обеспечениеприемлемого объема производства необходим минимальный объем вложений в основныеактивы; на банковском счете должна находиться исходная сумма денег, а на складеначальный запас материалов. Именно такие минимально необходимые величины должныбыть отражены в начальном балансе.
Параллельно с составлениемначального баланса необходимо задать начальный уровень продаж. Ориентиром дляэтого может служить объем загрузки оборудования, который следует достичь через4 – 5 лет работы.
Особо следует выделитьвопрос об учете затрат на оплату труда персонала. В принципе, заработная платапроизводственных рабочих относиться к переменным издержкам. Но при разработкебизнес-плана на период становления предприятия ее удобнее рассчитывать взависимости от планируемых объемов производства и относить к постояннымиздержкам.
Прочие издержки должнырассчитываться исходя из установленного объема продаж. В зависимости от негорассчитываются также основные составляющие оборотного капитала.
Полученные таким образомданные отчета о прибылях и убытках и бухгалтерского баланса могут быть сведенывоедино. При этом используются следующие бухгалтерские правила:
- стоимость оборудования и зданийснижается каждый год на сумму начального износа;
- расходы на выплату процентов покредитам начисляются путем умножения суммы долга на ставку ссудного процента;
- сумма прибыли, облагаемой налогом,рассчитывается как разность между операционным доходом и расходами на уплату процентовза долгосрочный кредит¨;
- сумма налога на прибыль определяетсяумножением налоговой ставки на сумму прибыли, облагаемой налогом; если сумма прибылиотрицательна, налог не уплачивается;
- вся сумма прибыли учитываетсяпоначалу по статье «Нераспределенная прибыль», поскольку в первые годы, какправило, дивиденды не выплачиваются;
- общая сумма активов всегда равнасумме обязательств и собственного капитала;
- сумма наличных средств рассчитываетсяпо формуле: банковский кредит + собственный капитал + нераспределенная прибыль- основные активы – оборотные активы за вычетом денежных средств.
Составление бизнес-плана– итеративный процесс. Прежде чем план примет нормальные очертания, потребуетсямногократное внесение изменений. Ориентирами будут служить минимальнонеобходимый размер наличных средств и уровень доходности предприятия. В концепериода, на который составляется бизнес-план, предприятие должно превратиться вприбыльную, стабильно работающую хозяйственную единицу.
Сложные условия экономикипереходного периода (инфляция, структурные изменения в ценообразовании,проблемы взаимных неплатежей) вызывают необходимость все расчеты проводить впостоянных денежных единицах (ДЕ) и текущих ценах, а для сопоставленияфинансовых результатов приводить к эквиваленту в СКВ (долларах США) с учетомего возрастающего курса.
Финансовый разделбизнес-плана включает:
1) Прогнозный расчетобъема реализации, разрабатываемый на основе плана маркетинга;
2) План доходов ирасходов, отражающий получение денежных средств от операционной деятельностипредприятия, уровень издержек, объем чистой прибыли;
3) План денежныхпоступлений и выплат, который дает оценку потребности предприятия в денежныхсредствах для его функционирования;
4) Баланс активов ипассивов, позволяющий определить величину собственного капитала;
5) План поисточникам и использованию денежных средств, который дает возможностьопределить взаимосвязь между источниками средств и оборотным капиталомпредприятия, прирост оборотного капитала;
6) Расчетсамоокупаемости, т.е. такого состояния деятельности предприятия, когда разностьмежду доходами и расходами равна нулю.
Все это вместе взятое определяетстратегию финансирования.
2. Описаниебизнес-ситуацииДвапредпринимателя решают создать предприятие по обработке пластмассы. Результатыанализа рынка дают основание характеризовать его как перспективный, посколькупродукция пользуется повышенным спросом, который в среднесрочной перспективебудет оставаться достаточно большим.
Объем реализации установленисходя из номинальной производственной мощности, соответствующейпроизводительности оборудования по обработке пластмассы (1650 тн. в год).Однако, потребуется время, чтобы освоить производственный процесс, загрузитьмощности, наладить связи с поставщиками и потребителями. Предприниматели верят,что смогут достичь полной производственной мощности на третьем году, включая промежуточныеэтапы:1-й год 2-й год 3-й год 550 тн. 1100 тн. 1650 тн.
Предполагают, что цены напродукцию на рынке будут оставаться неизменными на уровне равном 1 тыс. ДЕ,
Одна установка, котораяпозволит начать производство стоит 165 тыс. ДЕ. Износ оборудования начисляетсяв размере 20 % в год.
Строительство первогоздания под производство и размещение управленческого персонала стоит 56,1 тыс.ДЕ. Износ здания 5 % в год. Здание располагается на участке земли стоимостью200 тыс. ДЕ. Этой земли хватит и для последующего расширения производства.Ставка земельного налога равна 12 % стоимости земли в год.
Начальная партияматериалов приобретается на 75,9 тыс. ДЕ. На текущем счете предприятия должнонаходится 33 тыс. ДЕ.
Начальные инвестиционныерасходы будут осуществляться за счет акционерного капитала предпринимателей (231тыс. ДЕ) и банковского кредита в размере 99 тыс. ДЕ, обеспечением которогослужат здание и оборудование. Ставка за кредит – 12 % годовых, возврат кредита– в конце пятого года.
3. Составлениепредварительного бизнес-плана
Шаг 1. Составлениеначального баланса активов и пассивов (табл. 1) производится по исходным даннымварианта задания на основе структуры активов и пассивов (приложение 1, табл. 1и 2).
Таблица 1.Начальныйбаланс активов и пассивов, тыс. ДЕАктивы Пассивы Наличность 33 Банковский кредит 99 Мат. запасы и затраты 75,9 Акционерный капитал 231 Оборудование 165 Здание 56,1 Всего 330 Всего 330
Шаг 2. Составлениештатного расписания.
Ожидается, что на третьемгоду штатное расписание будет следующим: 2 менеджера; 5 рабочих, в том числе 4оператора по обслуживанию установки и 1 вспомогательный рабочий; 2 техническихспециалиста; 2 специалиста по маркетингу. Такое расписание появится лишь современем; в течение первых двух лет даже менеджеры не смогут работать полныйрабочий день. Занятость исполнителей и расчет издержек на персонал показаны втабл. 2.
Таблица 2.План персонала Состав персонала Издержки за год тыс. ДЕ 1-й год 2-й год 3-й год
Менеджеры
Рабочие:
— операторы
— вспомогательные
Технические специалисты
Специалисты по маркетингу
30
18
12
15
20
1*30=30
2*18=36
-
1*15=15
2*20=40
2*30=60
2*18=36
1*12=12
1*15=15
2*20=40
2*30=60
4*18=72
1*12=12
2*15=30
2*20=40
Суммарные годовые
Издержки 121 163 214
Шаг 3. Расчет издержек напроизводство и реализацию продукции.
Издержки на производствои реализацию продукции (табл. 3) определяются исходя из следующих условий: Переменные издержки включают стоимость материальных затрат (без НДС)
Операционные (общие переменные) издержки
Амортизация оборудования
Амортизация зданий
Торгово-административные издержки 45% Выручки от реализации (ВР) без НДС
6% ВР (без НДС); их сумма возрастает не прямо пропорционально объему производства, а с поправочным коэффициентом 0,8;
20% первоначальной стоимости оборудования;
5% первоначальной стоимости здания;
15% ВР (без НДС); их сумма увеличивается с ростом объема производства в первые годы становления предприятия с поправкой 0,6
Таблица 3.Расчет издержекна производство и реализацию продукции, тыс. ДЕ.Издержки 1-й год 2-й год 3-й год
Переменные издержки
Операционные (общие)
издержки
Амортизация оборудования и зданий
Торгово-административные издержки
0,45*550=247,5
0,06*550=33
(0,2 * 165 +
0,15*550=82,5
0,45*1100=495
0,06*1100*0,8= 52,8
0,05*56,1)=35,8
0,15*1100*0,6 =99
0,45*1650=
742,5
0,06*1650*0,8=79,2
0,15*1680*0,6=148,5
Шаг 4. Расчет налогов производитсясогласно налоговому законодательству Российской Федерации в соответствии составками налогов (табл. 4).
Таблица 4.Ставки налогов,%Виды налогов Ставка Объект налогообложения НДС
Налоги, включаемые в себестоимость
1. Отчисления на социальные нужды
- в пенсионный фонд
- на социальное страхование
- на медицинское страхование
2. Земельный
Налоги, выплачиваемые из прибыли:
3. На прибыль
4. На имущество
18
26
20
2,9
3,1
12
24
2,2 Выручка от реализации
Фонд оплаты труда
Стоимость земли
Налогооблагаемая прибыль
Остаточная стоимость оборудования и зданий
Рассчитаем сумму налогов,включаемых в себестоимость, тыс. ДЕ: Налоги 1-й год 2-й год 3-й год
Налог на социальные нужды
Земельный налог
0,26*121=31,46
0,12*200=24
55,46
0,26*163=42,3
0,12*200=24
66,38
0,26*214=55,6
0,12*200=24
79,64 Всего
Шаг 5. Составлениепредварительного плана по прибыли.
Полученные оценкипозволяют сделать предварительную прикидку суммы дохода до уровня прибыли,облагаемой налогом (табл. 5).
Таблица 5.Предварительныйплан по прибыли, тыс. ДЕ Показатели 1-й год 2-й год 3-й год
ВР (без НДС)
- переменные издержки
550
247,5
1100
495
1650
742,5
ВР за вычетом переменных издержек
- издержки на персонал
- операционные (общие) издержки
- амортизационные отчисления
- торгово-административные издержки
- налоги, включаемые в себестоимость
302,5
121
33
35,8
82,5
55,46
605
163
52,8
35,8
99
66,38
907,5
214
79,2
35,8
148,5
79,64
Прибыль от реализации
- проценты за кредит
-25,26
12
188,02
12
350,36
12
Прибыль, облагаемая налогом
(балансовая) -37,26 176,02 338,36
Рассчитаем сумму налогов,выплачиваемых из прибыли, тыс. ДЕ: Налоги 1-й год 2-й год 3-й год Налог на прибыль
(176,02-37,26)*
*0,24=33,3 338,36*0,24=81,2 Налог на имущество 0,022*221,1=4,86 0,022*185,3= 4,07 149,5*0,022=3,3 Итого 4,86 37,37 84,5
Примечание: Прирасчете налогов в бизнес-ситуации не учитывались НДС и акцизы в целях упрощениярасчетов, а также потому, что эти косвенные налоги сразу же изымаются вгосударственный бюджет и на финансовые результаты хозяйственной деятельностипредприятия влияния не оказывают.
Шаг 6. Увязка плана поприбыли с балансом.
Предварительно рассчитаем суммучистых текущих активов (без денежных средств табл. 6), используя следующиеоценки:
Дебиторская задолженность
Производственные запасы
Кредиторская задолженность
Остаток денежных средств на расчетном счете предприятия
15 % ВР текущего года;
20 % от ожидаемого объема материальных затрат в наступающем году;
75% производственных запасов на конец года;
Не должен опускаться ниже 35 тыс. ДЕ
Таблица 6.Расчет чистых текущихактивов(без денежных средств), тыс. ДЕТекущие активы 1-й год 2-й год 3-й год
Дебиторская задолженность
+ производственные запасы
— кредиторская
задолженность
0,15*550=82,5
0,2*495 =99
0,75*99 = =74,25
0,15*1100=165
0,2*742,5 = 148,5
0,75*148,5 = =111,4
0,15*1650=247,5
0,2*742,5 = 148,5
0,75*148,5=
=111,4 Всего 107,25 200,1 281,9
Теперь можно увязать план поприбыли с балансом (табл. 7) с учетом приведенных выше правил.
Таблица 7.Производственнаядеятельность по годам (исходный план, суммы указаны на конец года, тыс. ДЕ)Показатели 0-й год 1-й год 2-й год 3-й год
План по прибыли
ВР (без НДС)
- переменные издержки
550
247,5
1100
495
1650
742,5
ВР за вычетом переменных
издержек
— издержки на персонал
— амортизационные отчисления
— операционные издержки
— торгово-административные издержки
— налоги, включаемые в себестоимость
302,5
121
35,8
33
82,5
55,46
605
163
35,8
52,8
99
66,38
907,5
214
35,8
79,2
148,5
79,64
Прибыль от реализации
— проценты за кредит
-25,26
12
188,02
12
350,36
12
Налогооблагаемая прибыль
— налоги на прибыль
-37,26
4,86
176,02
37,37
338,36
84,5 Чистая прибыль -42,12 138,65 253,86
Баланс активов и пассивов
Пассивы
Банковский кредит
Акционерный капитал
Нераспределенная прибыль
99
231
-
99
231
-42,12
99
231
96,53
99
231
350,39 Всего пассивы 330 287,88 484,53 680,39
Активы
Наличность
Другие текущие активы
Оборудование
Здания
33
75,9
165
56,1
-1,87
107,25
129,2
53,3
140,53
200,1
93,4
50,5
266,84
308,25
57,6
47,7 Всего активы 330 287,88 484,53 680,39
По строке «Нераспределеннаяприбыль» убытки первого года вычитаются из прибыли второго года (138,65 – 42,12);в третьем году нераспределенная прибыль равна 96,53 + 253,86 = 350,39 тыс. ДЕ.
По строке «Наличность» сумманачисляется исходя из равенства активов и пассивов (формулу для расчетаналичности ); например, для третьего года: 680,39 – (308,25+ 57,6 +47,7) = 266,84тыс. ДЕ.
Результаты расчетов показывают, чтоначальный бизнес-план неприемлем, поскольку сумма наличности меньше 33 тыс. ДЕ.Предприниматели должны искать другое решение.
4.Интеграция расчетов
Следующий этап требуетмногократного внесения изменений. При этом ориентирами служат минимальнонеобходимый объем денежных средств и уровень доходности предприятия.
Решить финансовую проблему вусловиях бизнес-ситуации можно различными путями:
1) ссамого начала предусмотреть частное размещение акций (среди родственников,друзей, персонала) на сумму недостающей наличности с учетом ее запаса на текущемсчете предприятия ( 33 тыс. ДЕ);
2) использоватькраткосрочные займы, обеспечением которых могут служить материальные запасы (до 33 тыс. ДЕ);
3) предусмотретьдополнительный заем в конце третьего года в размере 165 тыс. ДЕ под 14% годовыхпри условии, что к тому времени план будет полностью выполнен. Заем пойдет наприобретение дополнительного комплекта оборудования, что позволит удвоитьпроизводственную мощность. Начисление амортизации начнется с четвертого года.На полную мощность предприятие должно выйти через пять лет. План выхода наполную мощность показан в табл. 8.
Таблица 8.Пересмотренные оценкиобъема реализации, тыс. ДЕ.Показатели 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
ВР (без НДС)
Материальные затраты
550
247,5
1100
495
1650
742,5
2700
1215
3300
1485
Начиная с четвертого годапредприниматели полагают начать погашение банковского кредита и выплатудивидендов, направляя на эту выплату 40 % чистой прибыли ( 60 % чистой прибылиреинвестируется).
Начиная с пятого года заработнаяплата каждого предпринимателя возрастет до 50 тыс. ДЕ за год. Распределениеиздержек на персонал показано в табл. 9.
Для обслуживания еще однойустановки потребуется дополнительно 4 оператора и один вспомогательный рабочий;численность технических специалистов увеличится на одного человека,специалистов по маркетингу – на два.
Таблица 9.Пересмотренный планперсоналаПерсонал 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
Менеджеры
Рабочие:
-операторы
-вспомогательные
Технические специалисты
Специалисты по маркетингу
1*30=30
2*18=36
-
1*15=15
2*20=40
2*30=60
2*18=36
1*12=12
1*15=15
2*20=40
2*30=60
4*18=72
1*12=12
2*15=30
2*20=40
2*30=60
8*18=144
2*12=24
3*15=45
4*20=80
2*50=100
8*18=144
2*12=24
3*15=45
4*20=80 Суммарные годовые издержки, тыс. ДЕ 121 163 214 353 393
Пересматриваются также издержки напроизводство и реализацию продукции, план по текущим активам (табл. 10), налоги(табл. 11), и составляется новый план выхода предприятия на полную мощность(табл. 12)
Таблица 10.Пересмотренная оценкатекущих активов (без учета наличности), тыс. ДЕ
Текущие
активы 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
Дебиторская задолженностьПроизводственные запасы
- кредиторская задолженность
0,15*550
=82,5
0,2*495
= 99
0,75*99
=74,25
0,15*1100
=165
0,2*742,5
= 148,5
0,75*148,5
=113,4
0,15*1650
=247,5
0,2*1215
=243
0,75*243
=182,25
0,15*2700
=405
0,2*1485
=297
0,75*297
=222,75
0,15*3300
=495
0,2*1485
=297
0,75*297=222,75 Всего 107,22 200,1 308,25 479,25 569,25
Таблица 11.
Пересчет сумм налогов, тыс. ДЕВиды налогов 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
Налоги, включаемые в себестоимость:
на социальные нужды
земельный
31,46
24
42,38
24
55,64
24
91,78
24
102,18
24 Всего 55,46 66,38 79,64 115,78 126,18
Налоги, выплачиваемые из прибыли:
на прибыль
на имущество
4,86
33,3
4,07
81,2
3,3
130,68
4,9
176,88
3,2 Всего 4,86 37,37 84,5 141,6 180,08 Общая сумма выплачиваемых налогов 59,56 105,58 164,14 257,38 306,26
Таблица 12.План производственнойдеятельности, тыс. ДЕПоказатели 0-й год 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
План по прибыли
ВР (без НДС)
— переменные издержки
550
247,5
1100
495
1650
742,5
2700
1215
3300
1485
ВР за вычетом переменных издержек
— издержки на персонал
— амортизационные отчисления
— торгово-администра-тивные издержки
-операционные издержки
— налоги, включаемые в себестоимость
302,5
121
35,8
82,5
33
55,46
605
163
35,8
99
52,8
66,38
907,5
214
35,8
148,5
79,2
79,64
1485
353
68,8
243
129,6
115,78
1815
393
68,8
297
158,4
126,18
Прибыль от реализации
— проценты за кредит
-25,26
12
188,02
12
350,36
34,98
574,82
23,43
771,62
23,43
Налогооблагаемая прибыль
— налоги на прибыль
-37,26
4,86
176,02
37,37
315,38
84,5
551,39
141,6
748,19
180,08 Чистая прибыль -42,12 138,65 230,88 409,79 568,11
Баланс активов и пассивов
Пассивы
Банковский кредит
Акционерный капитал
Заем
Нераспределенная прибыль
Дивиденды
99
264
99
264
-42,12
99
264
96,53
99
264
165
327,41
99
264
82,5
737,2
-163,9
264
1305,3
-227,2 Всего пассивы 363 320,88 459,53 855,41 1022,8 1347,1
Активы
Наличность
Другие текущие активы
Оборудование
Здания
66
75,9
165
56,1
31,13
107,25
129,2
53,3
115,53
200,1
93,4
50,5
285,5
308,25
214
47,7
354,65
479,25
144
44,8
661,7
569,25
74
42,1 Всего активы 363 320,88 459,53 855,41 1022,8 1347,1
По строке «Амортизация», начиная счетвертого года сумма включает амортизационные отчисления второго комплектаоборудования, т.е. 35,8 + 0,2 * 165 = 68,8 тыс. ДЕ.
По строке «Проценты закредит»: к начисляемым 12 % годовых за банковский кредит добавляются выплаты 14% за дополнительный заем (165 тыс. ДЕ), который предусматривается погашатьравными частями по 82,5 тыс. ДЕ в четвертом и пятом годах. Т.о., выплатапроцентов за кредит в третьем году равна (0,12 * 99 + 0,14 * 165) = 34,98; вчетвертом и пятом – (0,12 * 99 + 0,14 * 82,5) = 23,43 тыс. ДЕ.
По строке«Нераспределенная прибыль» сумма вычисляется исходя из распределения чистойприбыли на выплату дивидендов (40 %) и реинвестирование (60 %). Выплатудивидендов предполагают начать с четвертого года; их сумма равна 409,79 * 0,4 =163,9 тыс. ДЕ;
Данные табл. 12показывают, что с таким планом предприятие должно работать с прибылью:
v предусмотрен достаточный объеминвестиций, который позволит избежать недостачи наличности и эффективноиспользовать дополнительные источники финансирования. Доля валовой прибыли вобщем объеме продаж составит 771,62 / 3300 * 100 = 23,38 %;
v в ходе реализации бизнес-планаувеличивается собственный капитал за счет нераспределенной прибыли в 6,05 раза;
v к концу пятого года балансоваястоимость предприятия превысит величину начального капитала в 4,2 раза.
Покажем на рис. 1 динамикупоказателей производственной деятельности предприятия.
/>
Рис. 1. Динамика поступлений выручки и прибыли5. Планирование денежных потоков
Бюджет наличности определяеттекущий остаток денежных средств на расчетном счете предприятия. Ондетализирует потоки наличности раздельно по производственной, инвестиционной ифинансовой деятельности. Целью его планирования является обеспечениеположительного ликвидного остатка денежных средств во все периоды времени.
Составим план движениеденежных средств (табл. 13).
Таблица 13.План денежных потоков,тыс. ДЕПоказатели 0-й год 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
ВР (без НДС)
-переменные издержки
-операционные издержки
-издержки на персонал
-торгово-административные издержки
— налоги
550
247,5
33
121
82,5
59,56
1100
495
52,8
163
99
105,58
1650
742,5
79,2
214
148,5
164,14
2700
1215
129,6
353
243
257,38
3300
1485
158,4
393
297
306,26 КЭШ-ФЛО от операционной деятельности 6,44 184,62 301,66 502,02 660,34
Затраты на приобретение активов:
— основных
— оборотных
221,1
75,9 31,35 92,85
165
108,15 171 90 КЭШ-ФЛО от инвестиционной деятельности -297 -31,35 -92,85 -273,2 -171 -90
Кредит банка
Акционерный капитал
Заем
Выплаты по погашению займов
Выплаты процентов по займам
Выплаты дивидендов
99
264 12 12
165
34,98
82,5
23,43
163,9
181,5
23,43
227,2 КЭШ-ФЛО от финансовой деятельности 363 -12 -12 130,02 -269,8 -432,2
КЭШ-БАЛАНС
на начало периода
КЭШ-БАЛАНС
на конец периода
66
66
31,13
31,13
115,53
115,53
285,5
285,5
354,65
354,65
661,7
Данные табл. 13показывают, что сума остатков денежных средств является положительной иежегодно растет. Их величина позволяет предприятию не только своевременновыплачивать проценты по кредитам и займам, но и полностью к концу пятого годапогасить долги.
Движение денежных потоков покажемна рис. 2.
/>Рис. 2. Движение денежных потоков6.Анализ безубыточности(определениеточки критического объема продаж – ТКОП)
ТКОП – это уровень физическогообъема продаж в течение определенного отрезка времени, за счет которого предприятиепокрывает издержки. Она равна: ПОИ
/> ТКОП = , Ц – СПИ
где ПОИ – постоянныеиздержки (табл. 12);
СПИ – средние переменныеиздержки (45% Ц);
Ц – цена за единицупродукции ( 1000 ДЕ за тн.).
Рассчитаем ТКОП для пятогогода:
1 043 380
/> ТКОП = =1897 тн.
1000 – 450
Покажем графически нарис. 3 определение точки безубыточности.
Определим запас финансовойпрочности, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержатьбизнес, прежде чем начнет нести убытки. Он равен разности между объемамиреализации планируемом и соответствующим ТКОП: 3300 – 1897 = 1403 или 43 %.Процентное выражение запаса финансовой прочности используется для оценки рискабизнес-плана; значение показателя менее 30% — признак высокого риска.
7.Оценка эффективности инвестиций
Показатели эффективностибизнес-плана как инвестиционного проекта представляют следующиедисконтированные критерии денежных потоков:
- чистаядисконтированная стоимость (ЧДС);
- внутреннийкоэффициент окупаемости (ВКО);
- ТС-окупаемость;
- ТС-индекс(индекс прибыльности).
Продисконтируем платежи ипоступления и вычислим текущую дисконтированную стоимость (ТДС) и ЧДС поформулам:
ТДС = РТ (ЗТ)/ (1 + Е) Т,
где РТ (ЗТ) –результат (доход) и затраты (размер инвестиций) на т-м шаге расчетов;
т – временной период, принимаемыйпо срокам реализации проекта (по условиям примера – 5 лет);
Е – ставка дисконта (барьерная),отражающая ежегодную относительную величину убывания стоимости денег (в примере10%). Эта ставка соответствует промежуточной величине между средней ставкойпроцента по валютным (долларовым) долгосрочным кредитам и средней процентнойставкой по валютным вкладам (депозитам).
Выражение 1 / (1 + Е)Тназывается коэффициентом дисконтирования (КД). Он всегда меньше единицы, тоесть сумма денег, находящаяся на руках сегодня, больше той же суммы в будущем.
ЧДС = S (РТ – ЗТ) *КД
Если разность положительная,осуществлять инвестиции целесообразно: в будущем инвестор получит большесредств, чем было вложено.
Покажем расчет ТДС и ЧДС в табл.14.
Таблица 14. Вычисление ЧДСГод Величина инвестиций ПР (Р) + Ао Платежи и поступления КД (Е = 10%) ТДС
1
2
3
4
5
-297
-31,35
-92,85
-273,15
-171
-90
-
-25,26+35,8
188,02+35,8
350,36+35,8
574,82+68,8
771,62+68,8
-297
-20,81
130,97
113,01
472,62
750,42
1
0,9091
0,8264
0,7513
0,683
0,6209
-297
-18,92
108,24
84,91
322,81
465,95 955,35 1149,21 ЧДС = 665,99
Вычисление ВКО является итеративнымпроцессом. Он начинается с барьерной ставки дисконта, если при этом ЧДСположительна, то в следующей итерации используют более высокую ставку, еслиотрицательна – более низкую, пока не находится ставка дисконта, при которой ЧДС= 0 (табл. 15).
Таблица 15. Вычисление ВКОГод Платежи и поступления Е = 47% Е = 46% КД ТДС КД ТДС -297 1 -297 1 -297 1 -20,81 0,68027 -14,16 0,6849 -14,25 2 130,97 0,46277 60,6 0,46913 61,4 3 113,01 0,314809 35,58 0,32132 36,31 4 472,62 0,2141562 101,2 0,22008 104 5 750,42 0,145684 109,3 0,15074 113,12 ЧДС -4,4 3,64
Данные табл. 15показывают, что ВКО находится в пределах 46–47%.
Более точное значение ВКОможно определить по формуле:
ЧДС(+)
/> ВКО = Е* +
ЧДС(+) – ЧДС (-)
Где Е* — значение ставки дисконта, при котором ЧДС принимает последнее положительноезначение;
ЧДС (+) –последнее положительное значение ЧДС;
ЧДС(-) –первое отрицательное значение ЧДС.
3,64/> ВКО = 46 + =46,5%
3,64 — 4,4
Чем больше ВКО, темвыгоднее инвестору вкладывать деньги в проект. Однако, на практикемаловероятно, что предприятие обладает инвестиционными возможностями обеспечитьприбыль в таком размере. Такая норма прибыли в некоторой степени преувеличена.Поэтому при расчетах эффективности инвестиций используют барьерную ставку.
Окупаемость показываетвремя, которое потребуется предприятию для возмещения инвестиций. Ее вычисляютпутем суммирования ежегодных поступлений до определения того периода, в которомони превзойдут первоначальные расходы денежных средств (табл. 16).
Таблица 16. Расчетокупаемости инвестицийГод Платежи и поступления Возмещение инвестиций
Дисконтированные платежи и поступления
(Е = 10%) Возмещение инвестиций -297 -297 -297 -297 1 -20,81 -317,81 -18,92 -315,92 2 130,97 -186,84 108,24 -207,68 3 113,01 -73,83 84,91 -122,77 4 472,62
398,79
3,65 года 322,81
200,03
3,38 года 5 750,42 465,95
Расчеты табл. 16 показывают, чтоокупаемость проекта без учета дисконтирования платежей и поступлений наступитчерез 3,65 года, а с учетом – через 3,38 года.
Графическая иллюстрация расчетаокупаемости инвестиций показана на рис. 5.
/>
Рис 5. Окупаемостьинвестиций.
ТС-индекс (индексприбыльности) определяется путем суммирования всех дисконтированных поступленийс последующим делением их на дисконтированную стоимость инвестиций:ТС-индекс = 1446,12 / 780,14 = 1,85
ПосколькуТС-индекс определяется денежными потоками, дисконтированными при барьернойставке дисконта, любое значение показателя превышающее единицу, приемлемо сточки зрения финансовой перспективы.
Каждыйпоказатель отражает эффективность с разных сторон, поэтому следует использоватьвсю совокупность показателей. Проект считается эффективным, если ЧДС > 0;ТС-индекс > 1; ВКО превосходит процентную ставку по долгосрочным кредитам, аТС-окупаемость находится в пределах норматива (6 лет). В примере все показателихарактеризуют бизнес-план как эффективный.
8.Планирование финансовых результатов
В расчетахиспользуются основные показатели оценки финансово-хозяйственной деятельности –прибыльности и финансового состояния предприятия.
Показателиприбыльности (рентабельности) характеризуют способность предприятия кприращению вложенного капитала, а также эффективности решений руководства,принимаемых в области инвестиций и управления финансами.
Общаярентабельность (К1) равна:
Чистаяприбыль
/>К1 = * 100
Активы
Величина показателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год -13,13 % 30,17 % 26,99 % 40,07 % 42,17 %
Показательотражает общую эффективность использования средств, вложенных в предприятие.Его уровень должен быть не меньше ставки процента по государственнымоблигациям.
Рентабельность собственногокапитала (К2) позволяет определить эффективность использованиякапитала, инвестированного собственниками предприятия.
Чистаяприбыль
/>К2 = * 100
Собственныйкапитал
Собственныйкапитал равен сумме начального капитала и нераспределенной прибыли. Величинапоказателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год -18,98% 38,46 % 39,04 % 48,94 % 42,33 %
Более высокоезначение этого показателя по сравнению с предшествующим показателем означает,что часть прибыли приносит заемный капитал.
Рентабельностьинвестированного капитала (К3) равна:
Чистаяприбыль + Сумма выплат процентов по кредитам
/>К3 = *100
Собственныйкапитал + Долго- и краткосрочные займы
Величина показателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год -9,39 % 32,78 % 31,08 % 42,36 % 43,91 %
Обычно этотпоказатель сравнивают с возможными альтернативными вложениями средств. Здесь,принимая во внимание, что активы финансируются не только за счет собственногокапитала, но и за счет инвесторов, предоставивших займы, в чистую прибыльвключают сумму выплат по кредитам.
Рентабельность продаж (К4)показывает долю прибыли (либо от реализации, либо балансовой) в общем объемепродаж:
Прибыльот реализации
/>К4 = *100
Выручкаот реализации
Величинапоказателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год — 4,59 % 17,09 % 21,23 % 21,29 % 23,38 %
Показатель характеризуетрентабельность производственной деятельности: чем выше значение, темэффективнее производство.
Изменение показателейрентабельности покажем на рис. 6.
/>
Рис. 6. Динамикапоказателей прибыльности.
Показатели финансовогосостояния:
А) Платежеспособность –это прежде всего способность предприятия расплачиваться по долгосрочнымобязательствам без ликвидации основных активов. Ее характеризуют следующиепоказатели: доля займов в общей сумме активов (К5) и доля займов поотношению к собственному капиталу (К6).
Долгосрочные+ краткосрочные займы
/>К5 = *100
Активы
Величина показателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 31 % 22 % 31 % 18 % 0 %
Долгосрочные+ краткосрочные займы
/>К6 = *100
Собственный капитал
Величина показателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 45 % 27 % 45 % 22 % 0 %
Оба отношения показывают, насколькоактивы (собственный капитал) предприятия финансируется кредиторами посредствомзаемного капитала. Чем ниже значения показателей, тем меньше займов упредприятия. Доля долга в общем объеме активов не должна превышать 50%, а по отношениюк собственному капиталу – 90%.
В качестве показателяплатежеспособности используется индекс покрытия процентов по кредитам (К7)иначе, коэффициент покрытия процентов. Он характеризует степень защищенностикредиторов от невыплаты процентов за предоставленный кредит и показываетсколько раз в течение планового периода предприятие зарабатывает средств длявыплаты процентов по займам. Этот показатель позволяет также определить уровеньснижения прибыли, используемой для выплаты процентов:
Прибыль от реализации
/>К7 =
Процентыпо кредитам
Величинапоказателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год -2,1 15,67 10,02 24,5 32,9
Следует отметить, что всекоэффициенты платежеспособности являются показателями структуры капитала, а ихуровень зависит от отрасли, доступа предприятия к источникам финансирования идругих факторов.
Динамику показателейплатежеспособности покажем на рис. 7.
/>
%
Рис. 7. Динамикаплатежеспособности.Б)Ликвидность – это способность предприятия своевременно погашать текущуюзадолженность. Ее выражают следующие основные показатели: коэффициент покрытия(К8), коэффициент быстрой ликвидности (К9) и коэффициентабсолютной ликвидности (К10):
Текущие активы
/> К8 =
Текущие пассивы
Текущие активы включаютпроизводственные запасы, дебиторскую задолженность и наличность; текущиепассивы соответствуют кредиторской задолженности. Величина показателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 2,86 3,78 4,25 4,74 6,53
Показательотражает способность предприятия погашать краткосрочную задолженность,используя оборотные активы. Считается удовлетворительным значение коэффициентаравное 2.
Высоколиквидные активы
/>К9 =
Краткосрочная задолженность
К высоколиквидным активамотносят весь оборотный капитал за исключением производственных запасов.Величина показателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 1,53 2,47 2,92 3,41 5,19
Коэффициентпоказывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может бытьнемедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценныхбумагах, а также поступлений по расчетам. Допустимое значение показателя – 0,7…1,5.
Денежные средства
/>К10 =
Краткосрочная задолженность
Величина показателя погодам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 0,42 1,02 1,57 1,59 2,97
Коэффициентпоказывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погаситьв ближайшее время за счет денежных средств. Желательно, чтобы значениекоэффициента находилось в пределах 0,2 … 0,7.
Иллюстрациядинамики ликвидности показана на рис. 8.
/>
Рис.8 Динамикаликвидности
В) Рабочий (чистый оборотный)капитал равен разности текущих активов и текущих пассивов. Величина показателяпо годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 138,38 315,63 593,73 833,9 1230,99
Выражаетсярабочий капитал в тыс. ДЕ; его оптимальная величина зависит от особенностидеятельности предприятия: объема реализации, скорости оборачиваемостиматериальных запасов и дебиторской задолженности. Недостаток свидетельствует онеликвидности предприятия, значительное превышение – о нерациональномиспользовании ресурсов.
Тыс. ДЕ Рис.9 Динамика рабочего капитала.
/>
Г) Деловая активностьхарактеризуется посредством показателей: выручки от реализации, балансовойприбыли, фондоотдачи, а также показателей оборачиваемости средств в расчетах,кредиторской задолженности, собственного и основного капитала. Рассчитаемпоказатели, которые являются общепринятыми в бизнес-планировании.
Коэффициентоборачиваемости запасов (К11) отражает скорость реализации запасов:
Переменные издержки
/> К11 =
Производственные запасы
Величинапоказателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 2,5 3,33 3,05 4,09 5
Этот же показатель в дняхравен:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 144 дней 108 дней 117,8 дней 88 дней 72 дней
Чем вышеоборачиваемость, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной группеактивов.
Коэффициентоборачиваемости дебиторской задолженности (К12) показывает среднеечисло дней, требуемое для взыскания задолженности:
Дебиторскаязадолженность
/>К12 = *360
Выручкаот реализации
Величинапоказателя по годам одинакова и равна 54 дням.
Чем меньше эточисло, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, аследовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия.
Коэффициентоборачиваемости кредиторской задолженности (К13) представляет собойсреднее количество дней, которое требуется предприятию для оплаты счетов:
Кредиторскаязадолженность
/>К13 = *360
Себестоимость
Здесьсебестоимость можно определить как разность между выручкой от реализации иприбылью от реализации. Величина показателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 46,47 44,76 50,48 37,7 31,71
Чем меньше дней,тем больше средств используется для финансирования потребностей предприятия воборотном капитале, и наоборот, лучше всего, когда эти две крайностисочетаются. В идеальном случае предприятию желательно взыскивать задолженностипо счетам дебиторов до того, как нужно выплачивать долги кредиторам.
Коэффициентоборачиваемости активов (К14) показывает, сколько раз в годсовершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующуюприбыль:
Выручкаот реализации
/> К14 =
Активы
Величинапоказателя по годам:1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 1,71 2,39 1,92 2,6 2,4
Результатырасчетов обобщим в табл. 17.
Таблица 17. ФинансовыерезультатыПоказатели 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
Прибыльность
Рентабельность активов, %
Рентабельность собственного капитала, %
Рентабельность инвестированного капитала, %
Рентабельность продаж, %
Финансовое состояние
Балансовая прибыль, тыс. ДЕ
Прирост собственного капитала, тыс. ДЕ
Долгосрочный заем / Активы, %
Долгосрочный заем / СК, %
Индекс покрытия по кредитам
Коэффициент быстрой ликвидности
Коэффициент покрытия
Коэффициент абсолютной ликвидности
Чистый оборотный капитал, т.ДЕ.
Коэффициент оборачиваемости запасов, дн.
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, дн
Период оплаты за продукцию, дн.
Коэффициент оборачиваемости активов, дн
-13,1
-18,9
-9,4
-4,6
-37,3
221,9
31
45
-2,1
1,5
2,86
0,42
138,4
144
54
46,5
210,5
30,17
38,46
32,78
17,09
176,02
360,53
22
27
15,67
2,47
3,78
1,02
315,63
108
54
44,76
150,6
26,99
39,04
31,08
21,23
315,38
591,41
31
45
10,02
2,9
4,25
1,56
593,7
117,8
54
50,48
187,5
40,07
48,94
42,36
21,29
551,39
1001,2
18
22
24,53
3,4
4,74
1,59
833,9
88
54
37,73
138,5
42,17
42,33
43,91
23,38
748,19
1569,3
32,93
5,19
6,53
2,97
1230,9
72
54
31,7
150
Данные табл. 17показывают следующее:
1) Прибыльностьпредприятия достигнет высокого уровня: рентабельность активов – 42,17 %,собственного капитала – 42,33%, инвестированного капитала – 43,91 %; долячистой прибыли в общем объеме продаж составит около 23%;
2) Предприятиеприобретет устойчивое финансовое состояние – будет платежеспособным иликвидным: в 2,3 раза возрастет коэффициент покрытия текущей задолженности и в7 раза – коэффициент абсолютной ликвидности;
3) Возрастетделовая активность предприятия. Значительно увеличивается сумма балансовойприбыли; она позволит полностью погасить долги и начать выплату дивидендов.Примерно в 7,07 раз увеличится сумма чистого оборотного капитала. Оборачиваемостьзапасов ускорится в 2 раза, кредиторской задолженности – в 1,5, активов – в 1,4раза.
Предприятиебудет работать эффективно.
9.Учет инфляции в расчетах эффективности инвестиционных проектов
На показателиэффективности бизнес-плана оказывают влияние:
v общая инфляция –повышение общего уровня цен в экономике;
v неоднородностьинфляции по видам продукции и курсов;
v превышениеуровня инфляции над ростом курса валюты.
Поэтому дляобъективной оценки при расчетах показателей эффективности требуется учитыватьдинамику:
- общего уровня инфляции;
- цен на продукцию предприятия(инфляцию на сбыт);
- цен на используемые материальныересурсы и комплектующие по группам, характеризующимися примерно одинаковойскоростью изменения цен;
- уровня заработной платы (инфляцию назаработную плату);
- общих административных издержек;
- стоимости основных фондов;
- банковского процента.
Для сопоставлениярасчетов в рублях и долларах США финансовый результат в рублях приводится кэквиваленту в долларах США посредством дефлирования в каждый период времени повозрастающему курсу.
Примем изменение курса рубля кдоллару равным 0,95, а индекс инфляции на продукцию предприятия, переменные ипостоянные издержки – 1,15.
В табл. 18 покажемдвижение денежных средств в постоянных ДЕ без учета инфляции, а в табл. 19 –движение денежных средств в рублях и долларах США с учетом инфляции.
Таблица 18.Расчет поступлений ивыплат впостоянных ценах (тыс. ДЕ)Статьи поступлений /выплат 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
1. Сумма поступлений
в том числе:
- от продаж
- кредиты, займы
2.Сумма выплат
В том числе:
- переменные издержки
- издержки на персонал
- операционные (общие) издержки
- торгово-админист-ративные издержки
- налоги
- погашение займов
- проценты по кредитам
- дивиденды
- инвестиции
3. Сальдо на начало периода
4. Сальдо на конец периода
550
550
586,91
247,5
121
33
82,5
59,56
12
31,35
66
31,13
1100
1100
1020,23
495
163
52,8
99
105,58
12
92,85
31,13
115,53
1815
1650
165
1656,47
742,5
214
79,2
148,5
164,14
34,98
273,15
115,53
285,5
2700
2700
2638,8
1215
353
129,6
243
257,38
82,5
23,43
163,9
171
285,5
354,65
3300
3300
3161,8
1485
393
158,4
297
306,26
181,5
23,43
227,7
90
354,65
661,7
Таблица 19.Расчет поступлений ивыплат в текущих ценах (тыс. руб.) с учетом инфляцииСтатьи поступлений / выплат 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год
1. Сумма поступлений
2. Сумма выплат
3. Сальдо на начало периода
4. Сальдо на конец периода
5. Курс рубля к доллару
6. Эквивалент суммы поступлений в долларах
7. Эквивалент суммы выплат в долларах
8. Сальдо на начало периода
9. Сальдо на конец периода
13200
14086
1584
747,12
24
550
586,91
66
31,13
28842
26750,4
816,2
3029,2
22,8
1100
1020,23
31,13
115,53
51991,31
47450,16
3309,4
8177,5
21,66
1815
1656,47
115,53
285,5
84496,62
82581,36
8934
11098,9
20,58
2700
2638,8
285,5
354,65
112826,5
108101,4
12125,56
22624,82
19,55
3300
3161,8
354,65
661,7
По строке «Суммапоступлений» результат начисляется исходя из суммы поступлений в постоянных ДЕ(табл. 18) с учетом инфляции, а также курса рубля к доллару и его изменения,т.е. для первого года 550*24 = 13200 тыс. руб.; для второго года –1100*1,15*22,8 = 28842 тыс. руб. и т.д. Аналогично рассчитываются суммы построке 2.
Данные табл. 18 и 19 показывают,что значения показателей, полученных при расчетах в текущих ценах с учетоминфляции и преобразованных в эквивалент в твердой валюте заметно отличаются.При этом инфляция искажает результаты движения денежных средств. Отсюдавозникает необходимость выполнения расчетов при составлении бизнес-плана втвердой валюте, а также учета инфляции.
Заключение
В ходе выполнения данной курсовойработы был рассмотрен финансово-экономический аспект разработки бизнес-планавновь образуемого предприятия – составление основных финансовых документов:счета о прибылях и убытках; баланса активов и пассивов; плана движения денежныхпотоков. Отражены расчеты эффективности бизнес-плана как инвестиционногопроекта, а также финансовых результатов.
Прибыльность предприятия достигнетвысокого уровня. Также предприятие приобретет устойчивое финансовое состояние –будет платежеспособным и ликвидным. Возрастет и деловая активность. Значительноувеличится сумма балансовой прибыли; она позволит полностью погасить долги иначать выплату дивидендов. В целом предприятие будет работать эффективно.Однако имеется отрицательная закономерность выплаты кредиторской задолженности,раньше чем получена дебиторская задолженность.
Списокиспользованной литературы
1. Э. Блэквелл.Как составить бизнес-план. – М.: Инфра-М-М, 2000
2. ВеренерБеренс, Питер М. Хавранек. Руководство по оценке эффективности инвестиций. –М.: Инфра-М, 2001
3. Зигель Э.С. идр. Составление бизнес-плана. – Изд. 2-е. М.: «Джон Уайли энд Сандз», 2005
4. Деловоепланирование. Методы. Организация. Современная практика. / Под ред. В.М.Попова. М.: «Финансы и статистика», 2000
5. Кураков Л.П. идр. Бизнес-план: Дайджест и консалтинг. – Зарубежный и отечественный опыт. –М.: «Финансы и статистика», 2001
6. Лунев Н. И др.Бизнес-план для получения инвестиций. Методические рекомендации. – М.:«Внешсигма», 2000
7. Методические указания повыполнению курсовой работы бизнес– планирование (финансово-экономическийаспект). Под редакцией О. А. Лузгиной. Пенза, 1999.
8. Сборникбизнес-планов. Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика идокументация. Учебно-практическое пособие. / Под ред. Б.М. Попова. – М.:«Финансы и статистика», 2001
9. Сборникбизнес-планов. Отечественный и зарубежный опыт. Современная практика идокументация. Учебно-практическое пособие. / Под ред. Б.М. Попова. – М.:«Финансы и статистика», 2000
ПРИЛОЖЕНИЕI
Таблица 1.Исходные данные иварианты заданийНомер варианта Объем реализации, тыс. ДЕ Исходный капитал, тыс. ДЕ 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год 5-й год 10 550 1100 1650 2700 3300 330
Таблица 2. Структура активов ипассивов (в процентах к исходному капиталу)АКТИВЫ ПАССИВЫ
Наличность
Производственные запасы
Оборудование
Здания
10
23
50
17
Банковский кредит
Акционерный капитал
30
70 Итого 100 Итого 100
Таблица 4. Комментарий к расчетуиздержек на персоналСостав персонала
Издержки
за год, тыс. ДЕ Расчет численности
Менеджеры
Рабочие
- Операторы
— вспомогательные
Технические специалисты
Специалисты по маркетингу
30; с 5-го года 50
18
12
15
20
1-й год – 1; последующие – 2
норма обслуживания – 2 оператора на установку в смену: первые два года – 2; 3-й год – 4; 4-й и 5-й годы – 8
норма обслуживания – 1 рабочий на установку в смену: 2-й и 3-й годы – 1; 4-й и 5-й годы – 2
1-й и 2-й годы – 1 специалист; 3-й – 2; последующие – 3
первые три года – 2; последующие – 4