--PAGE_BREAK--
Агрегирование Баланса— это объединение однородных по экономическому содержанию статей Баланса. При этом статьи актива Баланса перегруппировываются по степени их ликвидности
Под ликвидностью активов понимают их способность превращения в денежную форму. Так, наиболее ликвидными являются денежные средства и ценные бумаги, а наименее ликвидными — основные средства. Текущие пассивы перегруппировываются по сроку погашения.
Форма агрегированного баланса более удобна для чтения и проведения анализа, она позволяет выделить ключевые элементы, характеризующие состояние предприятия. Кроме того, подобная форма представления информации близка (методологически и терминологически) к используемым в мировой практике формам Балансовых отчетов.
Корректное агрегирование статей бухгалтерского Баланса является основой проведения качественного анализа. На основании статей агрегированного Баланса рассчитываются большинство показателей, использующихся для характеристики финансового положения организации — коэффициенты ликвидности, финансовой устойчивости, оборачиваемости.
При составлении агрегированного Баланса сохраняется структура исходного Баланса — выделение постоянных и текущих активов, собственного и заемного капитала, сохраняется равенство общих величин (сальдо) Актива и Пассива Баланса. Однако внутри разделов осуществляется ряд преобразований.
Мы провели подробный горизонтальный и вертикальный анализ баланса в предыдущем разделе.
Повторим, что за анализируемый период валюта баланса выросла на 695 тыс. руб. или 20,17%.
Актив: Рост наблюдается по всем группам актива баланса. Однако в большей степени в абсолютном выражении на увеличение баланса повлияло увеличение оборотных активов, а в их составе – дебиторской задолженности и краткосрочных финансовых вложений. Рост по ним составил соответственно 160 тыс. руб. и 100 тыс. руб. (или 29,09 % и 50%). Оказало влияние и увеличение внеоборотных активов. Их увеличение составило 255 тыс. руб. (или 17,06 %).
Положительным моментом является то, что темп роста оборотных активов (22,56%) выше темпа роста внеоборотных активов (17,06%). А вот то, что темп роста дебиторской задолженности не равен темпу роста кредиторской задолженности является неудовлетворительным моментом.
На основе общей оценки актива баланса выявлено увеличение производительного потенциала предприятия, что расценивается как положительная тенденция.
Пассив: На увеличение баланса в значительной степени повлияло увеличение долгосрочных обязательств. Рост по ним в абсолютном выражении составил 650 тыс. руб. или 112,07%. Существенно увеличились капитал и резервы – на 210 тыс. руб. или 12,00%, влияние оказало также увеличение краткосрочных кредитов и займов (до 1 года) – на 100 тыс. руб. или 20%. Существенно уменьшилась краткосрочная кредиторская задолженность (до 3 месяцев) – на 265 тыс. руб. или 43,09%.
То, что предприятие привлекает долгосрочные заемные средства, говорит о присутствии инвестиций в производство.
В целом наблюдается низкая автономия предприятия (удельный вес собственного капитала на конец года составил 47,34%) и высокая степень использования заемных средств.
При рассмотрении результатов сравнительного анализа темпов увеличения дебиторской задолженности, кредиторской задолженности и валюты баланса можно сказать следующее: рост валюты баланса значительно отстает от роста сумм дебиторской и кредиторской задолженностей.
Это характеризует ООО «Веста» как не совсем ответственного плательщика по своим долгам. Нельзя забывать об истребовании собственных средств у дебиторов.
Вывод: предприятие продолжает заметно развиваться с наращиванием темпов, динамика изменения чистых оборотных активов и чистого оборотного капитала, свидетельствующая об улучшении положения предприятия за рассматриваемый период. Увеличение величины чистого оборотного капитала на протяжении исследуемого периода свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия. Итогом произведенных исследований может быть вывод об увеличении ликвидности в основном за счет увеличения текущих активов с минимальной и малой степенью риска.
В целом, положение у предприятия вполне благополучное. В дальнейшем следует не снижать товарооборот, а, наоборот, дальше повышать, что, к сожалению, во многом зависит от ситуации в экономике нашей страны.
Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия.
Анализ ликвидности необходим для оценки платежеспособности организации, т.е. способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств фирмы ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Методика анализа ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу с обязательствами по пассиву. Первые группируются по степени их ликвидности и располагаются в порядке убывания ликвидности, вторые — по срокам их погашения, а их расположение подчиняется порядку возрастания сроков.
В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы.
А1. Наиболее ликвидные активы — к ним относятся все статьи денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги), которые могут быть использованы немедленно. Данная группа рассчитывается следующим образом:
А1 = стр. 250 + стр. 260.
А2. Быстро реализуемые активы — дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, т.е. активы, для обращения которых требуется определенное время.
А2 = стр. 240 + стр. 270.
А3. Медленно реализуемые активы — запасы за минусом расходов будущих периодов, налог на добавленную стоимость, дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы.
А3 = стр. 210 — стр. 216 + стр. 220 + стр. 230.
А4. Трудно реализуемые активы — статьи разд. I актива баланса — внеоборотные активы.
А4 = стр. 190.
Группа активов А4 предназначена для использования их в деятельности компании в течение длительного периода. Первые три группы относятся к текущим активам организации и подвержены постоянному изменению.
Что касается пассивов баланса, то они группируются по степени срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства — к ним относится кредиторская задолженность.
П1 = стр. 620 + стр. 630 + стр. 660.
П2. Краткосрочные пассивы — это краткосрочные кредиты, займы и ссуды.
П2 = стр. 610.
П3. Долгосрочные пассивы — долгосрочные кредиты и займы, статьи разд. 4 баланса.
П3 = стр. 590.
П4. Постоянные пассивы — это статьи разд. 3 баланса «Капитал и резервы» за минусом расходов будущих периодов.
П4 = стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 — стр. 216.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву.
Баланс считается абсолютно ликвидным при выполнении:
А1 >= П1;
А2 >= П2;
А3
А4
Если хотя бы одно неравенство имеет противоположный знак, то признать баланс абсолютно ликвидным нельзя.
Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Четвертое неравенство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости – наличии у предприятия собственных оборотных средств.
Невыполнение одного из первых трех неравенств, свидетельствует о нарушении ликвидности баланса. При этом недостаток средств по одной группе активов не компенсируется их избытком по другой группе, поскольку в реальной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные (т.е. компенсация может быть лишь по стоимости).
Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.
Результаты анализа используют для определения текущей ликвидности(ТЛ) и перспективной ликвидности (ПЛ), что позволяет оценить финансовое состояние с позиции обеспечения своевременных расчетов.
Формулы для расчета текущей и перспективной ликвидности:
ТЛ = (А1+А2)-(П1 + П2)
ПЛ = А3-П3
Текущая ликвидность – свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей.
Данные группировки по активу и пассиву приведены в таблице 9.
Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия показывают, что сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид:
на начало года
А1 П3; А4
480 580; 1545
на конец года
А1 > П1; А2 > П2; А3
650 > 350; 650 > 600; 1030
Показатель, характеризующий текущую ликвидность,
на начало года:
ТЛн = (480 + 500) — (615 + 500) = — 135 тыс. руб.;
на конец года:
ТЛк = (650 + 650) — (350 + 600) = + 350 тыс. руб.
Показатель, характеризующий перспективную ликвидность,
на начало года: ПЛн = 920 — 580 = + 340 тыс. руб.;
на конец года; ПЛк = 1030 — 1230 = — 200 тыс. руб.
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса организации на начало периода как недостаточную, так как не выполнятся первое неравенство: А1
Данное предприятие обладает быстрореализуемыми активами в достаточном объеме, что подтверждается несоблюдением неравенства А2 П2. Сравнение итогов А2 и П2 в сроки до 6 месяцев показывает тенденцию изменения текущей ликвидности в недалёком будущем. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени. На протяжении анализируемого периода текущая ликвидность предприятия меняется в лучшую сторону. Второе неравенство соответствует условию абсолютной ликвидности баланса (А2>П2), т. е. при погашении краткосрочной дебиторской задолженности предприятие сможет погасить свои краткосрочные обязательства. Однако если в начале года быстрореализуемые активы равны краткосрочным пассивам (500 = 500), то к концу года быстрореализуемые активы больше краткосрочных пассивов на 50 тыс. руб. (650 – 600) или 8,33%. Т.е. очевидна положительная динамика в улучшении ликвидности баланса.
Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными обязательствами показывает перспективную ликвидность. Неравенство А3 П3 соблюдается на начало анализируемого периода (медленно реализуемые активы превышают долгосрочные обязательства на 340 тыс. руб. (920 – 580) или на 58,62%. На конец года медленно реализуемые активы меньше долгосрочных обязательств на 200 тыс. руб. (1030 – 1230) или на 16,26%. Можно сделать вывод о том, что предприятие ожидает некоторый спад. Оно сможет превратить незавершенное производство в готовую продукцию и реализовать его, но затратив намного больше времени.
Выполнение четвертого неравенства указывает на наличие у предприятия собственных оборотных средств. Соответствие данных неравенству А4 П4 говорит о том, что все затраты предприятие сможет покрыть за счет собственных средств. На начало года превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами составило 205 тыс. руб. (1750 – 1545) или 13,27%. На конец года превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами составило 150 тыс. руб. (1960 – 1810) или 8,28%.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности предприятия рассчитывают финансовые коэффициенты ликвидности. Расчет данных коэффициентов производится путем поэтапного сопоставления отдельных групп активов с краткосрочными пассивами на основе данных бухгалтерского баланса. Данные показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности представляет интерес для поставщиков, коэффициент быстрой ликвидности – для банков, коэффициент текущей ликвидности – для инвесторов.
Динамика всех показателей ликвидности анализируемой организации за отчетный период положительна (смотри таблицу 10), что говорит о положительной тенденции в увеличении ликвидности предприятия.
В конце года наблюдается увеличение коэффициента общей ликвидности на 30,14%, что выше нормального ограничения на 0,26. Это может говорить о повышении ликвидности активов предприятия. Нормальное ограничение этого коэффициента должно быть больше 1. Этот обобщающий показатель ликвидности указывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
Коэффициент абсолютной (срочной) ликвидностипоказывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее время. Немедленное выполнение текущих обязательств гарантировано суммой наличных денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений. В хозяйственной практике значение коэффициента абсолютной ликвидности признается достаточным в интервале 0,25-0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все краткосрочные долги, его платежеспособность считается нормальной. Если значение коэффициента ниже рекомендуемого уровня, это свидетельствует о серьезном дефиците свободных денежных средств. Ряд авторов рекомендуют нормальное ограничение для данного показателя в диапазоне 0,2-0,5.
Показатель абсолютной ликвидности в нашем примере говорит о наличии достаточного числа денежных средств и наиболее ликвидных краткосрочных финансовых вложений для погашения текущих обязательств, так как его значение превышает нормальное ограничение коэффициента. К тому же его динамика положительна. Темп прироста составил 58,94% (с 0,43 до 0,68).
Коэффициент текущей ликвидностихарактеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств. Он показывает платежные возможности предприятия при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и реализации готовой продукции, но также в случае продажи прочих элементов материальных оборотных средств.
Нормальным значением для данного показателя считается 2. Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение коэффициента покрытия означает, что фирма располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Невыполнение установленного норматива создает угрозу финансовой нестабильности компании из-за различной степени ликвидности активов и невозможности их быстрой реализации в случае, если несколько кредиторов обратятся одновременно.
Величина этого показателя зависит от оборачиваемости оборотных средств, длительности производственного цикла, структуры запасов и затрат, отраслевых и иных особенностей предприятия и ряда других факторов.
Значение коэффициента может быть высоким, если предприятие обладает большими материальными запасами, часть которых трудно реализовать.
Значение коэффициента может возрасти в условиях высокого уровня инфляции, когда предприятию выгодно вкладывать излишние денежные средства в запасы товарно-материальных ценностей.
Условное нормативное значение коэффициента варьирует от 1,5 до 2.
Значение коэффициента текущей ликвидности для данной организации является оптимальным. Так как коэффициент превышает единицу, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств. При этом заметно значительное увеличение коэффициента в конце года, что является положительной тенденцией. Темп прироста составил 43,93% (с 1,70 до 2,45).
Коэффициент быстрой или критической ликвидности характеризует ту часть текущих обязательств, которая может быть погашена не только за счет наличности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.
Коэффициент критической ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендуемое значение данного показателя 0,8-1.
При расчете данного коэффициента также встает вопрос о составе ликвидных средств. В общем случае долгосрочная дебиторская задолженность не включается в состав быстрореализуемых активов. Достоверность выводов по результатам расчетов указанного коэффициента во многом зависит от качества дебиторской задолженности: сроков ее образования, финансового положения должника и др. Из расчета должна быть исключена маловероятная, сомнительная или вовсе не реальная дебиторская задолженность.
Выводы. Многократное превышение текущих активов над краткосрочными обязательствами позволяет сделать вывод о том, что предприятие располагает значительным объемом свободных ресурсов, формируемых из собственных источников. С позиции кредиторов, подобный вариант формирования оборотных средств наиболее предпочтителен. С точки зрения эффективности деятельности предприятия значительное накапливание запасов, отвлечение средств в дебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активами: превращением излишних средств в ненужные текущие активы.
Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1: 1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.
Показатели ликвидности не только дают характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных средств. Каждый показатель ликвидности представляет интерес для определенного круга хозяйственных партнеров. Например, для поставщиков материально-производственных ресурсов наибольший интерес представляет коэффициент абсолютной ликвидности. Значение данного коэффициента дает информацию о наличии денежных средств в момент предполагаемых расчетов за поставку сырья и материалов и оказывает влияние на выбор форм расчетов между партнерами.
Коммерческий банк, предоставляя кредит предприятию, пристальное внимание обращает на значение коэффициента быстрой ликвидности, так как сумма дебиторской задолженности может быть использована в качестве залога при выдаче ссуды. Товарные ссуды могут выдаваться в обмен на векселя, учитываться в процессе взаимозачетов и переуступке требований.
Акционеры предприятия, так же как и все хозяйственные партнеры, заинтересованы в стабильном финансовом состоянии предприятия, которое оценивается по коэффициенту текущей ликвидности. Именно этот коэффициент показывает, в какой мере активы предприятия способны покрыть его текущие долги.
Анализируя состояние платежеспособности предприятия, необходимо рассматривать причины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительность просроченных долгов.
Причинами неплатежеспособности могут быть невыполнение плана по производству и реализации продукции, повышение ее себестоимости, невыполнение плана по прибыли и, как результат, — недостаток собственных источников самофинансирования предприятия.
Одной из причин усиления неплатежеспособности может быть неправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которые временно не имеют источников финансирования.
Финансовая устойчивость предприятия.
Существует метод, который позволяет ответить на некоторые очень важные вопросы, связанные с положением дел в организации. Например, насколько независима фирма с финансовой точки зрения, и является ли ее финансовое положение стабильным. Это анализ финансовой устойчивости. Он показывает, насколько компания платежеспособна по отношению к поставщикам, а также госбюджету. Понятие «финансовая устойчивость» подразумевает такое состояние финансовых ресурсов и их использование, которое обеспечивает развитие фирмы при сохранении ее платежеспособности и кредитоспособности.
Главная цель анализа финансовой устойчивости — своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находить пути улучшения финансового состояния предприятия.
Финансовая устойчивость фирмы строится на оптимальном соотношении между отдельными видами активов (оборотными, внеоборотными) и источниками их финансирования — собственными или привлеченными.
В качестве абсолютных показателей финансовой устойчивости используют параметры, которые характеризуют степень обеспеченности запасов и затрат источниками их финансирования. Это данные группы статей «Запасы» разд. II актива баланса. Для характеристики источников формирования запасов применяют следующие показатели:
1. Наличие собственных оборотных средств (СОС). Этот показатель определяется как разница между капиталами и резервами (разд. III пассива баланса) и внеоборотными активами (разд. I актива баланса).
СОС = IIIрП — IрА,
где IIIрП — разд. III пассива баланса;
IрА — разд. I актива баланса.
Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение говорит о дальнейшем развитии деятельности фирмы.
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД). Он рассчитывается путем увеличения собственных оборотных средств на сумму долгосрочных пассивов.
СД = СОС — IVрП,
где IVрП — разд. IV пассива баланса.
3. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ИФЗ), которая считается путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных заемных средств (КЗС) — имеется в виду стр. 610 разд. V пассива баланса.
ИФЗ = СД + КЗС.
Тип финансовой устойчивости определяется исходя из соотношения величины запасов и затрат и источников их формирования.
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
СОС — ЗЗ = +/-,
где ЗЗ — запасы и затраты.
2. Излишек (недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
СД — ЗЗ = +/-.
3. Излишек (недостаток) общей величины основных источников формирования запасов и затрат:
ИФЗ — ЗЗ = +/-.
Определение типа финансовой устойчивости организации осуществляется на основе трехкомпонентного показателя, который формируется при помощи трех вышеуказанных. Если по соответствующему показателю возникает излишек средств, то в трехкомпонентном показателе на его месте проставляется 1, если недостаток, то 0. Существует четыре типа финансовой устойчивости, которые приведены в таблице 1.
Таблица 1
-----------------------------------------------------------------¬
¦ Тип финансовой устойчивости СОС СД ИФЗ ¦
+----------------------------------------------------------------+
¦Абсолютная финансовая устойчивость 1 1 1 ¦
¦Нормальная финансовая устойчивость 0 1 1 ¦
¦Неустойчивое финансовое положение 0 0 1 ¦
¦Критическое финансовое положение 0 0 0 ¦
L-----------------------------------------------------------------
Если у организации абсолютная устойчивость S{1;1;1}, то можно сказать, что все «отлично», так как фирма со 100-процентной устойчивостью встречается крайне редко.
Нормальная финансовая устойчивость S{0;1;1} говорит о платежеспособности компании.
Если анализ показал, что фирма находится в неустойчивом финансовом положении S{0;0;1}, то бухгалтера можно обнадежить только допустимой устойчивостью. При этом минимальные условия финансовой устойчивости можно выразить следующим образом:
разд. I актива
разд. II актива > разд. V пассива.
Кризисное финансовое состояние S{0;0;0} показывает, что компания на грани банкротства, так как денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторка не покрывают ее кредиторскую задолженность.
Конечный вывод о состоянии, в котором пребывает фирма, можно сделать только по результатам долгих расчетов, итоги которых и помогут вынести вердикт. Для бухгалтера компании самым важным будет нехитрое заключение — состояние организации должно быть как минимум нормальным.
Показатели на начало и конец года для оценки финансовой устойчивости анализируемого предприятия представлены в таблице 11.
Из таблицы 11. видим, что анализ показал – на начало года фирма находится в неустойчивом финансовом положении: S{0;0;1}. Однако на конец года организация переходит к устойчивому финансовому положению и восстанавливает равновесие путем оптимизации структуры пассивов — нормальная финансовая устойчивость S{0;1;1} говорит о платежеспособности компании.
Также, для характеристики финансовой ситуации применяются и относительные показатели финансовой устойчивости, анализ которых заключается в сравнении их фактических значений с базовыми величинами, а так же в изучении динамики этих показателей. Существует множество показателей, которыми можно оценить финансовое положение предприятия. Наиболее важное значение имеют несколько показателей, которые рассчитываются по данным баланса.
Обратимся к таблице 10.
Полученные коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость организации на протяжении всего анализируемого периода, близки к нормативным значениям. Более того, на конец года наблюдается рост таких коэффициентов как коэффициент финансовой устойчивости и коэффициент обеспеченности оборотных активов СОС и приравненных к ним. Отрицательна тенденция к снижению по коэффициенту автономии, коэффициенту обеспеченности оборотных активов СОС и коэффициенту маневренности собственным капиталом, а также рост по коэффициенту финансовой активности.
продолжение
--PAGE_BREAK--
Коэффициент автономии показывает долю источников собственных средств в общей стоимости источников средств предприятия. Этот показатель характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в его деятельность. Считается, что чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.
Значения показателя на анализируемом предприятии на начало и конец года соответственно равно 0,51 и 0,47. Это означает, что имущество предприятия на 51% на начало года и на 47% на конец года сформировано за счет собственных средств. Рекомендуемое значение показателя – выше 0,5.
Весьма существенной характеристикой финансового состояния предприятия является коэффициент маневренности; он показывает долю собственных оборотных средств в общей стоимости источников собственных средств и характеризует степень мобилизации собственного капитала. Значение этого показателя может существенно изменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры активов, в том числе оборотных активов. Рекомендуемое значение: 0,2 – 0,5.
Коэффициент маневренности показывает, что у предприятия нет финансовых возможностей для маневра. Причем этот показатель имеет тенденцию к снижению. Значения показывают, что на начало года 12% собственных источников формируется за счет собственных оборотных средств, а на конец года 8% собственных источников формируется за счет собственных оборотных средств.
Коэффициент задолженности (коэффициент капитализации, финансовой активности, финансового риска, плечо финансового рычага) показывает соотношение между заёмными и собственными средствами. Чем выше значение этого коэффициента, тем сильнее зависимость предприятия от внешних источников, тем ниже его финансовая устойчивость. Однако необходимо учитывать характер хозяйственной деятельности и скорость оборота оборотных средств предприятия. Быстрая оборачиваемость оборотных средств позволяет определить практическое значение рассматриваемого коэффициента и выше 1.
Рекомендуемое значение показателя – 0,67.
Коэффициент задолженности показывает, что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 0,97 рублей заемных, на конец периода – 1, 11 рубля. Как уже отмечалось выше, тенденция к его увеличению – явление отрицательное.
Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть имущества организации сформирована за счет перманентного капитала (капитала, приравненного к собственному).
Рекомендуемое значение 0,75.
Эти значения показывают, что на начало года 68% имущества организации был сформирован за счет перманентного капитала и на конец года — 77% имущества организации был сформировано за счет перманентного капитала. Темп прироста — 13,93%, динамика положительна.
Таким образом, по данным показателям финансовое состояние предприятия в целом можно охарактеризовать как устойчивое, что обеспечивается высокой долей собственного капитала, и предполагает стабильность его деятельности в будущем году.
Показатели платежеспособности предприятия характеризуют способность предприятия отвечать по долгосрочным обязательствам без ликвидации долгосрочных активов.
Методика оценки платежеспособности:
• по отдельным показателям;
• по одному, но «комплексному» показателю;
• по набору показателей и их динамике;
Показатели платежеспособности:
• соотношение между WC и активами;
• коэффициент покрытия процентов;
• длительность самофинансирования;
• соотношение между EBITDA и операционным потоком ДС.
Степень платежеспособности общая характеризует общую ситуацию с платежеспособностью предприятия, объёмами его заемных средств и сроками возможного погашения. Этот показатель детализируется на степень платежеспособности по кредитам и займам и степень платежеспособности по кредиторской задолженности и т. д. Данные показатели характеризуют оборачиваемость по соответствующей группе обязательств предприятия: в какие сроки (за сколько месяцев) оно может рассчитаться со своими кредиторами, если всю выручку направить на расчеты с ними.
Коэффициент покрытия процента показывает, в какой степени может снизиться операционная прибыль, чтобы фирма была еще в состоянии обслуживать свои процентные платежи. Коэффициент покрытия процентов имеет тренд к снижению. Это говорит об ухудшении операционного менеджмента в области управления заемными средствами.
Обобщим все вышесказанное. Следует помнить, что если предприятие уменьшает запасы и ликвидные средства, то оно может пустить больше капитала в оборот и, следовательно, получить больше прибыли. Но одновременно возрастает риск неплатежеспособности предприятия и остановки производства из-за недостаточности запасов. Искусство управления текущими активами состоит в том, чтобы держать на счетах предприятия лишь минимально необходимую сумму ликвидных средств, которая нужна для текущей оперативной деятельности.
Следующим значительным фактором финансовой устойчивости является состав и структура финансовых ресурсов, правильный выбор стратегии и тактика управления ими. Чем больше у предприятия собственных финансовых ресурсов, прежде всего, прибыли, тем спокойнее оно может себя чувствовать. При этом важна не только общая масса прибыли, но и структура ее распределения, и собственно — та доля, которая направляется на развитие производства. Отсюда оценка политики распределения и использования прибыли выдвигается на первый план в ходе анализа финансовой устойчивости предприятия. В частности, исключительно важно проанализировать использование прибыли в двух направлениях:
во-первых, для финансирования текущей деятельности — на формирование оборотных средств, укрепление платежеспособности, усиление ликвидности и т. д.;
во-вторых для инвестирования в капитальные затраты и ценные бумаги.
Большое влияние на финансовую устойчивость предприятия оказывают средства, дополнительно мобилизуемые на рынке ссудных капиталов. Чем больше денежных средств может привлечь предприятие, тем выше его финансовые возможности; однако возрастает и финансовый риск — способно ли будет предприятие своевременно расплачиваться со своими кредиторами? И здесь большую роль призваны играть резервы как одна из форм финансовой гарантии платежеспособности хозяйствующего субъекта.
Устойчивость предприятия во многом зависит от структуры его финансовых ресурсов. Чем больше доля активов сформирована за счет собственных средств, тем меньше риск неплатежеспособности; поэтому показатель удельного веса собственных средств в активах предприятия часто называют коэффициентом платежеспособности. Он показывает степень независимости предприятия от кредиторов, в связи с чем его называют также коэффициентом автономии.
Риск инвестиций в предприятие снижается по мере приближения коэффициента автономии к единице, так как при этом снижается риск невыполнения предприятием своих долговых обязательств. Однако без привлечения заемных средств выжить в условиях жесткой конкурентной борьбы и инфляции почти невозможно. К сожалению, в условиях российской действительности, характеризующейся повышенным риском и высокими темпами инфляции, предприятия должны иметь более высокую долю собственных средств в структуре капитала.
С увеличением суммы долга увеличивается и выплаты ссудного процента, и если доля долга в капитале становится чересчур высокой, в трудные периоды у предприятия может не хватить денежных средств для оплаты расходов по займам. Можно сказать, что этот показатель отражает степень, в которой компания рискует своей способностью покрывать свои долговые обязательства. Так, если заемные средства составляют 80% от всей суммы средств, используемых фирмой, то достаточно уменьшить стоимость активов на 20%, чтобы ссуженные кредиторами деньги оказались в опасности.
Сохранение финансовой устойчивости требует, чтобы собственные ресурсы покрывали основные средства и частично — оборотные.
В условиях нестабильности экономики предприятия, боясь недопоставок сырья и материалов или их резкого удорожания, из-за чего часто идут на создание сверхнормативных запасов. Это приводит к снижению платежеспособности, а в предельных случаях — и к потере финансовой устойчивости.
Следующий этап анализа – факторный анализ прибыли.
Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими среди них являются показатели прибыли, которая в условиях перехода к рыночной экономике составляет основу экономического развития предприятия. Рост прибыли создаёт финансовую базу для самофинансирования, расширенного производства, решение проблем социальных и материальных потребности трудового коллектива. За счёт прибыли выполняются также часть обязательств предприятия перед бюджетом, банками и другими предприятиями и организациями. Таким образом, показатели прибыли становятся важнейшими для оценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Они характеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия.
Конечный финансовый результат деятельности предприятия — это балансовая прибыль или убыток, который представляет собой сумму результата от реализации продукции (работ, услуг); результата от прочей реализации; сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.
Показатель изменчивости прибыли измеряет отклонение прибыли от ее среднего значения. Величина и динамика этого показателя позволяет оценивать устойчивость финансового положения предприятия, а также определить допустимый предел задолженности, который будет тем выше, чем меньше колебаемость прибыли.
В процессе факторного анализа балансовой прибыли необходимо изучить состав балансовой прибыли по элементам её образования, структуру балансовой прибыли и изменение балансовой прибыли за счет каждого её элемента.
К факторам первого порядка, влияющим на изменение балансовой прибыли, относятся прибыль от реализации, операционные финансовые результаты, внереализационные финансовые результаты. Влияние этих факторов на изменение балансовой прибыли определяется путем сравнения данных за отчетный год с фактическими данными предыдущего года, и расчетом абсолютных и относительных отклонений.
По результатам факторного анализа изменения прибыли от реализации продукции (см. таблицу 12) можно сделать вывод о том, что наиболее весомым фактором для увеличения прибыли было изменение ресурсоемкости, но этого влияния было недостаточно для нейтрализации негативного влияния увеличения себестоимости. В качестве резервов для увеличения прибыли от реализации можно рассматривать сокращение затрат на производство и реализацию продукции, и сокращение запасов нереализованной продукции.
Выводы.
Анализ финансово-экономической деятельности ООО «Веста» показал:
— рост выручки организации составил в текущем году 3500 тыс. руб. или 27,34%;
— увеличилась сумма затрат по производству и реализации продукции, работ, услуг. Рост с/с составил 3240 тыс. руб. или 26,67%.
Учитывая, что уровень инфляции остался на прежнем уровне в 10%, можно говорить об успешности организации, об увеличении объемов реализации и выпуска продукции. Чистая прибыль увеличилась на 40% (на 200 тыс. руб.).
Рентабельность собственного капитала и рентабельность активов имеют тенденцию к росту, т. е. количество денежных единиц прибыли, полученных предприятием с единицы стоимости и собственного капитала, и стоимости активов независимо от источников привлеченных средств, увеличилось. Разница между этими двумя показателями обусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования. Если заемные средства приносят больше прибыли, чем уплата процентов на этот заемный капитал, то разница может быть использована для повышения отдачи собственного капитала. Однако в том случае, если рентабельность активов меньше, чем проценты, уплачиваемые на заемные средства, влияние привлеченных средств на деятельность предприятия должно быть оценено отрицательно.
За анализируемый период продолжительность оборота сократилась на 2,09 дня. Это тенденция ведет к улучшению финансового состояния предприятия.
Анализ финансовых показателей, характеризующих платежеспособность и финансовую независимость организации, показал, что на конец отчетного года почти каждый из показателей находится приблизительно в рамках нормативного значения, более того, все показатели по ликвидности и часть показателей по финансовой устойчивости в динамике имеют положительную тенденцию к повышению.
Так значение коэффициента текущей ликвидности для данной организации является оптимальным. Так как коэффициент превышает единицу, то можно сделать вывод о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных средств. При этом заметно значительное увеличение коэффициента в конце года, что является положительной тенденцией, т.е. организация к концу года могла расплатиться полностью по своим текущим обязательствам.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в части формирования оборотных средств имеет положительное значение, т.е. организация имеет достаточное количество собственных средств для формирования оборотных активов для дальнейшей деятельности.
Данная ситуация в формировании оборотных средств может положительно повлиять на доверие кредиторов с точки зрения возврата долгов.
Коэффициент задолженности показал, что на начало отчетного периода на 1 рубль вложенных в активы собственных источников приходилось 0,97 рублей заемных, на конец периода – 1, 11 рубля. Как уже отмечалось выше, тенденция к его увеличению – явление отрицательное. Этот факт свидетельствует об увеличении зависимости деятельности организации от заемного капитала, т.е. о некотором ухудшении финансовой устойчивости организации. Кроме того, следует учесть и тот факт, что организация использовала заемные источники на длительной основе (они увеличились на 112,07% или 650 тыс. руб.). Следовательно, внеоборотные активы (увеличение по ним составило 17,06% или 255 тыс. руб.), прежде всего, формировались за счет заемного капитала.
Все вышесказанное свидетельствует о том, что, не смотря на наличие некоторых трудностей и перекосов в финансовом состоянии предприятия, к концу года наметилась тенденция к улучшению финансового положения. Анализируемая организация перешла от неустойчивого финансового положения к устойчивому.
Таким образом, руководству организации следует принять меры по недопущению ухудшения финансового состояния, удержать курс на выравнивание финансового положения и выработать мероприятия по более рациональному управлению капиталом организации с целью повышения эффективности финансовой деятельности. Есть риск оказаться в неустойчивом финансовом положении, которое может быть вызвано нарушением платежеспособности. Предприятие имеет возможность восстановить равновесие путем оптимизации структуры пассивов, а также путем обоснованного снижения уровня запасов, не используемых в обороте или используемых недостаточно эффективно.
4. Предложения по улучшению финансового состояния предприятия.
В результате проведенного анализа финансового состояния ООО «Веста» для оптимизации структуры баланса можно выделить следующие мероприятия:
1. Для сокращения дебиторской задолженности и ее доли в составе текущих активов предприятию необходимо выбирать надежных партнеров по бизнесу и оптимальную схему взаимодействий с ними, осуществляя:
— оценку деловой репутации партнеров;
— оценку масштабов деятельности партнеров;
— оценку рискованности бизнеса партнеров и их финансовой прочности;
— систематический анализ финансового состояния партнеров по их публичной отчетности;
— систематический контроль за задолженностью партнеров и управление ею;
— оценку последствий от смены партнеров.
— контроль на этапе заключения договоров с покупателями товарной продукции (работ, услуг). Для этого необходимо в договоре предусмотреть в качестве формы расчета за выполненные работы по инкассо в безакцептном порядке. Данная форма расчета предусмотрена Положением от 08 сентября 2000г. №120-П Центрального банка Российской Федерации «О безналичных расчетах в Российской Федерации». Преимущество такой формы расчетов для исполнителя работ по договору состоит в том, что заказчик обязан оплатить немедленно по предъявлении документов о сдаче работ исполнителем, то есть в безакцептном порядке. Другое дело, что заказчик не всегда согласен с такой формой расчетов, но это уже вопрос, решаемый договаривающимися сторонами.
При возникновении безнадежных долгов, предприятию необходимо обращаться к принудительному взысканию долгов через арбитражный суд для:
— взыскания суммы долга с инфляционной надбавкой;
— взыскания недополученной суммы прибыли из-за отвлечения средств из оборота;
— взыскания штрафных санкций за нарушение договорных обязательств.
В случае просрочки исполнения договорных обязательств по оплате более чем на три месяца необходимо обязать менеджеров истребовать задолженность путем предъявление иска в арбитражный суд. Только когда дебиторскую задолженность можно считать истребованной, учитывать ее в общеустановленном порядке и не списывать ее с баланса в течение срока исковой давности.
Первая форма связана с истечением предельного срока исполнения обязательств по расчетам за поставленную по договору товарную продукцию. Предельный срок исполнения обязательств по расчетам, как было отмечено выше, — 3 месяца с момента фактического получения товара, приемки работ. Такая дебиторская задолженность называется просроченной (неистребованной).
Вторая форма связана с истечением срока исковой давности по исполнению обязательств между сторонами договора.
Указанная работа по контролю дебиторской задолженности совмещается с анализом дебиторов, который позволяет исключить на будущее дебиторов с высоким риском.
2. Организация должна отслеживать и налаживать работу по формированию оборотных средств путем нормирования и контроля. Это позволит выявить внутренние резервы от нерационального использования средств и направить их на покрытие некоторых из коммерческих расходов, что в свою очередь, увеличит прибыльность, а предприятие будет стремиться к достижению безубыточной работы за счет более рационального использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов, сокращения непроизводительных расходов и потерь. Основное внимание при этом необходимо уделить вопросам ресурсосбережения: внедрения прогрессивных норм, нормативов и ресурсосберегающих технологий, использования вторичного сырья.
3. Необходимо обратить внимание на открытие доступа к кредитным ресурсам банков, особенно к долгосрочным кредитам. Это поможет минимизировать величину коммерческого и налогового кредитов и сократить кредиторскую задолженность до оптимальных размеров, что позволит оптимизировать структуры пассива.
4. Для увеличения роста объема выручки, а, следовательно, и получения дополнительной прибыли необходимо уделить особое внимание расширению рынков сбыта.
Анализ финансовых и экономических показателей деятельности ООО «Веста» показал, что эффективность финансовой деятельности организации на конец года увеличилась, несмотря на то, что финансовые показатели, характеризующие платежеспособность и финансовую независимость организации имели отрицательную тенденцию.
Для поддержания сложившейся ситуации в организации и для более эффективной работы в дальнейшем, руководству следует принять меры по повышению всех уровней рентабельности (услуг, продаж, собственного, заёмного и совокупного капитала), прежде всего, за счёт увеличения прибыли и снижения с/с.
Для достижения этой цели следует разработать мероприятие, реализация которого позволить повысить выручку от реализации продукции.
Рассмотрим исходные данные и содержание такого мероприятия.
В текущем году организацией было приобретено новое оборудование и техника, которые должны способствовать повышению качества оказываемых услуг (выполняемых работ), а, следовательно, должны способствовать увеличению выручки от реализации. Кроме того, в прогнозном году руководство организации организация планировало постепенно расширить свою зону действия.
Таким образом, суть мероприятия, реализация которого позволит повысить все показатели рентабельности, заключается в выполнении строительно-монтажных работ по строительству и ремонту.
В связи с тем, что услуги, оказываемые организацией, пользуются повышенным спросом, то планируется, что реализация данного мероприятия приведёт к приросту выручки от реализации продукции на 20% в будущем году по сравнению с текущим годом.
С учетом увеличения в 1,2 раза выручки от реализации в прогнозном году по сравнению с предыдущим годом данная величина составит 19560 тыс. руб.
Себестоимость продукции – важнейший показатель работы предприятия. К увеличению себестоимости приводит удорожание стоимости сырья, материалов, топлива, энергии, оборудования, повышение тарифов на транспортные услуги. Увеличивается сумма амортизационных отчислений основных фондов, в т.ч. из-за их переоценок и введения индексации. Большую роль играет повышение удельного веса заработной платы в структуре затрат. Одновременно повышаются отчисления на социальное и медицинское страхование, пенсионное обеспечение, в фонд занятости населения.
Одно из главных условий повышения эффективности работы ООО «Веста» — снижение себестоимости продукции. Себестоимость изделия может снижаться за счет сокращения условно-постоянных расходов в результате роста объемов производства и реализации.
Предположим, что предприятие при росте выручки на 20% сможет удержать рост с/с в пределах 10% инфляции, воспользовавшись одним из способов снижения себестоимости. Из таблицы 2 видим, что себестоимость выпущенной продукции составила 15390 тыс. руб. Следовательно при 10-ти процентном увеличении затрат себестоимость составит 16929 тыс. руб.
Таким образом, спрогнозировав величину выручки от реализации и общей суммы затрат по производству и реализации продукции можно рассчитать прогнозную величину прибыли за прогнозный год. Прибыль составит
19560 тыс. руб. – 16929 тыс. руб. = 2631 тыс. руб.
Исходя из полученных результатов, построим прогнозный баланс организации на прогнозный год. При построении учтём то, что статьи актива баланса (текущие активы): денежные средства, дебиторская задолженность, запасы – обычно растут с ростом величины выручки от реализации. Внеоборотные активы не зависят от объёма продаж, если используются не на полную мощность. Статьи пассива баланса (текущие обязательства) обычно возрастают при увеличении объёма реализации. Нераспределённая прибыль может также возрасти, но не прямопропорционально объёму реализационного дохода. Постоянные финансовые источники не меняются с изменением объёма реализации.
В нашем случае предположим, что все текущие активы организации кроме запасов и затрат изменятся прямопропорционально изменению выручки от реализации: возрастут на 20%. Величину запасов и затрат определим методом доли от объёма реализации за анализируемый год. Согласно расчетам финансовых результатов организации чистая прибыль составит 2631 тыс. руб. Следовательно, собственные средства организации увеличатся на эту же сумму.
Так как условия расчетов с дебиторами и кредиторами не изменились, при определении ожидаемых остатков дебиторской и кредиторской задолженности воспользуемся методикой М.Н. Крейниной, из которой следует, что дебиторская задолженность возрастает прямопропорционально росту выручки (20%), кредиторская задолженность возрастает прямопропорционально росту себестоимости продукции (рост 10%).
Тогда дебиторская задолженность на конец прогнозного года составит 780 тыс. руб. (650*1,2).
Кредиторская задолженность на конец прогнозного года составит 385 тыс. руб. (350*1,10).
Внеоборотные средства уменьшатся на сумму амортизационных отчислений в размере 200 тыс. руб. и составят 1610 тыс. руб.
Исходя, из предложенных расчетов определенных статей прогнозного баланса, баланс-нетто в агрегированном виде будет иметь следующий вид (таблица 13).
продолжение
--PAGE_BREAK--