--PAGE_BREAK--
2.1 Данные по финансово – хозяйственной деятельности и структуре собственного капитала за 1 квартал 2008 года
Таблица 1
Показатели финансово – хозяйственной деятельности за 1 квартал 2008 года
Наименование показателя
2003
2004
2005
2006
2007
1 кв. 2008
Выручка, тыс.руб.
261 916 364
364 798 734
612 296 993
693 032 679
609 821 837
174 959 290
Валовая прибыль, тыс.руб.
95 034 756
152 519 291
151 946 085
126 889 620
119 984 117
29 993 550
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)), тыс.руб.
48 041 869
78 027 792
66 326 909
55 129 760
65 127 177
13 231 051
Рентабельность собственного капитала, %
41,28
40,14
28,00
20,89
21,95
4,27
Рентабельность активов, %
21,16
27,16
18,38
10,73
10,44
2,04
Коэффициент чистой прибыльности, %
18,34
21,39
10,83
7,95
10,68
7,56
Рентабельность продукции (продаж), %
21,40
28,21
14,26
8,01
10,98
9,23
Оборачиваемость капитала
1,58
1,50
2,34
2,00
1,60
0,49
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс.руб.
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса
Расчет показателей, характеризующих прибыль и убытки ОАО «ЛУКОЙЛ», производился по данным неконсолидированной отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ» и поэтому не в полной мере отражает его финансовое положение. При анализе данных показателей необходимо учитывать, что основная часть продаж нефти, а также экспорт нефтепродуктов, производимых российскими предприятиями Группы «ЛУКОЙЛ», осуществлялся за период 2003–2006 гг. централизованно через ОАО «ЛУКОЙЛ». В 2007 г. Компания передала функции экспортера нефтепродуктов нефтеперерабатывающим предприятиям Группы.
В течение 2003–2006 гг. выручка Компании постоянно росла. При этом, в связи с опережающим ростом себестоимости, причины которого будут описаны ниже, начиная с 2005 г. тенденция к росту чистой прибыли изменилась в сторону ее снижения.
Основными факторами, обусловившими рост выручки в рассматриваемый период, послужили:
§ рост цен на нефть и нефтепродукты – средние мировые цены на нефть марки «Юралс» выросли за период с 2003 по 2007 гг. на 157%;
§ рост объема продаж за счет увеличения общего объема добычи и переработки предприятиями Группы «ЛУКОЙЛ» – объемы добычи нефти выросли за рассматриваемый период на 24%, выпуск нефтепродуктов на российских заводах Группы «ЛУКОЙЛ» – более чем на 24%.
В то же время рост выручки сдерживался ростом экспортных пошли на нефть и нефтепродукты, величина которых зависит от мировых цен на нефть. Так, средняя ставка экспортной пошлины на нефть выросла в течение 2003–2007 гг. почти в семь раз (в 2007 г. рост составил 5% по сравнению с 2006 г., а первом квартале 2008 г. 21% по сравнению с четвертым кварталом 2007 г.). Следует учитывать, что выручка по экспортным продажам нефти и нефтепродуктов согласно российским принципам бухгалтерского учета уменьшается на величину экспортной пошлины. Рост внутренних цен на нефть за рассматриваемый период существенно опережал рост экспортных цен (без экспортной пошлины), что привело к значительному росту себестоимости. Сильное влияние на рост внутренних цен на нефть, а, следовательно, и на себестоимость оказывал рост расходов по налогу на добычу полезных ископаемых (НДПИ). Средняя ставка НДПИ, введенного с 1 января 2002 г., выросла за период с 2003 по 2007 гг. в 3 раза.
В 2007 г. выручка Компании составила 609,8 млрд руб., что на 83,2 млрд руб., или 12,0%, меньше, чем в 2006 г. Основной причиной снижения выручки являлось снижение объемов реализации нефтепродуктов в результате передачи функции экспортера нефтепродуктов нефтеперерабатывающим предприятиям Группы с первого квартала 2007 г. При этом снижение выручки от реализации нефтепродуктов было частично компенсировано ростом выручки от реализации нефти в 2007 г. в результате роста объемов и цен реализации.
В первом квартале 2008 г. выручка Компании составила 175,0 млрд руб. по сравнению с 115,2 млрд руб. в первом квартале предыдущего года и 180,3 млрд руб. в четвертом квартале 2007 г. Рост выручки по сравнению с первым кварталом 2007 г. произошел в результате роста мировых цен на нефть на 72%. Уменьшение выручки в первом квартале 2008 г. по сравнению с четвертым кварталом 2007 г. было вызвано изменением структуры реализации (уменьшение объемов поставок нефти на экспорт и рост продаж на внутреннем рынке), а также ростом ставок экспортных пошлин.
В 2007 г. Компания получила чистую прибыль в размере 65,1 млрд руб., что на 10,0 млрд руб., или 18,1% больше, чем в 2006 г. Несмотря на снижение валовой прибыли, вызванное уменьшением выручки, уменьшение коммерческих расходов за счет прекращения экспорта нефтепродуктов привело к росту прибыли от продаж.
В первом квартале 2008 г. чистая прибыль Компании составила 13,2 млрд руб., что на 5,5 млрд руб. больше, чем за аналогичный период 2007 г. При этом произошло снижение чистой прибыли по сравнению с четвертым кварталом 2007 г. на 2,2 млрд руб. Основной причиной уменьшения чистой прибыли в первом квартале 2008 г. послужило снижение валовой прибыли на 3,1 млрд руб., что было вызвано изменением структуры реализации (уменьшение объемов поставок нефти на экспорт и рост продаж на внутреннем рынке), а также отрицательной переоценкой долгосрочных финансовых вложений Компании в части акций, котируемых на организованном рынке ценных бумаг.
Рентабельность собственного капитала в 2007 г. практически не изменилась и составила 21,95% по сравнению с 20, 89% в 2006 г. В первом квартале 2008 г. значение данного показателя составило 17,1% (в годовом выражении). Снижение объясняется уменьшением чистой прибыли Компании. Рентабельность продаж в 2007 г. составила 10,98% по сравнению с 8,01% в 2006 г. Рост рентабельности произошел в результате снижения коммерческих расходов. В первом квартале 2008 г. рентабельность продаж составила 9,23% (немного меньше значения за 2007 г.). Снижение рентабельности в первом квартале 2008 г. произошло за счет опережающего роста себестоимости.
Размер уставного капитала ОАО «ЛУКОЙЛ» составляет 21 264 081 руб. 37,5 коп., По состоянию на конец отчетного квартала собственных акций, выкупленных у акционеров, на балансе ОАО «ЛУКОЙЛ» нет.
Таблица 2
Размер и структура капитала за 1 квартал 2008 года(тыс.руб)
Наименование показателя
2003
2004
2005
2006
2007
1 кв. 2008 г.
Уставный капитал
21 264
21 264
21 264
21 264
21 264
21 264
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи)
-
-
-
-
-
-
Резервный капитал
3 191
3 191
3 191
3 191
3 191
3 191
Добавочный капитал
14 083 712
14 059 397
14 059 395
14 059 392
12 636 526
12 636 526
Нераспределенная прибыль
102 245 566
180 297 672
222 808 812
249 869 988
284 052 374
297 283 425
ИТОГО
116 353 733
194 381 524
236 892 662
263 953 835
296 713 355
309 944 406
Проанализировав данные приведенные в таблице можно сказать, что в 1 квартале 2008 года размер добавочного капитала не изменился по сравнению с 2007 г. Нераспределенная прибыль увеличилась на 13231051 тыс. руб. по сравнению с 2007 г.
С 2003 г. по март 2008 г. источники финансирования, имеющиеся в распоряжении ОАО «ЛУКОЙЛ» выросли в 2,9 раза — с 227 млрд. руб. до 648,7 млрд. руб. В структуре источников финансирования доля капитала снизилась с 60,2% до 47,8% на 31 марта 2008 г. Доля кредиторской задолженности за рассматриваемый период выросла с 10,8% до 16,2%. Доля краткосрочных заимствований выросла с 6,9% на конец 2003 г. до 28,4% на 31 марта 2008 г. Доля долгосрочных заимствований за рассматриваемый период снизилась соответственно с 21,4% до 6,9%.
Ликвидность эмитента
Наименование показателя
2003
2004
2005
2006
2007
1 кв. 2008
Собственные оборотные средства, тыс.руб.
-19 465 919
10 163 385
59 901 299
-57 042 261
-118 676 749
-112 563 760
Индекс постоянного актива
1,14
0,95
0,79
1,22
1,40
1,37
Коэффициент текущей ликвидности
1,74
2,32
1,75
1,14
0,86
0,77
Коэффициент быстрой ликвидности
1,39
2,04
1,53
1,04
0,84
0,76
Коэффициент автономии собственных средств
0,60
0,68
0,66
0,51
0,48
0,48
Расчет показателей ликвидности производился по данным неконсолидированной отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ» и поэтому не в полной мере отражает его финансовое положение. Тот факт, что именно ОАО «ЛУКОЙЛ» является корпоративным казначейским центром Группы «ЛУКОЙЛ» и основным источником заемных средств для всей Группы «ЛУКОЙЛ», негативно отражается на показателях ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «ЛУКОЙЛ».
К факторам, положительно отразившимся на величине собственных оборотных средств, можно отнести значительный рост собственного капитала Компании, который происходил из-за увеличения ее прибыли. Основным фактором, приведшим к отрицательным значениям собственных оборотных средств ОАО «ЛУКОЙЛ» в 2003 г., cтало значительное увеличение долгосрочных вложений Компании в дочерние и зависимые общества. Значительный рост собственных оборотных средств в 2005 г. объясняется, прежде всего, ростом торговой дебиторской задолженности, что в свою очередь было вызвано ростом выручки от продаж. Кроме того, начиная с 2005 г. изменилась методика расчета этого показателя – до 2005 г. собственные оборотные средства уменьшались на долгосрочную дебиторскую задолженность.
Собственные оборотные средства составили в конце 2007 г. -118,7 млрд руб. по сравнению с -57,0 млрд руб в конце 2006 г. Снижение этого показателя обусловлено ростом долгосрочных финансовых вложений на 96,9 млрд руб., что объясняется выдачей долгосрочных займов предприятиям Группы «ЛУКОЙЛ». Этот рост был частично компенсирован увеличением чистых активов Компании на 32,5 млрд руб. В первом квартале 2008 г. собственные оборотные средства остались примерно на том же уровне и составили -112,6 млрд руб.
Следует отметить, что по данным консолидированной финансовой отчетности Группы «ЛУКОЙЛ» собственные оборотные средства Группы «ЛУКОЙЛ» в течение всего рассматриваемого периода оставались положительными.
Свидетельством устойчивости финансового положения и высокой степени платежеспособности Компании как на краткосрочную, так и на долгосрочную перспективу являются показатели текущей и быстрой ликвидности. Значения коэффициентов текущей и быстрой ликвидности ОАО «ЛУКОЙЛ» достаточно высоки и начиная с 2003 г. превышают свои нормативные значения. Увеличение коэффициентов ликвидности в 2003 и 2004 гг. связано с более быстрым ростом оборотных активов по сравнению с ростом краткосрочных обязательств Эмитента. Снижение коэффициентов быстрой и текущей ликвидности в 2005 г. на 25% связано с увеличением кредиторской задолженности перед предприятиями Группы «ЛУКОЙЛ» в конце 2005 г.
Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности составили по состоянию на 31 декабря 2007 г. 0,86 и 0,84 соответственно. По состоянию на 31 марта 2008 г. значения данных коэффициентов понизились и составили 0,77 и 0,76 соответственно. Снижение значений данных показателей по отношению к уровню 2006 г. (1,14 и 1,04 соответственно) объясняется опережающим ростом краткосрочных займов, полученных Компанией от предприятий Группы «ЛУКОЙЛ», по отношению к торговой дебиторской задолженности. Рост займов связан с перераспределением свободных денежных средств внутри Группы «ЛУКОЙЛ» в рамках программы по управления ликвидностью Группы «ЛУКОЙЛ» в целом. продолжение
--PAGE_BREAK--
2.2 Данные по финансово – хозяйственной деятельности и структуре собственного капитала за 2 квартал 2008 года.
Таблица 3
Показатели финансово – хозяйственной деятельности за 2 квартал 2008 года
Наименование показателя
Значение показателя за 2 квартал 2008г
Выручка, тыс.руб.
399 211 327
Валовая прибыль, тыс.руб.
72 511 811
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)), тыс.руб.
51 404 344
Рентабельность собственного капитала, %
16,45
Рентабельность активов, %
7,03
Коэффициент чистой прибыльности, %
12,88
Рентабельность продукции (продаж), %
10,92
Оборачиваемость капитала
1,16
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс.руб.
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса
Рост мировых и внутренних цен на нефть привел к тому, что выручка Компании в первом полугодии 2008 г. составила 399,2 млрд руб., что на 125,8 млрд руб., или на 46,0%, больше, чем за аналогичный период 2007 г. При этом себестоимость в первом полугодии 2008 г. выросла на 111,1 млрд руб., или на 51,5%, по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. и составила 326,7 млрд руб.
Рост цен наряду с более низкими темпами роста ставки экспортной пошлины на нефть во втором квартале 2008 г. стали основными факторами роста валовой прибыли Компании на 14,7 млрд руб., или на 25,5%.
Рентабельность капитала в первом полугодии 2008 г. составила 32,9% (в годовом выражении) по сравнению с 26,9% в первом полугодии 2007 г. Такой рост объясняется увеличением чистой прибыли Компании в первом полугодии 2008 г. по сравнению с первым полугодием 2007 г.
Рентабельность продаж в первом полугодии 2008 г. составила 10,92%, что примерно соответствует уровню первого полугодия 2007 г.
Размер уставного капитала ОАО «ЛУКОЙЛ» составляет 21 264 081 руб. 37,5 коп., По состоянию на конец отчетного квартала собственных акций, выкупленных у акционеров, на балансе ОАО «ЛУКОЙЛ» нет.
Таблица 4
Размер и структура капитала за 2 квартал 2008 года(тыс.руб)
Наименование показателя
2 кв. 2008 г.
Уставный капитал
21 264
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи)
-
Резервный капитал
3 191
Добавочный капитал
12 625 150
Нераспределенная прибыль
299 744 437
Общая сумма капитала и резервов
312 394 042
С 2003 г. по июнь 2008 г. источники финансирования, имеющиеся в распоряжении ОАО «ЛУКОЙЛ», выросли в 3,2 раза — с 227 млрд. руб. до 731,4 млрд. руб. В структуре источников финансирования доля капитала снизилась с 60,2% до 42,7% на 30 июня 2008 г. Доля кредиторской задолженности за рассматриваемый период выросла с 10,8% до 17,9%. Доля краткосрочных заимствований выросла с 6,9% на конец 2003 г. до 29,9% на 30 июня 2008 г. Доля долгосрочных заимствований за рассматриваемый период снизилась соответственно с 21,4% до 4,4%.
Ликвидность эмитента
Наименование показателя
Значение показателя за 2 квартал 2008г
Собственные оборотные средства, тыс.руб.
-139 156 521
Индекс постоянного актива
1,45
Коэффициент текущей ликвидности
0,72
Коэффициент быстрой ликвидности
0,71
Коэффициент автономии собственных средств
0,43
Расчет показателей ликвидности производился по данным неконсолидированной отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ» и поэтому не в полной мере отражает его финансовое положение. Тот факт, что именно ОАО «ЛУКОЙЛ» является корпоративным казначейским центром Группы «ЛУКОЙЛ» и основным источником заемных средств для всей Группы «ЛУКОЙЛ», негативно отражается на показателях ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «ЛУКОЙЛ».
Собственные оборотные средства составили в конце второго квартала 2008 г. -139,2 млрд руб. по сравнению с -118,7 млрд руб в конце 2007 г. Снижение этого показателя на 20,5 млрд руб. по сравнению с началом года в основном обусловлено выдачей долгосрочных займов предприятиям Группы «ЛУКОЙЛ».
Коэффициенты текущей и быстрой ликвидности по состоянию на 30 июня 2008 г. остались практически на уровне первого квартала 2008 года и составили 0,72 и 0,71 соответственно. Снижение значений данных показателей по отношению к уровню 2007 г. (0,86 и 0,84 соответственно) объясняется опережающим ростом краткосрочных займов, полученных Компанией от предприятий Группы «ЛУКОЙЛ», по отношению к торговой дебиторской задолженности. Рост займов связан с перераспределением свободных денежных средств внутри Группы «ЛУКОЙЛ» в рамках программы по управления ликвидностью Группы «ЛУКОЙЛ» в целом.
2.3. Данные по финансово – хозяйственной деятельности и структуре собственного капитала за 3 квартал 2008 года.
Таблица 5
Показатели финансово – хозяйственной деятельности за 3 квартал 2008 года
Наименование показателя
Значение показателя за 3 квартал 2008г
Выручка, тыс.руб.
567 694 159
Валовая прибыль, тыс.руб.
99 232 450
Чистая прибыль (нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)), тыс.руб.
64 867 772
Рентабельность собственного капитала, %
19.91
Рентабельность активов, %
9.41
Коэффициент чистой прибыльности, %
11.43
Рентабельность продукции (продаж), %
9.82
Оборачиваемость капитала
1.59
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс.руб.
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса
Рост мировых и внутренних цен на нефть привел к тому, что выручка Компании за девять месяцев 2008 г. составила 567,7 млрд руб., что на 138,2 млрд руб., или на 32,2%, больше, чем за аналогичный период 2007 г. При этом за счет опережающего роста внутренних цен на нефть себестоимость за девять месяцев 2008 г. выросла на 125,8 млрд руб., или на 36,7%, по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. и составила 468,5 млрд руб. В результате валовая прибыль Компании увеличилась на 12,3 млрд руб., или на 14,2%, а чистая прибыль – на 15,2 млрд руб., или на 30,5%.
При этом в третьем квартале 2008 г. чистая прибыль Компании сократилась на 24,7 млрд руб., или на 64,7%, по сравнению со вторым кварталом 2008 г. Основной причиной данного уменьшения стали рост ставки экспортной пошлины на нефть и снижение мировых цен на нефть. Кроме того, в третьем квартале произошло снижение доходов от участия в других организациях, которое также привело к уменьшению чистой прибыли.
Рентабельность капитала за девять месяцев 2008 г. составила 26,5% (в годовом выражении) по сравнению с 23,6% за девять месяцев 2007 г. Такой рост объясняется увеличением чистой прибыли Компании за девять месяцев 2008 г. по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
Рентабельность продаж за девять месяцев 2008 г. снизилась по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. с 11,1% до 9,8%, что в основном связано с опережающим ростом себестоимости.
Наименование показателя
Значение показателя за 3 квартал 2008г
Собственные оборотные средства, тыс.руб.
-151 391 533
Индекс постоянного актива
1.47
Коэффициент текущей ликвидности
0.63
Коэффициент быстрой ликвидности
0.63
Коэффициент автономии собственных средств
0.47
Расчет показателей ликвидности производился по данным неконсолидированной отчетности ОАО «ЛУКОЙЛ» и поэтому не в полной мере отражает его финансовое положение. Тот факт, что именно ОАО «ЛУКОЙЛ» является корпоративным казначейским центром Группы «ЛУКОЙЛ» и основным источником заемных средств для всей Группы «ЛУКОЙЛ», негативно отражается на показателях ликвидности и финансовой устойчивости ОАО «ЛУКОЙЛ».
Собственные оборотные средства составили в конце третьего квартала 2008 г. -151,4 млрд руб. по сравнению с -118,7 млрд руб в конце 2007 г. Снижение этого показателя на 32,7 млрд руб. по сравнению с началом года в основном обусловлено выдачей долгосрочных займов предприятиям Группы «ЛУКОЙЛ».
Показатели текущей и быстрой ликвидности Компании снижаются. На начало 2008 г. они составили 0,86 и 0,84 соответственно, а на конец третьего квартала 2008 г. – 0,63 и 0,63 соответственно. Снижение значений данных показателей объясняется опережающим ростом краткосрочных займов, полученных Компанией от предприятий Группы «ЛУКОЙЛ», по отношению к торговой дебиторской задолженности, которая уменьшилась к концу третьего квартала. Рост займов связан с перераспределением свободных денежных средств внутри Группы «ЛУКОЙЛ» в рамках программы по управления ликвидностью Группы «ЛУКОЙЛ» в целом.
Размер уставного капитала ОАО «ЛУКОЙЛ» составляет 21 264 081 руб. 37,5 коп., По состоянию на конец отчетного квартала собственных акций, выкупленных у акционеров, на балансе ОАО «ЛУКОЙЛ» нет.
Таблица 6
Размер и структура капитала за 2 квартал 2008 года(тыс.руб)
Наименование показателя
3 кв. 2008 г.
Уставный капитал
21 264
Общая стоимость акций эмитента, выкупленных эмитентом для последующей перепродажи (передачи)
-
Резервный капитал
3 191
Добавочный капитал
12 625 150
Нераспределенная прибыль
313 207 865
Общая сумма капитала и резервов
325 857 470
С 2003 г. по сентябрь 2008 г. источники финансирования, имеющиеся в распоряжении ОАО «ЛУКОЙЛ», выросли в 3,2 раза — с 227 млрд. руб. до 706,4 млрд. руб. В структуре источников финансирования доля капитала снизилась с 60,2% до 46,1% на 30 сентября 2008 г. Доля кредиторской задолженности за рассматриваемый период выросла с 10,8% до 17,9% во втором квартале 2008 г., но упала вновь до 10,8% в 3 квартале 2008 г. Доля краткосрочных заимствований выросла с 6,9% на конец 2003 г. до 33,4% на 30 сентября 2008 г. Доля долгосрочных заимствований за рассматриваемый период снизилась соответственно с 21,4% до 4,3%.
ГЛАВА 3 АНАЛИЗ РИСКОВ И БУДУЩЕЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОРГАНИЗАЦИИ.
Каждая организация по ходу своей деятельности риски и осуществляет планирование своей деятельности на предстоящий квартал.
Рассмотрим финансовые риски которые испытала ОАО «Лукойл» за 1 квартал 2008 года. Итак, в 2008 году компания «Лукойл» испытала следующие виды финансовых рисков, а именно:
· Риски, связанные с банковской системой России
Российская банковская система недостаточно хорошо развита и подвержена кризисным явлениям. Большинство российских банков не соответствуют международным банковским стандартам, и прозрачность российского банковского сектора сильно отстает от международных норм. Компания вынуждена проводить банковские операции с ограниченным числом кредитоспособных российских банков.
Последствия развивающегося мирового кризиса на финансовых рынках, начавшегося в июле 2007 года, оказывают существенное влияние на способность как российских так и международных банков рефинансировать свои обязательства.
Возможный глубокий кризис мировой и отечественной банковской системы или банкротство отдельных банков может негативно повлиять на способность Компании работать с российскими и международными банками, в том числе с традиционными международными банками-партнерами, что может оказать отрицательное влияние на бизнес Компании, финансовое состояние и результаты деятельности.
Компания сталкивается с инфляционными, валютными рисками, а также с рисками изменения процентных ставок и кредитными рисками, которые оказывают влияние на результаты ее деятельности.
· Инфляционные риски
Несмотря на официальные прогнозы снижения инфляции в России в будущем, Компания сталкивается с инфляционными рисками, которые могут оказать негативное влияние на результаты ее операций.
Определенные виды расходов Компании, в том числе на выплату заработной платы, существенно зависят от общего уровня цен в России, в то время как большая часть ее доходов выражена или привязана к доллару США и определяется в первую очередь мировыми ценами на нефть. Ускорение темпов инфляции, в случае, если им не будут соответствовать темпы девальвации рубля по отношению к доллару или повышение цен на нефть, может оказать негативный эффект на финансовые результаты Компании. Однако существующие и прогнозируемые уровни инфляции далеки от критических для отрасли и Компании значений.
Компания осуществляет мониторинг последствий роста инфляции и возможностей сокращения издержек для минимизации влияния данного фактора риска.
· Валютные риски
Компания подвержена рискам неблагоприятного изменения валютных курсов, основным из которых является укрепление рубля по отношению к доллару США и ослабление доллара по отношению к евро. Это связано с тем, что основная часть выручки Компании поступает от экспортных операций и номинирована в долларах США, в то время как часть расходов Компании номинирована в рублях и евро.
Вместе с тем доходы Компании от продаж нефти / нефтепродуктов на внутреннем рынке номинированы в рублях, что снижает негативный эффект от возможного укрепления курса рубля. Кроме того, валютная структура долга Компании в целом отражает структуру ее доходов, что также снижает зависимость от колебаний валютных курсов.
Компанией ведется мониторинг потенциального влияния неблагоприятных изменений валютных курсов на результаты деятельности Компании и при реализации неблагоприятной рыночной конъюнктуры валютные риски могут подлежать хеджированию.
· продолжение
--PAGE_BREAK--