Институт экономики и предпринимательства
(ИНЭП)
Факультет экономики и управления (заочное отделение)
РЕФЕРАТ
Дисциплина: Финансовый менеджмент
Тема: Особенности финансового менеджмента в субъектах хозяйствования разных форм собственности и организационно-правовых форм
Москва 2005
Содержание
стр.
Вступление ……………………………………………………….3
Основная часть ……………………………………………….4
Организационно-правовые формы предприятий ………….4
Финансовый менеджмент в полных и простых това-
риществах и в товариществах на вере ………………………….7
Финансовый менеджмент в ООО и обществах с допо-
лнительной ответственностью ………………………………...10
Финансовый менеджмент в акционерных обществах …… 13
Финансовый менеджмент в производственных коопе-
ративах …………………………………………………………..18
Финансовый менеджмент в государственных и
муниципальных предприятиях и некоммерческих
организациях ……………………………………………………19
Финансовый менеджмент в малых предприятиях ...……..20
Заключение ……………………………………………………..20
Список литературы …………………………………………….22
Вступление
Поступательное развитие экономики требует осмысления накопленного опыта, выявления эволюционных процессов и скачкообразных шагов к освоению рыночных форм, методов и принципов финансирования предпринимательской деятельности.
Заниматься менеджментом должны профессионалы, владеющие всей информацией о стратегии и тактике предприятий и банков и их взаимоотношениях с клиентами, поставщиками и потребителями, акционерами, финансовыми и налоговыми органами, страховыми компаниями, институциональными инвесторами.
На фоне перемен в экономике деятельность финансовых менеджеров требует нетрадиционных путей решения возникающих проблем при сохранении платежеспособности, рентабельности, управляемости денежного оборота.
Применение адекватных современным условиям форм и методов финансирования, регулирования предпринимательской деятельности, управления денежным оборотом требует их тщательного изучения. Зачастую необдуманное копирование зарубежного опыта не приближает, а отдаляет российскую экономику от стабилизации и экономического роста.
При проведении финансового менеджмента в субъектах хозяйствования разных форм собственности следует учитывать особенности выбранной ими формы собственности. Следует помнить о том, что закрепленная в учредительных документах организационно-правовая форма должна полностью соответствовать требованиям законодательных актов.
В ниже приведенной работе будут рассмотрены особенности разных организационно-правовых форм предприятий и финансового менеджмента в них.
Основная часть
Организационно-правовые формы предприятий
Организационно-правовые формы предприятий определяют их финансовые особенности. Очень важно выделить общие характерные черты финансового менеджмента в предприятиях и организациях современных организационно-правовых форм и установить основные различия, которые определяют выбор той или иной формы.
В Гражданском кодексе РФ (гл. 4) выделены следующие организационно-правовые формы, в которых могут быть созданы субъекты предпринимательской деятельности:
1. Хозяйственные товарищества могут быть созданы в форме:
полного товарищества;
товарищества на вере.
2. Хозяйственные общества могут создаваться в форме:
общества с ограниченной ответственностью (ООО);
общества с дополнительной ответственностью;
акционерные общества.
3. Производственные кооперативы.
4. Государственные и муниципальные унитарные предприятия.
5. Некоммерческие организации.
Хозяйственные товарищества и хозяйственные общества имеют ряд общих черт. Основная из них состоит в том, сто формирование уставного капитала этих коммерческих организаций производится за счет взносов участников или учредителей, каждый из которых имеет определенную долю. Однако имущество, внесенное участниками или учредителями в уставный капитал, а также произведенное и приобретенное в процессе деятельности, принадлежит на праве собственности хозяйственным товариществам и обществам.
Основное различие хозяйственных товариществ и обществ – состав участников. В хозяйственных товариществах участниками могут быть индивидуальные предприниматели и коммерческие организации, а в хозяйственных обществах – граждане и юридические лица. Хозяйственное общество может иметь единственного участника, который полностью формирует уставный капитал.
Взносы учредителей или участников в уставный капитал хозяйственных товариществ и обществ могут производиться в денежной или натуральной форме. Если взносом являются материальные или нематериальные активы, то по согласованию между учредителями они оцениваются в денежной форме и в дальнейшем их переоценка, которая влечет за собой изменение доли участника в уставном капитале, производиться не может.
Формирование уставного капитала путем выпуска в обращение акций допускается только для акционерных обществ.
Участники хозяйственных товариществ и обществ имеют ряд общих прав, в числе которых необходимо выделить:
участие в управлении делами (за исключением вкладчиков в коммандитных товариществах);
получение информации о деятельности, в том числе через бухгалтерскую и другую отчетность, в рамках, установленных учредительными документами;
участие в распределении прибыли по итогам работы за год или отчетный период;
получение части имущества, пропорционального взносу в уставный капитал, в случае ликвидации коммерческой организации после расчетов с кредиторами.
Основная обязанность участников и учредителей хозяйственных товариществ и обществ состоит в своевременном и полном взносе вклада в уставный капитал способом и в порядке, предусмотренными в учредительными документами. Невыполнение этой обязанности влечет за собой признание ничтожности сделки и исключение из числа участников или учредителей хозяйственного товарищества или общества граждан, юридических лиц или индивидуальных предпринимателей.
Производственным кооперативом (артелью) признается добровольное объединение граждан на основе членства для совместной производственной и иной хозяйственной деятельности, основанной на их личном трудовом и ином участии и объединении его членами (участниками) имущественных паевых взносов. Учредительным документом кооператива может быть предусмотрено участие в его деятельности юридических лиц. Кооператив является юридическим лицом – коммерческой организацией1.
Помимо ГК РФ деятельность производственных кооперативов регулируется Федеральным законом от 8 мая 1996 г. «О производственных кооперативах».
1.2. Финансовый менеджмент в полных и простых товариществах
Финансовый менеджмент в полных товариществах базируется на учредительном договоре между индивидуальными предпринимателями и/или коммерческими организациями.
На рисунке 1 приведена схема создания и функционирования полного товарищества.
К/>/>оммерческие Индивидуальные
о/>/>рганизации предприниматели
Учредительный договор,
/>устав
/>/>/>/>/>Полное товарищество
Полные товарищи (солидарная
/>субсидарная собственность)
Имущество
/>(собственность товарищества)
Предпринимательская
/>/>деятельность
Рис. 1 Организационная схема полного товарищества2
Особенностью договора является признание солидарной субсидарной ответственности по обязательствам всем принадлежащим участникам товарищества имуществом независимо от размера вклада в уставный капитал. Отношения участников полного товарищества носят доверительный характер, что и обусловливает солидарную субсидарную ответственность товарищей.
Доля в уставном капитале не оказывает существенного влияния права участников полного товарищества. Это связано с тем, что каждый участник несет субсидарную солидарную ответственность перед кредиторами. В том случае, когда ведение общих дел поручено одному или нескольким участникам, остальные участники должны иметь от них доверенность, чтобы совершать сделки от имени товарищей.
Прибыли и убытки, образующиеся в результате финансово-хозяйственной деятельности товарищества, распределяются между его участниками пропорционально сделанным ими взносам.
Допускается прием новых участников в полное товарищество и после его учреждения путем внесения соответствующих изменений и дополнений в учредительный договор.
Финансовому менеджеру следует обратить внимание на последствия выбытия участника из полного товарищества. Эта особенность характерна только для данной организационно-правовой формы коммерческой организации. Доля участника в уставном капитале определяет долю в имуществе товарищества, которую он получает в случае выбытия.
Выбытие участников из полного товарищества требует внесения соответствующих изменений в учредительный договор.
Целесообразно создание в форме полных товариществ коммерческих организаций семейного типа для осуществления мелкого и среднего бизнеса. Полные товарищества можно использовать как форму объединения материальных, трудовых и финансовых ресурсов для финансирования совместных программ.
Полные товарищества пока не получили широкого распространения, что во многом обусловлено экономической ситуацией. Эта форма получит признание, если будет выработано более четкое и конкретное законодательное оформление.
Объединение имущества юридических лиц возможно и по договору простого товарищества – договору о совместной деятельности.
Участник договора о совместной деятельности не распоряжается долей в общем имуществе без согласия остальных участников договора, за исключением той части продукции и доходов от этой деятельности, которая поступает в распоряжение каждого участника.
Распределение прибыли, убытков и других результатов совместной деятельности между участниками договора о совместной деятельности осуществляется в порядке, предусмотренном договором. При формировании финансовых результатов каждый участник свою долю прибыли, полученную в результате совместной деятельности, включает в состав внереализационных доходов.
При прекращении совместной деятельности оставшееся имущество и денежные средства распределяются участниками в соответствии с условиями договора простого товарищества.
Финансовые отношения в товариществах на вере, или коммандитных товариществах строятся в соответствии с учредительным договором между индивидуальными предпринимателями и / или коммерческими организациями. В них могут входить один или несколько участников, являющимися полными товарищами, которые занимаются от имени товарищества предпринимательской деятельностью и несут ответственность по обязательствам всем своим имуществом, а также участники, которые несут ответственность в пределах сумм, внесенных ими вкладов и являются комммандистами, или вкладчиками. Вкладчиками могут быть любые юридические и / или физические лица.
Прибыль товарищества на вере облагается налогами по ставкам в зависимости от вида предпринимательской деятельности. Распределяемая между участниками товарищества прибыль учитывается ими в составе внереализационных расходов и облагается налогом у источника (коммандитного товарищества) по ставке, установленной на доходы, получаемые от долевого участия в других предприятиях.
Товарищество на вере действует на основании учредительного договора, подписываемого всеми полными товарищами.
В отличие от полных товарищей вкладчики при выбытии из товарищества получают лишь свой вклад в уставный капитал.
Коммандитное товарищество является переходной формой от объединения лиц к объединению финансовых ресурсов – капиталов.
1.3. Финансовый менеджмент в ООО и обществах с дополнительной ответственностью
Финансы ООО характеризуются особенностями в формировании уставного капитала, распределении прибыли, внесении вкладов в имущество и др.
Уставный капитал ООО разделен на доли, размер которых зафиксирован в учредительных документах. Участниками ООО могут быть граждане и юридические лица. Число участников ООО не должно быть более 50. Когда число участников превысит установленный предел, общество в течение года должно преобразоваться в ОАО или производственный кооператив. Если в течение установленного срока общество не преобразовано и число участников общества не уменьшилось до установленного предела, оно подлежит ликвидации.
Учредители общества заключают учредительный договор и утверждают устав общества, избирают или назначают исполнительные органы. При внесении в уставный капитал не денежных вкладов учредители утверждают их денежную оценку.
Уставный капитал общества образуют доли его участников по номинальной стоимости. Размер уставного капитала ООО не может быть менее 100-кратного минимального размера оплаты труда на дату представления документов для государственной регистрации.
Возможно ограничение максимального размера доли участника или изменения соотношения долей участников.
Уставный капитал ООО может быть увеличен за счет дополнительных вкладов, но только после его полной оплаты.
Уменьшение уставного капитала осуществляется путем уменьшения номинальной стоимости долей всех участников общества и погашения долей, принадлежащих обществу. При этом уменьшение уставного капитала производится до размера, не превышающего стоимости чистых активов.
Участник общества может уступить свою долю в уставном капитале либо ее часть одному или нескольким участникам данного общества. В этом случае согласие общества или других участников на совершение такой сделки не требуется. А вот уступка участникам общества своей доли третьим лицам допускается, если это не запрещено уставом.
При ликвидации юридического лица – участника общества – принадлежащая ему доля, оставшаяся после завершения расчетов с его кредиторами, распределяется между участниками ликвидируемого юридического лица.
Внесение вкладов в имущество ООО является обязанностью его участников, которая предусматривается уставом при учреждении ООО или путем внесения в устав изменений по единогласному решению общего собрания участников.
ООО ежеквартально, раз в полгода или раз в год принимает решение о распределении чистой прибыли между своими участниками. Решение об определении доли прибыли, распределяемой между участниками, принимается общим собранием участников.
Порядок, размеры, состав и структура целевых фондов денежных средств, образуемых за счет чистой прибыли, предусматриваются уставом ООО.
ООО может производить облигационные займы на сумму, не превышающую размера уставного капитала или величины обеспечения, представленного обществу в этих целях третьими лицами, после полной оплаты уставного капитала. При отсутствии обеспечения – не ранее третьего года существования ООО.
Возможна добровольная и принудительная реорганизация ООО.
При ликвидации ООО его деятельность прекращается без перехода прав и обязанностей а порядке правопреемства к другим лицам. Имущество ликвидируемого ООО, оставшееся после завершения расчетов с кредиторами, распределяется ликвидационной комиссией меду участниками ООО.
К хозяйственным обществам относятся и общества с дополнительной ответственностью.
В отличие от ООО при недостаточности имущества общества участники отвечают перед его кредиторами своим имуществом в одинаковом для всех участников кратном размере к сумме вкладов в уставный капитал. Участники общества с дополнительной ответственностью солидарно несут субсидарную ответственность по его обязательствам своим имуществом, что характерно для участников полных товариществ и полных товарищей в коммандитных товариществах.
Это дает преимущество в получении кредитов, повышает ответственность участников общества за результаты совершаемых сделок и проводимых операций, позволяет расширить объемы деятельности. Все вопросы, относящиеся к дополнительной ответственности, должны быть четко зафиксированы в учредительном договоре и уставе товарищества.
1.4 Финансовый менеджмент в акционерных обществах
Финансы акционерных обществ имеют сложную внутреннюю систему функционирования. Соблюдение прав акционеров является одним из условий финансовой деятельности акционерных обществ. Имущество акционерного общества формируется за счет продажи акций в форме открытой либо закрытой подписки, полученных доходов и иных источников.
Особенности функционирования акционерных обществ, созданных в процессе приватизации, определяются отдельными законодательными и нормативными актами. Они действуют с момента решения о приватизации до момента отчуждения государством или муниципальным образованием 75% принадлежащих им акций в таком акционерном обществе, но не позднее окончания срока приватизации, определенного планом приватизации предприятия.
Акционерным обществом признается общество, уставный капитал которого разделен на определенное число акций; участники акционерного общества (акционеры) не отвечают по его обязательствам и несут риск убытков, связанных с деятельностью общества, в пределах стоимости принадлежащих им акций3.
АО несет ответственность по финансовым и другим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом, но не отвечает по обязательствам своих акционеров.
АО может создавать филиалы и открывать представительства на территории РФ.
Финансовые особенности имеют дочерние и зависимые общества с правами юридического лица.
Далее рассмотрим финансовые особенности открытого и закрытого акционерных обществ.
Акционеры открытого акционерного общества (ОАО) могут отчуждать принадлежащие им акции без согласия других акционеров. ОАО может проводить открытую и закрытую подписку на выпускаемые им акции. ОАО не имеет ограничений по числу акционеров.
Акционерное общество, акции которого распределяются только среди его учредителей или иного, заранее определенного круга лиц, является закрытым акционерным обществом (ЗАО). Оно не проводит открытую подписку на выпускаемые им акции и не предлагает их для приобретения неограниченному кругу лиц. ЗАО имеет ограничение по числу акционеров: оно не должно превышать 50 участников. Если произойдет превышение количества участников, то ЗАО должно преобразоваться в ОАО.
Акционеры ЗАО имеют преимущественное право приобретения акций, продаваемых другими акционерами этого общества, по цене предложения другому лицу.
Единственным учредительным документом АО является устав. Уставом могут быть установлены ограничения количества акций, принадлежащих одному акционеру, и их суммарной номинальной стоимости, а также максимального числа голосов, предоставляемых одному акционеру.
Реорганизация АО может быть осуществлена в форме слияния, присоединения, разделения, выделения и преобразования.
АО может быть ликвидировано добровольно и по решению суда. С момента назначения ликвидационной комиссии к ней переходят все полномочия по управлению делами АО.
После завершения расчетов с кредиторами ликвидационная комиссия составляет ликвидационный баланс, который утверждается общим собранием акционеров по согласованию с органом, осуществившим государственную регистрацию ликвидируемого АО.
Ликвидация считается завершенной, а общество – прекратившим свое существование с момента внесения органом государственной регистрации соответствующей записи в единый государственный реестр юридических лиц.
Уставный капитал АО составляется из номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой. Уставный капитал определяет минимальный размер имущества общества, гарантирующего интересы его кредиторов.
АО может размещать обыкновенные акции, а также один или несколько типов привилегированных акций.
При учреждении общества все его акции размещаются среди учредителей. Все акции являются именными.
Минимальный уставный капитал ОАО должен составлять не менее 1000 минимальных размеров оплаты труда, а ЗАО – не менее 100 минимальных размеров оплаты труда на дату государственной регистрации общества.
К финансовым особенностям АО относится порядок формирования фондов и чистых активов.
В АО создается резервный фонд в размере, предусмотренном уставом, но не менее 15 % от его уставного капитала. Резервный фонд формируется путем обязательных ежегодных отчислений по достижении им размера, установленного уставом.
В АО может формироваться специальный фонд акционирования работников также за счет чистой прибыли. Его средства расходуются исключительно на приобретение акций, продаваемых акционерам, для последующего размещения их работникам.
Особое значение в АО имеет стоимость чистых активов.
Чистые активы – это величина, определяемая вычитанием из суммы активов АО суммы его обязательств, принимаемых к расчету. Активы, участвующие в расчете, — это денежное и неденежное имущество АО. Пассивы, участвующие в расчете, — это обязательства АО.
Существенные финансовые особенности сопровождают процесс размещения ценных бумаг. Оплата акций осуществляется по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости, а при учреждении АО по их номинальной стоимости.
Акции являются ценными бумагами, дающими право на получение дивидендов. Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли за текущий год, а по привилегированным акциям определенных типов также за счет специально предназначенных для этого фондов. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного советом директоров и меньше выплаченных промежуточных дивидендов.
Важнейшие финансовые вопросы находятся в компетенции общего собрания акционеров – высшего органа управления АО.
Совет директоров осуществляет общее руководство деятельностью АО.
Для осуществления контроля за финансово-хозяйственной деятельностью АО общим собранием акционеров в соответствии с уставом избирается ревизионная комиссия или ревизор.
Помимо ревизионной комиссии деятельность АО контролирует аудитор, которого утверждает общее собрание акционеров.
Значительным преимуществом ОАО является возможность привлечения финансовых ресурсов путем дополнительного выпуска акций, долгосрочных и краткосрочных облигационных займов.
Управление акционерным капиталом представляет собой обширную сферу деятельности финансового менеджера.
1.5. Финансовый менеджмент в производственных кооперативах
Особенности финансового менеджмента в производственном кооперативе обусловлены сущностью этой организационно-правовой формы, связанной с добровольным объединением граждан на основе членства для совместного ведения предпринимательской деятельности путем объединения имущественных паевых взносов, а также при личном трудовом участии членов кооператива.
Учредительным документом кооператива является устав, утвержденный общим собранием членов кооператива.
Отличительной финансовой особенностью кооператива является наличие в нем паевого фонда. Член кооператива обязан внести к моменту государственной регистрации не менее 10% паевого взноса, которые образуют паевой фонд.
Определенная часть принадлежащего кооперативу имущества составляет неделимый фонд. Имущество, составляющее неделимый фонд, не включается в паи членов кооператива.
Распределению между членами кооператива подлежит часть прибыли, остающаяся после уплаты налогов и других обязательных платежей, а также после направления прибыли на иные цели, определяемые общим собранием акционеров.
Реорганизация кооператива в форме слияния, присоединения, разделения, выделения или преобразования осуществляется добровольно по решению общего собрания членов кооператива.
1.6. Финансовый менеджмент в муниципальных предприятиях и некоммерческих организациях
Финансовые особенности государственных и муниципальных унитарных предприятий обусловлены отсутствием права собственности на закрепленное за ними имущество. Имущество унитарного предприятия является неделимым и не распределяется на вклады или долевые участия.
Учредительным документом унитарного предприятия является устав.
Унитарными могут быть только государственные и муниципальные предприятия.
Управление унитарным предприятием осуществляет руководитель, назначаемый собственником, либо орган, уполномоченный собственником и подотчетный ему. Унитарное предприятие отвечает по своим обязательствам всем принадлежащим ему имуществом и не несет ответственности по обязательствам собственника. Унитарное предприятие, созданное на праве оперативного управления, является федеральным казенным предприятием.
Менеджеры казенного предприятия распоряжаются имуществом только с согласия собственника. Собственник выделяет финансовые ресурсы, определяет порядок распределения доходов.
Особенности финансового менеджмента некоммерческих организаций связаны с тем, что их основная деятельность не связана с извлечением прибыли, а полученная прибыль не распределяется среди участников. При отсутствии прибыли от результатов собственной деятельности финансирование осуществляют участники либо собственники некоммерческих организаций.
1.7. Финансовый менеджмент в малых предприятиях
Финансовый менеджмент в малых предприятиях имеет особенности в зависимости от масштабов, целей, форм и видов деятельности этих предприятий в соответствии с законом «О государственной поддержке малого предпринимательства в Российской Федерации». Эти факторы оказывают существенное влияние на выбор источников финансирования и их структуру, показатели рентабельности, финансовые взаимоотношения с контрагентами и т. п.
Малые предприятия традиционно ориентированы на текущую прибыль, способны быстро реагировать на изменение спроса и предложения, оперативно удовлетворять потребности в товарах, продукции, работах, услугах. Они формируют своеобразную инфраструктуру рынка, создают конкурентную среду. Существует группа отраслей, где малый бизнес может быть преобладающей формой организации труда; в основном это обслуживание населения.
Заключение
Взаимосвязь финансового менеджмента и отношений собственности проявляется в том, что собственник или лица, уполномоченные собственником управлять его имуществом, в соответствии с законом и учредительными документами решают вопросы создания юридического лица, определяют цели и стратегию его развития, осуществляют контроль за эффективностью использования и сохранностью имущества, распоряжаются финансовыми ресурсами и проводят самостоятельную финансовую политику.
Финансовый менеджер является одной из главных фигур в разработке общей стратегии развития предпринимательской структуры. Он должен реально оценивать возможности финансирования, будущую прибыль, состояние рынка капиталов. Без четкого представления об отношениях собственности в субъектах хозяйствования разных форм собственности и организационно-правовых форм он не сможет провести четкое разграничение общегосударственных финансов и финансов предприятия, что является основной концепцией финансового менеджмента.
Список литературы
Басовский Л. Б. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2003.
Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая) от 30.11.1994., № 51-ФЗ (принят ГД ФС 21.10.1994.), (ред. 23.12.2003.).
Павлова Л. Н. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.