Анализ финансовой устойчивости на предприятии

--PAGE_BREAK--
1.3. Методика проведения анализа финансовой устойчивости организа­ции

Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования по­зволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчиво­сти. возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости [5].

1. Абсолютная устойчивость финансового состояния характеризуется тем, что запасы и затраты субъекта меньше суммы собственных оборотных средств и кредитов банка под товарно-материальные ценности. Она встреча­ется редко и представляет собой крайний тип финансовой устойчивости. Предприятие не зависит от внешних кредиторов и определяется неравенст­вами:

З

2. Нормальная устойчивость финансового состояния, при котором га­рантируется платежеспособность субъекта. Запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств и кредитов банка под товароматериальные ценности.

З = (СК – ВА) + ККЗ + КЗ

3. Неустойчивое (предкризисное) финансовое состояние, когда запасы и затраты равны сумме собственных оборотных средств, кредитов банка под товароматериальные ценности и временно свободных источников средств (резервного фонда, фонда социальной сферы и т.д.). При этом финансовая устойчивость является допустимой, если соблюдаются следующие условия:

— производственные запасы плюс готовая продукция равны или превышают сумму краткосрочных кредитов, заемных средств, участвующих в формиро­вании запасов;

— незавершенное производство плюс расходы будущих периодов меньше или равны сумме собственного оборотного капитала.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется тем, что сохра­няется возможность восстановления платежеспособности.

З = (СК – ВА) + ККЗ + КЗ + СКоо, где СКоо – особая часть собствен­ного капитала, предназначенная для обслуживания краткосрочных обяза­тельств, которая сдерживает финансовую напряженность.

4. Кризисное финансовое состояние (на грани банкротства), когда рав­новесие платежного баланса обеспечивается за счет краткосрочных платежей по оплате труда, ссудам банка, поставщикам, бюджету и т.д., т.е. в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и про­сроченных ссуд.

З > (СК – ВА) + ККЗ + КЗ + СКоо

Финансовая устойчивость может быть восстановлена как путем увели­чения кредитов, займов, так и путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат [5].

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется наличием нару­шений финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств на расчетный счет, снижением доходности деятельности.

Кризисное финансовое состояние характеризуется кроме указанных признаков наличием неустойчивого финансового положения, регулярных не­платежей (просроченные ссуды банков, просроченные задолженности по­ставщикам, наличие недоимок в бюджет) [9].

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового положения ха­рактеризуется высоким уровнем доходности и отсутствием нарушений пла­тежной дисциплины.

Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных отно­сительных показателей. Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств форми­рования запасов и затрат, получаемый в виде разницы между величиной за­пасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность запасов и затрат та­кими источниками, как собственные оборотные средства, долгосрочные краткосрочные кредиты займы, кредиторская задолженность только в части задолженности поставщикам, зачтенная банком при кредитовании [6].

Для характеристики источников формирования запасов и затрат при­меняется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников [4]:

1. Наличие собственных оборотных средств. Определить эту величину можно как разность между реальным собственным капиталом и величинами внеоборотных активов (итог раздела 1 баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности (стр. 230 баланса) по формуле:

СОС = РСК-ВА-ДДЗ (стр.230) или СОС = стр.490-стр.190-стр.230,

где СОС — наличие собственных оборотных средств (чистый оборотный капитал); РСК — реальный собственный капитал; ВА- внеоборотные активы (1-ый раздел актива); ДДЗ — долгосрочная дебиторская задолженность.

2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников форми­рования запасов и затрат (СДИ) рассчитывается как сумма собственных обо­ротных средств (СОС), долгосрочных кредитов и займов (раздел 4 баланса — стр.590), целевого финансирования и поступлений (стр.450 баланса) и опре­деляется по формуле:

СДИ=СОС+ДКЗ+ЦФП или

СДИ=СОС+стр.590+стр.450,

где СДИ — собственные и долгосрочные заемные источники финанси­рования запасов; ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы; ЦФП — целевое фи­нансирование и поступления.

3. Показатель общей величины основных источников формирования запасов и затрат рассчитывается как сумма собственных и долгосрочных за­емных источников финансирования запасов (СДИ) и краткосрочных заемных средств (стр. 610 баланса) и определяется по формуле:

ОВИ=СДИ+ККЗ (стр.610 баланса),

где ОВИ — общая величина основных источников формирования запа­сов; СДИ — собственные и долгосрочные заемные источники финансирования запасов; ККЗ — краткосрочные кредиты займы (стр.610)

Устойчивость финансового состояния в рыночных условиях наряду с абсолютными величинами характеризуется системой финансовых коэффици­ентов. Они рассчитываются в виде соотношения абсолютных показателей ак­тива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет [8].

Важнейшие показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия, являются [4]:

1. Коэффициент автономии (минимальное значение 0,5)- отношение общей суммы собственных источников финансирования к общему итогу ба­ланса.

2. Коэффициент соотношения заемных средств и собственных (нор­мальное значение — меньше 0,5).

3. Коэффициент маневренности — отношение собственных оборотных средств предприятия к сумме собственных и долгосрочных заемных средств (более 0,5).

4. Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю активов, финансируемых за счет пассивов.

5. Коэффициент финансовой зависимости– соотношение заемного ка­питала и валюты баланса.

6. Коэффициент  обеспеченности   оборотного   капитала   собственными ис­точниками финансированияпоказывает, какая часть обо­ротных активов сформирована за счет собственного капитала.

7. Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных акти­вов – соотношение оборотных и внеоборотных активов.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение субъекта.

Факторный анализ финансовой устойчивости предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которой можно судить о финан­сово-экономическом состоянии предприятия. Для этого собственный капитал предприятия раскладывается на отдельные элементы, каждый из которых может оказывать определенное влияние на результирующий показатель.

Подставляя в эту формулу данные только на начало или только на ко­нец отчетного периода, а также их приростные значения, будем получать ха­рактеристику собственной составляющей имущества на тот или иной период времени [13].




ГЛАВА 2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Себряковцемент»

2.1. Краткая характеристика ОАО «Себряковцемент»

ОАО   « Себряковцемент»   создано   на   базе   Себряковского   це­ментного   завода,  зарегистрировано  5 января 1993  года администрацией     города    Михайловка Волгоградской  области.

  Государственная  регистрации  выпуска  состоялась 24.03.1993  года,  регистрационный  номер:  29-1-П188.  Акции  были  распределены  среди уч­редителей, общее количество  акций  – 137421.  Итоги  выпуска были  заре­гистрированы 17.05.2000 Саратовским РО ФКЦБ России.

 Себряковский  цементный   завод  начал  свою  деятельности  28 сен­тября  1953  года. Предприятие было  создано  с  целью  производства порт­ландцемента, клинкера  портландцементного  и  сухих  строительных  сме­сей.  Предприятие  создано  на неопределенный срок.

ОАО « Себряковцемент»  расположен по адресу: ул.Индустриальная,2; г.Михайловка,  Волгоградская   обл.   Почтовый   индекс  403342.   Тел.   (844-63)  3-04-93,   факс   3-08-60, телетайп 332793 – AGAT, E-mail: SC@REG.AVTLG.RU, www. sebcement. Ru

ИНН 3437000021 

Наименование: Открытое Акционерное Общество " СЕБРЯКОВЦЕМЕНТ"

Место нахождения: Россия г. Москва

Почтовый адрес: 125040, г. Москва, ул Скаковая д 17, строение 2

Руководитель: Корчанов Игорь Яковлевич

Дата открытия: 27.08.2004

Высшим органом управления Общества является общее собрание ак­ционеров. Основной вид хозяйственной деятельности – производство и реа­лизация цемента.  ОАО  «Себряковцемент»  осуществляет  производство  це­мента  и  его  реализацию,  через  официального  дистрибьютора  ЗАО  «Це­минвест».  Также  оказывает  услуги  по предоставлению    в    аренду   ос­новных    средств,    услуги   гостиницы,   осуществляет розничную   тор­говлю   через   два   магазина,   производство   и   реализацию   продуктов пи­тания, медицинские услуги, услуги автостоянки и оранжереи.

На заводе работают по мокрому способу производства 1-7 печи и 8 печь по полусухому способу производства на трехкомпонентной сырьевой смеси (мел, глина и колчеданные огарки).

Объем  выручки  от  этого  вида  деятельности  в  2009  году  составил  4927406 тыс.р., доля  выручки  от  реализации  цемента  в  общем  объеме  выручки  составила  98,4%.  За  1 квартал  2009 года  объем  выручки  от  производства  цемента и  её  доля  в  общем объеме  составили соответст­венно 1297997 тыс.р. и 98,5%.

Единственным поставщиком, на  долю  которого приходится более чем 10 % поставок материалов,  является ОАО «Сегежский ЦБК»

Реализацию  своей  продукции  Общество  ведет  через  Генерального  дистрибьютора ЗАО   «Цеминвест»    который   обладает    собственной    ди­лерской   сетью.    Реализация осуществляется через московский офис, а также через филиал  в городе Михайловка. ЗАО «Цеминвест» осуществляет продажу как навального цемента так и тарированного по 50 кг. в мешок и по 1 тонне в мягкие контейнера.

Кроме   того,   реализацию   портланцемента   для   производства   асбе­стоцементных изделий  ПЦА  ТУ  Общество  ведет  на  прямую  без  дилеров  Себряковскому  комбинату асбоцементных изделий.

Организационная структура ОАО «Себряковцемент» представлена в Приложении 1. С основными экономическими показателями  можно ознако­миться в таблице 1(Приложение 2).

 Размер уставного капитала соответствует учредительным документам.

Основным  источником  финансирования  оборотных  средств  предприятия  является собственный капитал.
2.2. Анализ финансовой устойчивости ОАО «Себряковцемент»

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой аб­солютных и относительных показателей. Она определяется соотношением стоимости материальных оборотных средств (запасов и затрат) и величин собственных и заемных источников средств для их формирования. Обеспе­чение запасов и затрат источниками средств для их формирования является сущностью финансовой устойчивости предприятия.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устой­чивости является соответствие либо несоответствие (излишек или недоста­ток) источников средств для формирования запасов и затрат, то есть разницы между величиной источников средств и величиной запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность источниками собственных и заемных средств, за исключением кредиторской задолженности и прочих пассивов.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат ис­пользуются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

1)  Наличие собственных оборотных средств, которое определяется как разница между суммой источников собственных средств и стоимостью ос­новных средств и внеоборотных активов. (СОС)

Ес = Ис — F,                                     СОС = стр.490 — стр.190,

где Ес — наличие собственных оборотных средств;

      Ис — источники собственных средств (итог VIраздела пассива баланса);

      F          — основные средства и иные внеоборотные активы ( итог Iраздала ак­тива баланса).

Начало 2008 года

Ес = 1900051 – 490654 = 1409397

Конец 2008 года

Ес = 2743304 – 1103848 =1639456

Начало 2009 года

Ес = 2743304 – 1103848 =1639456

Конец 2009 года

Ес = 3258409 – 1142149 =2116260

2) Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источни­ков средств для формирования запасов и затрат, определяемое путем сумми­рования собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов и займов. (КФ)

Ет = ( Ис + КТ ) — F,               КФ = стр.490 + стр.590 — стр.190,

где Ет — наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источни­ков средств;

Кт — долгосрочные кредиты и заемные средства (Vраздел баланса).

Начало2008 года

Ет = 1900051 + 15672 – 490654 = 1425069

Конец 2008 года

Ет = 2743304 + 15530 – 1103848 = 1654986

Начало 2009 года

Ет = 2743304 + 15300 – 1103848 =1654986

Конец 2009 года

Ет = 3258409  + 31643 – 1142149 = 2147903

3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат, равная сумме собственных оборотных средств, долгосроч­ных и краткосрочных кредитов и займов. (ВИ)

ЕS= (Ис + Кт + Кt) — F,                            ВИ = (с.490 + с.590 + с.610) — с.190

где ЕS— Общая сумма основных источников средств для формирования запа­сов и затрат;

Кt— долгосрочные кредиты и заемные средства без просроченных ссуд (VIраздел баланса).

Начало 2008 года

ЕS= (1900051 + 15672 + 64580) -  490654 = 1488649

Конец 2008 года

ЕS= (2743304 + 15530 + 0) – 1103848 = 1654756

Начало 2009 года

ЕS= (2743304 + 15300 + 0) – 1103848 = 1654756

Конец 2009 года

ЕS= (3258409 + 31643 + 0) – 1103848 = 2186204

Трем показателям наличия источников средств для формирования за­пасов затрат соответствует три показателя обеспеченности или запасов и за­трат.

1) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств.

±Ес = Ес — Z                 

где Z— запасы и затраты (с.211-215, 217 IIраздела баланса).

Начало 2008 года

±Ес = 1409397 – 244742 = 1164655

Конец 2008 года

±Ес = 1639456 – 212142 = 1427314

Начало 2009 года

±Ес = 1639456 — 212142 = 1427314

Конец 2009 года

±Ес = 2116260 – 265438 = 1850822

2) Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и затрат.

±Ет = Ет -Z

Начало 2008 года

±Ет = 1425069 – 244742 = 1180327

Конец 2008 года

±Ет = 1654986 – 212142 = 1654986

Начало 2009 года

±Ет = 1654986  — 212142 = 165498

Конец 2009 года

±Ет = 2147903 – 265438 = 1882465

3) Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников средств для формирования запасов и затрат.

±ЕS= ЕS— Z

Начало 2008 года

±ЕS= 1488649 – 244742 = 1243907

Конец 2008 года

±ЕS= 1654756 – 212142 = 1442614

Начало 2009 года

±ЕS= 1654756 – 212142 = 1442614

Конец 2009 года

±ЕS=  2186204 – 265438 = 1920766

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источ­никами средств для их формирования позволяет классифицировать финансо­вые ситуации по степени их устойчивости. При определении типа финансо­вой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель, ре­комендованный в экономической литературе:

Sвектор= {S1(±Ес), S2(±Ет), S3(±ЕS)}

где функция определяется следующим образом:

S(x) = 1 (если х ³0), S(x) = 0 (если х £0).

Результаты расчетов представлены в таблицах 2 и 3..

Анализ финансовой устойчивости ОАО «Себряковцемент» на 2008 год

                                                                                                      Таблица 2

№№

п/п

Показатели

На н.г., тыс.руб.

На к.г., тыс.руб.

Измене­ние за год

1

Источники собственных средств

1900051

2743304

843253

2

Внеоборотные активы

490654

1103848

613194

33

Наличие собственных оборотных средств (1-2)

1409397

1639456

230059

44

Долгосрочные кредиты и заемные сред­ства

15672

15530

— 142

55

Наличие собственных и долгосрочных за­емных источников средств для формиро­вания запасов и затрат (3+4)

1425069

1654986

229917

66

Краткосрочные кредиты и заемные сред­ства

64580



-64580

77

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и за­трат (5+6)

1489649

1654986

165337

88

Общая величина запасов и затрат

242742

212142

-30600

99

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (3-8)

1164655

1427314

262659

010

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и за­трат (5-8)

118327

1442844

260517

111

Излишек (+), недостаток (-) общей вели­чины основных источников средств для формирования запасов и затрат (7-8)

1243907

1442614

195937

212

Трехкомпонентный показатель типа фи­нансовой устойчивости

(1,1,1)

(1,1,1)

(1,1,1)


Анализ финансовой устойчивости ОАО «Себряковцемент» на 2009 год                                                      

                                                                                                       Таблица 3

№№

п/п

Показатели


На н.г., тыс.руб.

На к.г., тыс.руб.

Измене­ние за год

1

Источники собственных средств

2743304

3258409

515105

2

Внеоборотные активы

1103848

1142149

38301

3

Наличие собственных оборотных средств

1639456

2116260

476804

4

Долгосрочные кредиты и заемные сред­ства

15300

31643

16343

5

Наличие собственных и долгосрочных за­емных источников средств для формиро­вания запасов и затрат


1654756


2147903


493147

6

Краткосрочные кредиты и заемные сред­ства







7

Общая величина основных источников средств для формирования запасов и за­трат


1654756


2147903


493147

8

Общая величина запасов и затрат

212142

265438

53296

9

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств



1427314



1850822



423508

1

Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных и долгосрочных заемных средств для формирования запасов и за­трат


1442614


1882456


439851

1

Излишек (+), недостаток (-) общей вели­чины основных источников средств для формирования запасов и затрат


1442614


1882465


439851

1

Трехкомпонентный показатель типа фи­нансовой устойчивости



(1,1,1)



(1,1,1)



(1,1,1)



Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости показывает, что предприятие относится к типу абсолютной финансовой ус­тойчивости. Причем такое состояние наблюдается как в 2008, так и в 2009 году. Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все за­пасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Подобное заключение сде­лано на основании следующих выводов:

— излишек собственных оборотных средств на начало 2008 года составил 1164655тыс. руб., на конец 2008 года 1427314тыс. руб., на конец 2009 года – 1850822тыс. руб;

— излишек собственных оборотных и долгосрочных заемных средств на на­чало 2008 года составил 1180327тыс. руб., на конец 2008года – 1442844тыс. руб., на конец 2009 года – 1882456тыс. руб.;

— излишек общей величины основных источников средств для формирования запасов на начало 2008 года равен 1243907тыс. руб., на конец 2008 года – 442614тыс. руб., на конец 2009 года – 1882465тыс. руб.

Анализ финансовой устойчивости так же проводят с помощью обоб­щающих коэффициентов, характеризующих структуру капитала.     

Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значе­ний с базисными величинами, в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет.

Можно ограничиться следующими показателями:

— коэффициент автономии Ка = , где СК – собственный капитал, А – ва­люта баланса;

— коэффициент финансовой устойчивости Кфу = , где ДО – долгосроч­ные обязательства;

— коэффициент финансовой зависимости Кфз = , где ЗК – заемный капитал;

— коэффициент маневренности собственных средств Км = ;

— коэффициент  обеспеченности   оборотного   капитала   собственными ис­точниками финансирования Ко = ,

— коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов

Км/и = , где ВА – внеоборотные активы, ОА – оборотные активы.

— коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с = .

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости предприятия ОАО «Себряковцемент» представлен в таблице 4-5.
Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Себряковцемент»  за  2008год                                      Таблица 4                                                  

Показатели

Опт-ый ин­тервал

На начало

года


Изме­нение

К-т автономии

Ка≥0,5

0,89

0,92

0,03

К-т финансовой устойчивости

Кфу≥0,7

0,90

0,93

0,03

К-т финансовой зависимости

Кфз≤0,5

0,11

0,08

— 0,03

К-т маневренности

Км=0,2-0,5

0,74

0,42

— 0,32

К-т обеспеченности ОА собст­венными средствами

Ко = 0,1

0,86

0,87

0,01

К-т соотн-я мобильных и им­оби-

лизованных средств

          ----

3,33

1,7

— 1,6

К-т соотн-я собственных и за­ем-

ных средств

Кс/з≤1

0,12

0,09

— 0,03

Рассчитав коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Себряковце­мент» за 2008 год можно сделать следующие выводы. Коэффициент автоно­мии показывает что в начале года собственный капитал в объеме величины активов занимал 89%, что выше оптимального значения. К концу года значе­ние коэффициента увеличилось на 0,093 и составило 92%. Это значит, что организация стала более финансово устойчивой и независимой от внешних источников финансирования и сможет при необходимости немедленно рас­платиться с обязательствами.

Коэффициент финансовой устойчивости в начале года равен 0,90. Это означает, что активы организации на 90% сформированы за счет собствен­ного капитала и долгосрочных обязательств. К концу года этот показатель увеличился на 0,3 и составил 0,93 – на 93% активы сформированы за счет собственного капитала и долгосрочных обязательств.

Коэффициент финансовой зависимости при оптимальном значении  ≤0,5 в начале года составляет 0,11. Это значит, что активы организации на 11% сформированы за счет заемного капитала. К концу года этот показатель дает отрицательную динамику: уменьшается на 0,03 и принимает значение 0,08 – это всего 8% заемного капитала в составе активов, что меняет ситуацию в лучшую сторону – финансовая устойчивость по сравнению с началом года возросла.

Коэффициент маневренности при оптимальном значении 0,5 в начале года составляет 0,74. Это значит, что в составе собственного капитала 74% свободных средств. К концу года этот показатель дает отрицательную дина­мику – уменьшается на 0,32, следовательно количество свободных средств в составе собственного капитала уменьшилось на 32%.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средст­вами при оптимальном значении 0,1в начале года имеет значение 0,86: обо­ротные активы сформированы за счет собственного капитала на 86%. К концу года эта цифра незначительно увеличивается до 87%.

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств в начале года составляет 3,33. Это значит, что на 1 рубль оборотных активов приходится 3,33 рубля внеоборотных активов. К концу года этот показатель уменьшается почти в два раза и составляет 1,7 рублей внеоборотных активов на 1 рубль оборотных активов.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств при опти­мальном значении ≤1 в начале 2008 года составляет 0,12. Это значит, что на 1 рубль собственного капитала приходится 0,12 рубля заемных средств. К концу года этот показатель уменьшается на 0,3 и составляет 0,09 – 90 копеек заемных средств на 1 рубль собственного капитала.

Анализ коэффициентов финансовой устойчивости ОАО «Себряковцемент» за 2009                                                                                                Таблица 5

Показатели

Опт-ый ин­тервал

На начало

года

На конец

года

Изме­нение

К-т автономии

Ка≥0,5

0,92

0,92



К-т финансовой устойчивости

Кфу≥0,7

0,93

0,93



К-т финансовой зависимости

Кфз≤0,5

0,07

0,08

0,01

К-т маневренности

Км=0,2-0,5

0,60

0,65

0,05

К-т обеспеченности ОА собст­венными средствами

Ко = 0,1

0,87

0,89

0,02

К-т соотн-я мобильных и им­оби-

лизованных средств

       

  ----

1,69

2,09

0,4

К-т соотн-я собственных и за­ем-

ных средств

Кс/з≤1

0,08

0,08


    продолжение
--PAGE_BREAK--