--PAGE_BREAK--
продолжение
--PAGE_BREAK--Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее ФСП. Из Таблицы №3.2 видно, что доля собственного капитала имеет тенденцию к небольшому увеличению. За отчетный год она повысилась на 1%, так как темпы прироста собственного капитала выше темпов прироста заемного капитала. Плечо финансового рычага уменьшилось на 0,22 процента. Это свидетельствует о том, что финансовая зависимость предприятия от внешних инвесторов несколько понизилась.
Важными показателями, характеризующими структуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, являютсясумма чистых активов и их доля в общей валюте балансе [7]. Величина чистых активов (реальная величина собственного капитала) показывает, что останется собственникам предприятия после погашения всех обязательств в случае ликвидации предприятия. Определяется она следующим образом: из общей суммы активов вычитаются налоги по приобретенным ценностям, задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, стоимость собственных акций, выкупленных у акционеров, целевое финансирование и поступления, долгосрочные финансовые обязательства, краткосрочные финансовые обязательства (краткосрочные кредиты, кредиторская задолженность и расчеты по дивидендам).
42 664 690 тыс. руб. — 15 112 616тыс. руб.-12 359 166 тыс. руб.=15 192 908 тыс. руб.
Величина чистых активов является довольно условной, поскольку рассчитана по данным не ликвидационного, а бухгалтерского баланса, в котором активы отражаются не по рыночным, а по учетным ценам. Тем не менее, видно, что их величина значительно превышает уставной капитала.
Так же одним из важнейших показателей, характеризующих финансовое положение предприятия, является его платежеспособность, т.е. возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами.
Оценка платежеспособности по балансу осуществляется на основе характеристики ликвидности оборотных активов, которая определяется временем, необходимым для превращения их в денежные средства.
Анализ ликвидности баланса [1] заключаетсяв сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности (Таблица 3.3), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которые группируются по степени срочности их погашения.
Первая группа (А1) включает в себя абсолютно ликвидные активы, такие как денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Вторая группа (А2) – это быстрореализуемые активы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Третья группа (А3) – это медленнореализуемые активы (производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов). Значительно больший срок понадобится для превращения их в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
Четвертая группа (А4) – это труднореализуемые активы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовые вложения, незавершенное строительство.
Таблица 3.3
Характеристика активов предприятия по уровню ликвидности
Наиболее ликвидные активы
357 987
Быстро реализуемые активы
1 221 130
Медленно реализуемые активы
2 039 421
Трудно реализуемые активы
37 722 762
Итого активы
41 341 300
Соответственно на четыре группы разбиваются и обязательства предприятия:
Таблица 3.4
Характеристика пассивов баланса по степени срочности их оплаты
Наиболее срочные обязательства
4 143 731
Краткосрочные обязательства
8 533 715
Долгосрочные обязательства
14 084 118
Собственный капитал и другие постоянные пассивы
14 579 736
Итого пассивы
41 341 300
Таблица 3.5
Рекомендуемые значения абсолютных финансовых показателей ликвидности баланса
Показатель
Формула расчета показателя
Рекомендованное значение, тенденция
Разность наиболее ликвидных активов и наиболее краткосрочных обязательств
А1-П1
>=0
Разность быстро реализуемых активов и краткосрочных обязательств
А2-П2
>=0
Разность медленно реализуемых активов и долгосрочных обязательств
А3-П3
>=0
Разность собственного капитала и других видов постоянных активов
П4-А4
>=0
Проведем финансовый анализ показателей ликвидности, платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «ЮТК».
В результате сопоставления активов и обязательств по балансу на начало года выявляется несоответствие значений всех абсолютных финансовых показателей ликвидности рекомендуемым значениям:
Это свидетельствует о недостаточности наиболее ликвидных активов (денежных средств в данном случае) для оплаты срочной кредиторской задолженности, о недостаточности быстро реализуемых активов для покрытия краткосрочных обязательств. Последние два показателя говорят о невозможности поступления платежей в отдаленном будущем, а самое главное – отсутствие у предприятия собственного капитала и других постоянных пассивов в достаточном количестве для обеспечения потребности в оборотных активах, что необходимо для соблюдения минимального условия финансовой устойчивости Компании.
В течении отчетного года значения абсолютных показателей ликвидности практически не улучшились.
Можно сделать вывод, что Общество на данном этапе не в состоянии погашать свои обязательства наличными денежными ресурсами. Для нашего Общества время превращения активов в наличность процесс, скорее всего длительный, что говорит о неликвидности баланса и о невозможности изысканияплатежных средств только за счет внутренних источников (реализации активов).
Наряду с абсолютными показателями, для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия необходимо рассчитать относительные показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности и коэффициент текущей ликвидности.
Коэффициент текущей ликвидности (общий коэффициент покрытия долгов – Кт.л.) – отношение всей суммы оборотных активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств; он показывает степень покрытия оборотными активами оборотных пассивов. Коэффициент характеризует в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами. Рекомендованные значения, тенденции от 1 до 2.:
Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности – отношение совокупности денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Характеризует прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Рекомендованное значение от 1 и выше.
;
Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) определяется отношением денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Характеризует, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями. Рекомендованное значение от 0,2 до 0,5.
;
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств, определяется отношением запасов ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Характеризует степень зависимости платежеспособности предприятия от запасов при мобилизации средств от их конверсии в деньги для покрытия краткосрочных обязательств. Рекомендованное значение от 0,5 до 0,7.
;
Из рассчитанных коэффициентов можно сделать вывод, что Общество имеет очень низкий коэффициент абсолютной ликвидности, что говорит о маленькой гарантии погашения долгов перед поставщиками сырья и материалов. Очень низкий показатель коэффициента быстрой ликвидности говорит о том, что в составе оборотных активов очень малую долю составляют денежные средства и их эквиваленты. К тому же у анализируемого баланса очень низкий запас резервов для компенсации убытков, о чем говорит очень низкий коэффициент текущей ликвидности.
Очевидно, что коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей.
На основе рассчитанных коэффициентов можно охарактеризовать структуру баланса ОАО «Ю Т К », как неудовлетворительную. Общество имеет большую, как краткосрочную, так и долгосрочную задолженность по кредитам и займам. Доля собственного капитала в общей валюте баланса не велика, а долгосрочные и краткосрочные обязательства значительно превышают собственные средства Общества.
По всей видимости, большой долговой рычаг является главной проблемой компании. Долговая нагрузка может пагубно сказаться на амбициозных планах компании по реструктуризации и стратегически важной экспансии в сегмент широкополосной связи. С учетом неблагоприятной текущей конъюнктуры рынка долговых обязательств, можно предположить, что такой долговой рычаг заставляет компанию «ходить по тонкому льду». Если рост конкуренции со стороны других аналогичных компаний приведет к снижению рыночной доли ЮТ, проблема с задолженностью может усугубиться.
4. Анализ состава имущества предприятия
На основе данных приведенных в Таблице 4.2. видно, что на начало 2007 года наибольшую часть в структуре имущества Общества занимают основные средства 79,8% и их стоимость составляет 33 022 381 тыс. руб. Основные фонды — важнейшая и преобладающая часть всех фондов в любой промышленности (имеются в виду основные и оборотные фонды, а также фонды обращения). Они определяют производственную мощь предприятий, характеризуют их техническую оснащенность, непосредственно связаны с производительностью труда, механизацией, автоматизацией производства, себестоимостью продукции, прибылью и уровнем рентабельности. Состав и структура основных фондов Компании представлена в Таблице 4.1.
Таблица 4.1
Основные средства
Наименование показателя
На начало отчетного года
Поступило
Выбыло
На конец отчетного года
Структура
Откло-нения
На начало года
На конец года
%
Здания
5 208 171
60 525
(15819)
5 252 877
10,89
10,11
0,86
Сооружения и передаточные устройства
17 743 728
975 808
(65723)
18 653 813
37,09
35,89
5,13
Машины и оборудования
22 096 550
2 953 358
(540549)
24 509 359
46,19
47,16
10,92
Транспортные средства
469 512
29 129
(7 901)
490 740
0,98
0,94
4,52
Вычислительная и оргтехника
1 365 308
658 095
(29 539)
1 993 864
2,85
3,84
46,04
Жилой фонд
29 997
0
(2 054)
27 943
0,06
0,05
-6,85
Земельные участки и объекты природопользования
3 529
58
(0)
3 587
0,01
0,01
1,64
Другие виды основных средств
917 738
132 517
(12 393)
1 037 862
1,92
2,00
13,09
Итого
47 834 533
4 809 490
673978
51 970 045
100
100
8,65
По состоянию на 1 января 2007 года Общество не переоценивало основные средства. Данные по изменению стоимости основных средств представлены в Таблице 4.3.
Таблица 4.3
Изменение стоимости основных средств
2007 год
2006 год
Первоначальная стоимость на начало года
47 834 532
45 275 317
Увеличение стоимости, всего
4 451 955
2 883 484
в том числе за счет:
приобретения новых объектов
1 234 043
711 630
строительства, модернизации и реконструкции действующих объектов
3 215 993
2 162 279
в т. ч. безвозмездного получения
—
9 945
прочий приход
1 919
9 575
Уменьшение (выбытие) стоимости, всего
(316 443)
(324 269)
в том числе за счет:
реализации
(30 264)
(55 332)
списания
(272 567)
(258 542)
прочего выбытия
(13 612)
(10 395)
Итого изменение первоначальной стоимости основных средств
4 135 512
2 559 215
Первоначальная стоимость на конец года
51 970 044
47 834 532
Накопленная амортизация на начало года
(14 812 151)
(12 457 021)
Изменение амортизации, всего
(2 623 120)
(2 355 130)
Начислено амортизации за период
(2 891 992)
(2 616 752)
Прочий приход амортизации
(19 317)
(20 587)
Амортизация по выбывшим объектам:
по реализованным
22 460
38 469
по списанным
244 202
229 952
по прочим выбытиям
21 527
13 788
Накопленная амортизация на конец года
(17 435271)
(14 812 151)
Остаточная стоимость на начало года
33 022 381
32 818 296
Остаточная стоимость на конец года
34 534 773
33 022 381
Основную долю приобретенных и построенных основных средств составляет оборудование и линии связи на общую сумму 4 268 464 тыс. руб.(494 объекта), что составляет 95,9% от общей величины введенных основных средств.
Первоначальная стоимость основных средств, по которым начислено 100% амортизации (полностью изношенные основные средства), но продолжающих находиться в эксплуатации по состоянию на 31 декабря 2007 года составляет 4 708 971 тыс. руб. (на 31 декабря 2006 года — 3 615 037 тыс. руб.).
На 31 декабря 2007 года Обществом так же заключено 233 договора финансовой аренды (лизинга) на аренду коммутаторов и другого телекоммуникационного оборудования, автотранспортных средств. Сроки аренды составляют от 48 до 78 месяцев.
Капитальные вложения(статья 130 Баланса) занимают 4,25 % в общей структуре имущества Компании.
Общество ведет строительство и реконструкцию 383 объектов.
Из общей суммы вложений 2007 года в строительство, модернизацию и реконструкцию объектов основных средств капитальные вложения в сумме 1 161 814 тыс. руб. произведены в целях приведения сетей Общества в соответствие с требованиями нормативных актов к построению сетей электросвязи и пропуску трафика [7].
В 2007 году Общество капитализировало в стоимость незавершенного строительства проценты по заемным средствам в сумме 1 286 тыс. руб. (2006 год – 4 480 тыс. руб.) по ставкам, указанным в условиях получения кредитов и займов, средства которых были направлены на финансирование объектов строительства [7].
Прочие внеоборотные активы (статья 150 баланса) на исследуемый период составили 4,47% в общей структуре.
В составе расходов будущих периодов на приобретение программных продуктов отражены затраты Общества на приобретение и внедрение программного обеспечения компании Oracle E-Business Suite (далее – OeBS), приобретение которого было одобрено Советом Директоров Общества еще в 2003 году [7].
продолжение
--PAGE_BREAK--
продолжение
--PAGE_BREAK--