Финансовая несосотоятельность, банкроство

ГОСДАРСТВЕННЫЙУНИВЕРСИТЕТ УПРАВЛЕНИЯ
 
Институтфинансового менеджмента
Кафедра«Финансы, денежное обращение и кредит»
КУРСОВОЙПРОЕКТ
по дисциплине«Финансы предприятия»
на тему:«Финансовая несостоятельность, банкротство предприятий»
Москва-2008

Содержание
 
Введение. 3
ГЛАВА 1. Основы диагностики банкротствапредприятия. 5
1.1. Понятие, причины и видынесостоятельности (банкротства) 5
1.2. Процедуры банкротства и ихособенности. 7
1.3. Методы диагностики финансовогосостояния предприятия. 12
ГЛАВА 2. Финансовый анализ деятельностиОАО «Транснефть». 14
2.1 О предприятии. 14
2.2. Финансовый анализ предприятиятабличным способом. 16
2.3. Финансовый анализ предприятиякоэффициентным способом. 23
2.4. Синтетическая оценка финансовогосостояния предприятия и предложения по оптимизации финансового состоянияпредприятия. 29
ГЛАВА 3. Разработка предложений поулучшению финансового состояния предприятия. 32
Заключение. 35
Список литературы… 36

Введение
Переход к рыночнойэкономике вызвал появление нового для нашей финансовой политики понятия — банкротство предприятия.
В условиях нестабильной экономики,замедления платежного оборота, высокой инфляции, нестабильности налоговойсистемы, политической нестабильности, неопределенности, недостаточнойквалификации менеджеров предприятия институт банкротства получает все большеераспространение. Вместе с тем, в хозяйственной практике последних летучастились случаи умышленной самоликвидации предприятий, которые, обеспечивпривлечение значительного объема заемного капитала (в денежной, товарной идругих формах) и использовав его в целях наживы отдельных лиц, объявляют себябанкротами для того, чтобы уйти от расчетов. Механизм таких действийквалифицируется как «фиктивное банкротство» и преследуется вуголовном порядке.
Банкротство являетсякризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансовогоуправления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методовдиагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений вусловиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только дляпредприятий, где кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры постабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, посколькуее особенности таковы, что позволяют выявить на ранней стадии и устранитьнегативные факторы развития предприятия, наметить пути их устранения.
Основой методики являютсятри положения:
-диагностика банкротства;
-выявление факторов,влияющих на кризисное развитие;
-выработка антикризисныхмеханизмов управления финансами.
Современное состояниебольшинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическимизадачами для них является «латание дыр» и недопущение банкротства. Подобныйподход не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочнойперспективе. Потому особое значение в сегодняшних условиях приобретает  формирование   эффективного   механизма   управления предприятиями, основанногона анализе финансово-экономического состояния, с учетом постановкистратегических целей деятельности адекватных рыночным условиям и поиска путейих достижения.
В связи с этим возникает необходимость проводитьсистематический финансовый анализ предприятия. Финансовый анализ позволяет нетолько выяснить, в чем заключается конкретная болезнь экономикипредприятия-должника, но и заблаговременно  продумать и реализовать меры повыходу предприятия из кризисной ситуации.
Актуальность проблемы банкротства отечественныхпредприятий обуславливает выбор темы данного курсового проекта.
Целью данного курсового проекта является рассмотрениетеоретических аспектов, приведение статистического материала, проведениефинансового анализа на примере конкретного предприятия – ОАО «Транснефть» иразработка проекта мероприятий по улучшению финансового состояния предприятия.
Для реализациипоставленной цели в курсовом проекте поставлены и решаются следующиевзаимосвязанные задачи:
-  изучить понятие, видыи процедуры банкротства;
— рассмотреть сущность ипринципы политики антикризисного управления предприятием в современныхусловиях;
— осуществить диагностикуфинансового состояния предприятия;
— совершенствоватьсистему диагностики банкротства предприятия;
— разработатьантикризисных рекомендаций.
Объектом исследованияявляется ОАО «Транснефть». Информационно-аналитической  базой  исследования послужили данные оперативной и бухгалтерской информации за 2007 год.
При написании работы былоиспользовано множество различной литературы, включая гражданскоезаконодательство, законодательство о банкротстве, а также методическиематериалы по анализу и статьи практикующих юристов и экономистов, рассматривающихпроблемы банкротства и антикризисного менеджмента.
ГЛАВА 1. Основыдиагностики банкротства предприятия1.1. Понятие,причины и виды несостоятельности (банкротства)
Банкротство предприятий – новое явление длясовременной российской экономики, осваивающей рыночные отношения. Вдореволюционной России это явление было известно, существовало изаконодательство о несостоятельности, но традиции применения процедурыбанкротства практически утрачены. Между тем, отечественная экономика содержитнемало предпосылок для банкротства или несостоятельности хозяйствующихсубъектов. В настоящее время нормативная база в этой области разрабатывается исовершенствуется.
Основные положения, связанные с несостоятельностью(банкротством) предприятий, определены Гражданским кодексом РФ и Федеральнымзаконом РФ «О несостоятельности (банкротстве) от 27 октября 2002 г. №127-ФЗ.
Большинство авторов учебников, например, авторы учебников«Управление финансами» Володин А.А. и Жилкина А.Н., а также Большой юридическийсловарь дают следующее единое определение банкротства: «Несостоятельность(банкротство) — признанная арбитражным судом неспособность должника в полномобъеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или)исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».
Малый энциклопедическийсловарь Брокгауза и Ефрона говорит о банкротстве немного иначе:«Банкротство — несостоятельность в уплате долгов и платежей, установленная и признаннаяформальным порядком. Банкрот — лицо, впавшее в несостоятельность».
В статье «Как избежатьбанкротства?» говориться: «Банкротство рассматривается в судебном порядке вситуациях, когда компания является должником. Банкротом признается компания,которая полностью исчерпала свой финансовый капитал и при этом все равноявляется должником и у которой не существует планов на поправление своих дел вближайшей перспективе».
По моему мнению,банкротство — это правовые средства списания долга. Банкротство может выглядетькак простое решение выхода из ситуации, когда у компании не осталось средствдля выплаты долгов. Однако банкротство это долгий и мучительный процесс,требующий хорошей подготовки.
Юридическое лицо считается неспособным удовлетворитьтребования кредиторов по денежным обязательствам (за полученные товары,выполненные работы и услуги) и (или) исполнить обязанность по уплатеобязательных платежей, если соответствующие обязательства и обязанности неисполнены в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения, аразмер обязательств и платежей в совокупности составляет не менее ста тысячрублей. Должник может быть признан несостоятельным, если текущих поступленийнедостаточно для покрытия текущих платежей, но при имуществе, достаточном дляпогашения требований всех кредиторов в полном объеме, к нему может бытьприменена более предпочтительная процедура внешнего управления.
По состоянию на03.10.2008 г. в Российской Федерации отношении 39 300 предприятийвозбуждена процедура банкротства.
Справочно, за 2007 годМосковский арбитражный суд предоставляет следующую статистику:
· в 2007 годупоступило 13 670 заявлений о признании несостоятельным (банкротом).
· из них принято кпроизводству — 13 091 заявление.
· количествопоступивших в 2007 году заявлений в 6 раз больше, чем в 2006 году, а принятых — в 7,4 раза больше.
· в 2007 годузавершено 9 348 банкротных дел, что в 25 раз больше, чем в 2006 году.
· такой рост вызванпоступлением заявлений о признании банкротом отсутствующих должников.
В 2007 году в 5,8 разауменьшилось количество рассмотренных судьями требований кредиторов, заявлений,жалоб и ходатайств об отстранении арбитражных управляющих. В 2007  году былорассмотрено 2 324 таких требований, а в 2006 — 13 387.
Это обусловленоизменениями в ФЗ «О банкротстве кредитных организаций», согласно которомутребования кредиторов стал рассматривать не арбитражный суд, а конкурсныйуправляющий.
В целях определения достаточности принадлежащегодолжнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов на выплатувознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности (или невозможности)восстановления платежеспособности должника проводится финансовый анализ. Чемсложнее экономическое положение организации, тем качественнее должен бытьфинансовый анализ.
Успехи и неудачи деятельности предприятия являютсярезуль­татом взаимодействия целого ряда факторов: внешних, на кото­рые предприятиене может влиять вообще или может оказывать лишь слабое влияние, и внутренних,зависящих от организации работы самого предприятия.
Кчислу внешних факторов, влияющих на деятельность пред­приятия, обычноотносятся: размер и структура потребностей;/>/>/>/>/>/> уровень доходов и накопленийнаселения, а, следовательно, и егопокупательная способность (сюда же может быть отнесенуровень цен и возможность получения потребительскогокредита); политическая стабильность и направленность внутренней политики; развитие науки и техники, которое определяет всесоставляющие процесса производства товара и его конкурентоспособности;уро­вень культуры, проявляющийся в привычкахи нормах потребле­ния, предпочтенииодних товаров и отрицательном отношении к другим.
Квнешним причинам банкротства следует также отнести уси­ление международной конкуренции. Зарубежные предприятия в одних случаях выигрывают за счет более дешевоготруда, а в других — за счет более совершенных технологий.
Внешнимфактором, способным привести к банкротству пред­приятия, является общийэкономический спад. Нередко на стадии циклическогоподъема осторожность покидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх меры кредиты предприятиям.Предприятия, в которые они вкладывают средства, выглядят устойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенноиз-за резкого спада рентабельности, который является результатом столь же резкого изменения цен на товары.
Понятие банкротствахарактеризуется различными его видами. В законодательной и финансовой практикевыделяют следующие виды банкротства предприятий:
1. Реальное банкротство.Оно характеризует полную неспособность предприятия восстановить в предстоящемпериоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силу реальныхпотерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерь капитала непозволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственнуюдеятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротомюридически.
2. Техническоебанкротство. Используемый термин характеризует состояние неплатежеспособностипредприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности.При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторскойзадолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объемего финансовых обязательств. Техническое банкротство при эффективномантикризисном управлении предприятием, включая его санирование, обычно неприводит к юридическому его банкротству.
3. Преднамеренноебанкротство. Оно характеризует преднамеренное создание (или увеличение)руководителем или собственником предприятия его неплатежеспособности; нанесениеими экономического ущерба предприятию в личных интересах или в интересах иныхлиц; заведомо некомпетентное финансовое управление. Выявленные фактыумышленного банкротства преследуются в уголовном порядке.
4. Фиктивное банкротство.Представляет собой случай, когда у должника при подаче заявления в арбитражныйсуд имеется возможность удовлетворить требования кредиторов в полной объеме.Это делается, как правило, с целью получения от кредиторов отсрочки (рассрочки)платежей или скидки с долгов. Должник, подавший такое заявление, несет перед кредиторамиответственность за убытки, причиненные подачей такого заявления.1.2. Процедурыбанкротства и их особенности
Прирассмотрении дела о банкротстве должника — юри­дического лица — применяютсяследующие процедуры:
■наблюдение;
■финансовое оздоровление;
■внешнее управление;
■конкурсное производство;
■мировое соглашение.
Процедура наблюдения. Наблюдение – процедурабанкротства, применяемая к должнику с момента принятия арбитражным судомзаявления о признании должника банкротом. Целью данной процедуры является, содной стороны, обеспечение сохранности имущества должника и проведение анализафинансового состояния должника, а с другой – принятие решения в отношениидолжника. Не менееважная задача наблюдения — принятие эф­фективныхмер по сохранению имущества должника.
Процедура продолжается в течение всей стадииподготовки дела к разбирательству в арбитражном суде. Наблюдениепрекращается с момента признания арбитражным судом должника банкротом иоткрытия конкурсного производства, или введения внешнего управления, или утверждениямирового соглашения.
В период наблюдения выявляется размер требованийкредиторов, определяются конкурсные кредиторы и ко­личество голосов,принадлежащих каждому кредитору на собрании кредиторов. Наблюдениезаканчивается в момент вынесения соответствующего решения (определения) ар­битражного судапо существу рассматриваемого дела либо о прекращении производства по делу вслучаях, предус­мотренных законом.
При введении наблюдения арбитражный суд принимает решениео назначении временного управляющего. При этом руководитель и администрациядолжника продолжают осуществлять свои полномочия с ограницениями. С согласиявременного управляющего они могут совершать некоторые сделки.
Временный управляющийдолжен отвечатьтребова­ниям, предусмотренным законом о банкротстве в отно­шении арбитражныхуправляющих.
Продолжительность работы временного управляющего зависит отсрока, установленного арбитражным судом на проведение наблюдения. Закон связываетэтот срок с назначенной арбитражным судом датой заседания для рас­смотрения дела обанкротстве.
Момент прекращения полномочий временного управ­ляющего зависитот результатов рассмотрения дела о бан­кротстве и от характера решения(определения), прини­маемого арбитражным судом. В случае введения финан­совогооздоровления, внешнего управления или конкурс­ного производства временныйуправляющий действует до назначения административного, внешнего или конкурс­ногоуправляющего. Временный управляющий также мо­жет рассматриваться в качествекандидата для назначения административным, внешним управляющим либо конкур­снымуправляющим.
Временный управляющий обязан незамедлительно уве­домить кредиторово возбуждении дела о банкротстве.
Кредиторывправе предъявлять свои требования к должнику в месячный срок с моментаполучения уведомления временного управляющего. Обязанностью временногоуправляющего также является установление кредиторов должника. Если должник вприложении к заявлению должника указал не всех кредиторов, а проверка деятельностидолжника позволяет выявить новых кредиторов, временный управляющий обязанизвестить этих кредиторов о возбуждении дела о банкротстве. Временныйуправляющий уточняет размер требований кредиторов, обратившихся в арбитражныйсуд, для определения количества голосов каждого из них на первом собраниикредиторов, вести реестр требований кредиторов, за исключением предусмотренныхзаконом.
Анализфинансового состояния должника – одна из важнейших обязанностей временногоуправляющего, определяющих основное содержание процедуры наблюдения. Анализфинансового состояния должника проводится в целях определения достаточностипринадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов, расходов навыплату вознаграждения арбитражным управляющим, а также возможности илиневозможности восстановления неплатежеспособности должника, и для определенияналичия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Проведение такогоанализа дает возможность предложить конкретные меры по восстановлениюплатежеспособности должника либо сделать однозначный вывод о невозможности еевосстановления.
Вобязанности временного управляющего входит созыв первого собрания кредиторов.
Процедурафинансового оздоровления вводится на основании обращения должника, егоорганов, третьих лиц к первому собранию кредиторов или к арбитражному суду впроцессе проведения наблюдения. Финансовое оздоровление – процедурабанкротства, применяемая к должнику в целях восстановления егоплатежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графикомпогашения задолженности.
Порядоквведения:
· Финансовоеоздоровление вводится арбитражным судом на основании решения собраниякредиторов.
· Одновременноустанавливается срок финансового оздоровления, а также утверждается судомграфик погашения задолженности.
· арбитражный суддолжен отразить сведения о лицах, предоставивших обеспечение, его размеры испособы.
Финансовоеоздоровление вводится на срок не более чем два года. Одновременно с вынесениемопределения о введении финансового оздоровления арбитражный суд утверждаетадминистративного управляющего. Административный управляющий действует с датыего утверждения арбитражным судом до прекращения финансового оздоровления либодо его отстранения или освобождения арбитражным судом. В случае погашения должникомвсех требований кредиторов, предусмотренных графиком погашения задолженности,до истечения срока, установленного арбитражным судом для финансовогооздоровления, должник представляет отчет о досрочном окончании финансовогооздоровления
Не позднее чем за месяц до окончанияфинансового оздоровления должник обязан предоставить административномууправляющему отчет, к которому прилагаются: баланс должника на последнюю дату,отчет о прибылях и убытках, документы, подтверждающие погашение требованийкредиторов. Административный управляющий составляет заключение по этимдокументам. Арбитражный суд по итогам финансового оздоровления принимает одноиз следующих решений:
· о прекращениипроизводства по делу о банкротстве;
· о введениивнешнего управления при наличии возможности восстановить платежеспособностьдолжника;
· о признаниидолжника банкротом при наличии признаков банкротства.
Внешнееуправление — этопроцедура банкротства, применяемая кдолжнику в целях восстановления его платежеспособностис передачей полномочий по управле­ниюдолжником внешнему управляющему.
Внешнее управление вводится арбитражным судом на основаниирешения собрания кредиторов на срок не более, чем на 18 месяцев и может бытьпродлен не более чем на 6 месяцев. Если внешнее управление вводится послефинансового оздоровления, тогда совокупный срок этих двух процедур не можетпревышать два года. Если с даты введения финансового оздоровления  до датырассмотрения арбитражным судом вопроса о введении внешнего управления прошлоболее 18 месяцев, арбитражный суд не может вводить внешнее управление.
С момента введения внешнего управления всегда от­страняется от должности руководительдолжника — юри­дического лица. При этомуправление делами должника возлагается на внешнего управляющего. Другими последствиямивведения внешнего управления являются прекращения полномочия органов должника,за исключением некоторых их них, определенных законом; управление деламидолжника возлагается на внешнего управляющего; передача управляющему бухгалтерс­кой и иной документации юридического лица, печатейи штампов, материальных и иныхценностей; вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторов;проводятся некоторые другие мероприятия.
В период внешнего управления вводится мораторий на удовлетворение требований кредиторовпо денежным обя­зательствам и об уплатеобязательных платежей. Уста­новлениеморатория на удовлетворение требований кре­диторов приводит к тому, что в течение достаточно продолжительного периода, равного сроку проведениявнеш­него управления, должникосвобождается от необхо­димостирасходовать имеющиеся у него денежные сред­ства на удовлетворение требований кредиторов, что, несомненно, является серьезной экономическойльготой, разумное использованиекоторой может позволить долж­никуулучшить свое финансовое состояние и восстановить платежеспособность. Мораторий не распространяется натребования кредиторов по денежнымобязательствам и обязательнымплатежам, срок исполнения которых насту­пил после введения внешнего управления. Мораторий так­же не распространяется на требования о взысканииза­долженности по заработной плате,выплате вознагражде­ний по авторскимдоговорам, алиментов, а также о возме­щениивреда, причиненного жизни и здоровью, т.е. на требования кредиторов первой и второй очереди.
Внешний управляющий назначается арбитражным судом од­новременно свведением внешнего управления.
Одной из важных обязанностей внешнего управляю­щего являетсяразработка (не позднее одного месяца смомента своего назначения) ипредставление на утверж­дение собранию кредиторов плана внешнего управления должником. Приразработке плана внешнего управления, который должен содержать конкретныемеры, направлен­ные на восстановление платежеспособности, внешнему управляющемунеобходимо осуществлять анализ фи­нансового состояния должника, а такжеанализировать егофинансовую, хозяйственную, инвестиционную деятель­ность и его положение на товарных рынках.
Мерами могут являться:
· перепрофилирование производства;
· закрытие нерентабельных производств;
· взыскание дебиторской задолженности;
· продажа части имущества должника;
· уступка прав требования должника;
· исполнение обязательств должника собственником его имущества, его учредителямилибо третьим лицом;
· увеличение уставного капитала должника за счет взносов участников итретьих лиц;
· размещение дополнительных обыкновенных акций должника;
· продажа предприятия должника;
· замещение активов должника (путем создания на базе имущества должникаодного или нескольких ОАО);
· иные меры восстановления платежеспособности должника.
Для обеспечения осуществления мер, направленных на восстановлениеплатежеспособности должника и его нор­мальной хозяйственно-экономическойдеятельности, в обязанностивнешнего управляющего входит открытие спе­циальногосчета.
По итогам внешнего управления внешний управляю­щий долженсоставить отчет внешнего управляющего. Такой отчет должен быть представлен непозднее чем за четырнадцать дней до рассмотрения отчета в судебном заседанииарбитражного суда.
Досрочное прекращение внешнего управления возможно по ходатайствусобрания кредиторов.
Поитогам собрания кредиторов внешнийуправляющий обязан на­править варбитражный суд свой отчет, составленный по итогам внешнего управления, а также протокол собрания кредиторов, содержащий соответствующее решение собра­ния кредиторов.
Согласнообщему правилу (ст. 123 Закона) прекраще­ниевнешнего управления является основанием прекра­щения полномочий внешнего управляющего. Прекраще­ние внешнего управления происходит в следующих слу­чаях:
■ арбитражным судом принято решение о признании должникабанкротом   и об открытии конкурсного про­изводства;
■ арбитражным судом вынесено определение о прекращениипроизводства по делу о признании долж­ника банкротом в связи с восстановлениемего пла­тежеспособности, погашением требований кредито­ров илизаключением мирового соглашения.
При установлении в ходе рассмотрения дела о призна­нии должникабанкротом признаков банкротства арбит­ражный суд принимает решение о признаниидолжника банкротом и об открытии конкурсного производства.
Конкурсноепроизводство — одна из процедур банк­ротства,применяемая к должнику, признанному банкро­том, в целях соразмерногоудовлетворения требований кре­диторов. Открываетсярешением арбитражного суда одновременно с признанием должника банкротом. Законо банкротстве устанавливает продолжи­тельность указанной ликвидационнойпроцедуры — один год.Вместе с тем Закон о банкротстве допускает возмож­ность продления указанного срока на шесть месяцев.
С от­крытием конкурсного производства наступает срок испол­нения всехденежных обязательств и обязательных пла­тежей. После открытия конкурсногопроизводства прекращается начисление неустоек (штра­фов, пени), процентов и иныхфинансовых (экономиче­ских) санкций.
Последствия открытия конкурсного производства:
· срок исполнения возникших требований к должнику считается наступившим;
· прекращается начисление неустоек (штрафов, пени), процентов и иныхфинансовых санкций по все видам задолженности;
· сведения о финансовом состоянии должника перестают составлять коммерческуютайну;
· совершение сделок с имуществом должника ограничивается;
· прекращается исполнение по исполнительным документам;
· все требования к должнику, за некоторым исключением, могут бытьпредъявлены только в ходе конкурсного производство;
· снимаются ранее наложенные аресты на имущество должника и не допускаютсяновые;
· прекращаются полномочия руководителя должника, иных органов егоуправления и собственника его имущества, за исключением отдельных полномочийорганов управления должника;
· руководитель должника, а также временный управляющий, административныйуправляющий, внешний управляющий в течение 3 дней с даты утвержденияконкурсного управляющего должны передать ему бухгалтерскую и иную документациюи материальные ценности.
Конкурсный управляющий ведет реестр требований кредиторов,переданный ему соответственно временным или внешним управляющим.
В период конкурсного производства удовлетворение требованийкредиторов должно осуществляться конкурс­ным управляющим в точном соответствиис размером и очередностью требований каждого соответствующего кре­дитора,указанными в реестре требований кредиторов.
Для всех юридических лиц правила об очередности удовлетворениятребований кредиторов установлены ста­тьей 64 ГК РФ и статьей 134 Закона о банкротстве. Тре­бования кредиторов каждой очереди удовлетворяются послеполного удовлетворения требований кредиторов пре­дыдущей очереди. Требования кредиторов удовлетворяют­ся в следующей очередности:
■ в первую очередь удовлетворяются требования граж­дан, передкоторыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни и здоровью;
■ во вторую очередь производятся расчеты по выпла­те выходныхпособий и оплате труда с лицами, работающими по трудовому договору, в том числе по контракту, и повыплате вознаграждений по автор­ским договорам;
■ в третью очередь производятсярасчеты с другими кредиторами;
После завершения расчетов с кредиторами конкурсный управляющийпредставляет в арбитражный суд отчет о результатах проведения конкурсногопроизводства.
Конкурсное производство завершается после прода­жи имуществадолжника, окончания расчетов с кредито­рами и составления отчета конкурснымуправляющим.
При отсутствии замечаний по отчету конкурсного уп­равляющегоарбитражный суд выносит определение о за­вершении конкурсного производства.
Мировое соглашение. Целью мирового соглашения являетсяпрекращение производства по делу о банкротстве путем достижения соглашениямежду должником и кредиторами.
Мировое соглашение может быть заключено на любой стадиидела о банкротстве, в ходе любой его процедуры.
Решение о заключении мирового соглашения принимают:
· со стороныкредиторов – собрание кредиторов;
· со стороныдолжника – при наблюдении и финансовом оздоровлении – руководитель должника безсогласования с временным и административным управляющим;
· при внешнемуправлении и конкурсной производстве – внешний или конкурсный управляющий.
Утверждаетсяарбитражным судом только после погашения задолженности кредиторам первой ивторой очереди; мировое соглашение должно быть представлено в суд в периодпосле 5 и до 10 дней после его заключения.
Вступаетв силу с даты его утверждения арбитражным судом и является обязательным длядолжника, кредиторов и третьих лиц; односторонний отказ от исполнениявступившего в силу мирового соглашения не допускается. В мировом соглашении необходимо конк­ретно указать, кто, когда, каким образом и в каком раз­мереудовлетворит требования кредиторов.
Содержание мирового соглашения:
· об отсрочке или рассрочке исполнения обязательств должника;
· об уступке прав требования должника;
· об исполнении обязательств должника третьими лицами;
· о скидке с долга или его прощении;
· об отмене требований должника на доли в его уставном капитале, его акциии другие ценные бумаги;
· об иных способах.
Последствия утверждения мирового соглашения
Является основанием для прекращения производства по делу обанкротстве, если оно утверждено в ходе:
— финансового оздоровления – прекращается исполнениеграфика погашения задолженности;
— внешнего управления – прекращается действие моратория наудовлетворение требований кредиторов;
— конкурсного производства – решение арбитражного суда опризнании должника банкротом и об открытий конкурсного производства не подлежитдальнейшему исполнению с даты утверждения мирового соглашения.
Прекращаются полномочия временного, административного,внешнего, конкурсного управляющих; внешний и конкурсный управляющие исполняютобязанности руководителя должника до даты назначения руководителя.1.3. Методы диагностикифинансового состояния предприятия
Наиболеераспространенными методами оценки вероятности банкротства предприятия являютсяпредложенные известным американским экономистом Э. Альтманом Z-модели.
Наиболее простойявляется двухфакторная модель. Для нее выбирается всего два основныхпоказателя, от которых зависит вероятность банкротства: коэффициент покрытия (kтл характеризуетликвидность) и коэффициент финансовой зависимости (kфу характеризуетфинансовую устойчивость) которые рассчитываются следующим образом:
Текущие активы
kтл = ------------------------------------------------
Текущиеобязательства
Заемные средства
kфу = -------------------------------------------------------
Общая величинапассивов
Кромедвухфакторной модели в западной практике широко используется пятифакторная модель.Индекс Альтмана также имеет название «Z-счет» и «Z-анализ».
Этот методпредложен в 1968 году известным западным экономистом Альтманом (EdwardI.Altman). Индекс кредитоспособности является комплекснымфинансово-экономическим параметром, выведенным опытно-статистическим способом:построен на основе представительной выборки эмпирических данных, обработанныхпри помощи  мультипликативно-дискриминантного анализа (Multiple-discriminantanalysis — MDA), и по ряду текущих показателей, характеризующих хозяйственныйпотенциал предприятия, синтезируя их, позволяет в некотором приближении судитьили о вероятных для предприятия перспективах экономического роста, или овозможности его несостоятельности (банкротства) в обозримом будущем.
При построениииндекса Альтман обследовал 66 предприятий, половина которых обанкротилась впериод между 1946 и 1965 гг., а половина работала успешно, и исследовал 22аналитических коэффициента, которые могли быть полезны для прогнозированиявозможного банкротства. Из этих показателей он отобрал пять наиболее значимых ипостроил многофакторное регрессионное уравнение. Таким образом, индекс Альтманапредставляет собой функцию от некоторых показателей, характеризующихэкономический потенциал предприятия и результаты его работы за истекший период.В общем виде индекс кредитоспособности (Z-счет) имеет вид:
Z= 3,3 * К1 + 1,0 * К2+ 0,6 * К3 + 1,4 * К4 + 1,2*К5,
где показатели-аргументы К1, К2, К3, К4, и К5,представленные в модели, применительно к особенностям отечественного учета,сложившейся практике отчетности рассчитываются по следующим формулам:
Прибыль (убыток) доналогообложения     Форма № 2 (стр.140)
К1 =--------------------------------------------------- = ---------------------------;
Активы побалансу                        Форма № 1 (стр.300)
Выручка (нетто) отпродаж   Форма № 2 (стр.010)
К2=----------------------------------- = ---------------------------;
Активы по балансу        Форма № 1 (стр.300)
Собственныесредства         Форма №1 (стр.490)
К3 =------------------------------ = ---------------------------------;
Заемные средства        Форма № 1 (стр.590 + 690)
Чистая прибыль (убыток)отчетного периода     Форма № 2 (стр.190)
К4 =----------------------------------------------------------- =--------------------------;
Активы побалансу                            Форма № 1 (стр.300)
Собственные оборотныесредства    Форма № 1(стр.490 — 190)
К5 =------------------------------------------- =---------------------------------.
Активы побалансу                   Форма № 1 (стр.300)
Уровень угрозыбанкротства предприятия в модели Альтмана оценивается по следующей шкале(Табл.1):
Таблица 1
Оценочная шкала длямодели Альтмана.
Значение показателя «Z»
Вероятность банкротства до 1.80 Очень высокая 1.81 — 2.70 Высокая 2.71 — 2.99 Возможная 3.00 и выше Очень низкая
Z-коэффициент  имеет общий серьезныйнедостаток – по существу, его можно использовать лишь в отношении крупныхкомпаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можнополучить объективную рыночную оценку собственного капитала.
/>ГЛАВА2. Финансовый анализ деятельности ОАО «Транснефть» 2.1 О предприятии
Открытое акционерное общество «Акционерная компания потранспорту нефти «Транснефть» учреждено в соответствии с указом ПрезидентаРоссийской Федерации N 1403 от 17 ноября 1992 года и постановлениемПравительства Российской Федерации от 14 августа 1993 года № 810 и являетсяправопреемником Главного производственного управления по транспортировке ипоставкам нефти (Главтранснефть) Миннефтепрома СССР.
Учредитель компании — Правительство Российской Федерации.
ЗарегистрированоМосковской регистрационной палатой 26 августа 1993 года, свидетельство №026.800.
Основные направлениядеятельности ОАО «Транснефть»:
—  перекачка,координация и управление транспортировкой нефти по магистральным нефтепроводамна нефтеперерабатывающие предприятия России и за ее пределы;
—  профилактические,диагностические и аварийно-восстановительные работы на нефтепроводах;
—  координациядеятельности по комплексному развитию сети магистральных нефтепроводов и другихобъектов нефтепроводного транспорта;
—  взаимодействие снефтепроводными предприятиями других государств по вопросам транспортировкинефти в соответствии с межправительственными соглашениями;
—  координациядеятельности организаций в решении задач научно-технического прогресса втрубопроводном транспорте нефти, во внедрении новых технологий и материалов;
—  привлечениеинвестиций для развития производственной базы, расширения и реконструкцииакционерных обществ, входящих в компанию;
—  организацияработы по обеспечению охраны окружающей среды в районах объектовнефтепроводного транспорта.
Базой для проведенияфинансового анализа служит бухгалтерская отчетность ОАО «Транснефть»:Показатель Обозначение На начало года На конец года % к итогу % к итогу I. Внеоборотные активы А1 46 380 967 50 464 413 56,34% 50,02% Нематериальные активы НМА 899 872 0,00% 0,00% Основные средства ОС 1 321 347 1 295 262 1,61% 1,28% Незавершенное строительство НЗС 11 135 031 13 704 973 13,53% 13,58% Отложенные налоговые активы ОНА 102 806 114 966 0,12% 0,11% Прочие внеоборотные активы ПВА 135 594 108 114 0,16% 0,11% Доходные вложения ДВ 31 037 621 32 592 352 37,70% 32,31% Долгосрочные финансовые вложения ДФВ 2 647 669 2 647 874 3,22% 2,62% II. Оборотные активы А2 35 938 967 50 419 705 43,66% 49,98% Запасы в т.ч. З 49 938 86 318 0,06% 0,09% Расходы будущих периодов РБП 24 286 62 407 0,03% 0,06% Товары отгруженные ТО 0,00% 0,00% Затраты в незавершенном производстве ЗНП 393 0,00% 0,00% Сырье и материалы СиМ 23 459 22 896 0,03% 0,02% Животные на выращивании и откорме Жив 0,00% 0,00% Готовая продукция и товары для перепродажи ГП 1 800 1 015 0,00% 0,00% Прочие запасы ПрЗ 0,00% 0,00% НДС по приобретенным ценностям НДС 7 142 272 8 442 660 8,68% 8,37% Деб.задолженности (более, чем 12 мес.) ДЗ>1 137 283 134 014 0,17% 0,13% Деб.задолженности (менее, чем 12 мес.) ДЗ /> /> /> /> /> /> /> />
При общем ростепоказателей валюты баланса и выручки существует ряд тенденций, которые вызываютопасения. В первую очередь — замещение в структуре обязательств компаниисобственного капитала заемным. Рост доли себестоимости в выручке. При этом,существенно увеличилась доля оборотных средств в структуре активов. Этоувеличение произошло, в основном, за счет роста доли денежных средств. Такое положениеможет свидетельствовать либо о нерациональном управлении финансами предприятия(т.к. можно было бы за счет излишних денежных средств погасить значительнуючасть кредиторской задолженности) или о подготовке к значительномукорпоративному событию (вечеринка топ менеджеров, слияние, выплата дивидендов). 2.2. Финансовый анализ предприятиятабличным способом
Табличный способ анализаи оценки финансового состояния предприятия осуществляется с помощью расчетныхтаблиц абсолютных значений показателей и их удельных величин, темпа приростадля оценки показателей структуры, динамики и структурной динамики.
Оценка финансовогосостояния предприятия табличным способом производится на основе изученияобъектов финансового анализа.
Оценка платежеспособности ОАО «Транснефть» табличным способом
Платежеспособностьпредприятия – это способность предприятия рассчитаться по платежам дляобеспечения непрерывного производства за счет нормальных источников формирования,т.е. способность предприятия своевременно расплачиваться по своимобязательствам.
Для анализаплатежеспособности составляется таблица следующего вида:Расчеты для определения степени платежеспособности предприятия Наименование показателя Значение, тыс.руб. Тенденция На начало периода На конец периода 1. Капитал и резервы 45 877 642 49 250 977 + 2. Внеоборотные активы 46 380 967 50 464 413 - 3. Собственный оборотный капитал -503 325 -1 213 436 - 4. Долгосрочные обязательства 14 963 617 7 846 771 - 5. Перманентный оборотный капитал 14 460 292 6 633 335 - 6. Краткосрочные займы и кредиты 2 501 013 6 578 128 + 7. Основные источники формирования запасов 16 961 305 13 211 463 - 8. Запасы и НДС 7 192 210 8 528 978 + 9. Излишек/недостаток собственного оборотного капитала -7 695 535 -9 742 414 - 10. Излишек/недостаток перманентного оборотного капитала 7 268 082 -1 895 643 - 11. Излишек/недостаток основных источников формирования запасов 9 769 095 4 682 485 - 12. Тип финансовой устойчивости Нормальный Неустойчивый 13. Непродаваемая часть запасов 24679 62407 + 14. Излишек/недостаток перманентного оборотного капитала для обеспечения непродаваемой части запасов --- 6570928 15.* Подтип финансовой неустойчивости --- Допустимая 16. Степень платежеспособности Нормальная Допустимо низкая
Анализ платежеспособноститабличным способом показывает ухудшение почти по всем показателям оценки. Заанализируемый период улучшились показатели «Капитал и резервы» (рост примернона 10%) «Краткосрочные займы и кредиты» (рост в 2,5-3 раза), «Запасы с НДС»(рост на 18%, в основном за счет НДС), «Непродаваемая часть запасов».
На начало и на конецпериода предприятие имело отрицательный собственный капитал, и его абсолютнаявеличина к концу периода существенно возросла. В начале периода предприятиемогло профинансировать внеоборотные и оборотные активы за счет перманентногооборотного капитала, что говорило о нормальной платежеспособности. К концупериода предприятие уже не могло профинансировать внеоборотные и оборотныеактивы за счет перманентного оборотного капитала. Такая ситуация говорит онизкой платежеспособности предприятия. К счастью, непродаваемая часть запасовзначительно меньше перманентного оборотного капитала, что позволяет сделатьвывод о допустимо низкой платежеспособности предприятия в конце периода.

Оценка кредитоспособности ОАО «Транснефть» табличным способом
Кредитоспособностьпредприятия – это способность предприятия в срок выполнять принятые имобязательства. Для оценки кредитоспособности ОАО «Транснефть» были сравненыактивы и пассивы по степени срочности и ликвидности.
Результаты сравненияприведены в таблице:Группа показателей актива Значение, тыс.руб. Группа показателей пассива Значение, тыс.руб. Платежный баланс, тыс.руб. Тенденция На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода Расчет текущей ликвидности 1. Наиболее ликвидные активы 11614868 23141760 1. Наиболее срочные обязательства 18977662 37208242 -7362794 -14066482 - 2. Быстро реализуемые активы 16994606 18614953 2. Краткосрочные обязательства 2501013 6578128 14493593 12036825 - Итого 28609474 41756713 Итого 21478675 43786370 7130799 -2029657 - Расчет перспективной ликвидности 3. Медленно реализуемые активы 40990497 43840811 3. Долгосрочные обязательства 14963617 7846771 26026880 35994040 - 4. Труднореализуемые активы 12695677 15224187 4. Бессрочные обязательства 45853356 49188570 -33157679 -33964383 + Итого 53686174 59064998 Итого 60816973 57035341 -7130799 2029657 + Всего 82295648 100821711 82295648 100821711 Коэффициент общей ликвидности 1,31120 1,06417
В течение анализируемогопериода у предприятия было недостаточно наиболее ликвидных активов дляпогашения наиболее срочных обязательств. При этом разрыв между этимипоказателями к концу периода возрос. Это является негативной тенденцией.Быстрореализуемые активы предприятия позволяли погасить краткосрочныеобязательства, платежный баланс предприятия по этой группе активов и пассивовуменьшился с 14,5 млрд. руб. до 12 млрд. Поскольку при этом платежный баланс понаиболее «быстрым» статьям не выровнялся – активы были переведены в менееликвидные формы, что ухудшило платежеспособность предприятия.
Общий итог текущего платежногобаланса на начало периода был положительным, что оставляло надежды насвоевременное погашение кредитов. В конце периода текущий платежный баланс сталотрицательным. Если все кредиторы предъявят свои требования то предприятие несможет по ним расплатиться. Перспективная платежеспособность предприятияулучшилась. Однако это не является хорошим признаком, т.к. причиной этогоявляется «вымывание» более ликвидных активов обязательств и не пропорциональныйрост краткосрочных обязательств.
Оценка вероятности банкротства ОАО «Транснефть» табличным способом
Для оценки вероятностибанкротства используется таблица следующего вида:Наименование показателя Значение, тыс.руб. Тенденция На начало периода На конец периода 1. Денежные средства 11 614 868 23 141 760 + 2. Краткосрочные финансовые вложения - 3. Итого денежные оборотные активы 11 614 868 23 141 760 + 4. Запасы и НДС 7 192 210 8 528 978 + 5. Итого денежные средства и материальные оборотные активы 18 807 078 31 670 738 + 6. Продаваемая часть запасов 7 167 531 8 466 571 + 7. Итого скорректированные денежные и материальные оборотные активы 18 782 399 31 608 331 + 8. Краткосрочные обязательства 21 478 675 43 786 370 + 9. Предельная величина недостатка денежных средств и материальных оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств 5 369 669 10 946 593 Х 10. Излишек/недостаток денежных и материальных оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств -2 671 597 -12 115 632 -
11. Вероятность банкротства
Средняя
Высокая
  12. Скорректированный излишек/недостаток денежных и материальных оборотных активов для обеспечения краткосрочных обязательств -2 696 276 -12 178 039 -
13. Вероятность банкротства на основе скорректированных показателей
Высокая
Высокая
Как было указано вышеденежных средств и небольших материальных запасов недостаточно для обеспечениякраткосрочных обязательств. При этом на начало периода величина этогонедостатка укладывалась в 25% от краткосрочных обязательств, что позволялоохарактеризовать вероятность банкротства как среднюю. Однако, за счет резкогороста кредиторской задолженности недостаток денежных средств и наиболееликвидных активов вышел из допустимого для средней степени вероятности зоныбанкротства в зону высокой вероятности банкротства. По скорректированнымпоказателям вероятность банкротства на начало и на конец периода оцениваласькак высокая.
Анализ активов ОАО «Транснефть» табличным способом
Для оценки активовтабличным способом используется таблица следующего вида:Показатели Абсолютные значения тыс.руб. Удельные веса Изменения Изменения На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсолют. выр-ии В удельном весе Темп прироста Структурные изменения 1. Внеоборотные активы 46380967 50464413 56,34% 50,02% 4083446 -6,32% 8,80% 22,00% 1.1. Производственные 1322246 1296134 1,61% 1,28% -26112 -0,32% -1,97% -0,14% 1.2. Незавершенное строительство 11135031 13704973 13,53% 13,58% 2569942 0,06% 23,08% 13,84% 1.3. Финансовые 33685290 35240226 40,92% 34,93% 1554936 -5,99% 4,62% 8,38% 1.4. Прочие 238400 223080 0,29% 0,22% -15320 -0,07% -6,43% -0,08% 2. Оборотные активы 35938967 50419705 43,66% 49,98% 14480738 6,32% 40,29% 78,00% 2.1 Производственное имущество 7192210 8528978 8,74% 8,45% 1336768 -0,28% 18,59% 7,20% 2.2 Средства в расчетах 17131889 18748967 20,81% 18,58% 1617078 -2,23% 9,44% 8,71% 2.3 Финансовое имущество 11614868 23141760 14,11% 22,94% 11526892 8,83% 99,24% 62,09% 2.4 Прочие 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Баланс по активам 82319934 100884118 100,00% 100,00% 18564184 0,00% 22,55% 100,00%
Размер активовпредприятия за анализируемый период вырос на 18,6 млрд. рублей (на 22,5% вотносительном выражении). Наибольший темп роста наблюдался у оборотных активов40,3%. За счет этого, их доля в структуре баланса увеличилась на 6,3% — до 50%. Относительно отдельных статей активов можно сказать следующее:
В структуре оборотныхактивов доля финансового имущества практически удвоилась – за счетсущественного роста остатков денежных средств. Остальные статьи оборотныхактивов росли с меньшими темпами, что привело к сокращению (пусть и не стольсущественному) их доли в структуре активов.
В структуре внеоборотныхактивов в абсолютном выражении выросли показатели финансовой части внеоборотныхактивов и незавершенного строительства. Значения двух других показателейостались, практически, без изменения, как в абсолютном выражении, так и впроцентах к валюте баланса. Доля финансовой части внеоборотных активов вструктуре баланса сократилась на 6% за счет отставания темпа роста данногопоказателя от темпа роста активов в целом.
Анализ структуры запасов ОАО «Транснефть» табличным способом
Аналогичная таблицапозволяет оценить изменения в составе запасов ОАО «Транснефть»:Показатели Абсолютные значения тыс.руб. Удельные веса Изменения Изменения На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсолютном выр-ии В удельном весе Темп прироста Структурные изменения 1. Запасы с НДС 7192210 8528978 100,00% 100,00% 1336768 0,00% 18,59% 100,00% Сырье и материалы 23459 22896 0,33% 0,27% -563 -0,06% -2,40% -0,04% Животные на выращивании и откорме 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Затраты в незавершенном производстве 393 0,01% 0,00% -393 -0,01% -100,00% -0,03% Готовая продукция 1800 1015 0,03% 0,01% -785 -0,01% -43,61% -0,06% Товары отгруженные 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Расходы будущих периодов 24286 62407 0,34% 0,73% 38121 0,39% 156,97% 2,85% Прочие запасы 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% НДС 7142272 8442660 99,31% 98,99% 1300388 -0,32% 18,21% 97,28% 2. Оборотные активы 7192210 8528978 100,00% 100,00% 1336768 0,00% 18,59% 100,00% 2.1 Продаваемая часть запасов 7167531 8466571 99,66% 99,27% 1299040 -0,39% 18,12% 97,18% 2.2 Не продаваемая часть запасов 24679 62407 0,34% 0,73% 37728 0,39% 152,87% 2,82% Баланс по активам 7192210 8528978 100,00% 100,00% 1336768 0,00% 18,59% 100,00%
За рассматриваемый периодпроизошел рост запасов на 1,3 млрд. рублей (на 18,6%). Однако этот рост почтиполностью был обусловлен ростом НДС, «полученного» от поставщиков. Этосвидетельствует о плохой работе с поставщиками (неполучение счетов-фактур,несвоевременная оплата и т.п.).
Из остальных статей можноотметить рост на 157% расходов будущих периодов. Однако столь значительный вотносительном выражении рост соответствует увеличению статьи «РБП» на 38 млн.руб. Данное изменение не могло оказать существенного влияния на изменениефинансового состояния предприятия в целом.
Из анализа запасов ОАО«Транснефть» можно сделать однозначный вывод о необходимости внимательноследить за НДС, полученным от поставщиков, т. к. этот показатель составляетболее 99% в структуре запасов.
Анализ структуры капитала ОАО «Транснефть» табличным способом
 
При анализе пассивовтабличным способом все не так очевидно:Показатели Абсолютные значения, тыс.руб. Удельные веса Изменения Изменения На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсолютном выражении В удельном весе Темп прироста Структурные изменения 3. Капитал и резервы 45877642 49250977 55,73% 48,82% 3373335 -6,91% 7,35% 18,17% 4. Долгосрочные обязательства 14963617 7846771 18,18% 7,78% -7116846 -10,40% -47,56% -38,34% 4.1 Долгосрочные займы и кредиты 14437199 7168025 17,54% 7,11% -7269174 -10,43% -50,35% -39,16% 4.2 Отложенные налоговые обязательства 525836 678164 0,64% 0,67% 152328 0,03% 28,97% 0,82% 4.3 Прочие долгосрочные обязательства 582 582 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% 5. Краткосрочные обязательства 21478675 43786370 26,09% 43,40% 22307695 17,31% 103,86% 120,17% 5.1  Займы и кредиты 2501013 6578128 3,04% 6,52% 4077115 3,48% 163,02% 21,96% 5.2  Кредиторская задолженность 18897737 37154566 22,96% 36,83% 18256829 13,87% 96,61% 98,34% 5.3  Прочая кредиторская задолженность 79925 53676 0,10% 0,05% -26249 -0,04% -32,84% -0,14% Баланс по пассивам 82319934 100884118 100,00% 100,00% 18564184 0,00% 22,55% 100,00%
В целом, рост пассивовсоставил 22,5% (что следует из аналогичного роста активов). При этом произошлоудвоение краткосрочных обязательств (за счет роста краткосрочных займов икредитов на 163% (на 4 млрд. руб.)) и практически удвоение кредиторскойзадолженности (рост на 18,25 млрд. руб.). Долгосрочные пассивы сократились на7,1 млрд. руб., их доля в структуре капитала предприятия сократилась на 10%.
За анализируемый периодсобственный капитал предприятия возрос на 3,4 млрд. рублей, что соответствуеттемпу роста 7,35%. При этом темп роста собственного капитала отставал от темпароста пассивов в целом. Таким образом, доля собственного капитала в структурекапитала сократилась на 7%. Поскольку долгосрочные обязательства предприятиясостоят, почти полностью, из кредитов и займов. Соответственно, изменениядолгосрочного капитала изменялось таким же образом, как и долгосрочные кредитыи займы.
Изменения в структурекраткосрочных обязательств вызвано ростом двух наиболее значимых показателейэтой статьи. Кредиторская задолженность за этот период, практически, удвоилась.Доля краткосрочных займов и кредитов возросла еще больше – на 163%, чтосоответствует росту на 4 млрд. рублей.
Анализ финансовых результатов ОАО «Транснефть» табличным способом
В анализируемом периодеза счет благоприятной экономической обстановки, роста экономики России в целоми нефтегазовой отрасли, в особенности, росли выручка и прибыль ОАО«Транснефть». Проанализируем этот рост подробнее:Показатели Абсолютные значения, тыс.руб. Удельные веса Изменения Изменения На начало периода На конец периода На начало периода На конец периода В абсолютном выр-ии В удельном весе Темп прироста Структурные изменения Выручка нетто от продаж 64761764 87219689 100,00% 100,00% 22457925 0,00% 34,68% 100,00% Себестоимость 61003132 81258289 94,20% 93,17% 20255157 -1,03% 33,20% 90,19% Прибыль от продаж 3758632 5961400 5,80% 6,83% 2202768 1,03% 58,61% 9,81% Сальдо операционных доходов и расходов -95091 1074578 -0,15% 1,23% 1169669 1,38% -1230,05% 5,21% Сальдо внереализационных доходов и расходов -649172 -479412 -1,00% -0,55% 169760 0,45% -26,15% 0,76% Товары отгруженные 0,00% 0,00% 0,00% 0,00% Итого прибыль от продаж 3014369 6556566 4,65% 7,52% 3542197 2,86% 117,51% 15,77%
Темп роста выручки заанализируемый период по сравнению с аналогичным периодом прошлого года составлял34,7 %. При этом прибыль от продаж росла существенно быстрее выручки. Прибыльза анализируемый период возросла на 2,2 млрд. рублей (на 58,6 %). Чистаяприбыль от продаж увеличилась еще более значительно – на 117,5%.
Из прочих статей раздела«Финансовые результаты» можно отметить сальдо операционных доходов и расходов.Над этим показателем менеджмент предприятия очень эффективно поработал. Если в2004 году сальдо операционных доходов и расходов было отрицательным (-95 млн.рублей), то в 2005 году оно стало равным +1,07 млрд. рублей./> 2.3. Финансовый анализ предприятиякоэффициентным способом
По используемойинформационной базе коэффициенты разделяются на коэффициенты финансовогосостояния предприятия и коэффициенты финансовых результатов деятельностипредприятия.
Коэффициенты ликвидности ОАО «Транснефть»Коэффициент Обозначение
На
начало
На
конец Норматив
Направление
улучшения Коэффициент автономии Ка 0,56 0,49 0,5 >  Коэффициент соотношения заемных и собственных средств Кз/с 0,79 1,05 1   Коэффициент обеспеченности запасов собственными и приравниваемыми к ним источниками Коз 2,01 0,78 1 >  Коэффициент абсолютной ликвидности Кабс 0,54 0,53 0,2 >  Коэффициент ликвидности Кл 1,33 0,95 0,8 >  Коэффициент покрытия Кп 1,67 1,15 2 >  Коэффициент реальной стоимости имущества произв. назначения Кип 0,02 0,01 0,5 >  Коэффициент прогноза банкротства Кпб -0,03 -0,12 >  Коэффициент прогноза банкротства по скорректированным показателям Кпбск -0,03 -0,12 >  Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности Ккз/дз 1,11 2,00 1  
Коэффициентырентабельности и оборачиваемости ОАО «Транснефть»
 Коэффициент Обозначение На начало На конец Коэффициент рентабельности продаж Крп 0,06 0,07 Коэффициент рентабельности всего капитала Крк 0,05 0,06 Коэффициент рентабельности внеоборотных активов Крв 0,08 0,12 Коэффициент рентабельности собственного капитала Крс 0,08 0,12 Коэффициент рентабельности перманентного капитала Крп 0,06 0,10 Коэффициент общей оборачиваемости капитала Коок 0,79 0,86 Коэффициент оборачиваемости мобильных средств Комс 1,80 1,73 Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств Кмос 9,00 10,23 Коэффициент оборачиваемости готовой продукции Когп 35978,76 85930,73 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Кодз 3,81 4,69 Средний срок оборота дебиторской задолженности Ксдз 47,24 38,42 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Кокз 3,43 2,35 Средний срок оборота кредиторской задолженности Кскз 52,52 76,68 Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов Кфва 1,40 1,73 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коск 1,41 1,77 Средний срок оборачиваемосити собственного капитала Ксок 127,51 101,64
 
Анализплатежеспособности ОАО «Транснефть» коэффициентным способом
Оценка платежеспособностикоэффициентным способом основывается на коэффициентах, характеризующихплатежеспособность предприятия. Таких коэффициентов два – коэффициентманевренности и коэффициент обеспеченности запасов.
Значения коэффициентаманевренности на начало и конец периода составляло, соответственно, 0,32 и0,13. Нормальным значением для этого коэффициента является положительнаявеличина. Соответственно, предприятие соответствовало нормальному ограничению.Однако, значение этого показателя за период ухудшилось. Изменение на 88%обусловлено уменьшением перманентного оборотного капитала. И на 12% — ростомсобственного капитала.
Коэффициентобеспеченности запасов собственными и приравненными к ним источникамифинансирования. Нормальное ограничение для этого коэффициента – 1. Значенияданного коэффициента ОАО «Транснефть» на начало и конец периода,соответственно, составляли 2,01 и 0,78; на конец периода значение стало меньшенормального ограничения. Наибольшее влияние (74 %) на коэффициент оказалоуменьшение перманентного оборотного капитала. Остальные 26 % — влияние ростазапасов.
Оба указанныхкоэффициента указывают на ухудшение платежеспособности предприятия.
Анализ кредитоспособности ОАО «Транснефть» коэффициентным способом
Оценка кредитоспособностикоэффициентным способом основывается на коэффициентах абсолютной ликвидности,ликвидности и покрытия.
Коэффициент абсолютнойликвидности. Нормальное ограничение составляет 0,2. Значение данногокоэффициента за период, практически не изменилось. Значение снизилось с 0,54 до0,53. Это обусловлено разнонаправленным влиянием роста наиболее ликвидныхактивов и ростом краткосрочных обязательств. Эти факторы оказывали,практически, одинаковое влияние.
Коэффициент ликвидности.Нормальное ограничение составляет 0,8. По данному показателю предприятиесоответствует нормальному ограничению, хотя его значение уменьшилось с 1,33 до0,95. Сокращение обусловлено влиянием разнонаправленных факторов: на 69% — ростом краткосрочных обязательств и на 31% — ростом быстро реализуемых активов.
Коэффициент покрытия.Нормальное ограничение составляет 2. В течение периода коэффициент покрытияснизился с 1,67 до 1,15. Ухудшение на 72% обусловлено ростом краткосрочныхобязательств и на 28% — ростом оборотных активов.
Анализ кредитоспособностикоэффициентным способом дает противоречивую оценку по разным коэффициентам.Однако, все три анализируемых коэффициента демонстрируют тенденцию к ухудшениюкредитоспособности. Об этом же свидетельствовал и табличный способ анализа.
Анализ вероятности банкротства ОАО «Транснефть» коэффициентным способом
Оценка вероятностибанкротства строится на анализе коэффициента прогноза банкротства,скорректированного коэффициента прогноза банкротства и соотношениякредиторско-дебиторской задолженности.
Коэффициент прогнозабанкротства. Для нормального состояния предприятия должен быть положительным.На начало периода составлял –0,03 на конец -0,12. Ухудшение на 94 %обусловлено ростом дефицита ликвидных активов для погашения краткосрочныхобязательств. Даже в случае удачной реализации ликвидных активов предприятие несможет рассчитаться по краткосрочным обязательствам.
Скорректированныйкоэффициент прогноза банкротства. Для нормального состояния предприятия долженбыть положительным. Поскольку большую часть запасов с НДС составляютпродаваемые запасы, этот коэффициент меняется точно так же и по тем жепричинам, что просто коэффициент банкротства.
Коэффициент соотношениякредиторской и дебиторской задолженности. Не должен превышать 1 в нормальнойситуации. Для анализируемого предприятия значение этого коэффициента составлялина начало периода – 1,11 на конец 2,0. Ухудшение на 91 % обусловлено ростомкредиторской задолженности.
Оценка имущества ОАО «Транснефть» коэффициентным способом
При проведении оценкиимущества коэффициентным способом оцениваются коэффициенты финансовогосостояния предприятия и коэффициенты финансовых результатов деятельностипредприятия.
Коэффициент абсолютнойликвидности. Нормальное ограничение составляет 0,2. Значение данногокоэффициента за период, практически не изменилось. Значение снизилось с 0,54 до0,53. Это обусловлено разнонаправленным влиянием роста наиболее ликвидныхактивов и ростом краткосрочных обязательств. Эти факторы оказывали,практически, одинаковое влияние. В структуре активов предприятия наблюдаетсяизбыток высоколиквидных активов.
Коэффициент реальнойстоимости имущества производственного назначения. Нормальное ограничениесоставляет 0,5. За период этот коэффициент снизился с 0,02 до 0,01. Предприятиенаращивает свое производственное имущество медленнее, чем активы в целом.
Коэффициентрентабельности активов предприятия. Возрос с 0,05 до 0,06. Это свидетельствуето росте эффективности использования активов.
Коэффициентрентабельности внеоборотных активов. Возрос с 0,08 до 0,12. Этот фактсвидетельствует о росте эффективности использования внеоборотных активовпредприятия.
Коэффициентоборачиваемости мобильных средств. В течение периода снизился с 1,80 до 1,73.Что свидетельствует о снижении эффективности использования мобильных средств засчет невозможности использования значительного количества «наличных» денег наконец периода с той же эффективностью, что и обычных материальных запасов.
Коэффициентоборачиваемости дебиторской задолженности. Возрос с 3,81 до 4,69 чтосоответствует сроку оборачиваемости дебиторской задолженности 47 и 38 дней.Этот факт указывает на существенное улучшение работы с дебиторами –задолженность взыскивается быстрее.
Фондоотдача внеоборотныхактивов. Показатель несколько вырос с 1,40 до 1,73.
Коэффициентоборачиваемости готовой продукции. Ввиду крайне малой величины данного разделаактива его изменение не может использоваться в качестве оценки эффективностииспользования активов.
В целом произошлиположительные изменения в использовании активов предприятия. Эффективность ихиспользования возросла.
Оценка капитала ОАО «Транснефть» коэффициентным способом
При проведении оценкикапитала коэффициентным способом оцениваются коэффициенты
Коэффициент автономии.Нормативное значение 0,5. На начало периода предприятие удовлетворялонормальному ограничению – значение 0,56. К концу периода значение снизилось до0,49. На 75% данное ухудшение обусловлено ростом валюты баланса.
Коэффициент соотношениязаемных и собственных средств. Нормальное ограничение 1. На начало периодапредприятие соответствует нормальному ограничению. Значение составляет 0,79. Наконец периода предприятие превысило по этому показателю нормальное ограничение,и показатель составил 1,05. Рост произошел за счет роста объема заемных средств(85% влияния).
Коэффициентманевренности. Нормальное ограничение – больше нуля. В течение периодасоответствовал нормальному ограничению, но снижался с 0,32 до 0,13. 88% влиянияобъясняется снижением перманентного оборотного капитала.
Коэффициентрентабельности капитала. За анализируемый период возрос 0,05 до 0,06. Этосвидетельствует о более эффективном использовании капитала предприятия.
Коэффициентрентабельности собственного капитала. За анализируемый период возрос 0,08 до0,12. Это свидетельствует о более эффективном использовании собственногокапитала предприятия. В основном, это связано с ростом прибыли предприятия.
Коэффициентрентабельности перманентного капитала. За анализируемый период возрос 0,06 до0,10. Это свидетельствует о более эффективном использовании перманентногокапитала предприятия. На 90% обусловлено ростом прибыли предприятия.
Коэффициент общейоборачиваемости капитала. Возрос с 0,79 до 0,86.
Коэффициентоборачиваемости кредиторской задолженности. За анализируемый период уменьшилсяс 3,43 до 2,35. Это соответствует сроку ее оборота 52 и 76 дней соответственно.На 73% это объясняется ростом кредиторской задолженности.
Коэффициентоборачиваемости собственного капитала. Возрос с 1,41 до 1,77. Срок его оборота,соответственно, сократился со 127 дней до 102 дней. На 82% это объясняетсяростом выручки.
В целом, можно отметить,что на начало периода структура капитала была удовлетворительной, на конецпериода структура капитала ухудшилась и перестала соответствовать нормальнымограничениям по ряду показателей. За счет роста прибыли и выручки эффективностьиспользования капитала в течении периода росла.
Оценка финансовых результатов ОАО «Транснефть» коэффициентным способом
Коэффициенты для оценкифинансовых результатов уже были проанализированы выше. Далее приведены краткиерезультаты:Коэффициент Обознач. На начало На конец Резюме Коэффициент рентабельности продаж Крп 0,06 0,07 улучшение Коэффициент рентабельности всего капитала Крк 0,05 0,06 улучшение Коэффициент рентабельности внеоборотных активов Крв 0,08 0,12 улучшение Коэффициент рентабельности собственного капитала Крс 0,08 0,12 улучшение Коэффициент рентабельности перманентного капитала Крп 0,06 0,10 улучшение Коэффициент общей оборачиваемости капитала Коок 0,79 0,86 улучшение Коэффициент оборачиваемости мобильных средств Комс 1,80 1,73 ухудшение Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств Кмос 9,00 10,23 улучшение Коэффициент оборачиваемости готовой продукции Когп 35978,76 85930,73 улучшение Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности Кодз 3,81 4,69 улучшение Средний срок оборота дебиторской задолженности Ксдз 47,24 38,42 улучшение Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности Кокз 3,43 2,35 ухудшение Средний срок оборота кредиторской задолженности Кскз 52,52 76,68 ухудшение Коэффициент фондоотдачи внеоборотных активов Кфва 1,40 1,73 улучшение Коэффициент оборачиваемости собственного капитала Коск 1,41 1,77 улучшение Средний срок оборачиваемости собственного капитала Ксок 127,51 101,64 улучшение
Оценка финансовыхрезультатов ОАО «Транснефть» показывает улучшение по всем показателям, кромеоборачиваемости кредиторской задолженности. Менеджменту предприятия следуетобратить внимание на работу с кредиторами.