Совершенствование управления оборотным капиталом в организации

Министерство образования иобразования Российской Федерации
Филиал ГОУ ВПО (высшегопрофессионального образования)
САНКТ-ПЕТЕРБУРГСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ
ИНЖЕНЕРНО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТг. Вологда.
Кафедра экономики и управления
КУРСОВАЯ РАБОТА
по дисциплине «Финансовый менеджмент»
на тему: «Совершенствованиеуправления оборотным капиталом
в организации»
Выполнила:
Студент 4 курса
Воронецкая Ан. Ев.
Руководитель: Москвина О.С.

Вологда
2010 г.

Содержание
Введение
1. Теоретические основы финансирования оборотныхактивов на предприятии
1.1 Этапы формирования политикифинансирования оборотных активов
1.2 Сущность консервативной, умеренной и агрессивнойполитики финансирования оборотных активов на предприятии
1.3 Оптимизация финансированияоборотных активов
1.3.1Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов
1.3.2 Оптимизация структуры источников финансирования оборотныхактивов предприятия
2. Финансовый анализ ОАО«Северсталь»
2.1 Экономическая характеристика
2.2 Финансовая характеристика
2.2.1 Анализ ликвидности
2.2.2Анализ финансовой устойчивости
2.2.3Анализ деловой активности
3. Меры по улучшениюэффективности управления оборотных средств ОАО «Северсталь»
3.1 Экономический анализоборотных активов
3.2 Финансовый анализ оборотных активов
3.3 Мероприятия по улучшениюэффективности управления оборотными средствами и их обоснование
Заключение
Списокиспользуемой литературы
Приложение
Введение
Совершенствованиемеханизма управления оборотными средствами предприятия является одним изглавных факторов повышения экономической эффективности производства насовременном этапе развития экономики. В условиях социально-экономическойнестабильности и изменчивости рыночной инфраструктуры важное место в текущейработе менеджера занимает управление оборотными средствами, так как именноздесь кроются основные причины успехов и неудач всехпроизводственно-коммерческих операций фирмы. В конечном итоге, рациональное использованиеоборотных средств в условиях их дефицита является одним из приоритетныхнаправлений деятельности предприятия в настоящее время.
Каждоепредприятие, начиная свою деятельность, должно располагать определённойденежной суммой. Оборотные средства предприятий призваны обеспечиватьнепрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворятьпотребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечиватьсвоевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использованияоборотных средств.
Оборотныесредства являются одной из составных частей имущества предприятия. Развитиерыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокая инфляция,неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменять своюполитику по отношению к оборотным средствам, искать новые источники пополнения,изучать проблему эффективности их использования.
Предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотными средствами может добиться рационального экономического положения, сбалансированного по ликвидности и доходности.
Тема курсовой являетсяактуальной, так как эффективное управление оборотными средствами предполагает разработку и внедрение мероприятий,способствующих снижению материалоемкости продукции и ускорению оборачиваемостиоборотных средств, в результате чего происходит их высвобождение, что даетцелый ряд положительных эффектов. Результаты курсового проектирования могутбыть использованы в текущей финансовой деятельности предприятия с цельюускорения оборачиваемости оборотных средств, снижения их размеров за счетчастичного высвобождения и вовлечения в повторный оборот, что должноспособствовать достижению социально значимого эффекта.
Целью курсовой работыявляется изучение процесса управления финансирования управления оборотнымиактивами предприятия.
Для достижения целиданной работы решены следующие задачи:
1. раскрыта сущностьи классификация оборотных средств;
2. рассмотреныисточники финансирования оборотных активов;
3. определеныосновные этапы политики финансирования оборотных активов;
4. исследованымодели финансирования оборотных активов.
Предметом исследованияявляется процесс финансирования оборотных активов.
Для написания курсовой работы использована как учебнаялитература, так и статьи периодических изданий и ресурсы сети Интернет,бухгалтерская отчетность по ОАО «Северсталь» за 2007-2009 год.
1.Теоретические основы финансирования оборотных активов на предприятии
 1.1 Этапыформирования политики финансирования оборотныхактивов
Эффективное управлениеоборотным капиталом наиболее важный аспект финансовой политики предприятия, таккак именно оборотный капитал, в отличие от внеоборотного капитала, обеспечиваетнаибольшую норму рентабельности и практически полностью отвечает заплатежеспособность предприятия в текущей деятельности.
Ключевую роль в реализации краткосрочной финансовойполитики предприятия занимают проблемы достаточности оборотных активов,источники их финансирования и эффективность использования. Управление оборотнымкапиталом предприятия — это ежедневная работа, обеспечивающая фирме достаточныересурсы для осуществления ее деятельности и избежания дорогостоящих простоев.Без эффективного управления оборотными активами невозможно реализоватьдолгосрочные финансовые стратегии предприятия [8, c.110].
Оборотные активы — характеризуют совокупностьимущественных ценностей предприятия, обслуживающих текущуюпроизводственно-коммерческую (операционную) деятельность и полностьюпотребляемых в течение одного производственно-коммерческого цикла.
Оборотный капитал можно подразделить по следующимосновным признакам:
По видам оборотные активы можно подразделить:
– оборотныепроизводственные активы. К ним относятся сырье, основные материалы и полуфабрикаты,вспомогательные материалы, топливо, тара, запасные части и др., а такженезавершенное производство и расходы будущих периодов;
– оборотныеактивы в обращении. Это средства предприятия, вложенные в запасы готовойпродукции, товары отгруженные, но не оплаченные (дебиторская задолженность) атакже денежные средства в кассе и на счетах.
По степени ликвидности выделяют:
– абсолютноликвидные активы. К ним относятся оборотные активы, не требующие реализации ипредставляющие собой готовые средства платежа: денежные средства;
– высоколиквидныеактивы. Характеризуют группу активов, которые могут быть быстро обращены вденежные средства (как правило, в течение месяца), без ощутимых потерь своейрыночной стоимости: краткосрочные финансовые вложения, краткосрочнаядебиторская задолженность;
– среднеликвидныеактивы. К этому виду относятся оборотные активы, которые могут бытьконвертированы в денежную форму без ощутимых потерь своей текущей рыночнойстоимости в срок от одного до шести месяцев: дебиторская задолженность (кромекраткосрочной), запасы готовой продукции;
– слаболикивдныеактивы. К ним относятся оборотные активы предприятия, которые могут бытьобращены в денежную форму без потерь своей текущей рыночной стоимости лишь поистечении значительного периода времени (от полугода и выше): запасы сырья иполуфабрикатов, незавершенное производство;
– неликвидныеактивы. Активы, которые самостоятельно не могут быть обращены в денежныесредства. Они могут быть реализованы лишь в составе имущественного комплекса:безнадежная дебиторская задолженность, расходы будущих периодов [10, c.75].
По характеру финансовых источников формирования:
– валовыеоборотные активы. Характеризуют общий объем оборотных активов, сформированныйза счет собственного и заемного капитала;
– чистыеоборотные активы. Это оборотные активы, которые сформированы за счетсобственного и долгосрочного заемного капитала. Рассчитывается как разницамежду оборотными активами и краткосрочными пассивами:
ЧОА = ОА – КФО                                    (1.1)
Где ЧОА – чистые оборотные активы;
ОА – оборотные активы;
КФО – краткосрочные текущие финансовыеобязательства.
– собственныеоборотные активы. Характеризуют ту часть оборотных активов, которыесформированы за счет собственного капитала. Для расчета необходимо из величинычистых оборотных активов вычесть долгосрочный заемный капитал, направленный наформирование оборотных активов:
СОА = ЧОА – ДЗК                                  (1.2)
или
оборотный актив капитал управление
СОА= ОА – ДЗК – КФО                                   (1.3)
где СОА – сумма собственных оборотных активовпредприятия;
ДЗК – долгосрочный заемный капитал.
Если предприятие не использует долгосрочный заемныйкапитал для финансирования оборотных средств, то суммы собственных и чистыхоборотных активов совпадают.
По характеру участия в операционном процессе:
– оборотныеактивы, обслуживающие производственный цикл: сырье, материалы, незавершенноепроизводство, готовая продукция;
– оборотныеактивы, обслуживающие финансовый цикл: денежные средства, дебиторскаязадолженность.
По периоду функционирования оборотных активов
– постоянныеоборотные активы. Представляет собой неизменную часть оборотных активов,которая не зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельности,т.е. является неснижаемым минимумом оборотных активов для поддержанияоперационного цикла;
– переменныеоборотные активы. Это варьирующая часть оборотных активов, которая связана свозрастанием производства и реализации продукции, необходимостью формированиязапасов сезонного хранения, долгосрочного завоза, целевого назначения [13, c.145].
Политика управленияфинансированием оборотных активов состоит в проведении следующихпоследовательных мероприятий:
– дифференциациясостава оборотных активов с позиции их финансирования. Определяется постояннаяпотребность в оборотных активах, то есть их необходимая минимальная сумма.Исследуется переменная, то есть сезонная, потребность в оборотных активах.Устанавливается максимальная или средняя потребность в оборотных активах;
– формированиепринципов финансирования оборотных активов состоит в определении подходов кфинансированию оборотных активов.
Разработка политикифинансирования оборотных активов осуществляется по следующим основным этапам(рис. 1.1).

Рис.1.1
Основные этапы управленияфинансированием оборотных
активов предприятия
/>
На первом этапе анализапроводится оценка достаточности финансовых средств, инвестируемых в оборотныеактивы, с позиций удовлетворения потребности в них в предшествующем периоде.Такая оценка проводится на основе коэффициента достаточности финансированияоборотных активов предприятия в целом, в том числе собственных оборотныхактивов. Расчет указанных коэффициентов осуществляется по следующим формулам:
/>                                  (1.4)
/>                                     (1.5)

/>гдеКДФоа — коэффициент достаточности финансирования оборотных активов врассматриваемом периоде;
КДФcоа — коэффициентдостаточности финансирования собственных оборотных активов;
ФПОоа — фактическийпериод оборота оборотных активов в днях в рассматриваемом периоде;
НПОоа — нормативоборотных активов предприятия в днях, установленный на соответствующий рассматриваемыйпериод;
ФПОсоа — фактическийпериод оборота собственных оборотных активов в днях в рассматриваемом периоде;
НПОcоа — нормативсобственных оборотных активов предприятия в днях, установленный на соответствующийрассматриваемый период.
На втором этапе анализарассматриваются сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочегокапитала) и темпы изменения этих показателей по отдельным периодам. Для оценкиуровня чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) используетсясоответствующий коэффициент, который рассчитывается по следующей формуле:
/>                                               (1.6)
/>
где Кчоа — коэффициентчистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия;
ЧОА — средняя суммачистых оборотных активов (чистого рабочего капитала) предприятия в рассматриваемомпериоде;
ОА — средняя суммаоборотных активов (рабочего капитала) предприятия в рассматриваемом периоде.
На третьем этапе анализаизучаются объем и уровень текущего финансирования оборотных активов (текущихфинансовых потребностей) предприятия в отчетном периоде, определяемыхпотребностями его финансового цикла.
Объем текущегофинансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятиярассчитывается по следующей формуле:
/>                                      (1.7)
где ОТФоа — средний объемтекущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей)предприятия в рассматриваемом периоде;
Зтмц — средняя суммазапасов товарно-материальных ценностей в составе оборотных активов предприятияв рассматриваемом периоде;
ДЗ — средняя суммадебиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде;
КЗ — средняя суммакредиторской задолженности предприятия в рассматриваемом периоде.
В процессе изучениядинамики объема текущего финансирования оборотных активов (текущих финансовыхпотребностей) предприятия в рассматриваемом периоде исследуется роль отдельныхфакторов, определивших изменение этого показателя — изменение средней суммызапасов; изменение средней суммы дебиторской задолженности; изменение среднейсуммы кредиторской задолженности [3, c. 222-223].
Уровень текущегофинансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятияоценивается на основе соответствующего коэффициента, который рассчитывается последующей формуле:
/>                                         (1.8)
/>гдеКТФоа — коэффициент текущего финансирования оборотных активов (текущихфинансовых потребностей) предприятия в рассматриваемом периоде;
ОТФоа — средний объемтекущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей)предприятия в рассматриваемом периоде;
ОА — средняя суммаоборотных активов предприятия в рассматриваемом периоде.
На четвертом этапеанализа рассматривается динамика суммы и удельного веса отдельных источниковфинансирования оборотных активов предприятия в предшествующем периоде. Впроцессе анализа заемных источников финансирования оборотных активов этиисточники рассматриваются в разрезе сроков их использования (долгосрочных икраткосрочных) и видов привлекаемого кредита (финансового и товарного).
Результаты проведенногоанализа используются в процессе последующей разработки отдельных параметровуправления финансированием оборотных активов [3, c. 224].
Оптимизация объема оборотных активов. Такая оптимизация должнаисходить из избранного типа политики формирования оборотных активов,обеспечивая заданный уровень соотношения эффективности их использования ириска. Процесс оптимизации объема оборотных активов на этом этапе управленияими состоит из трех основных стадий.
– На первой стадии с учетом результатов анализаоборотных активов в предшествующем периоде определяется система мероприятий пореализации резервов, направленных на сокращение продолжительностиоперационного, а в его рамках — производственного и финансового цикловпредприятия. При этом сокращение продолжительности отдельных циклов не должноприводить к снижению объемов производства и реализации продукции.
– На второй стадии на основе избранного типа политикиформирования оборотных активов, планируемого объема производства и реализацииотдельных видов продукции и вскрытых резервов сокращения продолжительностиоперационист цикла (в разрезе отдельных его стадий) оптимизируется объем иуровень отдельных видов этих активов. Средством такой оптимизации выступаетнормирование периода их оборота и суммы.
– На третьей стадииопределится общий объемоборотных активов предприятия на предстоящий период:
ОАп = ЗСп + ЗГп+ДЗп +ДАп + Пп                           (1.9)
где ОАп — общий объемоборотных активов предприятия на конец рассматриваемого предстоящего периода;
ЗСп — сумма запасов сырьяи материалов на конец предстоящего периода;
ЗГп — сумма запасовготовой продукции на конец предстоящего периода (с включением в неепересчитанного объема незавершенного производства);
ДЗп — сумма текущей дебиторскойзадолженности на конец предстоящего периода;
ДАп — сумма денежныхактивов на конец предстоящего периода;
Пп — сумма прочихоборотных активов на конец предстоящего периода.
Оптимизация соотношенияпостоянной и переменной частей оборотных активов. Потребность в отдельных видахоборотных активов и их сумма в целом существенно колеблется в зависимости отсезонных и других особенностей осуществления операционной деятельности. Так, напредприятиях ряда отраслей агропромышленного сектора экономики закупки сырьяосуществляются в течение лишь определенных сезонов, что определяет повышеннуюпотребность в оборотных активах в этот период в форме запасов этого сырья. Напредприятиях отдельных отраслей имеется возможность переработки сырья лишь втечение «сезона переработки» с последующей равномерной реализацией продукции,что определяет в такие периоды повышенную потребность в оборотных активах вформе запасов готовой продукции. Колебания в размерах потребности в отдельныхвидах оборотных активов могут вызываться и сезонными особенностями спроса напродукцию предприятия. Поэтому в процессе управления оборотными активамиследует определять их сезонную (или иную циклическую) составляющую, котораяпредставляет собой разницу между максимальной и минимальной потребностью в нихна протяжении года.
Процесс оптимизациисоотношения постоянной и переменной частей оборотных активов осуществляется последующим стадиям:
· На первой стадии по результатам анализа помесячнойдинамики уровня оборотных активов в днях оборота или в сумме за рядпредшествующих лет строится график их средней «сезонной волны» (рис. 1.2).
Рис.1.2
График «сезонной волны» уровня оборотныхактивов
предприятия на протяжении года
/>
В отдельных случаях онможет быть конкретизирован по отдельным видам оборотных активов.
· На второй стадии по результатам графика «сезоннойволны» рассчитываются коэффициенты неравномерности (минимального и максимальногоуровней) оборотных активов по отношению к среднему их уровню.
· На третьей стадииопределяется суммапостоянной части оборотных активов по следующей формуле:
/>                                                     (1.10)
где ОАпост — суммапостоянной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАп — средняя суммаоборотных активов предприятия в рассматриваемом предстоящем периоде;
Кмин — коэффициент минимального уровняоборотных активов.
· На четвертойстадии определяетсямаксимальная и средняя сумма переменной части оборотных активов в предстоящемпериоде. Эти расчеты осуществляются по следующим формулам:
/>                                      (1.11)
/>             (1.12)
где ОАП макс—максимальная сумма переменной части оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАп сред — средняя сумма переменнойчасти оборотных активов в предстоящем периоде;
ОАпост — сумма постояннойчасти оборотных активов в предстоящем периоде;
Кмакс — коэффициентмаксимального уровня оборотных активов;
Кмин — коэффициентминимального уровня оборотных активов.
Соотношение постоянной ипеременной частей оборотных активов является основой управления ихоборачиваемостью и выбора конкретных источников их финансирования.
Обеспечение необходимойликвидности оборотных активов. Хотя все виды оборотных активов в той или иной степени являются ликвидными(кроме безнадежной дебиторской задолженности) общий уровень их срочнойликвидности должен обеспечивать необходимый уровень платежеспособностипредприятия по текущим (особенно неотложным) финансовым обязательства.
В этих целях с учетомобъема и графика предстоящего платежного оборота должна быть определена доляоборотных активов в форме денежных средств, высоко- и среднеликвидных активов[3, c. 180-182].
Обеспечение необходимой рентабельности оборотныхактивов. Как и любой вид активов оборотные активы должны генерироватьопределенную прибыль при их использовании в операционной деятельностипредприятия. Вместе с тем, отдельные виды оборотных активов способны приноситьпредприятию прямой доход в процессе финансовой деятельности в форме процентов идивидендов (краткосрочные финансовые инвестиции, являющиеся эквивалентамиденежных средств). Поэтому составной частью управления оборотными активамиявляется обеспечение своевременного использования временно свободного остаткаденежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочныхфинансовых инвестиций, выступающих в форме их эквивалентов.
Выбор форм и источников финансирования оборотныхактивов. Этот этап управления оборотными активами обеспечивает выбор политикиих финансирования на предприятии и оптимизацию структуры его источников. Подробноэти вопросы излагаются в специальном разделе.
В процессе управленияоборотными активами на предприятии разрабатываются отдельные финансовыенормативы, которые используются для контроля эффективности их формирования ифункционирования. Основными из таких нормативов являются:
– нормативсобственных оборотных активов предприятия;
– системанормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов и продолжительностиоперационного цикла в целом;
– системакоэффициентов ликвидности оборотных активов.
Цели и характериспользования отдельных видов оборотных активов имеют существенныеотличительные особенности.
Цели и характер использованияотдельных видов оборотного капитала имеют существенные отличительныеособенности. Поэтому в организациях с большим объемом используемого оборотногокапитала разрабатывается самостоятельная политика управления отдельными егосоставными частями: запасами, дебиторской задолженностью, денежными средствами.
Формирование принциповфинансирования оборотных активов предприятия/>. Эти принципыпризваны отражать общую идеологию финансового управления предприятия с позицийприемлемого соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. 1.2 Сущность консервативной, умеренной и агрессивнойполитики финансирования оборотных активов на предприятии
Политикафинансированияоборотных активов предприятия призвана отражать общую философию финансовогоуправления предприятия с позиций приемлемого соотношения уровня доходности ириска финансовой деятельности, а также корреспондировать с ранее рассмотреннойполитикой формирования оборотных активов. В процессе выбора политикифинансирования оборотных активов используется их классификация по периодуфункционирования, т.е. в общем их составе выделяются постоянная и переменная ихчасть.
В соответствии с теориейфинансового менеджмента существует три принципиальных типа политикифинансирования различных групп оборотных активов предприятия.
Консервативный типполитики финансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочногозаемного капитала должны финансироваться постоянная часть оборотных активов ипримерно половина переменной их части. Вторая половина переменной частиоборотных активов должна финансироваться за счет краткосрочного заемного капитала.Такая модель (тип политики) финансирования оборотных активов обеспечиваетвысокий уровень финансовой устойчивости предприятия (за счет минимальногообъема использования краткосрочных заемных средств), однако увеличивает затратысобственного капитала на их Финансирование, что при прочих равных условияхприводит к снижению уровня его рентабельности.
Умеренный (иликомпромиссный) тип политики финансирования оборотных активов предполагает, что за счетсобственного и долгосрочного заемного капитала должна финансироваться постояннаячасть оборотных активов, в то время как за счет краткосрочного заемногокапитала — весь объем переменной т части. Такая модель (тип политики)финансирования оборотных активов обеспечивает приемлемый уровень финансовойустойчивости предприятия и рентабельность использования собственного капитала,приближенную к среднерыночной норме прибыли на капитал.
Агрессивный тип политикифинансирования оборотных активов предполагает, что за счет собственного и долгосрочногозаемного капитала финансируется лишь набольшая доля постоянной их части (неболее половины), в то время как за счет краткосрочного заемного капитала —преимущественная доля постоянной и вся переменная части оборотных активов.Такая модель (тип политики) создает проблемы в обеспечении текущей платежеспособностии финансовой устойчивости предприятия. Вместе с тем, она позволяет осуществлятьоперационную деятельность с минимальной потребностью в собственном капитале, аследовательно обеспечивать при прочих равных условиях наиболее высокий уровень егорентабельности [3, c. 225].
Тот или иной тип политикифинансирования отражает коэффициент чистых оборотных активов (чистого рабочегокапитала) — минимальное его значение характеризует осуществление предприятиемполитики агрессивного типа, в то время как достаточно высокое его значение(стремящееся к единице) — политике консервативного типа.
Для организации важнознать соотношение видов политики управления оборотными активами икраткосрочными обязательствами (табл. 1.1).
Таблица 1.1
Соотношение видов политики управленияоборотными активамиПолитика управления краткосрочными обязательствами Политика управления оборотными активами Консервативная Умеренная Агрессивная Агрессивная Не сочетается Умеренная Агрессивная Умеренная Умеренная Умеренная Умеренная Консервативная Консервативная Умеренная Не сочетается
Как видно из таблицы,консервативная политика управления оборотными активами сочетается сконсервативной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами.В свою очередь, агрессивная политика управления оборотными активами сочетаетсяс агрессивной и умеренной политикой управления краткосрочными обязательствами.Умеренная политика является наиболее терпимой ко всем остальным видам политики[15, c. 89-90].
Таким образом,формирование соответствующих принципов финансирования оборотных активов вконечном итоге определяет соотношение между уровнем рентабельностииспользования собственного капитала и уровнем риска снижений финансовойустойчивости и платежеспособности предприятия, своеобразным барометром котороговыступают сумма и уровень чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала). 1.3 Оптимизация финансирования оборотных активов
 1.3.1Оптимизация объема текущего финансирования оборотных активов
Оптимизация объематекущего финансирования оборотных активов (текущих финансовых потребностей) с учетом формируемогофинансового цикла предприятия. Такая оптимизация позволяет выявить иминимизировать реальную потребность предприятия в финансировании оборотныхактивов за счет собственного капитала и привлекаемого финансового кредита (в долгосрочнойили краткосрочной его формах).
На первой стадии расчетовпрогнозируется объемкредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде. Ее основусоставляет как кредиторская задолженность по товарным операциям, так и текущиеобязательства по расчетам предприятия. Расчет прогнозируемого объема совокупнойкредиторской задолженности предприятия в предстоящем периоде осуществляется последующей формуле:
/>                       (2.1)
где КЗп — прогнозируемыйобъем совокупной текущей кредиторской задолженности предприятия;
КЗТ — средняя фактическаясумма текущей кредиторской задолженности предприятия по товарным операциям ваналогичном предшествующем периоде;
ТОР — средняя фактическаясумма текущих обязательств по расчетам предприятия в аналогичном предшествующемпериоде.
КЗпр — средняяфактическая сумма просроченной текущей кредиторской задолженности предприятия(всех видов) в аналогичном предшествующем периоде;
Тр — планируемый темпприроста объема производства продукции, выраженный десятичной дробью.
На второй стадии расчетов исходя из ранее определенныхплановых объемов запасов товарно-материальных ценностей, текущей дебиторскойзадолженности, а также прогнозируемого объема текущей кредиторскойзадолженности определяется прогнозируемый объем текущего финансированияоборотных активов (текущих финансовых потребностей) предприятия.
На третьей стадиирасчетов с учетомвскрытых в процессе анализа резервов разрабатываются мероприятия по сокращениюпрогнозируемого объема текущего финансирования оборотных активов (асоответственно и продолжительности финансового цикла) предприятия. Так какпланируемые запасы товарно-материальных ценностей обеспечивают реальный приростоперационной деятельности, основное внимание при разработке таких мероприятийуделяется обеспечению сокращения объема текущей дебиторской задолженности иособенно — увеличению объема текущей кредиторской задолженности предприятия запоставляемую ему продукцию.
Оптимизированный с учетомэтих мероприятий прогнозируемый объем текущего финансирования оборотных активов(текущих финансовых потребностей) служит соковой выбора конкретных источниковфинансовых средств, инвестируемых в эти активы [3, c. 226-227].
Также при оптимизацииобъема финансирования оборотных активов одним существенным фактором являетсяпериод функционирования оборотных активов. Чем быстрее кругооборот, тем меньшесредств необходимо инвестировать в оборотные активы, и наоборот. Однакосокращение продолжительности отдельных циклов не должно приводить к снижениюобъемов производства и реализации продукции. Большое внимание должно отводитсяразличным мероприятиям по сокращению запасов и затрат на их хранение, пообеспечению бесперебойности поставок, по совершенствованию технологий,сокращению цикла оборота готовой продукции и дебиторской задолженности, чтоприводит к ускорению оборота средств и незамедлительно отражается и на величинеиспользуемых в обороте ресурсов, а также на затратах по их содержанию и привлечению.
Оптимизация объемаоборотных активов зависит еще и от поиска компромисса между издержками, которыеувеличиваются и падают в зависимости от объема инвестирования в оборотныеактивы. При увеличении вложений в оборотные активы предприятие несет издержкипо хранению, возможного увеличения порчи и брака, а также издержки связанные снеиспользованием возможностей средств отвлеченных в низкорентабельные оборотныеактивы. Однако с другой стороны при нехватке оборотных средств предприятиенесет издержки связанные или с нарушением графика производства, уменьшениемпродаж, ухудшением репутации, или с дополнительными расходами по привлечениюденежных активов.
На оптимальный объем средств инвестированных воборотные активы оказывают влияние и другие факторы, такие как:
– производственныефакторы – состав и структура затрат на производство, его тип, характервыпускаемой продукции, длительность технологического процесса и др.;
– особенностьзакупок материальных ресурсов – периодичность, регулярность, комплексностьпоставок; вид транспорта; удельный вес комплектующих изделий в объемепотребления;
– формы расчетов споставщиками и покупателями;
– величина спросана продукцию данного предприятия, что влияет на количество готовой продукции наскладе и дебиторскую задолженность [5, c. 8]. 1.3.2 Оптимизацияструктуры источников финансирования оборотных активов предприятия
Проведенныйобзор литературы не обнаружил однозначного подхода к определению оптимальнойструктуры источников финансирования. Так, Гаврилова А. Н. в своем исследовании[4, c. 55] выделяет два основных подхода к формированиюоптимальной структуры источников финансирования. Согласно первому подходу всепотенциальные источники финансирования предприятия ранжируются по степениувеличения их стоимости и осуществляется выбор наилучшего источника мобилизациисредств по минимальному значению этого показателя. То есть для финансированияпредприятие выбирает тот источник, который имеет самую низкую стоимость.Согласно второму подходу исходным пунктом при определении оптимальной структурыисточников финансирования является не стоимость этих источников, а структурауже сформированного на предприятии капитала.
В то жевремя Дранко О. [6, c. 112] предлагает при определении оптимального значенияструктуры источников финансирования учитывать средневзвешенную стоимостькапитала, рентабельность собственного капитала, уровень финансового риска.
КовалевВ. В.в исследовании проблем оптимизации структуры капитала предприятий [8,c. 450] выделяеттакие критерии, как критерий финансовой устойчивости, критерий минимизациистоимости капитала и критерий эффективности использования капитала и отмечаютнеобходимость четко придерживаться последовательного расчета каждого критерия.Также предлагает предприятиям дополнительно рассчитывать еще и критерийполитики финансирования.
Соглашаясь с точкойзрения, которую выражает А.Н. Гаврилова о том, что оптимальной считается такаяструктура источников финансирования, которая сформирована в результатеоптимизации по различным критериям, считаем необходимым отметить, что при этомв каждом конкретном случае оптимальная структура будет отличаться в зависимостиот критериев, которые выбрало для себя предприятие.
Однако наиболее подробныйответ на вопрос по оптимизации структуры источников финансирования оборотныхактивов дает Бланк И. А. который при определении структуры этого финансированиявыделяет следующие группы источников:
– собственныйкапитал предприятия;
– долгосрочный финансовыйкредит;
– краткосрочныйфинансовый кредит:
– товарный(коммерческий) кредит;
– минимальныйразмер текущих обязательств по расчетам [3, c. 228].
Объемы финансированияоборотных активов за счет товарного кредита поставщиков (кредиторской задолженностипо товарным операциям), а также за счет текущих обязательств по расчетам былиопределены при прогнозировании общего объема и состава текущей кредиторскойзадолженности.
Объем финансированияоборотных активов за счет краткосрочного финансового кредита определяется на основеследующей формулы:
КФКК = 0Ап – ЧОАп — КЗТ – ТОРп                         (2.2)
где КФКк — планируемаяпотребность в краткосрочном финансовом кредите;
ОАр — планируемая общаясумма оборотных активов предприятия;
ЧОАп — прогнозируемаясумма чистых оборотных активов (чистого рабочего капитала);
КЗТ — прогнозируемаясумма кредиторской задолженности по товарным операциям;
ТОРп — прогнозируемыйминимальный размер текущих обязательств по расчетам.
Участие собственного идолгосрочного заемного капитала в финансировании чистых оборотных: активовопределяется исходя из целей привлечения долгосрочного финансового кредита.Расчет объема финансирования чистого оборотного капитала за счет долгосрочногофинансового кредита осуществляется по формуле:
ДФКоа = ДФК — ДФКва                                    (2.3)
где ДФКоа — суммадолгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные а п ивы (чистыйрабочий капитал);
ДФК — общая суммадолгосрочного финансового кредита, привлеченного предприятием, на начало плановогопериода;
ДФКва — сумма долгосрочногофинансового кредита, привлеченного предприятием на целевое финансированиеразвития внеоборотных активов (капитальное строительство новых объектов,финансовый лизинг оборудования и т.п.).
Соответственно расчетобъема собственного капитала, инвестированного в оборотные активы (чистыйрабочий капитал) осуществляется по формуле:
СКоа = ЧОАп — ДФКоа

где СКоа — суммасобственного капитала, инвестируемого в оборотные активы (чистый рабочийкапитал);
ЧОАп — прогнозируемаясумма частых оборотных активов (чистого рабочего капитала);
ДФКоа — суммадолгосрочного финансового кредита, инвестированного в оборотные активы (чистыйрабочий капитал).
Этот показатель можетбыть установлен также на основе специальных нормативных расчетов [3, c. 229].
Результаты разработаннойполитики формирования и политики финансирования оборотных активов получают своеотражение в сводном плановом документе — балансе формирования и финансированияоборотных активов. Этот баланс позволяет увязать общую потребность в оборотныхактивах с планируемым объемом финансовых ресурсов, привлекаемых из разныхисточников для обеспечения их формирования.
Примерная форма такогобаланса приведена в таблице 2.1
Таблица 1.2
Примерная форма баланса формированияи финансирования оборотных активов предприятияПотребность в оборотных активах Источники финансирования оборотных активов Группы оборотных активов Сумма Группы источников финансирования ОА Сумма Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов Собственный капитал Объем незавершенного производства Долгосрочный финансовый кредит Запасы готовой продукции Краткосрочный финансовый кредит Дебиторская задолженность Товарный кредит Денежные активы Внутренняя кредиторская задолженность Прочие виды оборотных активов Прочие источники финансирования Итого Итого

На изменение размерачистого оборотного капитала решающее влияние оказывает соотношение источниковфинансирования оборотных активов. Если краткосрочные обязательства стабильны(постоянны), то происходит рост оборотных активов за счет собственныхисточников и долгосрочных заемных средств, что приводит к росту и чистогооборотного капитала. При этом наблюдается повышение финансовой устойчивостиорганизации и стоимости собственного капитала, но снижается эффект финансовогорычага и растет сила воздействия операционного рычага. Другая картинанаблюдается, если происходит рост краткосрочных обязательств (таблица 2.2) [16].
Таблица 1.3
Показатели изменения соотношенияисточников финансирования оборотных активовПоказатели
Характер изменения
Показателей Эффективность использования собственных средств Падение Рост Краткосрочные обязательства Постоянство Рост Оборотные активы Рост Рост Собственные и долгосрочные заемные средства Рост Постоянство Чистый оборотный капитал Рост Снижение Финансовая устойчивость организации Рост Снижение Эффект финансового рычага Снижение Рост Сила воздействия операционного рычага Рост Снижение
Из таблицы видно, чтовыбор источников финансирования оборотных активов в конечном итоге определяетсясоотношением между уровнем использования капитала и уровнем риска финансовойустойчивости и платежеспособности организации.
2.Финансовый анализ ОАО «Северсталь» 2.1 Экономическая характеристика
Открытое акционерное общество«Северсталь» — предприятие полного металлургического цикла, специализирующеесяна выпуске листового и сортового проката черных металлов широкого сортамента.Оно расположенное в городе Череповце Вологодской области, является второй повеличине отечественной сталелитейной компанией и возглавляет металлургическийдивизион холдинга «Северсталь-групп». Предприятие может предложитьсвоему потребителю широкий спектр продукции: горячекатаный и холоднокатаный стальнойпрокат, гнутые профили и трубы, сортовой прокат, а также различнуюкоксохимическую и сопутствующую продукцию.
Значительные изменения вмировой экономике, глобальный финансовый кризис и неожиданно резкое замедлениеэкономического роста практически во всех отраслях металлопотребления вызвалосерьёзное падение потребления стальной продукции в металло-интенсивныхотраслях, что привело к падению потребления стали на всех региональных ипродуктовых рынках. Из-за замедления экономического роста и снижениядоступности финансовых средств, ситуация на рынках потребления стальнойпродукции серьёзно ухудшилась. Спрос на сталь в мировом масштабе в 2009 годуснизился на 8% относительно 2008 года, при том, что падения в последние годы непроисходило ни разу. В то же время необходимо отметить, что резкое снижениеспроса и производства стали в четвёртом квартале 2008 года и начале 2009 годасоздало предпосылки для снижения излишних запасов и для роста потребления ужево втором полугодии 2009 года.

Таблица 2.1
Структура продукции за 2007-2009 год (тыс.т.)Продукция 2007 год 2008 год 2009 год Относительное отклонение (%) Кокс 4631,2 4226,8 3884,1 -16,13 Агломерат 8680,9 8249,3 7993,4 -7,92 Чугун 8758,5 8125,1 7223,4 -17,53 Сталь 11866,9 11081,1 9479,5 -20,12 Прокат 10706,7 10043,6 8700,9 -18,73
Из-за резкого паденияспроса на металлургическую продукцию, начавшегося в 4 квартале 2008 года,снижение объемов производства в 2009 году к уровню прошлого года произошло повсем видам продукции: по коксу 8%, по агломерату 3%, по чугуну 11%, по стали14%.
Рис. 2.1
График выручки от реализации за2007-2009 год (тыс. руб.)
/>
Выручка от реализациитоварной продукции в 2009 году составила 143,6 миллиарда рублей. Как видно награфике, по сравнению с 2008 годом выручка в 2009 году снизилась на 100 млрд.руб. за счет падения цен реализации как на внутреннем рынке, так и на внешнем,а также за счет снижения объемов реализации металлопродукции.
Себестоимостьреализованной продукции за 2009 год по сравнению с 2008 годом снизилась на 31%в основном за счет падения объемов производства, а также за счет снижения ценна основные виды сырья и материалов (угли, ЖРК, окатыши, лом, ферросплавы).
Затраты на сырье итопливно-энергетические ресурсы являются основными составляющими себестоимости.В 2009 году доля этих затрат составила около 70%. Также в 2009 году произошелзначительный рост затрат на амортизацию, что вызвано вводом нового оборудованияи реконструкцией уже существующего, а также увеличение доли прочих расходов, вчисле которых рост в себестоимости ж/д тарифа в части коммерческих расходов иремонтных работ и услуг.
Рис. 2.2
Структура себестоимости продукции за2007-2009 год (%)
/>
Затраты на сырье итопливно-энергетические ресурсы являются основными составляющими себестоимостипродукции. За рассматриваемый период их доля колеблется от 68% до 77,2%.
Рис. 2.3
График чистой прибыли за 2007-2009год (тыс.руб.)
/>
Чистая прибыльпредприятия по итогам 2009 годасущественно уменьшилась по сравнению с показателем за 2008 год на 37.2миллиарда руб., главным образом за счет снижения прибыли от продаж, и составила1.4 миллиардов рублей.
За 12 месяцев 2009 г.имущество предприятия увеличилось на 12 млрд. руб. или на 2% за счетвнеоборотных активов (увеличение на 16 млрд. руб. или
5%). По оборотным активампроизошло снижение на 5 млрд. руб. или на 4%. В целом можно отметить тенденциюк сокращению доли оборотных активов в структуре имущества предприятия.

Рис 2.3
Структура активов баланса за2007-2009 год (тыс. руб.)
/>
Основную долю в общейстоимости имущества составляют внеоборотные активы. В составе внеоборотныхактивов наибольший прирост в 2008, 2009 году произошел по долгосрочнымфинансовым вложениям (6%) за счет увеличения инвестиций в дочерние общества ипрочие организации. Также следует отметить, что долгосрочные финансовыеинвестиции занимают наибольшую долю в составе внеоборотных средств, в 2009 годуона достигла 80%. В 2008 году произошел рост количества основных средств (до 63629млн.руб.), что связано с вводом в эксплуатацию нового оборудования.
Таблица 2.2
Показатели уровня использованияосновных средствПоказатели уровня использования ос.с. 2007 год 2008 год 2009 год Относительное отклонение (%) Фонодоотдача 3,40 3,83 2,39 -29,78 Фонодоемкость 0,29 0,26 0,42 42,41
Фондоотдача — обобщающийпоказатель, характеризующий уровень эффективности использованияпроизводственных основных фондов предприятия. Фондоотдача показывает уровеньотдачи капитала, вложенного в приобретение основных средств предприятия. В 2009году в ОАО «Северсталь» на 1 руб. приходиться 2,39 руб. продукции.
Фондоемкость —показатель, обратный фондоотдаче; характеризует стоимость производственныхосновных фондов, приходящуюся на 1 руб. продукции. В 2009 году этот показательсоставил 0,42 руб. основных средств на 1 рубль выпущенной продукции.
За анализируемый периодпоказатель фондоотдачи уменьшился на 29,78%, а фондоемкости увеличился на42,41%, что связанно с уменьшением количества выпускаемой продукции и вводом вэксплуатацию нового оборудования.
В течение 2009 года доляоборотных активов в структуре имущества уменьшилась с 25,4% до 23,8%. Снижениестоимости оборотных активов произошло главным образом за счет дебиторскойзадолженности (-15%) и денежных средств (-8%). Этот факт в совокупности сростом краткосрочных долговых обязательств повлиял на снижение коэффициентовликвидности.
В структуре пассивов в2008, 2009 году произошли существенные изменения. Доля заемных средствувеличилась более чем в два раза с 14% до 34,8%, что связано с ухудшениемфинансового состояния компании и падением спроса на продукцию.
Основной прирост всоставе заемных средств связан с увеличением долгосрочных займов и кредитов, ихсумма выросла с 21913 млн.руб. в 2007 году до 122864 млн.руб., т.е в 6 раз.Также отмечает существенный рост краткосрочных займов и кредитов с 4336млн.руб. до 18244 млн.руб., т.е. в 4 раза. Увеличение суммы краткосрочных идолгосрочных обязательств отрицательно сказалось на показателях финансовойустойчивости компании.

Рис. 2.4.
Структура пассивов баланса за2007-2009 год (тыс. руб.)
/>
Экономический кризисоказал существенное влияние на деятельность предприятия, из-за падения цен напродукцию, впускаемую предприятием, резко снизились суммы выручки (-26%) ичистой прибыли (-97%). Однако в целом ситуацию можно охарактеризоватьпозитивно, поскольку компании удалось справиться с непростой экономическойситуацией в России и за рубежом и заложить потенциал для дальнейшего роста. 2.2 Финансовая характеристика 2.2.1 Анализликвидности
Способность предприятияплатить по своим краткосрочным обязательствам называется ликвидностью.Предприятие считается ликвидным, если оно в состоянии выполнить своикраткосрочные обязательства, реализуя оборотные активы.
Проанализируемликвидность баланса ОАО «Северсталь». Для этого составим агрегированный баланс.
Таблица 2.3.
Агрегированный баланс (тыс.руб.)Активы 2007 год 2008 год 2009 год Относительное отклонение (%) А1 наиболее ликвидные активы 46 596 319 68 960 604 67 622 243 45,12 А2 быстро реализуемые активы 25 834 624 27 414 560 24 058 087 -6,88 А3 медленно реализуемые активы 21 657 080 21 269 812 20 895 498 -3,52 А4 трудно реализуемые активы 261 759 832 348 728 671 365 449 045 39,61 Итого 355 847 855 466 373 647 478 024 873 34,33 Пассивы 2007 год 2008 год 2009 год П1 наиболее срочные обязательства 16 473 171 17 708 069 19 762 973 19,97 П2 краткосрочные обязательства 5 698 355 19 896 644 19 592 429 243,83 П3 долгосрочные обязательства 27 703 897 118 695 812 127 239 639 359,28 П4 постоянные пассивы 305 972 432 310 073 122 311 429 832 1,78 Итого 355 847 855 466 373 647 478 024 873 34,33
Проводя анализ данныхагрегированного баланса можно о том, что баланс не обладает абсолютнойликвидностью, т.к. А1>П1, А2>П2, А3П4. Наиболее близки кидеальным показателям суммы активов и пассивов а в 2007 году. В 2008 и в 2009году сумма медленно реализуемых активов полностью покрывается за счетдолгосрочных обязательств, а сумма трудно реализуемых обязательств непокрывается постоянными пассивами, что говорит о том, что часть внеоборотныхактивов финансируется за счет заемных средств. Все это негативно сказывается напоказателях ликвидности предприятия.
Наибольший удельный вес вструктуре активов занимают трудно реализуемые активы — около 75%, большую частькоторых составляют внеобротные средства. Наиболее сильный прирост отмечается всумме высоко ликвидных активов (45,12%), их средний удельный вес в суммеактивов составляет около 14%. Также нельзя не отметить отрицательную динамикубыстро реализуемых активов (-6,88), что связанно с сокращением дебиторскойзадолженности.
Большую часть пассивовзанимают постоянные пассивы, т.е собственные средства предприятия, их удельныйвес составляет 65% в 2009 году. Однако из-за опережающих темпов приростакраткосрочных и долгосрочных обязательств, 243% и 359% соответственно, общиепоказатели платежеспособности предприятия ухудшаются.
Более подробно орасскажем в 6 главе данной курсовой работы, при анализе оборотных средствпредприятия. 2.2.2 Анализ финансовойустойчивости
Финансовое состояниепредприятий (ФСП), его устойчивость во многом зависят от оптимальностиструктуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и отоптимальности структуры активов предприятия, в первую очередь — от соотношенияосновных и оборотных средств, а также от уравновешенности отдельных видовактивов и пассивов предприятия.
Таблица 2.4
Доля собственного и заемного капиталав структуре пассива (тыс. руб.)Доля СК и ЗК 2007 год 2008 год 2009 год Собственный капитал 85,98 66,49 65,15 Заемный капитал 14,02 33,51 34,85
Если рассматриватьпростое соотношение собственных и заемных средств на ОАО «Северсталь» можноговорить о хорошей финансовой устойчивости предприятия. Количество заемныхсредств по отношению к валюте баланса не превышает 35%. Однако, за последниетри года сумма заемных средств выросла более чем в 2 раза, в то время какколичество собственного капитала выросло всего на 1,78%, что говорит обвозникших материальных трудностях.

Таблица 2.5
Абсолютные показатели финансовойустойчивости (тыс. руб.)Абсолютные показатели ФУ 2007 год 2008 год 2009 год Относительное отклонение (%) Наличие собственные об.с 212 631 801 193 786 032 199 106 230 -6,36 Наличие функционирующего капитала 237 697 778 308 704 131 326 176 621 37,22 Величина источников формир-я ЗЗ 242 033 781 326 539 594 344 421 090 42,30 Величина запасов и затрат 25 087 841 24 024 569 24 337 387 -2,99 Излишек СОС для функционирования ЗЗ 187 543 960 169 761 463 174 768 843 -6,81 Излишек ФК для функционировая ЗЗ 212 609 937 284 679 562 301 839 234 41,97 Общая величина источников формир-я ЗЗ 216 945 940 302 515 025 320 083 703 47,54
Исходя из данных таблицы2.5., можно говорить об абсолютной финансовой устойчивости предприятия. {1;1;1}
Фс= 174 768 843тыс. руб. > -> 1
Фк= 301 839 234тыс. руб. > -> 1
Фо= 320 083 703тыс. руб. > -> 1
Такой тип финансовойустойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываютсясобственными оборотными средствами, т. е. организация не зависит от внешнихкредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд лиможет рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководствокомпании не умеет, не желает или не имеет возможности использовать внешниеисточники средств для основной деятельности.

Таблица 2.6
Относительные показатели финансовойустойчивостиОтносительные показатели ФУ
Нормативное
зничение 2007 год 2008 год 2009 год Абсолютное отклонение Коэф фин независимости ≥ 0,5 0,86 0,66 0,65 -0,21 Коэф фин напреженности 0,5 0,93 0,91 0,92 -0,01 Коэф самофинансирования ≥ 1 6,13 1,98 1,87 -4,27 Коэф финансового левириджа Относительные показателиподтверждают хорошую финансовую устойчивость предприятия.
Коэффициент финансовой независимостипредставляет собой одну из важнейших характеристик финансовой устойчивости предприятия.Он характеризует долю собственного капитала в общем объёме пассивов.
Кф.нез.=0,65 > 0,5 – Вобщем объеме пассивов собственный капитал составляет 65 %, за анализируемыйпериод его доля снизилась на 21%, но показатель по-прежнему выше нормативногозначения в 50%.
Коэффициент финансовойнапряженности — финансовый коэффициент, характеризующий зависимость фирмы отзаемных средств. Коэффициент финансовой напряженности рассчитывается какотношение величин долгосрочных и краткосрочных обязательств.
Кф.нап.=0,35
Коэффициентсамофинансирования показывает, какая часть деятельности предприятияфинансируется за счёт собственных средств, а какая из заёмных.
Ксамоф.=1,87 > 1 –Коэффициент самофинансирования в 2009 году составил 187%, что говорит о том,что большая часть имущества предприятия сформирована за счет собственныхсредств.
Такая ситуация является позитивнойдля инвесторов и кредиторов, т.к. исключает финансовый риск.
За последние 3 года коэффициентыфинансовой независимости, самофинансирования и долгосрочной финансовойнезависимости снизились, а коэффициенты финансовой напряженности, текущейзадолженности и финансового левириджа наоборот увеличились, что говорит отенденции к ухудшению финансовой устойчивости предприятия и связанно созначительным увеличением заемных средств.
Таким образом,предприятие показывает высокие показатели финансовой устойчивости даже,несмотря на существенное увеличение краткосрочных и долгосрочных обязательств. 2.2.3 Анализ деловойактивности
При анализе хозяйственнойдеятельности предприятия, во время проведения финансового анализа, для оценкиинтенсивности использования активов применяют коэффициент оборачиваемостиактивов. Он характеризует эффективность использования активов с точки зренияобъёма продаж. Показывает количество оборотов одного рубля активов заанализируемый период.
Таблица 2.7
Показатели оборачиваемости активовПоказатели оборачиваемости активов 2007 год 2008 год 2009 год Относительное отклонение (%) Коэф оборачиваемости 0,54 0,52 0,30 -44,76 Длительность оборота 1,84 1,91 3,33 81,03

В 2009 году на 1 рубльсредств вложенных в активы предприятия приходилось 0,3 рублей выручки отреализации продукции, при этом показатель за исследуемый период уменьшился на44,76%. В свою очередь длительность 3, 33 дня и увеличилась на 81,03%. Отрицательнаятенденция показателей оборачиваемости свидетельствует об ухудшении деловойактивности предприятия и связана с уменьшением выручки от реализации продукции.
Рентабельностьхарактеризует результативность деятельности промышленного предприятия.Показатели рентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет промышленноепредприятие с каждого рубля средств, вложенных в активы. Рентабельностьвыступает как экономическая категория, оценочный результативный показатель,целевой ориентир, инструмент расчета чистого дохода общества, источникформирования различных фондов.
Экономическое содержаниерентабельности тождественно понятию «прибавочная стоимость». Как экономическаякатегория рентабельность отражает совокупность отношений субъектовхозяйствования, участвующих в формировании и распределении национальногодохода.
Таблица 2.8
Показатели рентабельностиПоказатели рентабельности 2007 год 2008 год 2009 год Абсолютное отклонение Рентабельность продукции 0,55 0,55 0,37 -0,17 Рентабельность продаж 0,30 0,30 0,18 -0,12 Рентабельность активов 0,118 0,083 0,003 -0,12 Рентабельность внеоб. средств 0,161 0,111 0,004 -0,16 Рентабельность об. средств 0,44 0,33 0,01 -0,43 Рентабельность СК 0,138 0,124 0,004 -0,13 Рентабельность ЗК 0,84 0,25 0,01 -0,84

Рентабельность продаж(оборота) рассчитываетсяделением прибыли от реализации продукции, работ и услуг до выплаты процентов иналогов на сумму полученной выручки. Характеризует эффективностьпроизводственной и коммерческой деятельности. Рентабельность продаж на ОАО«Северсталь за рассматриваемый период снизилась на 12 % и в 2009 году насоставила 18%, т.е. с 1 рубль проданной продукции предприятие получила 18рублей прибыли, что связано с падением цен на продукцию на мировом рынке стали.
Рентабельность продукции (коэффициент окупаемости затрат)исчисляется путем отношения прибыли от реализации до выплаты процентов иналогов к сумме затрат по реализованной продукции. Коэффициент окупаемостизатрат на исследуемом предприятии снизился и в 2009 году составил 37%, т.е. на1 рубль затрат вложенных в изготовление продукции предприятие получило 37рублей прибыли, что также объясняется снижением цен на реализованную продукцию.
Рентабельность активов —относительный показатель эффективности деятельности, частное от деления чистойприбыли, полученной за период, на общую величину активов организации за период.Один из финансовых коэффициентов, входит в группу коэффициентов рентабельности.Показывает способность активов компании порождать прибыль. Рентабельностьактивов — индикатор доходности и эффективности деятельности компании, очищенныйот влияния объема заемных средств. Из-за резкого снижения чистой прибыли ОАО«Северсталь» показатель рентабельности активов снизился до всего 3%. На 1 рубльсредств вложенных в активы предприятия в 2009 году приходиться лишь 0,3 рублячистой прибыли. Также произошло сильное снижение рентабельности оборотных ивнеоборотных средств.
Рентабельностьсобственного капитала — относительный показатель эффективности деятельности,частное от деления чистой прибыли, полученной за период, на собственный капиталорганизации. Показывает отдачу на инвестиции акционеров с точки зрения учетнойприбыли. Рентабельность собственного капитала ОАО «Северсталь» такжесущественно уменьшилась и в 2009 году составила 0,4 %, что снижает инвестиционнуюпривлекательность компании.
Рентабельность заемногокапитала — характеризует стоимость привлеченных заемных средств. Из-за снижениячистой прибыли показатель эффективности использования заемных средств такжеуменьшился и на конец анализируемого периода составил всего 1%.
В целом можно отметитьтенденцию к снижению показателей рентабельности, что связано с негативнойситуацией на внешнем и внутреннем рынке в 2009 году, существенным снижением ценна продукцию производимую ОАО «Северсталь», все это оказало влияние на суммучистой прибыли и на показатели доходности предприятия.
3.Меры по улучшению эффективности управления оборотных средств ОАО «Северсталь» 3.1 Экономический анализ оборотных активов
Эффективное использованиеоборотных средств на предприятии имеет исключительно важное значение, посколькуоказывает большое влияние на общую эффективность всей совокупности средств,привлеченных предприятием. Это объясняется тем, что продолжительность оборотаосновных и оборотных средств существенно отличается из-за принципиальныхразличий по характеру участия в производственном процессе основных фондов иоборотных фондов. Если первые многократно участвуют в процессе производства, тооборотные фонды — однократно, полностью потребляясь в каждом его цикле. Оборотосновных фондов исчисляется годами, в то время как оборотные фонды и фондыобращения в течение года совершают, как правило, несколько оборотов. Следовательно,оборотные средства, обслуживающие оборот оборотных фондов и фондов обращения,во многом предопределяют общие темпы и эффективность производства.
В первую очередь изучимизменение состава и динамики оборотных активов, от состояния которых взначительной степени зависит финансовое состояние предприятия.

Рис. 3.1
Структура оборотных средств (тыс.руб.)
/>
Оборотные средстваявляются неотъемлемой частью активов любого предприятия. Их абсолютная величинаи доля в структуре активов влияют на эффективность работы и на финансовуюустойчивость фирмы. Наибольшей суммы оборотные активыдостигли в 2008 году. (118 348 271 тыс. руб.) В 2009 году их сумма уменьшиласьна 4%, при этом в целом за рассматриваемый период сумма оборотных средстввыросла на 20%.
Структура оборотныхсредств представляет собой соотношение отдельных элементов оборотныхпроизводственных фондов и фондов обращения, то есть показывает дол каждогоэлемента в общей сумме оборотных средств.
Основная часть оборотныхактивов приходиться на краткосрочные финансовые вложения, удельный вес которыхсоставляет около 40%, с 2007 года они выросли на 20%.
Существенную часть вструктуре оборотных активов занимают запасы, их удельный вес в 2009 годусоставил 19%. Предприятие стремиться к сокращению запасов и с 2007 года ихсумма уменьшилась на 4%.

Рис. 3.2
Структура запасов (тыс. руб.)
/>
Наибольший удельный вес вструктуре запасов занимают сырье, материалы и другие аналогичные материалы –61,5% в 2009 году и затраты в незавершенном производстве – 23%, что естественно для промышленногопредприятия. Уменьшениеданных статей рационально, так как за счет них увеличивается оборачиваемостьоборотных средств. Доля отгруженных товаров сократилась на 81,2%. Данныйпоказатель можно объяснить уменьшением товарооборота, снижением остатков наскладах. Также следует отметить, что расходы будущих периодов увеличились на78,2% или на 480 774 тыс. руб., их доля в структуре запасов в 2009 годусоставила 5%, этот факт негативно сказывается на показателях ликвидностипредприятия.
Дебиторскаязадолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев послеотчетной даты, имеет тенденцию к сокращению. За анализируемый период онауменьшилась на 6,25% и в 2009 году составила 21 588 309 тыс. руб.Долгосрочная дебиторская задолженность на предприятии отсутствует. Это являетсяположительным моментом, т.к. дебиторская задолженность всегда отвлекаетсредства из оборота, препятствует их эффективному использованию.
Наиболее высокий ростпоказали денежные средства. За исследуемые 3 года они увеличились на 158,1% и в2009 году составили 21 947 427 тыс. руб., а их доля в структуре оборотныхактивов заняла 19,3%. Этот факт положительно влияет на ликвидность оборотныхсредств и баланса в целом.
В целом за исследуемыйпериод отмечается положительные тенденции в структуре оборотных активов.Уменьшилось количество запасов и дебиторской задолженности и увеличилоськоличество краткосрочных финансовых вложений и денежных средств, чтоположительно влияет на показатели ликвидности и оборачиваемости оборотныхактивов. Однако в 2009 году отмечается отрицательная динамика денежных средств,дебиторской задолженности и оборотных активов в целом, что говорит об ухудшенииделовой активности предприятия. 3.2 Финансовый анализ оборотных активов
Поскольку оборачиваемостьоборотных средств тесно связана с их отдачей и является одним из важнейшихпоказателей, которые характеризуют эффективность использования средствпредприятия и его деловую активность, в процессе анализа необходимо дать оценкуфактически достигнутой скорости оборачиваемости средств на предприятии.
Эффективное управление оборотными средствами на предприятии имеет исключительно важное значение, поскольку оказывает большое влияние на общую эффективность всей совокупности средств, привлеченных предприятием.
Критерием эффективности управления оборотными средствами служит фактор времени. Чем дольше оборотные средства пребывают в одной и той же форме (денежной или товарной), тем при прочих равных условиях ниже эффективность их использования, и наоборот. Оборачиваемость оборотных средств характеризует интенсивность их использования.

Таблица 3.1.
Показатели оборачиваемости оборотных активовПоказатели оборачиваемости об.а. 2007 год 2008 год 2009 год Относительное отклонение (%) Коэф оборачиваемости 2,04 2,06 1,26 -38,18 Длительность оборота 0,49 0,49 0,79 61,75
Коэффициентоборачиваемости характеризует число кругооборотов, совершаемых оборотнымисредствами предприятия за определенный период (год), или показывает объемреализованной продукции, приходящийся на 1 руб. оборотных средств. В ОАО«Северсталь этот показатель за исследуемый период уменьшился на 38,18%, и в2009 году на 1 рубль затраченных оборотных средств приходилось 1,26 рублейреализованной продукции, что связано с уменьшением выручки от реализации исвидетельствует об ухудшении экономической эффективности использованияоборотных средств. Длительность же одного оборота 0,79 дней и увеличилась затри года на 61,75%, что повлияло на увеличение материалоемкости продукции.
Из всех активоворганизации наиболее ликвидными являются оборотные активы, а из всех оборотныхактивов абсолютно ликвидны денежные средства, краткосрочные финансовые (ценныебумаги, депозиты и т.п.), а также не просроченная дебиторская задолженность, срокоплаты которой наступил, или счета, акцептированные к оплате. Другую частьоборотных активов нельзя с большей уверенностью назвать высоколиквиднымиактивами (например, запасы, просроченная дебиторская задолженность,задолженность по выданным авансам и средств в подотчет).
Рассмотрим основныепоказатели ликвидности баланса.

Таблица 3.2
Абсолютные показатели ликвидностиАбсолютные показатели ликвидности
Нормативное
значение 2007 год 2008 год 2009 год Относительное отклонение (%) текущая ликвидность > 0 50 259 417 58 770 451 52 324 928 4,11 перспективная ликвидность > 0 -6 046 817 -97 426 000 -106 344 141 1658,68
Текущая ликвидность –характеризует платежеспособность компании на ближайший период времени.Показатель текущей ликвидности выше 0, что говорит о платежеспособностикомпании. Относительное отклонение за рассматриваемый период составило всего4%, столь небольшая цифра связана с сокращением количества быстро реализуемыхактивов.
Перспективную ликвидность- это прогноз платежеспособности на основе будущих поступлений и платежей. Темпприроста долгосрочных обязательств значительно опережает темп прироста активов,вследствие чего, в будущем предприятию угрожает неплатежеспособность, чтоподтверждает показатель перспективной ликвидности предприятия. В 2009 году онсоставил -106 344 141 тыс.руб.
Проведем анализотносительных показателей ликвидности.
Таблица 3.3
Относительные показатели ликвидностиОтносительные показатели ликвидности
Нормативное
значение 2007 год 2008 год 2009 год Относительное отклонение (%) коэф абсолютной ликвидности > 0,1 2,10 1,83 1,72 -18,24 коэф критической ликвидности ≥ 1 3,27 2,56 2,33 -28,69 коэф текущей ликвидности ≥ 2 4,24 3,13 2,86 -32,59 коэф обеспеченности собственными об.с ≥ 0,1 0,47 -0,33 -0,48 -202,12
Коэффициент абсолютнойликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашенана дату составления баланса, или другую конкретную дату. ОАО «Северсталь»показывает высокий показатель абсолютной ликвидности. Несмотря на то, что затри года он снизился на 18,24%, его значение в 2009 году значительно вышенормативного – 1,72>0,1, из чего следует, что в ближайшее время предприятиесможет погасить краткосрочную задолженность за счет денежных средств компании икраткосрочных финансовых вложений.
Коэффициент критическойликвидности или, как его ещё называют, «промежуточной ликвидности» показывает, какаячасть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счётимеющихся денежных средств, но и за счёт ожидаемых поступлений. Этот показательв ОАО «Северсталь» также выше нормативного значения (2,33>1), что говорит отом, что в ближайшее время предприятию не угрожает неплатежеспособность. Однакои это показатель имеет отрицательную тенденцию, что объясняется высокимитемпами прироста краткосрочной задолженности.
Коэффициент текущей ликвидностипозволяет установить, в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочныеобязательства. Текущие обязательства ОАО «Северсталь» по кредитам и расчетамможно погасить, мобилизовав все оборотные средства. Это показатель также имеетотрицательную тенденцию, относительное отклонение за три анализируемых годасоставило 32,59%, однако в 2009 году коэффициент текущей ликвидности превысилнормативное значение (2) и составил 2,86.
Коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами – характеризует наличиесобственных средств предприятия. На анализируемом предприятии этот показатель в2008, 2009 году имеет отрицательное значение, что говорит о том, что оборотныесредства сформированы полностью за счет заемных средств. Данный факт негативносказывается на платежеспособности предприятия.
Показатель рентабельностиоборотных активов за рассматриваемый период (Таблица 8) снизился на 43% и в2009 году составил 1%, что говорил об ухудшении эффективности использованияоборотных средств предприятия.
В целом можно говорить,об отрицательной тенденции во всех финансовых показателях оборотных активов ОАО«Северсталь», что говорит об ухудшении финансового состояния предприятия. Из-заснижения выручки от реализации, вследствие понижения цены на продукцию иухудшения внешней и внутренней экономической ситуации, предприятие быловынуждено существенно увеличить количество заемных средств, что неблагоприятносказалось на платежеспособности предприятия и может угрожать его эффективнойдеятельности в будущем. 3.3 Мероприятия по улучшению эффективности управленияоборотными средствами и их обоснование
Эффективностьиспользования оборотных средств зависит от многих факторов. Среди них можновыделить внешние факторы, оказывающие влияние независимо от интересов идеятельности предприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должноактивно влиять.
К внешним факторамотносятся: общая экономическая ситуация, особенности налоговогозаконодательства, условия получения кредитов и процентные ставки по ним,возможность целевого финансирования, участие в программах, финансируемых избюджета. Учитывая эти и другие факторы, предприятие может использоватьвнутренние резервы рационализации движения оборотных средств.
ОАО «Северсталь» можетдостичь улучшения эффективности использования путем решения следующих задач:
1. Повышениеоборачиваемости оборотных средств
Повышение эффективностииспользования оборотных средств обеспечивается ускорением их оборачиваемости навсех стадиях кругооборота.
Значительные резервыповышения эффективности использования оборотных средств заложенынепосредственно в самом предприятии. В сфере производства это относится, преждевсего, к производственным запасам. Запасы играют важную роль в обеспечениинепрерывности процесса производства, но в то же время они представляют ту частьсредств производства, которая временно не участвует в производственномпроцессе. Эффективная организация производственных запасов является важнымусловием повышения эффективности использования оборотных средств. Основные путисокращения производственных запасов сводятся к их рациональному использованию;ликвидации сверхнормативных запасов материалов; совершенствованию нормирования;улучшению организации снабжения, в том числе путем установления четкихдоговорных условий поставок и обеспечения их выполнения, оптимального выборапоставщиков, налаженной работы транспорта. Важная роль принадлежит улучшениюорганизации складского хозяйства.
Сокращение временипребывания оборотных средств в незавершенном производстве достигается путемсовершенствования организации производства, улучшения применяемых техники итехнологии, совершенствования использования основных фондов, прежде всего ихактивной части, экономии по всем стадиям движения оборотных средств.
В связи с приобретениемоборудования, на предприятии было проведено улучшение применения техники итехнологий и проведена оптимизация нормирования запасов. В ходе этихмероприятий удалось сократить сумму запасов на 2 971 272 тыс.руб.
Организации, работающиена коммерческом расчете, заинтересованы в сокращении размера ненормируемыхоборотных средств, так как это влечет ускорение оборачиваемости оборотныхсредств в сфере обращения, а следовательно, более эффективное использованиеоборотных средств в целом. В сфере обращения оборотные средства не участвуют всоздании нового продукта, а лишь обеспечивают его доведение до потребителя.Излишнее отвлечение средств в сферу обращения – отрицательное явление.Важнейшими предпосылками сокращения вложений оборотных средств в сферуобращения являются рациональная организация сбыта готовой продукции, применениепрогрессивных форм расчетов, своевременное оформление документации и ускорениеее движения, соблюдение договорной и платежной дисциплины.
Согласно, данным отделапланирования на предприятии стала более широко применяться расчеты плановымиплатежами, как более прогрессивная политика форм расчетов. Это привело кускорению расчетов, снижению взаимной дебиторско-кредиторской задолженности,упростило технику расчетов, дало возможность предприятию заранее планироватьсвой платежный оборот, в следствии чего удалось высвободить из оборота12 662 243 тыс. руб.
Таким образом, присохранении текущих объемов производства коэффицент оборачиваемости составит:
Коб.= (113671562-2971272-12662243)/ 143568222=1,46, что выше текущего уровня коэффициентаоборачиваемости на 16%.
Ускорение оборотаоборотных средств позволит высвободить значительные суммы и таким образомувеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, авысвобождающиеся средства использовать в соответствии с потребностямипредприятия.
2. Повышение ликвидностиоборотных средств
Важной составляющейрациональной политики управления оборотными средствами является определения оптимальногосочетания собственных и заемных средств предприятия. В ходе проведенногоанализа было выявлено, что опережающие темпы прироста заемных средств оказалинегативное влияние на показатели перспективной ликвидности предприятия исохранение столь высоких сумм долгосрочных обязательств может угрожатьплатежеспособности предприятия.
Чтобы исправитьсложившуюся ситуацию предприятие должно вести политику по сокращениюдолгосрочной задолженности. Для того, чтобы показатель перспективнойзадолженности стал выше нормативного значения предприятие должно сократитьсумму долгосрочных займов и кредитов минимум на 106 344 142 тыс.руб.
ПЛ=127239639-106344142-20895498=1
В тоже время необходимоувеличение повышение количества оборотных средств финансируемых за счет собственныхсредств. В 2009 году этот показатель был отрицательным, что негативно влияет наплатежеспособность предприятия. Для повышения данного показателя нужноувеличить количество собственных средств путем увеличения уставного капитала засчет эмиссии акции на 65 276 796 тыс. руб.
Ксос=(311429+65276796-365449045)/(67622243+24058087+20895498)=0,1
Таблица 3.4
Эффект от предлагаемых мероприятий поданным 2009 г. (тыс. руб.)Экономические показатели До мероприятий После мероприятий Относительное отклонение (%) Среднегодовая сумма собственного капитала 311429832 376 706 628 21 Среднегодовая сумма долгосрочных обяз-в 127070391 20 726 249 -84 Финансовые показатели До мероприятий После мероприятий Абсолютное отклонение Коэф перспективной ликвидности -106 344 141 1 106 344 142 Коэф обесп-и собственными об.с -0,48 0,1 0,58
Движение в направленииописанных мер позволит улучшить показатели ликвидности предприятия и избежатьнехватки средств для покрытия обязательств в будущем.
Заключение
Оборотные средства – этостоимость, авансированная в виде собственных, заемных и привлеченных средствдля формирования оборотных производственных фондов и фондов обращения с цельюобеспечения непрерывности кругооборота в процессе расширенного воспроизводства.
Повышение экономическойэффективности использования оборотных средств следует проводить с учетомсущности оборотных средств как экономической категории.
Политика управленияоборотным капиталом получает свое отражение в системе разработанных ворганизации нормативов. Особенности нормирования оборотного капитала в условияхрыночной экономики проявляются в следующем:
— руководство организациитеперь может само устанавливать экономически обоснованные нормы запасов по всейноменклатуре материальных ресурсов, применяемых в организации, и оборотномукапиталу, вложенному в эти запасы;
— при этом необходимопроводить не одновариантные, а многовариантные расчеты норм и увязыватьполучаемые значения с уровнем надежности обеспечения запасами и оборотнымкапиталом;
— также необходимо,выбрав допустимую степень риска, установить для хозяйствующего субъектаприемлемый уровень надежности обеспечения запасами и оборотным капиталом, атакже значения самих норм.
Основными нормативами, которыедолжны быть разработаны в любой организации, являются следующие: нормативыотдельных видов оборотного капитала; норматив собственных оборотных средств;система нормативов оборачиваемости основных видов оборотных активов; системакоэффициентов ликвидности оборотного капитала, а также показателейплатежеспособности и финансовой устойчивости; нормативное соотношение отдельныхисточников финансирования оборотного капитала.
По данным анализаоборотных средств ОАО «Северсталь» можно отметить отрицательную динамикуэффективности использования оборотных средств. В сложной внешнеэкономическойситуации темпы роста основных коэффициентов ликвидности, оборачиваемости ирентабельности показали отрицательные значения.
В связи с экономическимкризисом ОАО «Северсталь» было вынужденно резко увеличить количество заемныхсредств, это не привело серьезным последствиям для финансовой устойчивостипредприятия, но существенно ухудшило показатели ликвидности, т.к. темп приростасобственных средств был значительно ниже темпа прироста заемных средств. Приулучшении экономической ситуации в будущем предприятию предстоит провестиоптимизацию источников финансирования активов и найти благоприятное соотношениезаемного и собственного капитала.
При ежегодно снижающихсяобъемах выпуска продукции, не отмечается таких же темпов сокращения оборотныхактивов, что говорит об неэффективном использовании оборотных средствпредприятия.
Эффективностьпроизводства во многом зависит от обеспеченности оборотными средствами. Дляповышения эффективности использования оборотных средств следует использоватьресурсосберегающие технологии, совершенствовать структуру оборотных средств,применять новейшие технологии и разумное управление дебиторской задолженности.
Списокиспользуемой литературы
 
1. БасовскийЛ.Е. Финансовый менеджмент. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 240 с.
2. БочаровВ.В. Управление денежным оборотом предприятий и корпораций. – М.: Финансыи статистика, 2007 – 214 с.
3. Бланк И. А.Финансовый менеджмент. — К: Эльга, Ника-Центр, 2004. – 656 с.
4. Гаврилова А.Н. Финансовыйменеджмент: Учеб. пособие. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 336 с.
5. ДавыдоваЛ. В., Ильминская С. А. Политика управления оборотным капиталом какчасть общей финансовой стратегии предприятия // Финансы и кредит. — 2006.-№15.– С.8-10.
6. Дранко О.Финансовый менеджмент. Типология управления финансами предприятия – М.: Юнити,2007. – 352 с.
7. Ковалева А. М.Финансовый менеджмент. – М.:Инфра-М, 2007. – 284 с.
8. КовалевВ. В. Введение в финансовый менеджмент. — М.: Финансы и статистика, 2006.– 768 с.
9. КовалевА.И., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. – М.: Центрэкономики и маркетинга, 2008. – 451с.
10. ЛукасевичИ. Я. Финансовый менеджмент. – М.: Эксмо, 2007. – 768 с.
11. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. — 5-е изд… перераб. идоп. — М.: ИНФРЛ-М, 2009. — 336 с.
12. СтояноваЕ. С. и др. Управление оборотным капиталом. Учебно-практическое пособие. — М.: Перспектива, 2006. — 127 с.
13. Финансовыйменеджмент/под. ред. Е.А. Дорофеева. – М.: Питер, 2005. – 326с.
14. Финансыпредприятия: Учебник для вузов /Н. В.Колчина, Г. Б.Поляк,Л. П.Павлова и др.; Под ред.проф. Н. В.Колчиной. – М.: ЮНИТИ-ДАНА,2008. – 513с.
15. Финансовыйменеджмент: теория и практика/под ред. Е. С. Стояновой. – М.: изд-во«Перспектива», 2005. – 656 с.
16. http://www.elitarium.ru/ — Щербаков В. А. Способы финансирования деятельностиорганизации
17. http://buhcon.com/- Экономическая библиотека
18. http://www.businessvoc.ru/- Бизнес-словарь
19. http://www.severstal.ru/ — Официальный сайтОАО «Северсталь»
Приложение
Бухгалтерский баланс – форма 1. 2007 год 2008 год 2009 год
Бухгалтерский баланс Код показателя Значение (тыс.руб.)
I. Внеоборотные активы Нематериальные активы 110 3 312 11 656 30 566 Основные средства 120 56 923 096 63 629 095 60 154 380 Незавершенное строительство 130 5 140 805 8 970 351 10 949 781 Доходные вложения в материальные ценности 135 Долгосрочные финансовые вложения 140 198 683 436 274 635 970 291 824 996 Отложенные налоговые активы 145 760 871 1 113 190 Прочие внеоборотные активы 150 14 138 17 433 280 398 Итого по разделу I 190 261 144 872 348 025 376 364 353 311
II. Оборотные активы Запасы 210 22 823 376 22 104 255 21 971 272 сырье, материалы и другие аналогичные ценности 211 14 296 329 15 197 125 13 508 250 животные на выращивании и откорме 212 затраты в незавершенном производстве 213 5 205 609 4 561 978 5 043 184 готовая продукция и товары для перепродажи 214 2 155 142 1 510 709 2 220 441 товары отгруженные 215 551 336 131 148 103 663 расходы будущих периодов 216 614 960 703 295 1 095 734 прочие запасы и затраты 217 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 220 2 264 465 1 920 314 2 366 115 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты) 230 покупатели и заказчики 231 Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) 240 23 018 823 25 363 098 21 588 309 покупатели и заказчики 241 11 451 793 14 417 335 11 420 722 Краткосрочные финансовые вложения 250 38 093 860 45 070 571 45 674 816 Денежные средства 260 8 502 459 23 890 033 21 947 427 Прочие оборотные активы 270 123 623 Итого по разделу II 290 94 702 983 118 348 271 113 671 562
БАЛАНС 300 355 847 855 466 363 647 478 024 873
III. Капитал и резервы Уставный капитал 410 10 077 10 077 10 077 Собственные акции, выкупленные у акционеров 411 Добавочный капитал 420 161 264 765 161 264 765 161 264 765 Резервный капитал 430 504 504 504 резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством 431 504 резервы, образованные в соответствии с учредительными документами 432 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 470 144 697 086 148 797 776 150 154 486 Итого по разделу III 490 305 972 432 310 073 122 311 429 832
IV. Долгосрочные обязательства Займы и кредиты 510 21 913 724 109 317 784 122 864 391 Отложенные налоговые обязательства 515 3 152 253 3 302 525 4 206 000 Прочие долгосрочные обязательства 520 2 297 790 Итого по разделу IV 590 25 065 977 114 918 099 127 070 391
V. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 610 4 336 003 17 835 463 18 244 469 Кредиторская задолженность 620 16 473 171 17 708 069 19 762 973 поставщики и подрядчики 621 7 984 077 13 388 431 14 900 618 задолженность перед персоналом организации 622 469 833 424 671 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 623 47 832 18 111 задолженность по налогам и сборам 624 453 510 440 128 1 057 254 прочие кредиторы 625 52 394 1 795 650 217 147 авансы полученные 626 1 566 195 3 145 172 Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов 630 2 637 920 3 777 713 169 248 Доходы будущих периодов 640 3 467 3 363 Резервы предстоящих расходов 650 1 358 885 2 057 818 1 347 960 Прочие краткосрочные обязательства 660 Итого по разделу V 690 24 809 446 41 382 647 39 524 650
БАЛАНС 700 355 847 855 466 373 647 478 024 873
Справка о наличии ценностей, учитываемых на забалансовых счетах Арендованные основные средства 910 905 514 841 501 754 578 в том числе по лизингу 911 Товарно-материальные ценности, принятые на ответственное хранение 920 13 291 27 942 122 623 Товары, принятые на комиссию 930 Списанная в убыток задолженность неплатежеспособных дебиторов 940 Обеспечения обязательств и платежей полученные 950 2 890 042 2 114 371 2 126 993 Обеспечения обязательств и платежей выданные 960 10 455 093 23 948 268 15 902 886 Износ жилищного фонда 970 33 404 39 381 43 839 Износ объектов внешнего благоустройства и других аналогичных объектов 980 1 998 2 316 2 627 Нематериальные активы, полученные в пользование 990
 
Отчет о прибылях и убытках – форма 2 2007 год 2008 год 2009 год
 Отчет о прибылях и убытках Код показателя Значение (тыс.руб.)
Доходы и расходы по обычным видам деятельности Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 10 193 470 255 243 634 737 143 568 222 Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 20 124 966 526 157 387 515 104 520 550 Валовая прибыль 29 68 503 729 86 247 222 39 047 672 Коммерческие расходы 30 4 532 426 5 339 255 7 229 549 Управленческие расходы 40 6 289 088 7 021 619 6 212 253 Прибыль (убыток) от продаж 50 57 682 215 73 886 348 25 605 870
Прочие доходы и расходы Проценты к получению 60 4 073 152 4 914 505 8 679 256 Проценты к уплате 70 2 387 284 4 657 834 8 835 965 Доходы от участия в других организациях 80 138 508 229 043 61 648 Прочие доходы 90 28 791 727 36 259 353 53 270 460 Прочие расходы 100 31 128 157 52 792 885 73 008 898
Прибыль (убыток) до налогообложения 140 57 170 161 52 820 530 5 772 371 Отложенные налоговые активы 141 115 181 532 960 352 319 Отложенные налоговые обязательства 142 1 127 273 810 777 -903 475 Текущий налог на прибыль 150 14 056 944 13 961 081 -3 851 208
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 190 42 101 125 38 579 751 1 356 710 Постоянные налоговые обязательства (активы) 200 1 246 952 1 561 971 -3 247 890