Система формирования показателей рентабельности: анализ и оценка факторов их роста на предприятии (на примере ОАО "Дорстройматериалы")

Министерство образования и наукиРоссийской Федерации
ФЕДЕРАЛЬНОЕ АГЕНТСТВО ПООБРАЗОВАНИЮ
ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕУЧРЕЖДЕНИЕ
ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГООБРАЗОВАНИЯ
ВСЕРОССИЙСКИЙЗАОЧНЫЙ ФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
ЦЕНТР ДОПОЛНИТЕЛЬНОГОПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ
Выпуская аттестационная работа по программепрофессиональной переподготовки «Финансы»
на тему: «Системаформирования показателей рентабельности: анализ и оценка факторов их роста напредприятии» (на примере ОАО «Дорстройматериалы»)
Тула 2009
Содержание
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗАЭФФЕКТИВНОСТИ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятие рентабельности
1.2 Система показателей рентабельности
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКА ПОКАЗАТЕЛЕЙЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «ДОРСТРОЙМАТЕРИАЛЫ»
2.1 Краткая организационно-экономическаяхарактеристика предприятия ОАО «Дорстройматериалы»
2.2 Анализ и оценка факторов ростапоказателей рентабельности производства в ОАО «Дорстройматериалы»
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА КОМПЛЕКСАМЕРОПРИЯТИЙ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО«ДОРСТРОЙМАТЕРИАЛЫ»
3.1 Комплекс мероприятий по улучшениюпоказателей рентабельности предприятия ОАО «Дорстройматериалы»
3.2 Оценка эффективности предлагаемыхмероприятий
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Введение
В сложившейся ситуациина мировом рынке и на нестабильном этапе развития экономики в целом,руководители и собственники компаний уделяют все больше и больше времени анализудеятельности своих компаний. Так как основополагающей целью предприятияявляется его эффективность, т.е. отношение между получаемым результатом изатратами, или превышение доходов над расходами, прежде всего нужно обеспечитьэффективную работу вложенных денежных средств. А для того, чтобы оценить,движется ли бизнес в нужном направлении или нуждается в корректировке, выполняетсяанализ ряда оценочных показателей.
При помощи финансовогоанализа можно объективно оценить внутренние и внешние отношения анализируемогообъекта: охарактеризовать его платежеспособность, эффективность и доходностьдеятельности, перспективы развития, а затем по его результатам принятьобоснованные решения.
В настоящее время вмировой учетно-аналитической практике известны десятки показателей,используемых для оценки состояния компании: рентабельность продаж,рентабельность активов и собственного капитала, оборачиваемость активов,стоимость компании и т.д.
Для управлениякомпанией и сокращения издержек наиболее эффективны традиционные показателирентабельности, многообразие которых определяет альтернативность путей ееповышения.
Таким образом, даннаятема заслуживает подробного рассмотрения.
Цель работы: разработатькомплекс мероприятий по улучшению эффективности деятельности предприятия.
Для достижения целибыли поставлены следующие задачи:
1. Изучитьтеоретические основы о рентабельности и системе ее показателей;
2. Выполнитьанализ и оценку факторов роста показателей рентабельности на примерепредприятия ОАО «Дорстройматериалы»;
3. Разработатькомплекс мероприятий, улучшающих показатели рентабельности предприятия иоценить их экономический эффект.
Предметом исследованияявились показатели рентабельности предприятия.
Объект исследования — предприятиеОАО «Дорстройматериалы».
Практическая значимостьработы состоит в том, что:
1. Разработанкомплекс мероприятий по улучшению показателей рентабельности предприятия.

1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ АНАЛИЗА ЭФФЕКТИВНОСТИДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
 
1.1 Понятиерентабельности
Общеизвестно, что результаты деятельности предприятиймогут быть оценены различными показателями, такими, как объем выпускапродукции, объем продаж, прибыль. Характеризуя финансовый или производственныйрезультат, перечисленные показатели не способны оценить эффективностьдеятельности предприятий. Это связано с тем, что данные показатели являютсяабсолютными характеристиками деятельности предприятия, и их правильнаяинтерпретация по оценке результативности может быть осуществлена во взаимосвязис другими показателями, характеризующими вложенные в предприятие средства.
Показателями, характеризующими эффективность деятельностипредприятий, являются показатели рентабельности (или доходности).
В экономической литературе дается несколько понятийрентабельности. Так, одно из его определений звучит следующим образом:рентабельность (от нем. rentabel – доходный, прибыльный) представляет собойпоказатель экономической эффективности производства на предприятиях, которыйкомплексно отражает использование материальных, трудовых и денежных ресурсов.
По мнению других авторов, рентабельность – показатель,представляющий собой отношение прибыли к сумме затрат на производство, денежнымвложениям в организацию коммерческих операций или сумме имущества фирмыиспользуемого для организации своей деятельности [7].
Так или иначе, рентабельность представляет собойсоотношение дохода и капитала, вложенного в создание этого дохода. Увязываяприбыль с вложенным капиталом, рентабельность позволяет сравнить уровеньдоходности предприятия с альтернативным использованием капитала илидоходностью, полученной предприятием при сходных условиях риска. Болеерискованные инвестиции требуют более высокой прибыли, чтобы они сталивыгодными. Так как капитал всегда приносит прибыль, для измерения уровнядоходности прибыль, как вознаграждение за риск, сопоставляется с размеромкапитала, который был необходим для образования этой прибыли. Рентабельностьявляется показателем, комплексно характеризующим эффективность деятельностипредприятия.
Основными функциями рентабельности являются: учетная,оценочная, стимулирующая.
Как результативный показатель она характеризуетэффективность использования имеющихся ресурсов, успех (неуспех) в бизнесе, рост(снижение) объемов деятельности.
Как количественный показатель рентабельность представляетсобой разницу между ценой и стоимостью товаров, между объемом продаж исебестоимостью (в сфере обращения между валовыми доходами и издержкамиобращения). Рентабельность, являясь конечным результатом деятельностипредприятия, создает условия для его расширения, развития, самофинансирования иповышения конкурентоспособности [16].
При помощи показателей рентабельности можно оценитьэффективность управления предприятием, так как получение высокой прибыли идостаточного уровня доходности во многом зависит от правильности ирациональности принимаемых управленческих решений. Поэтому рентабельность можнорассматривать как один из критериев качества управления [9].
Понятие «рентабельность» имеет разные значения с позициипредприятия, потребителя, государства. Но во всех случаях оно означает выгоду.Если предприятие (промышленное предприятие) работает рентабельно (в нормальныхусловиях хозяйствования), то это свидетельствует о том, что покупатель,приобретая товар именно в этом магазине (или этого производителя), получаетудовлетворение от покупки (когда у него есть выбор), а государство (общество)может за счет налогов на рентабельность поддерживать убыточные объекты, решатьприоритетные социальные задачи.
Предприятие считается рентабельным, если в результатереализации продукции, работ, услуг оно покрывает все свои издержки и получаетприбыль. Поэтому в широком смысле слова понятие рентабельность означаетприбыльность, доходность. Но определение рентабельности как прибыльности недостаточно точно раскрывает её экономическое содержание из-за отсутствиятождества между ними, т.к. сумма прибыли и уровень рентабельности, как правило изменяютсяне в равной пропорции, а зачастую и в разном направлении.
Наличие рентабельности позволяет удовлетворятьэкономические интересы государства, предприятия, работников и собственников.Объектом экономических интересов государства является та часть «рентабельности»,которую уплачивает предприятие в виде налога на рентабельность и которуюобщество использует для решения социальных задач. Экономические интересыпредприятия заключаются в увеличении доли рентабельности, остающейся в егораспоряжении. За счет этой рентабельности предприятие решает производственные исоциальные задачи своего развития. Интересы работников в увеличениирентабельности связаны с созданием возможностей для улучшения материальногостимулирования и повышения уровня их социального развития. Собственники такжезаинтересованы в росте рентабельности предприятия, ибо тем самым увеличатсядивиденды, обеспечится увеличение их капитала.
В гармонично развивающемся обществе ни один извышеперечисленных интересов не обладает преимуществами перед другими. Если жетакая взаимосвязь нарушится в пользу чьих-либо интересов, то тем самым этоприведет к ущемлению интересов других сторон. Так, снижение заинтересованностипредприятия в наращивании рентабельности (например, из-за необоснованности налогови отчислений) приведет к уменьшению платежей в бюджет, к замораживаниюзаработной платы, к нерациональному использованию капитала [16].
По значению уровня рентабельности можно также оценитьдолгосрочное благополучие предприятия, т.е. способность предприятия получатьдостаточную прибыль на инвестиции. Для долгосрочных кредиторов инвесторов,вкладывающих деньги в собственный капитал предприятия, данный показательявляется более надежным индикатором, чем показатели финансовой устойчивости иликвидности, определяющиеся на основе соотношения отдельных статей баланса.
Устанавливая связь между суммой прибыли и величинойвложенного капитала, показатель рентабельности можно использовать в процессепрогнозирования прибыли. В процессе прогнозирования с фактическими и ожидаемымиинвестициями сопоставляется прибыль, которую предполагается получить на этиинвестиции. Оценка предполагаемой прибыли базируется на уровне доходности запредшествующие периоды с учетом прогнозируемых изменений.
Кроме того, большое значение рентабельность имеет дляпринятия решений в области инвестирования, планирования, при составлении смет,координировании, оценке и контроле деятельности предприятия и ее результатов.
В отечественной экономической теории долгое времясчиталось, что единственным источником рентабельности является труд. Этовстречается очень редко, например, когда торговец покупает товар с целью егонемедленной перепродажи по более высокой цене. Только в этом случае трудторговца выступает источником получения рентабельности. Как свидетельствуетопыт стран с развитой экономикой, возможны и другие варианты происхождениярентабельности. В большинстве случаев получение рентабельности являетсярезультатом реализации (производства) товара (услуги), основанной напривлечении нескольких факторов и прежде всего труда и капитала. При этомпонятие рентабельности связывается не только со стоимостью используемогокапитала, но и с его обесцениванием, и с периодом, в течение которогопроисходит это обесценивание [16].
Рентабельность сложная и неоднозначная категория.Известный американский ученый экономист Самуэльсон рентабельность определял какбезусловный доход от факторов производства, как вознаграждение запредпринимательскую деятельность, технические нововведения иусовершенствования, за умение рисковать в условиях неопределенности, какмонопольный доход, как этическую категорию.
С развитием рыночных отношений все чаще стали говорить и одругих ситуациях ее происхождения: рентабельность, заработанная благодаряинициативе предпринимателя, рентабельность, полученная при благоприятныхобстоятельствах, неожиданная допускаемая и признанная органами государственнойвласти (соответствующим законодательством) [18].
Все вышеназванные источники связаны между собой, и чистоеих содержание выделить часто невозможно. Важнейшими факторами, определяющимирентабельность, являются: внедрение нововведений, отсутствие страха передрисками (риск как источник рентабельности), рациональное использование средств,достижение оптимальных объемов деятельности (т.е. выбор такого масштабапредприятия, который позволяет обеспечить оптимальную рентабельность).Доказано, что в плане рентабельности крупные предприятия не всегда самыелучшие. Рентабельность растет до тех пор, пока процентная ставка по банковскимкредитам будет ниже нормы рентабельности на вложенный капитал; наличиезадолженности, таким образом, допустимо, даже во многих случаях окаспособствует получению рентабельности (так называемый эффект рычага). Многиемелкие и средние предприятия боятся задолженности, что не всегда оправдано.Однако, используя стратегию добровольной задолженности, надо опасаться низкойрентабельности, ибо она заставит предприятие прибегать к дополнительным займамс целью обновления оборудования (ассортимента). А это может привести к состояниюпониженной платежеспособности и даже к банкротству.
Внедрение инноваций как источник рентабельностипредполагает производство (реализацию) нового товара (услуги) более высокогокачества, освоение нового рынка, организационно-управленческие новшества, освоениеновых источников поступления товаров [18].
Продолжительность притока рентабельности от внедренияинноваций определяется следующими факторами: важностью изобретения, значимостьюи постоянством потребностей, удовлетворяемых данным товаром (услугой), характеромдеятельности, патентно-лицензионным законодательством в стране, внедрениеминноваций; общей стратегией, проводимой промышленным предприятием на рынке,состоянием конкурентной среды в данной отрасли.
Бывают ситуации, когда роль предпринимателя в возникновениирентабельности или убытка пассивна. Такие ситуации порождены: [7].
· характером деятельности,
· существующей структурой рынка,
·  общехозяйственной конъюнктурой,
· наличием инфляции (весьма выгодна для предприятий, имеющихзадолженность и получивших неиндексированные ссуды и кредиты)
Рентабельность, учитывая различия между ее ожидаемым иполученным уровнем, выполняет следующие четыре функции:
1)ожидаемая рентабельность является основой принятияинвестиционных решений;
2)полученная рентабельность выступает измерителемрезультатов деятельности предприятия;
3)часть полученной рентабельности является источникомсамофинансирования предприятия;
4)часть рентабельности поступает в качестве вознаграждениявладельцам капитала (в условиях акционерной формы собственности).
Целью деятельности любой коммерческой структуры в условияхрыночной экономики, в конечном счете, является получение рентабельности,способной обеспечить ее дальнейшее развитие. Рентабельность рассматривается нетолько как основная цель, но и как главное условие деловой активностипредприятия, как результат его деятельности, эффективного осуществления своихфункций по обеспечению потребителей необходимыми товарами в соответствии симеющимся спросом на них.
В зависимости от положения предприятия на рынке, наличияресурсов, длительности периода основная цель может быть конкретизирована. Вдолгосрочном периоде это будет достижение максимальной рентабельности, вкраткосрочном — необходимой рентабельности при определенных объемахдеятельности, и во все периоды — обеспечение конкурентоспособности предприятия.При этом максимизация рентабельности в долгосрочном периоде возможна лишь припоэтапном достижении определенных необходимых размеров рентабельности.Обеспечение необходимого объема рентабельности в долгосрочном и краткосрочномпериодах обусловлено жизненно важными потребностями в развитии предприятия(промышленного предприятия), удовлетворении экономических интересовсобственников, обеспечении интересов общества и коллектива.
Основная цель деятельности предприятия (промышленногопредприятия) находится в тесной связи с жизненным циклом предприятия. На стадииего «рождения» главной целью выступает борьба за выживание, а основной задачей выходна рынок (заявление о себе). На стадии «детства», соответственно,кратковременная рентабельность при укреплении положения на рынке. В«юности» - ускоренный рост прибылей на основе роста реализации изавоевания своей части рынка; на стадии «ранней зрелости» постоянный ростобъемов и освоение новых направлений деятельности (диверсификациядеятельности). На стадии «зрелости» предприятие заботится о своем имидже (когдавозможны скидки с цены и другие меры, привлекающие покупателей к данномупредприятию (промышленному предприятию) и сбалансированном росте всех показателей,на стадии «старения» обеспечение сохранения завоеванных позиций и стабильностиработы. На стадии «выживания» поиск новых идей, способствующих омолаживаниюпредприятия. Оценка жизненных циклов предприятия (промышленного предприятия) спозиции рентабельности показывает, что оно должно за период с рождения дозрелости обеспечить достижение максимальной рентабельности, а это в своюочередь создаст предпосылки для его возрождения на новом витке развития [24].
С точки зрения бухгалтерского учета, рентабельностьсостоит из двух составляющих. Первый компонент доход от обычной (повседневной)хозяйственной деятельности предприятия (определяется как разность междуваловыми доходами от реализации и издержками обращения). При этом на величинурентабельности от хозяйственной деятельности оказывает влияние соответствующаяметодика исчисления издержек, затрат на содержание персонала, оценки стоимостиосновных фондов, запасов и других составляющих.
Второй компонент потенциальная рентабельность (доход отвладения ценными бумагами, долговыми обязательствами и материальнымиценностями). Разновидностью потенциального дохода выступает чрезвычайный доход,который складывается из дохода от реализации активов, безнадежных финансовыхобязательств, использования сумм от ускоренной амортизации, резервов.
В систему прибылей и доходов отечественного коммерческогопредприятия в соответствии с принятой методикой их исчисления входят, кромерентабельности от реализации, рентабельность от прочей деятельности, доходы (заминусом расходов) от внереализационных операций [31].
Методика исчисления рентабельности за рубежом несколькоотличается от применяемой в отечественной практике, что обусловлено различиямив собственности, учете, отчетности. Зарубежные промышленного предприятиярентабельность за отчетный период определяют как разность стоимости чистыхактивов на начало и конец периода. Чистые активы подсчитываются путем вычитанияиз общей стоимости активов промышленного предприятия (стоимости недвижимости,машин и оборудования, запасов, долговых требований, ценных бумаг в портфеле)стоимости долгов третьим лицам (т. е. тем, кто не входит в число владельцевкомпании), суммы среднесрочной, долгосрочной и краткосрочной задолженностипоставщикам и прочим кредиторам. Из полученной разности вычитают дополнительныевзносы владельцев компании или прибавляют к ней сумму выплаченных возмещений им[16].
Рентабельность бывает следующих видов:
а) Народнохозяйственнаярентабельность определяется как отношение всей суммы денежных накоплений(прибыли и налога с оборота) к среднегодовой стоимости основныхпроизводственных фондов и нормируемых оборотных средств или к полнойсебестоимости продукции. В 1984 г, рентабельность промышленности, исчисленнаякак отношение всей суммы денежных накоплений к производственным фондам,составляла (в ценах соответствующих лет) 20,5%.
б) Хозрасчетнаярентабельность, используемая при планировании, оценке хозяйственнойдеятельности и экономическом стимулировании объединений, предприятий,определяется как отношение суммы прибыли к среднегодовой стоимости основныхпроизводственных фондов и нормируемых оборотных средств. В 1984 г. онасоставляла по промышленности 12,1%, в том числе: в машиностроении иметаллообработке-12,2%, в черной металлургии- 10,7%, в нефтедобывающей- 19,2, влегкой-23,2, в пищевой промышленности-18,5%. Рентабельность промышленности,рассчитанная как отношение прибыли к полной себестоимости продукции, в 1984 г.составляла 16,2%, в том числе: пищевой-11,8, легкой промышленности- 12,3%.
Уровень рентабельностиотраслей промышленности находится в прямой зависимости от рентабельностиобъединений, предприятий. Чем выше рентабельность объединений, предприятий, темвыше уровень рентабельности промышленности и всего народного хозяйства в целом[18].
в) общая рентабельность объединений, предприятийопределяется отношением балансовой прибыли к среднегодовой стоимости основныхпроизводственных фондов и нормируемых оборотных средств и рассчитывается по формуле:
/>, (1)
где R – уровень рентабельности, %;
П – прибыль;
Оф – среднегодовая стоимость основных производственныхфондов;
Об — среднегодовая стоимость нормируемых оборотных средств.
г) фактическая общая рентабельность определяетсяотношением балансовой прибыли к фактической среднегодовой стоимостипроизводственных основных фондов и нормируемых оборотных средств,непрокредитованных банком. Фактические остатки нормируемых оборотных средствустанавливаются исходя из их остатка по балансу за вычетом задолженностипоставщикам по акцептованным платежным требованиям, срок оплаты которых ненаступил, и поставщикам по неотфактурованным поставкам, а также износамалоценных и быстроизнашивающихся предметов и резерва на возмещение плановыхпотерь и предстоящих расходов.
Уровень рентабельности зависит не только от суммы прибыли,но и от фондоемкости производства. На предприятиях, объединения тяжелойпромышленности с высокой фондоемкостью производства уровень рентабельности поотношению к производственным фондам ниже, чем в объединениях, на предприятияхлегкой и особенно пищевой промышленности. С увеличением суммы прибыли иуменьшением стоимости основных производственных фондов и нормируемых оборотныхсредств рентабельность повышается, и наоборот.
д) расчетная рентабельность представляет собой отношениебалансовой прибыли за вычетом платы за производственные фонды, фиксированныхплатежей, процентов за банковский кредит, прибыли целевого назначения (прибыльот реализации товаров широкого потребления, новых товаров бытовой химии и т.п.), а также прибыли, полученной по причинам, не зависящим от деятельностиобъединения, предприятия, к среднегодовой стоимости основных производственныхфондов (за вычетом основных фондов, по которым предоставлены льготы по плате) инормируемых оборотных средств [24].
При анализе работы объединений, предприятий, особенно припланировании к оценке рентабельности изделиям, важное значение имеетрентабельности определяемая как отношение суммы прибыли к полной себестоимостиреализованной продукции. Расчет рентабельности отдельных видов продукциипроизводится по формуле:
/> (2)
где R – уровень рентабельности, %;
О – оптовая цена предприятия наизделия;
С – полная себестоимость изделия.
Показатель рентабельности по изделиям отражаетэффективность затрат живого и овеществленного труда на производство продукции.
В течениепроизводственного цикла на уровень рентабельности влияет ряд факторов, которыеможно разделить на внешние – связаны с воздействием на деятельность предприятиярынка, государства, географического положения и внутренние — производственные ивнепроизводственные. Выявление в процессе анализа внутренних и внешнихфакторов, влияющих на рентабельность, дает возможность “очистить” показателиэффективности от внешнего воздействия.
Рассмотрим сначалафакторы, непосредственно связанные с деятельностью предприятия, которые ономожет изменять и регулировать в зависимости от поставленных перед предприятиемцелей и задач, т.е. внутренние факторы. Внутренние факторы можно разделить напроизводственные, непосредственно связанные с основной деятельностьюпредприятия, и внепроизводственные факторы, которые непосредственно не связаныс производством продукции и с основной деятельностью предприятия.
Внепроизводственныефакторы включают в себя снабженческо-сбытовую деятельность, т.е.своевременность и полноту выполнения поставщиками и покупателями обязательствперед предприятием, их удаленность от предприятия, стоимость транспортировки доместа назначения и т.д… Природоохранные мероприятия, которые необходимы дляпредприятий ряда отраслей, например, химической, машиностроительной и т.д.отраслей, и влекут за собой значительные издержки. Штрафы и санкции занесвоевременность или не точность выполнения каких-либо обязательств фирмы,например, штрафы в налоговые органы за несвоевременность расчетов с бюджетом.На финансовые результаты деятельности фирмы, а следовательно и нарентабельность косвенно влияют и социальные условия труда и быта работников.Финансовая деятельность предприятия, т.е. управление собственным и заемнымкапиталом на предприятие, деятельность на рынке ценных бумаг, участие в другихпредприятиях и т.д [24].
Известно, что процесспроизводства состоит из трех элементов: средства труда, предметы труда итрудовые ресурсы. В связи с этим, выделяют такие производственные факторы, какналичие и использование средств труда, предметов труда и трудовых ресурсов.Названные факторы являются основными факторами роста прибыли и рентабельностипредприятия, именно с повышением эффективности их использования связываютсяпроцессы интенсификации производства.
Влияниепроизводственных факторов на результат деятельности можно оценить с двухпозиций: как экстенсивное и как интенсивное. Экстенсивные факторы связаны сизменением количественных параметров элементов процесса производства, к нимотносятся:
·  изменениеобъема и времени работы средств труда, т.е., например, покупка дополнительныхстанков, машин и т.д., строительство новых цехов и помещений или увеличениевремени работы оборудования для увеличения объема производимой продукции;
·  изменениеколичества предметов труда, непроизводительное использование средств труда,т.е. увеличение запасов, большой удельный вес брака и отходов в объемевыпускаемой продукции;
·  изменениечисленности рабочих, фонда рабочего времени, непроизводительные затраты живоготруда (простои).
Количественное изменениепроизводственных факторов всегда должно быть оправдано изменением объемавыпускаемой продукции, т.е. предприятие должно следить за тем, чтобы неснижались темпы прироста прибыли относительно темпов прироста затрат.
Интенсивныепроизводственные факторы связаны с повышением качества использованияпроизводственных факторов, к ним относятся:
·  повышениекачественных характеристик и производительности оборудования, т.е.своевременная замена оборудования на более современное с большейпроизводительностью;
·  использованиепрогрессивных материалов, совершенствование технологии обработки, ускорениеоборачиваемости материалов;
·  повышениеквалификации рабочих, снижение трудоемкости продукции, совершенствованиеорганизации труда [18].
Кроме внутренних факторовна рентабельность предприятия оказывают косвенное воздействие и внешниефакторы, которые не зависят от деятельности предприятия, но зачастую достаточносильно влияют на результат его деятельности. К данной группе факторов относятсягеографическое положение предприятия, т.е. регион в котором оно располагается,удаленность предприятия от сырьевых источников, от районных, республиканскихцентров, природные условия и т.д. Конкуренция и спрос на продукцию предприятия,т.е. наличие на рынке платежеспособного спроса на продукцию фирмы, присутствиена рынке фирм — конкурентов, производящих аналогичный по потребительскимсвойствам товар. Ситуация на смежных рынках, например, на финансовом,кредитном, рынке ценных бумаг, сырьевых ранках и т.д., т.к. изменение доходностина одном ранке, влечет за собой снижение доходности на другом, например,повышение доходности государственных ценных бумаг ведет к сокращению инвестицийв реальный сектор экономики. Государственное вмешательства в экономику, котороепроявляется в изменение законодательных основ деятельности рынка, изменениеналогового бремени на предприятия, изменение ставок рефинансирования и т.д [24].
Источниками для расчетакоэффициентов рентабельности служат данные бухгалтерской и финансовойотчетности, внутренних регистров бухгалтерского учета на предприятии, а именнобухгалтерский баланс (форма №1), отчет о финансовых результатах (форма № 2),приложение к балансу (форма №5) [29].
Основные пути ростарентабельности производства — развитие наиболее прогрессивных отраслей,рациональное размещение объединений, предприятий, повышение удельного весаспециализированного производства, применение современные методов организациипроизводства и труда в соответствии с требованиями научно-техническогопрогресса, ускорение внедрения и освоения новой, более прогрессивной техники,повышение производительности труда, снижение себестоимости продукции, улучшениеее качества, усиление режима экономии в расходовании материальных, трудовых ифинансовых ресурсов и повышение материальной заинтересованности работников врезультатах своего труда [24].
Но стоит помнить, чтодля оценки эффективности работы коммерческого предприятия недостаточноиспользования показателя рентабельности, поскольку наличие рентабельности ещене означает, что предприятие работает хорошо. Абсолютная сумма рентабельностине позволяет судить о степени доходности того или иного предприятия, сделки,идеи. Многие коммерческие предприятия, получившие одинаковую суммурентабельности, имеют различные объемы продаж, разные затраты. Поэтому дляопределения эффективности произведенных затрат необходимо использоватьотносительный показатель уровень рентабельности. Рентабельность целесообразнорассматривать с двух позиций как объективную экономическую категорию и какколичественный и качественный показатель.
Как объективнаяэкономическая категория рентабельность характеризует доходность, финансовыйрезультат хозяйственной деятельности предприятия (промышленного предприятия,компании).
Рентабельность синтетическийпоказатель, отражающий многие стороны деятельности торговых предприятий заопределенный период.
В экономической теорииприменяется несколько определений категорий рентабельности:
1) отношение полезногорезультата торговой деятельности в виде рентабельности к стоимости совокупныхзатрат на ее получение;
2) сопоставлениерезультатов хозяйственной деятельности с затратами или ресурсами, исчисленнымив стоимостной форме;
3) интегральныйпоказатель, обобщающий другие показатели эффективности.
Значимость коэффициентарентабельности в условиях ориентации на рыночные отношения определяетсяинтересом к нему не только работников данного предприятия, но и интересомгосударства, контрагентов, собственников, кредиторов и заемщиков. Повышениеуровня рентабельности для коллектива предприятия означает укреплениефинансового положения, а, следовательно, увеличение средств, направляемых наматериальное стимулирование их труда, для управленцев это информация орезультатах применяемой тактики и стратегии и о целесообразности еекорректировки.
Собственников(акционеров и учредителей) показатель рентабельности интересует с точки зренияприбыльности их паевых и учредительских взносов в составе общих вложений. Еслиуровень рентабельности возрастает, то возрастает интерес к данному предприятиюдругих потенциальных акционеров, цена акций в этом случае тоже возрастает. Упредприятия появляется возможность не только дальнейшего развития данного видадеятельности, но и возможность получения более высоких дивидендов. И наоборот,при падении уровня рентабельности интерес к вложениям в данное предприятиепадает.
Кредиторов и заемщиковденежных средств уровень рентабельности и его изменение интересует с точкизрения реальности получения процентов по обязательствам, снижения рисканевозврата заемных средств, платежеспособности клиента и возможностей длядальнейшего его развития.
Динамика рентабельностикоммерческого предприятия изучается также налоговыми службами, фондовымибиржами, профессиональными ассоциациями [25].
В мировой практикедостаточно широко используется система показателей рентабельности для оценкиэффективности работы промышленного предприятия (компании), ее текущегоположения, для сравнительного анализа привлекательности различных сфер бизнеса.
1.2 Система показателейрентабельности
Результативность иэкономическая целесообразность функционирования предприятия оценивается нетолько абсолютными, но и относительными показателями. Относительнымипоказателями являются система показателей рентабельности.
Экономическая сущность рентабельностиможет быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общийсмысл – определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. Ипоскольку это относительные показатели – они практически не подвержены влияниюинфляции.
Показателирентабельности позволяют оценить, какую прибыль имеет фирма с каждого рублясредств, вложенных в активы [18].
Показателирентабельности являются основными характеристиками эффективности хозяйственнойдеятельности предприятия. Они рассчитываются как относительные показателифинансовых результатов, полученных предприятием за отчетный период.Экономическое содержание показателей рентабельности сводится к прибыльностидеятельности предприятия. В процессе анализа рентабельности исследуются уровеньпоказателей, их динамика, определяется система факторов, влияющих на ихизменение, количественно оцениваются факторные влияния.
Система показателейвключает показатели, рассчитываемые по данным бухгалтерской отчетности.Проиллюстрируем порядок расчета основных показателей рентабельности по даннымотчетности. Заметим, что показатели рентабельности можно выразить вкоэффициентах или в процентах.
Показателирентабельности (доходности) предприятия позволяют дать оценку его финансовыхрезультатов и, в конечном счете, эффективности. К этим показателям обычноотносят уровень рентабельности, который выражается как отношение того или иноговида прибыли к какой-либо базе. Разные показатели отражают разные стороныдеятельности предприятия. Вполне естественно, что в целом эффективность работыпредприятия может определяться лишь системой показателей рентабельности. Она,включает в себя пять групп показателей:рентабельность продукции, продаж, активов, собственного капитала и прочиепоказатели [16].
Эффективность основной деятельности предприятия по производствуи реализации товаров, работ и услуг характеризуется показателем рентабельностипродукции. Он определяется отношением прибыли к полной себестоимости продукции.Этот показатель может быть широко использован в аналитических целях, так какпозволяет производить расчеты, соотнося различные показатели прибыли сразличными показателями затрат на продукцию. Пример показан на рисунке 1.
/>
Рисунок 1 — Пример формирования показателей рентабельностипервой группы
Кроме того, на основе показателей рентабельности продукцииможно проводить внутризаводские и межзаводские сравнения, как по общему объемупродукции, так и по отдельным их видам.
Рентабельность реализованной продукции насчитывается поформуле:
/> (3)
где RРП — рентабельности реализованной продукции;
ПРП — прибыль от реализации;
СРП — полнаясебестоимость реализованной продукции.
Данный показатель характеризует реальный размер прибыли,которую приносит предприятию каждый рубль произведенных затрат по ее выпуску иреализации. Иногда при расчетах данного показателя в числителе используютчистую прибыль предприятия. Но на показатель рентабельности продукции,рассчитанный на основе чистой прибыли, оказывают влияние факторы, связанные соснабженческо-сбытовой и другими видами деятельности предприятия. Кроме этого,на показатель оказывает влияние и налогообложение.
Для осуществления контроля не только за себестоимостьюреализованной продукции, но и за изменениями в политике ценообразованиярассчитывают показатель рентабельности продаж по следующей формуле:
/> (4)
где RРП –рентабельность продаж;
ЧП – чистая прибыль;
ПРП –прибыль от реализации;
ВРП –выручка от реализации.
По динамике данного показателя предприятие может приниматьрешение по изменению ценовой политики или усилению контроля за себестоимостьюпродукции. Показатель можно определять в целом по продукции или по отдельным еевидам.
Исходя из приведенной формулы расчета рентабельностипродукции, можно определить влияние на ее изменение по сравнению с базиснымпериодом изменения цен на продукцию и изменения уровня себестоимости. Еслипредставить прибыль от реализации так, как показано на формуле:
/> (5)
Изменение рентабельности продаж за счет измененияотпускных цен на реализованную продукцию определяется по формуле:

/> (6)
Влияние фактора изменения себестоимости на рентабельностьпродаж выражается по формуле:
/> (7)
Общее изменение рентабельности продаж по сравнению сбазисным периодом должно быть равно сумме влияния перечисленных двух факторов, ипредставлено на формуле [24]:
/> (8)
Вторая группа показателей рентабельности – эторентабельность продаж, которая рассчитывается по формуле:
/>, (9)
где RПР – рентабельностьпродаж;
Прп – прибыль от реализации;
В – выручка от реализации.
Рост этого показателя может отражать рост цен на продукциюпри постоянных затратах или увеличение спроса и соответственно снижении затратна единицу продукции. Уменьшение этого показателя отражает обратные тенденции.Кроме того, этот показатель показывает долю прибыли в выручке от реализации,следовательно, соотношения в ней прибыли и полной себестоимости реализуемойпродукции. Именно с помощью этого показателя предприятия может принять решениепо поводу выбора пути увеличения прибыли: или снижать себестоимость, или увеличиватьобъем производства. Данный показатель, рассчитанный на основе чистой прибыли,называют коэффициентом чистой прибыли [].
Третья группа показателей рентабельности – рентабельностьактивов (или инвестиций) рассчитывается по формуле:
/>, (10)
где RA – рентабельность активов;
П – прибыль предприятия (можетиспользоваться прибыль от реализации, валовая или чистая);
Аср – средняя величинаактивов (имущества) предприятия за определенный период.
Этот показатель может встречаться подназванием рентабельность инвестиций. Он отражает эффективность вложенных впредприятия денежных средств. В зависимости от ситуации может использоватьсятот или иной вид прибыли, но в большинстве случаев оценка ведется по прибыли доналогообложения, т.е. по валовой, и по прибыли после налогообложения, т.е. почистой прибыли.
Рентабельность активов можнопредставить себе в виде формулы:
/>, (11)
где Оакт – оборачиваемостьактивов.
Таким образом, на рентабельностьактивов прежде всего оказывают влияние две группы факторов, связанных срентабельностью продаж и оборачиваемостью активов.
Обычно при анализе рентабельностиактивов проводится анализ оборотных активов, т.е. его оборотных средств, таккак их влияние на этот показатель значительно зависит от состояния иорганизации оборотных средств. Расчет ведется по формуле:
/>, (12)
где RA – рентабельность текущих активов;
ЧП – чистая прибыль предприятия;
АII – средняя величина второгораздела актива баланса предприятия – оборотные активы.
Предприятия может аналогичным путемрассчитывать рентабельность и необоротных активов (основных средств инематериальных активов), т.е. первого раздела актива баланса.
Наряду с рентабельностью необоротныхактивов следует рассчитывать их фондоотдачу по формуле:
/>, (13)
где ФОА1 – фондоотдача внеоборотныхактивов;
А1ср – средняя величина внеоборотныхактивов [].
Четвертая группа показателейрентабельности – рентабельность акционерного или собственного капитала, котораявычисляется по формуле:
/>, (14)
где RАК – рентабельностьакционерного капитала;
ПIII – средняя величина собственногокапитала предприятия за определенный период.
Этот показатель занимает особоеместо, так как отражает отдачу или доходность главного вида средств,используемых предпринимателем, — собственных средств.
Особенность этого показателя в том,что он, во-первых, показывает эффективность собственных средств, т.е. чистуюприбыль, полученную на вложенный рубль, и, во-вторых, степень рискапредприятия, отражающую рост RАК.
На основе RАК предприятиеможет прогнозировать темпы роста своей прибыли. Прирост прибыли в планируемомпериоде рассчитывается по формуле:
/>, (15)
где П – прирост прибыли в планируемомгоду;
Крн – коэффициент средств,направляемых на развитие производства из чистой прибыли; отражает долю чистойприбыли, направляемой на развитие производства.
Во взаимосвязи с RАК можетбыть использована знаменитая формула Дюпона:
/>. (16)
Данная формула значительно расширяетаналитические возможности предприятия, в результате чего оно имеет возможностьопределить:
— динамику чистой прибыли в выручкеот реализации продукции (рентабельность продаж);
— эффективность использования активовна основе выручки от реализации и существующие тенденции (оборачиваемостьактивов);
— структуру капитала предприятия наоснове той доли, которую составляют в активах собственные средства;
— влияние вышеперечисленных факторовна RАК.
Вместе с расчетом RАКпредприятиям следует рассчитывать рентабельность так называемого перманентногокапитала и рентабельность заемного капитала.
Рентабельность перманентного капиталарассчитывается с помощью формулы:
/>, (17)
где ПIV – средняя величинадолгосрочных кредитов и займов, полученных предприятием за определенный период,т.е. четвертый раздел пассива баланса.
Долгосрочный кредит практическииспользуется для формирования необоротных активов, способствует высвобождениюсобственных средств. Тем самым он как бы косвенно увеличивает собственныесредства предприятия.
Поэтому показатель рентабельностиперманентного капитала в более широком смысле отражает рентабельностьсобственных средств предприятия, или, другими словами, средств, вложенных впредприятие на длительный срок.
Аналогично определяетсярентабельность заемных средств, как долгосрочных и краткосрочных в целом, так иотдельно краткосрочных пассивов [24].
К пятой группе показателейрентабельности относятся все прочие показатели.
Это, прежде всего показателирентабельности акций. Прибыль на 1 акцию вычисляется по формуле:
/>, (18)
где ЧПА – чистая прибыль,предназначенная акционерам;
КА – среднее число обращающихся загод акций.
Отношение рыночной цены акции кдоходу на нее выражается по формуле:
/>, (19)
где РЦА – рыночная цена акции.
Показатель выплаты дивидендоввычисляется с помощью формулы:
/>, (20)
где ДВ – сумма дивидендов,выплачиваемая из чистой прибыли.
Одним из существенных показателейявляется рентабельность инвестиций, которая рассчитывается по формуле:
/>, (21)
где Дфв – доходы отдолгосрочных и краткосрочных финансовых вложений;
ФВ – сумма долгосрочных и краткосрочныхфинансовых вложений [18].
Таким образом, рентабельность – этоотносительный показатель интенсивности производства. Предприятие рентабельно,если суммы выручки от реализации продукции достаточно не только для покрытиязатрат на производство и реализацию, но и для образования прибыли. Существуетцелая система показателей рентабельности предприятия, которые позволяют датьоценку его финансовых результатов и, в конечном счете, эффективности.
Рассчитаем показатели рентабельностипредприятия на примере ОАО «Дорстройматериалы».

2. АНАЛИЗ И ОЦЕНКАПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОИЗВОДСТВА НА ПРЕДПРИЯТИИ ОАО «ДОРСТРОЙМАТЕРИАЛЫ»
 
2.1 Краткаяорганизационно-экономическая характеристика предприятия ОАО «Дорстройматериалы»
Предприятие«Дорстройматериалы» основано в 1995 году в Белгородской области, городеГубкине, поселке Заповедном. По форме собственности организация являетсяоткрытым акционерным обществом. Предприятие малое, численность персонала – 22человека.
ОАО «Дорстройматериалы»занимается добычей и обогащением сурьмяно-ртутных руд и руд прочих цветныхметаллов.
Выпускаемой продукциейпредприятия являются:
· материалыстроительные нерудные
· щебеньи гравий из природного камня и песчано-гравийных материалов;
· щебень.
Выполним анализфинансового состояния предприятия ОАО «Дорстройматериалы» на 2007 и 2008 годы,который будет состоять из анализа ликвидности, платежеспособности и финансовойустойчивости.
1. Анализликвидности и платежеспособности.
Для оценки ликвидностипредприятия на основании бухгалтерского баланса (Приложения А, В) сгруппируемактивы по степени ликвидности, пассивы по срокам погашения и представим данныев виде таблицы 1.
Таблица 1 – Разделениеактивов и пассивов на группы На начало 2007г, тыс. р На конец 2007г, тыс. р. На начало 2008г, тыс. р. На конец 2008г, тыс. р.
А1 536 803 803 2946
А2 6484 13695 13695 78103
А3 10216 12520 12520 4803
П1 2876 4330 4330 7960
П2 13537 17083 17083 11252
Из таблицы видно, чтоусловия абсолютной ликвидности предприятия не выполняются, т.е. условие A1> П1 – ложно, т.к 536 П2 — ложно для первых трех периодов, т.к. 6484 11252 (на конец 2008 г.),которое обусловлено резким повышением суммы дебиторской задолженности за 2008г, а именно возросла краткосрочная дебиторская задолженность покупателей изаказчиков. Возможно, это вызвано началом кризиса и, соответственно, неимениемсредств у покупателей и заказчиков для того, чтобы расплатиться запредоставленную предприятием продукцию.
Рассчитаем коэффициентыликвидности для оценки платежеспособности:
K1– коэффициент абсолютной ликвидности, который рассчитывается по формуле:
/>,(22)
где A1 –первая группа активов;
П1 – перваягруппа пассивов.
В норме K1>=1, в данном случае K1= 0,186 на начало 2007г; K1=0,185 на конец 2007г и на начало 2008г; K1= 0,37 на конец 2008г, что не соответствует норме.
Это означает, что засчет наиболее ликвидных активов может погасить лишь 18,6% и 18,5% срочныхобязательств на начало и на конец 2007 года соответственно. На конец 2008 годаорганизация способна погасить уже 37% срочных обязательств, что все еще несоответствует норме. Низкий уровень абсолютной ликвидности предприятия можетбыть объяснен тем, что предприятие старается избегать взятия кредитов. Также,нехватка денежных средств объясняется необоснованным вложением большой суммы внезавершенное строительство. Ситуация немного улучшается к концу 2008 года всвязи с тем, предприятие пересмотрело свою политику и было принято решениевзять долгосрочный кредит.
Коэффициент K2– коэффициент быстрой ликвидности, выражается по формуле:
/> (23)
где А2 –вторая группа активов;
П2 – втораягруппа пассивов.
В норме K2>=1,4. По данным рассматриваемого предприятия, K2=0,428 на начало 2007г; K2=0,677 на конец 2007г и на начало 2008; K2=4, 219 на конец 2008 года.
Поучается, что за счетактивов выстрой и средней скорости реализации предприятие может погасить лишь42,8% и 67,7% обязательств на начало и на конец 2007 года соответственно. Наконец 2008 года, организация уже может погасить в 6 раз больше обязательств,чем могла в конце предыдущего года. Повышение уровня срочной ликвидностиобъясняется успешно проведенной рекламной компанией по привлечению покупателейи заказчиков, в связи с чем, увеличилось количество запасов, в частностиготовой продукции и товаров для перепродажи, и, следовательно, из-за увеличенияобъема продаж возросла сумма дебиторской задолженности.
K3 –коэффициент общей ликвидности, находится по формуле:
/>, (24)

где А3 –третья группа активов.
В норме коэффициент K3>=2. В данном случае, К3 = 1,05 на начало 2007г; К3 =1,262 на конец 2007г и на начало 2008г; К3 = 4,469 на конец 2008г.
Выходит, что активы,которые могут быть обращены в денежную форму в течение года, превышают суммукраткосрочных обязательств лишь на 5% и 26,2% на начало и конец 2007 годасоответственно, что ниже нормы. Такой низкий уровень ликвидности вызван трудностямив сбыте продукции, а также проблемами в управлении дебиторской задолженностью.Но на конец 2008 года, сумма возросла в 4 раза, что в 2 раза превышает норму.Резкий скачок в уровне общей ликвидности обусловлен увеличением дебиторскойзадолженности, вызванной кризисными явлениями и невозможностью оплатитьполученную продукцию.
Таким образом, наначало и на конец 2007 года организация неплатежеспособна, хотя на конец 2008года платежеспособность организации нормальная. Вызвано это тем, что в течение2007 года организация выплатила краткосрочный займ, но в то же времякредиторская задолженность возросла почти 2,5 раза, что негативно сказалось наее платежеспособности. В частности, предприятие стало брать авансы в суме в 3раза превышающей, сумму авансов на начало года. Такая финансовая политика моглаотрицательно повлиять на платежеспособность организации. Существенногоизменения платежеспособности за 2007 год не произошло, а за год 2008платежеспособность организации резко улучшилась до нормальных показателей. Вызванотакое улучшение положение тем, что сумма дебиторской задолженности возросла загод почти в 6 раз, и в частности дебиторская задолженность покупателей изаказчиков увеличилась в 25 раз по сравнению с началом 2008 года. Причинойтакого резкого скачка может быть отсутствие у поставщиков и заказчиков средствдля погашения задолженности, либо они просто недобросовестные.

2.2 Анализ финансовойустойчивости
Рассчитаем некоторыепоказатели, с помощью которых можно оценить достаточность различных источниковформирования запасов для приобретения запасов.
Собственные оборотныесредства рассчитываются по формуле:
/> (25)
где СОС – собственныеоборотные средства;
СК – собственныйкапитал;
ВОА – внеоборотныеактивы.
Собственные идолгосрочные источники формирования запасов находятся по формуле:
/> (26)
где ДКЗ – долгосрочныекредиты и займы.
Общие источникиформирования запасов представлены на формуле:
/> (27)
где ККЗ – краткосрочныекредиты и займы.
Достаточность этихисточников для приобретения запасов определяется по положительной разности сзапасами вышеперечисленных показателей, т.е. нормой для следующих показателейявляется их положительное значение:
/> (28)

где З – запасы.
/> (29)
/> (30)
Используя формулы (25)-(30),рассчитаем показатели финансовой устойчивости. Представим результаты вычисленийв виде таблицы 2.
Таблица 2 – Показателифинансовой устойчивости предприятия На начало 2007 г, тыс. р. На конец 2007г, тыс. р. На начало 2008г, тыс. р. На конец 2008г, тыс. р. СОС 201 4924 4924 63697 СД 201 4924 4924 63697 ОИ 7814 4924 4924 63697 ΔСОС -11897 -9428 -9428
48580 ΔСД -11897 -9428 -9428 ΔОИ -4284 -9428 -9428
рентабельностьфинансовый устойчивость актив
Таким образом,получается, что в 2007 году организация финансово неустойчива, и даже находитсяв кризисном положении, так как общих источников формирования запасов недостаточно для приобретения запасов. Отрицательно на финансовой устойчивостимогло сказаться вложение больших средств в незавершенное строительство (22% отвалюты баланса), т.к. это приводит к «замораживаю» части средств предприятия.Также на финансовой устойчивости негативно сказалось увеличение кредиторскойзадолженности (на конец года она составила 24% от валюты баланса). Такая жеситуация остается и на начало 2008 года, хотя на конец года организация ужеявляется абсолютно финансово устойчивой, т.к. ей достаточно собственныхоборотных активов для приобретения запасов. Такой резкий скачок обусловленувеличением нераспределенной прибыли почти в 2,5 раза за 2008 год. Возможнымипричинами такого выравнивания финансового положения являются решение о невыдачепремий сотрудникам или уменьшение суммы дивидендов поступающих акционерампредприятия в связи с кризисным положением в стране.
Таким образом, напериод 2007 года организация неплатежеспособна, но к концу 2008 годаплатежеспособность организации нормализуется. Объясняется это неправильнымиспользованием оборотного капитала: отвлечением средств в дебиторскуюзадолженность, вложением в сверхплановые запасы и на прочие цели, которыевременно не имеют источников финансирования. Нормализация показателей к концу2008 года обусловлена тем, что сумма дебиторской задолженности возросла за годпочти в 6 раз. Причиной такого резкого скачка может быть отсутствие упоставщиков и заказчиков средств для погашения задолженности, либо они простонедобросовестные.
Говоря о финансовойустойчивости предприятия, можно отметить, что в 2007 году организация находитсяв кризисном положении. Возможной причиной этого является неоправданное вложениебольшой суммы средств в незавершенное строительство (22% от валюты баланса).Также на финансовой устойчивости негативно сказалось увеличение кредиторскойзадолженности (на конец года она составила 24% от валюты баланса). Такая жеситуация остается и на начало 2008 года, хотя на конец года организация ужеявляется абсолютно финансово устойчивой. Улучшение положения предприятияобусловлено увеличением нераспределенной прибыли почти в 2,5 раза за 2008 год.Возможными причинами такого выравнивания финансового положения являются решениео невыдаче премий сотрудникам или уменьшение суммы дивидендов поступающихакционерам предприятия в связи с кризисным положением в стране.
В общем, финансовоеположение организации за 2 года улучшилось: если в 2007 году предприятие былонеплатежеспособным и финансово неустойчивым, то на конец 2008 годаплатежеспособность достигла нормы, а финансовая устойчивость возросла доабсолютной нормы.

2.3 Анализ и оценка факторов ростапоказателей рентабельности
Для отражения результатовдеятельности предприятия используются показатели рентабельности, которыепредполагают соотнесение прибыли с величиной затрат, активов, капитала,используемых для получения данной прибыли. Показателей рентабельности много, номы рассчитаем только рентабельность реализованной продукции, рентабельностьпродаж, рентабельность активов и рентабельность собственного капитала, приведемфакторный анализ рентабельности активов и рентабельности собственного капитала.
В соответствии с формулой (3)рассчитаем рентабельность реализованной продукции. На начало 2007 года онасоставила 29,5%, на конец 2007 года и на начало 2008г – 44,3% и на конец 2008г– 63%. Рентабельность реализованной продукции представлена в виде диаграммы нарисунке 2.
/>
Рисунок 2 – Динамика рентабельностиреализованной продукции
Общий уровень показателя достаточныйи возрастает с течением времени. Рост данного показателя рентабельности можнообусловить повышением прибыли от продаж, которые, в свою очередь, могли резковозрасти в связи с грамотно организованной рекламной компанией и, соответственно,привлечением большого числа покупателей и заказчиков. В течение 2007 годаприбыль от продаж возросла почти в 2 раза, а за 2008 год выросла еще вдвое.
Рентабельность продаж рассчитаем поформуле (9). В итоге получается, что на начало 2007 года рентабельность продажсоставляет 19%, на конец 2007 года и на начало 2008 – 26,6% и на конец 2008года рентабельность продаж выросла до 33,9%. Рост рентабельности продаж отраженв виде диаграммы на рисунке 3.
В целом, уровень рентабельностипродаж неплохой, прослеживается его постепенное увеличение. Рост данногопоказателя обусловлен ростом цен на продукцию, который вызван начавшимсякризисом.
/>
Рисунок 3 – Динамика рентабельностипродаж
Показатель рентабельности активоввычислим по формуле (10). Итак, на начало 2007 года рентабельность активовсоставляет 46%, на конец 2007 года и на начало 2008 года – 44,5% и на конец2008 года рентабельность активов осталась 46,2%. Прослеживается стабильностьданного показателя и достаточно высокий общий уровень. Динамику измененийпоказателя рентабельности активов можно проследить по диаграмме на рисунке 4.
Приведем факторнуюмодель анализа рентабельности активов, которую можно представить с помощьюформулы Дюпона:

/> (31)
где В – выручка;
КОА –коэффициент оборачиваемости активов.
Данные для анализарентабельности активов предприятия представим в виде таблицы 3.
Влияние рентабельностипродаж определяется по формулам:
/> (32)
где D(Rпр) –влияние рентабельности продаж на рентабельность активов.
Таблица 3 – Исходныеданные для факторного анализа рентабельности активов предприятияПоказатели На начало 2007г. На конец 2007г. Изменение за год На начало 2008г. На конец 2008г. Изменение за год 1 2 3=2-1 4 5 6=5-4 Чистая прибыль, тыс. руб. 20638 40050 +19412 40050 77258 +37208 Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. 151077 205176 +54099 205176 304713 +99537 Стоимость активов, тыс. руб. 44834 89943 +45109 89943 167262 +77319 Рентабельность продаж по чистой прибыли, % 13,66 19,52 +5,86 19,52 25,35 +5,83 Коэффициент оборачиваемости активов 3,3697 2,2812 -1,0885 2,2812 1,8218 -0,4594 Рентабельность активов, % 46,03 44,53 -1,5 44,53 46,18 +1,65
Влияние коэффициента оборачиваемостиактивов вычисляется по формулам:

/> (33)
где D(OСВ)– влияние коэффициента оборачиваемости активов на рентабельность собственногокапитала.
Общая сумма влияниядвух факторов составляет:
/>. (34)
Таким образом,увеличение прибыли в 2007 году на рубль продаж способствовало повышению уровнярентабельности активов на 19,74%. Тогда как, снижение коэффициентаоборачиваемости активов привело к понижению уровня рентабельности активов на 21,25%.
Увеличение же прибыли в2008 году на рубль продаж способствовало повышению уровня рентабельности активовна 13,30%. Тогда как, снижение коэффициента оборачиваемости активов привело кпонижению уровня рентабельности активов на 11,61%.
Стабильность данногопоказателя обусловлена тем, что при росте чистой прибыли, с такой же скоростьювозрастают активы предприятия. В частности, при увеличении объема продажувеличивается дебиторская задолженность от покупателей и заказчиков, которые немогут выплатить средства за предоставленные услуги в связи с возникшимкризисом.
/>
Рисунок 4 – Динамикарентабельности активов
Проведем факторныйанализ рентабельности собственного капитала.
Рентабельностьсобственного капитала рассчитаем по формуле (14). На начало 2007 годарентабельность собственного капитала составила 74%, на конец 2007 года и наначало 2008 года – 59% и на конец 2008 года данный показатель упал до 53,2%. Динамикуспада рентабельности собственного капитала можно увидеть по диаграмме нарисунке 5. Анализ рентабельности капитала можно провести по данным, приведеннымв таблице 4.
Таблица 4 – Анализрентабельности собственного капитала предприятияПоказатели На начало 2007г. На конец 2007г. Изменение за год На начало 2008г. На конец 2008г. Изменение за год 1 2 3=2-1 4 5 6=5-4 Чистая прибыль, тыс. руб. 20638 40050 +19412 40050 77258 +37208 Собственный капитал, тыс. руб 27799 67849 +40050 67849 145107 +77258 Рентабельность собственного капитала, % 74,24 59,03 -15,21 59,03 53,24 -5,79
Данные таблицы 4показывают, что рентабельность собственного капитала предприятия снизилась за2007 год на 15,21%, а за 2008 год на 5,79%.
Для определения влиянияфакторов на динамику рентабельности собственного капитала элементы формулы (14)умножим и разделим на показатель выручки от продажи и получим факторнуюзависимость, представленную в формуле:
/> (35)
где N – выручка от продаж;
OСВ – оборачиваемость собственных вложений.

/>
Рисунок 5 – Динамикарентабельности собственного капитала
Получается, что рентабельность собственного капитала зависит отдвух факторов: изменения рентабельности продаж и оборачиваемости собственныхсложений.
Исходные данные для расчета факторов, воздействующих на уровеньрентабельности собственного капитала, представлены в таблице 5.
Таблица 5 – Исходные данные для факторного анализа рентабельностисобственного капитала предприятияПоказатели На начало 2007г. На конец 2007г. Изменение за год На начало 2008г. На конец 2008г. Изменение за год 1 2 3=2-1 4 5 6=5-4 Чистая прибыль, тыс. руб. 20638 40050 +19412 40050 77258 +37208 Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. 151077 205176 +54099 205176 304713 +99537 Собственный капитал, тыс. руб. 27799 67849 +40050 67849 145107 +77258 Рентабельность продаж по чистой прибыли, % 13,66 19,52 +5,86 19,52 25,35 +5,83 Оборачиваемость собственных вложений 5,43 3,02 -2,41 3,02 2,09 -0,93 Рентабельность собственного капитала, % 74,24 59,03 -15,21 59,03 53,24 -5,79
Из таблицы 5 видно, чтоиз двух факторов (рентабельность продаж и оборачиваемости собственных сложений)на спад рентабельности собственного капитала повлияли оба эти показателя.
Влияние рентабельностипродаж определяется по формулам:
/> (36)
где D(Rпр) –влияние рентабельности продаж на рентабельность собственного капитала.
Влияние оборачиваемостисобственных сложений вычислим по формуле:
/> (37)
где D(OСВ)– влияние оборачиваемости собственных вложений на рентабельность собственногокапитала.
Общая сумма влияниядвух факторов составляет:
/>. (38)
Таким образом,увеличение прибыли в 2007 году на рубль продаж способствовало повышению уровнярентабельности собственного капитала на 31,81%. Тогда как, снижение уровняоборачиваемости собственных вложений привело к понижению уровня рентабельностисобственного капитала на 47,04%.
Увеличение же прибыли в2008 году на рубль продаж способствовало повышению уровня рентабельностисобственного капитала на 17,61%. Тогда как, снижение уровня оборачиваемостисобственных вложений привело к понижению уровня рентабельности собственногокапитала на 24,05%.
Стабильно увеличивающаясярентабельность продаж, из-за успешно проведенной рекламной компании, привлекшейбольшое число покупателей и заказчиков, и постепеннопонижающаяся оборачиваемость собственных вложений,вызванная решением не выдавать премий сотрудникам иуменьшить суммы дивидендов, поступающих акционерам предприятия, в связи скризисным положением в стране, вместе негативно влияют на рентабельность собственногокапитала.
Приведем трехфакторнуюмодель анализа рентабельности собственного капитала, которую можно представитьс помощью формулы Дюпона:
/> (39)
где MСК– мультипликатор собственного капитала;
КОА –коэффициент оборачиваемости активов.
Данные для анализарентабельности собственного капитала предприятия представим в виде таблицы 6.
Таблица 6 – Исходныеданные для факторного анализа рентабельности собственного капитала предприятияПоказатели На начало 2007г. На конец 2007г. Изменение за год На начало 2008г. На конец 2008г. Изменение за год 1 2 3=2-1 4 5 6=5-4 Чистая прибыль, тыс. руб. 20638 40050 +19412 40050 77258 +37208 Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. 151077 205176 +54099 205176 304713 +99537 Стоимость активов, тыс. руб. 44834 89943 +45109 89943 167262 +77319 Собственный капитал, тыс. руб. 27799 67849 +40050 67849 145107 +77258 Рентабельность продаж по чистой прибыли, % 13,66 19,52 +5,86 19,52 25,35 +5,83 Коэффициент оборачиваемости активов 3,3697 2,2812 -1,0885 2,2812 1,8218 -0,4594 Мультипликатор собственного капитала 1,6128 1,3256 -0,2872 1,3256 1,1527 -0,1729 Рентабельность собственного капитала, % 74,24 59,03 -15,21 59,03 53,24 -5,79
Из таблицы 6 видно, чтокоэффициент оборачиваемости активов негативно влияет на рентабельностьсобственного капитала. Это вызвано тем, что предприятие имеет избыточныедолгосрочные активы, а именно большая сумма вложена в незавершенноестроительство.
Рентабельность продажимеет тенденцию роста, что связано с постепенным ростом выручки, в результатеувеличения объемов продаж после успешно проведенной рекламной компании.
Показатель«мультипликатор собственного капитала» указывает на неудовлетворительнуюзаемную политику предприятия. Наблюдается постепенное снижение показателя,который прямо пропорционально влияет на рентабельность собственного капитала,также снижая ее. Вызвано это неэффективным управлением ресурсами и затратами предприятия,в частности, не привлечением внешних займов.
Итак, за 2007 годрентабельность собственного капитала упала на 15 процентных пунктов, за 2008год – приблизительно на 6.
Общий уровеньпоказателя достаточно высокий. В общей сложности за 2 года спад составляетприблизительно 20 процентных пунктов.
Также, снижение уровняпоказателя рентабельности собственного капитала может быть обусловленооборонительной политикой менеджера фирмы, который старается свести привлечениевнешних займов и кредитов до минимума (доля собственного капитала в итогебаланса составляет 62% на начало 2007 г., 75% — на конец 2007 г. и на начало2008г., 87% — на конец 2008 года).
Приведем своднуюдиаграмму всех показателей рентабельности за 2 года (рисунок 6).
В целом, показатели рентабельностинаходятся на высоком уровне. Прослеживается положительная динамика в отношениирентабельности реализованной продукции (от 30% до 63% за 2 года) ирентабельности продаж (от 19% до 33,9% за 2 года). Рост показателярентабельности реализованной продукции можно обусловить повышением прибыли от продаж,которые, в свою очередь, могли резко возрасти в связи с грамотно организованнойрекламной компанией и, соответственно, привлечением большого числа покупателейи заказчиков. Повышение показателя рентабельностипродаж обусловлено ростом цен на продукцию, который вызван начавшимся кризисом,а следовательно и увеличением выручки от продаж.
/>
Рисунок 6 – Своднаядиаграмма всех показателей рентабельности
Показательрентабельности активов стабилен и находится на достаточно высоком уровне (около45%). Стабильность данного показателя обусловлена тем, что при росте чистойприбыли, с такой же скоростью возрастают активы предприятия. В частности, приувеличении объема продаж увеличивается дебиторская задолженность от покупателейи заказчиков, которые не могут выплатить средства за предоставленные услуги всвязи с возникшим кризисом.
Динамика измененийпоказателя рентабельности собственного капитала отрицательная, т.е. уровеньпоказателя падает (с 74% до 53,2% за 2 года), но остается на высоком уровне. Этовызвано тем, что предприятие имеет избыточные долгосрочные активы, а именнобольшая сумма вложена в незавершенное строительство; также ситуация вызвананеэффективным управлением ресурсами и затратами предприятия, в частности, непривлечением внешних займов.
Таким образом, напериод 2007 года организация неплатежеспособна, но к концу 2008 годаплатежеспособность организации нормализуется. Причиной этого являетсянеправильное использование оборотного капитала: отвлечение средств вдебиторскую задолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели,которые временно не имеют источников финансирования. Нормализация показателей кконцу 2008 года обусловлена тем, что сумма дебиторской задолженности возрослаза год почти в 6 раз. Обусловлено это отсутствием у поставщиков и заказчиковсредств для погашения задолженности, либо их недобросовестность.
Говоря о финансовойустойчивости предприятия, можно отметить, что в 2007 году организация находитсяв кризисном положении. Возможной причиной этого является неоправданное вложениебольшой суммы средств в незавершенное строительство (22% от валюты баланса).Также на финансовой устойчивости негативно сказалось увеличение кредиторскойзадолженности (на конец года она составила 24% от валюты баланса). Такая жеситуация остается и на начало 2008 года, хотя на конец года организация ужеявляется абсолютно финансово устойчивой. Улучшение положения предприятияобусловлено увеличением нераспределенной прибыли почти в 2,5 раза за 2008 год.Возможными причинами такого выравнивания финансового положения являются решениео невыдаче премий сотрудникам или уменьшение суммы дивидендов поступающихакционерам предприятия в связи с кризисным положением в стране.
В общем, финансовоеположение организации за 2 года улучшилось: если в 2007 году предприятие былонеплатежеспособным и финансово неустойчивым, то на конец 2008 годаплатежеспособность достигла нормы, а финансовая устойчивость возросла доабсолютной нормы.
Что касаетсяпоказателей рентабельности, они находятся на высоком уровне. Прослеживаетсяположительная динамика в отношении рентабельности реализованной продукции (от30% до 63% за 2 года) и рентабельности продаж (от 19% до 33,9% за 2 года). Ростпоказателя рентабельности реализованной продукции можно обусловить повышением прибылиот продаж, которые, в свою очередь, могли резко возрасти в связи с грамотноорганизованной рекламной компанией и, соответственно, привлечением большогочисла покупателей и заказчиков. Повышениепоказателя рентабельности продаж обусловлено ростом цен на продукцию, которыйвызван начавшимся кризисом, а следовательно и увеличением выручки от продаж.
Показательрентабельности активов стабилен и находится на достаточно высоком уровне (около45%). Стабильность данного показателя обусловлена тем, что при росте чистойприбыли, с такой же скоростью возрастают активы предприятия. В частности, приувеличении объема продаж увеличивается дебиторская задолженность от покупателейи заказчиков, которые не могут выплатить средства за предоставленные услуги всвязи с возникшим кризисом.
Прослеживаетсяотрицательная динамика изменений показателя рентабельности собственногокапитала, т.е. уровень показателя падает (с 74% до 53,2% за 2 года), ноостается на высоком уровне. Это вызвано тем, что предприятие имеет избыточныедолгосрочные активы, а именно большая сумма вложена в незавершенноестроительство; также ситуация вызвана неэффективным управлением ресурсами изатратами предприятия, в частности, не привлечением внешних займов.
Поэтому, главной цельюмероприятий, направленных на повышение показателей эффективности на предприятииОАО «Дорстройматериалы», будет остановка спада показателя рентабельностисобственного капитала и его рост. Также, задачей разработки комплексамероприятий по улучшению состояния предприятия поддержание и повышение уровняостальных показателей рентабельности, таких как рентабельность реализованнойпродукции, рентабельность продаж и рентабельность активов.

3. РАЗРАБОТКАКОМПЛЕКСА МЕРОПРИЯТИЙ ДЛЯ ПОВЫШЕНИЯ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ЭФФЕКТИВНОСТИ НА ПРЕДПРИЯТИИОАО «ДОРСТРОЙМАТЕРИАЛЫ»
 
3.1 Комплексмероприятий по улучшению показателей рентабельности предприятия ОАО«Дорстройматериалы»
Проведенный анализрентабельности на предприятии ОАО «Дорстройматериалы» выявил, что в целом показателирентабельности находятся на высоком уровне. Прослеживается возрастаниерентабельности продаж, рентабельности реализованной продукции, а такжеповышение рентабельности активов. Динамика изменений показателя рентабельностисобственного капитала отрицательная, хотя общий уровень показателя достаточновысокий. Таким образом, основной задачей комплекса мероприятий по улучшениюпоказателей эффективности на предприятии станет стабилизация показателярентабельности собственного капитала и его последующий рост.
Из формулы (39) ипроведенного факторного анализа рентабельности собственного капитала видно, чтонаиболее негативно на показатель влияет коэффициент оборачиваемости активов,который вычисляется по формуле:
/> (40)
На основании данных,приведенных в таблице 6, рассчитали темпы прироста выручки и стоимости активов.Результаты представлены в сводной таблице 7.

Таблица 7 – Темпыприроста выручки и стоимости активовПоказатель Темп прироста За 2007 г., % За 2008 г., % Выручка от продажи товаров, работ, услуг 36 49 Стоимость активов 101 86
 
Из таблицы 7 видно, чтотемп прироста стоимости активов значительно выше темпа прироста выручки,следовательно, в данном случае, стоимость активов влияет значительнее навеличину коэффициента оборачиваемости активов, чем выручка от продажи товаров,работ, услуг. Так как значительный прирост стоимости активов обусловлен резкимувеличением суммы дебиторской задолженности (за 2 года дебиторскаязадолженность увеличилась приблизительно в 15 раз), мероприятия по стабилизациипоказателя рентабельности собственного капитала будут направлены на борьбу сдебиторской задолженностью.
Для этого, в условияхфинансового кризиса мы предлагаем заключение с банком или иной коммерческойорганизацией договора финансирования под уступку денежного требования, т.е.факторинг.
Схема проведенияфакторинговых операций включает следующие этапы:
1. Компанияпредоставляет фактор-банку реестр счетов-фактур.
2. Банк оценивает рискнеплатежей, заключает договор факторинга, в соответствии с которым выдаетсредства в среднем от 70 до 90 % суммы счетов, что позволяет компаниипродолжить свою деятельность.
3. Банк уведомляетпокупателей о том, что право требования перешло к нему.
4. По окончании сроковплатежей банк производит окончательный расчет с контрагентом по договоруфакторинга. Оставшуюся часть суммы (за минусом комиссионного вознаграждения ипроцентов за кредит) банк оплачивает после поступления средств от плательщика.
Согласно выше описаннойсхеме, в течение нескольких месяцев сумма дебиторской задолженности перейдет насчет денежных средств за вычетом процентов, взимаемых факторинговой компаниейза предоставляемые услуги (5%). Эти 5% — плата за услуги факторинговойкомпании, предприятие спишет со счета нераспределенной прибыли, и, таким образом,баланс актива и пассива сохранится.
В связи с тем, чтооперация факторинга единовременна, для последующего успешного управлениядебиторской задолженностью следует разработать кредитную политику для дебиторовпредприятия:
1) Срокпогашения задолженности должен зависеть от объема закупки: чем больше объемзакупки, тем длиннее срок погашения задолженности.
2) Ввестисистему скидок:
А) за быстрое погашениезадолженности, которая определяется из неравенства:
/> (41)
где С% — процентскидки;
Iинф– годовой индекс инфляции;
n – отсрочка платежа вгодах.
При индексе инфляции11% предлагаем следующую систему скидок: клиентам, оплатившим втечение 30-ти дней, предоставляется 2% скидка, на 60-й день скидка 1%, к 90 дню- скидки нет.
Б) за объем закупки. Поданным таблицы 7 видно, что объем продаж возрастает. Учитывая вычисленный темпприроста, предполагаемый объем реализации составит 500000 тыс.рублей. В связи с этим предлагаем следующее: предоставить клиенту скидку вразмере 1% от объема закупки, если она более 10 000 тыс. рублей, 2% — еслиобъем закупки более 50 000 тыс. рублей.
3) Ввести системусанкций за несвоевременное погашение задолженности. Величина пени вычисляетсясогласно неравенству:
/> (42)
где П% — процент пени.
Исходя из неравенства42, предлагаем следующую систему штрафов: взимание 1% от суммы объема закупки вкачестве пени за задержку погашения задолженности на 30 дней, 2% — приопоздании на 60 дней и более.
Обобщая все вышесказанное, можно отметить, что для стабилизации уровня рентабельностисобственного капитала предложено проведение операции факторинга. В результатебудет возвращена сумма дебиторской задолженности на счет денежных средств,однако 5% от ее суммы будет потрачено на оплату услуг факторинговой компании.Данная сумма будет списана со счета нераспределенной прибыли. Для последующегороста рентабельности собственного капитала предложена система скидок.Рассмотрены 2 вида скидок: за быстрое погашение задолженности и за объемзакупки. Процент скидки рассчитан с учетом годового индекса инфляции. Также дляболее эффективного управления предусмотрены санкции за несвоевременноепогашение задолженности.
3.2 Оценкаэффективности предлагаемых мероприятий
Для оценкиэффективности предлагаемых выше мероприятий составим прогнозный баланс.
Баланс предприятия ОАО«Дорстройматериалы» на конец 2008 г. представлен в виде таблицы 8.

Таблица 8 – Балансовыйотчет предприятия ОАО «Дорстройматериалы» на за 2008 г.
Актив
Сумма, тыс. руб.
Пассив
Сумма, тыс. руб. Денежные средства 2946 Кредиторская задолженность 19212 Дебиторская задолженность 67644 Нераспределенная прибыль 135243 Товарные запасы 15057 Уставный капитал 6 Долгосрочные активы 81410 Добавочный капитал 9857 НДС 104 Резервный капитал 1 Прочие оборотные активы 101 Долгосрочные обязательства 2943
Всего активы
167262
Всего пассивы
167262
После проведенияоперации факторинга баланс предприятия примет вид таблицы 9.
Таблица 9 – Прогнозныйбаланс предприятия ОАО «Дорстройматериалы» после проведения факторинга
Актив
Сумма, тыс. руб.
Пассив
Сумма, тыс. руб. Денежные средства
67208 Кредиторская задолженность 19212 Дебиторская задолженность Нераспределенная прибыль
131861 Товарные запасы 15057 Уставный капитал 6 Долгосрочные активы 81410 Добавочный капитал 9857 НДС 104 Резервный капитал 1 Прочие оборотные активы 101 Долгосрочные обязательства 2943
Всего активы
163880
Всего пассивы
163880
По данным, приведеннымв таблице 9 видно, что в результате проведения операции факторинга, денежныесредства предприятия увеличились почти в 23 раза, а сумма дебиторскойзадолженности исчезла. Также, нераспределенная прибыль уменьшилась на 5% отсуммы дебиторской задолженности на конец 2008г. в следствие оплаты за услугифакторинговой компании. В целом, валюта баланса уменьшилась на 2%.
Для определениявеличины планируемой прибыли необходимо разработать прогноз отчета о прибылях иубытках. Представим прогнозный отчет предприятия ОАО «Дорстройматериалы» в видетаблицы 10.
Планируемый объемпродаж составляет 500000 тыс. руб. Следовательно, предполагаемый темп приростабудет равен 0,64 или 64%. Поскольку предполагается пропорциональное изменениестатей затрат и неизменность достигнутых отношений, первоначальный вариантпрогноза отчета о прибылях и убытках можно получить корректировкой его основныхэлементов на прогнозируемые темпы роста. Так, совокупные затраты в планируемомпериоде буду вычисляться по формуле:
/> (43)
где ЗС – совокупныезатраты;
ТР – темп роста.
Аналогичнорассчитываются остальные показатели.
Таблица 10 – Прогноз отчетао прибылях и убытках предприятия ОАО «Дорстройматериалы»
Показатель
Сумма, тыс. руб.
%
План, тыс. руб. Объем продаж 304713 100 500000 Совокупные затраты 210427 66 345100 Операционная прибыль 103286 33,9 169389 Проценты Прибыль до налога 10250 33,6 16810 Налог на прибыль 23006 7,6 37730 Чистая прибыль 77258 25,4 126703

Используя формулу (39),данные таблиц 9 и 10, рассчитаем рентабельность собственного капитала послепроведения факторинга. Для удобства представим результаты в виде таблицы 12.
Таблица 11 – Расчетрентабельности собственного капитала на основании прогнозного баланса ипрогнозного отчета о прибылях и убыткахПоказатели На начало 2008г. На конец 2008г. Изменение за год На начало 2009г. На конец 2009г. Изменение за год 1 2 3=2-1 4 5 6=5-4 Чистая прибыль, тыс. руб. 40050 77258 +37208 77258 126703 +49445 Выручка от продажи товаров, работ, услуг, тыс. руб. 205176 304713 +99537 304713 500000 +195287 Стоимость активов, тыс. руб. 89943 167262 +77319 167262 163880 -3382 Собственный капитал, тыс. руб. 67849 145107 +77258 145107 141725 -3382 Рентабельность продаж по чистой прибыли, % 19,52 25,35 +5,83 25,35 25,34 -0,01 Коэффициент оборачиваемости активов 2,2812 1,8218 -0,4594 1,8218 3,0510 +1,2292 Мультипликатор собственного капитала 1,3256 1,1527 -0,1729 1,1527 1,1563 +0,0036 Рентабельность собственного капитала, % 59,03 53,24 -5,79 53,24 89,40 +36,16
Представим результатыпрогноза показателя рентабельности собственного капитала в графическом виде(Рисунок 7).

/>
Рисунок 7 – Динамикаизменения рентабельности собственного капитала
Согласно таблице 11 и рисунку7 величина рентабельности собственного капитала возросла на 36 процентных пунктовотносительно показателя на конец 2008 года. Такой скачок обусловлен увеличениемкоэффициента оборачиваемости активов, возросшего в 1,7 раз. Причиной жеувеличения коэффициента оборачиваемости активов стало проведение операциифакторинга и последующее введение кредитной политики, предложенной в главе 2.
Таким образом,предложен следующий комплекс мероприятий по улучшению показателя рентабельностисобственного капитала на предприятии ОАО «Дорстройматериалы»: проведениеоперации факторинга с последующим введением новой кредитной политикипредприятия, включающей систему скидок и штрафов.
В результате, послепроведения факторинга будет возвращена сумма дебиторской задолженности на счетденежных средств, однако 5% от ее суммы будет потрачено на оплату услугфакторинговой компании. Данная сумма будет списана со счета нераспределеннойприбыли.
Для последующего ростарентабельности собственного капитала предложена система скидок. Рассмотрены 2вида скидок: за быстрое погашение задолженности и за объем закупки. Процентскидки рассчитан с учетом годового индекса инфляции и составляет:
o забыстрое погашение задолженности:
ü клиентам,оплатившим в течение 30-ти дней, предоставляется 2% скидка,
ü  на60-й день скидка 1%,
ü  к90 дню — скидки нет;
o заобъемзакупки предоставитьклиенту:
ü  скидкув размере 1% от объема закупки, если она более 10 000 тыс. рублей,
ü  2%- если объем закупки более 50 000 тыс. рублей;
o  системасанкций за несвоевременное погашение задолженности:
ü взимание1% от суммы объема закупки в качестве пени за задержку погашения задолженностина 30 дней,
ü  2%- при опоздании на 60 дней и более.
Оценка эффективностипредложенного комплекса мероприятий показала, что запланированный эффектдостигаем, т.е. по проведении данных мероприятий возможен значительный ростпоказателя рентабельности собственного капитала, а именно, увеличениепоказателя на 35 процентных пунктов (с 53,2% до 89,4%).

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Подводя итог даннойработе, следует отметить, проведенное исследование направлено на изучение теоретическихоснов анализа эффективности деятельности предприятия, выполнение анализа иоценку факторов роста показателей рентабельности и на разработку комплексамероприятий по улучшению показателей рентабельности предприятия с последующейоценкой его эффекта. Итогом исследования послужило достижение поставленнойцели: разработан комплекс мероприятий, улучшающий эффективность деятельностипредприятия ОАО «Дорстройматериалы».
Анализ ликвидности,платежеспособности и финансовой устойчивости показал, что, в целом, финансовоеположение организации за 2 года улучшилось. На период 2007 года организациянеплатежеспособна, но к концу 2008 года платежеспособность организациинормализуется. Объясняется это нерациональным использованием оборотногокапитала. Причиной улучшения положения является невозможность поставщиков изаказчиков погасить задолженность за предоставленный товар.
Говоря о финансовойустойчивости, можно отметить, что в 2007 году организация находится в кризисномположении, из-за вложения неоправданно больших средств в незавершенноестроительство. Такая же ситуация остается и на начало 2008 года, хотя уже наконец 2008 года предприятие является абсолютно финансово устойчивым. Нормализацияположения обусловлена решением не выдавать премий сотрудникам и уменьшить суммыдивидендов поступающих акционерам предприятия в связи с кризисным положением встране.
Расчет показателейэффективности предприятия, т.е. рентабельности выявил, что показателирентабельности находятся на высоком уровне. Прослеживается положительнаядинамика в отношении рентабельности реализованной продукции (увеличение на 30процентных пунктов за 2 года) и рентабельности продаж (от 19% до 34% за 2года). Рост рентабельности реализованной продукции обусловлен грамотноорганизованной рекламной компанией с привлечением большого числа покупателей изаказчиков. Повышение рентабельности продаж вызвано ростом цен на продукцию всвязи с начавшимся кризисом.
Показательрентабельности активов стабилен и составляет 45%. Проведенный факторный анализрентабельности активов показал, что такая стабильность обусловлена тем, что приросте чистой прибыли с такой же скоростью возрастают активы предприятия.
Расчет рентабельностисобственного капитала показал, что динамика изменений показателя отрицательная(с 74% до 53% за 2 года). Факторный анализ данного показателя выявил, что восновном негативное влияние оказывает коэффициент оборачиваемости активов, чтовызвано неэффективной кредитной политикой предприятия и как следствиепостоянным увеличением суммы дебиторской задолженности.
С целью стабилизациипоказателя рентабельности собственного капитала и последующего его роста былразработан комплекс мероприятий, включающий проведение операции факторинга ивведение новой кредитной политики. По плану, после проведения факторинга должныбыть возвращены 95% от суммы дебиторской задолженности, а оставшиеся 5%спишутся на оплату услуг факторинговой компании. Предполагаемыйобъем реализации составит 500000 тыс. рублей. Новая кредитнаяполитика включает систему скидок (за быстрое погашение задолженности: клиентам,оплатившим в течение 30-ти дней, предоставляется 2% скидка, на 60-й день скидка1%, к 90 дню — скидки нет; за объем закупки: предоставитьклиенту скидку в размере 1% от объема закупки, если она более 10 000 тыс.рублей, 2% — если объем закупки более 50 000 тыс. рублей) и системусанкций за несвоевременное погашение задолженности (взимание 1% от суммы объемазакупки в качестве пени за задержку погашения задолженности на 30 дней, 2% — при опоздании на 60 дней и более).
На основаниипредложенных мероприятий был составлен прогнозный баланс и отчет о прибыляхубытках (таблицы 9,10). Расчет показателя рентабельности собственного капиталана основании прогнозной отчетности выявил возможность увеличения рентабельностисобственного капитала на 35 процентных пунктов относительно значения на конец2008 года, что подтверждает улучшение эффективности деятельности предприятия, азначит достижение цели предложенного нами комплекса мероприятий.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Федеральныйзакон от 26 декабря 1995г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (с последующимиизменениями и дополнениями).
2. Федеральныйзакон от 21 ноября 1996г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с последующимиизменениями и дополнениями).
3. БланкИ. Финансовый менеджмент: учебный курс. – М: Ника-Центр,2004.
4. БригхэмЮ. Эрхардт М. Финансовый менеджмент. – СПб: Питер, 2005.
5. БухалковМ.И. Планирование на предприятии. – М.: Инфра-М, 2005.
6. ВяткинВ.Н., Гамза В.А., Хэмптон Дж.Дж. Финансовыерешения в бизнесе. – М: Экономика, 2007.
7. ГалицкаяС.В.Финансовыйменеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий. – СПб: Эксмо, 2008.
8. ГмыраФ.А.Бухгалтерскаяотчетность организации. Практическое руководство. – М: Бухгалтерский учет,2005.
9. ДранкоО.И. Финансовый менеджмент. Технология управления финансами предприятия. – М:ЮНИТИ-ДАНА, 2004.
10. ДыбальС.В. Финансовый анализ. Теория и практика. – М: Бизнес-пресс, 2009.
11.  ЕрмасоваН.Б.Финансовыйменеджмент. – М: Высшее образование, 2007.
12.  ЕфимоваО.В., Мельник М.В. Анализ финансовойотчетности. – М: Омега-Л, 2006.
13.  ИвановИ.В., Баранов В.В. Финансовый менеджмент. Стоимостной подход. – М: АльпинаБизнес Букс, 2008.
14.  КарасеваИ.М., Ревякина М.А. Под ред. Ю.П. Анискина. Финансовый менеджмент. – М:Омега-Л, 2006.
15.  КириченкоТ.В. Финансовый менеджмент. – М: Дашков и Ко, 2008.
16. КрыловЭ.И., Власова В.М, Журавкова И.В. Анализфинансовых результатов, рентабельности и себестоимости продукции. – М: Финансыи статистика, 2006.
17. КузнецовБ.Т. Финансовый менеджмент. – М: ЮНИТИ-ДАНА,2005.
18. ЛукасевичИ.Я.Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Эксмо, 2008. – 766 с.
19. НикулинаН.Н., Суходоев Д.В., Эриашвили Н.Д. Финансовыйменеджмент организации. Теория и практика. – М: Юнити-Дана,2009.
20. НоводворскийВ.Д., Пономарева Л.В. Бухгалтерская отчетность организации. – М: Бухгалтерскийучет, 2006.
21. ПещанскаяИ.В. Финансовый менеджмент: краткосрочная финансовая политика. – М: Экзамен,2006.
22. ПолякГ.Б. Финансовый менеджмент. – М: Волтерс Клувер, 2009.
23. ПономареваЛ.В.Бухгалтерскаяотчетность организации. – М: Бухгалтерский учет, 2007.
24. ПросветовГ.И. Финансовый менеджмент: Задачи и решения. – М: РДЛ, 2005.
25. СелезневаН.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ.Управление финансами. – М: Юнити-Дана, 2008.
26. СироткинС.А., Кельчевская Н.Р. Финансовый менеджментна предприятии. – М: Юнити-Дана, 2009.
27. ТихомировЕ.Ф.Финансовыйменеджмент. Управление финансами предприятия. – М: Академия, 2008.
28. ФроловаТ.А. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. — Таганрог: ТРТУ, 2006.
29. ЧерногорскийС.А., Вэй Ли. Анализ бухгалтерской отчетности и принятие управленческихрешений. – СПб: Герда, 2007.
30.  ЮшкоЮ.И. Корпоративные финансы. Теория, методы, и модели управления. – М:ФУАинформ, 2006.
31.  ЯндановаЦ.Н., Бычкова С.М. Бухгалтерскаяотчетность. Возможности моделирования для принятия правильных управленческихрешений. – М: Эксмо, 2006.