ВВЕДЕНИЕ
Финансовые средствапредприятий являются основой финансовой системы всей страны. Они занимаютотделяющее положение в этой системе, так как охватывают важнейшую часть всехденежных отношений в стране, а именно, финансовые отношения в сфереобщественного денежного воспроизводства страны.
Финансовую политикуформирует государство, оно также определяет порядок образования, распределенияи использования средств централизованных фондов финансовых ресурсов, которыеслужат одним из источников финансирования предприятий. С помощью финансовыхсредств предприятия выявляют огромные резервы в совершенствованиифинансирования и организации своей работы, оптимизации структуры капитала,которые обеспечивают рост объемов производства и реализации прибыли,сбалансированность материальных и финансовых ресурсов. Основной принципфинансов предприятий – выравнивание возможностей получения прибыли спреодолением риска от авансирования денежных средств в различные сферыпредпринимательской деятельности. В финансировании с помощью заёмных средств уделяетсямного внимания стимулированию коммерческой инициативы, росту производительноститруда.
Прежде всего, заемныесредства необходимы для финансирования растущих предприятий, когда темпы ростасобственных источников отстают от темпов роста предприятия, для модернизациипроизводства, освоения новых видов продукции, расширения своей доли на рынке,приобретения другого бизнеса и т.д. Инфляция и недостаток собственных оборотныхсредств вынуждают большинство предприятий привлекать заемные средства для финансированияоборотного капитала. Преимуществом финансирования за счет долговых источниковявляется нежелание владельцев увеличивать число акционеров, пайщиков, а такжеотносительно более низкая себестоимость кредита по сравнению со стоимостьюакционерного капитала, которая выражается в эффекте финансового рычага.
Заемный капитал – этосовокупность заемных средств, приносящих предприятию прибыль.
Цель управленияфинансовыми и денежными потоками – обеспечение кругооборота средствпредприятия, являющегося условием для его нормального функционирования –обуславливает актуальность и значимость темы данной работы для современныхпредприятий различных сфер и направлений деятельности [19].
Целью данной работыявляется анализ управления краткосрочными заемными средствами предприятия.
Для достиженияпоставленной цели необходимо решить следующие задачи:
· рассмотретьтеоретические аспекты заемных источников финансирования;
· дать финансово –экономическую характеристику предприятия;
· отразить методысовершенствования политики краткосрочного финансирования;
· разработатьрекомендации по улучшению политики краткосрочного финансирования.
Источниками информации –справочная и нормативная литература, годовые отчеты.
В работе применялисьтакие методы исследования, как монографический, экономико-статистический,расчетно-конструктивный.
Объект исследования – ООО«Приморский рис».
1.Теоретические аспекты 1.1 Цели изадачи привлечения заемных источников финансирования
Эффективная финансоваядеятельность предприятия невозможна без постоянного привлечения заемногокапитала. Использование заемного капитала позволяет существенно расширить объемхозяйственной деятельности предприятия, обеспечить более эффективноеиспользование собственных средств, ускорить формирование различных целевыхфинансовых фондов, а в конечном итоге — повысить рыночную стоимостьпредприятия.
Хотя основу любогобизнеса составляет собственный капитал, на предприятиях ряда отраслей народногохозяйства объем используемых заемных финансовых средств значительно превосходитобъем собственного капитала. В связи с этим привлечение и использование заемныхфинансовых средств является важнейшим аспектом финансовой деятельностипредприятия, направленной на достижение высоких конечных результатовхозяйствования [4].
Заемный капитал,используемый предприятием, характеризует в совокупности объем его финансовыхобязательств (общую сумму долга). Эти финансовые обязательства в современнойхозяйственной практике дифференцируются следующим образом:
1. Долгосрочныефинансовые обязательства. К ним относятся все формы функционирующего напредприятии заемного капитала со сроком его использования более одного года.Основными формами этих обязательств являются долгосрочные кредиты банков идолгосрочные заемные средства (задолженность по налоговому кредиту;задолженность по эмитированным облигациям; задолженность по финансовой помощи,предоставленной на возвратной основе и т.п.), срок погашения которых еще ненаступил или не погашенные в предусмотренный срок.
2. Краткосрочныефинансовые обязательства. К ним относятся все формы привлеченного заемногокапитала со сроком его использования до одного года. Основными формами этихобязательств являются краткосрочные кредиты банков и краткосрочные заемныесредства (как предусмотренные к погашению в предстоящем периоде, так и непогашенные в установленный срок), различные формы кредиторской задолженностипредприятия (по товарам, работам и услугам; по выданным векселям; по полученнымавансам; по расчетам с бюджетом и внебюджетными фондами; по оплате труда; сдочерними предприятиями; с другими кредиторами) и другие краткосрочныефинансовые обязательства.
Политика привлечениязаемных средств представляет собой часть общей финансовой стратегии, заключающейсяв обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заемного капиталаиз различных источников в соответствии с потребностями развития предприятия.
Заемные средствапривлекаются предприятием на строго целевой основе, что является одним из условийпоследующего эффективного их использования. Основными целями привлечениязаемных средств предприятиями являются:
а) пополнениенеобходимого объема постоянной части оборотных активов. В настоящее времябольшинство предприятий, осуществляющих производственную деятельность, не имеютвозможности финансировать полностью эту часть оборотных активов за счетсобственного капитала. Значительная часть этого финансирования осуществляетсяза счет заемных средств;
б) обеспечениеформирования переменной части оборотных активов. Какую бы модель финансированияактивов не использовало предприятие, во всех случаях переменная часть оборотныхактивов частично или полностью финансируется за счет заемных средств;
в) формированиенедостающего объема инвестиционных ресурсов. Целью привлечения заемных средствв этом случае выступает необходимость ускорения реализации отдельных реальныхпроектов предприятия (новое строительство, реконструкция, модернизация);обновление основных средств (финансовый лизинг) и т.п.
г) обеспечение социально-бытовыхпотребностей своих работников. В этих случаях заемные средства привлекаются длявыдачи ссуд своим работникам на индивидуальное жилищное строительство,обустройство садовых и огородных участков и на другие аналогичные цели; д)другие временные нужды. Принцип целевого при влечения заемных средствобеспечивается и в этом случае, хотя такое их привлечение осуществляется обычнона короткие сроки и в небольших объемах[19].1.2 Краткосрочный заемный капитал и формы его привлечения
К краткосрочнымзаимствованиям прибегают компании всех видов и размеров. Краткосрочный долг — это заемные средства, которые подлежат возврату в течение года, использующиесядля финансирования текущих затрат.
Источники краткосрочногофинансирования:
Торговый кредит. Этосамый распространенный источник краткосрочного финансирования. Он представляетсобой кредит, который поставщик продукции или материалов предоставляетпокупателю. Оформление этой сделки может производится договором или устно. Формамиторгового кредита являются открытый кредит и простой вексель. Открытый кредит(открытый счет) позволяет покупателю приобретать товары с отсрочкой оплаты. Этонеофициальное соглашение, по которому покупатель получает продукцию до того,как заплатит за нее. Простой вексель представляет собой долговое обязательствопокупателя в письменной форме выплатить определенную сумму денег поставщику кконкретному сроку.
Ссуды от финансовыхинститутов. Предприятие может обратиться к коммерческому банку или другомуфинансовому институту за краткосрочной ссудой. Ссуды бывают обеспеченные инеобеспеченные. Обеспеченная ссуда — это такая ссуда, которая выдается подгарантию какой-нибудь ценности, которую кредитор получает в случае банкротствазаемщика. Например, обеспечением может являться собственное имуществопредприятия. Можно выделить различные формы такого обеспечения: счетадебиторов, товарно-материальные запасы, иная другая собственность. Ссуда подсчета дебиторов подразумевает, что в качестве залога используется задолженностьпредприятию со стороны его клиентов по открытым счетам. Дебиторскаязадолженность может продаваться сторонней финансовой компании. Эта процедураназывается факторингом. Когда фирма берет в долг под залог товарно-материальныхзапасов, банк принимает от нее расписку о том, что если фирма не уплатит долг,то ее товарно-материальные запасы перейдут кредиторам. Краткосрочные ссудытакже выдаются под залог любого движимого («ликвидного») имущества,например, автомобилей и прочей техники. Необеспеченная ссуда дается безкакого-либо залога. В этом случае кредитор полагается на доходность предприятияили его репутацию. В качестве гарантий кредитор требует, чтобы заемщик держалопределенную сумму денег на банковском счете (компенсационный остаток). Другимвидом необеспеченной ссуды является «кредитная линия». Онапредставляет собой максимальную сумму, которую банк согласен выдавать компаниив течение определенного периода времени.
Векселя. Этократкосрочный источник финансирования, который представляет собой долговуюрасписку, выпускаемую компанией. Компания, которая выпускает векселя, обязуетсявернуть денежную сумму, указанную в векселе, в определенный срок. Инвесторпокупает вексель по цене ниже номинала (в этом и состоит «егоинтерес»), а в конце срока получает полную стоимость векселя[14]. 1.3 Оценка стоимости заемного капитала и ее особенности
Заемный капиталоценивается по следующим элементам: 1) стоимость финансового кредита(банковского и лизингового); 2) стоимость капитала, привлекаемого за счет эмиссииоблигаций; 3) стоимость товарного (коммерческого) кредита (в формекраткосрочной и долгосрочной отсрочки платежа); 4) стоимость текущихобязательств по расчетам.
Основными элементамизаемного капитала являются ссуды банка и выпущенные организацией облигации. В некоторыхслучаях, когда единовременно необходима значительная сумма средств дляинвестирования (закупка нового оборудования), используют финансовый лизинг икоммерческий (товарный) кредит (форфетинг) – займы от других организаций.
Стоимость заемногокапитала зависит от многих факторов: вида используемых процентных ставок(фиксированная, плавающая); разработанной схемы начисления процентов ипогашения долгосрочной задолженности; необходимости формирования фонда погашениязадолженности и др.
Стоимость банковскогокредита
Несмотря на многообразиевидов, форм и условий банковского кредита, его стоимость определяется на основеставки процента за кредит, которая формирует основные затраты организации поего обслуживанию.
Стоимость долгосрочныхссуд банка должна определяться с учетом налога на прибыль, так как согласнонормативным документам проценты за пользование ссудами банка включаются всебестоимость продукции, что уменьшает размер налогооблагаемой прибыли и суммуналога на прибыль, уплачиваемого организацией. В результате увеличиваетсячистая прибыль организации. Поэтому стоимость единицы этого источника средствменьше, чем уплачиваемый банку процент.
Здесь прослеживаетсявлияние налогообложения прибыли на стоимость капитала: если расходы наподдержание какого-либо источника капитала списываются на себестоимость, то ценакапитала такого источника рассчитывается с поправкой на выплату налогов с цельюотражения реальных затрат организации.
Поскольку процентысписываются на себестоимость, приведение к посленалоговой базе уменьшаетвеличину годовых расходов по выплате процентов на сумму причитающегося с этойвеличины налога; полученный показатель, взятый в процентах к основной суммекапитала, и рассматривается в качестве стоимости капитала данного источника:
ССбк=Iбк·(1-T), (1.1)
где ССбк – стоимостьзаемного капитала, привлекаемого в форме банковского кредита (стоимость единицыисточника «банковский кредит» с учетом налоговых эффектов), %;
Iбк – ставка процента забанковский кредит (процентная ставка по долгосрочной ссуде банка; процентнаяставка по кредиту), %;
Т – ставка налога наприбыль, выраженная десятичной дробью.
В итоге, реальнаястоимость кредита банка (CCбк) будет отличаться от номинальной (процента закредит) в сторону уменьшения, т.к. проценты за пользование ссудами банкавключаются в себестоимость продукции, уменьшая тем самым налогооблагаемуюприбыль.
Кроме того, стоимостьбанковского кредита должна быть увеличена на размер других затрат организации,определяемых условиями кредитного соглашения (например, страхование кредита засчет заемщика). С учетом этих положений стоимость банковского кредитаоценивается по формуле:
ССбк=(Iбк·(1-Т))/(1-Збк),(1.2)
где Збк – уровеньрасходов по привлечению банковского кредита к его сумме, выраженный десятичнойдробью. Если организация не несет дополнительных затрат по привлечениюбанковского кредита или если эти расходы несущественны по отношению к суммепривлекаемых средств, то используется формула (1.2).
Стоимость кредитадругих организаций
Займы, полученныеорганизацией от других хозяйствующих субъектов, существенно отличаются отбанковского кредита (кроме банков, долгосрочное финансирование организаций могутосуществлять другие финансовые институты: страховые компании, инвестиционные фонды,лизинговые компании и др.). Согласно налоговому законодательству проценты,уплачиваемые за пользование такими займами, не могут относиться насебестоимость продукции, т.к. кредитор не имеет лицензии на право проведенияотдельных кредитных операций.
Поэтому стоимостькапитала этого источника равна уплачиваемой процентной ставке (в этомзаключается существенное отличие обслуживание долга от займов, полученных отдругих организаций):
ССкд=Iкд, (1.3)
где ССкд – стоимостьзаемного капитала, получаемого в виде финансового кредита других организаций[6].
Стоимость финансовоголизинга
Финансовый лизинг – одна изсовременных форм привлечения финансового кредита. Его стоимость определяется наоснове ставки лизинговых платежей (лизинговой ставки). При этом следуетучитывать, что эта ставка включает две составляющие: а) постепенный возвратсуммы основного долга. Он представляет собой годовую норму амортизации актива,привлекаемого на условиях финансового лизинга, в соответствии с которым после егооплаты актив передается в собственность арендатора; б) стоимостьнепосредственного обслуживания лизингового долга.
С учетом этихособенностей стоимость финансового лизинга оценивается по формуле:
ССфл=((Iфл-На)·(1-Т))/(1-Зфл),(1.4)
где ССфл – стоимостьзаемного капитала, привлекаемого на условиях финансового лизинга, %; Iфл –годовая лизинговая ставка, %; На – годовая норма амортизации актива,привлекаемого на условиях финансового лизинга; Т – ставка налога на прибыль,выраженная десятичной дробью; Зфл – уровень расходов по привлечению актива наусловиях финансового лизинга к стоимости этого актива, выраженный десятичнойдробью.
Управление стоимостьюфинансового лизинга основывается на двух критериях: 1) стоимость финансовоголизинга не должна превышать стоимости банковского кредита, предоставляемого нааналогичный период (иначе организации выгодней получить долгосрочный банковскийкредит для покупки актива в собственность); 2) в процессе использованияфинансового лизинга должны быть выявлены такие предложения, которыеминимизируют его стоимость.
Стоимость эмиссииоблигаций
Долгосрочные займыорганизация может оформлять в форме выпуска облигаций, которые размещаютсячерез банки и другие финансовые институты. По этим обязательствам организация(как объект развития) обязуется вернуть долг через определенный период временис периодической выплатой определенного процента. При этом финансовые правадержателей облигаций соблюдаются в первую очередь, т.е. они имеют преимуществаперед держателями акций.
В зависимости от видаоблигаций доходность рассчитывается по-разному.
Для купонных облигацийбез права досрочного погашения самым правильным с позиции методологии расчетаявляется использование следующей формулы:
Pdp = /> C ⋅ (1 − T )/>(1+ r )/>+ M (1+ r ), (1.5)
где Рдр – чистая выручкаот размещения облигации (или всего займа); С – выплаты процентов по годовомукупону; Т – ставка налога на прибыль (в долях единицы); r – доходности облигации,в долях единицы; n – срок займа (количество лет); М – нарицательная стоимостьоблигации (или величина займа).
Для вновь планируемоговыпуска облигационного займа при расчете стоимости источника необходимоучитывать влияние возможной разницы между ценой реализации облигаций и ихнарицательной стоимостью; в частности, последняя может быть выше за счетрасходов по выпуску облигаций и продажи их на условиях дисконта.
Для определения стоимостиисточника «облигационный заем» может быть использована формула:
ССок=(М·р+(М-Рдр)/n)/((М+Рдр)/2),(1.6)
где ССок – стоимостьзаемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций на купонныхусловиях, %; М – нарицательная (номинальная) стоимость облигации (или величина займа);р – ставка процента облигационного займа, в долях единицы; Dk=M·p – купонный(годовой) процентный доход; n – срок погашения облигации (количество лет); Pdp– чистая выручка от размещения облигации или текущая рыночная стоимость облигации(или всего займа).
На базе ставки купонногопроцента, формирующего сумму периодических купонных выплат, стоимость источникаоценивается по формуле:
ССок=(Iок·(1-Т))/(1-Зок),(1.7)
где ССок – стоимостьзаемного капитала, привлекаемого за счет эмиссии облигаций на купонныхусловиях, %; Iок – ставка купонного процента по облигациям, %; Т – ставканалога на прибыль, выраженная десятичной дробью; Зок – уровень эмиссионныхзатрат по отношению к объему эмиссии, выраженный десятичной дробью[17].
Стоимость товарного(коммерческого) кредита
Оценивается в разрезедвух форм его предоставления: 1) по кредиту в форме краткосрочной отсрочкиплатежа; 2) по кредиту в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлениемвекселя.
1. Стоимость товарногокредита, предоставленного в форме краткосрочной отсрочки платежа. Внешне этаформа кредита выглядит как бесплатно предоставляемая поставщиком финансоваяуслуга. Однако в реальности стоимость каждого такого кредита оцениваетсяразмером скидки с цены продукции при осуществлении наличного платежа за нее.
Расчет стоимости товарногокредита, предоставляемого в форме краткосрочной отсрочки платежа,осуществляется по формуле:
ССткк=((Зцс·360)·(1-Т))/Д,(1.8)
где ССткк – стоимостьтоварного (коммерческого) кредита, предоставляемого на условиях краткосрочнойотсрочки платежа, %; Зцс – размер ценовой скидки при осуществлении наличного платежаза продукцию. %; Д – период предоставления отсрочки платежа за продукцию, дни.
Основу управления этойстоимостью составляет обязательная оценка ее в годовой ставке по каждомупредоставленному товарному кредиту и сравнение ее со стоимостью привлеченияаналогичного банковского кредита. Может оказаться, что выгоднее взятьбанковский кредит для немедленной оплаты продукции и получения соответствующейценовой скидки, чем пользоваться такой формой товарного кредита.
2. Стоимость товарногокредита в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселя.Формируется на тех же условиях, что и стоимость банковского кредита; но приэтом учитывается потеря от ценовой скидки за поставленную продукцию:
ССтк=(Iткд*(1-Т))/(1-Зцс),(1.9)
где ССткд – стоимостьтоварного (коммерческого) кредита в форме долгосрочной отсрочки платежа соформлением векселя; Iтк – ставка процента за вексельный кредит, %; Т – ставканалога на прибыль, выраженная десятичной дробью; Зтк – размер ценовой скидки, предоставляемыйпоставщиком при осуществлении наличного платежа за продукцию, выраженныйдесятичной дробью. Управление стоимостью этой формы товарного кредита сводится,как и управление стоимостью банковского кредита, к поиску вариантов поставоканалогичной продукции, минимизирующих размеры этой стоимости.
С учетом оценки стоимостиотдельных элементов заемного капитала и удельного веса каждого из этихэлементов в общей сумме его привлечения может быть рассчитан показательсредневзвешенной стоимости заемного капитала.
Стоимость заемного капиталаассоциируется с уплачиваемыми процентами, поэтому нужно уметь выбиратьнаилучшую возможность из нескольких вариантов привлечения капитала [6].
1.4 Эффект финансового рычага и политика формированиязаемного капитала
Функционирование любойкоммерческой организации упрощенно представляет собой процесс инвестированияфинансовых ресурсов на долгосрочной основе с целью получения прибыли. Текущаядеятельность сопряжена с риском, который характеризуется либо с позиции активов– производственный риск, либо с позиции структуры источников средств –финансовый риск. Производственный риск — риск, обусловленный отраслевымиособенностями бизнеса (куда предприятие решило вложить свои активы); финансовыйриск – риск, связанный с источниками формирования денежных средств (какиеисточники и какое соотношение этих источников).
Как известно, источникиделятся на собственные и заемные. Привлекая заемные средства, собственники ивысший руководящий состав имеют в своем распоряжении более крупный размерденежных средств, и реализовывать более крупные инвестиционные проекты,несмотря на то, что доля собственных средств в общей сумме источников можетбыть относительно небольшой.
Конечно, финансовый рисккомпании осуществляющей свою деятельность только за счет собственных средств икомпании финансируемой еще за счет заемных источников будет различен.
Количественная оценкариска и факторов, его обусловивших, осуществляется на основе различий вприбыли. Взаимосвязь между прибылью и стоимостной оценкой затрат активов илифондов, понесенных для получения данной прибыли, характеризуется при помощьюпоказателя «леверидж» (англ. действие небольшой силы, рычага).
Различают два видалевериджа:
— производственныйлеверидж, который количественно характеризуется соотношением постоянных ипеременных расходов в общей их сумме и вариабельностью показателя «прибыль довычета процентов и налогов» (т.е. насколько изменится прибыль компании в случаеизменения соотношения между постоянными и переменными затратами);
— финансовый леверидж –соотношением между заемным и собственным капиталом.
Финансовый левериджвозникает в том случае, если компания привлекает заемный капитал. Причинатакого шага очевидна, с точки зрения менеджмента и собственников, компанияимеет возможности для реализации некоторого проекта, но не обладает вдостаточном размере собственными источниками финансирования. Прибыль какнаиболее доступный из источников средств ограничена, заемный капитал, в принципе,нет. Кроме того, прибыль – это не денежные средства в буквальном понимании, этоисточник, а собственно средства, олицетворяемые с нею, распылены по различнымактивам. Поэтому прибыль не может быть использована непосредственно дляопераций финансирования, в частности оплаты приобретения активов. Другое делозаемный капитал; при его мобилизации возникают «живые» деньги, причемединовременно или в достаточно сжатые сроки и в крупной сумме.
Привлечение заемныхсредств меняет структуру источников, повышает финансовую зависимость компании,увеличивает ассоциируемый с ней финансовый риск. Именно этим объясняетсясущественность такой характеристики, как финансовый леверидж.
Сущность, рольфинансового левериджа можно выразить следующими тезисами:
а) высокая доля заемногокапитала в общей сумме источников финансирования характеризуется как высокийуровень финансового левериджа и свидетельствует о высоком уровне финансовогориска;
б) финансовый левериджсвидетельствует о наличие и степени финансовой зависимости от лендеров – лиц,дающих денежные средства в займы;
в) привлечениедолгосрочных кредитов и займов сопровождается ростом финансового левериджа исоответственно финансового риска деятельности предприятия;
г) суть финансового рисказаключается в том, что регулярные платежи (например, проценты) являютсяобязательными, поэтому в случае недостаточности источника, а в качестветакового выступает прибыль до вычета процентов и налогов, может возникнутьнеобходимость ликвидации части активов;
д) для компании с высокимуровнем финансового левериджа даже малое изменение прибыли до вычета процентови налогов в силу известных ограничений на ее использование (прежде всегоудовлетворяются требования лендеров, т.е. сторонних поставщиков финансовыхресурсов, и лишь затем требования собственников предприятия) может привести ксущественному изменению чистой прибыли предприятия[6].
2.Финансово-экономическая характеристика предприятия 2.1 Анализосновных экономических и финансовых показателей предприятия
Предприятие «Приморскийрис» зарегистрировано как общество с ограниченной ответственностью. Онорасположено в хорольском районе Приморского края. Предприятие занимаетсяпроизводством продукции растениеводства и животноводства. Для проведенияхарактеристики изучаемого предприятия представим его разметы (таблица 2.1).
Таблица 2.1 — РазмерыпроизводстваПоказатели 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 г Валовая продукция в сопоставимых ценах, тыс.руб 60407 47814 27992 46,3 Численность рабочих, чел 230 209 152 66,1 В т.ч. занятых в основном производстве 217 199 145 66,8 Товарная продукция 58563 35169 48283 82,4 Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс.руб 52326 57285 63077 120,5 Оборотные средства, тыс.руб 46326 70818 47175 101,8 Площадь угодий, га 12047 7371 5710 47,4 В т.ч. пашня 11110 6810 4760 42,8 Энергетические ресурсы, лош.сил 17970 18175 16744 93,2 Условное поголовье, гол 571 597 521 90,2
Размеры производства 2007года снизились относительно прошлых лет. Уменьшились практически всепоказатели: численность рабочих на 33,9%, товарная продукция на 59,9%, площадьугодий на 52,6%, энергетические ресурсы и условное поголовье на 6,8 и 9,5%соответственно. В динамике произошло увеличение стоимости основныхпроизводственных фондов на 20,5% и оборотных средств на 1,8%. Также можносказать, что предприятие не является малым, т.к. численность рабочих больше 60человек и составляет в 2005 году 230 человек, в 2006 — 209 человек, в 2007 –152 человека.
Для определенияспециализации предприятия рассмотрим состав и структуру товарной продукции(таблица 2.2)
Таблица 2.2 — Состав иструктура товарной продукции в ООО «Приморский рис»Виды продукции 2005 г 2006 г 2007 г В среднем за 3 года тыс. руб.
% к
итогу тыс. руб.
% к
итогу тыс. руб.
% к
итогу тыс. руб. % к итогу 1. Зерно 27280 46,6 4437 12,6 8577 17,8 13431 28,4 2. Соя 23623 40,3 18767 53,4 26914 55,7 23101 48,8 3. Прочая продукция растениеводства 652 1,1 1 062 3,0 798 1,7 837 1,8 4. Итого продукции растениеводства 51555 88,0 24266 69,0 36289 75,2 37370 78,9 5. Молоко 3963 6,8 6753 19,2 9421 19,5 6712 14,2 6. Мясо КРС 58 0,1 458 1,3 718 1,5 411 0,9 7. Мясо свиней 2253 3,9 2347 6,7 1255 2,6 1952 4,1 8. Продукция животноводства собственного производства, в реализованном и переработанном виде 734 1,3 1 345 3,8 600 1,2 893 2,0 9. Итого продукции животноводства 7008 12,0 10903 31,0 11994 24,8 9968 21,1 10. Всего по организации 58563 100,0 35169 100,0 48283 100,0 47338 100,0
Общая стоимость товарнойпродукции с 2005 по 2007 год снизилась (с 58563 тыс. руб. до 48283 тыс. руб.)за счет снижения продукции растениеводства. Наибольший удельный вес по даннымза 3 лет занимает зерно и соя. В среднем за три года зерно составляет 28,4%всей продукции, соя – 48,8%. Производство зерна снизилась с 2005 по 2007 год на18703 тыс.руб., сои возросло на 3591 тыс.руб.
Наблюдается ростпродукции животноводства. Произошло увеличение ее стоимости в 2007 году посравнению с 2005 на 4986 тыс.руб. В среднем за три года продукцияживотноводства занимает 21,1% всей продукции.
Предприятие являетсядвухотрослевым. Оно специализируется на производстве зерна и сои, т.к ихудельный вес является наибольшим и составляет: зерно – 28,4%, соя – 48,8%.
Земля является главнымсредством производства на сельскохозяйственных предприятиях. От ее состава иструктуры зависят результаты хозяйственной деятельности. Анализ земельизучаемого предприятия представлен в таблице 2.3.
Таблица 2.3 — Анализсостава и структуры земельных угодий на сельскохозяйственном предприятии ООО «Приморскийрис»Вид угодий 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 Га % Га % Га % Общая земельная площадь 12047 100,0 7371 100,0 5710 100,0 47,4 В т.ч. сельскохозяйственные угодья 12047 100,0 7371 100,0 5710 100,0 47,4 Из них: — пашня 11110 92,0 6810 92,4 4760 83,4 42,8 — сенокосы 937 8,0 561 7,6 950 16,6 101,4 — пастбища - - - - - - - Несельскохозяйственные угодья - - - - - - -
Анализ состава иструктуры земельных угодий показал, что наибольший удельный вес в составесельскохозяйственных угодий занимает пашня. Она составляет: в 2005г – 92% всехугодий, в 2006 – 92,4%, в 2007 – 83,4%. В динамике произошло снижениесельскохозяйственных угодий в 2007 г по сравнению с 2005 на 6337 га или на52,6%. Это обусловлено уменьшением пашни на 6350 га или на 57,2%. Хотя за 3года произошло увеличение сенокосов на 13 га или на 1,4%, это увеличениенезначительно повлияло на площадь сельскохозяйственных угодий.
Непременным условиемпроцесса производства являются средства производства, которые состоят изсредств труда и предметов труда. В своей стоимостной форме средствапроизводства являются производственными фондами и подразделяются на основные иоборотные. Основные производственные фонды являются наиболее значимой составнойчастью имущества предприятия и его внеоборотных активов. ОПФ – это средстватруда, которые неоднократно участвуют в производственном процессе, сохраняя приэтом свою натуральную форму, а их стоимость переносится на производимуюпродукцию частями по мере снашивания[13]. Основные производственные фонды иобеспеченность ими предприятия представлены в таблицах 2.4 и 2.5.
Таблица 2.4 — Анализсостава и структуры основных фондов в ООО «Приморский рис» Наименование 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 Тыс.руб. % Тыс.руб. % Тыс.руб. % Здания 1017 1,8 1017 1,8 1017 1,5 100,0 Сооружения - - - - - - - Машины и оборудование 42515 75,1 43988 75,9 53217 78,1 125,2 Транспортные средства 7964 14,1 7964 13,7 8252 12,1 103,6 Производственный и хозяйственный инвентарь 75 0,1 75 0,1 114 0,2 152,0 Рабочий скот 56 0,1 56 0,1 56 0,1 100,0
Продуктивный скот
4949
8,8
4893
8,4
5258
7,7
106,2
Многолетние насаждения
-
-
-
-
-
-
-
Другие виды основных средств
-
-
-
-
246
0,4
-
Итого
56576
100,0
57993
100,0
68160
100,0
120,5
Общая стоимость ОПФ в2005 году составила 56576 тыс.руб., в 2006 – 57993 тыс.руб., в 2007 – 68160.Произошло увеличение стоимости ОПФ в 2007 г по сравнению с 2005 на 11584тыс.руб. или на 20,5% за счет увеличения всех видов ОПФ.
Наибольший удельный весзанимают машины и оборудование. Их удельный вес в 2005 году составил 75,1%, в2006 – 75,9%, в 2007 – 78,1%. Также больший удельный вес занимают транспортныесредства и продуктивный скот. В динамике с 2005 по 2007 год эти показателиизменились: стоимость машин и оборудования увеличилась на 10702 тыс.руб. или на25,2%; стоимость транспортных средств возросла на 288 тыс.руб. или на 3,6%;стоимость продуктивного скота увеличилась на 309 тыс.руб. или на 6,2%.
Таблица 2.5 — Показателииспользования основных производственных фондов в ООО «Приморский рис»Показатели 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 г Среднегодовая стоимость ОПФ, тыс.руб. 52326 57285 63077 120,5 Площадь с/х угодий, га 12047 7371 5710 47,4 Стоимость валовой продукции, тыс. руб 60407 47814 27992 46,3 Среднегодовое количество работников, чел. 230 209 152 66,1 Показатели обеспеченности ОПФ: Фондообеспеченность, тыс.руб/100га 434,3 777,2 1104,7 В 2,5 раза Фондовооруженность, тыс.руб/100га 241,1 287,9 435,0 180,4 Показатели эффективности использования ОПФ: Фондоотдача, руб. 1,2 0,9 0,4 33,3 Фондоемкость, руб. 0,9 1,2 2,3 В 2,5 раза Фондорентабельность, % 21,9 2,1 -16,0 -
Анализ данных таблицыпоказал, что обеспеченность основными средствами увеличилась на 670,4 тыс.руб.или в 2,5 раза. Это произошло за счет роста среднегодовой стоимости ОПФ на 10751тыс.руб. или на 20,5%. Увеличение показателя фондовооруженности на 80,4% свидетельствуето том, что количество основных средств на одного работника увеличилось. Такжеможно сделать вывод, что эффективность производства снизилась. Об этомсвидетельствует снижение показателя фондоотдачи на 0,8 руб. или на 66,7%.
Также наблюдаетсяувеличение фондоемкости на 1,4 руб. или в 2,5 раза. Это говорит о том, чтопроизошло увеличение ОПФ, используемых на получение 1 тыс. руб. продукции.
В 2006 году произошлоснижение показателя фондорентабельности на 19,8%, что показывает снижениеприбыли, а следовательно и эффективности производства. В 2007 годуфондорентабельность отрицательна, т.е предприятие работает убыточно.
Основным факторомпроизводства являются трудовые ресурсы или персонал предприятия. Трудовыересурсы представляют собой часть населения страны, обладающую совокупностьюфизических возможностей, знаний и практического опыта для работы в народномхозяйстве. Трудовые ресурсы представляют собой важный фактор, рациональноеиспользование которого обеспечивает повышение уровня производствасельскохозяйственной продукции и его экономической эффективности[16].Использование трудовых ресурсов можно проследить в таблице 2.6. Показателипроизводительности даны в таблицы 2.7.
Таблица 2.6 — Трудовыересурсы и их использование Показатели 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 г Всего работников, занятых во всех отраслях: — по плану 242 219 160 66,1 — фактически 230 209 152 66,1 Обеспеченность, % 95,1 95,4 95,0 - Отработано за год 1 работником, тыс. чел — дни 256,5 229,6 230,3 89,8 Использование рабочего времени, % 102,6 91,8 92,2 - Нагрузка на 1 среднегодового работника: — с/х угодий, га 52,4 35,3 37,6 71,8 — скота, птицы, усл. гол. 2,5 2,9 3,4 136,0 Приходится трактористов на 1 трактор, чел. 0,8 0,6 0,3 37,5
Анализ трудовых ресурсовпоказал, что предприятие недостаточно обеспечено работниками, т.к. показательобеспеченности меньше 100% и составляет: в 2005 г – 95,1%, в 2006 – 95,4%, в2007 – 95%. В 2007 году по сравнению с 2005 произошло снижение отработанныхчеловеко-дней одним работником на 10,1%. Это повлияло на показательиспользования рабочего времени. Он снизился в 2007 году на 10,4% по сравнению с2005 годом. В 2007 году снизилась нагрузка на 1 работника основногопроизводства на 28,2%. Это произошло вследствие уменьшения сельскохозяйственныхугодий на 6337 га или на 52,6%.также на 1 работника стало приходится большеусловных голов скота и птицы из –за уменьшения количества работников на 78человек.
Таблица 2.7 — Показателипроизводительности труда в ООО «Приморский рис»Показатели 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 г Произведено валовой продукции с/х, руб.: — на 1 среднегодового работника 278,3 240,3 193,0 69,3 — на 1 чел – час. 116,6 117,8 90,0 77,2 В том числе: — в растениеводстве 233,4 190,3 130,4 55,9 — в животноводстве 44,9 50,0 62,6 139,4 Затрачено на производство 1 ц, чел – час.: — зерна 0,4 0,2 0,3 64,7 — сои 0,6 0,5 0,5 76,9 — молока 6,4 5,2 5,4 84,3 — прироста живой массы КРС 46,1 48,8 45,1 97,9 /> /> /> /> /> /> /> />
Анализ данных таблицыпоказал, что производство валовой продукции сократилось в 2007 году на одногоработника основного производства на 85,3 руб или на 30,7%; на один человеко –час на 26,6 руб или на 22,8%. В том числе производство валовой продукции уменьшилосьв растениеводстве на 103 руб или на 44,1%, в животноводстве возросло на 17,7руб или на 39,4%.
В 2007 году по сравнениюс 2005 происходит снижение затрат труда: на производство 1 ц зерна на 35,3%, 1ц сои на 23,1%, 1 ц молока 15,7%, 1ц прироста крс на 2,1%.
Результатыфинансово-хозяйственной деятельности и экономическая эффективность производстваи реализации продукции показаны в таблице 2.8
Таблица 2.8 — Оценкафинансовых результатов и рентабельности в ООО «Приморский рис»Показатели 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 г Выручка от реализации продукции – всего, тыс.руб. 59542 35169 60356 101,4 В том числе: растениеводства 51555 24266 36289 70,4 животноводства 7008 10903 11994 171,1 Полная себестоимость реализованной продукции – всего, тыс.руб. 47939 34319 64771 135,1 В том числе: растениеводства 39399 23693 41308 104,8 животноводства 7232 10626 11026 152,5 Прибыль (убыток) от реализации продукции – всего, тыс.руб. 11603 850 -4415 -38,1 В том числе: растениеводства 12156 573 -5019 -41,3 животноводства -224 277 968 В 4,3 раза Прибыль (убыток) по балансу, тыс.руб. 11468 1183 -10091 -87,9 Уровень рентабельности реализованной продукции, % 19,5 2,4 -7,3 - В том числе: растениеводства 23,6 2,3 -13,8 - животноводства -3,2 2,6 8,1 - Уровень рентабельности предприятия, % 24,2 2,5 -6,8 -
Оценка финансовойдеятельности предприятия показала, что выручка от реализации в 2007 году посравнению с 2005 возросла на 814 тыс.руб или на 1,4%. Увеличение произошло засчет увеличение выручки от продукции животноводства на 4986 тыс.руб или на71,1%. Также произошло снижение выручки от продукции растениеводства на 15266тыс.руб или на 29,6%.
В динамике наблюдаетсяувеличение себестоимости продукции на 16832 тыс.руб или на 35,1% за счет ростасебестоимости продукции растениеводства на 1909 тыс.руб или на 4,8 % ипродукции животноводства на 3794 или на 52,5%. Темп роста себестоимостипревышает темп роста выручки от реализации. Это говорит о том, что увеличениевыручки произошло только за счет увеличение себестоимости.
В 2005 году предприятиеполучило прибыль от реализации продукции 11603 тыс. руб, в том числе отреализации продукции растениеводства 12156 тыс. руб и убыток от реализациипродукции животноводства 224 тыс.руб. Прибыль до налогообложения составила11468тыс.руб. В 2007 году предприятие получило убыток от реализации продукции насумму 4415 тыс.руб., в том числе за счет убытка от реализации продукциирастениеводства на 5019 и прибыли от реализации продукции животноводства насумму 968 тыс.руб. Прибыль до налогообложения в 2007 году составила -10091(убыток).
Уровень рентабельностиреализованной продукции снизился на 37,4% и составил в 2007 году -13,8%.Уровень рентабельности предприятия также снизился и составил -6,8%. Из этогоследует, что предприятие не рентабельно. 2.2 Анализдинамики и структуры актива и пассива баланса
Активбаланса содержит сведения о размещении капитала, имеющегося в распоряжениипредприятия, т, е. о вложении его в конкретное имущество и материальныеценности, о расходах предприятия на производство и реализацию продукции и обостатках свободной денежной наличности. Каждому виду размещенного капитала соответствуетотдельная статья баланса.
Главнымпризнаком группировки статей актива баланса считается степень их ликвидности(быстрота превращения в денежную наличность). По этому признаку все активыбаланса подразделяются на долгосрочные или основной капитал (I раздел) и текущие (оборотные) активы(II раздел).
Средствапредприятия могут использоваться в его внутреннем обороте и за его пределами(дебиторская задолженность, приобретение ценных бумаг, акций, облигаций другихпредприятий).
Оборотныйкапитал может находиться в сфере производства (запасы, незавершенноепроизводство, расходы будущих периодов) и сфере обращения (готовая продукция,средства в расчетах, краткосрочные финансовые вложения, денежная наличность,товары и др.
Оборотныйкапитал может функционировать в денежной и материальной форме. Размещениесредств предприятия имеет очень большое значение в финансовой деятельности иповышении ее эффективности. От того, какие ассигнования вложены в основные иоборотные средства, сколько их находится в сфере производства и в сфереобращения в денежной и материальной форме, насколько оптимально их соотношение,во многом зависят результаты производственной и финансовой деятельности, азначит, и финансовое состояние предприятия. Если созданные производственные мощностипредприятия используются недостаточно полно из-за отсутствия сырья, материалов,то это отрицательно скажется на финансовых результатах предприятия и егофинансовом положении, То же произойдет, если созданы излишние производственныезапасы, которые не могут быть быстро переработаны на имеющихся производственныхмощностях. В итоге замораживается капитал, замедляется его оборачиваемость икак следствие ухудшается финансовое состояние. И при хороших результатах,высоком уровне рентабельности предприятие может испытывать финансовыетрудности, если оно нерационально использовало свои финансовые ресурсы, вложивих в сверхнормативные производственные запасы или допустив большую дебиторскуюзадолженность.
Увеличениеденег на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансовогосостояния предприятия. Сумма денег должна быть такой, чтобы ее хватало дляпогашения всех первоочередных платежей. Наличие больших остатков денег напротяжении длительного времени может быть результатом неправильного использованияоборотного капитала. Их надо быстро пускать в оборот с целью получения прибыли:расширять свое производство или вкладывать в акции других предприятий[12].
Проведем анализ активабаланса за З года на предприятии ООО «Приморский рис». Исследованиепредставлено в виде таблице 2.9.
Таблица 2.9 — Анализдинамики и структуры актива баланса Наименование 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 Тыс.руб. % Тыс.руб. % Тыс.руб. % I Внеоборотные активы Нематериальные активы - - - - - - - Основные средства 39283 99,5 25894 99,2 29087 99,3 74,0 Незавершенное строительство - - - - - - - Доходные вложения в материальные ценности - - - - - - - Долгосрочные финансовые вложения 200 0,5 200 0,8 200 0,7 100,0 Отложенные налоговые активы - - - - - - - Прочие внеоборотные активы - - - - - - - Итого по разделу I 39483 100,0 26094 100,0 29287 100,0 74,2 II Оборотные активы Запасы 35216 76,0 52232 73,8 24414 51,8 69,3 В том числе: — сырье, материалы 6849 19,4 8547 16,4 3629 14,9 53,0 — животные на выращивании и откорме 4712 13,4 6565 12,6 7603 31,1 161,4 — затраты в незавершенном производстве 8447 24,0 4248 8,1 2939 12,0 34,8 — готовая продукция и товары для перепродажи 15208 43,2 32872 62,9 10243 42,0 67,4 — товары отгруженные - - - - - - - — расходы будущих периодов - - - - - - - — прочие запасы и затраты - - - - - - - НДС по приобретенным ценностям 7695 16,6 7398 10,4 6389 13,5 83,0 Дебиторская задолженность (более 12 месяцев) - - - - - - - В том числе покупатели и заказчики - - - - - - - Дебиторская задолженность (до 12 месяцев) 3154 6,8 11110 15,7 15854 33,6 В 5 раз В том числе покупатели и заказчики 3154 6,8 11110 15,7 15854 33,6 В 5 раз Краткосрочные финансовые вложения - - - - - - - Денежные средства 261 0,6 78 0,1 518 1,1 198,5 Прочие оборотные активы - - - - - - - Итого по разделу II 46326 100,0 70818 100,0 47175 100,0 101,8 Баланс 85809 96912 76462 89,1
Анализ динамики иструктуры актива баланса показал, что внеоборотные активы занимают: в 2005 г –46% актива, в 2006 г – 27%, в 2007 – 38%. В составе внеоборотных активовнаибольший удельный вес занимают основные средства и составляют: в 005 г –99,5%, в 2006 – 99,2%, в 2007 – 99,3%. В динамике произошло снижениевнеоборотных активов на 10196 или на 25,8%. Снижение произошло за счетуменьшения основных средств на 10196 тыс.руб. или на 26%.
Оборотные средствазанимают в активе баланса: в 2005 г – 54%, в 2006 – 73%, в 2007 – 62%. Анализоборотных активов показал, что наибольший удельный вес занимают запасы: в 2005г – 76%, в 2006 г – 73,8%, в 2007 г – 51,8%. В статье «Запасы» наибольшийудельный вес приходится на готовую продукцию и составляет в 2005 г – 43,2%, в2006 – 62,9%, в 2007 – 42%. В динамике произошло снижение запасов на 10802тыс.руб или на 30,7%.
Также большой удельныйвес в оборотных активах принадлежит налогу на добавленную стоимость поприобретенным ценностям ( 2005г – 16,6%, 2006 – 10,4%, 2007 – 13,5) и дебеторскойзадолженности, платежи по которой ожидаются в течении 12 месяцев (2005г – 6,8%,2006 – 15,7%, 2007 – 33,6%. В динамике произошло увеличение дебеторскойзадолженности в 2007г по сравнению с 2005 на 12700тыс.руб. или в 5 раз. Такжепроизошло увеличение денежных средств. В динамике оно составило 257 тыс.руб или98,5%.
В 2007г по сравнению с2005 по разделу «Оборотные активы» произошло увеличение активов на 849 тыс.рубили на 1,8%. В целом по активу баланса за 3 года он снизился 9347 тыс.руб илина 10,9%.
Сведения,которые приводятся в пассиве баланса, позволяют определить, какие измененияпроизошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено воборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных; средств, т. е. пассивпоказывает, откуда взялись средства, кому обязано за них предприятие.
Финансовоесостояние предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет всвоем распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемыйкапитал подразделяется на собственный (раздел III пассива) и заемный (разделы IV и Vпассива). По продолжительности использования различают капитал долгосрочныйпостоянный (перманентный) (Ш и IVразделы пассива) и краткосрочный (V раздел пассива).
Необходимостьв собственном капитале обусловлена требованиями самофинансирования предприятий.Он является основой самостоятельности и независимости предприятий. Однако нужноучитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счетсобственных средств не всегда выгодно для него, особенно в случаях сезонногохарактера производства. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большиесредства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Крометого, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, апредприятие может обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал,чем платит за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно можетповысить рентабельность собственного (акционерного) капитала.
В то жевремя, если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочныхобязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым из-занеобходимости быстрого возврата и краткосрочности использования заемныхсредств.
Следовательно,от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, вомногом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильнойфинансовой стратегии поможет многим предприятиям повысить эффективность своейдеятельности[12].
Анализ пассива балансаООО «Приморский рис» представлен в таблице 2.10.
Таблица 2.10 — Анализдинамики и структуры пассива балансаНаименование 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 Тыс.руб. % Тыс.руб. % Тыс.руб. % III Капиталы и резервы Уставный капитал 1000 3,9 1000 3,8 1000 6,1 100,0 Собственные акции - - - - - - - Добавочный капитал - - - - - - - Резервный капитал - - - - - - - Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) 24399 96,1 25582 96,2 15491 93,9 63,5 Итого по разделу III 25399 100,0 26582 100,0 16491 100,0 64,9 IV Долгосрочные обязательства Займы и кредиты - - - - - - - Отложенные налоговые обязательства - - - - - - - Прочие долгосрочные обязательства 39332 100,0 33800 100,0 28501 100,0 72,5 Итого по разделу IV 39332 100,0 33800 100,0 28501 100,0 72,5 Баланс 85809 96912 76462 89,1
Анализ динамики иструктуры пассива баланса показал, что капиталы и резервы занимают: в 2005г –29,5% пассива, в 2006 – 27%, в 007 – 22%. В этом разделе наибольший удельныйвес приходится на нераспределенную прибыль и составляет: в 2005г – 96,1%, в2006 – 96,2%, в 2007 – 93,9%. В динамике произошло уменьшение нераспределеннойприбыли на 8908 тыс.руб или на 36,5%. В целом по разделу «Капиталы и резервы»произошло снижение на 8908тыс.руб или на 35,1%.
Долгосрочныеобязательства занимают: в 2005г – 46% пассива, в 2006 – 35%, в 2007 – 37%. Вэтом разделе 100% занимает статья «Прочие долговые обязательства». В динамикепроизошло снижение прочих долговых обязательств ( а следовательно и всегораздела) на 10831 тыс.руб. или на 27,5%. 2.3 Анализ и характеристика краткосрочных финансовыхобязательств предприятия
заемныйкапитал финансирование краткосрочное кредит
Краткосрочныеобязательства занимают пятый раздел баланса. В их состав входят следующиестатьи: займы и кредиты; кредиторская задолженность; задолженность передучастниками по выплате доходов; доходы будущих периодов; резервы предстоящихрасходов; прочие краткосрочные обязательства.
В статье «Займы икредиты» отражается информация о счете 66. Счет 66 «Расчеты по краткосрочнымкредитам и займам» предназначен для обобщения информации о состоянии краткосрочных(на срок не более 12 месяцев) кредитов и займов, полученных организацией.
Кредиторскаязадолженность представляет собой вид обязательств, характеризующих суммудолгов, причитающихся к уплате в пользу других лиц.
Кредиторскаязадолженность — задолженность организации другим организациям, индивидуальнымпредпринимателям, физическим лицам, в том числе собственным работникам,образовавшаяся при расчетах за приобретаемые материально-производственныезапасы, работы и услуги, при расчетах с бюджетом, а также при расчетах пооплате труда.
Наиболее распространенныйвид кредиторской задолженности — задолженность перед поставщиками иподрядчиками за поставленные материально-производственные запасы, оказанныеуслуги и не оплаченные в срок работы.
Кредиторская задолженностьможет быть прекращена исполнением обязательства (в том числе зачетом), а такжесписана как невостребованная[12].
В статье «Задолженностьперед участниками по выплате доходов» отражается информация о счетах 75 и 79.
Счет 75 «Расчеты сучредителями» предназначен для обобщения информации о всех видах расчетовс учредителями (участниками) организации (акционерами акционерного общества,участниками полного товарищества, членами кооператива и т.п.): по вкладам вуставный (складочный) капитал организации, по выплате доходов (дивидендов) идр. Государственные и муниципальные унитарные предприятия применяют этот счетдля учета всех видов расчетов с уполномоченными на их создание государственнымиорганами и органами местного самоуправления.
Счет 79 «Внутрихозяйственныерасчеты» предназначен для обобщения информации о всех видах расчетов сфилиалами, представительствами, отделениями и другими обособленнымиподразделениями организации, выделенными на отдельные балансы (внутрибалансовыерасчеты), в частности, расчетов по выделенному имуществу, по взаимному отпускуматериальных ценностей, по продаже продукции, работ, услуг, по передачерасходов по общеуправленческой деятельности, по оплате труда работникамподразделений и
Статья «Доходыбудущих периодов» предназначена для обобщения информации о доходах,полученных (начисленных) в отчетном периоде, но относящихся к будущим отчетнымпериодам, а также предстоящих поступлениях задолженности по недостачам,выявленным в отчетном периоде за прошлые годы, и разницах между суммой,подлежащей взысканию с виновных лиц, и стоимостью ценностей, принятой кбухгалтерскому учету при выявлении недостачи и порчи.
Статья «Резервыпредстоящих расходов» предназначена для обобщения информации о состоянии идвижении сумм, зарезервированных в целях равномерного включения расходов взатраты на производство и расходы на продажу. В частности здесь могут бытьотражены суммы:
— предстоящей оплатыотпусков (включая платежи на социальное страхование и обеспечение) работникаморганизации;
— на выплату ежегодноговознаграждения за выслугу лет;
— производственных затратпо подготовительным работам в связи с сезонным характером производства;
— на ремонт основныхсредств;
— предстоящих затрат нарекультивацию земель и осуществление иных природоохранных мероприятий;
— на гарантийный ремонт игарантийное обслуживание[12].
Анализ V раздела баланса «Краткосрочныеобязательства» представлен в таблице 2.11.
Таблица 2.11 – Анализкраткосрочных финансовых обязательств ООО «Приморский рис» Наименование 2005 г 2006 г 2007 г 2007 г в % к 2005 Тыс.руб. % Тыс.руб. % Тыс.руб. % V Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 14054 66,7 11654 32,0 18253 58,0 129,9 Кредиторская задолженность 7024 33,3 24876 68,0 13217 42,0 188,2 В том числе — поставщикам и подрядчикам 5039 71,7 22295 89,6 12099 91,5 В 2,4 раза задолженность перед персоналом 615 8,8 1458 59,0 331 2,5 53,8 — задолженность перед государственными внебюджетными фондами 239 3,4 30 0,1 11 0,1 4,6 — задолженность по налогам и сборам 1071 15,2 1015 4,1 727 5,5 67,9 — прочие кредиторы 60 0,9 78 0,3 49 0,4 81,7 Задолженность перед участниками по выплате доходов - - - - - - - Доходы будущих периодов - - - - - - - Резервы предстоящих расходов - - - - - - - Прочие краткосрочные обязательства - - - - - - - Итого по разделу V 21078 100,0 36530 100,0 31470 100,0 149,3
Анализ структуры пассивабаланса показал, что краткосрочные обязательства занимают: в 2005г – 24,5%пассива, в 2006 – 38%, в 2007г – 41%. Наибольший удельный вес в этом разделезанимают кредиты и займы (2005г – 66,7%, 2006 – 32%, 2007 – 58%) и кредиторскаязадолженность (2005г – 33,3%, 2006г – 68%, 2007 – 42%). В динамике произошлоувеличение этих статей на 29,9% и на 88,2% соответственно. В статье«Кредиторская задолженность» наибольший удельный вес занимает задолженностьперед поставщиками и подрядчиками и составляет: в 2005г – 71,7%, в 2006 –89,6%, в 2007 – 91,5%. В динамике произошло увеличение этой задолженности на7060 тыс.руб. или в 2,4 раза.
В целом раздел «Краткосрочныеобязательства» увеличился на 10392 тыс.руб. или на 49,3% за счет увеличениевсех статей. 2.4 Расчети оценка эффекта финансового рычага
Так как эффектфинансового рычага – это приращение к рентабельности собственного капитала,полученное благодаря привлечению кредита, несмотря на его платность, и уплатыналога на прибыль.
Очевидно, что данныйэффект возникает из расхождения между рентабельность активов и «ценой» заемногокапитала со средней банковской ставкой. Другими словами, предприятие должнопредусмотреть такую рентабельность активов, чтобы денежных средств былодостаточно на уплату процентов за кредит и уплату налога на прибыль.
Общая формула для расчетаэффекта финансового рычага может быть выражена:
ЭФЛ = (1-Снп)*( КВРа — ПК)*ЗК/СК, (2.1)
где ЭФЛ – эффектфинансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельностисобственного капитала, %;
Снп – ставка налога наприбыль, выраженная десятичной дробью;
КВРа – коэффициентваловой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимостиактивов), %;
ПК – средний размерпроцентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемногокапитала, %;
ЗК – средняя суммаиспользуемого предприятием заемного капитала;
СК — средняя суммасобственного капитала предприятия.
Приведеннаяформула расчета эффекта финансового левериджа позволяет выделить в ней триосновные составляющие:
1.Налоговый корректор финансового левериджа (1–Т), который показывает, в какойстепени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнемналогообложения прибыли.
2.Дифференциал финансового левериджа (RA– RD), которыйхарактеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов исредним размером процента за кредит.
3.Коэффициент финансового левериджа (D/ E), которыйхарактеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете наединицу собственного капитала[6].
Налоговыйкорректор финансового левериджапрактически не зависит от деятельностипредприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно.Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференциальныйналоговый корректор может быть использован в следующих случаях:
а)если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированныеставки налогообложения прибыли;
б)если по отдельным видам деятельности предприятие использует налоговые льготы поприбыли;
в)если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность всвободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режимналогообложения прибыли;
г)если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют свою деятельность вгосударствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.
Вэтих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства(а, соответственно, и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно,снизив среднюю ставку налогообложения прибыли, повысить воздействие налоговогокорректора финансового левериджа на его эффект (при прочих равных условиях).
Дифференциалфинансового левериджаявляется главным условием, формирующим положительныйэффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, еслиуровень валовой прибыли, генерируемый активами предприятия (рентабельность активов),превышает средний размер процента за используемый кредит. Чем вышеположительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочихравных условиях будет его эффект.
Приопределенном уровне общей ставки процента за кредит дифференциал финансовоголевериджа может быть сведен к нулю (при котором использование заемного капиталане даст прироста рентабельности собственного капитала) и даже иметьотрицательную величину (при которой рентабельность собственного капиталаснизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом,будет уходить на формирование используемого заемного капитала по высокимставкам процента).
Формированиеотрицательного значения дифференциала финансового левериджа всегда приводит кснижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случаеиспользование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.
Коэффициентфинансового левериджаявляется тем рычагом, который вызывает положительный илиотрицательный эффект, получаемый за счет соответствующего его дифференциала.При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансовоголевериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельностисобственного капитала, а при отрицательном значении дифференциала приросткоэффициента финансового левериджа будет приводить к еще большему темпуснижения коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами,прирост коэффициента финансового левериджа вызывает еще больший прирост егоэффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной илиотрицательной величины дифференциала финансового левериджа)[6].
Рассчитаем эффектфинансового левериджа за три изучаемых года при разных соотношенияхсобственного и заемного капиталов. Средняя процентная ставка за кредитнеизменна в течении трех лет и составляет 22%. Расчет представлен в таблице2.12.
Таблица 2.12 – Расчеткоэффициента финансовой рентабельностиПоказатели 2005 г 2006 г 2007 г Сумма собственного капитала, тыс.руб. 25399 26582 16491 Заемный капитал, тыс.руб 14054 11654 18253 Общая сумма капитала, тыс.руб. 39453 38236 34744 Валовая прибыль без учета процентов за кредит, тыс.руб. 11603 850 -4415 % за кредит 22 22 22 Сумма процента за кредит, тыс.руб 3092 2564 4016 Сумма прибыли с учетом процента за кредит, тыс.руб 8511 -1714 -8431 Экономическая рентабельность активов, % 17,13 3,5 -0,5 Ставка налога на прибыль, % 20 20 20 Налог на прибыль, тыс.руб 2321 170 - Сумма чистой прибыли, тыс.руб 9282 680 -4415 Рентабельность собственного капитала, % 36,5 2,6 -0,3 Прирост рентабельности собственного капитала (ЭФЛ), % -2,15 -6,5 -19,9
Экономическаярентабельность активов = валовая прибыль + сумма % за кредит/ сумма активов
Экономическаярентабельность (2005) = />
Экономическаярентабельность (2006) = />
Экономическаярентабельность (2007) = />
Эффект финансовоголевериджа:
ЭФЛ (2005) =(1-0,2)(17,13 – 22) />%
ЭФЛ (2006) = (1 –0,2)(3,5 – 22)/>%
ЭФЛ (2007) = (1 –0,2)(-0,5 – 22)/>%
Расчет показал, чтоэффект финансового рычага отрицательный в каждом году и составляет: в 2005г -2,15,в 2006г -6,5%, в 2007г -19,9%. Такие значения получились за счет отрицательногозначения дифференциала финансового левериджа. Отрицательный дифференциалсформировался вследствие того, что средняя процентная ставка по кредитупревышает экономическую рентабельность собственных активов.
Расчет эффектафинансового левериджа показал, что привлечение заемных средств даетотрицательный эффект, т.е. происходит снижение рентабельности собственногокапитала.
Для получениеположительного эффекта рычага (а, следовательно, и для увеличениярентабельности собственного капитала) предприятию необходимо увеличитьрентабельность собственных активов за счет увеличения валовой прибыли либоиспользовать кредит с меньшей процентной ставкой.
3.Совершенствование политики краткосрочного финансирования предприятия3.1 Использование банковских кредитов
Банковский кредит –основная форма кредита. Это означает, что именно банки чаще всего предоставляютсвои ссуды субъектам, нуждающимся во временной финансовой помощи. Это денежнаяформа кредита, возникает при передаче денежных средств в долг на условияхсрочности, возвратности, платности. Кругооборот средств позволяет мобилизоватьвременно высвобождающиеся денежные средства и одновременно их перераспределятьв пользу тех, кто в них нуждается. Такую эмиссию берет на себя банк, так каксвободные денежные средства оседают на счетах в банке, и банк располагаетинформацией о том, как эти ресурсы могут быть использованы.
Банковский кредитпредставляет собой движение ссудного капитала, представляемого банками взаймыза плату во временное пользование. Он выражает экономические отношения междукредиторами (банками) и субъектами кредитования (кредитополучателями), вкачестве которых могут быть как юридические и физические лица.
Банковскийкредит может действовать в национальных рамках и в форме международногокредита. Он предоставляется с заключением кредитного договора для каждогокредитополучателя индивидуально, чтобы степень риска кредитной сделки быламинимальной. Кредитный договор — это юридический документ, регламентирующий взаимоотношениямежду банком и кредитополучателем при выдаче кредита, определяющий взаимныеправа и обязательства сторон.
Банковскийкредит может быть прямым и косвенным. Прямые кредитные отношения(банк-кредитополучатель) являются преобладающими. Более ограниченно применяетсякосвенное банковское кредитование, т.е. предоставление ссуды заемщику черезпосредника, например, торговую организацию, ломбарды и др.
Внутри формы кредитавыделяются виды кредита, которые формируются в зависимости от особенностей объекта,целевого направления кредита, его срока, обеспеченности возврата и другихпризнаков. Так, например, с учетом сроков выдачи выделяют следующие виды ссуд:краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные; с учетом их направления по отраслямхозяйства: кредитные вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю,строительство и т.д.; по объектам различают ссуды в затраты, связанные ссозданием и увеличением оборотных текущих и внеоборотных (долгосрочных)активов; потребительскими нуждами населения. В зависимости от формыпредоставления бывают разовые ссуды и ссуды, выданные по кредитной линии. Сточки зрения техники предоставления можно выделить кредиты консорциальные,вексельные, ломбардные, акцептные, наличные, безналичные, в виде кредитныхкарточек и др. По методам погашения ссуды бывают срочные, отсроченные,просроченные, долгосрочно погашенные[14].
Учет банковских кредитов
Если кредит использован на приобретение товаров ипри этом товары оплачиваются до получения их в собственность, то проценты,начисленные до принятия товаров на учет, формируют их стоимость. Такой выводследует из ПБУ 5/01 и ПБУ 15/01.
Товарно-материальные ценности, приобретенные дляпродажи, в соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Инструкцией поего применению, утвержденными Приказом Минфина России от 31.10.2000 N 94н,учитываются на счете 41 «Товары».
В соответствии с п. п. 3 и 4 ПБУ 15/01 на датуполучения денежных средств по кредитному договору организация отражает основнуюсумму долга в составе кредиторской задолженности. Уменьшение (погашение)кредиторской задолженности отражается при возврате организацией-заемщикомполученного от заимодавца кредита (п. 10 ПБУ 15/01).
Затраты, связанные с получением и использованиемкредитов, в том числе проценты, причитающиеся к уплате кредиторам, признаютсярасходами того периода, в котором они произведены, за исключением их части,которая подлежит включению в стоимость инвестиционного актива, под которымпонимается в том числе и объект основных средств (п. п. 11 и 12 ПБУ 15/01).
При этом согласно п. 13 ПБУ 15/01 объекты основныхсредств, приобретаемые непосредственно для перепродажи, учитываются как товарыи к инвестиционным активам не относятся.
Задолженность по полученным займам и кредитамотражается с учетом причитающихся к уплате на конец отчетного периода процентовсогласно условиям договоров (п. 17 ПБУ 15/01).
В случае неисполнения или неполного исполнениязаимодавцем договора займа и (или) кредитного договора организация-заемщикприводит информацию о недополученных суммах в пояснительной записке к годовойбухгалтерской отчетности.
Согласно Плану счетов бухгалтерского учета иИнструкции по его применению для обобщения информации о состоянии краткосрочных(на срок не более 12 месяцев) кредитов, полученных организацией, предназначенсчет 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам».
Суммы полученных организацией краткосрочных кредитовотражаются по кредиту счета 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам изаймам» в корреспонденции в данном случае с дебетом счета 51«Расчетные счета».
Суммы погашенных кредитов отражаются по дебету счета66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам» в корреспонденции сосчетами учета денежных средств (План счетов бухгалтерского учета и Инструкцияпо его применению).
Причитающиеся к уплате по полученным кредитампроценты отражаются по кредиту счета 66 «Расчеты по краткосрочным кредитами займам» в корреспонденции с дебетом счета 91 «Прочие доходы ирасходы», субсчет 91-2 «Прочие расходы». Начисленные суммыпроцентов учитываются обособленно. Обособленный учет процентов можно обеспечитьпутем открытия соответствующих субсчетов к счету 66 «Расчеты пократкосрочным кредитам и займам» (66-1 «Расчеты по основной суммедолга», 66-2 «Расчеты по начисленным процентам»)[2].
Пример. Агентство недвижимости получило банковскийкредит сроком на два месяца в сумме 600 000 руб. под 12% годовых для оплатыприобретенного нежилого помещения с целью его дальнейшей перепродажи. Всоответствии с договором проценты начисляются банком ежемесячно, а их уплатапроизводится единовременно вместе с погашением основной суммы долга. Стоимостьприобретенного помещения составляет 600 000 руб., в том числе НДС — 91 525,42руб. Получение кредита и оплата нежилого помещения произведены после полученияорганизацией свидетельства о государственной регистрации права собственности напомещение. Кредитные средства возвращены в установленный срок.
Порядок отражения операций в бухгалтерском учетеследующий:
Дт 41 Кт 60 — 508 474,58 руб. — принято к учетунежилое помещение, приобретенное для продажи;
Дт 19 Кт 60 — 91 525,42 руб. — отражена сумма НДС;
Дт 68 Кт 19 — 91 525,42 руб. — принята к вычетусумма НДС;
Дт 51 Кт 66-1 — 600 000 руб. — получен кредит банкана оплату приобретенного помещения;
Дт 60 Кт 51 — 600 000 руб. — произведена оплата заприобретенное помещение.
Ежемесячно в течение срока действия кредитногодоговора производятся записи по отражению начисленных процентов, а погашениедолга и процентов производятся в период оплаты кредита и процентов по договору:
Дт 91-2 Кт 66-2 — 12 032,88 руб. — начисленыпроценты по полученному кредиту за время пользования кредитом (12%: (365 дн. x100%) x 600 000 руб. x 61 дн.);
Дт 66-1 Кт 51 — 600 000 руб. — отражен возвратосновной суммы долга по полученному кредиту;
Дт 66-2 Кт 51 — 12 032,88 руб. — отражена уплатапроцентов банку по полученному кредиту[2]. 3.2 Товарные(коммерческие) и вексельные кредиты
Принехватке оборотных средств предприятия, как правило, заключают договора займаили кредита. Кредитование бывает:
— банковское;
— коммерческое.
Подкоммерческим понимается предоставление одним лицом (кредитором) свободныхсобственных денежных средств или иных вещей, определяемых родовыми признаками,на срок другому лицу (должнику). Коммерческое кредитование оформляется в видедоговоров займа, товарного и коммерческого кредита.
Названныедоговора имеют одинаковую сущность, поэтому в Гражданском кодексе ониобъединены в одну главу (гл. 42 ГК РФ).
Коммерческийкредит может предоставить:
— продавец в виде отсрочки и рассрочки. В этом случае он кредитует покупателя насрок от даты передачи товара покупателю (выполнения работ, оказания услуг) домомента оплаты за товары (работы, услуги);
— покупатель в виде аванса и предоплаты. Если договор купли-продажипредусматривает предоплату товара, то она будет являться коммерческим кредитом,предоставленным покупателем поставщику от даты оплаты до момента поставкитовара.
Суммакоммерческого кредита определяется исходя из стоимости товара, работ, услуг.
Дляцелей исчисления налога на прибыль коммерческие кредиты признаются долговымиобязательствами (ст. 269 НК РФ). Доходы и расходы в виде процентов покоммерческому кредиту относятся к внереализационным доходам (п. 6 ст. 250 НКРФ) и внереализационным расходам (пп. 2 п. 1 ст. 265 НК РФ) соответственно. Приэтом к процентам, включенным в состав внереализационных расходов, применяютсяограничения, указанные в ст. 269 НК РФ[11].
Пример.28 августа 2007 г. приобретен и оплачен товар на сумму 800 000 руб., НДС — 144000 руб.
1сентября 2007 г. выдан товарный кредит сроком на 2 месяца под 15% годовых.
Процентыначисляются ежемесячно и уплачиваются в денежной форме[9].
Таблица3.1 – Бухгалтерский учет коммерческого кредита Операция Дебет счета Кредит счета Сумма, руб. Документальное оформление 1 2 3 4 5 1 сентября 2007 г. Получен заем товаром 41 66 800 000,00 Договор займа, накладная, ТТН Начислен НДС с суммы переданных товаров подоговору займа 19 66 144 000,00 Счет-фактура Принят к вычету НДС (800 000 руб. x 18/118) 68 19 122 033,9 Счет-фактура, книга покупок НДС, не принятый к вычету, отражен в составе прочих расходов (144 000 — 122 033,9 руб.) 91/2 19 21 966,10 Бухгалтерская справка-расчет Отражено постоянное налоговое обязательство на сумму не принятого к вычету НДС (21 966,10 руб. x 24%) 99 68 5 271,86 Бухгалтерская справка-расчет Перечислен НДС денежными средствами 66 51 144 000,00 Выписка банка по расчетному счету Поступил НДС денежными средствами 51 66 144 000,00 Выписка банка по расчетному счету 30 сентября 2007 г. Начислены проценты подоговору товарного кредита ((800 000 + 144 000) руб. x 15% :365 x 30 дн.) 91/2 66 11 638,36 Договор займа, бухгалтерская справка-расчет Перечислены проценты заимодавцу 66 51 11 638,36 Выписка банка по расчетному счету 31 октября 2007 г. Начислены проценты подоговору товарного кредита ((800 000 + 144 000) руб. x 15% :365 x 31 дн.) 91/2 66 12 026,30 Договор займа, бухгалтерская справка-расчет Перечислены проценты заимодавцу 66 51 12 026,30 Выписка банка по расчетному счету Приобретен товар у поставщика 41 60 850 000,00 Договор купли- продажи, накладная, ТТН НДС со стоимости приобретенного товара 19 60 153 000,00 Счет-фактура НДС принят к вычету 68 19 153 000,00 Счет-фактура Возвращен заем товаром 66 41 850 000,00 Договор займа, накладная, ТТН Списана разница в стоимости материалов, переданных по договору займа 91/2 66 50 000,00 Бухгалтерская справка-расчет Отражено постоянное налоговое обязательство (50 000 руб. x 24%) 99 68 12 000,00 Бухгалтерская справка-расчет Начислен НДС, отраженный в счете-фактуре 91/2 68 144 000,00 Счет-фактура Перечислен НДС денежными средствами 66 51 144 000,00 Выписка банка по расчетному счету Поступил НДС денежными средствами 51 66 144 000,00 Выписка банка по расчетному счету
/>Учет займа, оформленного векселем
Вцелом вексельное кредитование — одна из распространенных банковских операций. Внастоящий момент выделяют две формы вексельного кредитования — это кредитованиев форме учета векселей и кредитование в форме специального ссудного счета подобеспечение векселей.
Восновном используют вексельное кредитование в форме учета векселей. Даннаяформа кредитования очень удобна как для заемщика, так и для банка. Приотсутствии свободных оборотных денежных средств для расчетов с контрагентамиили при возникновении временного финансового затруднения компании могутобратиться в банк и получить кредит не денежными средствами, а, например,векселем. Использовать данный вексель можно по различным направлениям (длярасчетов, заложить данный вексель, продать и т.д.). В данном случае непроизойдет нарушения целевого использования кредита [7].
Кредиты,оформленные посредством векселей, могут иметь форму предъявительских ивекселедательских.
Предъявительскийкредит открывается для учета передаваемых клиентами банку векселей, то естьэтот вид кредитования предполагает, что банк выкупает у клиента вексельтретьего лица с дисконтом, а погашает в указанный срок у векселедателя пономиналу. Такие кредиты обычно выдаются крупным компаниям с большим пакетомвекселей, предоставляющим коммерческий кредит своим покупателям и заказчикам.
Векселедательскийкредит предоставляется клиентам, которые выдают своим поставщикам под этоткредит векселя в качестве оплаты. Векселедержатель предоставляет затем этивекселя в свой банк, который, в свою очередь, пересылает их в банквекселедателя для погашения за счет открытого на векселедателя кредита, то естьклиент получает кредит под свои собственные векселя.
Векселедательскийкредит может иметь и другие формы. Например, банк предоставляет клиенту кредит,который исполняет путем выдачи в его пользу простого векселя. Векселедержательможет либо дождаться срока платежа по нему, либо продать его третьему лицу,либо использовать как средство расчетов со своими поставщиками. В первых двухслучаях клиент получает за вексель деньги и пользуется ими.
Главноеотличие между рассмотренными формами вексельного кредитования в том, что припредъявительском кредите заемщик является векселедержателем, а привекселедательском — векселедателем. Также при предъявительском кредите денежныесредства получает непосредственно заемщик, а при векселедательском — векселедержатель.Из этого следует, что предъявительский кредит предоставляется в основномпродавцам, а векселедательский — покупателям.
Ещеодной услугой, предоставляемой банками, является выдача кредитов предприятиям,организациям, физическим лицам, в качестве обеспечения по которым банкпринимает векселя. При выдаче такой ссуды банк не входит в число обязанных повекселю лиц.
Особенностьэтого вида кредитования выражается в том, что при залоге векселей банк нестановится собственником векселя. Погашение кредита производится самимзаемщиком, после чего ему возвращаются из залога векселя. По ссуде заемщикплатит проценты в порядке, установленном за пользование ссудами в банке[15].
Пример.1 октября 2007 г. получен заем в сумме 1 000 000 руб. под выданный простойвексель со сроком платежа «По предъявлении, но не ранее 25.12.2007».На вексельную сумму начисляются проценты по ставке 10% годовых с датысоставления векселя. Вексель предъявлен к платежу 29 декабря 2007 г. и оплаченденежными средствами[9].
Таблица3.2 – Бухгалтерский учет вексельного кредита Операция Дебет счета Кредит счета Сумма, руб. Документальное оформление 1 октября 2007 г. Получен заем 51 66 1 000 000 Акт приемки- передачи векселя, выписка банка по расчетному счету 30 октября 2007 г. Начислены проценты повекселю (1 000 000 руб. x 10%: 365 x 30 дн.) 91/2 66 8 219 Бухгалтерская справка-расчет 31 ноября 2007 г. Начислены проценты повекселю (1 000 000 руб. x 10%: 365 x 31 дн.) 91/2 66 8 493 Бухгалтерская справка-расчет 29 декабря 2007 г. Начислены проценты повекселю (1 000 000 руб. x 10%: 365 x 29 дн.) 91/2 66 7 945 Бухгалтерская справка-расчет Погашен собственный вексель и проценты понему (1 000 000 + 8219 + 8493 + 7945) 66 51 1 024 657 Выписка банка по расчетному счету 3.3 Оперативный лизинг – как одна из альтернативных формкраткосрочного финансирования
Лизинговыйкредит — это отношения между юридически самостоятельными лицами по поводупередачи в лизинг основных средств производства или товаров в длительноепользование, а также по поводу финансирования, приобретения движимого инедвижимого арендуемого имущества. Лизинг рассматривается, с одной стороны, какальтернатива капиталовложения, а с другой — как альтернатива финансирования.Лизинг представляет собой форму имущественного (товарного) кредита и являетсяодним из видов инвестирования в оборудование, недвижимость и прочие основныефонды.
Объектомлизинга может выступать любое движимое и недвижимое имущество, относящееся к основнымфондам и являющееся предметом купли-продажи. Объекты лизинговой сделки неуничтожаются в производственном цикле. К объектам лизинга могут относитьсяпрограммные средства и рабочие инструменты высокой стоимости, обеспечивающиефункционирование переданных в лизинг основных фондов.
Субъектамилизинга выступают лизингодатель, лизингополучатель (пользователь),производитель.
Лизингодатель- юридическое лицо, передающее по договору лизинга объект лизинга. Он являетсясобственником объекта лизинга.
Лизингополучатель- субъект хозяйствования, получающий объект лизинга во временное владение ипользование по договору лизинга.
Вкачестве производителя выступают предприятия, организации и другие субъектыхозяйствования, осуществляющие производство или реализацию товарно-материальныхценностей, так называемые поставщики объектов лизинга.
Лизингодатели,лизингополучатели, производители (поставщики) — это прямые субъекты лизинговойсделки. Косвенными участниками сделки могут быть банки, кредитующиелизингодателя и выступающие гарантами сделок, страховые компании, брокерские идругие посреднические фирмы[3].
Арендные платежи. Процентная составляющая
Напротяжении срока финансовой аренды арендатор выплачивает арендные платежи,каждый из которых состоит из двух слагаемых: капитальной и процентнойсоставляющих.
Капитальнаясоставляющая — это взятый в займы капитал, или справедливая стоимостьимущества.
Процентнаясоставляющая — это проценты за пользование займом.
Вмеждународной практике учета начисление процентов по лизингу происходит нанеравномерной основе. Чем больше непогашенная сумма долга, тем большеуплачиваемые за него проценты.
Методы расчета процентной составляющей
Длярасчета процентной составляющей могут использоваться:
1)актуарный метод (основанный на процентной ставке);
2)кумулятивный метод.
Присравнительном расчете процентной составляющей актуарным и кумулятивным методамиразница, как правило, является несущественной.
/>Актуарный метод
Основойактуарного метода расчета процентов являются непогашенная сумма основного долгаи ставка внутренней доходности проекта. Ставка внутренней доходности проекта — это норма прибыли, которая дисконтирует чистую текущую стоимость обязательствадо нуля. Арендатор начисляет расходы по процентам по аренде, погашает их ичастично погашает основную сумму долга.
Еслипервый арендный платеж сделан после получения и начала использования актива, тонеобходимо:
1)определить непогашенную сумму долга;
2)определить процентную составляющую арендного платежа путем умножениянепогашенной суммы долга на ставку внутренней доходности;
3)прибавить к непогашенной сумме долга процентную составляющую и вычесть арендныйплатеж в данном периоде, в результате чего определится новое значениенепогашенной суммы долга на новый период.
Еслиусловия договора предусматривают передачу актива после осуществления первогоплатежа, то необходимо:
1)определить непогашенную сумму долга;
2)вычесть из непогашенной суммы платежа арендный платеж за данный период;
3)определить процентную составляющую платежа путем умножения непогашенной суммыдолга (за вычетом арендного платежа за данный период) на ставку внутреннейдоходности;
4)прибавить к непогашенной сумме долга (за вычетом арендного платежа за данныйпериод) процентную составляющую, в результате чего определится новое значениенепогашенной суммы долга на новый период.
/>Кумулятивный метод
Расчетпроцентной составляющей кумулятивным методом основан на вычислениикоэффициентов, отражающих величину процентной составляющей в каждом арендномплатеже.
1.Определяется количество арендных платежей, содержащих процентную составляющую.
Всостав всех арендных платежей, выплачиваемых в конце периода, входит процентнаясоставляющая. Если первый арендный платеж сделан после получения и началаиспользования актива, то процентная составляющая в этом платеже равна нулю.
2.Вычисляется сумма номеров арендных платежей по формуле:
S = Nx (N + 1) / 2,
где S- сумма номеров арендных платежей,
N — количество арендных платежей (если первый платеж сделан после получения иначала использования актива, то количество платежей уменьшается на единицу).
3.Рассчитывается общая сумма процентной составляющей путем вычитания стоимостиобъекта лизинга из общей суммы договора.
4.Производится расчет процентной составляющей каждого платежа по формуле:
количество оставшихся платежей
на каждый период, имеющих
процентную составляющую общая сумма
— x процентнойсоставляющей.
общая сумма платежей (S)
Применениекумулятивного метода на практике возможно только в случае, когда все арендныеплатежи имеют одинаковое значение, что ограничивает его использование[8].
/>Примеры применения актуарного икумулятивного методов
Пример1. Расчет процентных платежей при выплате в конце периода.
КомпанияН заключила договор финансовой аренды 1 января 2003 г. Условиями договора предусмотрено20 проплат по 100 долл. в конце каждых шести месяцев. За объект аренды былоуплачено 1200 долл. денежными средствами.
Процентнаяставка, подразумеваемая в договоре аренды, составляет 5,5% за полгода.
Необходимопоказать процентные платежи за первые три полугодовые периода по:
1)кумулятивному методу;
2)актуарному методу.
Кумулятивныйметод.
1.Необходимо рассчитать общую сумму процентной составляющей во всей суммеарендных платежей.
Общаясумма арендных платежей равна: 20 x 100 долл. = 2000 долл.
Стоимостьобъекта аренды равна 1200 долл.
Следовательно,общая сумма процентной составляющей во всей сумме арендных платежей равна: 2000долл. — 1200 долл. = 800 долл.
2.Так как договором предусмотрены проплаты в конце периода, то каждый платежимеет процентную составляющую.
Прирасчете процентной составляющей в сумме арендного платежа за определенныйпериод по кумулятивному методу необходимо рассчитывать пропорцию. В качествечислителя указывается количество оставшихся платежей на каждый период, в качествезнаменателя указывается сумма, полученная в результате отношения:
n (n + 1)
---------,
2
где n- количество арендных платежей.
Таблица3.3 — Распределение процентных платежей с помощью кумулятивного методаПериод Вес Пропорция Общая сумма процентной составляющей Процентная составляющая в арендном платеже данного периода, (3) * (4) 1 20 20/210 800 76 2 19 19/210 800 72 3 18 18/210 800 68 4 17 17/210 800 64 … … … … … 20 1 1/210 800 4
Внашем примере n = 20, следовательно,
20 (20 + 1)
----------- = 210.
2
3.Необходимо распределить процентные платежи, используя кумулятивный метод.
Актуарныйметод.
Таблица3.4 — Распределение процентных платежей с помощью актуарного метода
Период
Задолженность на начало периода
Процентная ставка, %
Процентная составляющая в арендном платеже данного периода,
(2) * (3)
Арендный платеж
Задолженность на конец периода, (2)+(4)-(5)
1
1200
5,5
66
100
1166
2
1166
5,5
64
100
1130
3
1130
5,5
62
100
1092
4
и т.д.
5,5
100
3.4 Факторинговые операции
Факторинговыеоперации как вид торгово-комиссионных операций возникли в XVI-XVII вв. Сначала это были операции специализированныхторговых посредников, а затем — торговых банков. В процессе хозяйственнойдеятельности у предприятий может возникнуть потребность в немедленномпревращении дебиторской задолженности в реальные деньги с помощью факторинга.
Факторинг- торгово-комиссионная операция, связанная с уступкой поставщиком другому лицу(фактору) подлежащих оплате плательщиком (покупателем) долговых требований(платежных документов за поставленные товары, выполненные работы, оказанныеуслуги) и передачей фактору права получения платежа по ним.
В ролифакторов могут выступать банки, небанковские кредитно-финансовые и другиеорганизации. Для занятия факторинговой деятельностью фактор должен иметьсоответствующее разрешение Национального банка, предоставляющее правоосуществлять финансирование под уступку денежного требования (факторинг) ввалюте факторинга.
Подоговору финансирования под уступку денежного требования (факторинга) однасторона (фактор) обязуется другой стороне (кредитору) вступить в денежноеобязательство между кредитором и должником на стороне кредитора путем выплатыкредитору суммы денежного обязательства должника с дисконтом.
Основнымпринципом факторинга является возмещение фактором поставщику части суммыплатежа по долговым требованиям к плательщикам. Перечисление остальной суммыплатежа за поставленные товары осуществляется фактором после поступлениясредств от плательщика. Однако может иметь место незамедлительное возмещениепоставщику полной суммы долга (за вычетом комиссионного вознаграждения ипроцента за кредит).
Поставщикпредварительно получает определенную сумму (меньше всей стоимости товара)непосредственно от обслуживающей его факторинговой фирмы в момент отгрузкитовара покупателю (до оплаты его покупателем), а остальная часть суммывыплачивается в течение определенного, оговоренного в договоре, срока, послеплатежа факторинговой компании покупателем или независимо от поступлениясредств от покупателя. Таким образом, поставщик сразу получает значительнуюсумму за поставленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги, аостальную часть — в строго оговоренные сроки. Неполная оплата счетов в моментприобретения служит для факторинговой фирмы гарантией от возможных убытков всвязи с какими-либо обстоятельствами (например, недопоставкой продукциипоставщиком, отказом дебитора от оплаты и др. [1].
Внастоящее время в практике работы организаций встречаются два вида факторинга:
— регрессивный;
— безрегрессивный.
Прирегрессивном факторинге ответственность за погашение платежа остается наклиенте, поскольку при его применении агент, не получивший от должника оплатыпо уступленному требованию, возвращает это требование клиенту. В свою очередьклиент возвращает агенту ранее полученную сумму. Кроме того, в любом случаеклиент уплачивает агенту вознаграждение за предоставленные денежные средства.
Безрегрессивныйфакторинг характеризуется тем, что финансовый агент (фактор) полностью берет насебя все риски с погашением дебиторской задолженности.
Выделяюттакже открытый и закрытый виды факторинга.
Взакрытом факторинге финансовый агент предоставляет клиенту денежные средствапод имеющуюся у клиента дебиторскую задолженность.
Закрытыйфакторинг отличается тем, что клиент не сообщает о состоявшейся уступкетребования должнику. То есть должник не знает о том, что его задолженностьперед клиентом становится предметом договора факторинга. Никаких расчетов междуагентом и должником в этом случае не производится. Клиент сам получает отдолжника деньги в оплату за товары, а затем возвращает агенту суммуфинансирования и уплачивает ему вознаграждение за пользование денежнымисредствами. Но в случае непогашения долга контрагентом клиент самостоятельнопринимает меры по его взысканию.
Открытыйфакторинг отличается от закрытого тем, что должник уведомляется об участии всделке факторинговой компании (банка)[10].
Отражениев бухгалтерском учете операций факторинга зависит от вида договора:
— факторинг с регрессом;
— факторинг без регресса.
Факторингс регрессом (когда ответственность за возврат платежа остается на клиенте)фактически предусматривает выплату клиенту финансирования на условияхсрочности, платности и возвратности под обеспечение уступкой дебиторскойзадолженности.
Вданном случае финансирование целесообразно отражать исходя из условий егопредоставления на счете 66 «Учет расчетов по краткосрочным кредитам изаймам».
Порядокучета данных операций дан в Инструкции по применению плана счетов.
Комментариик счету 66 «Расчеты по краткосрочным кредитам и займам»:
«Наотдельном субсчете к счету 66 „Расчеты по краткосрочным кредитам изаймам“ учитываются расчеты с кредитными организациями по операции поучету (дисконта) векселей и иных долговых обязательств со сроком погашения неболее 12 месяцев»[18].
Пример1. ООО «Раскон» заключило договор факторинга с банком. ООО«Раскон» реализует продукцию на 649 000 руб., начисляет и уплачиваетНДС в сумме 99 000 руб. Затем получает от банка финансирование под уступкутребования оплаты за реализованные товары в сумме 590 000 руб. Вознаграждениебанка составило 59 000 руб. (в том числе НДС — 9000 руб.).
Вбухгалтерском учете ООО «Раскон» должны быть сделаны следующиезаписи.
Таблица3.5 – Бухгалтерский учет факторингаN п/п Содержание операции Д-т счета К-т счета Сумма Первичный документ 1 Отгружены товары покупателю 62 90 649 000 руб. Товарная накладная 2 Начислен НДС со стоимости товаров 90 68 99 000 руб. Счет-фактура 3 Признана задолженностьбанка по договору факторинга 76 66 590 000 руб. Договор факторинга 4 Начислено вознаграждение банка по договору факторинга 91 76 50 000 руб. Договор факторинга, отчет банка 5 Принят к учету НДС по вознаграждению банка 19 76 9 000 руб. Счет-фактура 6 Получено от банка финансирование по договору факторинга за вычетом вознаграждения 51 76 590 000 руб. Договор факторинга, выписка банка 7 Принят к вычету НДС с суммы вознаграждениябанка 68 19 9 000 руб. Счет-фактура 8 Поступление денежных средств в оплату дебиторской задолженности 51 62 649 000 руб. Выписка из банка
ВЫВОДЫ И ПРЕДЛОЖЕНИЯ
В данной работе былирассмотрены краткосрочные источники финансирования, формы привлечения краткосрочногозаемного капитала, его виды и оценка.
Расчеты были произведеныпо экономическим показателям ООО «Приморский рис» на основе годовых отчетов. Вданной курсовой работе можно увидеть состав и структуру и проследить динамикуизменения товарной продукции, земельных угодий, основных производственныхфондов. Здесь представлены показатели эффективности ОПФ, использования трудовыхресурсов и производительности труда. Была произведена оценка результатовфинансово – хозяйственной деятельности за три года. Также, во 2 главе былпроизведен анализ актива и пассива баланса и сделан расчет эффекта финансовоголевериджа. На основе этих расчетов можно сделать вывод, что в 2007 годусостояние предприятия ухудшилось, оно стало работать убыточно. Если в 2005 годупоказатель рентабельности собственного капитала составлял 17,1%, то в 2007 этотпоказатель отрицательный (-0,5%). Это говорит о том, что предприятиенерентабельно. А отрицательный показатель эффекта финансового левериджасвидетельствует о том, что привлечение заемных средств только ухудшает егофинансовое состояние. Предприятию необходимо скорректировать соотношениесобственных и заемных средств. Увеличить рентабельность собственного капитала.
Предприятию ООО«Приморский рис» следует обратиться к альтернативным источникам финансирования,которые представлены в главе 3 данной работы. Это лизинг, факторинг, вексельныйкредит. Либо использовать банковский кредит с меньшей процентной ставкой.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙЛИТЕРАТУРЫ
1. Баринов В.А. Развитиеорганизаций в конкурентной среде // Менеджмент в России и за рубежом, 2000. — №6.
2.Беляева Н. Учет банковского кредита // Аудит и налогообложение, 2008. — № 3.
3. Бондарь Н.П.Эффективное управление фирмой: современная теория и практика. – Спб.: Бизнес –пресса, 1999. – 416 с.
4. Буряковский В.В. Финансыпредприятий. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 145 с.
5. Гаврилова А.Н, Сысоева Е.Ф.Финансовый менеджмент: Учебное пособие. – М.: Кнорус, 2006. – 222 с.
6. Глухов В.В. Финансовый менеджмент.– Спб.: Лань, — 2002. – 187 с.
7. Давыдова А.В.Особенности правового регулирования банковских операций с векселями натерритории РФ // Юридическая работа в кредитной организации, 2006. — № 4.
8. Другов М.Г.Операционная и финансовая аренда // МСФА и МСА в кредитной организации, 2007. — № 2.
9. Кисурина Л.Г. Кредитыи займы // Экономико-правовой бюллетень, 2008 — № 4.
10. Лоскутова М.Факторинговые услуги // Московский бухгалтер, 2008 — № 21.
11. Миронова Л.Д. Кредитыкоммерческие и товарные // Налог на прибыль: учет доходов и расходов, 2008. — №4.
12. Санин К.В.Бухгалтерский учет. – Спб, Министерство образования и науки, 2005. – 250 с.
13. Сергеев И.В. Экономикапредприятия. – М.: Финансы и статистика, 2001. – 159 с.
14. Семенцев А.С Деньги, кредит,банки. – Спб.: Питер, 2007. – 307 с.
15. Смолина Т.И.Использование векселей в качестве платежно-расчетного средства // Расчеты иоперационная работа в коммерческом банке, 2006. — № 6.
16. Скляренко В.К. Экономикапредприятия. – М.: Инфа – М, 2003. – 109 с.
17. Финансовый менеджмент: Учебникдля вузов/ Под ред. Г.Б. Поляка – 2е издание, перераб и доп.- М.: Юнити- Дана,2006. – 289 с.
18. Хабарова Л.П.Факторинг: учет, налоги, право // Бухгалтерский бюллетень, 2008 — № 6.
19. Финансы / Под ред. М.В. Романовского.– М.: Юрайт, 2001. – 487 с.