Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательноеучреждение высшего профессионального образования
Петрозаводский ГосударственныйУниверситет
Экономический Факультет
Кафедра Экономической Теории и Финансов
Курсовая работа
ДЕПОЗИТАРИЙ: СУЩНОСТЬ, ПРАВОВЫЕОСНОВЫ, ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ
Выполнила: студентка Экономическогофакультета III курс
Воронецкая Л.А.
Руководитель: ст. преподаватель
Якушева Т.А.
ПЕТРОЗАВОДСК 2010
Содержание
Введение
Глава I. Рынок ценных бумаг
1.1 Сущность и функции рынка ценныхбумаг
1.2 Участники рынка ценных бумаг
1.3 Депозитарная деятельность нарынке ценных бумаг
Глава II. Депозитарная деятельность
2.1 Депозитарий: сущность, виды,функции
2.2 Правовые основы депозитарнойдеятельности
2.3 Депозитарные операции. Счетадепо. Отчетность депозитариев
2.4 Проблема создания центральногодепозитария в современных условиях
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Встав в начале 1990-х гг.на путь формирования экономики рыночного типа, Россия прошла ряд глубокихинституциональных реформ и добилась к настоящему времени поразительныхрезультатов. Одним из таких достижений является формирование и быстрое развитиефинансового рынка и его составляющей — рынка ценных бумаг. Одним из ключевыхэлементов рынка ценных бумаг является депозитарная деятельность. Депозитарнаядеятельность коммерческого банка неотъемлемый элемент расчетного механизмаопераций с ценными бумагами. Она заключается в оказании услуг по хранениюсертификатов ценных бумаг и учету, удостоверению прав на ценные бумаги, а такжев осуществлении операций по переходу прав собственности на ценные бумаги.
Целью данной работыявляется изучение рынка ценных бумаг, а именно роли депозитария в этойструктуре. Для выполнения заданной цели необходимо выполнить следующие задачи:
· Рассмотретьпонятие рынка ценных бумаг, его сущность, функции и участников;
· Определить рольдепозитарной деятельности на рынке ценных бумаг;
· Изучить сущностьдепозитария, правовые основы и основные операции;
· Оценитьсуществующие проблемы и перспективы развития депозитарной деятельности вбудущем.
Актуальностьпредставленной работы заключается в том, что одним из основных элементовинфраструктуры рынка ценных бумаг является депозитарная система, служащаясоставной частью системы учета прав на ценные бумаги. Нормативно-правовая и технологическаябаза депозитариев в России находится в процессе становления, многие вопросынедостаточно регламентированы действующим законодательством и требуютдальнейшего совершенствования. Большое количество сделок в России происходитвне систем организованной торговли; значительную часть от объема операций наорганизованных рынках по корпоративным бумагам составляют сделки с участиеминостранного капитала. При этом требования инвесторов по высококачественномудепозитарному обслуживанию удовлетворяются не в полной мере, степень развитиядепозитарных технологий в России не позволяет обеспечить унифицированный ивысококачественный уровень их обслуживания. Это снижает доверие кинфраструктуре фондового рынка в целом, что ведет в конечном итоге к уменьшениюобъема средств, привлекаемых в экономику страны.
В связи с этим, важнойзадачей развития рынка ценных бумаг является совершенствование системы учетаправ на ценные бумаги за счет обеспечения их надежного хранения, оперативногодоступа и перерегистрации прав собственности с минимальным риском длявладельцев. Решение этой задачи можно считать одним из условий обеспеченияпривлекательности фондового рынка для всех категорий национальных и иностранныхинвесторов. Формирование эффективной депозитарной системы является необходимым.
Основными источникамилитературы в данной работе являются:
· Федеральный законРФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.;
· Учебник«Рынок ценных бумаг: теория и практика» под редакцией В.А. Галанова;
· Ресурсы Internet: www.fcsm.ru — официальныйсайт федеральной службы по финансовым рынкам; www.ndc.ru/ru/ — официальный сайт Национального депозитарного центра; www.petrovclub.ru/chairman/clause/t14.htm
- международный финансовый клуб «Ваши деньги» и др.
Глава I. Рынок ценных бумаг
1.1Сущность и функции рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг — этосфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.Его цель состоит в аккумулировании финансовых ресурсов и обеспечении возможностиих перераспределения путем совершения различными участниками рынкаразнообразных операций с ценными бумагами, т.е. в осуществлении посредничествав движении временно свободных денежных средств от инвесторов к эмитентам ценныхбумаг[1].
Различные стороны рынкаценных бумаг и деятельность его участников регулируют около 1000законодательных и нормативных документов. Основной из них — Федеральный законРФ «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 г.
Важнейшими преимуществамирынка ценных бумаг являются:
1. Условияпривлечения капитала, в отличие от банковского кредита, определяет самакомпания. Ограничителями выступают лишь конъюнктура финансового рынка изаконодательное регулирование отношений на рынке ценных бумаг;
2. Доходы поопределенным ценным бумагам зависят от результатов финансового года и могут невыплачиваться даже при наличии источников, которые в данном случае полностьюкапитализируются. Это немаловажный фактор внутреннего финансирования компании;
3. Капитал,полученный путем выпуска ценных бумаг, остается в распоряжении компании напротяжении всего их жизненного цикла, несмотря на смену владельцев ценныхбумаг;
4. Определенные видыценных бумаг дают возможность участия в управлении имуществом компании;
5. По целому рядуценных бумаг предусмотрено льготное налогообложение[2].
Как и любой рынок, рынокценных бумаг имеет функции, которые можно условно разделить на общерыночные,присущие как правило каждому рынку, и специфические, которые отличают его отдругих рынков. К общерыночным функциям можно отнести аккумулирующую,регулирующую, ценовую, стимулирующую и т.д. Как составная часть финансовогорынка рынок ценных бумаг имеет еще две специфические функции, связанные спроцессами перераспределения капиталов:
· непосредственноперераспределительная функция (от владельца пассивного капитала к владельцамактивного);
· опосредованноперераспределительная (перераспределение капиталов между рынком ценных бумаг идругими финансовыми рынками).
Ценной бумагой являетсядокумент, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательныхреквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможнытолько при его предъявлении. С передачей ценной бумаги переходят всеудостоверяемые ею права в совокупности[3].
К ценным бумагамотносятся: государственная облигация, облигация, вексель, чек, депозитный исберегательный сертификаты, банковская сберегательная книжка на предъявителя,коносамент, акция, приватизационные ценные бумаги и другие документы, которыезаконами о ценных бумагах или в установленном ими порядке отнесены к числу ценныхбумаг.
По форме выпускаразличают:
а) документарные ценныебумаги, владельцы которых устанавливаются на основании сертификата или записипо счету депо;
б) бездокументарныеценные бумаги, владельцы которых устанавливаются на основании записи в системеведения реестра владельцев ценных бумаг или в случае депонирования ценныхбумаг, на основании записи по счету депо[4].
Права, удостоверенныеценной бумагой, могут принадлежать:
1. предъявителюценной бумаги (ценная бумага на предъявителя; для передачи другому лицу прав,удостоверенных ценной бумагой на предъявителя, достаточно вручения ценнойбумаги этому лицу);
2. названному вценной бумаге лицу (именная ценная бумага; права, удостоверенные ею, передаютсяв порядке, установленном для уступки требований (цессии));
3. названному вценной бумаге лицу, которое может само осуществить эти права или назначитьсвоим распоряжением (приказом) другое управомоченное лицо.
Права владельцев на эмиссионныеценные бумаги документарной формы выпуска удостоверяются:
· сертификатами(если сертификаты находятся у владельцев);
· сертификатами изаписями по счетам депо в депозитариях (если сертификаты переданы на хранение вдепозитарии).
Права владельцев наэмиссионные ценные бумаги бездокументарной формы выпуска удостоверяются:
· в системе веденияреестра — записями на лицевых счетах у держателя реестра;
· в случае учетаправ на ценные бумаги в депозитарии — записями по счетам депо в депозитариях.
Итак, рассмотрев понятиеценных бумаг и учет прав собственности на них, можно говорить о значимостидепозитарной деятельности на рынке ценных бумаг.
1.2Участники рынка ценных бумаг
Рынок ценных бумаг имеетсвою собственную структуру. Состоит из следующих компонентов:
1. Субъекты рынка — участники рынка;
2. Объекты рынка — ценные бумаги;
3. Непосредственнорынок — операции на рынке;
4. Регулированиерынка ЦБ;
5. Инфраструктурарынка (правовая, информационная, депозитарная, расчетно-клиринговая ирегистрационная сеть).
Рассмотрим участниковрынка ценных бумаг.
Итак, участники рынкаЦБ — это физические и юридические лица, которые продают, покупают ценныебумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним, вступая между собой вопределенные экономические отношения, связанные с обращением ценных бумаг. Всехучастников можно разделить на профессиональных и непрофессиональных.
В соответствии с ФЗ«О рынке ценных бумаг», профессиональные участники рынка — этоюридические лица, которые осуществляют виды деятельности, указанные ниже:
1. Брокерскаядеятельность;
2. Дилерскаядеятельность;
3. Деятельность поуправлению ценными бумагами;
4. Деятельность поопределению взаимных обязательств (клиринг);
5. Депозитарнаядеятельность;
6. Деятельность поведению реестра владельцев ценных бумаг;
7. Деятельность поорганизации торговли на рынке ценных бумаг;
Организации,осуществляющие депозитарную деятельность и деятельность по ведению реестравладельцев ценных бумаг представляют собой учетную систему. Учетная система нарынке ценных бумаг выполняет функции подтверждения прав на ценные бумаги, атакже подтверждения прав, закрепленных ценными бумагами, в целях передачи этихправ и их осуществления[5].
Депозитарий ведет счета,на которых учитываются ценные бумаги, переданные ему клиентами на хранение, атак же непосредственно хранит сертификаты этих ценных бумаг. Регистраторы – этоюридические лица, осуществляющие деятельность по ведению реестра владельцевценных бумаг, с целью учета права собственности на именные ценные бумаги.Поскольку счета депо клиентов находятся в депозитарии, то на базе этих счетовпри определенной технологии их ведения не составляет особого труда подготовитьдля эмитента реестр. Именно это привело во многих странах к отмираниюрегистраторов как таковых. Их функции перенимаются депозитарной системой,которая делает то же самое быстрее, дешевле и эффективнее, и если искусственноне защищать регистраторов от конкуренции, то они оказываются ненужными всовременной инфраструктуре фондового рынка.
1.3 Депозитарнаядеятельность на рынке ценных бумаг
Депозитарии являютсянеотъемлемой частью инфраструктуры фондового рынка. Сосредотачивая значительнуючасть финансовых активов, депозитарии играют, и будут играть все более важнуюроль на фондовом рынке и в экономике в целом, обеспечивая сохранность активовпредприятий в его наиболее ликвидной форме и образуя основу для учета средствинвесторов, а также способствуя повышению оборачиваемости средств.
С точки зренияинвестирования в ценные бумаги российских предприятий, именно депозитарииявляются гарантом обеспечения прав владельцев ценных бумаг, обеспечивая участиеакционеров в собраниях акционеров, перечисление и выплату дивидендов,информируя обо всех корпоративных действиях компаний-эмитентов.
Банки могут выполнятьфункции депозитария. Для этого им необходимо получить лицензию на осуществлениедепозитарной деятельности. Федеральная служба по финансовым рынкам выдаетлицензию профессионального участника рынка ценных бумаг на осуществлениедепозитарной деятельности без ограничения срока действия. Значительная частьденежных расчетов по операциям с ценными бумагами осуществляется через счетатаких банков. Поэтому депозитарии – кредитные организации, которые могутосуществлять комплексное (кастодиальное) обслуживание своих клиентов, повышаятем самым эффективность использования полученных ими от клиентов денежныхсредств. С другой стороны, доверие клиентов к крупной банковской организации,предоставляющей полный комплекс кастодиальных операций и имеющей значительныйсобственный капитал, несомненно, повышает рейтинг такого депозитария.
Депозитарнаядеятельность, в соответствии с действующим законодательством, являетсялицензируемой, что должно служить обеспечением дополнительной гарантии и защитыправ инвесторов.
Отношения депозитария иего клиента, именуемого депонентом, основываются на депозитарном договоре ирегламенте проведения депозитарных операций, являющимся неотъемлемой частьюдоговора. Ценные бумаги депонента учитываются на счете депо. При осуществленииучета по депозитарным счетам депозитарии отражают ценные бумаги по ихколичеству, используя при этом инструментарий, свойственный современномубухгалтерскому учету.
Депозитарнаядеятельность, т.е. деятельность по учету и удостоверению прав на ценные бумагивключает в себя:
· хранение ценныхбумаг (как наличное, так и безналичное);
· предоставлениеотчетности (полный и своевременный отчет о всех операциях по счетам клиентов);
· инвестиционныйучет и аналитическое обеспечение (оказание услуг по исследованию различныхсегментов рынка ценных бумаг и учет движения активов инвесторов);
· перерегистрацияправ собственности (оказание услуг по движению ценных бумаг).
С точки зрения развитиядепозитарной деятельности как одного из видов банковской деятельности, можносказать, что она является весьма перспективной. В условиях закономерногоснижения уровня рентабельности практически всех операций, осуществляемыхотечественными коммерческими банками, депозитарная деятельность приобретает дляних все большую значимость. Депозитарная деятельность, в случае ееосуществления в больших размерах может служить стабильным источникам крупныхдоходов, получение которых не сопряжено с рисками и не требует крупных вложенийсредств. Указанные обстоятельства предопределяют высокий потенциал развитиядепозитарной деятельности в России.
Стремительный роствлияния роли ценных бумаг на экономические процессы, сопровождаемыйзначительным увеличением объемов выпусков ценных бумаг, масштабами ихприобретения инвесторами и вложениями на развивающихся рынках немыслим безразвития депозитарной инфраструктуры фондового рынка. Последовательные шаги,предпринимаемые правительственными органами, в области законодательногорегулирования депозитарной деятельности позволяют надеяться на нормальное,конкурентное развитие учетной инфраструктуры, которая будет способствоватьрешению проблем доверия между участниками рынка и вовлечению в инвестиционныйпроцесс более широких слоев инвесторов, что при улучшении общеэкономическойситуации, совершенствовании гражданского и налогового законодательстваобязательно повысит привлекательность российского рынка ценных бумаг.
Глава II. Депозитарная деятельность
2.1Депозитарий: сущность, виды, функции
Депозитарнойдеятельностью признается оказание услуг по хранению сертификатов ценных бумаги/или учету и переходу прав собственности на ценные бумаги. Такую деятельностьвправе осуществлять юридические лица, являющиеся профессиональными участникамирынка ценных бумаг при наличии лицензии на право осуществления депозитарнойдеятельности (лицензия выдается Федеральной службой по финансовым рынкам).
Виды депозитариев:
· расчетныйдепозитарий — обслуживаются организованные рынки ценных бумаг, депонентамикоторого являются брокеры и дилеры, работающие в организованных торговыхсистемах и имеющие договор на обслуживание операций, которые осуществляются вэтих торговых системах;
· кастодиальный депозитарий(кастодиан) — депонентами являются непрофессиональные торговые участники рынкаценных бумаг.
Существует два подтипакастодиальных депозитариев:
· специализированныйкастодиан — депозитарная деятельность не совмещается с брокерской илидилерской. На российском фондовом рынке этот вид депозитариев представленспециализированными депозитариями паевых инвестиционных фондов;
· неспециализированныйкастодиан — депозитарная деятельность совмещается с брокерской или дилерскойдеятельностью.
Функции депозитария:
· учетправоотношений, закрепленных ценной бумагой;
· учет прав наценные бумаги как на имущество;
· хранениесертификатов ценных бумаг (при документальной форме выпуска);
· обеспечениепередачи прав собственности на ценные бумаги;
· обеспечение ограниченийна распоряжение и пользование ценными бумагами;
· учетпередоверений на права, закрепленные ценной бумагой;
· учетпередоверений по распоряжению ценными бумагами.
Содействие в проведенииплатежей по сделкам является важной дополнительной функцией. Особенно этазадача актуальна, когда речь идет о неспециализированном кастодиане. Этопозволяет депозитарию обеспечивать для клиентов выполнение принципа«поставка против платежа», что существенно снижает риски дляинвесторов и финансовых посредников. Принцип «поставка противплатежа» — это порядок исполнения сделок с ценными бумагами, при которомперечисление ценных бумаг и денежных средств по счетам участников клирингапроизводится только после проверки и удостоверения (подтверждения) наличия насчетах участников клиринга достаточного количества ценных бумаг и денежныхсредств, предназначенных для исполнения совершенных сделок.
В целях осуществлениясвоих функций депозитарий оказывает следующие виды депозитарных услуг:
1. предпринимает вседействия, необходимые для осуществления прав владельца по ценной бумаге;
2. получает отреестродержателей информацию и документы, касающиеся ценных бумаг депонентов, ипередает их депонентам;
3. передаетреестродержателю информацию и документы о депонентов;
4. предпринимает всемеры по защите интересов депонентов при осуществлении эмитентов корпоративныхдействий;
5. при составленииэмитентом списков владельцев именных ценных бумаг передает реестродержателю всесведения о депонентах и о ценных бумагах депонентов, необходимые для реализацииправ владельца;
6. обеспечиваетхранение сертификатов ценных бумаг и документов депозитарного учета, и другиеуслуги.
Основным нормативнымдокументом депозитария являются разрабатываемые им правила ведениядепозитарного учета, наличие которых — это одно из условий получения лицензии.Правила ведения депозитарного учета могут включать: установление состава иформы учетных регистров, составляющих учетную систему депозитария; процедурыописывающие порядок действий персонала по ведению учета депозитарных операций;установление порядка и правил отражения результатов совершения депозитарныхопераций и действий, связанных с исполнением поручений инициаторов и др.
Если организация намеренасовмещать или совмещает депозитарную деятельность с иными видамипрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг, то в состав группыдокументов необходимо включить «структурные» документы, которыерегламентируют взаимодействие депозитария как обособленного подразделения сдругими структурными подразделениями такой организации.
Операции, которыевыполняет депозитарий, можно разделить на:
· административные- это такие операции, исполнение которых приводит к изменениям анкет счетовдепо и других учетных регистров депозитария, за исключением остатков ценныхбумаг на лицевых счетах депо депонентов;
· инвентарные — операции, исполнение которых влечет за собой изменение остатков ценных бумаг налицевых счетах депо в депозитарии. Это прием ценных бумаг на хранение и учет,снятие ценных бумаг с хранения и учета, перевод и перемещение ценных бумаг;
· информационные — такие операции, исполнение которых влечет за собой формирование отчетов ивыписок о состоянии счета депо и иных учетных регистров депозитария или овыполнении депозитарных операций;
· комплексные — депозитарные операции, включающие в качестве составляющих элементы операцийразличных типов — инвентарные, административные, информационные. К комплекснымоперациям относятся блокирование ценных бумаг, снятие блокирования, обременениеценных бумаг обязательствами, прекращение обременения;
· глобальные — операции, исполнение которых влечет за собой изменение состояния всех илизначительной части учетных регистров депозитария, связанных с данным выпускомценных бумаг.
Данный переченьдепозитарных операций не является исчерпывающим и существует возможностьсовершения и иных депозитарных операций.
2.2Правовые основы депозитарной деятельности
Деятельность депозитариеврегулируют следующие нормативно-правовые акты:
1. Федеральный законот 22.04.1996 №39-ФЗ «О рынке ценных бумаг»;
2. Федеральный законот 05.03.1999 №46-ФЗ «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынкеценных бумаг»;
3. ПостановлениеФЦКБ России от 16.10.1997 №36 «Об утверждении Положения о депозитарнойдеятельности в Российской Федерации, установлении порядка введения его вдействие и области применения»;
4. ПостановлениеФЦКБ России от 10.11.1998 №46 «Об утверждении Положения о порядкепрекращения исполнения функций номинального держателя ценных бумаг»;
5. ПостановлениеФЦКБ России от 22.05.2003 №03-28/пс «О порядке отражения в учетной системеобъединения дополнительных выпусков эмиссионных ценных бумаг и аннулированияиндивидуальных номеров (кодов) дополнительных выпусков эмиссионных ценныхбумаг»;
6. Приказ ФСФРРоссии от 21.03.2006 N 06-29/пз-н «Об утверждении Положения о внутреннемконтроле профессионального участника рынка ценных бумаг»;
7. Приказ ФСФРРоссии от 29.09.2005 N 05-43/пз-н «Об утверждении Методики расчетасобственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг»;
8. Приказ ФСФРРоссии от 24.04.2007 N 07-50/пз-н «Об утверждении нормативов достаточностисобственных средств профессиональных участников рынка ценных бумаг, а такжеуправляющих компаний инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов инегосударственных пенсионных фондах» (в редакции приказа ФСФР России от25.12.2007 № 07-112/пз-н);
9. Приказ ФСФРРоссии от 06.03.2007 N 07-21/пз-н «Об утверждении Порядка лицензирования видовпрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг»;
10. ПостановлениеФЦКБ России и Минфина РФ от 11.12.2001 №33/109н „Об утверждении Положенияоб отчетности профессиональных участников рынка ценных бумаг“;
11. Приказ ФСФРРоссии от 21.08.2007 N 07-90/пз-н «Об утверждении Административного регламентапо исполнению Федеральной службой по финансовым рынкам государственной функциипо лицензированию деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг»;
12. Приказ ФСФРРоссии от 05.04.2007 N 07-39/пз-н «Об утверждении Положения о порядке внесенияизменений в реестр владельцев именных ценных бумаг и осуществлениядепозитарного учета в случаях выкупа акций акционерным обществом по требованиюакционеров»;
13. Приказ ФСФРРоссии от 27.04.2007 N 07-52/пз-н «Об утверждении Перечня организаций, вкоторых российские депозитарии могут открывать счета для учета прав наиностранные ценные бумаги в целях осуществления эмиссии российских депозитарныхрасписок»;
14. Приказ ФСФРРоссии от 23.10.2007 N 07-105/пз-н «Об утверждении Положения о квалификациииностранных финансовых инструментов в качестве ценных бумаг».
Основунормативно-правового регулирования деятельности депозитариев составляетФедеральный Закон “О рынке ценных бумаг” от 22 апреля 1996 г. Он устанавливаетобязательные требования к депозитарной деятельности, в том числе требованиелицензирования, нормы ответственности, а также закрепляет правовые основыфункционирования Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг как основногооргана исполнительной власти, осуществляющего государственное регулированиедепозитарной деятельности.
Функции нормативногорегулирования депозитарной деятельности выполняют, прежде всего,государственные институты. Сущность регулирования отношений, возникающих всвязи с осуществлением депозитарной деятельности, как со стороныгосударственных, так и со стороны негосударственных институтов, заключается вустановлении единых норм, требований к осуществлению депозитарной деятельности,а также контроле над их исполнением.
Депозитарная деятельностьосуществляется исключительно на основании лицензий. Лицензирование депозитарнойдеятельности осуществляется в соответствии с Федеральным законом „О рынкеценных бумаг“, устанавливающим порядок и условия лицензирования, включаяограничение на совмещение депозитарной деятельности с иными видамипрофессиональной деятельности на рынке ценных бумаг. Депозитарная деятельность,осуществляемая без лицензии является незаконной. Для получения лицензии направо осуществления депозитарной деятельности организации должны отвечать рядутребований. Основные из них:
· требования,предъявляемые к организационно-правовой форме;
· требования кразмеру собственного капитала и порядку его расчета;
· требования ккадровому составу депозитария.
Требованиязаконодательства, предъявляемые к депозитарной деятельности:
· требованияограничения конфликта интересов путем регулирования совмещения депозитарнойдеятельности с другими видами профессиональной деятельности на рынке ценныхбумаг;
· требования обобязательном предоставлении отчетности организациями, осуществляющимидепозитарную деятельность.
В случае нарушения этихтребований, депозитарии несут ответственность в порядке и в случаях,предусмотренных Законом „О рынке ценных бумаг“, иными федеральнымизаконами, нормативно-правовыми актами ФСФР и Центрального Банка РФ.
В регулированиидепозитарной деятельности должны принимать участие не только государство, но исаморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг(например, Профессиональная Ассоциация регистраторов, трансферагентов идепозитариев). Задачами деятельности саморегулируемых организацийпрофессиональных участников рынка ценных бумаг являются обеспечение условийпрофессиональной деятельности участников рынка ценных бумаг, соблюдение нормпрофессиональной этики, защита прав владельцев ценных бумаг, организациявзаимодействия. Роль саморегулируемых организаций в регулировании деятельностидепозитариев заключается в установлении правил и стандартов проведениядепозитарных операций, единых для участников саморегулируемой организации. Вкачестве одного из направлений совершенствования деятельности этих организацийявляется создание системы постоянных проверок.
Анализируя действующуюнормативную базу, регулирующую депозитарную систему, следует отметитьнеобходимость ее совершенствования. Направления совершенствования указаны сСтратегии развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020года: „Необходимо создать правовые условия для предоставления депозитариямправа распоряжаться ценными бумагами, учет прав на которые они осуществляют, вслучаях и порядке, установленных законом и депозитарным договором, при условиисогласия депонентов, в частности, путем предоставления займов такими ценнымибумагами. Необходимо предусмотреть ежедневную сверку ценных бумаг, права накоторые учитываются депозитарием на счетах депо, с ценными бумагами, учтеннымина счетах номинального держателя, открытых депозитарию в реестрах владельцевценных бумаг (в других депозитариях). При этом необходимо урегулироватьситуации, когда возникает несоответствие между количеством ценных бумаг, правана которые учитывает депозитарий, и количеством ценных бумаг, находящихся насчетах номинального держателя, открытых этому депозитарию, исходя из того, чториск недостаточности ценных бумаг распределяется между всеми депонентами[6]“.
2.3 Депозитарныеоперации. Счета депо. Отчетность депозитариев
Депозитарные операции — операции, проводимые кредитной организацией в рамках осуществления еюдепозитарной деятельности. При выполнении депозитарной операции депозитариемосуществляется совокупность действий с операционными записями счетов депо, анкетамисчетов депо и другими справочниками, ведущимися в депозитарии, а также схранящимися в депозитарии документами, удостоверяющими ценные бумаги.
В зависимости отхарактера выполняемых действий различаются три основных класса депозитарныхопераций:
1. административныеоперации — депозитарные операции, приводящие к изменениям анкет счетов депо, атакже содержимого других картотек и журналов депозитария, за исключениемостатков ценных бумаг на лицевых счетах депо;
2. бухгалтерскиеоперации — депозитарные операции, изменяющие остатки ценных бумаг на лицевыхсчетах депо;
3. информационныеоперации — депозитарные операции, связанные с составлением отчетов о состоянии счетовдепо, лицевых счетов депо и иных картотек и справочников депозитария, а такжеоб осуществлении депозитарной деятельности.
Счет депо — объединеннаяобщим признаком совокупность записей в регистрах депозитария, предназначеннаядля учета ценных бумаг. Счета депо могут быть активными или пассивными,аналитическими или синтетическими.
· Аналитическийсчет депо — открывается для учета прав на ценные бумаги конкретного депонента,либо для учета ценных бумаг, находящихся в конкретном месте хранения;
· Синтетический — предназначен для отражения в балансе депо ценных бумаг, учитываемых нааналитических счетах, общей суммой без разбивки по конкретным владельцам илиместам хранения;
· Активный счетдепо — предназначен для учета ценных бумаг в разрезе мест их хранения;
· Пассивный — предназначен для учета прав на ценные бумаги в разрезе их хранения.
Каждая ценная бумага,хранимая в депозитарии, должна учитываться одновременно на одном пассивном и наодном активном аналитическом счете депо.
Лицевые счета депо — совокупность записей, предназначенных для учета ценных бумаг одного выпуска,находящихся на одном аналитическом счете депо и обладающих одинаковым наборомдопустимых депозитарных операций.
Для веденияаналитического учета, депозитарий должен открыть аналитические счета депо:пассивные и активные. Информация депозитарного учета, хранимая в депозитарии,содержится в журналах и картотеках. Депозитарий вправе помещать дополнительныеполя в документы аналитического учета, если сведения в этих полях нужны дляведения депозитарного учета и хранение этих сведений не противоречит документамБанка России, регламентирующим ведение депозитарного учета.
При закрытии счета депо врегистрационном журнале счетов депо проставляется дата закрытия. Счет дето, налицевых счетах которого числятся ценные бумаги, не может быть закрыт. Закрытиесчета с нулевыми остатками производится по письменному поручению депонента.Информация о закрытых счетах депо должна быть доступна в том же режиме, что иинформация об открытых счетах не менее трех лет с момента закрытия. Поистечении этого периода, информация о закрытых счетах депо передается в архив,где должна храниться не менее пяти лет с момента передачи в архив. Датасписания счета в архив, а также информация, необходимая для нахождения счета вархиве, заносится в регистрационный журнал закрытых счетов депо.
Отчетностьдепозитариев перед Банком России.
Кредитные организации,ведущие депозитарную деятельность, представляют материалы синтетического учетадепозитарных операций в территориальные учреждения Банка России. Материалыпредставляются в Национальный банк, зарегистрировавший кредитную организацию вкачестве депозитария.
Состав отчетности.
Кредитные организацииобязаны ежеквартально представлять территориальному учреждению Банка Россиисуммарную оборотную ведомость и ведомость остатков на корреспондентских счетахдепо. Решением территориального учреждения Банка России в отчетность могут бытьвключены другие материалы синтетического депозитарного учета.
2.4Проблема создания центрального депозитария в современных условиях
Можносказать, что сегодня в нашей стране складывается децентрализованнаядепозитарная система. В основе проблемы лежит слабо развитая инфраструктурафондового рынка, отсутствие сложившейся депозитарной системы.
Всякийраз при рассмотрении вопроса о совершенствовании инфраструктуры российскогорынка ценных бумаг речь заходит о создании центрального депозитария, идеясоздания которого уже много лет „будоражит“ умы профессиональныхучастников рынка ценных бумаг и его регуляторов. Вопрос создания центральногодепозитария в Российской Федерации является одним из наиболее актуальных иприоритетных в реформировании инфраструктуры фондового рынка. Это одна изнаиболее серьезных задач, которые нашей стране предстоит решить для обеспеченияобращения российских ценных бумаг в торговых и расчетных системах мира[7].
Врезультате исторического развития сложилась ситуация, когда существует неединый финансовый рынок, а несколько разделенных между собой рынков. Врезультате складываются особые условия, специальные стандарты и форматы накаждом из рынков, зачастую не совпадающие с условиями, стандартами и форматамидругих рынков. Такая ситуация приводит к существенным расходам участников,вынужденных изучать и поддерживать форматы нескольких торговых систем идепозитариев. Таким образом, оптимизация инфраструктуры является самойболезненной в реформировании рынка ценных бумаг точкой, но в то же время онаявляется и отправной точкой.
Сейчасучет прав на ценные бумаги в России ведут регистраторы и депозитарии. Даже вупрощенном виде система выглядит запутанно — регистраторы ведут реестрыакционеров, работая по договору с эмитентом акций, а клиентами депозитариевстановятся владельцы ценных бумаг, передающие их на хранение или совершающие сними сделки. Если акционер переводит акции из реестра в депозитарий, то вреестре вместо счета акционера открывается счет номинального держания, принадлежащийдепозитарию. При этом депозитариев может быть много, и все они вправе открыватьсчета номинального держания как в реестрах, так и друг у друга. Тем самым можновыстроить длинную цепочку так называемых вложений, когда счет номинальногодержателя открывается в депозитарии, являющемся номинальным держателем в другомдепозитарии. По этой цепочке легко увести акции в оффшор, и получить информациюо конечном собственнике акций будет сложно даже их эмитентам.
Инфраструктурароссийского фондового рынка стала одним из основных факторов, сдерживающих егоразвитие. Децентрализованная система учета прав и расчетов по ценным бумагамзатрудняет и удорожает совершение сделок, а также существенно увеличиваетриски. Результатом решения проблемы создания центрального депозитария должнобыть:
—повышение прозрачности фондового рынка и контроля государства над егоучастниками;
—улучшение учета собственности;
—снижение затрат на проведение операций;
—повышение эффективности и оперативности исполнения операций;
— снижениерисков депозитарной деятельности.
Издержкиснизятся, поскольку сделки будут рассчитываться внутри одного депозитария, и,таким образом, исчезнет необходимость сверять информацию по всем счетам вреестрах, а достаточно будет подтвердить количество акций на одном счетеноминального держания. Кроме того, снижаются риски, т.к. проверять одно местохранения ценных бумаг гораздо легче.
Пословам бывшего главы ФСФР, создание центрального депозитария — необходимый шагсовершенствования инфраструктуры для успешной конкуренции в мировом сообществе.По замыслу ФСФР только центральный депозитарий сможет выступать номинальнымдержателем акций российских компаний, обслуживать расчеты иностранных коллег вРоссии, а также быть единственным расчетным депозитарием для бирж. При этомчисло центральных депозитариев не будет ограничиваться одной организацией[8].
Сегоднябиржи взялись за построение структуры депозитариев и за счет сложных схем икомбинаций многого добились:
1. Конфликт междуними исчерпан, и это повысит доверие к биржам со стороны инвесторов;
2. Это позволитобоим вновь созданным расчетно-клиринговым центрам претендовать на статусцентрального депозитария;
3. Клиринговыецентры будут соответствовать западному законодательству, что становитсяактуальным с принятием закона о листинге в России западных бумаг;
4. Вновь созданныеструктуры будут регулироваться прямыми указами ФСФР, ЦБ и ФАС;
5. Будет повышенодоверие к российским депозитариям со стороны западных игроков;
6. Большоеколичество депозитариев, которые существуют при брокерских компаниях, будетупразднено.
Единственное,пока нет точного ответа на вопрос, сколько же будет центральных депозитариев ипроизойдет ли слияние РТС и ММВБ. Вполне вероятным является вариант, когдаобновленный НДЦ сольется с обновленным ДКК, в результате чего появится одинцентральный депозитарий, которым будут владеть обе биржи и использовать его дляпроведения торгов[9].
Заключение
В результате изученияматериала было определено, что депозитарной деятельностью признаетсядеятельность коммерческого банка по хранению сертификатов ценных бумагдепонентов и переходу прав на ценные бумаги.
Депозитарии могутсуществовать как самостоятельные организации, так и в качестве структурныхподразделений банков. Банковские депозитарии в России не являются крупнейшими,большая часть ценных бумаг учитывается в специализированных депозитариях.Однако банковские депозитарии, деятельность которых представляют собой важнуючасть рынка, чаще имеют дело при торговле ценными бумагами со своим банком, чемсо специализированными депозитариями.
Информация, возникающая врезультате деятельности любого депозитария должна обрабатываться и храниться поопределенным правилам. Перед клиентами того или иного банка встает проблемавыбора депозитария, в котором он будет хранить и учитывать свои бумаги.
На сегодняшний день в РоссийскойФедерации складывается децентрализованная депозитарная система, которая характеризуетсяразнообразием организационных форм, специализаций и технологий.Децентрализованная система не позволяет депозитариям устанавливатькорреспондентские отношения. Кроме этого, коммерческие банки, которые неспециализируются на депозитарной деятельности, не могут уделять большоевнимание депозитарным операциям, поэтому им достаточно трудно обеспечитьэффективную систему защиты информации.
Что касается проблемысоздания центрального депозитария, то этот вопрос остается открытым. Раздробленностьи недостаточная развитость инфраструктуры рынка тормозят процесс созданияподобного рода организации в нашей стране. Проект Закона „О созданиицентрального депозитария“ принят Государственной Думой в первом чтении. Носуществующая редакция закона вызывает острые споры среди участников финансовогорынка. Более того, определенная незавершенность модели создания центральногодепозитария, нашедшая отражение в проекте закона, косвенно спровоцировалаконфликтность отношений между двумя основными российскими биржевыми группамиММВБ и РТС и, как следствие этого, между принадлежащими им расчетнымидепозитариями Национальным Депозитарным Центром и Депозитарной КлиринговойКомпанией[10].
Не исключена возможностьслияния НДЦ и ДКК, тогда в Российской Федерации будет один центральныйдепозитарий, который будет принадлежать двум крупнейшим биржам — РТС и ММВБ.
Списокиспользуемой литературы
1. Федеральный законРФ „О рынке ценных бумаг“ от 22 апреля 1996 г, в ред. от 30.12.2006гN 282-ФЗ;
2. Временноеположение о депозитарной деятельности на рынке ценных бумаг РоссийскойФедерации и порядке ее лицензирования. Утверждено ФКЦБ от 02.10.1996 года;
3. Гражданскийкодекс РФ (ГК РФ) от 30.11.1994 N 51-ФЗ — Часть 1;
4. Доклад о мерах посовершенствованию регулирования и развития рынка ценных бумаг на 2008-2012 годыи на долгосрочную перспективу (проект к обсуждению с участниками рынка,измененная версия);
5. ИнструкцияЦентрального Банка РФ от 25 июля 1996 года № 44 « О особенностях работыдепозитариев кредитных организаций»;
6. Стратегияразвития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года;
7. Адамова К.Р.Депозитарные операции кредитной организации. Экономические основы имеждународный опыт. / К.Р. Адамова. — GUMER-INFO, 2007
8. Боровкова В.А.Рынок ценных бумаг. — СПб.: Питер, 2006;
9. Мишарёв А.А.Рынок ценных бумаг и фондовая биржа: Курс лекций.- Петрозаводск: Изд-во ПетрГУ,2004;
10. Рынок ценныхбумаг: теория и практика: учебник // под ред. В.А. Галанова.- М.: Финансы истатистика, 2008;
11. .Фролова Т.АБанковское дело: конспект лекций.- Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2006
12. Евразийскиймеждународный научно-аналитический журнал — www.m-economy.ru/art.php3?artid=26629
13. Информационно-аналитическоеиздание по вопросам инфраструктуры российского РЦБ «Депозитариум» №6, 2006;
14. Информационно-аналитическоеиздание по вопросам инфраструктуры российского РЦБ «Депозитариум» №10, 2006;
15. В.С. Петров»Правовые основы депозитарной деятельности" — www.petrovclub.ru/chairman/clause/t14.html;
16. Б. Черкасский — Национальный Депозитарный Центр «Есть ли жизнь в учетной системе?» –www.bankir.ru/analytics/classic 24.09.2002;
17. Депозитныеоперации Банка России как инструмент денежно-кредитной политики Банка России — www.cbr.ru/analytics/standart_system/print.asp?file=deposit.htm
18. Историядепозитарной деятельности в России — www.koret.ru/depozitarij/istoriya-depozitarnoj-deyatelnosti-v-rossii.html
19. Официальный сайтФСФР — www.fcsm.ru/;
20. Портал обинвестировании — www.buffett.ru/actions/index.php?article=3574