ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. КРАТКАЯХАРАКТЕРИСТИКА ПРЕДПРИЯТИЯ
2. ИМУЩЕСТВЕННОЕПОЛОЖЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ
3. СОСТОЯНИЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
4. СОСТОЯНИЕРАСЧЕТОВ
5. ОЦЕНКАПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ И ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
6. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХРЕЗУЛЬТАТОВ
7. ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ
8. ОЦЕНКАИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
ПРИЛОЖЕНИЯ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ
В современных экономическихусловиях деятельность каждого хозяйствующего субъекта является предметомвнимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных врезультатах его функционирования. К числу участников относятся не только банкии организации-поставщики, но также организации-покупатели, персонал, финансовыеорганизации и другие потенциальные инвесторы. Немаловажное значение анализуфинансового состояния контрагентов начинают придавать и коммерческиеорганизации, работающие на условиях отсрочки платежа.
В связи с этим, все болееважное значение принимает эффективное управление деятельностью предприятия,которое базируется на экономическом анализе его деятельности, оценке егофинансового состояния. Эффективное управление финансовым состоянием предприятияспособствует повышению общего результата его деятельности, достижению более выгодныхусловий сотрудничества от своих поставщиков и покупателей.
При этом цель анализа экономическогоанализа состоит не столько в том, чтобы оценить финансовое состояние организациина конкретный момент времени, но также в том, чтобы постоянно проводить работу,направленную на его улучшение. Анализ финансового состояния показывает, покаким конкретным направлениям надо вести эту работу. В соответствии с этимрезультаты анализа должны давать ответ на вопрос, каковы основные способыповышения эффективности финансово-хозяйственной деятельности и улучшения финансовогосостояния организации.
Целью работы являетсярассмотрение теоретических и практических аспектов оценки деятельности предприятия,а также исследование проблем финансового состояния и путей их решения.
В рамках курсовой работырассмотрены различные аспекты деятельности предприятия, проанализировано егофинансовое состояние и представлены рекомендации по повышению эффективности егоработы.
На основе поставленнойцели был обозначен ряд задач:
· Оценка и анализимущественного положения предприятия;
· Оценкаплатежеспособности и финансовой устойчивости;
· Оценкаинвестиционной привлекательности предприятия;
· Выявление проблемпредприятия, связанных с его финансовым состоянием и путей их решения.
Решение поставленныхзадач достигалось путем использования различных методов экономического анализа.Методы экономического анализа отличаются большим разнообразием, но для ниххарактерны следующие общие черты: оценка деятельности предприятия с позициироста эффективности производства, определение влияния отдельных факторов наконечные результаты деятельности. Классическими методами анализа являютсянаблюдение, сравнение, экономико-математические методы анализа.
Актуальность задачвыражается в том, что экономический анализ используется как инструментобоснования краткосрочных и долгосрочных экономических решений,целесообразности инвестиций; как средство оценки мастерства и качества управления;как способ прогнозирования будущих финансовых результатов. Финансовоепрогнозирование позволяет в значительной степени улучшить управлениепредприятием за счет обеспечения координации всех факторов производства иреализации, взаимосвязи деятельности всех подразделений.
Предметом исследованияявляется открытое акционерное общество «Клинцовский хлебокомбинат» −предприятие, занимающееся производством хлеба и других кондитерских изделий.
1. КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКАПРЕДПРИЯТИЯ
Предприятие «Клинцовскийхлебокомбинат» признается открытым акционерным обществом, действующее наосновании устава и законодательства РФ.
Предприятие находится вБрянской области, г. Клинцы.
Общество имеетсамостоятельный баланс. Имущество состоит из оплаченного уставного капитала, полученныхдоходов, а так же иного имущества, приобретенного по всем основаниям,допускаемым правовыми актами РФ.
ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» имеет 6958 акций, 51 % находится в государственнойсобственности, 49 % акций принадлежит акционерам хлебокомбината.
Уставный капитал обществасоставляется из номинальной стоимости размещенных акций общества. Обществоразмещает обыкновенные акции и вправе размещать привилегированные акции,облигации и иные эмиссионные ценные бумаги в порядке, установленном законодательствомРоссийской Федерации. Конвертация обыкновенных акций в привилегированные акции,облигации и иные ценные бумаги не допускается. Размещение Обществом акций ииных ценных бумаг Общества, конвертируемых в акции, осуществляется всоответствии с правовыми актами Российской Федерации и настоящим Уставом.
Основными видамидеятельности предприятия является производство и реализация хлеба, булочных,кондитерских, бараночных изделий.
Основной цельюдеятельности общества является получение прибыли. Для получения прибылиобщество вправе осуществлять любые виды деятельности, не запрещенные законом, втом числе:
· закупка ихранение муки, других видов сырья;
· производство иреализация хлеба, хлебобулочных, кондитерских и макаронных изделий;
· коммерческаядеятельность;
· внешнеэкономическаядеятельность;
· иные видыдеятельности, не запрещенные действующим законодательством.
· строительство иремонт зданий и сооружений в соответствии с государственными стандартами;
· перевозки грузовавтомобильным транспортом;
· эксплуатацияпожароопасных производственных объектов
Форма ведениябухгалтерского учета журнально-ордерная с использованием журналов-ордеров,ведомостей, накладных в соответствии с утвержденными формами по ведениюбухгалтерского учета, для ведения налогового учета применяются регистрыпроизвольной формы. О ведении учетной политики имеется приказ как побухгалтерскому учету, так и по налоговому.
Предприятие выпускает всутки около 60-65 тонн изделий. Это хлеб, караваи, батоны, сдобные булочки,печенье, вафли, вафельные пирожные и торты, сухари, бублики, сушки, торты,кексы, пирожные, рулеты — всего около 200 наименований.
2. ИМУЩЕСТВЕННОЕПОЛОЖЕНИЕ ПРЕДПРИЯТИЯ
Анализ имущественногоположения осуществляется с целью формирования представления о деятельности предприятия,выявлении изменений в составе его имущества и источниках. Для этогоопределяются соотношения отдельных статей актива и пассива баланса, их удельныйвес в общем итоге баланса, рассчитываются суммы отклонений в структуре основныхстатей баланса и дается оценка выявленным изменениям. Источниками информациидля анализа имущественного положения предприятия является бухгалтерскаяотчетность.
Имущественное положениеОАО «Клинцовский хлебокомбинат» анализируется на основании данных таблиц 1, 2 и8.
За три анализируемых годав составе активов предприятия произошли изменения (табл. 1). Общая величинаактивов увеличилась в 2007 году на 8,54 % и в 2008 году на 7,76 %. Это являетсяположительной тенденцией в деятельности предприятия. Это говорит о росте хозяйственногооборота. Наибольший удельный вес в составе активов занимают оборотные активы,хотя и ненамного превышают долю внеоборотных. Это также является свидетельствомхорошего баланса.
Общая стоимостьвнеоборотных активов возросла на 2,42 % в 2007 году по сравнению с 2006 годом,а в 2008 году – 8,81 %. Рост внеоборотных активов оценивается положительно, таккак это говорит о развитии предприятия. Однако удельный вес внеоборотныхактивов в общей стоимости активов имеет тенденцию к снижению. Так в 2007 году ихудельный вес сократился на 2,78 %, а в 2008 году незначительно вырос на 0,45 %.
В составе внеоборотныхактивов предприятия отсутствуют нематериальные активы и долгосрочные финансовыевложения. Наибольшую долю в их составе составляют основные средства. При этомважное значение имеет исследование изменений в составе и структуре основныхсредств, а также эффективности их использования (табл. 2).
Из произведенных расчетоввидно, что на анализируемом предприятии в составе основных средств большуючасть составляют производственные – 98 %. За анализируемый период произошлонезначительное изменение их доли на 0,27 % в 2008 году по сравнению с 2006годом и соответственно – снижение доли непроизводственных основных средств.
На повышениеэффективности производства большое влияние оказывает рост активной частиосновных средств. На данном предприятии более половины основных средствприходится на пассивные, а активные основные средства занимают 40% как от общейстоимости основных средств, так и от производственных. При этом наблюдаетсянебольшое увеличение их доли в общем составе основных средств, и такое женезначительное снижение в составе производственных (2%). Однако данныеизменения за три анализируемых года столь незначительны, что не могут оказатьбольшого влияния на эффективность производства.
Коэффициентввода в 2006 году составил 11%, однако к 2008 году он сократился на 3% исоставил 8%. Несмотря на это значения коэффициента ввода больше значенийкоэффициента выбытия за анализируемый период. Это означает, что имело местоувеличения основных производственных фондов предприятия. Подтверждением томуявляется хоть и незначительная, но положительная динамика прироста основныхпроизводственных фондов. Однако темпы обновления основных производственныхфондов ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» явно недостаточны, о чём свидетельствуетвысокая степень их износа. Так коэффициент износа основных средств на начало2006 года составил 52 %, на начало 2007 года – 49%, а в 2008 году 51%. Износактивной части основных средств также составляет более половины стоимости, хотяи имеет тенденцию к сокращению. Поэтому задача укрепленияматериально-технической базы является одной из важных задач, стоящих передпредприятием.
Эффективностьиспользования основных фондов может характеризоваться такими показателями какфондоемкость, фондоотдача, фондорентабельность. Показатель фондоотдачихарактеризует выпуск продукции на единицу стоимости основных фондов. Уровеньфондоотдачи может быть повышен за счет улучшения структуры основных фондов, количествапроизводственного оборудования, комплексной механизации и автоматизациитехнологического процесса, изменение удельного веса активной части основныхфондов в стоимости основных производственных фондов, изменения выработки заодин машино/час.
Наанализируемом предприятии показатели фондоотдачи как в целом по основнымсредствам, так и их активной части невысокие и составляют в среднем 2% и 5%соответственно. Т.е. на каждый вложенный рубль основных средств приходится 2рубля товарной продукции, в целом по основным средствам, и 5 рублей – поактивным. Так же не наблюдается особых изменений в динамике.
Наиболееобобщающим показателем эффективности использования основных производственныхфондов является фондорентабельность. Рост показателя в динамике характеризуетболее эффективное использование основных производственных фондов, а уменьшениеданного показателя в динамике при одновременном увеличении фондоотдачи говоритоб увеличении затрат предприятия. На анализируемом предприятии наблюдаетсязначительный рост данного показателя в 2008 году (75%) по сравнению с 2006годом (57%).
Показателинезавершенного строительства имеют незначительный удельный вес в общем составевнеоборотных активов. На конец 2007 года наблюдается увеличение их стоимости на0,2 %, а в конце 2008 года снова сокращается на 0,07 %. Неуменьшающиеся остаткинезавершенного строительства может свидетельствовать об их нецелесообразности,иммобилизации. Однако на ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» наблюдающееся снижениетакже является свидетельством расширения деятельности.
В составе оборотныхактивов наибольший удельный вес приходится на запасы. В абсолютном выражении ихстоимость также увеличивается. Рост запасов может свидетельствовать как онаращении производственного потенциала, так и о нерациональном отвлечениисредств из оборота, поскольку запасы являются менее ликвидными. Однако с учетомроста в абсолютном выражении запасов готовой продукции, которая в свою очередьсопровождается ростом выручки, можно говорить о рациональности и расширении производственногопотенциала ОАО «Клинцовский хлебокомбината».
Изменения произошли такжев структуре пассивов баланса – источников формирования активов предприятия(табл. 8).
Наибольшую долю в составепассива баланса занимают собственный капитал и резервы. Причем в динамике кконцу 2008 года он увеличился и составил 72 %. Это свидетельствует обувеличении финансовой устойчивости предприятия. Также положительным моментом вдеятельности предприятия является уменьшение доли уставного капитала в составесобственных средств, поскольку это говорит о том, что собственный капиталпополняется за счет нераспределенной прибыли, а не за счет дополнительноговзноса в уставный капитал акционерами.
На предприятии непривлекаются долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Заемный капиталскладывается из кредиторской задолженности, удельный вес которого в динамикесокращается и к концу 2008 года составляет 27,8 %.
3. АНАЛИЗ СОСТОЯНИЯОБОРОТНЫХ АКТИВОВ
Анализ состоянияоборотных активов предприятия осуществляется на основе исследования динамикиоборотных активов и характеристики их оборачиваемости. Результаты расчетов поданным направлениям представлены в таблицах 3, 4, 14 и 15.
Эффективностьдеятельности предприятия во многом зависит от правильного определенияпотребности в оборотных средствах. Оптимальная обеспеченность оборотнымисредствами ведет к минимизации затрат, улучшению финансовых результатов, критмичности и слаженности работы предприятия. Завышение оборотных средств ведетк излишнему их отвлечению в запасы, к замораживанию и омертвлению ресурсов, икак следствие, к дополнительным затратам на хранение и складирование, на уплатуналога на имущество. Занижение оборотных средств может привести к перебоям впроизводстве и реализации продукции, к несвоевременному выполнению предприятиемсвоих обязательств. И в том и в другом случае следствием является неустойчивоефинансовое состояние, нерациональное использование ресурсов, ведущее к потеревыгоды.
При осуществлении анализадинамики и структуры оборотных активов прежде всего, необходимо определитьудельный вес тех активов, возможность реализации которых представляетсямаловероятной. К ним относятся залежалые запасы материалов, продукция, непользующуюся спросом, сомнительная дебиторская задолженность, незавершенноепроизводство. От того, насколько велик удельный вес этой группы в составеимущества хозяйствующего субъекта, зависит ликвидность.
Затем необходимопроанализировать отношение труднореализуемых активов к легко реализуемым.Увеличение их отношения к легко реализуемым активам свидетельствует о сниженииликвидности оборотных активов.
На ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» доля залежалых запасов на конец 2006 года составляла 5,7 %, наконец 2007 года – 4,8 % и 3,4 % в 2008 году. Таким образом, наблюдается ихснижение в динамике. Доля сомнительной дебиторской задолженности такженевелика, хотя имеет незначительное увеличение в динамике и составляет 2,1 %; 3,2%; 3,7 % соответственно.
Доля труднореализуемыхактивов в составе оборотных на конец 2006 года составляет 58 %, на конец 2007года – 51 %, и 50 % на конец 2008 года. Отношение труднореализуемых активов клекгореализуемым составляет за три анализируемых периода 1,39; 1,06 и 0,99соответственно. Как видно, в составе оборотных активов большая доля приходитсяна труднореализуемые активы. Это сказывается на ликвидности баланса. Чем вышестоимость труднореализуемых активов, тем ниже ликвидность баланса предприятия.
Как видно из расчетов,представленных в таблице 3, наибольший удельный вес в составе оборотных активовпредприятия занимают запасы. Однако в динамике их удельный вес сокращается. Такна начало исследуемого периода их доля составляла 58 %, а к концу 2008 года –49,6 %.
Также достаточно великадоля краткосрочной дебиторской задолженности, которая составляет 36,4 % в 2006году, 38,8 % в 2007 году и 43,6 % в 2008 году.
Удельный вес денежныхсредств невелик. В 2007 году увеличился на 4,3 % и составил 9,8 %, а к концу2008 года их доля сократилась на 3,2 % и стала равна 6,6 %. Уменьшение денежныхсредств может являться результатом их вовлечения в дополнительное заготовлениематериалов и других ценностей сверх предусмотренных в начале периода. Это такжеможет сказаться на сокращении ликвидности предприятия и невозможности погашениякраткосрочных обязательств.
При анализе состоянияоборотных активов имеет важное значение их классификация по степени их финансовогориска. Это позволит охарактеризовать качество средств предприятия, находящихсяв обороте. Задача такой классификации — выявление тех текущих активов,возможность реализации которых представляется маловероятной.
Анализ оборотных активовпо категориям риска представлен в таблице 4.
На ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» доля оборотных активов со средней и высокой степенью риска наначало исследуемого периода составляли 2,3 % и 5,9 % соответственно. Причем вдинамике оборотные активы с высокой степенью риска сокращаются и к концу 2008года составляют 3,8 %, а доля оборотных активов со средней степенью рисканаоборот имеют тенденцию к незначительному росту на 1,01 % и составляют 3,3 %.Таким образом можно сделать вывод, что у предприятия достаточно высокая степеньликвидности.
Наибольший удельный вес всоставе оборотных активов занимают активы с малой степенью риска. На началоанализируемого периода они составляли 99%, к концу сократились до 85%.
Для полноты анализаоборотных активов следует провести анализ оборачиваемости активов (табл. 14).
Цель анализаоборачиваемости — оценить способность предприятия приносить доход путемсовершения оборота Деньги — Товар — Деньги.
С точки зренияэкономической интерпретации, более информативными являются периоды оборота активов,которые рассчитываются в днях. Наибольший интерес представляет расчет периодовоборота оборотных активов, так как он позволяет характеризовать принципыуправления оборотным капиталом организации.
Период оборота каждого изэлементов текущих активов отражает продолжительность периода (в днях), втечение которого деньги «связаны» в данном виде активов.
Рост коэффициентаоборачиваемости в динамике свидетельствует о повышении эффективностииспользования имущества с точки зрения извлечения прибыли. Скорость оборотаактивов находится в прямой связи с показателями рентабельности.
На анализируемомпредприятии получены следующие показатели коэффициента оборачиваемости активов:на конец 2006 года – 5,7 оборотов; 2007 год – 5,9; 2008 год – 6,8. Такимобразом, наблюдается увеличение показателей в динамике, что говорит о болееэффективном использовании имущества. Об этом же свидетельствует и сокращениепериода оборота с 62,8 дней в 2006 году до 52,9 в 2008 году.
Такими же положительнымирезультатами характеризуются показатели оборачиваемости оборотных активов.Здесь также наблюдается рост показателя, хоть и незначительный, на конецрассматриваемого периода по сравнению с началом на 1,26. Кроме того сокращаетсяпериод оборота на 3,1.
По составляющим оборотныхактивов, в частности готовой продукции, производственных запасов, материальныхоборотных средств наблюдается та же тенденция. Так оборачиваемость готовойпродукции за три анализируемых года составила – 235,7; 277,2 и 388,8, присокращении периода оборачиваемости на 0,22 в 2007 году по сравнению с 2006годом и на 0,24 дня в 2008 году.
Рост коэффициентаоборачиваемости производственных запасов в 2007 году составил 0,34 при сокращениипериода оборота на 0,2; а в 2008 году – на 5,27, при сокращении периодаоборачиваемости на 2,68. По материальным оборотным средствам соответствующиепоказатели составили – 0,45 и 0,38; 4,41 и 2,99.
Данные расчетыпоказывают, что предприятие достаточно эффективно использует имущество, чтопозволяет быстрее извлекать доход.
Факторный анализоборачиваемости активов производится для выявления степени влияния отдельныхфакторов, в частности объема реализации и стоимости активов, на изменениеоборачиваемости активов.
Факторный анализпроводился путем использования метода цепных подстановок (табл. 15). На основепроизведенных расчетов были получены следующие результаты: общее изменениекоэффициента оборачиваемости активов в 2008 году по сравнению с 2007 годом составило0,86. При этом за счет увеличения объема реализации коэффициент оборачиваемостиувеличился на 1,42, а увеличение стоимости активов привело к снижениюоборачиваемости на 0,55.
Общий рост стоимоститекущих активов составил 1,39, в том числе изменение выручки предприятияпривело к сокращению значения коэффициента на 9,4, а увеличение оборотныхактивов – способствовало росту на 10,8. Те же тенденции наблюдаются в измененииматериальных оборотных активов: в общем за рассматриваемый период значениекоэффициента увеличилось на 4,4, при этом изменение объема реализации привело ксокращению показателя на 16,7, а под влиянием изменения стоимости материальныхоборотных активов значение коэффициента возросло на 21,1.
Рост оборачиваемостидебиторской задолженности за анализируемый период составил 0,7. На его ростоказали влияние изменение выручки предприятия, что привело к увеличениюоборачиваемости дебиторской задолженности на 7,2 и стоимости дебиторскойзадолженности, что способствовало его снижению на 6,5.
4. СОСТОЯНИЕ РАСЧЕТОВ
Состояние дебиторскойзадолженности оказывает существенное влияние на устойчивость финансовогоположения предприятия, поскольку несвоевременное ее погашение приводят кзначительному росту неоправданной дебиторской задолженности, а следовательно, кнестабильности финансового состояния предприятия. Поэтому первостепенноезначение имеет оценка доли просроченной дебиторской задолженности в ее общейстоимости.
На анализируемомпредприятии удельный вес просроченной дебиторской задолженности невелик, хотя иимеет тенденцию к увеличению, что является отрицательным моментом дляпредприятия (табл. 5).
Так на конец 2006 годапросроченная дебиторская задолженность составила 84 000 р. (3%), на 2007 год –143 346 р. (4,2%), в 2008 году – 184 815 р. (4,5%). Таким образом заанализируемый период просроченная дебиторская задолженность возросла на 1,5%.
Наибольший удельный вес вструктуре дебиторской задолженности на начало анализируемого периода занимаютпокупатели и заказчики – 74%. Прочие дебиторы составляют 26%. К концу периоданаблюдается увеличение показателя «Покупатели и заказчики» на 9% и такое жеснижение у «прочих дебиторов».
Кредиторскаязадолженность отражает стоимостную оценку финансовых обязательств предприятияперед различными субъектами экономических отношений. Важность анализакредиторской задолженности обусловлена тем, что она составляет значительнуюдолю текущих пассивов предприятия и ее изменения заметно сказываются надинамике показателей его платежеспособности и ликвидности.
Качество кредиторскойзадолженности характеризуется показателями, отражающими своевременностьосуществления расчетов по обязательствам. Представление об этом дает показательдоли просроченной кредиторской задолженности в общем ее объеме (табл. 6).
На ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» отсутствует просроченная кредиторская задолженность. Это говорито своевременном расчете предприятия по своим обязательствам перед различнымисубъектами.
Общая стоимостькредиторской задолженности за три анализируемых года сократилась на 415 тыс. р.и к концу 2008 года составила 4936 тыс. р.
Наибольший удельный вес всоставе кредиторской задолженности занимают поставщики и подрядчики. Еестоимость на конец 2006 года составила 2940 тыс. р. (55%), на 2007 год – 2763тыс. р. (47%), на 2008 год – 2076 тыс. р. (42%).
Также значительную долю всоставе кредиторской задолженности занимают прочие кредиторы – 42%; 50%; 46 %соответственно.
Задолженность передперсоналом организации в динамике увеличивается, так к концу 2008 года онавозросла на 6 % и составила 1131 тыс. р.
При характеристикесостояния расчетов важное значение имеет сравнительный анализ дебиторской икредиторской задолженности (табл. 7).
Оборачиваемость являетсяобобщающим показателем возврата задолженности и характеризует качество иликвидность как дебиторской, так и кредиторской задолженности. Ускорениеоборачиваемости в динамике рассматривается как положительная тенденция.
Оборачиваемостьдебиторской задолженности показывает насколько эффективно компания организовалаработу по сбору оплаты на свою продукцию. Снижение данного показателя можетсигнализировать о росте числа неплатежеспособных клиентов и других проблемахсбыта. Повышение показателя свидетельствует об улучшении управления дебиторскойзадолженностью.
Оборачиваемость кредиторскойзадолженности — показатель, связывающий сумму денег, которую организация должнавернуть кредиторам к определенному сроку, и текущую величину приобретенных укредиторов товаров и услуг.
Высокая доля кредиторской задолженности снижает финансовую устойчивость иплатежеспособность организации, однако кредиторская задолженность, если этазадолженность поставщикам и подрядчикам дает предприятию возможностьпользоваться «бесплатными» деньгами.
Согласно расчетам на ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» количество оборотов дебиторскойзадолженности составляет за три анализируемых периода 30,7; 30,2; 30,9 соответственно.Оборачиваемость кредиторской задолженности составляет 19,6; 16,6; и 21,3оборота. Таким образом, коэффициенты оборачиваемости дебиторской задолженностиза анализируемый период значительно превышают коэффициенты оборачиваемостикредиторской задолженности. Что является положительным моментом в деятельностипредприятия.
Кроме того, еслирассматривать оборачиваемость в днях, то на один оборот дебиторскойзадолженности приходится меньшее количество дней, чем на кредиторскуюзадолженность. Так на конец 2006 года период оборачиваемости дебиторскойзадолженности составил 11,7 дней, на конец 2007 года – 11,9 и на 2008 год –11,6. периоды оборачиваемости кредиторской задолженности – 18,4 дня; 21,7 днейи 16,9 дней соответственно. Это также является положительной тенденцией,поскольку чем быстрее оборачивается дебиторская задолженность, тем быстреевозвращаются денежные средства. А более медленные обороты кредиторскойзадолженности позволяют дольше «удерживать» денежные средства на предприятии ииспользовать их в производстве.
5. ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИИ ФИНАНСОВОЙ УСТОЙЧИВОСТИ
Основой стабильногоположения предприятия служит его финансовая устойчивость и платежеспособность.Финансовая устойчивость отражает такое состояние финансовых ресурсов, прикотором предприятие, свободно маневрируя денежными средствами, способно путемих эффективного использования обеспечить бесперебойный процесс производства иреализации продукции, а также затраты по его расширению и обновлению.Платежеспособность – это возможность организации вовремя оплачивать свои долги.Это основной показатель стабильности ее финансового состояния. Понятиеплатежеспособности тесным образом связано с понятием ликвидности, т.е.возможности тех или иных объектов, составляющих актив баланса, бытьпреобразованными в денежные средства без серьезных потерь стоимости.
Результаты расчетовоценки платежеспособности и финансовой устойчивости ОАО «Клинцовский хлебокомбинат»представлены в таблицах 9, 10, 11, 12, 13.
Величина чистых активоворганизации характеризует наличие активов, не обремененных обязательствами. Онапрактически соответствует размеру собственного капитала организации и тем самымхарактеризует уровень защищенности интересов кредиторов, банков.
Стоимость чистых активовявляется показателем, используемым для оценки степени ликвидности организации.Его важно знать учредителям организации, так как чистые активы — это та частьимущества, которая окажется в их распоряжении после ликвидации фирмы.
На ОАО «Клинцовскийхлебокомьинат» наличие чистых активов согласно данным таблицы 9, составило на2006 год 9822 тыс. р., в 2007 году – 10507 тыс. р., в 2008 году – 12811 тыс. р.таким образом наблюдается рост в динамике, что является положительным дляпредприятия и свидетельствует о довольно высокой степени ликвидностипредприятия и защищенности интересов различных кредиторов.
Ликвидность — этоспособность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуясвои текущие активы. Необходимость анализа ликвидности баланса предприятиявозникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособностипредприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться повсем своим обязательствам.
Анализ ликвидностибаланса проводится путем сравнения средств по активу, сгруппированных постепени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, собязательствами по пассиву, сгруппированных по срокам их погашения ирасположенными в порядке возрастания сроков погашения.
Все активы фирмы взависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежныесредства, можно условно разделить на несколько групп:
1) Наиболее ликвидныеактивы (А1) —суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы длявыполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают такжекраткосрочные финансовые вложения. Согласно расчетам, представленным в таблице10 на исследуемом предприятии наличие наиболее ликвидных активов составило наначало 2007 года 420 тыс. р., на конец 2008 года – 621 тыс. р.
2) Быстро реализуемыеактивы (А2) —активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время.В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которойожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.Стоимость краткосрочной дебиторской задолженности на начало 2007 года равно2800 тыс. р., на конец 2008 года – 4107 тыс. р.
3) Медленно реализуемыеактивы (А3) —наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи покоторой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог надобавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходыбудущих периодов» не включается в эту группу. Стоимость медленно реализуемыхактивов на исследуемом предприятии составило 4460 тыс. р., 4668 тыс. р.соответственно на начало 2007 года и конец 2008 года.
4) Труднореализуемые активы (А4) — активы,которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течениеотносительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьираздела I актива баланса «Внеоборотные активы». На предприятии на началорассматриваемого периода труднореализуемые активы составили 7415 тыс. р., а наконец – 8238 тыс. р.
Пассивы баланса постепени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующимобразом.
1) Наиболее срочныеобязательства (П1) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочиекраткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по даннымприложений к бухгалтерскому балансу). Наличие кредиторской задолженности напредприятии составило 5351 тыс. р. и 4936 тыс. р.
2) Краткосрочные пассивы(П2) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащиепогашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой ивторой групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знатьвремя исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможнотолько для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченностиинформации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, наоснове предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
3) Долгосрочные пассивы(П3) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьираздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
На анализируемомпредприятии отсутствуют обязательства по долгосрочным и краткосрочным займам.
4) Постоянные пассивы(П4) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьираздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и«Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итогданной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов»и «Убытки». Стоимость собственного капитала анализируемого предприятия наначало 2007 года составила 9822 тыс. р., а на конец 2008 года 12811 тыс. р.
Для определенияликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов ипассивов.
Баланс считаетсяабсолютно ликвидным, если выполняются условия:
А1 > П1А2 > П2 А3 > П3 А4
Если выполняются первыетри неравенства, т. е. текущие активы превышают внешние обязательствапредприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеетглубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотныхсредств; соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости.
Невыполнение какого-либоиз первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса вбольшей или меньшей степени отличается от абсолютной.
На ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» отношение статей актива и пассива баланса имеет следующий вид:
А1 П1
А2 > П2
A3 > П3
А4
ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» не имеет краткосрочных займов и долгосрочных обязательств, всвязи с чем не возникает необходимости их погашения. Однако кредиторскаязадолженность значительно превышает наличие наиболее ликвидных активов, т.е.денежных средств из-за чего баланс предприятия не считается абсолютно ликвидным(табл. 10).
Главная цель анализаплатежеспособности –своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и находитьрезервы улучшения платежеспособности.
Анализ платежеспособностиосуществляется на основе подсчета ряда коэффициентов (табл. 11).
Коэффициент абсолютнойликвидности — отношение наиболее ликвидных активов компании к текущимобязательствам. Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочнойзадолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Нормальное значениекоэффициента абсолютной ликвидности находится в пределах 0,2-0,25.
На анализируемомпредприятии за три года значения данного коэффициента равны 0,08; 0,14; 0,13.Как видно значения не соответствуют нормативным, это говорит о недостаточностинаиболее ликвидных активов, в частности денежных средств и краткосрочныхвложений, для покрытия текущих обязательств. Причем в динамике положение неизменилось к лучшему, и если в 2007 году значение коэффициента по сравнению с2006 годом возросло на 0,07, то в 2008 году значение показателя сновасократилось.
Коэффициент промежуточнойликвидности характеризует возможность предприятия рассчитываться пократкосрочным обязательствам не только денежными средствами и краткосрочнымифинансовыми вложениями, но и средствами в расчетах. Данный коэффициентиспользуется при оценке перспективной платежеспособности. Нормативное значениеданного коэффициента – 0,7-0,8
На ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» согласно расчетам в 2006 году наблюдалась недостаточностьсредств, значение коэффициента ниже нормативного и составил 0,6. Однако в 2007году коэффициент возрос на 0,1 и составил 0,7, а уже в 2008 году – 0,9. Такимобразом, на конец анализируемого периода наблюдается улучшение ситуации ипредприятие уже может погасить текущие обязательства с привлечением дебиторскойзадолженности.
Коэффициент текущейликвидности — отношение общих текущих активов к краткосрочным обязательствам.Этот коэффициент используется для определения платежеспособности предприятия,т.е. возможности рассчитаться по текущим обязательствам при привлечении всехактивов предприятия. Нормальным считается значение коэффициента от 1.5 до 2.5.
На анализируемомпредприятии данный коэффициент соответствует нормативам, кроме того имееттенденцию к увеличению и на конец 2008 года составляет 1,8.
Коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами показывает долю оборотныхсредств, сформированных за счет собственного капитала. Согласно расчетам в 2006году за счет собственного капитала было профинансировано лишь 30% оборотныхактивов, в 2007 году – 48%, а в 2008 году уже 90 %.
Коэффициент утратыплатежеспособности рассчитывается если коэффициент текущей ликвидности большеили равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше илиравен 0,1, за период, установленный равным трем месяцам. Значение коэффициентаутраты платежеспособности больше 1 означает наличие у предприятия реальнойвозможности не утратить платежеспособности в течение ближайших 3 месяцев. Есликоэффициент утраты менее 1, предприятие в ближайшие 3 месяца может утратитьплатежеспособность. ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» данные показатели больше 1и имеют тенденцию к увеличению, соответственно предприятие в ближайшие тримесяца не потеряет свою платежеспособность.
Заключительным этапомявляется оценка финансовой устойчивости (табл. 12, 13).
Для оценки рыночной устойчивостипредприятия формируется целая система показателей. Данные показатели позволяютохарактеризовать структуру источников финансирования, способность фирмыподдерживать эту структуру и оценить изменения в системе финансирования.
Коэффициент автономиихарактеризует уровень общей финансовой независимости и определяется удельнымвесом собственного капитала организации в общей его величине. Чем выше значениеданного коэффициента, тем финансово более устойчиво и независимо от внешнихкредиторов предприятие. Финансово устойчивым принято считать предприятие судельным весом собственного капитала от 50% до 70%.
На анализируемомпредприятии значение данного коэффициента по годам равно 64,7 %, 63,8 % и 72,2%. Таким образом предприятие обладает достаточно высокой степенью финансовойустойчивости.
Коэффициент финансовойустойчивости определяется как отношение величины собственного капитала кзаемному. Коэффициент показывает, насколько каждый рубль долга подкрепленсобственными средствами. Считается, что значение коэффициента, равное 0,7 ибольше, подтверждает устойчивое финансовое положение предприятия.
Согласно произведеннымрасчета значение данного коэффициента также превышает значительно норматив, чтосвидетельствует о достаточно высокой степени финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовойзависимости характеризует зависимость фирмы от внешних займов. Чем большепоказатель, тем больше долгосрочных обязательств у компании и тем рискованнеесложившаяся ситуация, которая может привести к банкротству фирмы, котораядолжна платить не только проценты, но и погашать основную сумму долга. Высокийуровень коэффициента означает также потенциальную опасность возникновениядефицита у фирмы денежных средств.
Коэффициент финансовойзависимости по данным таблицы составляет за 2006 год 35%, за 2007 год – 36 %,за 2008 год – 27,8 %. Таким образом зависимость предприятия от внешних займовна конец исследуемого периода сократилось на 0,07 % по сравнению с началом. Этоговорит о сокращении зависимости предприятия от вешнего займа.
Коэффициент маневренностисобственного капитала характеризует какая часть используется для финансированиятекущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая –капитализирована. Нормативное значение данного коэффициента равно 0,5.
На основе произведенныхрасчетов видно, что на финансирование текущей деятельности предприятиенаправляло в 2006 году 23,8 % собственного капитала. В 2007 году финансированиебыло увеличено на 0,03 % и составило 27 %. К концу 2008 года предприятие засчет собственных средств стало финансировать 35 %. Как видно, предприятиенаправляет на финансирование оборотного капитала недостаточно средств.
Коэффициент финансовойнезависимости показывает сколько рублей заемного капитала приходится на рубльсобственных средств. Рост в динамике данного показателя свидетельствует обусилении зависимости предприятия от внешних инвесторов.
Значение данногокоэффициента в начале исследуемого периода имело тенденцию к росту на 0,023 %,однако к концу сократилось и составило 38,5 %.
Коэффициент финансовойнезависимости в части формирования запасов показывает достаточность собственныхоборотных средств для покрытия запасов. Независимо от отраслевой принадлежностипредприятия, степень достаточности собственных оборотных средств для покрытияматериальных запасов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости. Втех случаях, когда коэффициент превышает единицу, можно констатировать, чтопредприятие не зависит от заемных средств при формировании своих материальныхзапасов. Когда коэффициент ниже единицы необходимо продолжить анализ и получитьответ на вопрос, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя быпроизводственные запасы. Это важно, т.к. производственные запасы — элементоборотных средств, в первую очередь обеспечивающий бесперебойность деятельностипредприятий.
Как видно из расчетовпоказатели данного коэффициента превышаю единицу, это также говорит одостаточно высокой степени финансовой устойчивости.
Для оценки финансовойустойчивости применяют методику расчета трехкомпонентного показателя типафинансовой ситуации. При этом рассматривается наличие у предприятия излишка илинедостатка источников средств для формирования запасов.
Трем показателям наличияисточников формирования запасов и затрат соответствуют три показателяобеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
1. Излишек (+) илинедостаток (-) собственных оборотных средств (ФС), определяемый как разницамежду наличием собственных оборотных средств и величиной запасов и затрат:
ФС= СОС – З
2. Излишек (+) илинедостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формированиязапасов и затрат (ФД), определяемый как разница между наличием собственных идолгосрочных заемных источников и величиной запасов:
ФД= (СОС+ДП) – З
3. Излишек (+) илинедостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов изатрат (ФО), определяемый как разница между общей величиной основных источникови величиной запасов:
ФО= (СОС+ДП + ККЗ) — З
С помощью данныхпоказателей можно определить трехкомпонентный показатель типа финансовойситуации. Выделяют четыре типа финансовых ситуаций:
1. Абсолютная финансоваяустойчивость отвечает следующим условиям:
ФС > 0; ФД > 0; ФО> 0.
Трехкомпонентный показательравен: S=(1; 1; 1).
2. Нормальная финансоваяустойчивость гарантирует платежеспособность предприятия:
ФС 0; ФО> 0.
Трехкомпонентныйпоказатель равен: S=(0; 1; 1).
3. Неустойчивоефинансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности предприятия.При данном типе финансовой ситуации сохраняется возможность восстановленияравновесия за счет пополнения источников собственных средств:
ФС 0.
Трехкомпонентныйпоказатель равен: S=(0; 0; 1).
4. Кризисное финансовоесостояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источниковфинансирования. Собственного капитала, долго- и краткосрочных кредитов и займовне хватает для финансирования материально-производственных запасов. Пополнениезапасов осуществляется за счет средств, образующихся в результате погашениякредиторской задолженности:
ФС
Трехкомпонентныйпоказатель равен: S=(0; 0; 0).
Согласно анализу,проведенному по трехкомпонентному показателю, на предприятии наблюдаетсянеустойчивое финансовое положение. Это связано с недостаточностью собственныхоборотных средств предприятия для формирования запасов. К тому же предприятиене привлекает долгосрочных кредитов, которые приравниваются к собственным.Однако с использованием кредиторской задолженности становится возможнымобеспечивать свою текущую деятельность. Таким образом предприятие в большеймере финансирует оборотный капитал за счет кредиторской задолженности, а несобственных оборотных средств.
6. ОЦЕНКА ФИНАНСОВЫХРЕЗУЛЬТАТОВ
Показатели финансовых результатовхарактеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия. Важнейшими изних являются показатели прибыли, которые в условиях рыночной экономикисоставляют основу экономического развития предприятия, характеризуют степень егоделовой активности и финансового благополучия.
По прибыли определяетсяуровень отдачи авансированных средств и доходность вложений в активыконкретного предприятия.
Конечный финансовый результатдеятельности предприятия – это балансовая прибыль или убыток, которая представляетсобой алгебраическую сумму результата от реализации продукции, работ, услуг, результатыот прочей реализации, сальдо доходов и расходов от внереализационных операций.
Как видно из показателей,представленных в таблице 16, наличие чистой прибыли на ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» составило за рассматриваемый период 3640 тыс. р., 4198 тыс. р. и5661 тыс. р. Таким образом, темп роста в 2007 году составил 115,33 %, а в 2008году – 134,85 %. Рост прибыли как в абсолютном выражении, так и в динамикеявляется несомненно положительным для предприятия, поскольку создает финансовуюбазу для финансирования своей деятельности, осуществления расширенноговоспроизводства.
Выручка от реализациихарактеризует общий финансовый результат от реализации продукции, работ, услуг.На исследуемом предприятии прослеживается, в течение всего периода,положительная динамика выручки от реализации и составляет 114,22 % в 2007 годуи 123,88 % в 2008 году.
Еще одним из главныхусловий повышения эффективности работы предприятия является снижениесебестоимости продукции, работ, услуг. На анализируемом предприятии динамикасебестоимости продукции, работ, услуг аналогична динамике выручки отреализации. Наблюдается рост себестоимости, который в 2007 году составил 113,23%, а в 2008 году – 121, 98 %. Таким образом, темпы роста себестоимостинезначительно меньше темпов роста выручки.
Также наблюдается рост вдинамике показателей коммерческих расходов, которые за 2007 год возросли на22,7 %, а в 2008 году – на 34,6 %.
Как видно из отчетов оприбылях и убытках предприятие получает доход только от основного видадеятельности, т.е. реализации своей продукции. Об этом свидетельствуют данныетаблицы 19.
На предприятииотсутствуют внереализационные и чрезвычайные доходы. Доля выручки от реализациив составе суммарных доходов составили в 2007 году 99,98 %, а в последующие двагода суммарные доходы на 100 % обеспечиваются выручкой.
Суммарные расходыпредприятия растут с теми же темпами, что и суммарные доходы. Так в начале периодарост суммарных доходов и расходов составил соответственно 11 677 тыс. р. и 11 119тыс. р. В конце 2008 года данное соотношение составило 22 434 тыс. р. и 20 971тыс. р. таким образом, доходы на рубль расходов составляют в 2006 году 1,046р., в 2007 году – 1,047 р., а в 2008 году – 1,051 р. Как видно в динамикеизменения незначительные, поскольку наряду с ростом суммарных доходовнаблюдается такой же рост и суммарных расходов предприятия.
Рассмотрим структуруосновных элементов формирования конечных финансовых результатов деятельности наанализируемом предприятии (табл. 17). Как видно из расчетов, наибольшийудельный вес в выручке предприятия приходится на себестоимость – 85 % в началерассматриваемого периода и 83 % в конце. Положительным моментом являетсясокращение доли себестоимости в динамике и увеличение доли валовой прибыли. Такна 2006 год доля валовой прибыли в выручке составила 14,82 %, на 2007 год –15,56 %, а на 2008 год – 16,85 %.
Наблюдается также рост вдинамике коммерческих расходов, которые на конец 2007 года возросли на 0,65 %,а на конец 2008 года – на 0,82.
Положительным дляпредприятия также является рост доли чистой прибыли в выручке организации.Удельный вес чистой прибыли в 2006 году составил 4,42 %, в 2007 году оннезначительно вырос до 4,46 %, а в 2008 году – до 4,86 %.
Важное значение прианализе финансовых результатов имеет оценка показателей рентабельности. Цельанализа рентабельности — оценить способность предприятия приносить доход навложенный в предприятие капитал. От уровня рентабельности зависитинвестиционная привлекательность организации, величина дивидендных выплат.Анализ осуществляется на основе данных таблицы 19.
Коэффициентрентабельности активов характеризует способность руководства компанииэффективно использовать ее активы для получения прибыли. Кроме того, этоткоэффициент отражает среднюю доходность, полученную на все источники капитала(собственного и заемного).
На ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» показатели рентабельности активов довольно высоки и составляют 50,97%− в 2006 году, 50,89% − в 2007 году и 62,15% − в 2008 году.Таким образом, рентабельность активов за первые два года незначительноснизилась на 0,08%, но к концу 2008 года значительно возросла на 11,26%. Изэтого можно сделать вывод о достаточно эффективном использовании активовпредприятием активов.
Рентабельность оборотныхактивов показывает отдачу каждого рубля, вложенного в оборотные активы. Этоодин из основных показателей эффективности деятельности, т.к. известно, чтооборотные активы непосредственно создают прибыль организации, в то время каквнеоборотные активы создают условия для формирования этой прибыли. Увеличениерентабельности оборотных активов при неизменном показателе чистой прибыли можетсвидетельствовать об уменьшении доли оборотных активов, что рассматривается какнегативная тенденция. Однако, если уменьшение доли оборотных активов быловызвано такими факторами, как: уменьшение запасов в части готовой продукции,более рациональное управление объемами запасов сырья и материалов — можносказать, что это положительная тенденция, при сохранении которой в будущемможно ожидать увеличения чистой прибыли организации. Опережающий темп ростачистой прибыли по сравнению с ростом оборотных активов в отчетном периодесвидетельствует об увеличении эффективности работы оборотных активов.
Рентабельность оборотныхактивов в начале исследуемого периода на предприятии незначительно уменьшиласьна 0,08 %. Но уже на конец 2008 года возросла на 11,26 %. Из рассчитанныхраннее таблиц видно, что темпы роста прибыли предприятия значительно превышаюттемпы роста оборотных активов. Из этого можно сделать вывод об увеличенииэффективности использования оборотных активов.
Рентабельностьпроизводственных фондов определяется как отношение балансовой прибыли к среднемузначению суммы стоимости основных производственных фондов, нематериальныхактивов и оборотных средств в товарно-материальных ценностях. Уровеньрентабельности производственных фондов тем выше, чем выше прибыльностьпродукции, т.е., чем выше фондоотдача основных фондов и скорость оборотаоборотных средств, чем ниже затраты на 1 рубль продукции и удельные затраты поэкономическим элементам.
Согласно данным расчетоврентабельность производственных фондов в 2007 году составила 36,87 %, а в 2008году увеличилась на 10,86 % и составила 47,75 %.
Рентабельность продажхарактеризует долюприбыли в каждом заработанном рубле. Таким образом, на конец 2006 года начистую прибыль организации приходилось 0,04 р., на конец 2007 года – 0,046 и на2008 год – 0,048 р.
При осуществлении оценкифинансовых результатов деятельности предприятия особое внимание уделяетсяанализу затрат по составляющим элементам.
В общей сумме затратпредприятия, как видно из таблицы 21, наибольший удельный вес составляютматериальные затраты. На начало исследуемого периода их доля равнялась 63 %, ана конец увеличилась до 65 %. Также значительная доля в затратах предприятияприходится на заработную плату – 26,5 % в начале исследуемого периода и 26,8 % −в конце.
На амортизацию и прочиезатраты приходится незначительная доля в общей сумме затрат предприятия.
Критический объем продаж — это минимально необходимаяпредприятию выручка от продаж, позволяющая в неблагоприятных условиях спроса наего продукцию обеспечить безубыточность продаж. Как показывают расчеты таблицы23, критический объем продаж для анализируемого предприятия составляет570,31696 тыс. р. на 2007 год, а на 2008 год 708,9606 тыс. р.
Запас финансовойпрочности показывает, на сколько можно снизить объемы продаж товара, прежде чембудет достигнута точка безубыточности. Если рентабельность отрицательная, то ипоказатель запаса финансовой прочности не рассматривается.
Запас финансовойпрочности для данного предприятия на 2007 год составила 93387,683 тыс. р. и115683,04 тыс. р. на 2008 год, те. На эти суммы предприятие может снизить своюприбыль без особого ущерба для своего финансового состояния.
Расчет эффектавоздействия операционного рычага позволит ответить на вопрос насколькоизменяется прибыль от увеличения объема (производства, сбыта) продукции. Так наанализируемом предприятии значение данного коэффициента равно 2,56 %.
7. ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ
Факторный анализ поисследуемому предприятию был проведен в разрезе прибыли от продаж,рентабельности активов, оборотных активов и собственного капитала, затрат нарубль реализованной продукции, объема реализованной продукции.
Результаты расчетов повлиянию на прибыль от продаж различных факторов представлены в таблице 18.
На изменение прибыли отпродаж оказывают влияние такие факторы как количество реализованной продукции,изменение цен на реализованную продукцию, себестоимость проданных товаров,управленческие и коммерческие расходы. Под влиянием этих факторов произошлиследующие изменения: за анализируемый период выручка от реализации возросла, врезультате чего возросла и прибыль от продаж на 391,88592 тыс. р. Уровеньизменения цен на реализованную продукцию берется равным уровню инфляции –13,3%, в соответствии с этим прибыль от продажи увеличилась на 610,45483 тыс.р. Под влиянием изменения себестоимости на реализованную продукцию прибыль отпродаж возросла на 1508,71 тыс. р., а увеличение коммерческих расходов вызвалосокращение прибыли на 957,427 тыс. р.
Следующим этапом являетсяоценка влияния отдельных факторов на коэффициенты рентабельности активов,оборотных активов и собственного капитала. Расчеты по данным показателямпредставлены в таблице 20.
На изменениекоэффициентов рентабельности активов в целом, а также рентабельности оборотныхактивов оказали влияние изменения рентабельности продаж и оборачиваемостисоответственно активов в целом и оборотных активов.
Общее изменениерентабельности активов за анализируемый период составило 6,56 %. На тоизменение повлиял рост рентабельности продаж, в результате чего рентабельностьактивов возросла на 2,35 %. Также за счет увеличения активов она возросла на4,20 %.
Изменение рентабельностиоборотных активов составило 11,26. положительное влияние на это оказало такжеувеличение в динамике рентабельности продаж, что способствовало ростурентабельности оборотных активов на 4,50 %, а возрастание оборачиваемостиоборотных активов повлияло на рост их рентабельности на 6,76 %.
На изменениерентабельности собственного капитала помимо рентабельности продаж иоборачиваемости активов, повлиял коэффициент автономии. Так под воздействиемрентабельности продаж рентабельность собственного капитала выросла на 3,68 %,изменение оборачиваемости активов также повлияло на его рост на 6,59 %, аизменение коэффициента автономии привело к сокращению рентабельности собственногокапитала на 6,03 %. Таким образом, его общий рост составил 7,25 %.
Анализ влияния факторовна затраты на рубль реализованной продукции выявили следующие результаты: вцелом затраты незначительно сократились на 0,005 %, при этом за счет измененияреализованной продукции затраты сократились на 0,003, за счет увеличениясебестоимости возросли на 0,098, а под влиянием изменения цен на продукциюсократились на 0,1.
Объем реализуемойпродукции в целом увеличился на 22 434 тыс. р. При этом, под влиянием среднесписочнойчисленности работников возрос на 2296 тыс. р., и среднегодовой выработки наработника – на 20138 тыс. р. Кроме того, на рост выручки оказали воздействиетакие показатели как среднегодовая стоимость основных производственных фондов ифондоотдача основных производственных фондов. Изменение стоимости фондовспособствовало увеличению выручки на 5167 тыс. р., а изменение фондоотдачи – на17267 тыс. р. Также на изменение выручки повлияли стоимость материальных затрат,в результате чего выручка сократилась на 18898 тыс. р., и материалоотдача, котораяспособствовала росту выручки на 41332 тыс. р.
8. ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ
Оценка инвестиционнойпривлекательности была осуществлена на основе применения метода рейтинговойоценки. Данный метод предполагает проведение следующих этапов:
· Обоснованиесистемы показателей, на основе которых оценивается эффективность деятельностипредприятия.
· Разработкаматрицы стандартизированных (нормированных) показателей.
· Расчетинтегральной рейтинговой оценки по выбранному методу свертки критериев.
· Ранжированиепредприятий по значениям показателя интегральной рейтинговой оценки, анализ«узких мест» и выявление резервов повышения инвестиционнойпривлекательности предприятия.
Сравнительная оценкапредприятий была осуществлена на основе показателей коэффициента текущейликвидности и рентабельности имущества за два года. На основе этих показателейбыла составлена матрица стандартизированных показателей. На этом этаперассчитанные значения показателей, имеющие различную размерность и единицыизмерения, приводятся в сопоставимый вид. Для этого по каждому показателюпроводится сравнение с условным эталонным предприятием, имеющим наилучшиерезультаты по данному показателю, путем деления на эталонное значение.
Наилучшее значение, болееприближенное к нормативному значению коэффициента текущей ликвидности на началоисследуемого периода принадлежит предприятию № 9; на конец – анализируемомупредприятию ОАО «Клинцовский хлебокомбинат». Что касается рентабельности имущества,то и на начало и на конец периода наилучшие показатели принадлежат ОАО«Клинцовский хлебокомбинат».
На следующем этапеосуществляется расчет рейтинговой оценки, после чего на основе полученныхданных предприятия ранжируются в порядке возрастания рейтинговой оценки. Приэтом наиболее инвестиционно привлекательным считается предприятие с минимальнымзначением интегрального критерия Ri.
Как видно из расчетнойтаблицы рейтинговых оценок наименьшими показателями обладает анализируемоепредприятие ОАО «Клинцовский хлебокомбинат». На основе этого можно судить одостаточно эффективном ведении деятельности данного предприятия и высокойинвестиционной привлекательности.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
В данной курсовой работебыл проведен экономический анализ деятельности предприятия на примере ОАО«Клинцовский хлебокомбинат», деятельность которого связана с производствомхлеба и других кондитерских изделий.
Целью курсовой работыявлялось рассмотрение теоретических и практических аспектов оценки деятельностипредприятия, исследование проблем его финансового состояния и пути их решенияна конкретном предприятии – ОАО «Клинцовский хлебокомбинат».
Работа состоит из восьмиглав, введения, заключения.
На основе поставленныхзадач был осуществлен экономический анализ деятельности предприятия, в ходекоторого были выявлены следующие результаты.
Во второй главе былорассмотрено имущественное положение предприятия. В целом можно говорить одостаточно хорошем балансе. Общая величина активов увеличилась в 2007 году на8,54 % и в 2008 году на 7,76 %. Это является положительной тенденцией вдеятельности предприятия. Это говорит о росте хозяйственного оборота.Наибольший удельный вес в составе активов занимают оборотные активы. Общаястоимость внеоборотных активов возросла на 2,42 % в 2007 году по сравнению с2006 годом, а в 2008 году – 8,81 %. Рост внеоборотных активов оцениваетсяположительно, так как это говорит о развитии предприятия.
Негативнымдля предприятия является значительный износ основных средств. Так коэффициентизноса основных средств на начало 2006 года составил 52 %, на начало 2007 года– 49%, а в 2008 году 51%. Износ активной части основных средств такжесоставляет более половины стоимости.
Приэтом на основе показателей коэффициента фондорентабельности можно говорить одостаточно эффективном использовании основных средств предприятием. Такнаблюдается значительный рост данного показателя в 2008 году (75%) по сравнениюс 2006 годом (57%).
Наибольшую долю в составепассива баланса занимают собственный капитал и резервы. Причем в динамике кконцу 2008 года он увеличился и составил 72 %. Также положительным моментом вдеятельности предприятия является уменьшение доли уставного капитала в составесобственных средств, поскольку это говорит о том, что собственный капиталпополняется за счет нераспределенной прибыли, а не за счет дополнительноговзноса в уставный капитал акционерами.
На предприятии непривлекаются долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы. Заемный капиталскладывается из кредиторской задолженности, удельный вес которого в динамикесокращается и к концу 2008 года составляет 27,8 %.
Втретьей главе был проведен анализ состояния оборотных активов предприятия. Наоснове данного анализа можно судить о неликвидности баланса. Значительную долюв составе оборотных активов занимают труднореализуемые – 58 %, 51 %, и 50 %соответственно за три рассматриваемых года. Отношение труднореализуемых активовк лекгореализуемым составляет за три анализируемых периода 1,39; 1,06 и 0,99.
Долязалежалых запасов невелика и наблюдается их снижение в динамике. Долясомнительной дебиторской задолженности также невелика, хотя имеетнезначительное увеличение в динамике.
Положительныммоментом в деятельности предприятия является увеличение оборачиваемостипоказателей оборотных активов, при сокращении в динамике периода ихоборачиваемости. Это свидетельствует об увеличении эффективности пользованияоборотных средств предприятием.
Четвертая глава отражаетсостояние расчетов предприятия. Как видно из произведенного анализа доляпросроченной дебиторской задолженности имеет тенденцию к увеличению в динамике,что является отрицательным для предприятия. Так на конец 2006 года просроченнаядебиторская задолженность составила 84 000 р. (3%), на 2007 год – 143 346 р.(4,2%), в 2008 году – 184 815 р. (4,5%). Таким образом за анализируемый периодпросроченная дебиторская задолженность возросла на 1,5%.
При этом на предприятииотсутствует просроченная кредиторская задолженность. Это говорит освоевременном расчете предприятия по своим обязательствам перед различнымисубъектами.
На основе сравнительногоанализа дебиторской и кредиторской задолженности можно говорить о положительнойтенденции увеличения оборачиваемости кредиторской задолженности, при сокращениипериода оборота. Кроме того, данные показатели значительно превышают показателикредиторской задолженности. Так, согласно расчетам количество оборотов дебиторскойзадолженности составляет за три анализируемых периода 30,7; 30,2; 30,9соответственно. Оборачиваемость кредиторской задолженности составляет 19,6; 16,6;и 21,3. Периоды оборачиваемости дебиторской задолженности составили 11,7 дней,11,9 дней и 11,6, а периоды оборачиваемости кредиторской задолженности – 18,4дня; 21,7 дней и 16,9 дней соответственно.
Впятой главе была осуществлена оценка платежеспособности и финансовойустойчивости предприятия. На основе произведенного анализа ликвидности баланса,была выявлена недостаточность наличия наиболее ликвидных активов для погашениякредиторской задолженности. Что также свидетельствует о недостаточной ликвидностибаланса предприятия.
Этотакже сказывается на платежеспособности предприятия. У предприятия не хватаетденежных средств для покрытия текущих обязательств, о чем свидетельствуеткоэффициент абсолютной ликвидности. Данные предприятия значительно меньше нормативных.Возможность погашения текущих обязательств возникает только при привлечениисредств в расчетах.
Анализфинансовой устойчивости ОАО «Клинцовский хлебокомбинат», произведенный наоснове трехкомпонентного анализа свидетельствует о неустойчивом финансовомположении предприятия. Это связано с тем, что предприятию недостаточнособственных средств для финансирования текущей деятельности. Кроме тогопредприятие не привлекает долгосрочных замов, что могло бы изменить положениепредприятия. Текущая деятельность обеспечивается в основном за счеткредиторской задолженности.
Шестаяглава курсовой работы посвящена анализу финансовых результатов деятельностипредприятия. При этом можно отметить как положительные, так и отрицательныеявления. Положительным является рост показателей выручки и чистой прибыли вдинамике. Также рост удельного веса чистой прибыли в составе выручки являетсяположительным моментом. Однако, вместе с этим наблюдается значительный ростсебестоимости за анализируемый период. Кроме того темпы роста суммарных доходови темпы роста суммарных расходов незначительно разняться. Это свидетельствует отом, что рост доходов сопровождается таким же ростом расходов, что сказываетсяна прибыли предприятия.
На ОАО «Клинцовскийхлебокомбинат» показатели рентабельности активов довольно высоки и составляют50,97% − в 2006 году, 50,89% − в 2007 году и 62,15% − в 2008году. Таким образом, рентабельность активов за первые два года незначительноснизилась на 0,08%, но к концу 2008 года значительно возросла на 11,26%. Изэтого можно сделать вывод о достаточно эффективном использовании активовпредприятием.
Та жетенденция наблюдается и в отношении рентабельности оборотных активов ирентабельности производственных фондов.
Что касаетсярентабельности продаж, то здесь показатели невысоки и составляют 4 %, 4,6 % и4,8 % за три рассматриваемых периода.
Критический объем продаж — это минимально необходимаяпредприятию выручка от продаж, позволяющая в неблагоприятных условиях спроса наего продукцию обеспечить безубыточность продаж. Для данного предприятиякритический объем продаж составляет 570,31696 тыс. р. на 2007 год, а на 2008год 708,9606 тыс. р.
Запас финансовойпрочности показывает, на сколько можно снизить объемы продаж товара, прежде чембудет достигнута точка безубыточности. Запас финансовой прочности для данногопредприятия на 2007 год составила 93387,683 тыс. р. и 115683,04 тыс. р. на 2008год, те. На эти суммы предприятие может снизить свою прибыль без особого ущербадля своего финансового состояния.
Расчет эффектавоздействия операционного рычага позволит ответить на вопрос насколькоизменяется прибыль от увеличения объема (производства, сбыта) продукции. Так наанализируемом предприятии значение данного коэффициента равно 2,56 %.
В седьмой главепредставлен факторный анализ показателей прибыли от продаж, рентабельностиактивов, оборотных активов и собственного капитала, затрат на рубльреализованной продукции.
В ходе произведенныхрасчетов было выявлено, что на повышение прибыли от продаж наибольшее влияние оказалрост цен – 610,45483 тыс. р., снижение себестоимости – 1508,71 тыс. р.
На изменениерентабельности активов за анализируемый период повлиял рост рентабельностипродаж, в результате чего рентабельность активов возросла на 2,35 %. Также засчет увеличения активов она возросла на 4,20 %.
Положительное влияние наизменение рентабельности оборотных оказало также увеличение в динамикерентабельности продаж, что способствовало росту рентабельности оборотныхактивов на 4,50 %, а возрастание оборачиваемости оборотных активов повлияло нарост их рентабельности на 6,76 %.
На изменениерентабельности собственного капитала помимо рентабельности продаж иоборачиваемости активов, повлиял коэффициент автономии, в результате чего, подвоздействием рентабельности продаж рентабельность собственного капитала вырослана 3,68 %, изменение оборачиваемости активов также повлияло на его рост на 6,59%, а изменение коэффициента автономии привело к сокращению рентабельностисобственного капитала на 6,03 %.
Анализ влияния факторовна затраты на рубль реализованной продукции показал, что в целом затратынезначительно сократились на 0,005 %, при этом за счет изменения реализованнойпродукции затраты сократились на 0,003, за счет увеличения себестоимостивозросли на 0,098, а под влиянием изменения цен на продукцию сократились на0,1.
Восьмая глава содержитанализ инвестиционной привлекательности исследуемого предприятия. Данный анализбыл проведен методом рейтинговых оценок по показателям текущей ликвидности ирентабельности имущества.
Результаты оценокпоказатели, что ОАО «Клинцовский хлебокомбинат» обладает наилучшимипоказателями, на основе чего можно судить о его достаточно высокойинвестиционной привлекательности.
На основе сделанныхвыводов можно говорить о том, что основной проблемой предприятия является егонеустойчивое финансовое положение. Основной причиной такого положения является недостаточностьсобственных оборотных средств для финансирования производственной деятельности.Производственные запасы на предприятии в большей мере финансируются за счеткредиторской задолженности.
Как видно из баланса,предприятие расширяет масштабы производства, вкладывая дополнительные средствав основной капитал. И, судя по уменьшающимся остаткам незавершенногостроительства, можно говорить о том, что данные вложения являютсярациональными. Для решения данной проблемы предприятию необходимо провести мерыпо привлечению долгосрочных пассивов, т.е. кредитов и займов, получаемыхорганизацией на период более года. Данные средства, привлекаемые на долгосрочнойоснове, можно направить на финансирование приобретения имущества длительногопользования, тем самым выделить больше средств из собственного капитала нафинансирование текущих активов.
Кроме того на предприятиивысокие показатели себестоимости. Поэтому важное значение имеет принятие мер поснижению себестоимости. Для снижения высокого уровня затрат необходимо принятьмеры по усилению контроля за более эффективным использованием ресурсовпредприятия. Резервы сокращения себестоимости кроются в сокращенииматериальных, трудовых и других затрат на производство продукции.
Сокращениюсебестоимости способствуют и более эффективное использование трудовых ресурсов,так как оно находит свое отражение в себестоимости через расходы на оплатутруда. Решающим условием снижения себестоимости служит непрерывный техническийпрогресс. Внедрение новой техники, комплексная механизация и автоматизацияпроизводственных процессов, совершенствование технологии, внедрениепрогрессивных видов материалов позволяют значительно снизить себестоимостьпродукции.
актив платежеспособность финансовыйустойчивость
ПРИЛОЖЕНИЕ
Табл. 1
Изменения в составе иструктуре предприятия
/>
Табл. 2
Характеристика состава,структуры, состояния, движения и эффективности использования основных средств
/>
Табл. 3
Динамика оборотныхактивов
/>
Табл. 4
Характеристика состоянияоборотных активов предприятия по категориям риска
/>
Табл. 5
Динамика, состав иструктура краткосрочной дебиторской задолженности
/>
Табл. 6
Динамика, состав иструктура краткосрочной кредиторской задолженности
/>
Табл. 7
Сравнительный анализоборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности
/>
Табл. 8
Изменения в составе иструктуре источников формирования активов предприятия
/>
Табл. 9
Расчет чистых активов
/>
Табл. 10
Группировка активов поуровню их ликвидности и обязательств по срочности их оплаты
/>
Табл. 11
Динамикаплатежеспособности предприятия
/>
Табл. 12
Динамика показателейрыночной устойчивости
/>
Табл. 13
Расчет показателей дляопределения типа финансовой устойчивости
/>
Табл. 14
Динамика общих и частныхпоказателей оборачиваемости активов предприятия
/>
Табл. 15
Расчет влияния отдельныхфакторов на изменение оборачиваемости активов
/>
Табл. 16
Динамика финансовыхрезультатов предприятия
/>
Табл. 17
Структурно-динамическийанализ основных элементов формирования конечных финансовых результатовдеятельности
/>
Табл. 18
Сводная таблица влиянияфакторов на прибыль от продаж отчетного периода
/>
Табл. 19
Динамика показателей,характеризующих доходы, расходы, доходность и рентабельность предприятия
/>
Табл. 20
Изменение рентабельностиактивов, оборотных активов и собственного капитала за счет отдельных факторов
/>
Табл. 21
Анализ затрат предприятияпо элементам
/>
Табл. 22
Сводная таблица влиянияфакторов на затраты на рубль реализованной продукцииПоказатель-фактор к./р. Количество и структура реализованной продукции -0,00262 Себестоимость реализованной продукции 0,0975089 Продажные цены -0,0996246 Итого изменение затрат на 1 р. реализованной продукции -0,0047365
Табл. 23
Расчет «критического»объема продаж, запаса финансовой прочности и операционного рычага
/>
Табл. 24
Сводная таблица влиянияинтенсивных и экстенсивных факторов на объем реализованной продукции№ п/п Показатель-фактор Сумма, тыс. р. 1 Среднесписочная численность работников 2296 2 Среднегодовая выработка на работника 20138 3 Среднегодовая стоимость основных фондов 5167 4 Фондоотдача основных фондов 17267 5 Материальные затраты -18898 6 Материалоотдача 41332 Итоговое изменение объема реализации 22434
Табл. 25
Основные показателиплатежеспособности и рентабельности для оценки инвестиционной привлекательностипредприятия
/>
Матрицастандартизированных значений№ предприятия Коэффициент текущей ликвидности Рентабельность имущества, % На начало предыдущего года На конец изучаемого периода На начало предыдущего года На конец изучаемого периода 1 1,0874 0,6399 0,1242 0,0910 2 0,6796 0,6085 0,3620 0,3161 3 0,8301 0,9494 0,0221 0,0381 4 1,5437 0,5927 0,0840 0,0348 5 0,6262 0,6032 0,1175 0,0130 6 4,8835 0,8760 0,1798 0,1360 7 0,6019 0,5927 0,1971 0,1874 8 0,6505 0,9389 0,0051 0,0308 9 1,0000 0,8130 0,2555 0,2115 10 0,8544 0,7186 0,2803 0,1828 Анализируемое предприятие 0,6978 1,0000 1,0000 1,0000
Рейтинговая оценкаРейтинг Значение Место На начало предыдущего года На конец изучаемого периода На начало предыдущего года На конец изучаемого периода
R1 0,8801 0,9777 5 9
R2 0,7140 0,7880 2 2
R3 0,9926 0,9633 8 7
R4 1,0652 1,0476 10 10
R5 0,9584 1,0638 7 11
R6 3,9692 0,8729 11 5
R7 0,8961 0,9090 6 6
R8 1,0545 0,9711 9 8
R9 0,7445 0,8103 4 3
R10 0,7342 0,8642 3 4
R11 0,3022 0,0000 1 1
Оценка денежных потоковпрямым способом
/>
/>
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
1. Баканов М.И.,Шеремет А.Д. Теория экономического анализа.- М.: Финансы и статистика, 2000 г.
2. Бороненкова С.А.Управленческий анализ. — М.: Финансы и статистика, 2003 г.
3. Гиляровская Л.Т.Финансово-инвестиционный анализ и аудит коммерческих организаций. – Воронеж:Издательство Воронежского государственного университета, 1999 г.
4. Донцова Л.В.,Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности. — М.: Дело и сервис, 2004 г.
5. Ефимова О.В.Финансовый анализ. – М: Бухгалтерский учет, 2002 г.
6. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управлениекапиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. — М.: Финансы и статистика, 2000 г.
7. Ковалев В.В. Анализ финансовогосостояния предприятия. — М.: Дело и сервис, 2004 г.
8. Пенюгалова А.В., Яковенко С.Н., МамийЕ.А. Теория экономического анализа. — Краснодар.: Неоглори, 2008 г.
9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственнойдеятельности предприятия. – М.: Экоперспектива, 2001 г.