Введение
Фирма «Ростов-Хлеб» является открытым акционерным обществом, сокращённое название – ОАО «Ростов-Хлеб».
Местонахождение и юридический адрес:
344007, г. Ростов-на-Дону.
ул. Королёва, д. №14,
тел. (863) 251–09–88.
факс. (863) 251–09–88.
Вид деятельности – производство и реализация хлеба и хлебобулочных изделий. Рынок продаж – Северный жилой массив города Ростова-на-Дону и близлежащие районы.
На ОАО «Ростов-Хлеб» была введена процедура банкротства. В суд поступило исковое заявление межрайонной инспекции управления Министерства по налогам и сборам по Ростовской области. Налоговые органы просили признать ОАО «Ростов-Хлеб» несостоятельным, ссылаясь на наличие огромной задолженности предприятия перед бюджетом. Определением Арбитражного суда от 27 марта 2006 г. на предприятии введено наблюдение сроком на пять месяцев. Временным управляющим утвержден член Ассоциации «Межрегиональная саморегулируемая организация арбитражных управляющих» Владимир Попов.
В соответствии со ст. 70 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» анализ финансового состояния предприятия проводится в целях определения:
– Стоимости принадлежащего должнику имущества для покрытия судебных расходов и расходов на выплату вознаграждения арбитражному управляющему;
– Возможности или невозможности восстановления платежеспособности должника;
– Наличия признаков фиктивного или преднамеренного банкротства.
Анализируя показатели финансовой устойчивости и критерии неплатежеспособности следует отметить, что структуру баланса ОАО «Ростов-Хлеб» следует признать неудовлетворительной и отметить невозможность восстановления платежеспособности в установленные законом сроки.
Временный управляющий не позднее чем через четырнадцать дней с даты опубликования сообщения о введении наблюдения уведомил всех выявленных им кредиторов должника, за исключением кредиторов, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, морального вреда, исполнение обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, исполнение обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, о вынесении арбитражным судом определения о введении наблюдения.
Надлежащим образом арбитражным управляющим ОАО «Ростов-Хлеб» были уведомлены кредиторы о первом собрании 10.05.2006 г. Было проведено первое собрание кредиторов по итогам которого принято решение ходатайствовать перед Арбитражным судом о введении процедуры конкурсного производства.
Источниками для написания данной работы послужили правовые акты Российской Федерации, регулирующие институт несостоятельности юридических лиц, комментарии к исследуемым источникам права, данные ведущими российскими учеными, публикации российской прессы. В анализе развития законодательной базы, регулирующей процесс банкротства, использовались монографии российских и зарубежных авторов, материалы научных журналов. В теоретическом изучении вопросов, связанных с правовым регулированием наблюдения, очень помогла статья М.В. Телюкиной, приводящая научное разъяснение важнейших этапов наблюдения.
1. Общая характеристика деятельности предприятия ОАО «Ростов-Хлеб»
1.1 Краткая характеристика предприятия ОАО «Ростов-Хлеб»
Изначально ОАО «Ростов-Хлеб» входил в состав ОАО «Донской Кондитерской Фабрики», которая и по сей день является одной из крупнейших кондитерских фирм Юга России.
Фабрика была создана на базе недостроенного перед ВОВ хлебозавода. Недостроенное здание пострадало во время войны. После войны, в 1947 году был подписан приказ об организации строительства кондитерской фабрики в городе Ростове-на-Дону.
«Ростовская Кондитерская Фабрика» начала работать в 1960 году. Первоначально были пущены в работу 2 цеха: конфетно-шоколадный и карамельный, а в 1962 году был введен в действие цех мучных изделий.
21 апреля 1993 г. ОАО «Ростов-Хлеб» выделилось в самостоятельное предприятие, занимающееся выпуском хлебобулочных изделий. А производство было решено перенести в Северный жилой, поскольку в этом районе меньше предприятий, занимающихся выпуском хлебобулочных изделий, следовательно, конкуренция ниже.
Управление предприятием осуществляет директор, которому непосредственно подчиняются заведующая производством, главный бухгалтер и заведующая склада. Производственный отдел, подчиненный заведующей производством занимается вопросами производства и заключением договоров на поставку сырья и материалов. Гл. бухгалтер несет ответственность и пользуется правами, установленными законодательством РФ для главных бухгалтеров предприятия, которому подчиняется бухгалтерия, отвечает за осуществление бухгалтерского учета на предприятии. Проверка согласованности экономических показателей показала, что годовой отчет составляется верно, проверен и может использоваться для проведения анализа финансовой деятельности предприятия.
Оборудование для пекарни куплено у киевской фирмы Торговый дом «Агроторгмаш».
Сырьё закупается в ближайших к Ростову-на-Дону агрофермах. На фирму оно доставляется поставщиками на собственном транспорте. Заказ на приобретение делается заранее, чтобы исключить все возможные причины недоставки сырья в срок.
1.2 Характеристика продукции ОАО «Ростов-Хлеб»
Реализация продукции не составляет особых трудностей. Поскольку любое хлебобулочное изделие является неотъемлемой частью ежедневной покупки каждого человека. Стоимость продукции невысока и её купить могут люди со средним и высоким доходами (таких 68% процентов).
Хлеб является основным продуктом питания, потребляемым ежедневно. За всю жизнь человек съедает в общей сложности 15 тонн хлеба, причем основная его часть потребляется не отдельно, а заодно с другими продуктами питания, то есть хлеб выступает как необходимая добавка почти к любой пище.
ОАО «Ростов-Хлеб» предлагает выпуск хлебобулочных изделий, вырабатываемых из высокосортной муки, отличающихся:
– хорошим вкусом
– высокой калорийностью
– легкостью усвоения
– реализацией в фасовочном виде
– медленно черствеющих.
Свежеиспеченный хлеб имеет приятный, сильно выраженный вкус и аромат, хрустящую корочку, эластичный, хорошо сжимаемый мякиш, не крошащийся при разрезании.
Для улучшения вкуса и аромата добавляются ароматические вещества и пряности (ванилин, корица, кунжут, мак). Внешний вид изделия привлекателен для покупателя.
В качестве упаковочных материалов для хлеба использованы целлофан, полиэтиленовая пленка и др. Все материалы непроницаемы для влаги, паров и газов, обладают механической прочностью, безвредны для человека и свариваться при нагревании, что необходимо для заклеивания швов пакета. Упаковка сохранит свежесть хлеба и улучшает его санитарное состояние, предотвратит плесневение хлеба и увеличивает срок хранения.
Сразу после выпечки хлеб отпускается в торговую сеть еще горячим. При отправке в торговую сеть каждая партия хлеба сопровождается документом, в котором указывается дата и время выхода изделий из печи, и соответствие изделий требованиям стандарта.
Фирма ОАО «Ростов-Хлеб» изготавливает следующие виды хлебобулочных изделий:
Пшеничный хлеб 1-го сорта. Данное изделие представляет собой хлебное изделие удлиненной формы длинной 20 см. и шириной 10 см, вес булки составляет – 600 гр. Для его производства используются следующие компоненты: мука пшеничная 1-го сорта, дрожжи прессованные, соль, сахар, масло, вода.
Булочка – хлебобулочное изделие овальной формы, длинна – 15 см., ширина – 8 см., вес – 90 гр. Для её производства используются следующие компоненты: мука пшеничная 1-го сорта, дрожжи прессованные, сахар, молоко, яйца, маргарин, ароматизаторы и вкусовые добавки (мак и ваниль).
Нарезной батон представляет собой хлебное изделие удлиненной формы длиной 50 см и шириной 10 см. На верхней части батона нанесены поперечные полосы. Для его производства используются следующие компоненты: мука пшеничная 1-го сорта, дрожжи прессованные, соль, сахар, маргарин, вода. Масса готового батона составляет 450 грамм.
Все изделия изготовляются в пекарне и сразу поступают в продажу, поэтому продукция предстает для покупателей всегда свежей и горячей. Отличные потребительские свойства нашего хлеба обеспечивают современная технология производства и качественное сырье, используемые для производства. Вся продукция изготавливается по старинным русским рецептам, что придаёт ей особые вкусовые качества. Кроме отличных вкусовых качеств нашего хлеба, можно отметить его полезность, заключающаяся в содержании полезных минералов и витаминов.
Качество хлеба может характеризоваться следующими свойствами: вкусовые качества, срок хранения хлеба, в течение которого хлеб не теряет своих качеств, энергетическая ценность, полезность (содержание полезных витаминов, минералов). Представим и опишем качества хлеба, продаваемого в Северном районе:
Таблица 1.1. Качественные характеристики продукции ОАО «Ростов-Хлеб»
Хлеб
Срок хранения, дней
Энергетическая ценность хлеба на 100 гр, ккал
Полезность (витамины) на 100 гр, мг
«Батон»
2–3
170
0.96
«Хлеб высшего сорта»
2–3
240
1.74
«Ржаной хлеб»
2–3
280
2.14
«Подовый»
2
255
2.01
«Булочка»
2–3
265
2.17
«Хлеб 1-го сорта»
1–2
278
2.13
«Батон нарезной»
3
285
2.18
Как видно из таблицы, хлеб, выпускаемый фирмой ОАО «Ростов-Хлеб», особый имеет прекрасные вкусовые качества, большой срок хранения, который обеспечивает ему использование качественного сырья. Кроме того, он отличается более высокой калорийностью. Этот факт может отпугнуть людей, имеющие проблемы с излишнем весом, но вот остальным людям, по-настоящему ценящих вкусный хлеб, он придется по вкусу. В нем же и содержится больше витаминов.
Продажа готовых изделий осуществляется непосредственно при пекарне, с передвижных «Тонаров», а так же поставляться в магазины, с которыми у предприятия заключены контракты. В дальнейшем ОАО «Ростов-Хлеб» будем добиваться постоянного роста объёмов продаж за счёт расширения районов сбыта.
В настоящее время ОАО «Ростов-Хлеб» ориентируется на производство такой продукции, которая при поддержании на должном уровне качества в условиях кризиса, была бы доступна по цене большинству покупателей.
1.3 Основные конкуренты ОАО «Ростов-Хлеб»
В г. Ростове-на-Дону на данный момент имеются 8 предприятий занимающихся производством и реализацией хлебобулочных изделий.
Условно их можно разделить на две группы:
1. Хлебозаводы. В Ростове-на-Дону их 5 (хлебозаводы №1,2,3,4,5).
Для них характерны:
– широкий ассортимент;
– большой объём выпуска;
– низкие цены;
– среднее качество продукции;
– государственная форма собственности;
– использование устаревшего и сильно изношенного оборудования.
Хлебозаводы действуют на рынке хлебобулочных изделий несколько десятков лет, вследствие чего они наиболее известны среди потребителей.
2. Пекарни. У нас в городе их 3 (Леди ПКФ, ООО Коммерсант, Ризе-дон) (табл. 2.5).
Они отличаются:
– небольшим ассортиментом;
– небольшим объёмом выпуска;
– более высокими ценами;
– средним качеством продукции;
– частной формой собственности;
– использованием новейшего оборудования.
Таблица 1.2. Сравнительная характеристика конкурентов ОАО «Ростов-хлеб»
Запросы
клиентов
Что может предложить
Хлебозавод №1
Хлебозавод
№2
Хлебозавод
№3
Хлебозавод
№4
Хлебозавод
№5
Леди ПКФ
ООО Коммерсант
ООО «Ризе-Дон»
Минипекарня ОАО «Ростов-Хлеб»
Качество продукции
высокое
среднее
среднее
среднее
среднее
высокое
среднее
среднее
высокое
Уровень цен
средние
средние
средние
средние
средние
средние
средние
высокие
низкие
Ассортимент
широкий
средний
средний
средний
средний
средний
средний
широкий
небольшой
Сервис
+
-
-
-
-
+
+
-
+
Реклама
-
-
-
-
-
-
-
-
+
Консультирование
+
-
-
-
-
-
-
-
+
Престижность фирмы
+
-
-
-
-
+
-
-
+
Анализируя представленные выше данные можно сделать вывод, что основными конкурентами ОАО «Ростов-Хлеб» являются хлебозавод №1, Леди ПКФ, Ризе-дон. Но на хлебозаводе №1 установлено устаревшее оборудование, требующее реконструкции (эти затраты существенно отразятся и на себестоимости продукции).
Леди ПКФ находится в другом районе города и доставка продукции в Северный жилой массив также повлечёт за собой затраты, которые повысят стоимость изделий.
Ризе-дон располагается в том же районе города, что и наша пекарня имеет широкий ассортимент выпускаемой продукции, но его цены превышают наши более чем на 40%.
1.4 Рынок сбыта и основные методы стимулирования ОАО «Ростов-Хлеб»
Потенциальными потребителями продукции являются жители Северного района (примерно 100 тыс.), а также близлежащих районов, которые часто пребывают в Северный жилой массив (работающие, учащиеся и др.).
ОАО «Ростов-хлеб» реализует следующие методы стимулирования сбыта:
Для оптовых покупателей:
– Оптовые скидки 5% при покупке от 1т.
– Предоставление рассрочки частным лицам при покупке партий от 3 т. сроком до одного месяца;
– Особое внимание по льготным скидкам будет уделяться постоянным клиентам – до 7% от стоимости;
– Снижение сроков доставки товара покупателю до 5 часов с момента оплаты;
– Продажа товара под реализацию и консигнацию;
– Учёт мнений по качеству, ассортименту товара постоянных покупателей и корректирование производственный процесс;
– Упреждение эффективными контрмерами возможные негативные последствия в результате деятельности конкурентов.
При этом используется дифференцированный подход к каждой сделке, к оценке возможностей каждого покупателя.
Для розничных покупателей:
– Скидки пенсионерам, инвалидам 1-, 2 – ой групп, участникам ВОВ;
– Праздничные скидки и скидки на годовщины открытия фирм;
– Отслеживание потребностей рынка и адекватное реагирование на них;
– Проведение конкурсов и дегустаций продукции.
– Стимулирование собственного персонала посредством премий.
2. Анализ деятельности предприятия ОАО «Ростов-Хлеб»
2.1 Основная информация о финансово – экономическом состоянии эмитента
Анализ финансового состояния должен проводиться на основе баланса-нетто, очищенного от регулирующих статей. Таким образом, прежде чем проводить анализ финансового состояния предприятия, следует сформировать аналитический баланс1.
На основании аналитического баланса проводится расчет и оценка динамики ряда коэффициентов, характеризующих ликвидность, финансовую устойчивость, эффективность производства. По результатам анализа осуществляется прогноз вероятности банкротства предприятия и дается оценка его кредитоспособности.
Агрегированный и уплотненный агрегированный аналитические балансы, составленные на основе формы №1 (см. приложение11) представлены в таблицах 2.1 и 2.2. (см. приложение 1,2).
Информация, содержащаяся в настоящем разделе финансового анализа, указывается за 2 последних завершенных финансовых года (2003 г., 2004 г.) и за 3 квартала 2005 года.
Показатели финансово – экономической деятельности эмитента:
На основании проведенных расчетов в табл. 2.3 (см. приложение 3) можно сделать вывод, что финансовое положение эмитента критическое и находится в зависимости от привлеченных средств, причем такая зависимость с каждым годом растет. По итогам последних девяти месяцев наблюдается значительное сокращение стоимости чистых активов, значение чистых активов меньше уставного капитала предприятия (63 тыс. руб.) и имеет отрицательное значение. Общество на протяжении нескольких лет не осуществляет производственной деятельности и у него недостаточно денежных средств для погашения долгов.
--PAGE_BREAK--
2.2. Рыночнаякапитализацияэмитента
Эмитентуне представляетсявозможнымрассчитатьрыночнуюкапитализациюв соответствиис методикой, приведеннойв Положениио раскрытииинформации, т. к. акции обществане допущенык обращениюорганизаторомторговли нарынке цепныхбумаг.
За величинурыночнойкапитализацииэмитента принимаетсястоимостьчистых активовобщества, рассчитаннаяв соответствиис порядком, установленнымМинистерствомфинансов РФи ФКЦБ дляакционерныхобществ.
Т.о. рыночнаякапитализацияэмитента составила:
за 2002 год35 708 000 руб.;
за 2003 год4 497 000 руб.;
за 2004 год3 665 000 руб.;
за 1 квартал2005 года 2 725 тыс. руб.
за 2 квартал2005 года 2 602 тыс. руб.
за 3 квартал2005 года -29 233 тыс. руб.
2.3 Кредиторскаязадолженность
Общаясумма кредиторскойзадолженностина 1.10.2005 г. составляет28407 тыс. руб.
Сведенияо кредиторах, на долю которыхприходитсяне менее 10 процентовот общей суммыкредиторскойзадолженности:
– единственнымкредиторомэмитента являетсягосударствов лице налоговыхорганов, кредиторскаязадолженностьперед которыминаходится встадии реструктуризации.
2.4 Структураимуществапредприятияи источниковего образования
Как видноиз таблицы 2.4(см. приложение4) имущество(активы) предприятияза отчетныйпериод с 1.01.03 г.по 1.10.05 г. уменьшилосьна 60786 тыс. руб., т.е. на 97%. Уменьшениеактивов произошлоза счет уменьшениястоимостинедвижимогоимущества на21395 тыс. руб., т.е.на 95%. Уменьшениестоимоститекущих активовпроизошло на37901 тыс. руб., т.е.на 99,1%. Стоимостьликвидныхактивов уменьшиласьна 2122 тыс. руб., т.е. на 95%, чтосвидетельствуето невозможностив короткиесроки удовлетворитьдаже частьтребованийкредиторов.
Однако, доля недвижимогоимущества вобщей долеактивов заанализируемыйпериод увеличиласьс 36% до 77%, при этомдоля текущихактивов уменьшиласьс 61% до 22%. Материально-производственныезапасы уменьшилисьна 35779 тыс. руб., т.е. на 99,4%. Сокращениепроизводственныхзапасов с января2003 года с 33063 тыс.руб. до 0 руб. воктябре 2005 годапроизошло попричине ихсписания.Положительнымфактом являетсясокращениекраткосрочнойдебиторскойзадолженностис 2216 тыс. руб. до121 тыс. руб. илина 95%.
Стоимостьготовой продукцииза анализируемыйпериод не изменилась, но увеличениееё доли в общемобъеме активовпредприятиясвидетельствуето затруднениях, возникающихпри её сбыте.
Пассивнаячасть балансахарактеризуетсязначительнымснижениемсобственногокапитала на62552 тыс. руб., 20608 тыс.руб. из которыхбыли списаны.Причем 01.01.2003 годасобственныйкапитал предприятиясоставлял 57%от общей валютыбаланса, а 1.10.2005года собственныйкапитал составлял(-26844) тыс. руб. Заёмныесредства, 92% которыхсоставляликраткосрочныеобязательства, в течениеанализируемогопериода значительноне изменялись, но в 2005 году увеличилисьна 4688 тыс. руб. Этосвидетельствуето невозможностифункционированияпредприятияза счет имеющихсяденежных средств.
В нашемслучае состояниеобеспеченностиматериально-производственныхзапасов источникамисредств дляих покрытияпредставленов табл. 2.5 (см. приложение5).
По даннымтаблицы 2.5 напредприятииза анализируемыйпериод собственныеоборотныесредства уменьшилисьна 39666 тыс. руб.(-26054 – 13612). Одновременноувеличилисьпрочие «нормальные»источникиформированиязапасов (краткосрочныессуды и займыи кредиторскаязадолженностьпо товарнымоперациям) на15171 тыс. руб. [(-24495 –(-26054)) – (0–13612)]. В результатеобщая суммадополнительнопривлеченныхисточниковсредств дляпокрытия запасовк концу анализируемогопериода составила-24495 тыс. руб. (-39666+15171).То есть привлеченныхденежных средствне хватило дляпокрытия недостаткав собственныхоборотныхсредствах.Вместе с темстоимостьматериально-производственныхзапасов заанализируемыйпериод уменьшиласьна 35779 тыс. руб.(232–36011). В большейстепени этосвязано сосписаниемзапасов постатье Баланса«затраты внезавершенномпроизводстве»в размере 32147 тыс.руб. Однакопревышениестоимостиматериально-производственныхзапасов надвеличинойисточниковформированиязапасов в концеанализируемогопериода на24727 тыс. руб. (232 –(-24495)), даже без учетатого, что частьпривлеченныхденежных средствпошла на покрытиенедостаткаисточниковв размере -12913 тыс.руб., имеющегоместо в началегода, свидетельствуето том, что предприятиенаходится вкрайне неустойчивомфинансовомположении.Положительнымфактом являетсято, что у предприятиянет просроченнойкредиторскойзадолженности.Учитывая последниеданные, можноконстатировать, что предприятиене находитсяв критическомфинансовомположении.
Данныетаблицы 2.6 свидетельствуюто том, что начинасо II квартала2003 года предприятиеутеряло запаспрочности.Показательавтономиисвидетельствуето том, что предприятиене имеет возможностивыйти из кризисногосостояния.Наряду с этимза анализируемыйпериод произошлии другие негативныеизменения.Несколькоувеличилисьпривлеченныекраткосрочныезаемные средства.Значительноснизилисьтекущие, соответственнои ликвидныеактивы. Предприятиене способнопогасить своиобязательстваза счет собственныхсредств. Низкийуровень показателяобеспеченностиматериально-производственныхзапасов и ихпокрытиясвидетельствуето том, что значительнаячасть средств, вложенных вматериально-производственныезапасы, бездействует.В результатево II квартале2003 года былисписаны 50% активов, вложенных внезавершенноепроизводство, в связи сневостребованностьютовара на рынкеи моральнымизносом выпускаемогооборудования.Это соответственнопривело кзначительномууменьшениюреальных активовпредприятияи резкому ухудшениюфинансовогосостоянияпредприятия.Низкое значениекоэффициентаманевренностисобственногои функциональногокапитала, а также высокоезначение индексапостоянногоактива свидетельствуето катастрофическойнехватке собственныхсредств.
Так жеследует акцентироватьвнимание нанеудовлетворительнойструктуреимуществапредприятия, в первую очередь– на сокращениив течениеанализируемогопериода текущихактивов иматериально-производственныхзапасов. Обращаетна себя вниманиепадение значенийпоказателейликвидности.
Дляпредотвращениябанкротствапредпринимаютпрежде всегоследующие шаги:
– избавляютсяот убыточнойпродукции;
– разрабатываюти осуществляютпрограммусокращениязатрат;
– улучшаютуправлениеактивами.
В кризиснойситуации предприятиюможно рекомендоватькапиталовложениязаемным путем, проведениепереговоровпо реструктуризацииимеющейсязадолженностии т.п.
Другимнаправлениемработы, ориентированнойна предотвращениебанкротства, является проведениеправильноймаркетинговойполитики.
И, наконец, третье направление– обеспечениебыстрой оборачиваемостикапитала. Однаиз распространенныхпричин, почемупредприятиеполучает убыток, состоит в том, что слишкомбольшая суммасредств у негонеподвижна.Слишком многоне используетсяоборудования, а используемоеустарело. Слишкомбольшой запассырья и затратв незавершенномпроизводстве(которые списываютсяво II квартале2003 года). Все этоозначаетбездействующийкапитал. Иногдабывает, что дветрети капиталаомертвело, ився нагрузкаложится наоставшуюсятреть. Нет никакойвыгоды придерживатьтовар, крометех случаев, когда ценырастут. Ценностьоборудованияили зданиязависит от ихиспользования, а не от того, сколько онистоят. Сущностьюбизнеса являетсяобмен. Нормаприбыли большезависит отскорости продаж, чем от высотыцены. Поэтомузавышение цены– прямой путьк банкротству, а более высокаяскоростьоборачиваемостикапитала поможетизбежать банкротства.
2.5 Показателиликвидности
В практикепроведенияфинансовогоанализа используютсяследующиепоказатели:
– коэффициенттекущей (общей)ликвидностиили коэффициентпокрытия;
– коэффициентбыстрой ликвидностиили «критическойоценки»;
– коэффициентабсолютнойликвидности2.
В нашемпримере коэффициенттекущей ликвидностисоставил посостоянию наначало и конецанализируемогопериода соответственно1,39 и 0,01. Это свидетельствуето том, что находящиесяу предприятияоборотныесредства непозволяютпогасить долгипо краткосрочнымобязательствам.В результатевозникаетугроза финансовойстабильностипредприятия.
Коэффициентбыстрой ликвидностиили «критической»оценки определяетсякак отношениеликвидной частиоборотныхсредств к текущимобязательствам.Рекомендуемоезначение данногопоказателя– не ниже 13.
В нашемпримере в началеанализируемогопериода он былравен 0,08, а к концу– снизился до0,005. Это свидетельствуето том, что дляпогашениякраткосрочныхдолгов ликвидныхактивов недостаточнои, в случаенеобходимости, предприятиебудет вынужденорасплачиватьсяза счет товарно-материальныхзапасов. С этойцелью надоопределитьв общем итогезапасовтоварно-материальныхценностей долюпроизводственныхзапасов, незавершенногопроизводства, готовой продукциии товаров, предназначенныхдля продаж безпереработки.Степень ликвидностиостатков готовойпродукции итоваров, предназначенныхдля продаж безпереработки, с некоторойусловностьюможет бытьопределенапутем сопоставленияс оборотом попродажам.
Наиболееликвиднымистатьями оборотныхсредств являютсяденежные средства, которыми располагаетпредприятиена счетах вбанке и в кассе, а также в видеценных бумаг.Отношениеденежных средствк краткосрочнымобязательствамназываетсякоэффициентомабсолютнойликвидности4.Этонаиболее жесткийкритерийплатежеспособности, показывающий, какая частькраткосрочныхобязательствможет бытьпогашена немедленнотабл. 2.7 (см. приложение7).
Величинаденежных средстви краткосрочныхфинансовыхвложений заанализируемыйпериод меняласьрезко и скачкообразно.На 1 июля 2005 годаих сумма составляла200 тыс. руб., а на10 октября 2005 годаони исчезлиполностью.Коэффициентабсолютнойликвидностисоставил 0,0008 наначало и 0 наконец анализируемогопериода табл.2.8 (см. приложение8,9,10).
Рассчитанныепоказателиликвидностисвидетельствуюто критическомположении.Предприятиене имеет денежныхсредств дляоплаты краткосрочныхобязательств.Даже при условиипоступленияденег по дебиторскойзадолженностипредприятиемогло бы рассчитатьсяс кредиторамив конце анализируемогопериода лишьна 0,5%. И даже мобилизуясредства, вложенныев материально-производственныезапасы, можнорассчитатьсяс кредиторамипо краткосрочнымобязательствамтолько на 1,3%.Однако, дажеэто равносильноостановкепроизводства.Поэтому предприятиевынуждено будетпокрывать частьдолгов частьюсвоего недвижимогоимущества, аименно, оносможет покрыть4,5% от суммы своихкраткосрочныхобязательств.
2.6 Показателифинансовойустойчивости
Ухудшениефинансовогосостоянияпредприятиясопровождается«проеданием»собственногокапитала инеизбежным«залезаниемв долги». Темсамым падаетфинансоваяустойчивость, т.е. финансоваянезависимостьпредприятия, способностьманеврироватьсобственнымисредствами, достаточнаяфинансоваяобеспеченностьбесперебойногопроцессадеятельности5.
Привозникновениидоговорныхотношений междупредприятиямиу них появляетсяобоюдный интереск финансовойустойчивостидруг друга каккритерию надежностипартнера.
Стабильностьработы предприятиясвязана с общейего финансовойструктурой, степенью егозависимостиот внешнихкредиторови инвесторов.Так, ОАО «Ростов-Хлеб»в процессесвоей деятельностипомимо собственногокапитала привлекалозначительныесредства, взятыев долг. В связис этим структура«собственныйкапитал – заемныесредства» имеетзначительныйперекос в сторонудолгов, предприятиеможет обанкротиться, если сразунесколькокредиторовпотребуютвозврат своихденег в «неудобное»время.
Финансоваяустойчивостьхарактеризуется, следовательно, соотношениемсобственныхи заемных средств.Однако этотпоказательдает лишь общуюоценку финансовойустойчивости.Поэтому в мировойи отечественнойучетно-аналитическойпрактике разработанасистема показателей, характеризующихсостояние иструктуруактивов предприятияи обеспеченностьих источникамипокрытия (пассивами).
Коэффициентфинансовойзависимостипо существуявляется обратнымк коэффициентуавтономии. Ростэтого показателяв динамикеозначает увеличениедоли заемныхсредств вфинансированиипредприятия.Если его значениеснижается доединицы (100%), тозначит, предприятиеполностьюфинансируетсяза счет собственныхсредств. Интерпретацияпоказателяпроста и наглядна: коэффициентравный 1,8 (в нашемпримере такойбыла рассчитанавеличина посостоянию наначало анализируемогопериода) означает, что в каждом1,8 руб., вложенномв активы, 80 коп.были заемными.На 1.07.05 г. зависимостьот заемныхсредств возрослаи составила10,7. А к концуанализируемогопериода коэффициентстал равен(-0,06). Коэффициентыавтономиисоответственносоставили 0,56и (-17,2).
Коэффициентсоотношениязаемных и собственныхсредств – этоотношение всегопривлеченногокапитала ксобственному:
обязательства
Кзаемныхсредств = –
собственныйкапитал
В нашихже расчетахсоотношениезаемных средстви собственногокапитала составило0.80 и -1.06 (соответственнона начало иконец анализируемогопериода), чтополностьюкоррелируетс ранее рассмотреннымипоказателями: коэффициентомавтономии икоэффициентомфинансовойзависимости.
Коэффициентпокрытия инвестицийхарактеризуетдолю собственногокапитала идолгосрочныхобязательствв общей суммеактивов предприятия6:
собственныйкапитал + долгосрочныеобязательства
К покрытияинвестиций= –
общаясумма капитала
Это болеемягкий показательпо сравнениюс коэффициентомавтономии. Взападной практикепринято считать, что нормальноезначение коэффициентаравно около0.9, критическимсчитается егоснижение до0.75.
Рассчитаннымкоэффициентпокрытия инвестицийостался примернона уровнекоэффициентаавтономии, т.е.их значениена начало годаравнялось 0.59и на конец года– (-15,9).
Всевышеперечисленноесвидетельствует, что за анализируемыйпериод произошлинегативныеизменения, особенно четкоданная тенденциявыражена в IIIквартале 2003 года.Значительноуменьшиласьвеличина собственногокапитала, причемв большей степениэто связанас их списанием.Это отрицательносказалось натекущей производственнойдеятельностипредприятия, и возниклапотребностьв привлечениикраткосрочныхзаемных средств.
3. АнализпроцедурыбанкротстваОАО «Ростов-Хлеб»
На ОАО «Ростов-Хлеб»была введенапроцедурабанкротства.В суд поступилоисковое заявлениемежрайоннойинспекцииуправленияМинистерствапо налогам исборам по Ростовскойобласти. Налоговыеорганы просилипризнатьОАО «Ростов-Хлеб»несостоятельным, ссылаясь наналичие огромнойзадолженностипредприятияперед бюджетом.ОпределениемАрбитражногосуда от 27 марта2006 г. на предприятиивведено наблюдениесроком на пятьмесяцев. Временнымуправляющимутвержден членАссоциации«Межрегиональнаясаморегулируемаяорганизацияарбитражныхуправляющих»Владимир Попов.
Наблюдение– процедурабанкротства, применяемаяк должнику вцелях обеспечениясохранностиимуществадолжника, проведенияанализа финансовогосостояниядолжника, составленияреестра требованийкредиторови проведенияпервого собраниякредиторов7.
В соответствиисо ст. 62 наблюдениевводится порезультатамрассмотренияарбитражнымсудом обоснованноститребованийзаявителя8.
Определениеарбитражногосуда о введениинаблюдениянаправляетсяарбитражнымсудом в кредитныеорганизации, с которыми удолжника заключендоговор банковскогосчета, а такжев суд общейюрисдикции, главному судебномуприставу поместу нахождениядолжника и егофилиалов ипредставительств, в уполномоченныеорганы.
С моментаутверждениявременногоуправляющегоорганы управлениядолжника могутсовершатьисключительнос его согласия, выраженногов письменнойформе, сделкиили нескольковзаимосвязанныхмежду собойсделок:
– связанныхс приобретением, отчуждениемили возможностьюотчужденияпрямо либокосвенно имуществадолжника, балансоваястоимостькоторого составляетболее пятипроцентовбалансовойстоимостиактивов должникана дату введениянаблюдения;
– связанныхс получениеми выдачей займов(кредитов), выдачейпоручительстви гарантий, уступкой правтребования, переводомдолга, а такжес учреждениемдоверительногоуправленияимуществомдолжника9.
При этоморганы управлениядолжника невправе приниматьрешения: ореорганизациии ликвидациидолжника, осоздании юридическихлиц или об участиидолжника в иныхюридическихлицах, о созданиифилиалов ипредставительств, о заключениидоговоровпростого товариществаи др.
продолжение
--PAGE_BREAK--
Таблица 3.1. Сведения об арбитражном управляющем; саморегулируемой организации; арбитражном суде, в производстве которого находится дело о несостоятельности (банкротстве) ОАО «Ростов-Хлеб»
1.
Ф.И.О. арбитражного управляющего
Попов Владимир Александрович
2.
Наименование саморегулируемой организации
Ассоциация «Межрегиональная саморегулируемая организация арбитражных управляющих»
3.
Местонахождение саморегулируемой организации
4.
Наименование арбитражного суда, в производстве которого находится дело о несостоятельности (банкротстве)
Арбитражный Суд Ростовской области
5.
Номер дела
Дело №184
6.
Дата и номер судебного акта о введении в отношении должника процедуры банкротства
Определение по делу №184.от 27 марта 2006 г.
Дата и номер судебного акта, которым назначен арбитражный управляющий
Определение по делу №211 от 27 марта 2006 г.
В соответствии со ст. 67 Закона в обязанности временного управляющего входит: принимать меры по обеспечению сохранности имущества должника; проводить анализ финансового состояния должника; выявлять кредиторов должника; вести реестр требований кредиторов, за исключением случаев, предусмотренных настоящим Федеральным законом; уведомлять кредиторов о введении наблюдения; созывать и проводить первое собрание кредиторов10.
Публикация о введение наблюдения в отношении ОАО «Ростов-Хлеб» была сделана в 3-х дневный срок со дня введения наблюдения арбитражным судом. До определения Правительством РФ официального издания, в котором подлежат опубликованию сведения по вопросам, связанным с банкротством, указанные сведения подлежат опубликованию в «Российской газете».
Временный управляющий не позднее чем через четырнадцать дней с даты опубликования сообщения о введении наблюдения уведомил всех выявленных им кредиторов должника, за исключением кредиторов, перед которыми должник несет ответственность за причинение вреда жизни или здоровью, морального вреда, исполнение обязательств по выплате выходных пособий и оплате труда лиц, работающих по трудовому договору, исполнение обязательств по выплате вознаграждения по авторским договорам, о вынесении арбитражным судом определения о введении наблюдения.
Надлежащим образом арбитражным управляющим ОАО «Ростов-Хлеб» были уведомлены кредиторы о первом собрании 10.05.2006 г. Было проведено первое собрание кредиторов по итогам которого принято решение ходатайствовать перед Арбитражным судом о введении процедуры конкурсного производства.
В целях проведения процедуры наблюдения должны быть установлены размеры требований кредиторов. Последние, вправе предъявить свои требования к должнику в течение тридцати дней с даты опубликования сообщения о введении наблюдения. Указанные требования направляются в арбитражный суд, должнику и временному управляющему с приложением судебного акта или иных документов, подтверждающих обоснованность этих требований. Указанные требования включаются в реестр требований кредиторов на основании определения арбитражного суда о включении указанных требований в реестр требований кредиторов. Требования кредиторов рассматриваются арбитражным судом для проверки их обоснованности и наличия оснований для включения в реестр требований кредиторов. По результатам такого рассмотрения арбитражный суд выносит определение о включении или об отказе во включении требований в реестр требований кредиторов. Указанные требования могут быть рассмотрены без привлечения лиц, участвующих в деле11.
К компетенции первого собрания кредиторов относятся (ст. 73 Закона)12:
– принятие решения о введении финансового оздоровления и об обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством;
– принятие решения о введении внешнего управления и об обращении в арбитражный суд с соответствующим ходатайством;
– принятие решения об обращении в арбитражный суд с ходатайством о признании должника банкротом и об открытии конкурсного производства;
– образование комитета кредиторов, определение количественного состава и полномочий комитета кредиторов, избрание членов комитета кредиторов;
– определение требований к кандидатурам административного управляющего, внешнего управляющего, конкурсного управляющего;
– определение саморегулируемой организации, которая должна представить в арбитражный суд кандидатуры арбитражных управляющих;
– выбор реестродержателя из числа реестродержателей, аккредитованных саморегулируемой организацией и др.
Таблица 3.2. Сведения о проведении первого собрания кредиторов ОАО «Ростов-Хлеб»
Дата и номер протокола первого собрания кредиторов
Протокол б/н от 10 мая 2006 г.
Количество участников первого собрания кредиторов
5
Количество участников собрания кредиторов с правом голоса
3
Общая сумма требований кредиторов, участников собрания кредиторов (руб.)
1035800
Повестка дня собрания кредиторов:
Предложения временного управляющего по вопросам повестки дня собрания кредиторов:
Решения, принятые собранием кредиторов
1. Отчет временного управляющего.
1. Отчет временного управляющего принять к сведению.
Отчет временного управляющего принять к сведению.
2. Хадатайствовать перед АС РО о введении следующей процедуры банкротства
1. Ходатайствовать перед Арбитражным судом о
введении процедуры
конкурсного производства
2. иное
Ходатайствовать перед Арбитражным судом о
введении процедуры
конкурсного производства
3. Определение доп. требований к кандидатуре арбитражного
управляющего.
1. достаточно обязательных требований, изложенных в ст. 23 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
2. иное
достаточно обязательных требований, изложенных в ст. 23 ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»
4. Выбор саморегулируемой организации
1. Обратиться в Ассоциацию «МСРО АУ»
2. иное
Обратиться в Ассоциацию «МСРО АУ»
5 Определение размера вознаграждения арбитражного управляющего.
1. 10 000 рублей
2. 20 000 рублей
3. 30 000 рублей
10 000 рублей
6. Избрание комитета кредиторов.
1. Не избирать
2. иное
Не избирать
7. Выбор реестродержателя
1. Возложить обязанность
по ведению реестра на арбитражного управляющего.
2. иное
Возложить обязанность
по ведению реестра на арбитражного управляющего.
Реестр требований кредиторов ОАО «Ростов-Хлеб» к моменту подготовки настоящего анализа еще не сформирован.
Анализируя показатели финансовой устойчивости и критерии неплатежеспособности следует отметить, что структуру баланса ОАО «Ростов-Хлеб» следует признать неудовлетворительной и отметить невозможность восстановления платежеспособности в установленные законом сроки. На основании вышеизложенного является целесообразным открытие процедуры конкурсного производства в отношении ОАО «Ростов-Хлеб».
Заключение
Анализ финансового состояния за период с 01.10.2002 года по 01.10.2005 года показал, что:
К концу анализируемого периода структуру баланса ОАО «Ростов-Хлеб» нельзя признать удовлетворительной: совокупный размер обязательств предприятия превышает совокупные активы по состоянию на 01.10.2005 года – на 468972 тыс. рублей или почти в 19 раз, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имел отрицательное значение (-16) при нормативе 10%. Отсутствие собственного капитала в оборотных средствах влечет дефицит собственного капитала, исчисляемый как разность между внеоборотными активами и имеющимся собственным капиталом, составлявшем на 01.10.05 г. -35486 рублей.
С теоретической точки зрения, подобная структура баланса представляет высокую степень деградации финансового состояния, в связи с тем, что накопленные убытки перекрывают собственный капитал организации, который в результате принимает отрицательное значение. Для компенсации убытков собственных средств недостаточно, объем привлекаемых заемных средств должен превышать сумму активов на величину некомпенсированной части убытков. Все активы организации сформированы за счет заемных средств, превышающих валюту баланса в 19 раз, при этом часть из заемных средств утрачена в убытках.
Имущество (активы) предприятия за отчетный период с 1.10.02 г. по 1.10.05 г. уменьшилось на 43786 тыс. руб., т.е. на 97%. Уменьшение активов произошло за счет уменьшения стоимости недвижимого имущества на 21395 тыс. руб., т.е. на 95%. Уменьшение стоимости текущих активов произошло на 37901 тыс. руб., т.е. на 99,1%. Стоимость ликвидных активов уменьшилась на 2122 тыс. руб., т.е. на 95%, что свидетельствует о невозможности в короткие сроки удовлетворить даже часть требований кредиторов.
Пассивная часть баланса характеризуется значительным снижением собственного капитала на 62552 тыс. руб. Причем 01.01.2003 года собственный капитал предприятия составлял 57% от общей валюты баланса, а 1.10.2005 года собственный капитал составлял -26844 тыс. руб. Заёмные средства, 92% которых составляли краткосрочные обязательства, в течение анализируемого периода значительно не изменялись, но в 2005 году увеличились на 1766 тыс. руб. Это свидетельствует о невозможности функционирования предприятия за счет имеющихся денежных средств.
За анализируемый период собственные оборотные средства уменьшились на 39898 тыс. руб. Одновременно увеличились прочие «нормальные» источники формирования запасов на 35778 тыс. руб. В результате общая сумма дополнительно привлеченных источников средств для покрытия запасов к концу анализируемого периода составила -75677 тыс. руб. То есть привлеченных денежных средств не хватило для покрытия недостатка в собственных оборотных средствах.
Все показатели, характеризующие соотношение собственных и заемных средств и состояние оборотных средств на конец отчетного периода не удовлетворяли рекомендуемым критериям и имели отрицательное значение.
Реестр требований кредиторов ОАО «Ростов-Хлеб» к моменту подготовки настоящего анализа еще не сформирован.
Анализируя показатели финансовой устойчивости и критерии неплатежеспособности следует отметить, что структуру баланса ОАО «Ростов-Хлеб» следует признать неудовлетворительной и отметить невозможность восстановления платежеспособности в установленные законом сроки. На основании вышеизложенного является целесообразным открытие процедуры конкурсного производства в отношении ОАО «Ростов-Хлеб».
Список использованных источников
Гражданский кодекс РФ;
Арбитражный процессуальный кодекс РФ.
Федеральный Закон РФ от 26.10.2002 г. №127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)»;
Постановление Правительства РФ от 25 июня 2003 г. №367 «Об утверждении правил проведения арбитражным управляющим финансового анализа».
Постановление Правительства РФ от 27 декабря 2004 года №855 «Об утверждении временных правил проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства»;
Приказ ФСФО от 23.01.2001 г. №16 «Об утверждении «Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций»;
Приказ Министерства Финансов РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29.01.2003 г. №Юн «Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»;
Постановление Правительства РФ от 29.05.2004 г. №257 «Об обеспечении интересов Российской Федерации как кредитора в делах о банкротстве и в процедурах банкротства»;
Бухгалтерская, статистическая и налоговая отчетность за 2002, 2003 г., 2004 г. и 3 квартала 2005 года.
Учредительные документы.
Справка о наличии счетов в кредитных организациях.
Справки о финансово-хозяйственной деятельности должника за подписью главного бухгалтера и руководителя.
Астахов В.П. Анализ финансовой устойчивости фирмы и процедуры, связанные с банкротством – М. Ось-89 2003.
Беляев С.Г Теория и практика антикризисного управления. – М. ЮНИТИ 2005.
Градов Н.П., Кузин Б.Н. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой. – СПб.: Спецю литература, 20074.
Ковалев А.П. Финансовый анализ и диагностика банкротств. Учебное пособие Минэкономики РФ – М. Экономическая академия 2007.
Ковалев А.П. Диагностика банкротства. – М.: Финстатинформ, 2005
Козаченко А.В., Пономарёв В.П., Ляшенко А.Н. Экономическая безопасность предприятий. – К.: Либора, 2005.
Коротков Э.М. Антикризисное управление. – М.: ИНФРА-М, 2005
Ларионов И.К., Брагин Н.И., Алиев А.Т. Антикризисное управление: Учебное пособие для вузов изд. 4-е, перераб., доп. Дашков и К
2005
Макаров А., Мизиковский Е. Оценка баланса и несостоятельности предприятия // Бухгалтерский учет. – 2006. – №3
Маренков Н.Л. Антикризисное управление: Учебное пособие для вузов Изд. 2-е Феникс, 2005
Никитина О.А. Банкротство предприятий. // Журнал для акционеров, 2006 г., №1.
Свиридов А.К. Антикризисное управление: принятие решений на краю пропасти // Проблемы теории и практики управления. – 2004. – №4.
Свит Ю. Восстановительные процедуры – способ предотвращения банкротства. // Российская юстиция, 2007 г., №3.
Уткин Э.А. Антикризисное управление. – М.: ЭКМОС, 2007.
Чеботарь Ю.М. Антикризисная программа предприятия: Как избежать банкротства и стать прибыльным. – М.: Мир деловой книги, 2006.
Чернявский А.Д. Антикризисное управление. – К.: МАУП, 2004.