Инвестиционный мультипликатор

План Введение 1. Сущность инвестиционного акселератора 2. Мультипликатор 3. Взаимодействие мультипликатора и акселератора Заключение
Список использованной литературы




























Введение Как известно, отправной точкой экономического мышления является феномен дефицита. В макроэкономической науке же главенствующей идеей является феномен кругооборота. Макроэкономика, давая объяснения таким общеэкономическим категориям фундаментального характера как национальный доход, потребление, накопление соответственно сбережения, занятость, цены, зарплата, процентная ставка и т.д., рассматривает в то же время систему взаимосвязанных и взаимозависимых рынков, взяв на свое вооружение тем самым метод полного (тотального) анализа. Модель всеохватывающего характера (тотальная модель) должна содержать в себе как минимум два сектора: сектор частных потребителей (домашнее хозяйство) и сектор частных предприятий, а также четыре рынка: рынок произведённых товаров, рынок труда, денежный рынок и рынок капитала (рынок ценных бумаг). В пределах этой экономической системы, отображенной в модели, обмен товарами происходит с помощью денег. Такого рода модель представляет собой наивысшую, предельно вообразимую степень агрегирования. На более низком, приближенном к реальным условиям, уровне рассматривается "n" - ое число рынков товаров, а не один рынок товаров, при этом следует иметь ввиду, что в случае бесконечного увеличения числа "n" становится практически невозможным находить правильные решения проблем, прогнозировать их развитие, давать однозначные ответы и распознавать принципиально важные взаимосвязи, взаимодействия между анализируемыми объектами. В соответствие с вышесказанным модель мультипликатора имеет следующее определение: Модель мультипликатора представляет собой комплексную систему как минимум четырех интердепедентных рынков - рынка товаров, рынка труда, денежного рынка, рынка капитала, и является орудием анализа последствий реальных нарушений, происходящих на рынке товаров. Такое определение мультипликатора дает профессор Потсдамского университета доктор Вильфрид Фурманн. А впервые идея мультипликации введена в экономическую науку английским экономистом Р. Каном в 1931 г., который показал, каким образом инвестиции приводят к мультипликации покупательной способности и занятости населения. Теория мультипликатора лежит в основе кейнсианской доктрины. В отечественных публикациях одним из первых привлек внимание к этому коэффициенту видный польский экономист О.Ланге. Академик В.С.Немчинов в середине 60-х годов 20 века отмечал важнейшую роль этой пропорции. Моя цель изучить роль инвестиционного мультипликатора и его взаимодействие с акселератором. 1. Сущность инвестиционного акселератора В общем виде, без учета фактора времени, акселератор принято выражать формулой: ,(1) где – акселератор (приростный коэффициент капиталоемкости); – размер инвестиций; – прирост производства (доходов, мощностей, ВВП, ВНП, ВВ и т.п.). При всех недостатках, свойственных большинству моделей этого типа, такие достоинства, как: простота расчетов, минимальная информационная база, возможности унификации и обеспечения сопоставимости результатов (от элементарных инвестиционных операций до макроэкономического уровня) обеспечивают их широкое распространение в странах с различным уровнем экономического развития. Использование моделей акселератора в отечественной практике длительное время сдерживалось как превалированием альтернативных подходов и методов, так и отсутствием необходимой статистической базы по системе показателей международного счетоводства (валового внутреннего продукта, добавленной стоимости, инвестиций и т.п.). Определенную долю пессимизма по поводу возможности их применения вносила и затруднительность экономической интерпретации при механическом использовании формулы акселератора на траекториях отрицательной динамики основных макроэкономических параметров. Такое положение объясняется неточной трактовкой понятия инвестиций в моделях эффекта акселератора вообще, и в АЙКОР в частности, где отрицательные приросты показателей результатов (ВВП, ВДС, объемов производства и т.п.) сопоставлялись с абсолютными значениями валовых инвестиций. Полученные в результате таких сопоставлений отрицательные значения акселератора не поддавались какой-либо смысловой трактовке. Согласно положениям теории акселератора, инвестиции, используемые в расчетах, имеют такой же приростный характер, как и результаты их применения, т.е. речь идет о приросте стоимости нового капитала к стоимости существующего. Такое понимание формул акселератора исключает амортизационные отчисления из состава инвестиций. При этом абсолютное уменьшение (отрицательные значения) основного капитала (стоимости ОФ) вызывают абсолютные сокращения (отрицательные значения) результатов. Исключение составляют переходные этапы (от роста к падению или от падения к росту), где в силу инерционного характера действия акселератора его значения могут потерять смысл предыдущей трактовки. При анализе макроэкономической динамики обращают внимание, прежде всего, на динамику капитала (производственные фонды), когда прирост капитала определяется величиной инвестиций за вычетом выбытия капитала: , (2) где — валовые инвестиции (в дальнейшем будем говорить просто инвестиции), m Ф — выбытие капитала, m - доля выбытия капитала (за год). Рост производства возможен, если прирост капитала больше нуля. Если же выбытие капитала больше инвестиций, то прирост капитала может оказаться отрицательным. Тогда мы имеем дело с “проеданием” основного капитала. Кроме того, имеются факторы, снижающие темп прироста капитала (например: эффект запаздывания). Необходимо заметить, что модель с использованием акселератора пригодна для описания экономической динамики, когда , то есть когда амортизационные отчисления равны выбытию капитала. Точнее, когда расходы на возмещения выбытия капитала равны амортизационным отчислениям. Амортизационные отчисления определяются обычно исходя из среднего срока службы капитала. Если средний срок службы производственных фондов (капитала) равен лет, то амортизационные отчисления равны .
В условиях роста (накопления капитала) такая оценка величины амортизационных отчислений приводит к превышению их над потребностью в возмещении выбытия основных производственных фондов. Подобная ситуация возможна, когда большая часть производственных фондов введена сравнительно недавно и, следовательно, степень из износа невелика. В этом случае . Тогда прирост капитала равен инвестициям (валовым) за вычетом выбытия капитала.
Возможна и другая ситуация. При большом износе производственных фондов амортизационные отчисления могут оказаться меньше выбытия капитала: . Тогда темп прироста капитала и производства будут меньше, чем в предыдущем случае. Если валовые сбережения (без учета внешних связей) составляют постоянную долю от дохода , то:
. (3) Разделив обе части равенства на , получим темп роста ВВП:
. (4) С учетом времени инвестиционный акселератор можно представить математически в виде отношения инвестиций периода t к изменению потребительского спроса или национального дохода в предшествующие годы:
, где V – акселератор; J – чистые инвестиции в период t – год, когда были осуществлены инвестиции; Y — потребительский спрос, доход или реальный ВВП; t-1 и t-2 — предшествующие годы.
2. Мультипликатор В теории сбалансированного экономического роста действие коэффициента связано с действием эффекта мультипликатора () экономического роста (3):
. Использование эффекта мультипликатора в той или иной форме связано со всеми приложениями теории экономического роста Дж.М.Кейнса, где он занимает центральное место. Мультипликатор {к) указывает, что “когда происходит прирост общей суммы инвестиций, то доход возрастает на величину в (к) раз большую, чем прирост инвестиций”. Прежде чем приступить к подробному разбору этого принципа, полезно было бы, пожалуй, устранить одно возможное недоразумение. Несмотря на то что при мультипликаторе инвестиций мы имеем дело с умноженным воздействием прироста инвестиций на доход, неправильно было бы сделать отсюда заключение, что мультипликатор может быть приведен в действие только путем увеличения инвестиций. Повышательное смещение функции потребления (т.е всеобщее повышение склонности к потреблению) будет точно таким же образом повышать доход в умноженном размере, как это происходит в случае увеличения инвестиций. Чтобы получить ясное представление об этом обстоятельстве, целесообразнее всего будет обратиться к диаграммам А и В на рис. 1
.
Рис.1. Действие мультипликатора Диаграмма A на рис. 1 показывает умноженное воздействие на доход, оказываемое включением в график потребления определенной добавочной суммы инвестиций. Для простоты мы принимаем, что этот прирост инвестиций одинаков при всех уровнях дохода. В диаграмме А прибавление относительно малой суммы инвестиций к графику потребления СС (сумма эта обозначена расстоянием между линией СС и линией С + I) увеличивает доход на величину AW, намного превышающую прирост инвестиций На диаграмме В показан умноженный эффект, производимый повышательным смещением функции потребления, без всякого прироста инвестиций. Повышательное смещение функции потребления от линии СС до линии С'С' увеличивает доход на сумму M`N`, равную сумме MN на диаграмме А. Следовательно, процесс воздействия мультипликатора развертывается с одинаковой силой независимо от того, возрастает ли доход первоначально в результате увеличения инвестиций или в результате увеличения потребления. Увеличение инвестиций повышает доход в отраслях, производящих капитальные блага, а это в свою очередь ведет к росту затрат на потребительские товары; точно так же увеличение потребления будет повышать доходы в отраслях, производящих предметы потребления, а это обстоятельство приведет к увеличению потребительских затрат и тем самым повысит доход на сумму, превышающую первоначальное увеличение расходов. Размер этого вторичного эффекта будет зависеть от наклона кривой функции потребления, другими словами, от предельной склонности к потреблению. Именно наклон дает нам представление о силе мультипликатора. Но почему нельзя допустить, что любое первоначальное увеличение затрат (то ли на инвестиции, то ли на потребление) будет развертываться все дальше и дальше, расширяя доход и потребление до бесконечности? Первоначальное увеличение затрат повышает доход, а это вызывает дальнейшие затраты. Почему же этот процесс не продолжается бесконечно? Ответ на этот вопрос заключен в наклоне кривой функции потребления. Наклон говорит нам о том, какая часть чистых прибавлений к доходу сберегается и какая расходуется. Если допустить, что все расходуется и Ничто не сберегается, тогда процесс наращивания дохода будет продолжаться беспрерывно. Если предельная склонность к потреблению равна 3/4, то процесс будет продолжаться до тех пор, пока доход не увеличится в 4 раза по сравнению с первоначальной затратой; если предельная склонность к потреблению равна 2/3, то доход возрастет в 3 раза по сравнению с этой суммой и тд. Процесс развертывания мультипликатора лимитирован тем фактом, что известная часть каждого чистого приращения дохода сберегается. Мультипликатор находится в отношении обратной пропорциональности к предельной склонности к сбережению: чем сильнее склонность к сбережению, тем слабее мультипликатор.
3. Взаимодействие мультипликатора и акселератора Если действие мультипликатора в моделях экономического роста интерпретируется как прирост спроса на продукцию в {к) раз больший, чем размеры использованных в том же периоде инвестиций, то эффект акселератора — как потребность в инвестициях в периоде на определенный прирост производства в периоде — в раз меньшую этого прироста. В рыночных категориях мультипликатор может быть интерпретирован как условие сбалансированности прироста спроса на продукцию с приростом инвестиций в том же периоде ().
В этом смысле “работу” мультипликатора в соотношениях:
и
можно рассматривать как балансовые соотношения.
Акселератор АЙКОР из (1) может быть интерпретирован как обратная величина коэффициента эластичности динамики прироста предложения продукции в периоде (t) от инвестиций в предшествующем периоде (t-1), т.е.:
. (5) Совместная “работа” и взаимосвязь мультипликатора и акселератора может быть представлена при сбалансированных объемах спроса и предложения в периоде (t). В условиях сбалансированности выпуск в периоде распадается на потребительский (конечный) спрос U t и сбережения . При условии, что все сбережения инвестируются, т.е. , прирост производства с эффектом акселератора в периоде составит (5), т.к. , а с эффектом мультипликатора (4):
, то формула сбалансированного роста при совместной “работе” акселератора и мультипликатора может быть представлена как:
. (6) Тогда, при условии постоянности значений и , прирост выпуска продукции в периоде может быть интерпретирован как функция двух переменных инвестиций в периоде и прироста спроса на продукцию в периоде . Необходимо заметить, что в одном обобщенном показателе акселератора концентрируется все многообразие качественных факторов интенсивности экономического роста, связывающих размеры инвестиций с приростом производства: уровень квалификации рабочей силы, научно-технического прогресса, развития инфраструктуры производства и обращения продукции; государственная социально-экономическая и инвестиционная политика, конъюнктура мирового товарного и инвестиционного рынков и т.п. В этой связи использование данного показателя в качестве неизменного параметра на определенном временном интервале может быть только условным и относимым лишь к ограниченному периоду. По расчетам в России 90-х годов по значениям акселератора за 1993, 1994, 1995, 1996 и 1998 гг. 1 рубль снижения стоимости основного капитала приводил к снижению прироста ВВП на 0.54 рубля. При этом, если за 1992 и 1993 гг. среднее снижение стоимости основного капитала на 1 рубль приводило к среднему снижению прироста ВВП на 1.6 рубля, то за 1994 г. по 1997 г. это снижение стоимости основного капитала приводило к среднему падению прироста ВВП с 1995 по 1998 г. на 0.26 руб. Перелом в реакции приростов ВВП на снижение стоимости основного капитала произошел в 1995 г. Данное положение объясняется тем, что в 1995 г. впервые темпы приростного падения ВВП превысили темпы снижения прироста инвестиций:
, а . В 1992 г. аналогичное соотношение было: 1.54 и 3.34, а в 1994 г.: 1.33 и 2.04, а размеры убытия ОК впервые превысили величину амортизации его загруженной части. Если в 1990 и 1991 гг. валовые инвестиции “работали” на прирост основного капитала (в 1990 г. в 1.6 раза превышали размеры его общей амортизации, и в т.ч. в 1.8 раза - амортизации его загруженной части, в 1991 г. соответственно в 1.33 раза и в 1.57 раза), с 1992 г. по 1994 г. они стали ниже размеров его амортизации, а дефицит спроса на инвестиции перекрывался избытком амортизационных отчислений на незагруженную часть ОК. Так, в 1992 г., при объемах валовых инвестиций в 127 млрд. руб. убытие ОК в целом на 29 млрд. руб. перекрывалось амортизацией его незагруженной части в 39 млрд. руб., в 1993 г., при объемах валовых инвестиций в 112 млрд. руб. на 39 млрд. убытия ОК, приходилось избыточной амортизации – 53.3 млрд. руб., в 1995 г., при объемах валовых инвестиций 77 млрд. руб., на 62 млрд. убытия ОК приходилось 84.4 млрд. руб. избыточной амортизации. В результате действия указанных факторов реакция снижения ВВП на размеры убытия ОК уменьшилась в 1995 г. и 1996 г. по сравнению с 1992-1994 гг. почти в 6 раз. Общее представление взаимосвязи акселератора и мультипликатора в инвестиционном процессе представлено в схеме, приведенной на рис. 2. Согласно теории циклических колебаний Р.Ф.Харрода глубина экономического спада регулируется размерами избыточных мощностей, а предвестником его окончания является ситуация, когда при продолжении падения инвестиций производство перестает сокращаться. При этом “необходимо ждать, чтобы сокращение инвестиций привело к достаточному сокращению этих мощностей, вызванному отказом от замены изнашиваемых сооружений. Это устранение избыточных мощностей может продолжаться довольно долго, … т.е. рецессия может продолжаться длительное время” – до того момента, “пока из-за исчезновения избыточных мощностей не будут возобновлены инвестиции на замену выбывающих фондов, что приведет к росту производства, а следовательно, и инвестиций…”


Рис. 2. Инвестиционный процесс как результат действий акселератора и мультипликатора экономического роста





Таблица 1
Взаимодействие мультипликатора и акселератора* (в млрд. долл.) Период Автономные инвестиции (отклонение от базисного периода) Стимулированное потребление (отклонение от базисного периода)** Стимулированные инвестиции (отклонение от базисного периода)*** Суммарное отклонение дохода (от базисного периода) (2+3+4) 1 2 3 4 5 Базисный период 0,0 0,0 0,0 0,0 1 10,0 0,0 0,0 10,0 2 10,0 6,7 13,4 30,1 3 10,0 20,0 26,6 56,6 4 10,0 37,8 35,6 83,4 5 10,0 55,6 35,6 101,2 6 10,0 67,5 23,8 101,3 7 10,0 67,6 (-0,2) 77,4 8 10,0 51,6 (-10,0) 51,6 9 10,0 34,4 (-10,0) 34,4 10 10,0 22,9 (-10,0) 22,9 11 10,0 15,2 (-10,0) 15,2 12 10,0 10,1 (-10,0) 10,1 13 10,0 6,7 (-6,8) 9,9 14 10,0 6,6 0,2 16,8 * Предельная склонность к потреблению составляет 2/3, а акселератор равен 2. **В этой колонке числа возрастают в течение каждого периода в размере 2/3 прироста дохода, происшедшего в предшествующий период. Эта особенность вытекает из принятых допущений: (1) что предельная склонность к потреблению равна 2/3 и (2) что изменения объема потребления отстают от изменений дохода на один период. Так, например, 2/3 от 10,0 млрд. долл. (суммы прироста дохода в период 1) составляют 6,70 млрд. долл. (первое стимулированное увеличение потребления); 2/3 от 30,1 млрд. долл. (суммы прироста дохода в период 2 сверх базисного периода) составляют 20,0 млрд. долл. и т.д.
*** Числа этой колонки равны для каждого периода удвоенной разности между объемами стимулированного потребления данного периода и предшествующего периода. Так, например, стимулированные инвестиции периода 3 вдвое превышают число 13,30 (стимулированное потребление периода 3 минус стимулированное потребление периода 2). Эта особенность вытекает из допущения, что каждый случай увеличения потребления вызывает (посредством действия акселератора) увеличение инвестиций, равное удвоенному объему увеличения потребления. Принято, что объем дезинвестиций (потребления капитальных благ) не может превышать 10,0 млрд. долл. в год. Так что при резком сокращении потребления, происходящем в промежутке между периодом 7 и периодом 8, образуется крупный избыток производственных мощностей, но избавиться от него не представляется возможным, ибо процесс использования запасов капитальных благ требует времени. Вот почему предполагается, что объем стимулированных инвестиции не может упасть ниже величины -10,0. Допущено далее, что это потребление капитальных благ уравновешивается непрекращающимися автономными инвестициями в размере 10,0 млрд. долл. в год. Несмотря на наличие избыточных мощностей, это допущение не лишено оснований, так как технические усовершенствования, призванные снижать издержки производства, могут вполне оправдать этот объем автономных инвестиций. Таким образом, имея в виду автономные инвестиции и принятый максимальный предел потребления капитальных благ, мы получаем, что при подобных допущениях чистые инвестиции не могут ни в какой год упасть ниже нуля. Таблица 2
Взаимодействие мультипликатора и акселератора* (в млрд. долл.) Период Автономные инвестиции (отклонение от базисного периода) Стимулированное потребление (отклонение от базисного периода)** Стимулированные инвестиции (отклонение от базисного периода) Суммарное отклонение дохода (от базисного периода) (2+3+4) 1 2 3 4 5 Базисный период 0,0 0,00 0,00 0,00 1 10,0 0,00 0,00 10,00 2 10,0 5,00 10,00 25,00 3 10,0 12,50 15,00 37,50 4 10,0 18,75 12,50 41,25 5 10,0 20,62 3,74 34,36 6 10,0 17,18 (-6,88) 20,30 7 10,0 10,15 (-14,06) 6,09 8 10,0 3,05 (-14,20) (-1,15) 9 10,0 (-0,58) (-7,26) 2,16 10 10,0 1,08 3,32 14,40 11 10,0 7,20 12,24 29,44 12 10,0 14,72 15,04 39,76 13 10,0 19,88 10,32 40,20 14 10,0 20,10 0,44 30,54 15 10,0 15,27 (-9,66) 15,61 16 10,0 7,81 (-14,92) 2,89 17 10,0 1,45 (-12,72) (-1,27) * Предельная склонность к потреблению равна 1/2, а акселератор равен 2. ** Числа этой колонки увеличиваются в каждый период на 1/2 приращения дохода, имевшего место в предшествующий период.

Рис. 3. Взаимодействие между мультипликатором и акселератором (повторяющиеся цикл)
Заключение Модель инвестиционного мультипликатора занимает важное место в экономической науке, являясь наиболее простым способом оценивания сущности процессов рыночной экономики, служит объяснению и решению определённых общеэкономических проблем и анализу последствий нарушения в системе рынка. Список использованной литературы 1. www.uni-potsdam.de/u/makrooekonomie/lstuhl.html 2. Курс экономической теории: Учебник. Под ред. проф. Чепурина М. Н., проф. Киселевой Е. А. МГИМО МИД РФ. – Киров: «АСА», 2003. 3. Журнал «Аудит и финансовый анализ»2001’1 4. В.Я. Иохин. Экономическая теория. - М.: Юрист, 2000. 5. http://ek-lit.agava.ru/neoksod2.htm. Э. Хансен. Экономические циклы и национальный доход. Глава 11. «Мультипликатор и коэффициент акселерации».