Финансовый анализ как инструмент
сравнительного анализа положения фирм в отрасли: обобщенные финансовые таблицы
и подсчет финансовых коэффициентов.
Сравнительный финансовый анализ является
одним из важных разделов анализа финансовой отчетности. Он позволяет получить
представление не только о том, как выглядит фирма в сопоставлении с ее прошлым
положением, но и по сравнению с другими аналогичными фирмами. для этого
необходимо сопоставить результаты ее деятельности с результатами другой
компании или среднеотраслевыми показателями. При этом важно, чтобы балансы
компаний были сопоставимы. При межфирменных сравнениях необходимо учитывать
соответствие дат, размеры фирм, правила их отнесения к той или иной отрасли и
т.п.
Сравнение показателей одной фирмы может
показывать улучшение ситуации, в то время как внутриотраслевое сравнение может
свидетельствовать об относительно плохих результатах деятельности компании по
отраслевым меркам.
Финансовый коэффициент - отношение одного
бухгалтерского показателя к другому. Чтобы судить о финансовом состоянии,
необходимо провести анализ всего комплекса финансовых показателей.
I. Ликвидность - активы, которые
представляют ценность для рынка - наличность или ц/б, активы, которые могут
быть быстро обращены в деньги.
А1. Наиболее ликвидные активы - к ним
относятся все статьи денежных средств предприятия и краткосрочные финансовые
вложения (ценные бумаги).
А2. Быстро реализуемые активы -
дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев
после отчетной даты.
A3. Медленно реализуемые активы - статьи
раздела II актива баланса, включающие запасы, налог на добавленную стоимость,
дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются более, чем через 12
месяцев после отчетной даты) и прочие оборотные активы.
А4. Трудно реализуемые активы - статьи
раздела I актива баланса - внеоборотные активы.
Пассивы баланса группируются по степени
срочности их оплаты.
П1. Наиболее срочные обязательства - к ним
относится кредиторская задолженность.
П2. Краткосрочные пассивы – это
краткосрочные заемные средства, и прочие краткосрочные пассивы.
П3. Долгосрочные пассивы - это статьи
баланса, относящиеся к V и VI разделам, т.е. долгосрочные кредиты и заемные
средства, а также доходы будущих периодов, фонды потребления, резервы
предстоящих расходов и платежей.
П4. Постоянные пассивы или устойчивые -
это статьи IV раздела баланса Капитал и резервы.
Для комплексной оценки ликвидности баланса
в целом следует использовать общий показатель ликвидности, вычисляемый по
формуле:
Х = (А1 + 0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)
где Aj, Пj – итоги соответствующих групп по активу и
пассиву баланса, 0,5 и 0,3 - весовые коэффициенты.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности
L2 = А1/(П1+П2), L2 > 0,2-0,7
Показывает, какую часть краткосрочной
задолженности п/п может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и
эквивалентов.
2. Коэффициент критической ликвидности
L3 =(А1+А2) / (П1+П2), L3 > 0,7-0,8 оптимальное значение = 1,5
Показывает, какая часть краткосрочных
обязательств предприятия может быть погашена за счет средств на различных
счетах, в краткосрочных ц/б, а также поступлений по расчетам
3. Коэффициент текущей ликвидности
L4 == А1+А2+АЗ / П 1+П2
Необходимое значение 1
(критическое),оптимальное не менее 2
Показывает, какую часть текущих
обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные
средства.
4. Уровень общей финансовой независимости
отражает степень независимости предприятия от заемных источников.
В большинстве стран принято считать финансово
независимой фирму с удельным весом собственного капитала в общей его величине в
размере 50% и более.
5. Способность фирмы аккумулировать
наличность
=Денежные потоки от основных операций
компании/Активы или Чистая выручка от реализации.
6. Защитный интервал (в днях): = (Текущие
активы-Запасы)/PDE,
где PDE (запланированные ежедневные
расходы)= (с/ст-ть + Акцизы + Коммерческие и административные расходы -
Отсроченные налоги - Амортизация)/ PDE.
II. Оценка деловой активности
(оборачиваемость + прибыльность).
Показатели этой группы характеризуют
результаты (эффективность) текущей основной производственной деятельности.
1. общая капиталоотдача (фондоотдача)=
(продукция (оборот) / средняя ст-ть им-ва)*100
2. отдача основных производственных
средств и нематериальных активов
= продукция (оборот) / средняя стоимость
ОПС и нематериальных активов.
3. оборачиваемость всех оборотных активов
= продукция ( оборот) / средняя ст-ть
активов
4. оборачиваемость запасов
= продукция ( оборот) / средняя стоимость
запасов
5. оборачиваемость дебиторской
задолженности
= продукция ( оборот) / средняя величина
дебиторской задолженности
6. оборот к собственному капиталу
= продукция ( оборот) / средняя величина
собственного капитала
Рентабельность:
1. Рентабельность продаж =R1 = Прибыль/Выручка * 100%. Показывает,
сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
2. Рентабельность собственного капитала = R2 = Прибыль / Собственный капитал * 100,
Показывает эффективность собственного капитала
3. Доход на одну акцию = EPS = (Чистая прибыль-Дивиденды по привилегированным
акциям)/кол-во обыкновенных акций.
4. Прибыльность операционной деятельности
= Операционный доход / Чистая выручка от реализации.
5. Доходность акционерного капитала =
(Чистая прибыль - Дивиденды по привилегированным акциям)/Стоимость акционерного
капитала.
III. Показатели структуры капитала:
1. Коэффициент соотношения заемных и
собственных средств = Ul= (Долгосрочные пассивы + кратоксрочные пассивы) / Собственые
средства, U1
= 0,6-0,8. Показывает, какая часть оборотных-активов
финансируется за счет собственных средств
3. Коэффициент автономии (финансовой
независимости) = U3=
Собственый капитал/ Общая величина источников имущества.
IV. Рыночная оценка:
Доходность ц/б = (чистая прибыль -
дивиденды по привилегированным акциям) / количество обыкновенных акций = EPS
Ценность акций = рыночная цена акции /
доход на акцию
Рентабельность акций = дивиденд на 1 акцию
/ доход на акцию
Балансовая стоимость акции = (Активы –
Нематериальные активы – Краткосрочные обязательства – Долгосрочные
обязательства – Дивиденды по привилегированным акциям)/Кол-во обыкновенных
акций.
или = (Номинальная стоимость обыкновенных
акций + Избыточный капитал + Прибыль к распределению)/Число обыкновенных акций.
Обобщенные финансовые таблицы – это,
скорее всего, т.н. аналитические таблицы, в которых представлены основные
статьи баланса, основные показатели отчета о прибылях и убытках (короче, все
показатели для расчета коэффициентов) за несколько отчетных периодов в
абсолютных и относительных (приростных) величинах.
Список литературы
Для подготовки данной работы были
использованы материалы с сайта http://sergeev-sergey.narod.ru/start/glava.html