Факторная модель Дюпона
1. Исходное представление факторной модели Дюпона.
Коэффициент рентабельности совокупного капитала ROA.
Характеризует степень доходности активов (= доходность)
Факторные показатели: - рентабельность продаж NPM (синонимы: прибыльность продаж PM, коэффициент чистой прибыли); - ресурсоотдача TAT (оборачиваемость активов ATO)
[pic] ROA
[pic] NPM TAT
где: [pic] – чистая прибыль;
TA – всего активов;
S – выручка от реализации
2. Модифицированная факторная модель фирмы “DuPont”.
Рентабельность собственного капитала ROE.
Факторные показатели:
- рентабельность продаж NPM;
- ресурсоотдача RO (оборачиваемость активов ATO);
- коэффициент финансовой зависимости FD (мультипликатор собственного капитала EM).
[pic]
[pic]
где: [pic] - чистая прибыль (отчётного периода) коммерческой организации,
т.е. прибыль, доступная к распределению среди её владельцев (прибыль после
уплаты налогов);
S – объём производства (выручка от реализации);
A – сумма активов коммерческой организации (баланс-нетто) или что то
же самое, величина капитала, авансированного в её деятельность;
E – собственный капитал
Комментарии
Финансовый коэффициент (financial ratio) – отношение одного бухгалтерского
показателя к другому.