--PAGE_BREAK--Глава
I
Основы АКУ. Необходимость проведения диагностики
1.1
Сущность и содержание АКУ
Термин «антикризисное управление» возник сравнительно недавно. Считается, что причина его появления это реформирование российской экономики и возникновение большого количества предприятий, находящихся на грани банкротства. Антикризисное управление стало одним из самых «популярных» терминов в деловой жизни России.
Рассмотрим на каких принципах базируется система антикризисного управления. К числу основных принципов относятся:
Ранняя диагностика кризисных явлений в финансовой деятельности предприятия. Учитывая, что возникновение кризиса на предприятии несет угрозу самому существованию предприятия и связано с ощутимыми потерями капитала его собственников, возможность возникновения кризиса должна диагностироваться на самых ранних стадиях с целью своевременного использования возможностей ее нейтрализации.
Срочность реагирования на кризисные явления. Каждое появившееся кризисное явление не только имеет тенденцию к расширению с каждым новым хозяйственным циклом, но и порождает новые сопутствующие ему явления. Поэтому чем раньше будут применены антикризисные механизмы, тем большими возможностями к восстановлению будет располагать предприятие.
Адекватность реагирования предприятия на степень реальной угрозы его финансовому равновесию. Используемая система механизмов по нейтрализации угрозы банкротства в подавляющей своей части связана с финансовыми затратами или потерями. При этом уровень этих затрат и потерь должен быть адекватен уровню угрозы банкротства предприятия.
Полная реализация внутренних возможностей выхода предприятия из кризисного состояния. В борьбе с угрозой банкротства предприятие должно рассчитывать исключительно на внутренние финансовые возможности.
Вышеперечисленные принципы являются основой организации антикризисного управления предприятием.
Теперь коснемся вопроса какую роль играет финансовый менеджмент в антикризисном управлении. Ведь финансовый менеджмент представляет сочетание стратегических и тактических элементов финансового обеспечения предпринимательства, позволяющих управлять денежными потоками и находить оптимальные решения. Усиление контроля за денежными средствами крайне необходимо любому предприятию, тем более находящемуся в стадии кризиса. Огромна роль финансового менеджмента и в диагностике кризисных ситуаций, т.к. одной из задач финансового менеджмента является анализ финансового состояния предприятия. Анализируя финансовое состояние предприятия возможно установит зачатки кризиса на самых ранних этапах развития. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов предварительной диагностики и возможной защиты предприятия от банкротства.
В зависимости от целей существуют различные стратегии антикризисного управления, но для каждой из них важно своевременное распознавание кризисной ситуации, определение причин, симптомов и факторов кризиса.
Антикризисное управление актуализирует функциональные аспекты по выявлению и преодолению причин, препятствующих оздоровлению предприятия, и радикализации мер, восстанавливающих его платежеспособность.
1.2 Необходимость АКУ в современном бизнесе
Антикризисное управление – это управляемый процесс предотвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям организации и соответствующий объективным тенденциям ее развития. Антикризисное управление можно представить как специфическое управление, осуществляемое на различных стадиях банкротства предприятия. Схематично эти стадии представлены на рисунке 1.
Если своевременно применять / проводить ниже названные методы анализа, то можно предотвратить кризисную ситуацию на предприятии.
Скрытая стадия банкротства, наблюдается за 1-1,5 года до наступления явной стадии. Внешне угроза банкротства никак не проявляется, основные финансовые показатели в норме, но надвигающийся кризис можно распознать с помощью специальных методов анализа. Если вовремя провести анализ, правильно оценить ситуацию, разработать и реализовать антикризиснную программу, то предприятие может снова вернуться к нормальному состоянию.
Стадия финансовой неустойчивости. На данном этапе появляются внешние признаки надвигающегося кризиса. Происходят задержки платежей, нарушение условий договоров, трудности с наличностью, конфликты на предприятии, финансовые показатели не укладываются в норму.
Прежде всего эта стадия дает о себе знать через показатели ликвидности и финансовой устойчивости. Показатели ликвидности позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.
Явное банкротство. На этой стадии происходят значительные задержки расчетов с кредиторами, и кредиторы могут подать иск в арбитражный суд о признании должника банкротом. Арбитражным судом назначается временный арбитражный управляющий, основной задачей которого является обеспечение сохранности имущества должника.
Разнообразные методы анализа применяются на всех стадиях антикризисного управления. Основной акцент мы сделали на анализе ликвидности и финансовой устойчивости, т.к. эти показатели свидетельствуют о платежеспособности предприятия, а следовательно о вероятности банкротства в ближайшей перспективе.
Каждый антикризисный управляющий должен в совершенстве владеть методами финансового анализа для успешного выполнения своей миссии, т.к. он является одним из неотъемлемых инструментов антикризисного управления (см. приложение рисунок .
1.3
Необходимость диагностики
для предприятия
Проблема диагностики в антикризисном управлении относится к числу мало исследованных в отечественной экономической и управленческой науке. Своевременное распознавание признаков и природы кризиса, его локализация, использование элементов исследования как меры превентивной санации и восстановления платежеспособности составляют суть целей диагностики в антикризисном управлении.Объектом диагностики могут быть её элементы.
Эффективность диагностики выше тогда, когда определена следующая последовательность этапов ее выполнения:
установление принадлежности объекта к определенному классу или группе объектов;
выявление отличий диагностируемого объекта от объектов своего класса путем сравнения его фактических параметров с базовыми;
определение допустимых отклонений от базовых показателей;
разработка методики формирования институциональных норм в качестве базовых показателей.
Для диагностики вероятности банкротства используется несколько подходов/методов, основанных на применении:
а)анализа обширной системы критериев и признаков;
б)ограниченного круга показателей;
в)интегральных показателей,
Признаки банкротства при многокритериальном подходе обычно делят на две группы.
К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:
-повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;
-наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;
-низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;
-увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;
Во вторую группу
входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:
-чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или рынка сбыта;
-недооценка обновления техники и технологии;
-потеря опытных сотрудников аппарата управления;
К достоинствам этой системы индикаторов возможного
банкротства
можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам — более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.
Диагностика позволяет выявлять причинно-следственные связи в дисфункциях менеджмента, а затем переходить к построению объяснительной и прогнозной моделей функционирования и развития предприятия, осуществляя при этом предупреждение его банкротства.
Введение
Глава
IТеоретические аспекты оценки финансового состояния предприятия
1.1 Характеристика турфирмы «CoralTravel»
1.2 Анализ имущества организации
1.3 Анализ источников финансирования
Глава
II Анализ платежеспособности организации
2.1 Анализ платежеспособности по данным аналитического баланса
2.2 Анализ платежеспособности по финансовым коэффициентам
Глава
III Анализ финансовой устойчивости
3.1 Характеристика типа финансовой ситуации
3.2 Анализ финансового коэффициента
3.3 Рекомендации по улучшению финансового состояния организации
Заключение
Литература
3
7
10
11
22
29
29
34
47
48
51
54
61
63
продолжение
--PAGE_BREAK--
Финансовый анализ — это анализ финансового состояния и финансовой устойчивости фирмы.
Анализ финансовой устойчивости должен показать наличие или отсутствие у предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.
Предметом финансовогоанализа являются финансовые ресурсы и их потоки.
Основная цель — оценка финансового состояния и выявление возможностей повышения эффективности функционирования предприятия.
Основная задача — эффективное управление финансовыми ресурсами предприятия.
Информационная база — бухгалтерская отчетность предприятия (в данном случае годовая).
Информационная база внутреннего анализа более шире, что позволяет учитывать всю информацию недоступную для внешних аналитиков, но с другой — более субъективен.
Составляющие финансового анализа предприятия: общий анализ финансового состояния предприятия, анализ финансовой устойчивости, анализ ликвидности баланса, анализ финансовых коэффициентов, анализ финансовых результатов, анализ рентабельности и деловой активности.
Приемы и методы, используемые при проведении финансового анализа фирмы, можно классифицировать:
· По степени формализации:
· По применяемому инструментарию
· По используемым моделям:
Дескриптивные модели — являются основными при оценке финансового состояния предприятия, это модели описательного характера, базирующиеся на данных бухгалтерской отчетности. Они начинаются с построения балансов и финансовой отчетности в различных разрезах, включая вертикальный, горизонтальный .
Вертикальный анализ — представление статей баланса в виде относительных величин, характеризующих структуру обобщающих итоговых показателей.
Горизонтальный анализ — определение динамики балансовых статей, выявление тенденций изменения отдельных статей баланса или их групп.
1.1. Характеристика турфирмы
Туристическая фирма "CoralTravel" была основана в 1993 году.
Фирма сотрудничает с ведущими российскими туристическими организациями в различных регионах России и ближнего зарубежья, а также имеет прямые контакты с зарубежными партнерами (в Испании, Чехии, Таиланде, ОАЭ, Греции).
С каждым годом растет количество туров, осуществляемых фирмой, открываются новые направления. В 1998 году фирма награждена дипломом Международной выставочного центра «InterSib» за профессиональную работу.
Фирма существует уже шесть лет, и даже кризис 1998 года не стал помехой для ее развития и функционирования. Туристы могут получить не только информацию о турах, которые предлагают практически все турагенства города (отдых в Испании через «Натали-турс», лечение в Чехии через «Travelland», экскурсионные туры по Европе и так далее), но и информацию о турах, которые организует сама «CoralTravel» являясь тем самым туроперетором.
1.2 Анализ имущества организации
Согласно действующим нормативным документам баланс в настоящее время составляется в оценке нетто. Итог баланса дает ориентировочную оценку суммы средств, находящихся в распоряжении предприятия. Эта оценка является учетной и не отражает реальной суммы денежных средств, которую можно выручить за имущество, например, в случае ликвидации предприятия. Текущая «цена» активов определяется рыночной конъюнктурой и может отклоняться в любую сторону от учетной, особенно в сторону инфляции.
Анализ по балансу проводится с помощью одного из следующих способов:
— анализ непосредственно по балансу без предварительного изменения состава балансовых статей;
— построение уплотненного сравнительного аналитического баланса путем агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей;
— проведение дополнительной корректировки баланса на индекс инфляции с последующим агрегированием статей в необходимых аналитических разрезах.
Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного капитала в стоимости имущества, на соотношения темпов роста дебиторской и кредиторской задолженности. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.
Активы предприятия состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее агрегированную структуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов
На основе анализа данных табл. 1 выясняется тип стратеги предприятия в отношении долгосрочных вложений. Высокий удельный вес нематериальных активов в составе внеоборотных активов и высокая доля прироста не материальных активов в изменении общей величины внеоборотных активов за отчетный период свидетельствуют об инновационном характере стратегии предприятия (т.е. имеет место ориентация на вложения в интеллектуальную собственность). Аналогичные высокие показатели по долгосрочным финансовым вложениям отражают финансово-инвестиционную стратегию развития.
Ситуация, когда наибольшая часть вне оборотных активов представлена производственными основными средствами и незавершенным строительством, характеризует ориентацию на создание материальных условий расширения основной деятельности предприятия. Определяя тип стратегии, необходимо делать поправкуна переоценку основных средств.
Таблица 1. Бухгалтерский баланс
Код строки
На начало отчетного периода
На конец отчетного периода
1
2
3
4
АКТИВ
I
. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы (04, 05)
110
-
-
Основные средства (01, 02, 03)
120
1624
1372
Незавершенное строительство (07, 08, 16,61)
130
-
-
Доходные вложения в материальные ценности (03)
135
-
-
Долгосрочные финансовые вложения (06, 82)
140
4
4
Отложенные налоговые активы
145
-
-
Прочие внеоборотные активы
150
29
29
ИТОГО по
разделу
I
190
1658
1405
II
. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
210
707
148
В том числе:
сырьё, материалы и другие аналогичные ценности (10,16)
211
104
44
Животные на выращивании и откорме (11)
212
-
-
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) (20, 21, 23, 29, 30, 36, 44)
213
-
-
готовая продукция и товaры для перепродажи (40, 41)
214
438
-
товары отгруженные (45)
215
-
-
расходы будущих периодов (31)
216
166
104
прочие запасы и затраты
217
46
40
налог на добавленную стоимость по приобретеннымценностям (19)
220
-
-
Дебиторская задолженность(платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)
230
-
-
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
240
27194
20643
в том числе: покупатели и заказчики (62, 76, 82)
241
26616
20137
Краткосрочные финансовые вложения (56, 58, 82)
250
-
-
Денежные средства
260
473
1180
Прочие оборотные активы
270
-
-
ИТОГО
по разделу
11
290
28421
22011
БАЛАНС(суммастрок 190 + 290)
300
30078
23416
продолжение
--PAGE_BREAK--
Горизонтальный анализ
Заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых относительные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения). Характеризуют динамику показателей за анализируемый период.
Показатели рассчитывающиеся с помощью горизонтального анализа учитываются в денежном или натуральном выражении.
Формулы для расчета показателей имеют следующий вид:
∆А = А2 – А1
∆П = П2– П1
Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижается в условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственных сравнениях. Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям.
Горизонтальный анализотчетности заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные показатели заменяются относительными показателями темпов роста или снижения, выраженными в процентах или долях, что позволяет анализировать данные показатели в прошлом и прогнозировать их будущие значения. Основой сравнения, как правило, являются показатели базисного периода.
Вертикальный анализ
Такой расчет позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.
Таким образом можно выделить 2 основные черты вертикального анализа:
- переход к относительным показателям позволяет проводить сравнительный анализ предприятия с учетом отраслевой специфики и других характеристик;
- относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов, которые существенно искажают абсолютные показатели финансовой отчетности и тем самым затрудняют их сопоставление в динамике.
Рассчитывается в виде относительных показателей по следующим формулам:
А1/Б1*100% — характеризует долю актива стоимости имущества фирмы или структуру имущества организации.
П1/Б1*100% — характеризует структуру источников финансирования, отражают долю конкретного источника в величине совокупной источникам организации.
∆А/А1*100% — характеризует темп прироста или темп сокращения активов.
Расчетные показатели получают в результате проведения вертикального анализа (учитываются в % или долях).
Вертикальный анализдает представление о структуре средств предприятия и их источников, выраженных не в абсолютных единицах, а в долях либо в процентах. За единицу, или 100 %, принимается валюта баланса, и каждый абсолютный показатель рассчитывается либо в долях, либо в процентах по от ношению к итоговому показателю баланса. Относительные показатели в определенной степени освобождены от негативного влияния инфляционных процессов, что позволяет проводить более объективный анализ хозяйственной деятельности в динамике.
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимодополняют друг друга. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетности, так и динамику отдельных ее показателей.
Важную роль в процессе анализа финансового состояния фирмы играет построение сравнительного аналитического баланса. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного бухгалтерского баланса путем укрупнения его статей и дополнения его показателями структуры, динамик вложений и источников средств за отчетный период.
Схема построения аналитического баланса (сравнительного баланса).
Наимен.
статей
Абсол. величины
Абсол. величины
Изменения (отклонения)
начало
конец
начало
конец
Абс. Вел.
Стр-ре
% к величине на нач. периода
% к изменению итога баланса
1
2
3
4
5
6=3-2
7=5-4
6/2*
100 %
9
АКТИВ
1.
ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы
-
-
-
-
-
-
-
-
Основные средства
1624
1372
5,4
5,8
-252
0,4
-15,5
3,8
Долгосрочные финансовые вложения
4
4
0,01
0,02
0,01
Прочие внеоборотные активы
29
29
0,1
0,12
0,02
ИТОГО по разделу 1
1658
1405
5,51
5,94
-252
0,43
-15,5
3,8
2.
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы
707
148
2,4
0,6
-559
-1,8
-79
8,4
Прочие запасы и затраты
46
40
0,2
0,2
-6
-13
0,1
Дебиторская задолженность (краткосрочная)
27194
20643
90
88
-6551
-2
-24
98
ДС
473
1180
1,6
5,04
707
3,44
149
-11
ИТОГО по разделу 2
28421
22011
94,2
93,84
6410
-0,36
22,5
96,2
БАЛАНС
30078
23416
100
100
-6662
-7
100
продолжение
--PAGE_BREAK--
1раздел. Внеоборотные активы.
1. Стоимость ОС за анализируемый период уменьшилась на 252 рублей. Доля ОС в начале периода составила 5,4%, в конце 5,8% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 0,4%. Темп сокращения составил 15,5%. Стоимость организации увеличилась на 3,8% из-за уменьшения ОС.
2. Стоимость долгосрочных финансовых вложений за анализируемый период не изменилась. Доля в начале периода составила 0,01%, в конце 0,02% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 0,01%. Темп прироста не изменился.
3. Стоимость прочих внеоборотных активов за анализируемый период не изменилась. Доля в начале периода сотавила 0,1%, в конце 0,12%. Темп прироста не изменился.
4. Сумма валюты баланса за анализируемый период уменьшилась на 252 рубля. Доля в начале периода составила 5,51%, в конце 5,94% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 0,47%. Темп сокращения составил 15,5%. Стоимость организации увеличилась на 3,8% из-за уменьшения суммы валюты баланса.
2 раздел. Оборотные активы.
1. Стоимость запасов за анализируемый период уменьшилась на 559 рублей. Доля в начале периода составила 2,4%, в конце 0,6% в общей стоимости имущества организации, что соответствует 1,8%. Темп сокращения составил 79%. Стоимость организации увеличилась на 8,4% из-за уменьшения запасов.
2. Стоимость прочих запасов и затрат за анализируемый период не увменьшилась на 6 рублей. Доля в начале периода 0,2%, в конце 0,2% в общей стоимости имущества организации, что соответствует нулевому отклонению. Темп сокращения составил 13%. Стоимость организации увеличилась на 0,1% из-за увеличения прочих запасов и затрат.
3. Доля краткосрочной дебиторской задолженности уменьшилась на 6551рублей. Доля в начале периода составила 90%, в конце 88% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 0,2%. Темп сокращения составил 2,4%. Стоимость организации увеличилась на 98% из-за уменьшения краткосрочной дебиторской задолженности.
4. Стоимость денежных средств за анализируемый период увеличилась на 707 рублей. Доля в начале периода составила 1,6%, в конце 5,04% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 3,44%. Темп сокращения составил 149%. Стоимость организации уменьшилась на 11% из-за сокращения денежных средств.
5. Валюта баланса за анализируемый период увеличилась на 6410 рублей. Доля в начале периода составила 94,2%, в конце 93,8% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 0,36%. Темп увеличения составил 22,5%. Стоимость организации увеличилась на 96,2% из-за увеличения валюты баланса.
1.3
Анализ источников финансирования
Пассивы предприятия (т. е. источники финансирования его активов) состоят из собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можно поделить на собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскую задолженность).
Предварительный анализ структуры пассивов проводится на основе данных табл. 2, аналогичной табл. 1. В графе 9 таблицы отражены доли изменений по каждому виду источников средств (собственные, заемные) в изменении о6щей величины источников средств предприятия. В результате анализа информации по графе 9 определяется, прирост какого вида источников средств (собственных или заемных) оказал наибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период.
На основе анализа данных таблицы устанавливается стратегия в отношении накопления собственного капитала. По этой таблице вычисляется коэффициент накопления собственного капитала, показывающий долю источников собственных средств, направляемых на развитие основной деятельности
По данным таблицы проводится анализ структуры и динамики заемных средств. В ходе анализа выясняются соотношения долгосрочных и краткосрочных займов, банковских кредитов и кредиторской задолженности.
Таблица 2. Бухгалтерский баланс
Код строки
На начало отчетного периода
На конец отчетного периода
1
2
3
4
ПАССИВ
III
. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал (85)
410
8
8
Собственные акции, выкупленные у акционеров
411
-
-
Добавочный капитал (87)
420
-
-
Резервный капитал (86)
430
-
-
в том числе: резервы, образованные в соответствии с законодательством
431
-
-
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
432
-
-
Нераспределенная прибыль отчетного года (88)
470
(1040)
(1261)
ИТОГОпо разделу111
490
(1032)
(1253)
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (92, 95)
510
-
-
Отложенные налоговые обязательства
515
-
-
Прочие долгосрочные обязательства
520
-
-
ИТОГОпоразделу IV
590
-
-
V
. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты (90, 94)
610
3894
4418
Кредиторская задолженность
620
27217
20251
в том числе: поставщики и подрядчики (60, 76)
621
2209
14219
векселя к уплате (60)
622
117
-
задолженность перед дочерними и зависимымиобществами (78)
623
29
-
задолженность перед персоналом организации (70)
624
240
57
задолженность перед государственными внебюджетными фондами (69)
625
24622
5975
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (75)
630
-
-
Доходы будущих периодов (83)
640
-
-
Резервы предстоящих расходов (89)
650
-
-
Прочие краткосрочные обязательства
660
-
-
ИТОГОпо разделуV
690
31110
24669
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)
700
30078
23416
продолжение
--PAGE_BREAK--
Источники финансовых средств фирмы отражаются в пассиве баланса анализ которого приведен ниже.
Схема построения аналитического баланса (сравнительного баланса).
Наимен.
статей
Абсол. величины
Абсол. величины
Изменения (отклонения)
начало
конец
начало
конец
Абс. Вел.
Стр-ре
% к величине на нач. периода
% к изменению итога баланса
1
2
3
4
5
6=3-2
7=5-4
6/2*100 %
9
ПАССИВ
3. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
УК
8
8
0,03
0,03
0
0
0
0
Нераспределенная прибыль
1032
1253
3,4
5,4
0
0
0
0
ИТОГО по разделу 3
1040
1261
3,43
5,43
0
0
0
0
4. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заёмные средства
ИТОГО по разделу 4
5. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Заёмные средства
3894
4418
13
19
524
6
13,4
-7,9
Кредиторская задолженность
27217
20251
90
86
-6966
-4
-25,6
104
ИТОГО по разделу 5
31110
24669
100
100
-6441
2
-21
96,1
БАЛАНС
30078
23416
100
100
-662
0
-22
100
3 раздел. Капитал и резервы.
1. Стоимость уставного капитала за анализируемый период не увеличилась. Доля в начале периода составила 0,001%, в конце 0,001% в общей стоимости имущества организации, что соответствует нулевому отклонению. Темп увеличения составил 0%. Общая величина источников финансирования не увеличилась.
2. Добавочный капитал за анализируемый период не увеличился. Доля в начале периода составила 0,75%, в конце 0,74% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 0,01%. Темп увеличения составил 0%. Общая величина источников финансирования не увеличилась.
3. Непокрытый убыток прошлых лет за анализируемый период уменьшилась на 2198458 рублей. Доля в начале периода составила 245%, в конце 110% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 135%. Темп уменьшилась составил 54%. Общая величина источников финансирования уменьшилась на 5708% из-за уменьшения непокрытых убытков.
4. Нераспределенная прибыль за анализируемый период увеличилась на 1786274 рублей. Доля в начале периода составила 132%, в конце 24,3% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 107,7%. Темп сокращения составил 81%. Общая величина источников финансирования увеличилась на 4678%, из-за сокращения нераспределенной прибыли.
5. Валюта баланса за анализируемый период уменьшилась на 412185 рубля. Доля в начале периода составила 112%, в конце 85% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению27%. Темп сокращения составил 22%. Общая величина источников финансирования уменьшилась на 1079% из-за уменьшения валюты баланса.
4 раздел. Долгосрочные обязательства.
1. Величина заемных средств за анализируемый период уменьшилась на 400000 рублей. Доля в начале периода составила 194%, в конце 166% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 28%. Темп сокращения составил 12,45%. Общая величина источников финансирования уменьшилась на 1048% из-за сокращения заемных средств.
2. Валюта баланса за анализируемый период уменьшилась на 400000 рублей. Доля в начале периода составила 194%, в конце 166% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению281%. Темп сокращения составил 12,45%. Общая величина источников финансирования уменьшилась на 1048% из-за сокращения валюты баланса.
5 раздел. Краткосрочные обязательства.
1. Кредиторская задолженность за анализируемый период увеличилась на 39447 рублей. Доля в начале периода составила 17%, в конце 18% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 1,5%. Темп увеличения составил 12%. Общая величина источников финансирования увеличилась на 87,6% из-за увеличения кредиторской задолженности.
2. Доходы будущих периодов за анализируемый период уменьшились на 7455 рублей. Доля в начале периода составила 1,14%, в конце 0,9% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 0,24%. Темп сокращения составил 3%. Общая величина источников финансирования уменьшилась на 19,5% из-за сокращения доходов будущих периодов.
3. Валюта баланса за анализируемый период увеличилась на 25992 рублей. Доля в начале периода составила 35%, в конце 37% в общей стоимости имущества организации, что соответствует отклонению 2,43%. Темп увеличения составил 8,6%. Общая величина источников финансирования увеличилась на 68,1% из-за увеличения валюты баланса.
Глава
II
Анализ платежеспособности организации
2.1
Анализ платежеспособности по данным аналитического баланса
Платежеспособность фирмы является внешним проявлением финансового состояния организации и финансовой устойчивости.
Платежеспособность фирмы – её способность своевременно и в полном объёме погашать свои обязательства.
Понятие платежеспособность очень близко по своему значению к понятию ликвидности.
Схема взаимосвязи между показателями ликвидности и платежеспособности.
Платежеспособность фирмы
Ликвидность фирмы
Ликвидность баланса
Заёмные и привлеченные средства
Качество управления активами
Платежеспособность фирмы строится на основе ликвидности фирмы и заёмных и привлеченных средств.
Ликвидность фирмы основывается на ликвидности баланса, которая зависит от качества управления активами. Таким образом, ликвидность баланса является основой платежеспособности организации. Ликвидность фирмы более общее понятие, чем ликвидность баланса. Ликвидность баланса предполагает изыскания платежеспособных средств только за счет внутренних источников. В то время как ликвидность фирмы зависит от её инвестируемой привлекательности.
Ликвидность баланса
– характеризуется наличием оборотных средств в размере достаточным для погашения обязательств;
– определяется степенью покрытия обязательств фирмы, её активности, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Ликвидность актива – это его способность к реализации.
Для определения ликвидности баланса актив и пассив даланса группируют.
Актив – по степени ликвидности, т.е. по скорости превращения в денежные средства.
А1 – наиболее ликвидные активы = ДС + краткосрочные финансовые вложения = строка 250+260
А2 – быстрореализуемые активы = краткосрочная дебиторская задолженность = строка 240
А3 – медленнореализуемые активы = запасы +НДС +долгосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные активы = строка 210+220+230+270
А4 – реализуемые активы = внеоборотные активы = строка 190
Пассив – по степени срочности погашения обязательств
П1 – наиболее срочные обязательства = кредиторская задолженность = строка 620
П2 – краткосрочные пассивы = краткосрочные заёмные средства + задолженности участникам по выплате доходов + прочие краткосрочные обязательства = строка 610 + 630 + 660
П3 – долгосрочные пассивы = долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов и платежей = строка 590 + 640 + 650
П4 – постоянные (устойчивые) пассивы = капитал и резервы = строка 490
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги вышеуказанных групп актива и пассива баланса.
Баланс считается ликвидным, если выполняются следующие неравенства:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Выполнение первых трех неравенств предопределяет выполнение 4-го неравенства; 4-е неравенство имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетелбствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, т.е. наличия у фирмы собственных оборотных средств.
Изучив соотношение платежеспособных групп из актива и пассива баланса за несколько периодов нужно установить тенденцию в структуре баланса и его ликвидности.
Для определения платежеспособности организации необходимо:
1. построить аналитический баланс, который включает элементы горизонталього и вертикального анализа. В аналитическом балансе помимо фактических данных присутствуют расчетные показатели. Аналитический баланс предполагает помимо анализа бухгалтерских статей выполнение анализа группировок актива и пассива баланса.
2. провести анализ платежеспособности фирмы, оценив ликвидность баланса по различным строкам:
-до 3х месяцев сопоставляя А1 и П1 (характеризует текущую платежеспособность);
-от 3х до 6 месяцев сопоставляя А2 и П2 (характеризует платежеспособность в ближайшее время);
— от 6 до 12 месяцев сопоставляя А3 и П3 (характеризует перспективы платежеспособности);
— свыше года сопоставляя А4 и П4 (характеризует платежеспособность в удаленной перспективе).
3.
необходимо проследить динамику показателей, т.е. проанализировать за счет чего выполняется или не выполняется неравенство. рассчитать коэфициент срочности на начало и конец периода. Коэффициент срочности характеризует степень покрыти обязательств активами и рассчитывается по следующей формуле
А1 /П1; А2 /П2; А3/П3; А4/П4
4. результаты рассчетов оформляются в виде таблицы 3. Анализ ликвидности баланса.
Таблица 3. Анализ ликвидности баланса.
Актив
начало
конец
Пассив
начал о
конец
Платеж. Излишек/недостаток
Коэф. срочности
Откл… Коэф. Срочн
начало
конец
начало
конец
1
2
3
4
5
6
7=2-5
8=3-6
9
10
11
А1
250+
260
473
1180
П1
620
27217
20251
-26774
-19071
1,7
5,8
4,1
А2
240
27194
20643
П2
610+
630+
660
3894
4418
23300
16225
698
467
-231
А3
210+
220+
230+
270
707
148
П3
590+
640+
650
-
-
707
148
0
0
0
А4
190
1658
1405
П4
490
-
-
1658
1405
0
0
0
баланс
30078
23416
баланс
30078
23416
Для более детального анализа платежеспособности надо рассчитать финансовый коэффициент платежеспособности на начало и конец анализируемого периода. Фактические значения финансового коэффициента сопоставляются с критериальными значениями, и анализируется динамика показателей.
Чтение: Выполнить анализ платежеспособности по ликвидности баланса:
1. В начале анализируемого периода фирма покрывала 40 % наиболее срочных обязательств (кред. задолж.), в конце периода – 27%. Обращает на себя внимание резкое сокращение (13%) величины коэффициента срочности. В результате в конце отчетного периода фирма оказалась в стесненном финансовом положении. Причиной этого стал тот факт, что краткосрочная задолженность росла в то время, как наиболее ликвидные активы сокращались (или другими словами краткосрочная задолженность росла опережающими темпами по сравнению с ростом наиболее ликвидных активов):
- краткосрочная кредиторская задолженность выросла на 33447 руб. (темпы роста составляли 712%;
- наиболее ликвидные активы (ДС+крат. Фин. вл.) за анализируемый период сократились на 24607 рубля (темпы сокращения составляли 22,1%).
2. В начале анализируемого периода фирма не покрыла краткосрочных обязательств, в конце периода – тоже. В результате, несмотря на то, что в начале периода платежеспособность фирмы была нулевой, в конце отчетного периода фирма оказалась в том же финансовом положении. Причиной этого стал тот факт, что нулевые темпы краткосрочных пассивов определили темпы сокращения наиболее ликвидных активов:
- краткосрочные заемные средства не сократились (темпы сокращения составляли 0%);
- быстро реализуемые активы (краткосрочные дебиторская задолженность) за анализируемый период уменьшилась на 3711 руб. (темп сокращения 3,2%).
3. В начале анализируемого периода фирма покрывала 26% долгосрочных обязательств, в конце периода — 30%. Коэффициент срочности увеличился на 0,04%. В результате к концу периода ситуация фирмы немного улучшилась — платежеспособность фирмы еще более возросла.
Причиной этого стали одновременный рост медленно реализуемых активов и сокращение долгосрочных пассивов:
- долгосрочные обязательства уменьшилась на 400000 руб. (темпы увеличения 12,45%), доходы будущих периодов сократились на 7455 руб. (33%);
- запасы + НДС уменьшилась на 308 руб. (темп сокращения составил 4%)
4. В начале анализируемого периода трудно реализуемые активы (внеоб. акт.) фирмы показывали 731% постоянных (устойчивых) пассивов, в конце периода 45%. Обращает на себя внимание незначительное сокращение (на 0,14%) величины коэффициента срочности. В результате к концу периода неблагоприятная финансовая ситуации фирмы немного усилилась, платежеспособность фирмы незначительно снизилась. Причиной этого стали более высокие темпы роста устойчивых пассивов по сравнению с темпами роста труднореализуемых активов:
- капитал и резервы фирмы уменьшилась на 412185 руб. (темпы сокращения -22%);
- внеоборотные активы увеличились на 69803 руб. (темп роста –12%).
2.2
Анализ платежеспособности по финансовым коэффициентам
Финансовый коэффициент платежеспособности.
1.
Общий показатель ликвидности/общий показатель платежеспособности
L1 = А1+0.5 А2+ 0.3 А3 / П1+0.5 П2+ 0.3 П3
Где числитель – группируется из актива баланса.
0.5; 0.3 – значения весовых коэффициентов, которые учитывают значимость группировок актива баланса с точки зрения поступления средств и значимость группировок пассива баланса с точки зрения сроков погашения обязательств.
Общий показатель ликвидности характеризует отношение суммы всех ликвидных средств организации к сумме всех платежных обязательств.
Общий показатель ликвидности позволяет:
1) сравнивать балансы организаций относящихся к разным отчетным периодам и оценивать изменения финансовой ситуации динамики с точки зрения ликвидности.
2) Выбрать наиболее надежного партнера из множества потенциальных.
2.
Коэффициент абсолютной ликвидности.
L2 = ДС + краткосрочные финансовые вложения / текущие обязательства = А1/П1+П2 = строка 250+260 / строка 610+620+630+660
Нормативные значения отражаются в виде двухстороннего неравенства. 0.2≤L2≤0.7
L2 – показывает какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет наиболее ликвидных активов. Коэффициент абсолютной ликвидности характеризует платежеспособность фирмы на дату составления баланса.
Значение L2 признается достаточным, если фирма в текущий момент может на 20% погасить свои обязательства.
При оценке коэффициента абсолютной ликвидности необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота срочных обязательств.
Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность фирмы считается нормальной.
3.
Коэффициент критической или быстрой ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия).
L3 = ДС+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная финансовая задолженность / текущие обязательства = А1+А2/П1+П2 = строка 250+260+240 /строка 610+620+630+660
0.7≤L3≤1 – допустимое значение;
L3 ≥1.5 – желательное.
Коэффициент быстрой ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности фирмы при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.
L3 – характеризует ожидаемую платежеспособности фирмы на период времени = средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
L3 – показывает какая часть краткосрочных обязательств фирмы может быть немедленно погашена за счет ДС, краткосрочных ценных бумаг, а также поступлений по расчетам.
При значительной доле дебиторской задолженности, часть которых трудно своевременно взыскать, требуется чтобы это соотношение было больше. Если в составе текущих активов значительную долю занимают ДС и авуары (их эквиваленты), то это соотношение может быть меньше.
4.
коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).
L4 = оборотные активы/текущие обязательства = А1+ А2 +А3/П1+П2 = строка 290/ строка 610+620+630+660
Критериальное значение / необходимое значение L4≥1.5
Оптимальное значение — 2≤L4≤3.
Текущая ликвидность показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить мобилизовав все оборотные активы.
L4 – характеризует ожидаемую платежеспособность фирмы на период средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Коэффициент текущей ликвидности является основным финансовым коэффициентом платежеспособности и отражает в какой степени текущие активы покрывают текущие обязательства.
Превышение активов над пассивами обеспечивает резервный запас для компенсации убытков.
L4 целесообразно использовать при изучении конкретной организации, чтобы сделать выводы об улучшении или ухудшении. Изменение уровня L4 может произойти за счет изменения отдельных статей текущих активов и пассивов.
Проведем факторных анализ по показателям 1-го порядка:
Общее изменение уровня L4=∆L4=L42-L41 в том числе за счет:
А) изменения величины текущих активов
∆L4а = текущие активы в конце1 / текущие пассивы в начале периода2 – текущие активы1 / текущие пассивы в конце1
б) изменения величины текущих обязательств
∆L4п = текущие активы2 / текущие пассивы2 — текущие активы2 / текущие пассивы1
Затем способом пропорционального деления получаем значение следующее разложить по факторам 2-го порядка, т.е. на бухгалтерские статьи. Для этого долю каждой статьи текущего актива в общем изменении их суммы необходимо умножить на приросты коэффициента текущей ликвидности за счет данного фактора.
Расчет влияния факторов 2-го порядка на изменение величины L4 представлена в таблице 4.
Таблица 4. Расчет влияния факторов 2-го порядка на изменения величины коэффициента тенденций ликвидности.
Наименование фактора
Абсолютный прирост
Доля факт. В общей сумме прироста, %
Расчет влияния
Уровень влияния
запасы
-559
-8,7
-8,7*0,9
-7,83
НДС по приобретенным ценностям
-
-
-
-
Дебиторская задолж., более чем 12 месяцев
-
-
-
-
Дебиторская задолж., менее чем 12 месяцев
-6551
-102,3
-102,3*0,9
-92
Краткосрочные финансовые вложения
-
-
-
-
ДС
707
11
11*0,9
9,9
ИТОГО
6403
100%
Для более полной и объективной оценке текущего периода используем следующую факторную модель показателя.
L4 = текущая активность/прибыль * прибыль/ текущие пассивы = х1 *х2
где х1 - показатель, характеризующий величину текущей активности, приходящаяся на рубль прибыли и является обратным показателем рентабельности активов;
х2 — показатель свидетельствующий о способности фирмы погасить свои долги за счет результатов своей деятельности, характеризующий устойчивость финансов.
Анализ изменения величины коэффициента текущей ликвидности.
1. За анализируемый период степень покрытия текущих обязательств оборотными средствами увеличилась на 65% за сокращения величины запасов на 308 рубль, и сократилась на 0% за счет списания вступительного НДС на 0 рубля.
2. Долгосрочная дебиторская задолженность не повлияла на характеристики текущей платежеспособности т.е. степень покрытия текущих обязательств не выросла из-за нулевого прироста долгосрочной дебиторской задолженности.
3. Сокращение краткосрочной дебиторской задолженности на 3711 рублей увеличил степень покрытия текущих обязательств на 10%.
4. Краткосрочные финансовые вложения никак не повлияли на степень покрытия текущих обязательств.
5. Сокращение денежных средств на 24607 рублей понизило степень покрытия текущих обязательств на 368%.
В целом прирост оборотных активов в размере 20588 рублей повысил степень покрытия текущих обязательств за анализируемый период на 5,7%.
5.
коэффициент маневренности функционирования капитала.
L5 = медленно реализуемые активы/ оборотные активы- тек. Обязательства = А3 / (А1 +А2 +А3)*(П1 – П2)
L5 – показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена производимыми запасами, дебиторской задолженностью и краткосрочной дебиторской задолженностью. Уменьшение L4 динамично положительный фактор.
6.
Доля оборота средств в активы.
L6 = обор. актив / валютный баланс = А1+А+2А3 / баланс
7.
Коэффициент обеспеченности собственными организациями
L7 = собств. кап. – внеоб. активы / оборотные активы = П4 – А4 /А1+А2+А3
Критериальное значение – L7≥0.1
Полученные результаты представлены в таблице 5.
8.
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности фирмы.
L8 = L42 + У/Т* ∆L4/2
где L42 – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце периода
У – период восстановления – 6 месяцев.
Период утраты – 3 месяца.
Т – продолжительность анализируемого периода – 12 месяцев.
Таблица 5. Финансовый коэффициент платежеспособности.
Наименование коэф. Платежеспособности
Нормативные значения
Начало периода
Конец периода
отклонение
L1
L1≥1
0,49
0,51
0,02
L2
0.2≤L2≤0.7
0,02
0,05
0,03
L3
Допустимое значение 0.7≤L3≤1
Желательное L3≥1,5
0,9
0,9
0
L4
Необходимое значение L4≥1,5 оптимальное значение 2≤L4≤3.5
0,9
0,9
0
L5
Уменьшение показателя в динамике – положительный факт
106,7
42,3
-64,4
L6
L6≥0.5
0,9
0,9
0
L7
L7≥0.1 (чем больше, тем лучше)
0,06
0,06
0
Коэффициент быстрой ликвидности.Этот коэффициент показывает соотношение более ликвидной части текущих активов к величине текущих пассивов. Количественно он определяется как частное от деления стоимости текущих активов без учета стоимости запасов на объем текущих пассивов. Рекомендуемое значение коэффициента быстрой ликвидности — 0,5-1. По своей практической важности данный коэффициент не уступает рассмотренному выше коэффициенту текущей ликвидности.
Коэффициент абсолютной ликвидности.Дополняет два рассмотренных выше коэффициента и дает более полное представление о структуре текущих активов в сопоставлении с величиной текущих пассивов. Он показывает, каково соотношение текущих активов в наиболее ликвидной форме, т. е. в денежной форме, к величине текущих пассивов. Рекомендуемое его значение — 0,05-0,2. Практическая важность этого показателя в том, что очень часто неплатежеспособными оказываются фирмы, имеющие значительные запасы других, менее ликвидных, видов текущих активов, но не имеющие достаточно денежных средств для оплаты долгов и текущего финансирования.
Показатели ликвидности дают общее представление о соотношении различных элементов текущих активов и пассивов предприятия. Однако при всей их значимости для получения более полной картины о состоянии ликвидности и уровне платежеспособности они дополняются рядом других расчетных коэффициентов.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств. Данный коэффициент показывает, какая часть объема собственных оборотных средств (в специальной литературе их иногда еще называют функционирующим, или работающим, капиталом) приходится на наиболее мобильную составляющую текущих активов — денежные средства. Определяется он отношением величины объема денежных средств к величине собственных оборотных средств (разность текущих активов и пассивов).
При использовании данного коэффициента в экономическом анализе необходимо помнить о его ограниченности. К данному коэффициенту следует относиться с большой осторожностью. Лишь по мере того, как в стабильных условиях сложатся нормальные, обусловленные спецификой рассматриваемого вида деятельности структурные соотношения и пропорции в имуществе и источниках финансирования, этот показатель начнет приобретать аналитическую ценность. Прежде всего он будет выступать как индикатор изменений условий поступления денежных средств и их расходования.
Уменьшение этого коэффициента указывает на возможное замедление погашения дебиторской задолженности или ужесточение условий предоставления товарного кредита со стороны поставщиков и подрядчиков, а увеличение — свидетельствует о растущей возможности отвечать по текущим обязательствам. Другой подход к оценке маневренности функционирующего капитала. Например, коэффициент маневренности рекомендуется определять как частное от деления стоимости запасов и долгосрочной дебиторской задолженности (со сроком погашения более одного года с даты отчета) на величину собственных оборотных средств. При такой схеме расчета коэффициент маневренности собственных оборотных средств показывает, какую долю их объема составляют слабо мобильные текущие активы.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами рассматривается в сочетании с показателями ликвидности, в первую очередь с коэффициентом текущей ликвидности. Рекомендуемым его значением при нормальном уровне текущей ликвидности может быть 0,5-0,6. Такое значение данного коэффициента говорит о том, что в текущей деятельности предприятия оборачивается относительно большой объем собственных оборотных средств. Низкая его величина свидетельствует о сильной зависимости предприятия при формировании оборотных активов от коммерческого кредита и краткосрочной задолженности. Одной из сложнейших проблем, с которыми столкнулись российские предприятия в ходе осуществления экономических реформ, является восстановление после либерализации цен необходимого объема оборотных средств в условиях резко снизившегося платежеспособного спроса и низкой возможности привлечения для этого кредитных ресурсов.
Доля производственных запасов в текущих активах. Этот показатель определяется как доля запасов и затрат в текущих активах. Имеет большое значение при проведении анализа финансово-хозяйственного состояния предприятия для внутреннего пользования, прежде всего при разработке направлений повышения эффективности его текущей деятельности. При оценке уровня платежеспособности и ликвидности имеет вспомогательное значение. Важность этого элемента оборотных средств обусловливает необходимость уделить ему внимание при анализе и разработке планов повышения эффективности деятельности предприятия. Анализ эффективности управления запасами, как правило, не является ключевым для турфирм. Их доля в стоимости имущества сравнительно велика для предприятий гостиничного хозяйства, туристских баз, мотелей и кемпингов. Рассмотреть проблему анализа и управления запасами необходимо хотя бы потому, что хозяйственные комплексы в туристской сфере могут включать и предприятия, осуществляющие виды деятельности, предполагающие наличие значительных запасов материальных ресурсов. Это объекты общественного питания, предприятия по производству продуктов питания и переработке сельскохозяйственной продукции и др.
Показатель объема запасов предприятия имеет противоречивый характер. С одной стороны, незначительный их объем может свидетельствовать о дефиците оборотных средств, затруднениях в получении товарных кредитов и т. п., а с другой — наличие значительного объема запасов может быть следствием чрезмерных разовых закупок сырья и материалов, нерационального управления материально-техническим снабжением и складской деятельностью. Кроме того, анализ производственно-хозяйственного состояния предприятий различных отраслей показывает, что доля запасов в составе активов или текущих активов существенно зависит от осуществляемых ими конкретных видов деятельности. С учетом вышесказанного, те ориентиры и нормативные значения, к достижению которых должно стремиться предприятие при формировании и управлении запасами, целесообразно определять по кругу успешно действующих предприятий аналогичного профиля, функционирующих в сходных условиях.
Для предприятий тех видов туристской деятельности, для которых характерным является сравнительно высокий уровень запасов в составе текущих активов, целесообразно при оценке платежеспособности и ликвидности активов рассмотреть следующие коэффициенты.
Доля собственных оборотных средств в покрытии запасов. Этот показатель характеризует ту часть стоимости запасов, которая покрывается собственными оборотными средствами, а также традиционно имеет большое значение в анализе финансового состояния. Значение этого коэффициента должно превышать величину 0,5. Собственные оборотные средства представляют собой разность текущих активов и пассивов. Собственные оборотные средства показывают, какая часть запасов, выплаченного за приобретенные ценности НДС, затрат на производство отпущенной в кредит продукции (работ или услуг) и других элементов оборотных средств может быть покрыта за счет собственных, т. е. образованных как финансовый результат деятельности, средств.
Коэффициент покрытия запасов. Рассчитывается как отношение величины «нормальных» источников, определяемых как сумма собственных оборотных средств, краткосрочных кредитов и займов, кредиторской задолженности за товары, работы и услуги и по векселям выданным, авансов, полученных от покупателей и заказчиков. Критическое значение этого показателя равно 1.
Платежеспособность можно выразить через оценку финансового состояния предприятия. Финансовое состояние предприятия определяется его возможностью формировать запасы и покрывать затраты за счет ряда источников финансовых средств. Выбор запасов и затрат в качестве первоочередного направления финансирования при оценке финансовых возможностей предприятия обусловлен их важностью в обеспечении его нормальной текущей деятельности.
В качестве возможных источников финансирования запасов и затрат рассматриваются собственные оборотные средства (СОС) и нормальные источники формирования запасов и затрат (НИФЗЗ).
Нормальные источники формирования запасов и затратвключают собственные оборотные средства, краткосрочные пассивы (кредиты банков и прочие займы со сроком погашения до одного года) и задолженность кредиторам по оплате продукции (работ, услуг). Последняя компонента складывается из величины кредиторской задолженности поставщикам и подрядчикам, задолженности, оформленной векселями, и объема поступивших авансовых платежей от покупателей и заказчиков.
Самым ограниченным источником формирования запасов и затрат являются собственные оборотные средства. Каждый из перечисленных выше показателей сравнивается с объемом средств, требующихся для формирования запасов и покрытия затрат (33), т. е. последовательно находится разность СОС — 33 и НИФЗЗ — 33. В зависимости от возможности покрытия требующихся для формирования запасов и затрат расходов за счет того или иного источника вводится несколько типов финансового состояния.
Абсолютная платежеспособностьпредприятия бывает тогда, когда все перечисленные выше разности имеют положительное значение, т. е. расходы на формирование запасов и затрат могут быть полностью покрыты за счет собственных оборотных средств.
Нормальный уровень платежеспособностихарактеризуется соотношениями СОС — 33
Неустойчивое финансовое состояние обусловливает нарушение платежеспособности. Оно наступает в том случае, если и СОС — 33
Кризисным финансовое состояниесчитается, если в дополнение к неадекватному объему нормальных источников формирования запасов и затрат наблюдается просроченная кредиторская и дебиторская задолженность и кредиты, не погашенные в срок в полном размере.
Глава
III
Анализ финансовой устойчивости
Анализ финансовой устойчивости должен показать наличие или отсутствие у предприятия возможностей по привлечению дополнительных заемных средств, способность погасить текущие обязательства за счет активов разной степени ликвидности.
Устойчивое финансовое положение фирмы или ее финансовая устойчивость формируется в процессе всей экономической деятельности и определяется правильностью управления ее финансовыми ресурсами. Финансовая устойчивость характеризует способность фирмы обеспечивать свои потребности источниками финансовых ресурсов и своевременно расплачиваться по своим долгам, то есть фактически отражает платежеспособность фирмы.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости фирмы от заёмных источников финансирования. В большинстве стран принято считать финансово независимой фирмц с удельным весом собственного капитала в общей его величине от 30% до 70%. Наиболее полно финансовая устойчивость фирмы может быть раскрыта на основе изучения сотношений между статьями актива и пссива баланса. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования.
Взаимосвязь активов и пассивов баланса.
Долгосрочные или
внеоборотные активы
Собственный капитал
Долгосрочные займы и кредиты
Текущие активы
Оборотные активы
постоянная часть
переменная часть
Собственные оборотные средства
Краткосрочные заёмные кредиты
Перманентный капитал
Источником финансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный капитал. Допускается финансирование долгосрочных активов за счет долгосрочных обязательств. Оборотные активы финансирйются за счет собственных оборотных средств в постоянной части и допускается финансирование переменной части за счет краткосрочных обязательств. Анализ финансовой устойчивости сводится к оценке величины структуры актива и пассива баланса.
3.1 Характеристика типа финансовой ситуации
Сущность финансовой устойчивости фирмы заключается в обеспечении запасов и затрат источниками средств для их формирования. Финансовая устойчивость характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Абсолютным обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников для формирования запасов и затрат.
продолжение
--PAGE_BREAK--Источники средств для формирования запасов и затрат
1. собственные оборотные средства (СОС) = строка 490 – 190 = капитал и резервы – внеоборотные активы
2. долгосрочные кредиты и займы = строка 590
3. краткосрочные кредиты и займы = строка 610.
Различают 3 показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования или три показателя финансируемых эксплуатационных потребностей.
1. излишек или недостаток СОС: ФС = 490 – 290 – 210; ± ФС = СОС – Зп, где СОС собственные оборотные средства; ЗЗ – запасы и затраты.
2. излишек иди недостаток СОС и долгосрочных кредитов: ФТ = 490 – 190 + 590 – 210; ±ФТ = (СОС + ДК) – ЗЗ.
3. излишек или недостаток общей величины источников для формирования запасов и затрат: ФО = 490 – 190 + 590 + 610 – 210; ±ФО = (СОС + ДК + КК) – ЗЗ.
Все три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, отражаются в трехмерном показателе ситуации.
S(ф) = 1, ф≥0
0, ф
В условиях централизованно планируемой экономики существовали достаточно четко выраженные соотношения между отдельными видами активов в балансе и источниками их покрытия. В настоящее время такие однозначные соотношения между активными и пассивными балансовыми статьями по схеме «вид актива» — «соответствующий источник покрытия» отсутствуют. Тем не менее в целях анализа целесообразно рассмотреть многоуровневую схему покрытия запасов и затрат (товарных запасов). В зависимости от того, какого вида источники средств используются для формирования запасов (в чисто арифметическом исчислении), можно с определенной долей условности судить об уровне платежеспособности хозяйствующего субъекта
Различают 4 типа финансирования устойчивости (таблица 6).
Сводная таблица показателей по типам финансовой устойчивости.
показатели
Тип финансовой устойчивости
Абсолютная финансовая устойчивость
Нормальная финансовая устойчивость
Неустойчивая финансовая устойчивость
Кризисная финансовая устойчивость
Излишек или недостаток СОС (ФС)
≥0
ФТ
≥0
≥0
ФО
≥0
≥0
≥0
S (ф)
S (1;1;1)
S (0;1;1)
S (0;0;1)
S (0;0;0)
Абсолютная финансовая устойчивость возрастает крайне редко.
Нормальное независимое финансовое состояние гарантирует платежеспособность фирмы.
Нормативное финансовое состояние связано с нарушением платежеспособности фирмы, но при этом всё же сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, а так же за счет сокращения дебиторской задолженности.
Кризисное финансовое состояние характеризуется тем, что фирма находится на грани банкротства. Поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают даже кредиторской задолженности, т.е. фирма полностью зависит от заёмных источников финансирования (таблица 7).
Таблица 7. Классификация типа финансового состояния организации
№
показатели
На начало периода
На конец периода
Отклонение
1
Общая величина Зп (строка 210)
707
148
-559
2
СОС (строка 490 – 190)
-618
-144
-474
3
Функционирующий капитал СОС + ДК (строка 490 – 190 + 590)
-618
-144
-474
4
Общая величина источников ЗЗ (СОС + ДК + КК) = срока 490 – 190 + 590 + 610
3276
4274
998
5
±ФС = СОС – ЗЗ = 490 – 190 -210
1325
292
-1033
6
±ФТ = (СОС + ДК) – Зп = строка 490 –190 + 590 — 210
1325
292
-1033
7
± ФО = (СОС + ДК + КК) – ЗЗ = (строка 490 –190 + 590 + 610) — 210
2569
4126
1557
8
S(ф)
(0,0,1)
(0,0,1)
(0,0,0)
продолжение
--PAGE_BREAK--