29

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

«Тульский государственный университет»

Кафедра «Финансы и менеджмент»

Контрольно-курсовая работа по дисциплине

«Финансовый менеджмент»

на тему:

«Адаптация отчетности предприятия ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» к зарубежным стандартам учета и анализа»

Тула 2006

• Содержание
• ВВЕДЕНИЕ 3
• 1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ 4
• • 1.1. Активы предприятия 4
  • 1.2. Нетто-результат эксплуатации инвестиций 4
• 2. Коммерческая маржа и коэффициент трансформации 6
• • 2.1. Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации 6
  • 2.2. Влияние коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предприятия 7
• 3. Операционный анализ 9
• • 3.1. Эффект финансового рычага. Рациональная политика управления заемными средствами 9
  • • 3.1.1. Расчет эффекта финансового рычага 9
    • 3.1.2. Расчет рентабельности собственных средств 10
    • 3.1.3. Дифференциал и плечо финансового рычага 11
    • 3.1.4. Варианты и условия привлечения заемных средств 11
  • 3.2. Порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Эффект производственного (операционного) рычага. Регулирование массы и динамики прибыли 12
  • • 3.2.1. Валовая маржа 12
    • За 2005 г. показатель ВМ увеличился на 2975744,38 тыс. руб., что свидетельствует о росте прибыли с учетом постоянных затрат. 13
    • 3.2.2. Порог рентабельности 13
    • 3.2.3. Запас финансовой прочности 13
    • 3.2.4. Сила воздействия операционного (предпринимательского) рычага 14
    • 3.2.5. Сила воздействия финансового рычага 15
  • 3.3. Сопряженный рычаг как оценка суммарного риска, связанного с предприятием 15
  • 3.4. Чистая рентабельность акционерного капитала 17
• Заключение 19
• Список использованной литературы 21
• Приложение 1 - Баланс ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» 22
• Приложение 2 - Отчет о прибылях и убытках 24
• ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» 24
• Приложение 3 - Номограмма вариантов и условий привлечения заемных средств 25

ВВЕДЕНИЕ

Пивоваренная отрасль в настоящее время представляет собой одну из преуспевающих отраслей российской экономики. Такой результат стал следствием новых экономических отношений и усилий пивоваренных компаний, которым удалось за короткий период времени достичь высокого уровня конкурентоспособности.

Значительная роль в пивоваренной отрасли отводиться ОАО «Пивоваренная компания «Балтика», которое за очень короткий срок стало лидером отрасли. Это объясняется тем, что «Балтика» опережая по уровню технологической оснащённости российские и многие зарубежные предприятия, продолжает неуклонно развиваться, постоянно заботясь о качестве своей продукции.

Итоги работы за 2005 год показывают, что, несмотря на активизацию процессов консолидации рынка, компания «Балтика» заметно укрепила свои позиции. Доля компании «Балтика» на российском рынке пива увеличилась до 24,1%, рост составил 5,7 п.п. Совокупный объем продаж компании достиг 22,7 млн. гектолитров. Производство и реализация пива на территории России приносит более 90 % выручки компании. Продукция эмитента пользуется популярностью по всей России и за рубежом.

ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» обеспечивает население рабочими местами и перечисляет в бюджет и внебюджетные фонды значительные налоговые платежи и сборы. Компания является крупным акционерным обществом, выплачиваемым акционерам высокие дивиденды.

В данной курсовой работе проанализировано финансовое состояние предприятия на основе данных Формы 1 «Бухгалтерский баланс» (Приложение 1) и Формы 2 «Отчет о прибылях и убытках» (Приложение 2) за 2005 год. В работе рассчитаны экономическая рентабельность активов, коммерческая маржа и коэффициент трансформации, а также произведен операционный анализ.

1. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ АКТИВОВ

1.1. Активы предприятия

В связи с тем, что для анализа используется баланс за один 2005 отчетный год, показатели предшествующего (базового) года примем равными их величине на начало отчетного года. Соответствующие показатели на конец года примем за показатели отчетного года.

Величина активов за i-й период определяется по формуле:

где В_i - валюта баланса за i-й период (строка 300 или строка 700),

К_i - кредиторская задолженность за i-й период - строки (620).

Таким образом, величина активов равна:

А_баз = 26698182 - 3403496 = 23294686 (тыс. руб.)

А_отч = 31480475 - 3703632 = 27776843 (тыс. руб.)

За 2005 г. величина активов увеличилась на 4482157 тыс. руб. (на 19,24%). Среднегодовая стоимость активов () равна 25535764 тыс. руб.

1.2. Нетто-результат эксплуатации инвестиций

Источником данных для вычисления этого показателя служит Форма №2 «Отчет о прибылях и убытках». Эта форма заполняется ежеквартально нарастающим итогом с начала года.

При расчете НРЭИ на основе Формы №2 в него должны быть включены доходы и расходы разделов II и III этой формы:

строка 050 «Прибыль (убыток) от продаж»

+ строка 060 «Проценты к получению»

+ строка 080 «Доходы от участия в других организациях»

+ строка 090 «Прочие операционные доходы»

- строка 100 «Прочие операционные расходы»

+ строка 120 «Внереализационные доходы»

- строка 130 «Внереализационные расходы»

НРЭИ

Тот же результат можно получить, сложив строки 070 «Проценты к уплате» 140 «Прибыль (убыток) до налогообложения».

Расчет НРЭИ в отчетном и базовом периодах произведен в таблице 1.

Таблица 1.2.1 - Расчет нетто-результата эксплуатации инвестиций

Показатель нетто-результата эксплуатации инвестиций за 2005 г. увеличился на 2066174 тыс. руб. (37,41%), что свидетельствует о увеличении эффективности работы предприятия.

Экономическая рентабельность активов характеризует прибыльность использования активов и расчитывается:

где ЭР - экономическая рентабельность активов;

НРЭИ - нетто-результат эксплуатации инвестиций;

- среднегодовая стоимость активов.

Таким образом, рассчитываемая ЭР за отчетный и предшествовавший (базовый) год:

ЭР_баз = (5521807 / 23294686) * 100 = 21,62 %

ЭР_отч = (7587981 / 27776843) * 100 = 29,72 %.

Найдем изменение экономической рентабельности:

29,72 - 21,62 = 8,09 %.

Таким образом, за отчетный 2005 год эффективность работы предприятия улучшилась. Об этом свидетельствуют рост НРЭИ на 2066174 тыс. руб. (37,41%) и увеличение ЭР на 8,09 п.п. (37%). Повышение эффективности работы компании в основном произошло за счет увеличении прибыли от продаж (на 2560788 тыс. руб. или 38,65 %).

2. Коммерческая маржа и коэффициент трансформации

2.1. Расчет коммерческой маржи и коэффициента трансформации

Запишем формулу экономической рентабельности следующим образом:

где O_i - оборот за i-й период (год), определяется по форме №2 как сумма всех доходных строк (т.е. строка 010 «Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)» + строка 060 «Проценты к получению» + строка 080 «доходы от участия в других организациях» + строка 090 «Прочие операционные доходы» + строка 120 «Внереализационные доходы»). Расчет величины оборота за базовый и отчетный периоды произведен в таблице 2.

Таблица 2.1.1 - Расчет величины оборота

Обозначим:

- коммерческая маржа за i-й год;

- коэффициент трансформации за i-й год.

Км_баз = (5521807/32767133) * 100 = 16,85 %

Км_отч = (7587981/40897108) * 100 = 18,55 %

Км =18,55 -16,85 = 1,7 %

Кт_баз = 32767133 / 23294686 = 1,28 (об.)

Кт_отч = 40897108 / 27776843 = 1,6 (об.)

Кт =1,6 - 1,28 = 0,32 (об.)

Тогда формулу можно будет переписать следующим образом:

.

ЭР_баз = 16,85 * 1,28 = 21,62 %

ЭР_отч = 6,6776 * 0,9564 = 29,72%.

Таким образом, за отчетный период рентабельность продаж увеличилась почти на 1,7 п.п. (10,10 %), а показатель оборачиваемости активов увеличился на 0,32 оборота. Данные изменения свидетельствуют о росте эффективности работы предприятия в целом. Данный рост произошел за счет, как увеличения объема продаж, так и повышения эффективности использования активов предприятия.

2.2. Влияние коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предприятия

Для определения степени влияния коммерческой маржи и коэффициента трансформации на изменение экономической рентабельности работы предприятия рассчитаем изменения экономической рентабельности соответственно за счет коммерческой маржи и коэффициента трансформации:

- изменение ЭР за счет Кт,

- изменение ЭР за счет Км.

(1,6 - 1,28) * 18,55 = 5,91 %

1,6 * (18,55 - 16,85) = 2,18 %.

Далее рассчитаем доли этих изменений в изменении экономической рентабельности:

- доля изменения ЭР за счет Кт,

- доля изменения ЭР за счет Км.

(5,91 / 8,09) * 100 = 73,01 %

(2,18 / 8,09) * 100 = 26,99 %.

Рисунок 2.2.1 - Структура изменения экономической рентабельности за счет изменений оборачиваемости активов и рентабельности продаж

Согласно приведенным расчетам, экономическая рентабельность активов за 2005 г. возросла, при этом наибольший вклад в изменение данного показателя внес коэффициент оборачиваемости активов. В связи с этим производственный отдел ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» в 2005 г. эффективно использовал и распределял активы предприятия. В целях дальнейшего роста экономической рентабельности активов желательно направить усилия на работу маркетингового отдела для повышения рентабельности продаж. Данное направление деятельности особенно эффективно в условиях приближения пивоваренного рынка к насыщению.

3. Операционный анализ

3.1. Эффект финансового рычага. Рациональная политика управления заемными средствами

3.1.1. Расчет эффекта финансового рычага

Действие финансового рычага заключается в том, что предприятие, использующее заемные средства, изменяет чистую рентабельность собственных средств и свои дивидендные возможности.

Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего:

где ЭФР_i - уровень эффекта финансового рычага i-го года;

СНП_i - ставка налога на прибыль i-го года ( берется фактическое значение с учетом льгот - Ф.№2 строки 150 «Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи»/140 «Прибыль (убыток) до налогообложения);

СНП_баз = 933789 / 5491005 = 0,17

СНП_отч = 1027550 / 7558457 = 0,14

СС_баз = 20345986 + 76348 + 279107 = 20701441 (тыс. руб.)

СС_отч = 24072765 + 108574 + 330463 = 24511803 (тыс. руб.)

ЗС_баз = 2583369 + 9876 = 2593245 (тыс. руб.)

ЗС_отч = 3255904 + 9136 = 3265040 (тыс. руб.)

СРСП_i - средняя расчетная ставка процента i-го года

*100%,

где ФИ_i - все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый i-й период - строка 070 Ф.№2 «Проценты к уплате».

ЗС_i - среднегодовая величина заемных средств, используемых в анализируемом i-м периоде - Ф.№1. строки (590 «Итого по разделу IV»+ 610 «Краткосрочные займы и кредиты»)

СС_i - среднегодовая величина собственных средств, используемых в анализируемом i-м периоде - Ф.№1. строки (490 «Итого по разделу III» + 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов» + 640 «Доходы будущих периодов» + 650 «Резервы предстоящих расходов» + 660 «Прочие краткосрочные оязательства»).

СРСП_баз = (30802 /2593245)*100 = 1,19%

СРСП_отч = (29523 /3265040)*100 = 0,9 %.

Расчет эффекта финансового рычага приведен в таблице 3.

Таблица 3.1.1.1 - Расчет эффекта финансового рычага

Положительные значения эффекта финансового рычага как в базовом (2,12%), так и в отчетном (3,32%) периодах свидетельствует о том, что использование кредита, несмотря на его платность, приводит к приращению рентабельности собственных средств. Рост показателя ЭФР в 2005 г. свидетельствует об увеличении рентабельности собственных средств за счет привлечения кредитов.

3.1.2. Расчет рентабельности собственных средств

Рентабельность собственных средств:

РСС_баз = (1 - 0,17)*21,62 + 2,12 = 20,07%

РСС_отч = (1 -0,14)*29,72 + 3,32 = 28,99%.

Оптимально ЭФР должен быть в пределах уровня экономической рентабельности активов.

По расчетам видно, что ОАО «Пивоваренная компания «Балтика», используя в анализируемом 2005 г. кредиты, повысила рентабельность собственных средств.

3.1.3. Дифференциал и плечо финансового рычага

Дифференциал - это разница между экономической рентабельностью активов и средней расчетной ставкой процентов по заемным средствам:

Плечо финансового рычага характеризует силу воздействия финансового рычага и определяется как соотношение между заемными и собственными средствами:

Дифференциал_баз = 21,62- 1,19 = 20,44 %

Дифференциал_отч = 29,72 - 0,9 = 28,81 %

ПФР_баз = 2593245/ 20701441 = 0,13

ПФР_отч = 3265040/ 24511803 = 0,13.

Увеличение дифференциала на 8,37 п.п. говорит о росте возможностей привлечения кредитов для рассматриваемого предприятия. Величина плеча финансового рычага за 2005 г. не изменилась, при приросте величины собственных средств, что свидетельствует о пропорциональном росте заемных и собственных средств.

3.1.4. Варианты и условия привлечения заемных средств

ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» в 2005 г. привлекало кредиты и эффективно их использовало, о чем свидетельствуют положительная величина эффекта финансового рычага и рост рентабельности собственных средств.

Определим оптимальную величину заемных средств, соблюдая следующую методику:

1. Найдем отношение ЭФР/РСС: ЭФР/РСС_отч = 0,13

2. Рассчитаем соотношение ЭР и СП: ЭР/СП_отч = 32,86

3. По номограмме (Приложение 3) найдем рекомендуемое плечо рукава для достижения 33 - процентного соотношения между эффектом рычага и рентабельностью собственных средств:

ЗС/СС_{отч,баз} = 0,15

4. Найдем при каком значении ЗС рекомендуемое плечо рукава будет достигнуто:

ЗС = 3676770 тыс. руб.

Согласно расчетам, для достижения оптимальной величины заемных средств следует увеличить их на 411730 тыс. руб. Дополнительное привлечение заемных средств позволит повысить эффективность использования собственных средств.

3.2. Порог рентабельности и запас финансовой прочности предприятия. Эффект производственного (операционного) рычага. Регулирование массы и динамики прибыли

3.2.1. Валовая маржа

В первую очередь следует рассчитать общую сумму издержек предприятия за год. Она определяется по Ф. №2. как сумма всех расходных строк. Затем данную сумму нужно разделить на условно постоянные и условно переменные издержки. Расчет общей суммы издержек предприятия приведен в таблице 4.

Таблица 3.2.1.1 - Расчет общей суммы издержек предприятия

Рассчитаем валовую маржу: ВМ_i = O_i - Ипер._i,

где ВМ_i - валовая маржа за i-й год;

Ипер._i - переменные издержки i-го года.

ВМ_баз = 32767133 - 23158527 = 9608605 (тыс. руб.)

ВМ_отч = 40897108 - 28312758 = 12584350 (тыс. руб.)

За 2005 г. показатель ВМ увеличился на 2975744,38 тыс. руб., что свидетельствует о росте прибыли с учетом постоянных затрат.

3.2.2. Порог рентабельности

Выручка от реализации, при которой предприятие уже не имеет убытков, но еще не имеет прибылей, называется порогом рентабельности (точкой безубыточности): ПР_i = ПЗ_i / ВМ_i*

где ПР_i - порог рентабельности i-го года;

ПЗ_i - постоянные затраты i-го года;

ВM*_i - результат от реализации после возмещения переменных затрат в относительном выражении (коэффициент валовой маржи):

ВM*_i =

ВМ*_баз = 9608605 / 32767133 = 0,29

ВМ*_отч = 12584350 / 40897108 = 0,31

ПР_баз= 4086799 / 0,29 = 13936744 (тыс. руб.)

ПР_отч = 4996369 / 0,31 = 16237393 (тыс. руб.).

В связи с ростом производства, развитием предприятия порог рентабельности в отчетном году увеличился на 2300648,89 тыс. руб. (16,5%) по сравнению с базовым периодом.

3.2.3. Запас финансовой прочности

Как далеко планируемая выручка от реализации «убегает» от порога рентабельности, показывает запас финансовой прочности.

Запас финансовой прочности предприятия представляет собой разницу между фактической выручкой от реализации и порогом рентабельности.

ЗФП_i = О_i - ПР_i,

Расчет величины запаса финансовой прочности приведен в таблице 5.

Таблица 3.2.3.1 - Расчет величины запаса финансовой прочности предприятия

Таким образом, в обоих рассматриваемых периодах (базовом и отчетном) предприятию удалось преодолеть порог рентабельности и накопить запас финансовой прочности в размере 57,47% и 60,3% соответственно. Это свидетельствует о том, что ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» могло потерять в базовом и отчетном периодах 57,4% и 60,3% выручки соответственно, оставаясь прибыльным.

3.2.4. Сила воздействия операционного (предпринимательского) рычага

Сила воздействия операционного рычага рассчитывается как отношение валовой маржи к балансовой прибыли и показывает, на сколько процентов изменяется балансовая прибыль при изменении выручки на 1 процент.

СВПР_i= ВМ_i / НРЭИ_i,

где СВПР_i - сила воздействия производственного рычага в i-м году.

Действие операционного (производственного) рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение НРЭИ, и, соответственно, прибыли.

СВПР_баз = 9608606 / 5521807 = 1,74

СВПР_отч = 12584350 / 7587981= 1,66

В соответствии с расчетами можно сделать вывод, что на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» операционная прибыль в базовом периоде росла в 1,76 раз быстрее, чем выручка предприятия, в отчетном периоде - 1,66 раза. Степень предпринимательского риска общества за 2005 г. снизилась.

3.2.5. Сила воздействия финансового рычага

Определим силу воздействия финансового рычага (СВФР), которая показывает риск, связанный с привлечением заемных средств.

СВФР_i= НРЭИ_i / БП_i.

Этот коэффициент показывает, на сколько процентов изменится балансовая и чистая прибыль, а также прибыль в расчете на каждую обыкновенную акцию, в результате изменения НРЭИ на 1%.

СВФР_баз = 5521807 / 5491005 = 1,01

СВФР_отч = 7587981 / 7558457 = 1,00

В соответствии с расчетами можно сделать вывод, что на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» в результате увеличения нетто-результата эксплуатации инвестиций на 1% балансовая и чистая прибыль предприятия увеличилась в базовом периоде на 1,01%, в отчетном - на 1,00%. В целом финансовый риск общества снизился.

3.3. Сопряженный рычаг как оценка суммарного риска, связанного с предприятием

По мере одновременного увеличения силы воздействия операционного и финансового рычагов все менее и менее значительные изменения физического объема реализации и выручки приводят к все более и более масштабным изменениям чистой прибыли на акцию. Этот тезис выражается в формуле сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов:

Р_i = СВФР_i * СВПР_i,

где Р_i - уровень сопряженного эффекта операционного и финансового рычагов.

Р_баз = 1,01 * 1,74 = 1,75

Р_отч = 1,00 * 1,66 = 1,66

Рассмотрим, как изменился уровень риска, какую часть при этом составлял предпринимательский риск, а какую - финансовый.

Р_СВФР = (1,00 -1,01) * 1,66 = - 0,001

Р_СВПР = (1,66 -1,75) * 1,00 = - 0,09

СВФР = 0,001 / 0,09 * 100% = 1,11%

СВПР = 0,09 / 0,09 * 100% = 99,99%

Проиллюстрируем произведенные расчеты диаграммой:

Рисунок 3.3.1 - Структура изменения уровня риска предприятия в 2005 г. за счет силы воздействия финансового и производственного рычагов

Таким образом, за 2005 г. уровень совокупного риска снизился, основное влияние на снижение данного показателя оказал рост силы воздействия производственного рычага.

3.4. Чистая рентабельность акционерного капитала

Чистая рентабельность акционерного капитала рассчитывается по формуле:

где ЧП_i - чистая прибыль i-го года - равняется сумме строк (140 - 150) Ф. №2;

Кc_i - коэффициент структуры капитала в i-м году:

Км_i - чистая коммерческая маржа:

Расчет и анализ динамики ЧРАК сведен в таблице 6.

Таблица 3.4.1 -Расчет чистой рентабельности акционерного капитала

В 2005 г. на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» наблюдалось увеличение ЧРАК, что в основном связано с ростом чистой прибыли. Рост ЧРАК свидетельствует о повышении эффективности работы предприятия за анализируемый период.

Аналогично анализу динамики НРЭИ проведем пофакторный анализ динамики ЧРАК, сведенный в таблице 3.4.2.

Таблица 3.4.2 - Анализ динамики чистой рентабельности акционерного капитала

Вклад коэффициента трансформации, коэффициента коммерческой маржи в изменении чистой рентабельности акционерного капитала изображен графически на рисунке 3.

Рисунок 3.4.1 - Вклад коэффициента трансформации, коэффициента коммерческой маржи в изменении чистой рентабельности акционерного капитала

Таким образом, за анализируемый период ЧРАК возросла на 44,36%, при этом наибольшее влияние на изменение чистой рентабельности акционерного капитала оказало увеличение оборачиваемости активов предприятия (65% от общего изменения).

Заключение

Таким образом, за отчетный 2005 год на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» эффективность работы предприятия увеличилась. Данное утверждение связано с ростом выручки от реализации на 9191997 тыс. руб. (32,15%), с увеличением чистой прибыли на 1803477 тыс. руб. (44,34%).

За 2005 г. величина активов увеличилась на 4482157 тыс. руб. (на 19,24%). Данные изменения указывают на прирост производственной мощности компании. Среднегодовая стоимость активов () равна 25535764 тыс. руб.

Показатели нетто-результата эксплуатации инвестиций за 2005 г. увеличился на 2066174 тыс. руб. (37,41%) и экономической рентабельности активов увеличилась на 8,09 п.п. (37%), что также свидетельствует об увеличении эффективности работы предприятия.

За отчетный период рентабельность продаж увеличилась на 1,7 п.п. (10,10 %), а показатель оборачиваемости активов увеличился на 0,32 оборота. Данный рост произошел за счет как увеличения объема продаж, так и повышения эффективности использования активов предприятия.

ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» имело положительные значения эффекта финансового рычага как в базовом (2,12), так и в отчетном (3,32) периодах, что свидетельствует о том, что использование кредита, несмотря на его платность, приводит к приращению рентабельности собственных средств.

ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» смогло преодолеть порог рентабельности как в базовом (13936744 тыс. руб.), так и в отчетном (16237393 тыс. руб.) периодах, при этом смогло накопить запас финансовой прочности в размере 57,47% и 60,3% соответственно. Это свидетельствует о том, что ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» могло потерять в базовом и отчетном периодах 57,4% и 60,3% выручки соответственно, оставаясь прибыльным. Величины данного показателя достаточно высоки, что свидетельствует о стабильной и надежной работе компании.

Проведенный анализ показал, что на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» степени предпринимательского и финансового риска общества за 2005 г. снизились.

В 2005 г. на ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» наблюдалось увеличение чистой рентабельности акционерного капитала на 44,36%, что в основном связано с ростом чистой прибыли.

Проведенные расчеты свидетельствуют о повышении эффективности деятельности ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» в 2005 г.

Список использованной литературы

1. Бухгалтерский баланс Форма №1 ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» на 31 декабря 2005 г.

2. Отчет о прибылях и убытках Форма №2 ОАО «Пивоваренная компания «Балтика» на 31 декабря 2005 г.

3. Ушакова Н.В. Финансовый менеджмент: методические указания по выполнению КР (ККР). Адаптация отчетности российских предприятии к зарубежным стандартам учета и анализа. - Тула: ТулГУ, 2004. - 24с.

4. Федорова Е.А., Ушакова Н.В., Федорова Т.А. Финансовый менеджмент. - Тула, ТулГУ, 2003. - 236с.

5. www.baltika.ru

Приложение 1

Баланс ОАО «Пивоваренная компания «Балтика»