Финансовое планирование на предприятии (на примере ОАО "Северное сияние")

46

6

Министерство общего и профессионального образования Российской Федерации

Санкт- Петербургский государственный технический университет

Факультет экономики и менеджмента

Кафедра «Финансы и денежное обращение»

КУРСОВАЯ РАБОТА

Финансовый менеджмент

(Финансы предприятия)

Тема: «ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ НА ПРЕДПРИЯТИИ (НА ПРИМЕРЕ ОАО «СЕВЕРНОЕ СИЯНИЕ»)»

Работу выполнил студент гр. 4071/10 __________ М.К. Измайлов

Работу принял доц. _________________________Ю.Ю. Купоров

Санкт- Петербург

2010

Измайлов М.К. финансовое планирование на предприятии (на примере ОАО «Северное сияние»). Курсовая работа по дисциплине «Финансовый менеджмент». - СПб.: СПбГПУ, 2010, стр. 58, рис. 2, табл. 19.

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, БАЛАНС ПРЕДПРИЯТИЯ, ВЫРУЧКА, ЗАТРАТЫ, ПРИБЫЛЬ, СОБСТВЕННЫЙ КАПИТАЛ, ЗАЁМНЫЙ КАПИТАЛ, ИНВЕСТИЦИИ, РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ, ЛИКВИДНОСТЬ, ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ.

В курсовой работе проанализирована теоретическая база финансового менеджмента, составлен квартальный финансовый план, определена рациональная структура инвестиций и проведён анализ финансового состояния предприятия.

СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• 1. ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ
• • 1.1 Теоретические аспекты
  • 1.2 Правовые аспекты
• 2. СОСТАВЛЕНИЕ КВАРТАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЯ
• • 2.1 Исходные данные
  • 2.2 Планирование оборотных активов (запасов)
  • 2.3 Расчёт затрат на производство и себестоимость продукции
  • 2.4 Определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из прибыли
  • 2.5 Составление баланса денежных средств
  • 2.6 Расчёт чистых оборотных активов
  • 2.7 Составление баланса источников финансовых ресурсов и направлений их использования
• 3. ПЛАНИРОВАНИЕ РАЦИОНАЛЬНОЙ СТРУКТУРЫ ИНВЕСТИЦИЙ
• • 3.1 Общие положения
  • 3.2 Выбор структуры финансирования
  • 3.2.1 Определение годовой валовой прибыли
  • 3.2.2 Определение величины свободных денежных средств на момент осуществления инвестиций (3-й месяц планируемого периода)
  • 3.2.3 Определение потребности во внешнем финансировании инвестиций
  • 3.2.4 Определение величины заемных средств
  • 3.2.5 Выбор структуры внешнего финансирования на основе критерия максимума прибыли на акцию предприятия
  • 3.3 Графический анализ зависимости рентабельности собственных средств от величины прибыли до уплаты процентов и налогов
  • 3.4 Корректировка плана с учётом инвестиций
• 4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
• • 4.1 Анализ обеспеченности оборотными средствами
  • 4.2 Анализ ликвидности баланса
  • 4.3 Анализ на основе финансовых коэффициентов
  • 4.3.1 Оценка ликвидности и платёжеспособности
  • 4.3.2 Оценка финансовой устойчивости
  • 4.3.3 Оценка деловой активности
  • 4.3.4 Оценка рентабельности
  • 4.3.5 Общие выводы по анализу финансового состояния предприятия
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Применительно к настоящему времени задачи финансового менеджмента сводятся к решению проблемы выживания в посткризисных условиях и сопряжены со всеми понятиями хозяйственной деятельности - запасами, затратами, доходами, налогами, долгами, формами расчетов, ценными бумагами и др. Все это требует постановки финансового менеджмента, включающего анализ, планирование, контроль, учет, мониторинг и регулирование, но приоритет в условиях кризиса неплатежей и доминанты неденежных расчетов следует отдать управлению денежными средствами.

Современные сложности управления денежными средствами (денежные и неденежные формы расчетов в бухгалтерском учете смешиваются и выступают в виде формального денежного оборота) только подчеркивают обоснованность указанного приоритета.

Финансовый менеджмент в кредитных организациях сфокусирован на управлении бизнес-процессами и охватывает такие направления как планирование, принятие управленческих решений и контроль. При этом важнейшей особенностью финансового менеджмента является теоретически обоснованный системный подход к управлению всем комплексом направлений деятельности фирмы.

Целью курсовой работы является обоснование финансового планирования на предприятии. Для достижения поставленной цели необходимо решить следующие задачи:

1) проанализировать теоретико-правовые аспекты финансовой деятельности предприятия;

2) составить квартальный финансовый план предприятия;

3) произвести планирование рациональной структуры инвестиций;

4) обосновать выбор рациональной структуры инвестиций графически;

5) проанализировать финансовое состояние предприятия.

Объектом исследования курсовой работы явилось ОАО «Северное сияние», предмет - экономические отношения по поводу финансового планирования. Границы исследования - временные (один квартал).

1. ТЕОРЕТИКО-ПРАВОВЫЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ

1.1 Теоретические аспекты

Для того чтобы производить товары и оказывать услуги, любой фирме, независимо от ее размера, необходимо обладать капиталом. Здания, сооружения, машинное оборудование и другие необходимые ресурсы, используемые в производственном процессе, называются физическим капиталом фирмы. Акции, облигации и кредиты, позволяющие фирмам финансировать покупку физического капитала, носят название финансового капитала.

Первым делом любая фирма должна определить, каким именно бизнесом ей хотелось бы заниматься, и этот процесс называют стратегическим планированием. Поскольку стратегическое планирование связано с оценкой затрат и доходов с учетом фактора времени, то его в значительной степени относят к финансовым решениям. Нередко фирма имеет какое-то основное направление, определяемое ее продуктовой линией, и одновременно занимается какой-либо другой деятельностью, взаимосвязанной с первой. Так, например, фирма, производящая компьютерное оборудование, на определенном этапе может решить производить также компьютерные программы и предоставлять услуги по обслуживанию компьютеров.

С течением времени стратегические цели компании могут измениться, и иногда весьма значительно. Некоторые корпорации довольно часто работают в сферах бизнеса, никоим образом не взаимосвязанных друг с другом. Более того, нередки ситуации, когда фирма вообще прекращает заниматься своей первоначальной деятельностью, в результате чего название компании полностью перестает соответствовать ее современным функциям и целям.

Окончательно определив сферу деятельности фирмы, менеджерам необходимо разработать план строительства и приобретения фабрик, машинного оборудования, исследовательских лабораторий, выставочных залов, оптовых складов и других долговременных активов, а также подготовить проект обучения персонала, который будет всем этим управлять. Этот процесс называется планированием инвестиций (capital budgeting process). Единицей такого анализа является инвестиционный проект (investment project). Планирование инвестиций заключается в определении основных замыслов для каждого нового инвестиционного проекта, их оценке, выборе наиболее выгодных замыслов и разработке способов их реализации.

После того как фирма решила, какие именно проекты она намерена реализовывать, ей необходимо определить, каким образом будет осуществляться их финансирование. В отличие от решений, связанных с планированием инвестиций, при принятии решения относительно структуры капитала единицей анализа является не отдельный инвестиционный проект, а вся фирма в целом. Процесс определения структуры капитала начинается с разработки практического финансового плана деятельности фирмы, после чего можно приступать к разработке оптимальной структуры финансирования.

Фирмы могут выпускать в обращение разнообразные финансовые инструменты. Это могут быть стандартизованные ценные бумаги, продающиеся на торгах организованных рынков, обыкновенные и привилегированные акции, облигации и конвертируемые ценные бумаги. На продажу могут быть выставлены также нерыночные финансовые требования к предприятию (claims), такие как банковские ссуды, опционы для служащих, договора аренды и обязательства по пенсионному обеспечению. Структура капитала корпорации определяет, какую часть от ее выручки получит каждый из владельцев определенных частей капитала. Например, держатели облигаций обычно получают фиксированные выплаты, а акционерам выплачивается часть средств, оставшаяся после того, как все остальные претенденты на доход получили.

1.2 Правовые аспекты

Государственное регулирование финансовой деятельности и финансовой политики определяется состоянием финансовой среды в данной стране, которая характеризуется системой действующих в государстве правовых и экономических условий осуществления финансовой деятельности субъектами хозяйствования.

Финансовая деятельность организаций является объектом государственного регулирования, которое представляет собой систему нормативно - правового регламентирования финансовых отношений и условий проведения финансовых операций.

Основными принципами регулирования финансовой деятельности организаций выступают:

- формирование основных направлений регулирования финансовой деятельности, обеспечивающих реализацию государственной финансовой политики;

- создание нормативно - правовой базы, стимулирующей использование прогрессивных видов финансовых инструментов;

- обеспечение организациям достаточной самостоятельности для ведения эффективной финансовой деятельности;

- соблюдение пропорциональности финансовых интересов государства, организаций, домохозяйств;

- стимулирование интеграции финансовой деятельности организаций в международную систему финансовых правоотношений.

Государственное регулирование финансовой деятельности определяются следующими факторами:

1) условиями экономического развития страны;

2) степенью интеграции страны в мировое хозяйство;

3) многообразием форм финансовых отношений;

4) уровнем развития финансового рынка и используемых финансовых инструментов.

В соответствии с данными факторами государство разрабатывает специальную финансовую политику, представляющую собой правовое регулирование различных аспектов финансовой деятельности субъектов хозяйствования, направленное на решение определённых тактических и стратегических задач государства.

Основные цели государственного регулирования финансовой деятельности:

- обеспечение реализации финансовой политики государства;

- поддержание равенства в осуществлении финансовой деятельности предприятий различных организационно - правовых форм;

- предоставление единства условий формирования организациями финансовых ресурсов ха счёт внутренних и внешних источников;

- стимулирование организаций к выбору наиболее эффективных направлений использования финансовых ресурсов, способствующих достижению стратегических задач государства.

Процесс государственного регулирования финансовой деятельности организаций осуществляется в следующей последовательности:

1. Создание нормативно-правовой базы, регламентирующей нормы и виды финансовой деятельности.

2. Унификация параметров используемых организациями финансовых инструментов и правил ведения операций с ними.

3. Формирование системы стандартов создания и функционирования финансовых институтов.

4. Создание системы санкций за нарушение организациями правовых норм осуществления финансовой деятельности.

Основные направления государственного регулирования финансовой деятельности организаций:

1. Регулирование финансовых аспектов создания организаций.

2. Регулирование системы учёта и отчётности организаций.

3. Налоговое регулирование.

4. Регулирование порядка и форм амортизации материальных и не материальных аспектов.

5. Регулирование кредитных отношений.

6. Регулирование системы расчётов и денежного обращения.

7. Валютное регулирование.

8. Регулирование инвестиционной деятельности.

9. Регулирование страховых операций.

10. Регулирование процедур банкротства и ликвидации организаций.

Сложность и многогранность финансовой деятельности предприятий в условиях перехода к рыночной экономике определяют необходимость государственного ее регулирования. Как свидетельствует мировой опыт, такое многоаспектное государственное регулирование осуществляется во всех странах с развитой рыночной экономикой, не вступая при этом в противоречие с широкой самостоятельностью предприятий в выборе направлений, форм и методов осуществления своей финансовой деятельности.

Государственная финансовая политика представляет собой целенаправленное правовое регулирование отдельных аспектов финансовой деятельности субъектов хозяйствования со стороны государства в соответствии со стратегией конкретными условиями его экономического развития.

Государственное регулирование финансовой деятельности предприятий представляет собой процесс нормативно-правового регламентирования условий формирования их внешних и внутренних финансовых отношений и осуществления основных видов финансовых операций.

Осуществляемое в соответствии с государственной финансовой политикой централизованное нормативно-правовое регулирование финансовой деятельности предприятия во многом определяет направленность преимущественных форм этой деятельности, характер осуществляемых ими финансовых операций, выбор соответствующих видов финансовых инструментов, правовую защищенность партнеров по финансовым сделкам, а в конечном счете -- уровень эффективности и риска этой деятельности в целом.

Чрезмерно жесткое государственное регулирование финансовой деятельности предприятий существенно снижает уровень их самостоятельности в сфере принимаемых финансовых решений, отрицательно сказывается на доходности многих финансовых операций, хотя и позволяет снизить общий уровень их риска. В то же время недостаточное государственное регулирование финансовой деятельности предприятий не позволяет четко синхронизировать ее со стратегическими целями и задачами экономического развития страны, многократно увеличивает число арбитражных споров между участниками финансовых сделок в силу неадекватного толкования ими различных условий их осуществления, приводит к существенному росту уровня совокупного финансового риска в деятельности субъектов хозяйствования.

2. СОСТАВЛЕНИЕ КВАРТАЛЬНОГО ФИНАНСОВОГО ПЛАНА ПРЕДПРИЯТИЯ

Целью финансового планирования на предприятии является определение потребности в финансовых ресурсах, исходя из имеющихся производственных планов, и источников, имеющихся для этого. Основными этапами финансового планирования на предприятии являются:

а) подготовка исходных данных:

- приведение баланса за отчетный период к агрегированному виду,

- определение статистических показателей, используемых в процессе формирования финансовых нормативов и балансов,

- определение нормативов, используемых при финансовом планировании;

б) планирование дополнительной потребности в оборотных активах;

в) расчет затрат на производство и себестоимости продукции;

г) определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из чистой прибыли;

д) составление графика движения денежных средств;

е) расчет чистых оборотных активов;

ж) составление баланса доходов и расходов, источников финансовых ресурсов и направлений их использования;

з) расчет вариантов финансирования инвестиций и выбор наиболее эффективного из них для предприятия;

и) составление планового баланса с учетом инвестиций;

к) анализ финансово-экономического положения предприятия по результатам планирования расчет и анализ финансовых коэффициентов);

л) обобщение результатов планирования и анализа.

Остановимся более подробно на рассмотрении этих этапов.

2.1 Исходные данные

Исходные данные для выполнения курсовой работы можно подразделить на несколько групп:

1) данные за отчетный период для определения внутрипроизводственных финансовых нормативов (баланс, выручка от реализации продукции, средний процент погашения дебиторской и кредиторской задолженностей);

2) внутрипроизводственные экономические нормативы (прямые затраты на рубль реализованной продукции - материалы, заработная плата рабочих);

3) плановые показатели (нормы амортизационных отчислений, смета косвенных расходов, изменение объемов реализации, плановый коэффициент абсолютной ликвидности);

4) задания по снижению нормативов запасов, ставки налоговых отчислений, проценты за пользование заемными средствами, инвестиции.

Индивидуальное задание для выполнения курсовой работы приведено в таблицах 2.1, 2.2 и 2.3.

Таблица 2.1. Исходный баланс предприятия

Таблица 2.2. Исходные данные для планирования

Таблица 2.3. Плановые показатели по месяцам квартала

2.2 Планирование оборотных активов (запасов)

К оборотным активам в агрегированном балансе относятся запасы, денежные средства, дебиторская задолженность. В курсовой работе планирование запасов (материалы, незавершенное производство, готовая продукция) осуществляется исходя из данных о запасах за отчетный период, плановых заданий по объему реализации в плановом периоде, заданий по снижению нормативов оборачиваемости в плановом периоде.

Величина запасов каждого вида рассчитывается по формуле:

где:

t - период планирования;

l - вид запасов (1-материалы, 2-НЗП, 3-готовая продукция);

Расчет величины прироста запасов:

Расчет плановой реализации производится на основе заданной нормы прироста реализации (НВР_t) и реализации предыдущего периода (ВР_t-1):

2.3 Расчёт затрат на производство и себестоимость продукции

Планирование потребности в денежных средствах на закупки производственных материалов (Зак_t), заработную плату (ПП_t) в плановом периоде определяется с учетом соответствующих экономических нормативов затрат этих факторов на 1 рубль реализованной продукции.

Объем закупок материалов складывается из прироста запасов материалов, прироста запасов НЗП, готовой продукции и потребности в материалах на объем выпуска реализованной продукции, определяемых с учетом норматива затрат материалов (НМ):

Зарплата производственного персонала (ПП_t) рассчитывается аналогично на основе соответствующего норматива прямых затрат (НПП) на планируемый период (на рубль реализации) и объема реализации (ВР_t), а также прироста НЗП (З²_t) и прироста готовой продукции (З³_t ).

Всего прямые денежные затраты на закупку производственных факторов равны сумме закупок материалов (Зак_t) и зарплате персонала (ПП_t)

Таблица 2.4. Расчёт прямых затрат

Таблица 2.5 Смета затрат на производство и себестоимость продукции

Начальный запас (З_t-1) соответствует запасам из отчетного баланса предыдущего периода по статьям материалов, НЗП, готовой продукции.

Затраты на производство представляют собой сумму закупок материалов (Зак_t), зарплату персонала (ПП_t), косвенные расходы (КосвР_t), определяемые специальным расчетом (заданы). Амортизация (Ам_t) также задается начальными условиями (см. табл. 2.3).

Затраты на производство за период складываются из закупок материалов (Зак_t), зарплаты персонала (ПП_t), косвенных расходов (КосвР_t), амортизации (Ам_t).

Конечный запас определяется начальным запасом (З_t-1) и приростом запасов (З_t) за планируемый период.

Себестоимость (СС_t) реализованной продукции определяется по методу FIFO с учетом движения запасов в планируемом периоде.

2.4 Определение размера прибыли от реализации продукции, налогов и отчислений, выплачиваемых из прибыли

Расчет выручки от реализации продукции на планируемый период производится по формуле в таблице 2.4 (Расчет прямых затрат).

Расчет прибыли от реализации производится по формуле:

где ДрР_t - другие расходы - расходы не связанные с производственным процессом (например представительские расходы, расходы по ликвидации непредвиденных аварий).

Сумма процентов за долгосрочный кредит (ПДКП_t) равна:

Сумма процентов за краткосрочный кредит (ПККП_t), равна:

Прибыль к налогообложению рассчитывается по формуле:

Налог на прибыль рассчитывается на основе ставки налога на прибыль (СтНП) и прибыли к налогообложению (ПкНал_t) соответствующего планового периода.

Прибылью нетто является прибыль, оставшаяся после уплаты процентов по кредитам и налогов. Прибыль нетто рассчитывается по формуле:

Итого прибыль в распоряжении предприятия (ПРП_t) определяется как разность составляющих:

где Див_t - дивиденды на акции, определяются по результатам работы предприятия за год.

В соответствии с этим учет дивидендов при составлении финансового плана производится либо в IV-м квартале, либо при составлении годового финансового плана. В данной курсовой работе дивиденды не учитываются, поэтому при расчетах их величина принимается равной нулю.

Расчет прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, производится в последовательности, представленной в таблице 2.6.

Таблица 2.6. Определение размера прибыли в распоряжении предприятия

Денежные средства часто именуются неприбыльными активами. Они необходимы для выплаты заработной платы, покупки сырья, материалов, основных средств, уплаты налогов, обслуживания долга, выплаты дивидендов и т.д. Тем не менее, денежные средства сами по себе не приносят дохода. Таким образом, целью управления денежными средствами является поддержание их на минимально допустимом уровне, достаточном для осуществления нормальной деятельности. Иными словами, необходима сумма денежных средств на счетах и в кассе, которая достаточна:

а) для своевременной оплаты счетов поставщиков;

б) для поддержания кредитоспособности;

в) для оплаты непредвиденных расходов.

Рассмотрим баланс денежных средств (денежный план).

2.5 Составление баланса денежных средств

Предприятие оценивает потребность в наличных средствах в процессе составления своего финансового плана. Сначала прогнозируется изменение основных и оборотных средств в соответствии со временем осуществления требуемых для этого платежей. Эта информация соотносится с прогнозами оборачиваемости средств в дебиторской задолженности, о датах и величине выплачиваемых налогов, дивидендов, процентов и т.д. Вся эта информация обобщается в балансе денежных средств, который показывает предполагаемые предприятием денежные поступления и выплаты за рассматриваемый период. В основном используется баланс денежных средств, спрогнозированный на один год с разбивкой по месяцам; кроме того, имеются более детальные балансы с разбивкой по дням или неделям на предстоящий месяц. Баланс с разбивкой по месяцам используется для планирования, а с разбивкой по дням или неделям - для текущего контроля денежных средств.

Условия реализации продукции, предусмотренные в курсовой работе, предполагают существование осознанной кредитной политики, состоящей в предоставлении отсрочки платежа для покупателей продукции предприятия и при закупках факторов производства самим предприятием. За норматив отсрочки принимается либо ее величина, заранее оговоренная покупателем и продавцом, либо фактически сложившиеся отклонения от плановых сроков оплаты, если оно имеет статистически устойчивый характер. В курсовой работе отсрочка задается нормативом в днях: Х% платежа/текущий месяц, брутто месяц, следующий за текущим. Х% оплаты производится в текущем месяце, т.е. месяце реализации или закупки, остаток оплачивается в следующем месяце. Наличие такого норматива позволяет осуществить планирование денежных потоков с учетом дебиторской и кредиторской задолженностей.

В доходную часть денежного плана включаются следующие статьи: реализация в планируемом периоде (справочно); поступление определенной части средств от реализации продукции в текущем месяце (в соответствии с заданным коэффициентом поступления); оплата дебиторской задолженности (часть выручки от реализации, не поступившая в предыдущем периоде). Дебиторская задолженность первого планируемого периода представлена в таблице 2.1 (исходный баланс предприятия).

В расходную часть денежного плана включаются следующие статьи: затраты на закупку материалов (справочно); оплата определенной части материалов (в соответствии с заданным нормативом); оплата кредиторской задолженности (неоплаченные в предыдущем периоде материалы);

Величина краткосрочного кредита в первом периоде определяется исходными данными.

Итоговая часть денежного плана (табл. 2.7, раздел III) включает поступления и расходы денежных средств, денежные средства нетто и остатки денежных средств на счетах предприятия.

Если конечный остаток денежных средств меньше нуля, то рассчитывается минимальная сумма краткосрочного кредита в размере недостающей суммы, проценты за данный кредит начинают выплачиваться в последующие месяцы.

Выручка от реализации (ВР_t), налог на прибыль (НП_t), проценты по долгосрочным и краткосрочным кредитам (табл. 2.6) представлены выше. Косвенные расходы (КосвР_t), другие расходы (ДрР_t) задаются в табл. 2.2. Оплата закупок (Зак_t) и зарплата производственного персонала (ПП_t) рассчитываются в табл. 2.3 по формулам и .

Расчет поступлений денежных средств на основе коэффициента поступлений данного периода (Кпост) рассчитывается по формуле:

Оплата дебиторской задолженности (ДЗ_t) равна остатку дебиторской задолженности на начало периода.

Итоговая сумма поступлений (ИП_t) рассчитывается следующим образом:

Расчет оплаты закупок в текущем периоде производится по формуле:

где Зак_t - объем закупок данного периода,

Кзак - коэффициент оплаты закупок данного периода (табл. 2.2).

Неоплаченная часть закупок текущего периода переходит в кредиторскую задолженность этого периода.

Оплата кредиторской задолженности (КЗ_t) равна сумме кредиторской задолженности на начало периода

Таблица 2.7. Денежный план