11
Федеральное агентство по образованию Российская Федерация
ГОУ ВПО «СИБИРСКИЙ ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ТЕХНОЛОГИЧЕСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ»
КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА
по дисциплине
«Оценка бизнеса»
Проверила:
Дубровская Т.В.
Выполнила:
студ. 5 курса ХТФ ЗДО
спец. 0608(04) б/с, шифр 0508013
Богатырь М.А.
Красноярск 2009
|
Показатели |
Значение |
|
|
1. Выручка в предпрогнозный год |
520 |
|
|
2. Долгосрочные темпы роста в остаточный период, % |
10% |
|
|
3. Постоянные издержки в течение 5 прогнозных лет |
38 |
|
|
4. Переменные издержки (в % от выручки) |
14% |
|
|
5. Расходы по выплате процентов по кредитам |
|
|
|
1 год |
23 |
|
|
2 год |
25 |
|
|
3 год |
16 |
|
|
4 год |
44 |
|
|
5 год |
26 |
|
|
Постпрогнозный период |
17 |
|
|
6. Ставка налога на прибыль, % |
24% |
|
|
7. Изменение собственного оборотного капитала по годам |
||
|
1 год |
42 |
|
|
2 год |
36 |
|
|
3 год |
23 |
|
|
4 год |
-22 |
|
|
5 год |
-16 |
|
|
Постпрогнозный период |
-23 |
|
|
8. Изменение долгосрочной задолженности по годам |
|
|
|
1 год |
-15 |
|
|
2 год |
-8 |
|
|
3 год |
13 |
|
|
4 год |
-13 |
|
|
5 год |
20 |
|
|
Постпрогнозный период |
16 |
|
|
9. Планируемые капитальные вложения (инвестиции) по годам |
||
|
1 год |
180 |
|
|
2 год |
100 |
|
|
3 год |
90 |
|
|
4 год |
90 |
|
|
5 год |
70 |
|
|
10. Начисленная амортизация по существующим активам по годам |
|
|
|
1 год |
100 |
|
|
2 год |
102 |
|
|
3 год |
100 |
|
|
4 год |
105 |
|
|
5 год |
90 |
|
|
Постпрогнозный период |
80 |
|
|
11. Норма амортизации, % |
4,80% |
|
|
12. Безрисковая ставка доходности, % |
8% |
|
|
13. Среднеотраслевая ставка доходности, % |
12% |
|
|
14.Коэффициент Бета |
1,21 |
|
|
15. Риск для отдельной компании, % |
4% |
|
|
16. Страновой риск, % |
6% |
|
Показатели |
Значения показателей |
|||||||
|
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
Пост. |
|||
|
1. Планируемые капитальные вложения (вновь вводимые активы) |
|
180 |
100 |
90 |
90 |
70 |
|
|
|
Ведомость начисления амортизации по годам: |
||||||||
|
2. Начисленная амортизация по существующим активам |
|
100 |
102 |
100 |
105 |
90 |
80 |
|
|
3. Норма амортизации, % |
|
4,8% |
4,8% |
4,8% |
4,8% |
4,8% |
4,8% |
|
|
4. По вновь вводимым активам |
1 год |
8,64 |
8,64 |
8,64 |
8,64 |
8,64 |
8,64 |
|
|
|
2 год |
|
4,8 |
4,8 |
4,8 |
4,8 |
4,8 |
|
|
|
3 год |
|
|
4,32 |
4,32 |
4,32 |
4,32 |
|
|
|
4 год |
|
|
|
4,32 |
4,32 |
4,32 |
|
|
|
5 год |
|
|
|
|
3,36 |
3,36 |
|
|
5. Итого амортизация по годам |
|
108,64 |
115,44 |
117,76 |
127,08 |
115,44 |
105,44 |
|
Расчетные показатели |
Значения показателей |
||||||
|
1 год |
2 год |
3 год |
4 год |
5 год |
Постпрог. |
||
|
1.Прогнозная выручка с учетом темпов роста |
520,0 |
566,8 |
617,8 |
673,4 |
734,0 |
800,1 |
|
|
2.Постоянные издержки |
38,0 |
38,0 |
38,0 |
38,0 |
38,0 |
38,0 |
|
|
3.Переменные издержки |
72,8 |
79,4 |
86,5 |
94,3 |
102,8 |
112,0 |
|
|
4.Амортизация |
108,6 |
115,4 |
117,8 |
127,1 |
115,4 |
105,4 |
|
|
5.Итого себестоимость продукции |
219,4 |
232,8 |
242,3 |
259,4 |
256,2 |
255,5 |
|
|
6.Прибыль до выплаты процентов по кредитам |
300,6 |
334,0 |
375,6 |
414,1 |
477,8 |
544,6 |
|
|
7.Прибыль до налогообложения |
277,6 |
309,0 |
359,6 |
370,1 |
451,8 |
527,6 |
|
|
8.Налог на прибыль |
66,6 |
74,2 |
86,3 |
88,8 |
108,4 |
126,6 |
|
|
9.Чистая прибыль |
210,9 |
234,8 |
273,3 |
281,2 |
343,4 |
401,0 |
|
|
10.Начисленная амортизация |
108,6 |
115,4 |
117,8 |
127,1 |
115,4 |
105,4 |
|
|
11.Изменение собственного оборотного капитала |
42,0 |
36,0 |
23,0 |
-22,0 |
-16,0 |
-23,0 |
|
|
12.Изменение долгосрочной задолженности |
-15,0 |
-8,0 |
13,0 |
-13,0 |
20,0 |
16,0 |
|
|
13.Планируемые капитальные вложения (инвестиции) |
180,0 |
100,0 |
90,0 |
90,0 |
70,0 |
|
|
|
14.Рассчитанная ставка дисконтирования |
22,8% |
||||||
|
15.Фактор текущей стоимости |
0,8 |
0,7 |
0,5 |
0,4 |
0,4 |
0,3 |
|
|
Денежный поток |
82,6 |
206,3 |
291,0 |
327,3 |
424,8 |
545,4 |
|
|
16.Текущая стоимость денежного потока прогнозного периода |
67,2 |
136,7 |
157,0 |
143,8 |
151,9 |
|
|
|
17.Сумма текущих стоимостей денежного потока в прогнозном периоде |
656,6 |
||||||
|
18.Стоимость в постпрогнозном периоде, рассчитанная по модели Гордона |
4 248,0 |
||||||
|
19.Текущая стоимость предприятия в постпрогнозном периоде |
1 236,4 |
||||||
|
20.Итоговая стоимость предприятия (бизнеса) |
1 892,9 |
12. Текущая стоимость в постпрогнозном периоде, рассчитанная по модели Гордона
= = 4 248млн. ден. ед.
где CFпп - денежный поток в первый год прогнозного периода;
R - ставка дисконтирования, в долях;
g - темп прироста денежного потока, в долях, 0,1 из задания.
CFпп = ЧП+А-?СК+?ДЗ
где ЧП - чистая прибыль
А - начисленная амортизация
?СК - изменение собственного оборотного капитала
?ДЗ - изменение долгосрочной задолженности
По аналогии другие текущие данные рассчитываются в таблице 1.3.
13. Текущая стоимость предприятия в постпрогнозный период:
0,291*4248=1236 млн.ден . ед
|
Показатели |
Значение |
|
|
1.Количество акций в обращении, тыс.штук |
||
|
- оцениваемое предприятие |
89 |
|
|
- предприятие - аналог |
95 |
|
|
2.Балансовая стоимость одной акции, рубли |
||
|
-оцениваемое предприятие |
29 |
|
|
-предприятие-аналог |
31 |
|
|
3.Рыночная стоимость одной акции по предприятию-аналогу, рубли |
34 |
|
|
4.Выручка за последний отчетный год, млн.руб. |
||
|
-оцениваемое предприятие |
2,96 |
|
|
-предприятие-аналог |
3,08 |
|
|
5.Себестоимость продукции, млн.руб. |
||
|
-оцениваемое предприятие |
2,56 |
|
|
-предприятие-аналог |
2,83 |
|
|
6.В том числе амортизация, млн.руб. |
|
|
|
-оцениваемое предприятие |
0,55 |
|
|
-предприятие-аналог |
0,85 |
|
|
7.Сумма процентов по кредитам, тыс. руб. |
||
|
-оцениваемое предприятие |
80 |
|
|
-предприятие-аналог |
67 |
|
|
8.Ставка налога на прибыль, % |
24 |
|
|
9.Определенные оценщиком веса мультипликаторов, % |
||
|
-цена/чистая прибыль |
52 |
|
|
-цена/прибыль до уплаты налогов |
16 |
|
|
-цена/прибыль до уплаты налогов и процентов по кредиту |
19 |
|
|
-цена/чистый денежный поток |
10 |
|
|
-цена /балансовая стоимость |
3 |
|
|
10.Заключительные поправки |
||
|
- на недостаток ликвидности, % |
18 |
|
|
- на избыток (дефицит оборотного капитала, тыс.руб. |
25 |
|
|
- на рыночную стоимость неоперационных активов, тыс. руб. |
-66 |
|
|
11.Требуемый оцениваемый процент пакета акций, % |
8 |
|
Показатели |
Оцениваемое предприятие |
Предприятие-аналог |
|
|
1.Балансовая стоимость пакета акций (1*2) |
2 581,00 |
2 945,00 |
|
|
2.Прибыль до уплаты налогов и процентов по кредитам(4-5) |
400,00 |
250,00 |
|
|
3.Прибыль до уплаты налогов(4-5-7) |
320,00 |
183,00 |
|
|
4.Чистая прибыль (4-5-7-8) |
243,20 |
139,08 |
|
|
5.Чистый денежный поток (4-5-7-8+6) |
873,20 |
1 056,08 |
|
|
6. Рыночная стоимость одной акции (3) |
34,00 |
||
|
7.Расчет мультипликаторов для одной акции компании-аналога |
|||
|
-цена/чистая прибыль |
23,224 |
||
|
-цена/прибыль до уплаты налогов |
17,650 |
||
|
-цена/прибыль до уплаты налогов и процентов по кредиту |
12,920 |
||
|
-цена/чистый денежный поток |
3,058 |
||
|
-цена /балансовая стоимость |
1,097 |
||
|
8. Возможные варианты стоимости одной акции оцениваемой компании, рассчитанные при помощи мультипликатора: |
|||
|
-цена/чистая прибыль |
0,06346 |
||
|
-цена/прибыль до уплаты налогов |
0,06346 |
||
|
-цена/прибыль до уплаты налогов и процентов по кредиту |
0,05807 |
||
|
-цена/чистый денежный поток |
0,03001 |
||
|
-цена /балансовая стоимость |
0,03181 |
||
|
9.Определенные оценщиком веса мультипликаторов, доли% |
|||
|
-цена/чистая прибыль |
0,520 |
||
|
-цена/прибыль до уплаты налогов |
0,160 |
||
|
-цена/прибыль до уплаты налогов и процентов по кредиту |
0,190 |
||
|
-цена/чистый денежный поток |
0,100 |
||
|
-цена /балансовая стоимость |
0,030 |
||
|
10.Средневзвешенная стоимость определенного в задании процента пакета акций оцениваемой компании (11) 8% |
413,97 |
||
|
11.Заключительные поправки: (10) |
|||
|
- на недостаток ликвидности, % |
18,00 |
||
|
- на избыток (дефицит оборотного капитала, тыс.руб. |
25,00 |
||
|
- на рыночную стоимость неоперационных активов, тыс.руб. |
-66,00 |
||
|
12.Итоговая стоимость определенного процента пакета акций с учетом корректировок |
298,45 |
|
Мультипликатор |
Стоимость одной акции, руб. |
Удельный вес мультипликатора |
Итого, руб. |
|
|
Цена/чистая прибыль |
0,063 |
0,52 |
0,033 |
|
|
Цена/прибыль до уплаты налогов |
0,063 |
0,16 |
0,010 |
|
|
Цена/прибыль до уплаты налогов и процентов по кредиту |
0,058 |
0,19 |
0,011 |
|
|
Цена/денежный поток |
0,030 |
0,10 |
0,003 |
|
|
Цена /балансовая стоимость |
0,032 |
0,03 |
0,001 |
|
|
Итоговая величина стоимости |
0,058 |
Стоимость 8%-ного пакета акций составила 298,45 тыс. руб.
|
Показатели |
значение |
|
|
1.Стоимость недвижимости предприятия, млн.руб. |
50 |
|
|
2. Срок продажи недвижимости предприятия, месяцы |
12 |
|
|
3. Ставка дисконтирования, % |
11 |
|
|
4. Затраты, связанные с продажей предприятия, в % от стоимости |
28 |
|
|
5. Доход от продажи активов предприятия, млн.руб. |
35 |
|
|
6. Период получения дохода от продажи активов предприятия, месяцы |
8 |
|
|
7. Ежемесячные средства, поступающие на специальный счет в начале каждого месяца для поддержания активов предприятия в работоспособном состоянии, млн. руб. |
3,5 |
|
|
8. Текущая стоимость прочих активов, млн. руб. |
16 |
|
|
9. Ликвидационный период, годы |
2 |
|
|
10. Ежемесячная оплата работы ликвидационной комиссии (на конец месяца), млн. руб. |
1 |
|
|
11. Ежемесячный доход предприятия от операционной деятельности, млн. руб. (далее операционная деятельность будет прекращена) |
||
|
- в первые три месяца |
0,97 |
|
|
- во вторые три месяца |
0,61 |
|
|
12. Период обязательного финансирования мероприятий по охране окружающей среды, месяцы |
6 |
|
|
13. Сумма ежемесячного финансирования мероприятий по охране окружающей среды (на начало месяца), млн. руб. |
0,8 |
|
|
14. Текущая стоимость остальных обязательств предприятия, млн. руб. |
7 |
|
Показатели |
Значения |
|
|
1 .Стоимость недвижимости предприятия, млн.руб. |
50 |
|
|
2. Скорректированная стоимость недвижимости предприятия, млн.руб. |
45,05 |
|
|
([1]*1/(1 + 0,11)) = 50 * 0,00917 |
|
|
|
3. Затраты, связанные с продажей недвижимости предприятия, млн.руб. |
12,61 |
|
|
([2]*0,28) |
|
|
|
4. Текущий доход от продажи недвижимости предприятия, млн.руб. |
32,43 |
|
|
([2]-[3]) |
|
|
|
5. Доход от продажи активов предприятия, млн.руб. |
35,00 |
|
|
из задания |
|
|
|
6. Затраты на поддержания активов предприятия в работоспособном состоянии, млн. руб. |
28,00 |
|
|
(3,5 * 8) |
|
|
|
7. Текущая стоимость прочих активов, млн. руб. |
16,00 |
|
|
из задания |
|
|
|
8. Затраты на оплату работы ликвидационной комиссии, млн.руб. |
24,00 |
|
|
(1,0 * 12 *2) |
|
|
|
9. Доход предприятия от операционной деятельности, млн. руб. |
4,74 |
|
|
(0,97 * 3 + 0,61 *3) |
|
|
|
10. Затраты на финансирование мероприятий по охране окружающей среды, млн. руб. |
4,80 |
|
|
(0,8 * 6) |
|
|
|
11. Текущая стоимость остальных обязательств предприятия, млн. руб. |
7,00 |
|
|
из задания |
|
|
|
12. Ликвидационная стоимость предприятия, млн.руб. |
24,37 |
|
|
([4]+[5]-[6]+[7]-[8]+[9]-[10]-[11]) |
|
| Контрольная работа | Концепция информатизации Российской Федерации |
| Контрольная работа | Причины агрессивного поведения. Методы работы с агрессивными детьми |
| Контрольная работа | Алгоритм выбора и реализации предпринимательской идеи |
| Контрольная работа | Современные методы арт-терапии |
| Контрольная работа | Системы управления взаимоотношения с клиентами |
| Контрольная работа | Учет материальных затрат в бухгалтерском учете |
| Контрольная работа | Геополитическое положение России |
| Контрольная работа | Особенности вознаграждения работников в организации |
| Контрольная работа | Виды запасов |
| Контрольная работа | Психоанализ |
| Контрольная работа | Основы внешнеэкономической деятельности |
| Контрольная работа | История развития вычислительной техники 4 |
| Контрольная работа | Социальное неравенство и стратификация |
| Контрольная работа | Синапсы. Центральная нервная система |
| Контрольная работа | Прокурорский надзор |