Исторический аспект развития мирового рынка ценных бумаг
Для Российской Федерации, осуществляющие рыночные преобразования, актуальны вопросы построения рынка ценных бумаг с использованием отечественного и мирового опыта. Рынок ценных бумаг и фондовые биржи следуют процессу развития, продолжающемуся веками после скромного начала на местном уровне. В качестве завершения этой эволюции рассматривается находящаяся в стадии становления электронная фондовая биржа, осуществляющая операции круглосуточно и доступная из любой точки мира.
Ценные бумаги известны еще в период позднего средневековья, что было вызвано созданием акционерных обществ - английских и голландских акционерных компаний, которые стали первыми крупными эмитентами ценных бумаг. В Северной Италии стали формироваться новые институты и инструменты кредитования торговли, связанные с продажей товаров и оформлением сделок купли-продажи различными путями. Одна из первых бирж появилась в Северных Альпах в 1409 г. Длительное время после этого биржи развивались только в крупных торговых портах.
В 16 - 17 вв. акционерные общества создавались в Англии для капиталоемких работ. С развитием рынка акций и облигаций появилась необходимость создания государственного института, хорошо организованного управляемого доверенными лицами. «Ост-Индская» компания считается первой, эмитировавшей акции с высокой капитализацией на Амстердамской бирже (1611 г.) - первой бирже в мире, на которой котировались акции и пользовались большим спросом.
С началом промышленного переворота и созданием крупных обрабатывающих предприятий торговля акциями получила широкое распространение. Была создана Лондонская фондовая биржа (1773 г.), и наряду с «уличным» стал стремительно развиваться «организованный» рынок. Сначала биржи торговали в основном облигациями правительства и железнодорожных компаний, а потом расширение акционерной собственности привело к специализации бирж на торговле акциями. В это же время стал совершенствоваться институт посредников.
Расцвет бирж и их ориентация на торговлю акциями начинается вследствие индустриализации в 19 в. Большое число предприятий создавалось в форме акционерных обществ, которые эмитировали акции, составляющие основу современной биржевой торговли.
Почти каждый большой город стремился образовать собственную биржу для обеспечения своего экономического развития. В 60-х гг. 19 в. В Германии появились универсальные инвестиционные банки, взявшие на себя комплекс посреднических операций с ценными бумагами.
Государства развитых стран создавали соответствующие экономические и правовые условия для развития биржевой торговли, позволяя проводить крупные эмиссии. С середины 60-х гг. 20 в. США, Англия, Франция и другие страны стали проводить такую операцию, как публичное предложение ценных бумаг, цели которой были различными: от извлечения прибыли до приобретения контрольного пакета акций.
В 90-е гг. все большее место на международном рынке капитала занимают непосредственно связанные с инвестициями компании, в том числе инвестиционные фонды. Институциональная структура международного рынка капитала меняется в сторону увеличения доли профессиональных инвесторов.
В 1997 г. на мировом рынке разразился один из крупнейших кризисов, проявившийся сначала в Средней Азии, потом в странах с развитой рыночной экономикой, а затем в странах с формирующимся рынком. Таким образом, история развития мирового рынка ценных бумаг и становления его отдельных институтов показывает, что с развитием международной финансовой интеграции отдельные страны время от времени будут испытывать финансовые кризисы, особенно в период неустойчивости рынка ценных бумаг, в связи с этим должны применяться государственные механизмы регулирования отношений между участниками рынка ценных бумаг, а также саморегулирование такого рынка.