Финансовый рынок – это рынок, который опосредует распределение денежных средств между участниками экономических отношений. То есть временно свободные средства направляются тем лицам, которые могут распорядиться ими более эффективно.
Главный сегмент этого рынка – ценные бумаги: акции, облигации, векселя, банковские сертификаты. Хранитель сертификата ценных бумаг называется депозитарием.
Рынок, на котором обращаются краткосрочные ценные бумаги, называется денежным, а долгосрочные – рынком капитала.
Для оценки поведения фондового рынка используются рыночные индексы. Особенно известны индексы Доу-Джонса. Они называются так по имени издательского дома «Доу-Джонса», публикующего газету «Уолл-стрит джорнел». Они представляют собой среднее арифметическое по 30 ведущим ценным бумагам промышленных компаний и измеряются в пунктах (каждый пункт составляет примерно 0,1 доллара), а также по акциям компаний
транспорта (по 20 выпускам ж/д., авиалиний и др.), электроэнергетики и коммунального хозяйства (по 15 выпускам). Подобные индексы есть в Японии, США, Великобритании.
Центральный банк регулирует денежное обращение с помощью учетной политики, межбанковских отношений и валютной политики.
Учетно-процентная (дисконтная) политика заключается в регулировании учетной процентной ставки (дисконта), по которой коммерческие банки могут заимствовать денежные средства у Центрального банка.
В России она называется ставкой рефинансирования коммерческих банков, поскольку влияет на кредитные возможности коммерческих банков (межбанковские отношения) и таким образом регулирует денежную массу в стране.
Межбанковские отношения регулируются также продажей ценных бумаг коммерческим банкам или скупкой их, что также расширяет или сжимает денежную массу.
Снижение внутренней процентной ставки ниже мировой приводит к оттоку капитала из страны, образуется дефицит платежного баланса. Увеличивается спрос на иностранную валюту, и курс национальной валюты начинает понижаться. Если Центральный банк стремится поддерживать курс на фиксированном уровне, то он проводит интервенции на валютном рынке (продавая иностранную валюту и покупая отечественную). В результате денежная масса сокращается.
Однако сами интервенции на валютном рынке нейтрализуют сокращение денежной массы. Поэтому при фиксированном валютном курсе такое регулирование неэффективно. Плавающий курс валюты выравнивает платежный баланс, но зато сокращает чистый экспорт.
Вывод: денежное регулирование рынка – очень сложное дело, зависимое от согласованного использования разных элементов политики.