Управление финансовым состоянием предприятия (на примере ООО Торговый дом "Добрыня")

Экономический факультет

Кафедра экономики и менеджмента

ДИПЛОМНЫЙ ПРОЕКТ

На тему: Управление финансовым состоянием предприятия

(на примере ООО Торговый дом «Добрыня»)

2007 г.

Содержание:

Введение

РАЗДЕЛ 1. Теоретико-методологические основы управления финансовым состоянием предприятия

1.1 Понятие, сущность управления финансовым состоянием предприятия

1.2 Система показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

1.3 Методика определения типа финансовой ситуации на предприятии

1.4 Проблемы и основные направления по укреплению финансового состояния организации

РАЗДЕЛ 2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО Торговый дом «Добрыня»

2.1 Краткая характеристика ООО Торговый дом «Добрыня»

2.2 Общая оценка структуры имущества и источников его образования

2.3 Расчет и оценка показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия

2.4 Определение типа финансовой ситуации

2.5 Рейтинговая экспресс-оценка финансового состояния предприятия

РАЗДЕЛ 3. Мероприятия по оптимизации управления финансовым состоянием предприятия

3.1 Управление дебиторской задолженностью

3.2 Применение факторинговых операций

3.3 Автоматизация управления дебиторской задолженностью

3.4 Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия

3.5 Расчет экономического эффекта

Заключение

Библиография

Приложения

ВВЕДЕНИЕ

В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования: инвесторы, банки, поставщики, налоговые инспекции и так далее.

Актуальность темы дипломного проекта обусловлена тем, что: в современных условиях необходимо рационально оценивать и управлять финансовым состоянием для выживаемости предприятия.

Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долю должны занимать собственные средства, а какую - заемные.

Финансовое состояние - важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия. Финансовое состояние в значительной степени определяет конкурентоспособность предприятия, его потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой мере гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнеров по финансовым и другим экономическим отношениям.

Конкурентоспособность предприятию может обеспечить только правильное управление движением финансовых ресурсов и капитала, находящихся в распоряжении. Таким образом, видно, какую значимость имеет оценка и управление финансовым состоянием предприятия, и что данная проблема является наиболее актуальной в нашей стране, при переходе к развитой рыночной экономике.

Успешное финансовое управление, направленное на выживание фирмы в условиях конкурентной борьбы, избежание банкротства и крупных финансовых неудач, лидерства в борьбе с конкурентами, приемлемые темпы роста экономического потенциала фирмы, рост объёмов производства и реализации, максимизация прибыли, минимизация расходов, обеспечение рентабельной работы фирмы - и есть цель финансового менеджмента.

Цель данного проекта - разработать мероприятия по оптимизации управления финансовым состоянием предприятия на примере ООО Торговый дом «Добрыня».

Исходя из поставленных целей, сформируем задачи:

1. Исследовать теоретико-методологические основы оценки и управления финансовым состоянием предприятия.

2. Провести анализ финансового состояния предприятия ООО Торговый дом «Добрыня»», выявить проблемы

3. Разработать мероприятия по улучшению финансового состояния.

Объектом данного исследования является финансово-хозяйственная деятельность Общество с ограниченной ответственностью Торговый дом «Добрыня».

Предметом исследования является система управления финансовым состоянием предприятия.

В дипломном проекте были использованы следующие методы: сравнительный анализ, в том числе горизонтальный анализ, вертикальный анализ, трендовый анализ, анализ коэффициентов (относительных показателей), а также факторный анализ.

Период исследования: 2004-2006 года

Информационной базой для решения поставленных в дипломном проекте послужила годовая бухгалтерская отчетность ООО Торгового дома «Добрыня» за 2004, 2005, 2006 годы. А также были использованы труды авторов: Э.А. Маркарьяна «Финансовый анализ», А.Д. Шеремета «Финансы предприятий», В.В. Ковалёва «Введение в финансовый менеджмент», Н.Н. Селезневой, А.Ф. Ионовой «Финансовый анализ. Управление финансами» и многих других, а также материалы периодической печати, а именно, такие журналы, как «Финансовый директор», «Финансовый менеджмент», «Финансы» и другие.

Структурно дипломный проект состоит из введения, трёх разделов, заключения, списка библиографий и приложений.

В первом разделе дипломного проекта мы рассмотрели теоретико-методологические основы управления финансовым состоянием предприятия.

Во втором разделе провели анализ финансового состояния ООО Торговый дом «Добрыня», выявили отрицательные и положительные тенденции деятельности предприятия.

В проектной части (третьем разделе) дипломного проекта мы предложили предприятию мероприятия по оптимизации финансового состояния:

· Введение системы скидок;

· Применение факторинговых операций;

· Внедрение информационно-правовой системы «Управление дебиторской задолженностью.

Практическая значимость дипломного проекта заключается в том, что содержащиеся в нем выводы, предложения и экономически обоснованные рекомендации позволяют улучшить финансовое состояние предприятия.

РАЗДЕЛ 1. Теоретико-методологические основы управления финансовым состоянием

1.1 Понятие, сущность управления финансовым состоянием предприятия

Под финансовым состоянием понимается способность предприятия финансировать свою деятельность [28, с.94].

Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также другими факторами [48, с.136]. Оценка финансового состояния предприятия - операция неоднозначная. Вместе с тем достоверная и объективная оценка финансового состояния предприятия нужна многим пользователям.

Управлением финансовым состоянием предприятия занимаются не только руководители и соответствующие службы предприятия, но и его учредители, инвесторы - с целью изучения эффективности использования ресурсов; банки - для оценки условий кредитования и определения степени риска; поставщики - для своевременного получения платежей; налоговые инспекции - для выполнения плана поступления средств в бюджет и т.д.

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильность зависят от результатов производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительно влияет на финансовое положение предприятия. Напротив, в результате спада производства и реализации продукции происходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и как следствие - ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.

Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля в привлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату рабочим и служащим, дивиденды акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним [62, с.16].

Устойчивое финансовое состояние положительно влияет на объемы основной деятельности, обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами. Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельности должна быть направлена на обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины, достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективное его использование.

Определение его на ту или иную дату отвечает на вопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение отчетного периода. Однако партнеров и акционеров интересует не процесс, а результат, то есть сами показатели и оценки финансового состояния, которые можно определить на базе данных официальной публичной отчетности.

В настоящее время разработано и используется множество методик оценки финансового состояния предприятия, таких как методика Шеремета А.Д., Ковалева В.В., Донцовой Л.В., Никифоровой Н.А., Стояновой Е.С., Савицкой Г.В., Маркарьяна Э.А., Ионовой А.Ф. и другие. И отличие между ними заключается в подходах, способах, критериях и условиях проведения анализа.

Традиционно оценка финансового состояния проводится по пяти основным направлениям:

имущественное положение;

финансовая устойчивость;

ликвидность;

деловая активность;

рентабельность.

При этом необходимо решать следующие задачи:

1. На основе изучения причинно - следственной взаимосвязи между разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельности дать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия;

2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния при разнообразных вариантах использования ресурсов;

3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансового состояния предприятия.

Финансовое состояние оценивается с точки зрения краткосрочной и долгосрочной перспектив.

С позиции краткосрочной перспективы критериями финансового состояния являются ликвидность и платежеспособность предприятия, то есть способность своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам.

С позиции долгосрочной перспективы финансовое состояние предприятия характеризуется структурой источников средств, степенью зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов, т.е. его финансовой устойчивостью [32, с.199].

Итак, финансовая сторона деятельности предприятия является одним из основных критериев его конкурентного статуса. Перед финансовыми службами предприятия ставятся задачи по оценки финансового состояния и разработке мер по повышению финансовой устойчивости. Финансовое состояние в общих чертах обусловлено степенью выполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счет прибыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростью оборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Хорошо организованное финансовое планирование, базирующееся на анализе финансовой деятельности, служит залогом хорошего финансового состояния.

1.2 Система показателей характеризующих финансовое состояние предприятия

В современных условиях весьма важное значение приобретает финансовая независимость предприятия от внешних заемных источников. Величина собственного капитала характеризует запас финансовой устойчивости предприятия, если она превышает величину заемного капитала [30, с.109].

Финансовая устойчивость оценивается по соотношению собственного и заемного капитала, темпам накопления собственного капитала в результате текущей и финансовой деятельности, мобильных и иммобилизованных средств предприятия, степени обеспеченности материальных оборотных средств собственным капиталом [30, с.109].

Устойчивость финансового состояния предприятия характеризуется системой относительных показателей - финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. Финансовые коэффициенты анализируют, сравнивая их с базисными величинами, а также изучая их динамику за отчетный период и за несколько лет.

В качестве базисных величин могут быть использованы собственные показатели за прошлый год, среднеотраслевые показатели, а также показатели наиболее перспективных предприятий. В качестве базы сравнения могут также служить теоретически обоснованные или полученные путем экспертных оценок величины, характеризующие оптимальные или критические (пороговые) с точки зрения устойчивости финансового состояния значения показателей [30, с.110].

Для оценки финансового состояния предприятий применяются различные методики разных авторов. Большинство данных методик схожи между собой по набору показателей и их расчету. Различия методик заключаются в следующем: к стандартному набору показателей прибавляются отдельные показатели, отражающие точку зрения конкретного автора.

А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин в учебном пособии «Финансы предприятий» предлагают следующие коэффициенты финансовой (рыночной) устойчивости:

Индекс иммобилизованных активов;

Коэффициент автономии;

Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами;

Коэффициент покрытия процентов;

Размер дивидендов на 1 акцию.

Методика их расчета приведена в приложении А [48, с.141].

Савицкая Г.В. в своем учебнике «Анализ хозяйственной деятельности предприятия» [34, с.370] предлагает другие показатели для оценки финансовой устойчивости предприятия:

Коэффициент финансовой автономии;

Коэффициент финансовой зависимости;

Коэффициент текущей задолженности;

Коэффициент долгосрочной финансовой независимости;

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом;

Коэффициент левериджа или коэффициент финансового риска.

Методика их расчета приведена в приложении Б.

Савицкая предлагает проанализировать структуру источников капитала предприятия и оценить степень финансовой устойчивости и финансового риска на основе анализа соотношения собственного и заемного капитала.

Чем выше уровень первого, четвертого и пятого показателей и чем ниже уровень второго, третьего и шестого показателей, тем устойчивее финансовое состояние предприятия.

Наиболее обобщающим из рассмотренных показателей является коэффициент финансового левериджа; все остальные показатели в той или иной мере определяют его величину.

Профессор Э.А. Маркарьян, доцент Г.П. Герасименко, доцент С.Э. Маркарьян в своем учебном пособии «Финансовый менеджмент» [30, с.110] предлагают большое разнообразие коэффициентов для оценки финансовой устойчивости предприятия. Методика их расчета приведена в приложении В.

Таких коэффициентов очень много, они отражают разные стороны состояния активов и пассивов предприятия. В связи с этим возникают сложности в общей оценке финансовой устойчивости.

Кроме того, почти не существует каких-то единых нормативных критериев для рассмотренных показателей. Их нормативный уровень зависит от многих факторов: отраслевой принадлежности предприятия, условий кредитования, сложившейся структуры источников средств, оборачиваемости оборотных активов, репутации предприятия и т.д.

Поэтому приемлемость значений коэффициентов, оценка их динамики и направлений изменения могут быть установлены только для конкретного предприятия с учетом условий его деятельности. Возможны некоторые сопоставления по предприятиям одинаковой специализации, но они очень ограничены.

Необходимо также учитывать, что некоторые коэффициенты дают повторную информацию о финансовой устойчивости, а другие функционально связаны между собой.

Очевидно, что большое количество коэффициентов служит для оценки с разных сторон структуры капитала предприятия. Для оценки этой группы коэффициентов есть один критерий, универсальный по отношению ко всем предприятиям: владельцы предприятия предпочитают разумный рост доли заемных средств; и наоборот, кредиторы отдают предпочтение предприятиям, где велика доля собственного капитала, то есть выше уровень финансовой автономии [15,с.85].

Проанализировав большой набор имеющихся коэффициентов финансовой устойчивости, можно ограничиться следующими семи показателями [30, с.110]:

Коэффициент автономии;

Коэффициент маневренности собственных средств;

Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств;

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом;

Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом;

Коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

Коэффициент имущества производственного назначения.

В приложении Г дана сжатая и наглядная характеристика показателей финансовой устойчивости предприятия.

В настоящее время на страницах экономической литературы дискутируются вопросы о количестве коэффициентов, используемых в анализе финансово-хозяйственной деятельности предприятий.

Мы согласимся с тем, что число коэффициентов не должно превышать семи, так как если число объектов наблюдения превышает семь, то человеческий контроль над ними легко теряется.

Показатели для оценки финансового состояния предприятия должны представлять собой не набор, а систему, то есть не противоречить друг другу, не повторять друг друга, не оставлять «белых пятен» в деятельности предприятий.

Из названных семи коэффициентов только три имеют универсальное применение независимо от характера деятельности и структуры активов и пассивов предприятия: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент маневренности собственных средств и коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования [15, с.90].

Еще одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность своевременно погашать свои платежные обязательства наличными денежными средствами [34, с. 383].

Оценка платежеспособности осуществляется на основе анализа ликвидности текущих активов организации, то есть их способности превращаться в денежную наличность. При этом в отличие от платежеспособности понятие ликвидности является более широким и означает не только текущее состояние расчетов, но и характеризует соответствующие перспективы [35, с.332].

Предприятие считается платежеспособным, если его общие активы больше, чем долгосрочные и краткосрочные обязательства. Предприятие является ликвидным, если его текущие активы больше, чем краткосрочные обязательства [30, с.117].

Но предприятие является платежеспособным и в том случае, когда свободных денежных средств у него недостаточно или они вовсе отсутствуют, но предприятие способно быстро реализовать свои активы и расплатиться с кредиторами. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие - медленнее, необходимо группировать активы предприятия по степени их ликвидности, т.е. по возможности обращения в денежные средства.

В отношении показателей платежеспособности и ликвидности авторы современных учебников солидарны в их количестве и качестве, в отличие от показателей финансовой устойчивости.

Рассмотрим более подробно методику профессора Э.А.Маркарьяна.

Оценка платежеспособности и ликвидности осуществляется путем сравнения активов, сгруппированных и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными и расположенными в порядке возрастания сроков погашения. По существу, ликвидность предприятия означает ликвидность его баланса. Ликвидность активов и срочность обязательств могут быть определены по бухгалтерскому балансу лишь в общих чертах в ходе внешнего анализа. Уточнение ликвидности баланса происходит в рамках внутреннего анализа на базе данных бухгалтерского учета [30, с.119].

В зависимости от степени ликвидности активы предприятия разделяются на следующие группы [30, с.120].:

Наиболее ликвидные активы (А1), включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, за исключением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров).

Быстрореализуемые активы (А2) - краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал.

Медленнореализуемые активы (А3) - запасы, задолженность участников по взносам в уставный капитал, а также долгосрочные финансовые вложения.

Труднореализуемые активы (А4) - иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений.

Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом:

Наиболее срочные обязательства (П1) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства.

Краткосрочные пассивы (П2) - краткосрочные кредиты и займы.

Долгосрочные пассивы (П3) - долгосрочные кредиты и займы.

Постоянные пассивы (П4) - капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров.

Для определения ликвидности баланса сопоставляют итоги перечисленных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным при следующих соотношениях [30, с.120]:

(1)

Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно влечет выполнение и четвертого, поэтому существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости - наличие у предприятия собственного оборотного капитала.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить также перспективную ликвидность (ПЛ) - это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, определяется по формуле [18, с.100]:

ПЛ =А3 - П3 (2)

где А3 - медленнореализуемые активы;

П3 - долгосрочные пассивы.

Для более точной оценки платежеспособности предприятия в отечественной практике изучаются величина чистых активов и их динамика. Чистые активы предприятия представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет. К активам, участвующим в расчете, относят денежное и не денежное имущество предприятия, за исключением задолженности участников по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров. При исчислении величины чистых активов исключают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам [30, с.118].

Если предприятие имеет чистые активы, следовательно, оно платежеспособно. Увеличение чистых активов ведет к увеличению платежеспособности.

Наряду с абсолютными показателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия рассчитывают относительные показатели:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности;

2. Коэффициент быстрой ликвидности;

3. Коэффициент текущей ликвидности.

Эти показатели представляют интерес не только для руководства предприятия, но и для внешних субъектов анализа: коэффициент абсолютной ликвидности - для поставщиков сырья и материалов, коэффициент быстрой ликвидности - для банков, коэффициент текущей ликвидности - для инвесторов.

Методика расчета данных показателей приведена в приложении Д.

Если коэффициент текущей ликвидности и доля собственного оборотного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но заметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент восстановления платежеспособности (КВП) за период равный шести месяцам по формуле [30, с.123]

, (3)

где КТЛ1 и КТЛ0 - соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода;

КТлнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

6 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если КВП >1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если КВП <1, у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

В случае если фактический уровень коэффициента текущей ликвидности равен нормативному значению на конец периода или выше его, но наметилась тенденция его снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (КУП) за период, равный трем месяцам по формуле [30, с.123]

, (4)

КТлнорм - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

3 - период восстановления платежеспособности, мес.;

Т - отчетный период, мес.

Если КУП >1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Итак, рыночные условия хозяйствования обязывают предприятие в любой период времени суметь рассчитаться по внешним обязательствам, то есть быть платежеспособным, или по краткосрочным обязательствам, то есть быть ликвидным. Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристику устойчивости финансового состояния предприятия при разной степени учета ликвидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Для успешного управления финансовым состоянием наличные (денежные) средства для предприятия более важны, чем прибыль, так как их отсутствие на счетах в банке в определенный момент может привести к кризисному финансовому состоянию.

Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой финансовых результатов. Обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности [48, с.219].

Различных пользователей бухгалтерской отчетности интересуют только определенные показатели финансовых результатов. Например, администрацию предприятия интересуют масса полученной прибыли и ее структура, факторы, воздействующие на ее величину, налоговые инспекции заинтересованы в получении достоверной информации обо всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли. Потенциальных инвесторов интересуют вопросы качества прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей и обозримой перспективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы данной организации [48, с.220].

Прибыль - это разница между совокупными доходами и совокупными экономическими издержками. Определяется как разность между выручкой от реализации продукции, работ и услуг и суммы всех затрат предприятия на производство и сбыт продукции.

В рыночной экономике предпринимательство направлено на получение максимальной прибыли. Она является основным источником развития предприятия, критерием эффективности производства, важным доходом государства. Постоянно возрастает ее роль в образовании бюджетных, внебюджетных и благотворительных фондов, в материальном стимулировании работников и удовлетворении их социальных запросов [36, с.131].

По уровню прибыли можно судить о внедрении в производство достижений науки и техники, эффективности использования производственных фондов, организации труда, конкурентоспособности продукции. В рыночной экономике развитие и выживание предприятия во многом зависят от внешних факторов, конъюнктуры рынка. Отсюда необходимы постоянные изменения и обновления производства, которые укрепляют позиции на внутреннем и внешнем рынке. Все эти мероприятия могут быть осуществлены за счет прибыли. Отсутствие прибыли ведет к финансовой несостоятельности, банкротству.

Общая сумма прибыли (балансовая прибыль), полученная предприятием за определенный период, состоит из: прибыли (убытка) от реализации продукции, услуг, выполненных работ; прибыли (убытка) от прочей реализации; прибыли (убытка) от внереализационных операций [42, с.143].

Прибыль от реализации продукции, услуг, выполненных работ рассчитывается как разность между суммой выручки от реализации продукции в действующих ценах (без налога на добавленную стоимость и акцизов) и величиной затрат на производство и реализацию продукции, услуг, работ, включаемых в себестоимость.

Прибыль от прочей реализации определяется как разность между рыночной ценой за проданное имущество, материальные ценности, принадлежащие предприятию, и их первоначальной или остаточной стоимостью.

Прибыль от внереализационных операций рассчитывается как разность между доходами и расходами по внериализационным операциям, то есть доходами и расходами, не связанными с производством продукции, услугами, выполнением работ, продажей имущества.

Полученная предприятием балансовая прибыль распределяется между государством и предприятием. После внесения налога на прибыль в федеральный, региональный и местные бюджеты в распоряжении предприятия остается чистая прибыль, которая направляется в фонды накопления, потребления и резервный.

Важнейшим показателем, отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, является рентабельность. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждого рубля средств, вложенных в предприятие или иные финансовые операции. Система показателей рентабельности основывается на составе имущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимых предпринимателем хозяйственных и финансовых операциях [34, с.229].

Сводная система показателей рентабельности приведена в приложении Е [18, с.184].

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень организации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельности и направления ее использования [48, с.243].

Одним из направлений результативности является оценка деловой активности анализируемого объекта. Деловая активность проявляется в динамичности развития организации, достижении ею поставленных целей [18, с.149].

Основными критериями деловой активности предприятия являются [30, с.135]:

степень охвата рынков сбыта продукции, включая поставки на экспорт;

репутация предприятия;

выполнение плана по основным показателям хозяйственной деятельности и заданным темпам их роста;

уровень эффективности использования ресурсов (капитала);

устойчивость экономического роста.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота средств [18, с.149].

В современной литературе авторами приведено свыше пятнадцати показателей деловой активности. Методика расчета и экономическое содержание основных показателей деловой активности приведены в приложении Ж [21, с.25].

Итак, в условиях рыночной экономики прибыль выступает важнейшим фактором стимулирования производственной и предпринимательской деятельности предприятия и создает финансовую основу для ее расширения, удовлетворения социальных и материальных потребностей трудового коллектива. Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.

Подводя итог, следует сказать, что в настоящее время разработано достаточное количество различных методик, позволяющих комплексно оценить финансовое состояние предприятия. От улучшения показателей финансового состояния предприятия зависят его экономические перспективы, надежные деловые отношения с партнерами.

1.3 Методика определения типа финансовой ситуации на предприятии

Залогом выживаемости и основой стабильности организации служит ее финансовая устойчивость, то есть такое состояние финансов, которое гарантирует организации постоянную платежеспособность [30, с.105].

Сущностью финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность товарно-материальных запасов источниками средств для их формирования (покрытия) [35, с.315]. При этом имеются в виду источники собственных и заемных средств.

Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.

Для характеристики источников средств для формирования запасов используются три показателя, отражающие степень охвата разных видов источников [30, с.105]:

1. Наличие собственных оборотных средств (ЕС) определяется по формуле:

ЕС=СК-F, (5)

где СК - собственный капитал;

F - иммобилизованные средства (внеоборотные активы).

Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии организации [35, с.317].

2. Собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (ЕТ) определяется по формуле:

ЕТ=ЕС+КТ = (СК+КТ)-F, (6)

где ЕС - собственный оборотный капитал;

СК -собственный капитал;

КТ - долгосрочные кредиты и займы;

F - иммобилизованные средства (внеоборотные активы).

3. Все основные источники средств для формирования запасов (ЕН) определяются по формуле:

ЕН= (СК+КТ+КО)-F, (7)

где СК -собственный капитал;

КТ - долгосрочные кредиты и займы;

КО - краткосрочные обязательства;

F - иммобилизованные средства (внеоборотные активы).

Трем показателям достаточности источников средств соответствуют три показателя обеспеченности ими запасов (включая НДС по приобретенным ценностям):

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (±ЕС) определяется по формуле:

±ЕС=ЕС - Z, (8)

где ЕС - собственный оборотный капитал;

Z - запасы.

1. излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (±ЕС) определяется по формуле:

±ЕТ=ЕТ - Z, (9)

где ЕТ - собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал;

Z - запасы.

2. излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств (±ЕН) для формирования запасов определяется по формуле:

±ЕН=ЕН - Z, (10)

где ЕН - основные источники средств для формирования запасов;

Z - запасы.

Определение показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени устойчивости.

При определении типа финансовой ситуации используется трехмерный (трехкомпонентный) показатель (S), принятый в экономической литературе в виде формулы:

, (11)

где функция определяется следующим образом

S (х) = (12)

Четыре типа финансовых ситуаций нами представлены в табл. 1.1., дадим их краткую характеристику [48, с.278]:

абсолютная устойчивость - встречается крайне редко. Характеризуется полным обеспечением запасов и затрат собственными оборотными средствами;

нормальная устойчивость - характеризуется обеспечением запасов и затрат суммой собственных оборотных средств и долгосрочными заемными источниками;

неустойчивое финансовое состояние - сопряжено с нарушением платежеспособности, но при котором сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнения источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов;

кризисное финансовое состояние - близкое к банкротству, когда денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают кредиторскую задолженность и просроченные ссуды, т.е. запасы не обеспечиваются источниками их формирования. Предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Пополнение запасов идет за счет средств образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.

Таблица 1.1 - Типы финансовой ситуации по степени устойчивости


Значение показателей	Трехкомпонентный индекс финансовой устойчивости	Тип финансовой ситуации
± ЕС ?0 ±ЕТ ?0 ±ЕН ?0	S = (1,1,1)	Абсолютная устойчивость
± ЕС <0 ±ЕТ ?0 ±ЕН ?0	S = (0,1,1)	Нормальная устойчивость
± ЕС <0 ±ЕТ <0 ±ЕН ?0	S = (0,0,1)	Неустойчивое финансовое состояние
± ЕС <0 ±ЕТ <0 ±ЕН <0	S = (0,0,0)	Кризисное финансовое состояние

Абсолютная и нормальная устойчивость финансового состояния характеризуется высоким уровнем рентабельности деятельности предприятия и отсутствием нарушений финансовой дисциплины [30, с.107].

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется нарушением финансовой дисциплины, перебоями в поступлении денежных средств, снижением доходности деятельности предприятия.

Кризисное финансовое состояние дополняется наличием регулярных неплатежей (просроченных ссуд банкам, просроченной задолженности поставщикам, наличием недоимок в бюджеты).

Необходимо рассчитать запас устойчивости финансового состояния (t) организации (в днях) за анализируемый период по формуле

, (13)

где t - запас устойчивости, дней;

T - период, за который проводят расчет, дней;

P - выручка за период T;

- излишек / недостача собственных и заемных средств на приобретение оборотных материальных активов.

Для углубленного исследования финансовой устойчивости предприятия привлекаются данные формы №5 и учетных регистров, на основании которых устанавливаются суммы неплатежей и выявляются их причины.

Итак, залогом финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность запасов предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов.

1.4 Проблемы и основные направления по укреплению финансового состояния организации

В современных условиях многие предприятия находятся в кризисном состоянии. Запасы и затраты превышают источники формирования. Недостаток оборотных средств покрывается за счет кредиторской задолженности, обязательств перед бюджетом, по оплате труда и т.д.

Причинами финансовой неустойчивости предприятий являются [23, с.135]:

1. Наличие значительной суммы незавершенного строительства.

2. Наличие основных средств, не использованных в производстве.

3. Наличие просроченной и сомнительной дебиторской задолженности.

4. Наличие сверхнормативных запасов товароматериальных ценностей и незавершенного производства.

5. Убыточность работы предприятия или его низкая рентабельность.

6. Недостаточный уровень документооборота - замедление документооборота вызывает дополнительную потребность в денежных средствах и так далее.

Основные задачи по улучшению финансового состояния [23, с.105]::

1. Обеспечение планомерного поступления и расходования денежных ресурсов в соответствии с платежным календарем.

2. Определение нормативов по материальным ценностям и доведение их до оптимальной величины.

3. Строгое выполнение расчетной дисциплины: своевременное предоставление расчетных документов покупателям и заказчикам; своевременное перечисление денежных средств поставщикам.

4. Достижение оптимальных пропорций собственного и заемного капитала.

5. Своевременное выявление и устранение недостатков финансовой деятельности предприятия и поиск дополнительных резервов.

6. Прогнозирование финансовых результатов деятельности предприятия, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличия собственного капитала.

7. Разработка мероприятий по более эффективному использованию финансовых ресурсов предприятия.

Для устранения неплатежеспособности применяют следующий комплекс мероприятий [17, с.244]:

оптимизация организационной структуры и сокращения постоянных издержек;

сокращение переменных издержек за счет автоматизации производственного процесса и сокращения персонала основных и вспомогательных подразделений;

отсрочка и реструктуризация по возможности кредиторской задолженности;

ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения периода коммерческого кредита, по сомнительной дебиторской задолженности;

обращение в суд с целью возврата, а также с целью отнесения дебиторской задолженности на валовые затраты, согласно действующему на настоящий момент законодательству о налогообложении прибыли;

нормализация размера запасов товаро-материальных ценностей за счет сбыта запасов готовой продукции, которая может пользоваться спросом при небольших дополнительных затратах на обновление и так далее.

Восстановление финансовой устойчивости будет достигнуто в случае, когда уровень генерирования собственных финансовых ресурсов (положительного денежного потока) будет не меньше уровня потребления финансовых ресурсов (отрицательного денежного потока) в процессе развития.

Для достижения финансового равновесия необходимо реализовать следующие мероприятия [17, с.245]:

ускорение оборачиваемости активов, за счет сокращения сверхнормативных активов по видам (производственные запасы, запасы готовой продукции, внеоборотные активы), ускорение оборачиваемости активов ведет к сокращению потребности в них;

возрастание доли чистой прибыли для производственного развития;

оптимизация налогового пресса на хозяйственный процесс в результате использования легальных схем снижения базы и ставок налогообложения;

осуществление дивидендной политики, адекватной кризисному развитию предприятия, с целью увеличения чистой прибыли, направляемое на производственное развитие;

рост чистого дохода за счет проведения эффективной ценовой политики, применения системы скидок и методов продвижения продукции на рынок;

реализация изношенного и неиспользуемого оборудования;

рост рентабельности продукции за счет использования эффективной ценовой политики и эффекта операционного рычага;

своевременное выявление и устранение недостатков финансовой деятельности предприятия и поиск дополнительных резервов и другие.

Итак, применение данного комплекса мероприятий позволит предприятию устранить свою неплатежеспособность, восстановить финансовую устойчивость, стать конкурентоспособным и привлекательным для инвесторов.

Исходя из вышесказанного для написания данного дипломного проекта была использована следующая информационная база [18, с.30-56]:

1. Бухгалтерский баланс за 2004, 2005, 2006 год (форма№1) отражает имущество предприятия и источники его финансирования на определенную дату в денежном выражении.

2. Отчет о прибылях и убытках за 2004, 2005, 2006 год (форма№2) отражает обобщенно наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия.

3. Отчет об изменениях капитала за 2004, 2005, 2006 год (форма№3) раскрывает информацию о наличии и изменениях капитала организации на начало и конец отчетного периода.

4. Отчет о движении денежных средств за 2004, 2005, 2006 год (форма№4). Данный отчет должен показывать потоки денежных средств (поступление, направление расходования) с учетом остатков денежных средств на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной и финансовой деятельности.

5. Приложение к бухгалтерскому балансу за 2004, 2005, 2006 год. Информация, содержащаяся в данной форме, дополняя бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках, позволяет провести достаточно детальный анализ финансового состояния организации и увидеть движение средств и их источников за отчетный период.

Таким образом, в первом разделе были раскрыты теоретико-методологические основы управления финансовым состоянием организации. Можно сделать вывод, что, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Финансово устойчивое предприятие имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля и привлечений инвестиций, в получении кредитов, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством и обществом, так как выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социальные фонды, заработную плату - рабочим и служащим, дивиденды - акционерам, а банкам гарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.

РАЗДЕЛ 2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО Торговый дом «Добрыня»

2.1 Краткая характеристика ООО Торговый дом Добрыня»

Группа предприятий «Добрыня» работает с 1995 года. Успешная стратегия развития на потребительском рынке способствовала развитию объемов и видов деятельности.

Деятельность группы предприятий «Добрыня» рассчитана на широкий круг потребителей. Однако приоритетным направлением является оптовая торговля. Группе предприятий «Добрыня» принадлежит 50% доли рынка пива и 15% безалкогольной продукции на территории города Екатеринбурга и Свердловской области. В 2007 году в Екатеринбурга и Свердловской области планируется открыть порядка 50 новых супермаркетов и магазинов «Добрыня».

На сегодняшний день в состав группы входят 6 подразделений:

Компания «Пивооптторг» - оптовая торговля пивом, прохладительными напитками и соками, кондитерскими изделиями, бакалеей;

Торговый дом «Добрыня» - оптовая торговля пивом, прохладительными напитками, соками, а также алкогольной продукцией на территории Свердловской области и Удмуртской Республики;

Свердловский завод напитков «Добрыня» - производство безалкогольной и слабоалкогольной продукции;

Сеть магазинов «Добрыня» - розничная торговля продуктами питания;

Частное охранное предприятие «Добрыня» - оказание охранных услуг юридическим и частным лицам;

Управление логистики - выполняет услуги в складской и транспортной логистике, а также в логистике поставок;

Инвестиционная компания «Добрыня» - работы в области управления недвижимостью.

Группа предприятий «Добрыня» является официальным спонсором Свердловского драматического театра, активно содействует детскому и юношескому спорту, финансируя проведение соревнований различного уровня, является попечителем Фонда Гуманитарных инициатив «Добрая сила», который оказывает адресную социальную поддержку населению.

ООО Торговый дом «Добрыня» учреждено 17 августа 2001 года ООО «Пивоопторг» с долей 50% от уставного капитала и гражданкой РФ Юсуповой Маргаритой Юрьевной с долей 50% от уставного капитала. Зарегистрировано Администрацией Свердловского района 11 сентября 2001 года. Внесено в единый государственный реестр юридических лиц 29 декабря 2002 года записью за номером 1025900923620.

Полное фирменное наименование: Общество с ограниченной ответственностью Торговый дом «Добрыня».

Сокращенное фирменное наименование: ООО ТД «Добрыня».

Место нахождения: Россия, г. Екатеринбург, ул. В.Васильева,8.

Почтовый адрес: 614033, г. Екатеринбург, ул. В.Васильева,8.

Избранным директором ООО ТД «Добрыня» является Афанасьев Алексей Петрович. Главным бухгалтером назначенным на должность директором является Власова Ирина Юрьевна.

ООО ТД «Добрыня» является юридическим лицом, коммерческой организацией, имеет обособленное имущество, может от своего имени заключать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные права, выступать истцом или ответчиком в суде, арбитражном суде.

Вся отчетность консолидируется в головном подразделении г. Екатеринбурга. Торговый дом имеет шесть расчетных счетов, а также в течение 2006 года общество использовало в своей деятельности ссудный счет, для зачисления овердрафтного кредита банка. ООО ТД «Добрыня» имеет самостоятельный баланс; круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русском языке и указание на его местонахождения; вправе иметь штампы и бланки со своим фирменным наименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленном порядке товарный знак и другие средства индивидуализации. В 2006 году предприятием получена лицензия Б № 071097 регистрационный №259 выданная 14.07.2006 года управлением федеральной налоговой службы по Свердловской области на право осуществления закупки, хранения и поставки алкогольной продукции (спиртные напитки, в том числе водка, вино), сроком действия до 14.07.2011 года.

Целью деятельности ООО ТД «Добрыня» является извлечение прибыли.

ООО ТД «Добрыня» осуществляет следующие виды деятельности:

торговая и закупочная деятельность, оптовая и розничная торговля товарами народного потребления, продуктами питания;

посредническая деятельность;

информационные, маркетинговые услуги;

транспортные услуги юридическим лицам и гражданам;

предоставление услуг населению в области общественного питания;

сдача помещений в аренду;

производство товаров народного потребления и продукции производственно-технического потребления.

Имущество ООО ТД «Добрыня» принадлежит ему на праве собственности и образуется из:

вкладов учредителей (участников) в уставный капитал;

продукции, произведенной ООО ТД «Добрыня» в процессе его деятельности;

полученных доходов;

иного имущества, приобретенного по иным основаниям, допускаемым законодательством.

ООО Торговый дом «Добрыня» -- организация, занимающаяся оптовыми продажами алкогольных и слабоалкогольных напитков, пива, соков и воды на территории Свердловской области и Удмуртской республики.

Весомое преимущество ООО ТД «Добрыня» -- развитая инфраструктура. 18 филиалов, имеющих собственные оптовые склады находятся практически во всех районах Свердловской области.

Партнерами являются такие заводы и компании как: «Пивоварня «Москва-Эфес», «SAB Miller», «Сан Интербрю», «Балтика», «Хайнекен», «Красный Восток», «Вена», «Ярпиво», «Амстар», «Тинькофф», «Мултон», «Нестле», ЭКЗ «Лебедянь», «Кока-Кола Боттлерс Евразия», «Патра», «Славяновская», «Ессентуки», «Нарзан», «Диги-Дон».

Торговый дом «Добрыня» готов предоставить своим клиентам широкий спектр продукции отечественных и зарубежных производителей. ООО ТД «Добрыня» проводит политику активных продаж через торговых представителей. Доставка грузов производится бесплатно.

2.2 Общая оценка структуры имущества и источников его образования

Финансовое состояние организации характеризуется размещением и использованием средств (активов) и источниками их формирования (собственного капитала и обязательств, т.е. пассивов).

Оценка стоимости имущества организации включает изучение структуры имущества и ее изменений, выявление источников формирования имущества. [35, с.285].

Бухгалтерский баланс позволяет дать общую оценку изменения имущества предприятия, выделить в его составе оборотные (мобильные) и внеоборотные (иммобилизованные) активы, изучить динамику его структуры. Под структурой понимается процентное соотношение отдельных групп имущества и статей внутри этих групп.

Анализ динамики состава и структуры имущества дает возможность установить размер абсолютного и относительного прироста или уменьшения всего имущества предприятия и отдельных его видов. Прирост (уменьшение) актива свидетельствует о расширении (сужении) деятельности предприятия [30, с.55].

В 20-х годах один из создателей балансоведения - Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса [48, с.269]. Сравнительный аналитический баланс получается из исходного баланса путем дополнения его показателями структуры, динамики и структурной динамики вложений и источников средств предприятия за отчетный период.

Преимуществом такого баланса является то, что он сводит воедино и систематизирует важные показатели, характеризующие статику и динамику финансового состояния. Сравнительный баланс включает показатели горизонтального и вертикального анализа. В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа являются вычисление удельного веса нетто [48, с.270].

Сравнительный аналитический баланс ООО Торговый дом «Добрыня» нами представлен в приложении З. Данный баланс был составлен на основе годовых бухгалтерских балансов за 2004, 2005, 2006 года.

Из составленного аналитического баланса видно, что общая стоимость имущества предприятия, включая деньги и средства в расчетах, увеличилась в 2006 году по сравнению с 2004 годом на 39246 тыс. руб. или 67%. Данное увеличение произошло в основном за счет роста оборотных (мобильных) активов, их динамика представлена на рисунке 2.1.

Рисунок 2.1. Динамика изменения оборотных активов, тыс. руб.

В 2004 году оборотные активы составили 57740 тыс. руб., а в 2006г. - 96396 тыс. руб. То есть их величина увеличилась на 38656 тыс. руб. или 66,95%, но их удельный вес в стоимости активов снизился по сравнению с 2004 годом на 0,03 пункта и в 2006 году составил 98,53%.

Основным показателем увеличения оборотных активов является значительный рост дебиторской задолженности. В 2006 году по сравнению с 2004 годом она увеличилась на 37204 тыс. руб. или 142,3%. Наблюдается рост ее удельного веса на 20,13 пункта и в 2006 году составляет 64,75% всех активов. Динамика величины дебиторской задолженности представлена на рисунке 2.2.

Рисунок 2.2. Динамика изменения дебиторской задолженности

Также на увеличение оборотных активов повлияло увеличение запасов в 2006 году по сравнению с 2004 годом на 6067 тыс. руб. или 31,38%. Удельный вес запасов нестабилен, так в 2003 году он составил 33%, в 2005г. - 36,24%, в 2006г. - 25,96%. Представим динамику изменения абсолютной величины запасов на рисунке 2.3, и динамику удельного веса на рисунке 2.4

Рисунок 2.3. Динамика изменения запасов

Рисунок 2.4. Динамика изменения удельного веса запасов

На снижение запасов, в том числе и товарных остатков, влияет временный запрет на продажу алкогольной продукции в 2006 году.

На протяжении 2003 и 2005 года наблюдается увеличение вложений в краткосрочные финансовые вложения, предоставленные в виде целевого займа другим предприятиям. Но в 2006 году данные вложения снизились на 426 тыс. руб. по сравнению с 2003 годом и на 5816 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом. Данные о краткосрочных финансовых вложениях представлены в приложении И, изобразим динамику изменения краткосрочных финансовых вложений и денежных средств на рисунке 2.5.

Рисунок 2.5. Динамика изменения краткосрочных финансовых вложений и денежных средств

Из рисунка 2.5 видно, что в 2006 году по сравнению с 2005годом величина денежных средств снизилась на 5057 тыс. руб. или 38,9%.

Кроме изменения оборотных активов произошло незначительное изменение внеоборотных (иммобилизованных) активов. В 2006 году по сравнению с 2003 годом они увеличились на 590 тыс. руб. или 69,91%, удельный вес также увеличился на 0,03 пункта. На увеличение внеоборотных активов значительное влияние оказал рост основных средств на 839 тыс. руб. или 141,01% и в 2006 году их величина составила 1434 тыс. руб. В 2005 и 2006 году положительным моментом для предприятия служит отсутствие незавершенного строительства.

Причины увеличения или уменьшения имущества предприятий устанавливают в ходе изучения изменений в составе финансовых ресурсов. Поступление, приобретение, создание имущества предприятия может осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношение которых раскрывает сущность финансового положения. Увеличение доли заемного капитала, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовой неустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а с другой - об активном перераспределении доходов от кредиторов к предприятию-должнику [30, с.83].

Для оценки состава и структуры источников собственного и заемного капитала используем годовую финансовую отчетность за 2004, 2005, 2006 года (приложение К, Л, М); сравнительный аналитический баланс (приложение З). В величину собственного капитала входит: III раздел бухгалтерского баланса «Капитал и резервы», статья 640 «Доходы будущих периодов, статья 650 «Резервы предстоящих расходов».

В величину заемного капитала входит: IV раздел бухгалтерского баланса «Долгосрочные обязательства», V раздел «Краткосрочные обязательства». Проанализируем сравнительный аналитический баланс, в частности собственный и заемный капитал. Структура собственного и заемного капитала приведена в приложении О.

Наблюдается значительный рост собственного капитала. Так в 2004 году его величина составила 2335 тыс.руб., в 2005 году он вырос на 10269 тыс. руб. или 439,8% и составил 12604 тыс. руб. Но уже в 2006 году его величина составила 14115 тыс. руб. Представим динамику изменения собственного капитала на рисунке 2.6.

Рисунок 2.6. Динамика изменения собственного капитала

Данное увеличение произошло в связи с федеральным законом №102-ФЗ, который требует увеличение уставного капитала до 10000 тыс. руб.

Проведем анализ составляющих заемного капитала. В частности долгосрочные обязательства отсутствовали в 2003 году. В 2005 году возникла долгосрочная кредиторская задолженность перед ЧП Шестакова Е.В. в сумме 6027 тыс. руб. со сроком погашения в 2006 году. В 2006 году возникла долгосрочная кредиторская задолженность перед ЧП Шестакова Е.В. в сумме 1493,6 тыс. руб. со сроком погашения в 2007 году.

Наблюдается увеличение краткосрочных кредитов и займов, рассмотрим их динамику на рисунке 2.7.

Рисунок 2.7. Динамика изменения краткосрочных кредитов и займов

В 2006 году их величина составила 39334 тыс. руб., что выше 2004 года на 5549 тыс. руб. или 16,42%. Представим динамику изменения удельного веса краткосрочных кредитов и займов на рисунке 2.8.

Рисунок 2.8. Динамика изменения удельного веса краткосрочных кредитов и займов

Согласно рисунка 2.8 можно сделать вывод, что удельный вес краткосрочных кредитов и займов в 2005 году снижается с 57,67% до 37,23%, а в 2006 году - увеличивается на 2,98% и составляет 40,21 %.

В 2004 году величина кредиторской задолженности составила 22464 тыс. руб., но уже в 2005 году она составила 33677 тыс. руб., а в 2006 году - 42887 тыс. руб., что выше 2004 года на 20423 тыс. руб. или 90,91%.

Также наблюдается рост ее удельного веса в валюте баланса на 5,49 пункта по сравнению с 2004 годом. Динамику роста кредиторской задолженности наглядно изобразим на рисунке 2.9.

Рисунок 2.9. Динамика изменения краткосрочной кредиторской задолженности

Рассмотрим изменение величины собственного и заемного капитала на рисунке 2.10, а также изменение удельного веса представим в приложении О.

Рисунок 2.10. Динамика изменения собственного и заемного капитала

Из рисунка 2.10 видно, что рост заемного капитала превышает рост собственного. В 2006 году по сравнению с 2005 годом наблюдается незначительное снижение удельного веса как заемного, так и собственного капитала на 1%.

Таким образом, имущество ООО Торгового дома «Добрыня» увеличивается, в основном за счет роста дебиторской задолженности и запасов, а также роста основных средств. Согласно российского законодательства собственный капитал был увеличен до 14115 тыс. руб. Величина заемного капитала увеличивается, однако его удельный вес в валюте баланса уменьшается, в основном за счет снижения удельного веса краткосрочных кредитов и займов. Важным показателем хорошей работы предприятия является отсутствие просроченной кредиторской задолженности на протяжении всех трех лет. Темпы роста оборотных активов (166,95%) превышают темпы роста текущих обязательств (146,17%), это говорит о том, что предприятие финансово устойчиво и привлекательно для кредиторов и инвесторов.

2.3 Расчет и оценка показателей, характеризующих финансовое состояние

Согласно выбранной в первой главе методики профессора Э.А. Маркарьяна проанализируем финансовое состояние ООО Торгового дома «Добрыня». Обозначим через индекс 1 - данные на 31.12.2004 г., 2 - на 31.12.2005 г., 3 - на 31.12.2006 г. На основе приложения Г произведем расчет и оценку коэффициентов финансовой устойчивости:

1. Коэффициент автономии (Ка):

КА1=2335 / 58584=0,04

КА2=12604 / 83337=0,15

КА3=14115 / 97830=0,14

Минимальное пороговое значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. На анализируемом предприятии данный коэффициент находится гораздо ниже норматива, что позволяет говорить о низкой доле собственного капитала в имуществе предприятия, а, следовательно, предприятие может не справиться с непредвиденными обстоятельствами, возникающими в рыночной экономике. Наблюдается тенденция значительного роста данного коэффициента в 2003 и 2005 году и незначительное снижение в 2006 году на 0,01 пункт.

2. Коэффициент маневренности (КМ):

КМ1=(2335-844) / 2335=0,64

КМ2=(12604-872) / 12604=0,93

КМ3=(14115-1434) / 14115=0,90

Нормальным ограничением данного коэффициента является значение ? 0,2- 0,5. На анализируемом предприятии наблюдается высокий уровень данного коэффициента. В 2006 году происходит незначительное снижение на 0,03 пункта. Достаточно высокое значение анализируемого показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия закреплена в ценностях мобильного характера, которые являются достаточно ликвидными, а, следовательно, могут быть в течение короткого времени преобразованы в денежную наличность.

3. Коэффициент отношения мобильных и иммобилизованных средств (КМ/И):

КМ/И1= 57740 / 844=68,41

КМ/И2= 82465 / 872=94,57

КМ/И3= 96396 / 1434=67,22

Мобильные активы на анализируемом предприятии составляют большую часть по сравнению с иммобилизованными активами. Наблюдается снижение данного показателя в 2006 году на 27,35 пункта, что является положительным фактом, так как предприятие может быстрее реализовать свои активы для погашения обязательств.

4. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом (КС):

КС1=(2335-844) / 57740=0,03

КС2=(12604-872) / 82465=0,14

КС3=(14115-1434) / 96396=0,13

Нормальное ограничение для данного коэффициента составляет значение ? 0,1. На анализируемом предприятии значения рассчитываемого показателя превышают нормативное значение только в 2005 и 2006 году, то есть предприятие в 2004 году не смогло обеспечить оборотные активы собственным капиталом, но уже в 2005 году оно смогло обеспечить оборотные активы на 14%, а в 2006 году на 13%.

5. Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом (КО):

КО1=(2335-844) / 19334=0,08

КО2=(12604-872) / 30199=0,39

КО3=(14115-1434) / 25401=0,5

Нормальным ограничением является значение ? 0,6 - 0,8. В нашем случае наблюдается рост уровня данного коэффициента и приближение его к нормативу. В 2006 году показатель составляет 0,5, что близко к нормативу. Представленный показатель говорит о том, что предприятие практически полностью покрывает запасы собственным оборотным капиталом. Это положительный момент для предприятия.

6. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (КЗ/С):

КЗ/С1= 56249 / 2335=24,1

КЗ/С2= (6027+64706) / 12604=5,61

КЗ/С3= (1494+82221) / 14115=5,93

Нормальное ограничение данного коэффициента ? 1. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств показывает, что в 2004 г. на 1 рубль собственных средств было привлечено 24,19 рублей заемных средств, в 2005 г. - 5,61 рублей, а в 2006 г. - 5,93 рублей, что говорит о понижении зависимости предприятия от заемных средств при финансировании активов, однако данный показатель находится значительно выше нормы.

7. Коэффициент имущества производственного назначения (КПИ):

КПИ1=(595+249+19334) / 58584=0,34

КПИ2=(872+30199) / 83337=0,37

КПИ3=(1434+25401) / 97830=0,27

Нормальным считается ограничение данного показателя ? 0,5. На анализируемом предприятии наблюдается повышение данного коэффициента в 2005 году на 0,03 пункта, однако его величина остается ниже нормы. В 2006 году происходит снижение на 0,1 пункт, в основном за счет снижения величины запасов на 4798 тыс. руб. Расчет вышеназванного показателя говорит о том, что предприятие имеет низкий удельный вес имущества производственного назначения.

Сведем данные коэффициенты в таблицу 2.2.

Таблица 2.2 - Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость предприятия


№ п/п	Показатели	Обозна-чение	Норма	2004г.	2005г.	2006г.	Изменения к 2004 году
А	Б	1	2	3	4	5	6
1	Коэффициент автономии	КА	>0,5	0,04	0,15	0,14	+0,1
2	Коэффициент маневренности	КМ	?0,2-0,5	0,64	0,93	0,90	+0,26
3	Коэффициент отношения мобильных и иммобилизованных средств	КМ/И	-	68,41	94,57	67,22	-1,19
4	Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом	КС	>0,1	0,03	0,14	0,13	+0,1
5	Коэффициент обеспеченности запасов собственным капиталом	КО	>0,6-0,8	0,08	0,39	0,5	+0,42
6	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	КЗ/С	?1	24,1	5,61	5,93	-18,17
7	Коэффициент имущества производственного назначения	КПИ	?0,5	0,34	0,37	0,27	-0,07

Итак, из произведенных расчетов, можно сделать вывод, что предприятие зависит от заемных средств, величина заемных средств превышает величину собственных. На предприятии достаточно собственных оборотных средств для обеспечения оборотных активов. Значительная часть собственного капитала сосредоточена в ценностях мобильного характера, которые являются более ликвидными. Можно сделать вывод о неустойчивом финансовом состоянии предприятия, так как некоторые показатели ниже нормы.

Далее произведем расчет показателей платежеспособности и ликвидности.

Анализ платежеспособности и ликвидности предприятия осуществляется путем сравнения средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Для проведения данного анализа разделим активы и пассивы анализируемого предприятия на группы, составим таблицу 2.3.

Таблица 2.3 - Показатели платежеспособности и ликвидности, тыс. руб.


№ п/п	Показатели	Обозначение	2004	2005	2006
А	Б	В	1	2	3
1	Наиболее ликвидные активы	А1	8072	13462	7647
2	Быстрореализуемые активы	А2	26145	33842	63349
3	Медленнореализуемые активы	А3	23523	35161	25401
4	Труднореализуемые активы	А4	844	872	1434
5	Наиболее срочные обязательства	П1	22464	33677	42887
6	Краткосрочные пассивы	П2	33785	31029	39334
7	Долгосрочные пассивы	П3	0	6027	1494
8	Постоянные пассивы	П4	2335	12604	14115

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву:

2004 год 2005год 2006год Норма

А1 <П1 А1 <П1 А1 <П1 А1 ?П1

А2 <П2 А2 >П2 А2 >П2 А2 ?П2

А3 >П3 А3 >П3 А3 >П3 А3 ?П3

А4 <П4 А4 <П4 А4 <П4 А4 ?П4

На предприятии наблюдается платежный недостаток денежных средств и ценных бумаг (А1) для покрытия наиболее срочных обязательств (П1):

на 2004 г. - 14392 тыс. руб.

на 2005 г. - 20215 тыс. руб.

на 2006 г. - 35240 тыс. руб

На протяжении всех трех лет наблюдается тенденция к увеличению платежного недостатка.

В 2005 и 2006 годах ожидаемые поступления от дебиторов (А2) были больше краткосрочных кредитов банков и заемных средств (П2) на 2813 тыс. руб. (33842-31029) и 24015тыс. руб. (63349-39334) соответственно, то есть краткосрочные обязательства полностью покрываются быстрореализуемыми активами.

Медленно реализуемые активы (А3) превышали долгосрочные пассивы (П3) на протяжении всех трех лет, излишек составил в 2004 г. - 23523 тыс. руб. (23523-0); 2005г. - 29134 тыс. руб. (35161-6027); 2006г. - 23907 тыс. руб. (25401-1494).

Постоянные пассивы (П4) превышают труднореализуемые активы (А4) в течение всех трех лет, превышение составило в 2004 году - 1491 тыс. руб.; 2005 году - 11732 тыс. руб.; 2006 году - 12681 тыс. руб.

Итак, в 2004 году ликвидность баланса не идеальна, так как два неравенства имеют знак, отличный от установленного в оптимальном варианте.

В 2005 и 2006 году ликвидность отличается от абсолютной, но уже только одно неравенство не соответствует оптимальному. В 2006 году главной проблемой предприятия является недостаток денежных средств и ценных бумаг для покрытия наиболее срочных обязательств. При этом недостаток средств одной группы активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Для оценки ликвидности и платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитывают следующие показатели: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент быстрой ликвидности, коэффициент текущей ликвидности и коэффициент ликвидности при мобилизации средств.

Произведем их расчет на основе формул из приложения Д [30, с. 123]:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (КАБЛ1):

КАБЛ1=8072 / 56249 = 0,14

КАБЛ2=13462 /64706 = 0,21

КАБЛ3=7646 / 82221 = 0,09

Нормативное требование: 0,2-0,5

2. Коэффициент быстрой (критической) ликвидности (КБЛ):

КБЛ1=(8072+26145) / 56249 = 0,61

КБЛ2=(13462+3384) / 64706 = 0,73

КБЛ3=(7646+63349) / 82221 = 0,86

Нормативное требование: 0,7-0,8

3. Коэффициент текущей ликвидности (КП):

КП1=57740 / 56249 = 1,03

КП2=82465 / 64706 = 1,27

КП3=96396 / 82221 = 1,17

Нормативное требование: 1-2

4. Коэффициент ликвидности при мобилизации средств (КЛМС):

КЛМС1=19334 / (33785+22464) = 0,34

КЛМС2= 30199 / (31029+33677) = 0,47

КЛМС3= 25401 / (39334+42887) = 0,31

Нормативное требование: 0,5-0,7

Для облегчения анализа показателей ликвидности сведем их в таблицу 2.4.

Как видно из таблицы 2.4, уровень абсолютной ликвидности в 2005 году выше нормы, но уже в 2006 году его уровень составил лишь 0,09. Причинами значительного снижения послужило увеличение недостатка денежных средств. Полученные значения говорят нам о том, что предприятие в 2004 г. могло погасить за счет наиболее ликвидных активов 14% краткосрочных обязательств, в 2005 г. -21%, а в 2006 году только 9%.

Таблица 2.4 - Анализ показателей ликвидности


№	Коэффициенты ликвидности	Нормальные ограничения	2004 г.	2005 г.	2006 г.	Отклонение (+,-)
А	Б	1	2	3	4	5
1	Коэффициент абсолютной ликвидности КАБЛ	0,2-0,25	0,14	0,21	0,09	-0,05
2	Коэффициент быстрой (критической) ликвидности КБЛ	0,7-0,8	0,61	0,73	0,86	+0,25
3	Коэффициент текущей ликвидности КП	1-2	1,026	1,274	1,17	+0,144
4	Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	0,5-0,7	0,34	0,47	0,31	-0,03

Представим динамику изменения коэффициента абсолютной ликвидности на рисунке 2.11.

Рисунок 2.11. Динамика изменения коэффициента абсолютной ликвидности

Согласно рисунка 2.11 можно сделать вывод, что на снижение коэффициента абсолютной ликвидности на 0,12 в 2006 году по сравнению с 2005 годом повлияло увеличение недостатка денежных средств у организации. Коэффициент быстрой (критической) ликвидности в 2005 году выше нормы и его величина составляет 0,73. Наблюдается повышение данного коэффициента в 2006 году на 0,13 пункта и его величина составила 0,86, что выше 2003 года на 0,25 пункта. Изобразим наглядно данный показатель на рисунке 2.12.

Рисунок 2.12. Динамика изменения коэффициента быстрой (критической) ликвидности

В 2005 году коэффициент текущей ликвидности по сравнению с 2004 годом увеличился на 0,248 пункта и составляет 1,274. В 2006 году коэффициент снизился на 0,104 пункта, но находится в пределах нормы. Представим динамику изменения коэффициента текущей ликвидности на рисунке 2.13 и коэффициента ликвидности при мобилизации средств на рисунке 2.14.

Рисунок 2.13. Динамика изменения коэффициента текущей ликвидности

Данные этого показателя означают, что в 2004 году на 1 руб. краткосрочных обязательств приходится 1,026 руб. текущих активов, в том числе 0,34 руб. запасов. В 2006 году на 1 руб. краткосрочных обязательств приходится 1,17 руб. текущих активов, в том числе 0,31 руб. запасов. Причинами снижения данных показателей в 2006 году явилось снижение величины запасов.

Рисунок 2.14 Динамика изменения коэффициента ликвидности при мобилизации средств

Для точной оценки платежеспособности предприятия необходимо вычислить величину чистых активов и проанализировать их динамику.

Проведем расчет чистых активов анализируемого предприятия, составим таблицу 2.5.

Таблица 2.5 - Расчет чистых активов, тыс. руб.


№ п/п	Статьи баланса	2004	2005	2006	Отклонение 2006-2004 (+,-)
А	Б	1	2	3	4
1	Активы - всего	58584	83337	97830
2	Активы исключаемые - итого:	0	0	0	0
2.1	Задолженность участников по взносам в уставный капитал	0	0	0	0
2.2	Собственные акции, выкупленные у акционеров	0	0	0	0
3	Пассивы исключаемые - итого:	56249	70733	83715	+27466
3.1	Кредиты банков и займы	33785	37056	40828	+7043
3.2	Кредиторская задолженность	22464	33677	42887	+20423
4	Чистые активы (стр.1-стр.2-стр.3)	2335	12604	14115	+11780
4.1	в % к совокупным активам (стр.4 / стр.1*100)	3,97	15,12	14,43	+10,46
5	Уставный капитал	2335	12604	14115	+11780
6	Чистые активы к уставному капиталу, раз (стр.4 / стр.5)	1	1	1	0

Представленный расчет показывает, что в 2006 году размер чистых активов предприятия по сравнению с 2004 годом увеличился на 11780 тыс. руб. и составил 14115 тыс. руб. На протяжении всех трех лет чистые активы покрывают уставный капитал один раз. Положительным для предприятия также является факт того, что растет не только величина чистых активов, но и их удельный вес в совокупных активов. Но в 2006 году по сравнению с 2005 годом наблюдается незначительное снижение удельного веса чистых активов на 0,69 пункта.

Итак, можно сделать вывод, что у предприятия в 2006 году снизилась степень погашения краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. Но при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами предприятие является платежеспособным. Снижение коэффициента текущей ликвидности говорит об угрозе финансовой нестабильности организации ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов. В связи с тем, что не все показатели находятся выше нормы, это свидетельствует о неустойчивом финансовом состоянии организации. Предприятие наращивает чистые активы, следовательно, укрепляет свою платежеспособность.

На следующем этапе анализа финансового состояния ООО ТД «Добрыня» мы проведем анализ финансовых результатов и деловой активности.

Для анализа финансовых результатов необходимо воспользоваться формой №2 «Отчет о прибылях и убытках» (приложение Л, М, Н).

Начнем анализ финансовых результатов с расчета и оценки прибыли от продаж, для этого построим таблицу 2.6.

Таблица 2.6 - Расчет и оценка прибыли от продаж, тыс. руб.


№ п/п	Показатель	Код	2004	2005	2006	Отклонение (+,-)
А	Б	В	1	2	3	4
1	Выручка от продажи товаров	010	282941,0	344798	335391	+52450
2	Себестоимость проданных товаров	020	(251585,2)	(308395)	(302446)	+50860,8
3	Валовая прибыль	029	31355,8	36403	32945	+1589,2
4	Коммерческие расходы	030	(29225,0)	(34190)	(26660)	-2565
5	Прибыль от продаж	050	2130,8	2213	6285	+4154,2

Представленный расчет показывает, что в 2005 году наблюдается рост выручки от продаж на 61857 тыс. руб. или 21,86%. В 2006 году ее величина составила 335391 тыс. руб., что ниже 2005 года на 9407 тыс. руб. или 2,73%. Снижение валовой выручки за 2006 год связано с введением с 01.07.2006 г. Единой государственной автоматизированной информационной системы (ЕГАИС) о передаче информации об объеме производства и оборота алкогольной продукции. В 2006 году произошло закрытие подразделения в г. Краснокамск. Основной причиной закрытия филиала послужило введение системы ЕГАИС [7, с.1].

Аналогичная ситуация и с себестоимостью проданных товаров, в 2006 году ее величина составила 302446 тыс. руб., что выше 2004 года на 50860,8 тыс. руб. или 20,21% и ниже 2005 года на 5949 тыс. руб. или 1,93%. Главным фактором роста себестоимости проданных товаров являются инфляционные процессы.

Коммерческие расходы за 2006 год составили 26660 тыс. руб., что ниже 2005 года на 7530 тыс. руб. или 22%, а 2004 года на 2565 тыс. руб. или 8,78%. Одной из главных причин в увеличении коммерческих расходов в 2005 году явилось то, что предприятием привлекался персонал из других предприятий на основе договоров возмездного оказания услуг.

Прибыль от продаж в 2006 году составила 6285 тыс. руб., что на 4154,2 тыс. руб. или 195% выше 2004 года и на 4072 тыс. руб. или 184% выше 2005 года. Представим динамику прибыли от продаж на рисунке 2.15.

Рисунок 2.15. Динамика изменения прибыли от продаж

Далее проведем анализ прибыли до налогообложения, составим таблицу 2.7.

На протяжении трех лет имели место проценты к получению, которые начислены по договору целевого займа с ООО «Сведловский окружной коммерческий центр», сумма в 2006 году составила 458 тыс. руб., что больше 2004 года на 381,6 тыс. руб.

По строке 070 «проценты к уплате» в 2005 году отражены проценты, уплаченные банку за пользование овердрафта, сумма процентов составила 1297 тыс. руб., в 2006 году проценты составили 978 тыс. руб., что ниже 2005 года на 319 тыс. руб. Кроме того, в эту строку в 2006 году записаны начисленные и уплаченные проценты другим организациям предоставляемым кредит по договорам процентного займа.

Таблица 2.7 - Расчет и оценка прибыли до налогообложения

№

Показатель

Код

2004

2005

2006

Отклонение

Прибыль от продаж

050

2130,8

2213

6285

+4154,2


2	Проценты к получению	060	76,4	189	458	+381,6
3	Проценты к уплате	070	(374,4)	(1297)	(978)	+603,6
4	Прочие доходы	090	728,2	2556	335	-393,2
5	Прочие расходы	100	(1473,3)	(3145)	(3503)	+2029,7
6	Прибыль до налогообложения	140	1087,7	516	2597	+1509,3

Прочие доходы увеличились в 2005 году по сравнению с 2004 годом на 1827,8 тыс. руб. или 251% и их величина составила 2556 тыс. руб. В 2006 году произошло снижение прочих доходов на 2221 тыс. руб., в основном за счет снижения дохода от реализации основных средств и прочего имущества.

Наблюдается увеличение прочих расходов. В 2006 году их величина составила 3503 тыс. руб., что больше 2004 года на 2029,7 тыс. руб. или 137,8%. Увеличение расходов в основном связано со сверхнормативным списанием товаро-материальных ценностей, а также не принятые расходы для целей налогообложения прибыли, в частности, из-за несвоевременного предоставления документов от прочих поставщиков, то есть документов прошлых отчетных периодов, которые для целей налогообложения прибыли нельзя включать в отчетный период. За счет вышеперечисленных факторов в 2006 году прибыль до налогообложения увеличилась на 1509,3 тыс. руб. по сравнению с 2004 годом и ее величина в 2006 году составила 2597 тыс. руб. Представим динамику прибыли до налогообложения на рисунке 2.16.

Рисунок 2.16. Динамика изменения прибыли до налогообложения

Увеличение прибыли до налогообложения является положительным для оценки финансового состояния предприятия, так как увеличение прибыли составило 503%. На данный показатель оказало влияние уменьшение коммерческих расходов в общей доле расходов.

На заключительном этапе проведем анализ чистой прибыли, для этого составим таблицу 2.8.

Таблица 2.8 - Расчет и оценка чистой прибыли, тыс. руб.


№ п/п	Показатель	Код	2004	2005	2006	Отклонение (+,-)
А	Б	В	1	2	3	4
1	Прибыль до налогообложения	140	1087,7	516	2597	+1509,3
2	Текущий налог на прибыль	150	(286,3)	(237)	(1086)	+799,7
3	Чистая прибыль	190	801,4	279	1511	+709,6

Из таблицы 2.8 видно, что текущий налог на прибыль составил 1086 тыс. руб. в 2006 году, это больше на 799,7 тыс. руб. в 2004 году и на 849 тыс. руб. в 2005 году.

Чистая прибыль под влиянием вышеперечисленных факторов увеличилась в 2006 году на 709,6 тыс. руб. по сравнению с 2004 годом и концу 2006 года ее величина составила 1511 тыс. руб. Изобразим динамику чистой прибыли на рисунке 2.17.

Рисунок 2.17. Динамика изменения чистой прибыли

Из рисунка 2.17 очевиден рост чистой прибыли в 2006 году, что является положительным моментом для предприятия.

Итак, можно сделать вывод, что предприятие укрепляет свою финансовую устойчивость за счет увеличения чистой прибыли и снижения коммерческих расходов. Анализ финансовых результатов будет не полным без анализа показателей рентабельности. Произведем расчет показателей рентабельности, используя приложение Е:

1. Рентабельность продаж (RП):

RП1=2131 / 282941*100=0,75%

RП2=2213 / 344798*100=0,64%

RП3=6285 / 335391*100=1,87%

2. Рентабельность собственного капитала (RСК):

RСК1= 801 / [0,5*(1534+2335)]*100=41,4%

RСК2= 279 / [0,5*(2335+12604)]*100=3,74%

RСК3=1511 / [0,5*(12604+14115)]*100=11,3%

3. Чистая рентабельность (RСК):

RЧ1=801 / 282941*100 = 0,28%

RЧ2=279 / 344798*100 = 0,08%

RЧ3=1511 / 335391*100=0,45%

4. Рентабельность активов (RА):

RА1= 801 / [0,5*(44686+58584)]*100=1,55%

RА2= 279 / [0,5*(58584+83337)]*100=0,39%

RА3= 1511 / [0,5*(83337+97830)]*100=1,67%

5. Рентабельность оборотных активов (RОА):

RОА1= 801 / [0,5*(44326+57740)]*100=1,57%

RОА2= 279 / [0,5*(57740+82465)]*100=0,4%

RОА3= 1511 / [0,5*(82465+96396)]*100=1,7%

6. Рентабельность финансовых вложений (RФВ):

RФВ1= 76 / 3589,7*100 = 2,12%

RФВ2=189 / 5176*100 = 3,65%

RФВ3=458 / 4418 *100 = 10,37%

Для проведения оценки показателей рентабельности сведем их в таблицу 2.9.

Таблица 2.9 - Показатели рентабельности


№ п/п	Наименование показателя	2004	2005	2006	Отклонение 2006-2003 (+,-)
А	Б	1	2	3	4
1	Рентабельность продаж	0,75	0,64	1,87	+1,12
2	Рентабельность собственного капитала	41,4	3,74	11,3	-30,1
3	Чистая рентабельность	0,28	0,08	0,45	+0,17
4	Рентабельность активов	1,55	0,39	1,67	+0,12
5	Рентабельность оборотных активов	1,57	0,4	1,7	+0,13
6	Рентабельность финансовых вложений	2,12	3,65	10,37	+8,28

Согласно таблицы 2.9 можно сделать следующие выводы: практически все показатели рентабельности в 2006 году по сравнению с 2003 годом возросли. Показатели 2005 года значительно ниже показателей 2004 и 2006 года, причиной этому был низкий уровень чистой прибыли. Величина рентабельности продаж в 2006 году показывает, что на 1 рубль реализованной продукции приходится 1,87% прибыли. Уровень рентабельности по сравнению с 2004 годом повысился на 1,12 пункта, а с 2005 годом - на 1,23 пункта. Рост этого показателя означает эффективное ведение хозяйства в 2006 году, а также повышение спроса на продукцию. Нестабилен показатель рентабельности собственного капитала. Так в 2004 году его уровень составил 41,4%, но уже в 2005 году - всего 3,74%, что ниже 2003 года на 37,66%. В 2006 году данный показатель увеличился до 11,3%, что говорит об улучшении дел на предприятии.

Следует заметить, что увеличивается уровень рентабельности по финансовым вложениям предприятия (10,37% в 2006 году), что свидетельствует об удачном инвестировании средств в акции и ценные бумаги других предприятий.

Итак, можно сделать вывод, что за счет роста прибыли в 2006 году показатели рентабельности увеличиваются, что говорит об улучшении финансового состояния предприятия.

Далее рассчитаем показатели деловой активности, используя приложение Ж. Для измерения оборачиваемости оборотных средств используются следующие показатели:

1. Продолжительность одного оборота в днях (ОД):

ОД1=0,5*(44326+57740)*360 / 282941 = 65 дней

ОД2=0,5*(57740+82465)*360 / 344798 = 73 дня

ОД3=0,5*(82465+96396)*360 / 335391 = 96 дней

2. Коэффициент оборачиваемости (Коб), показывающий число оборотов оборотных средств:

Коб1=282941 / [05*(44326+57740)]=5,54 оборота

Коб2=344798 / [0,5*(57740+82465)]=4,9 оборота

Коб3=335391 / [0,5*(82465+96396)]=3,75 оборота

Как видно из расчетов, оборачиваемость всех оборотных средств замедлилась в 2006 году по сравнению с 2004 годом на 31 день, а с 2005 годом на 23 дня. Коэффициент оборачиваемости уменьшился в 2006 году по сравнению с 2003 годом на 1,79 оборота, что является негативным фактором для предприятия.

Устойчивость финансового положения анализируемого объекта и его деловая активность характеризуются соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Если дебиторская задолженность организации превышает кредиторскую, то это расценивается как свидетельство наращивания оборота и не считается тревожным сигналом.

Однако в России, в условиях инфляции, такое положение может быть опасно, та как значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования [18, с.232].

Рассчитаем оборачиваемость дебиторской и кредиторской задолженности, для этого используем формулы из приложения Ж, данные возьмем из приложения Л, М, Н:

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности (ОДЗ), в оборотах:

ОДЗ1=282941 / [0,5*(28045+26145)]=10,44 оборота

ОДЗ2=344798 / [0,5*(26145+33842)]=11,49 оборота

ОДЗ3=335391 / [0,5*(33842+63349)]=6,9 оборота

2. Оборачиваемость кредиторской задолженности (ОКЗ), в оборотах:

ОКЗ1=282941 / [0,5*(22464,5+17983,5)]=14 оборота

ОКЗ1= 344798 / [0,5*(22464,5+33677)]=12,3 оборота

ОКЗ1= 335391 / [0,5*(33677+42887)]=8,76 оборота

3. Средний срок погашения дебиторской задолженности(СПДЗ):

СПДЗ1=360 / 10,44=34 дня

СПДЗ2=360 / 11,49=31 день

СПДЗ3=360 / 6,9=52 дня

4. Средний срок погашения кредиторской задолженности (СПКЗ):

СПКЗ1=360 / 14=26 дней

СПКЗ2=360 / 12,3=29 дней

СПКЗ3=360 / 8,76=41 день

5. Темпы роста дебиторской задолженности (ТДЗ):

ТДЗ(2005/2004)=129%

ТДЗ(2006/2005)=187%

6. Темпы роста кредиторской задолженности (ТКЗ):

ТКЗ(2005/2004)=150%

ТКЗ(2006/2005)=127 %

Сведем данные расчетов в таблицу 2.10.

Таблица 2.10 -Показатели оборачиваемости дебиторской и кредиторской задолженности


№ п/п	Показатели	Кредиторская задолженность	Дебиторская задолженность
		2004	2005	2006	2004	2005	2006
1	Темп роста, %	-	150	127	-	129	187
2	Оборачиваемость, в оборотах	14	12,3	8,76	10,44	11,49	6,9
3	Оборачиваемость, в днях	26	29	41	34	31	52

Из таблицы 2.10 видно, что в 2005 году темпы роста дебиторской задолженности ниже темпов роста кредиторской на 21пункт, но в 2006 году ситуация меняется в противоположную сторону, темпы роста дебиторской задолженности больше темпов роста кредиторской задолженности на 60 пунктов.

В 2006 году оборачиваемость дебиторской задолженности падает, причиной тому является увеличение практически в 2 раза самой величины дебиторской задолженности и ее сумма составляет 63349 тыс. руб. За счет этого увеличивается срок ее погашения до 52 дней. Такая ситуация ведет к дефициту платежных средств, что может привести к неплатежеспособности организации.

Итак, подводя итог, можно сказать, что финансовое состояние данного предприятия не устойчиво, так как некоторые коэффициенты ниже нормативного требования. Но наблюдается улучшения финансового состояния, за счет таких важных факторов, как увеличение чистой прибыли, снижение коммерческих расходов, увеличение чистых активов, увеличение рентабельности, а также стремление многих коэффициентов к нормативному требованию. Были выявлены такие недостатки, как недостаток наиболее ликвидных активов (денежных средств), замедление оборачиваемости оборотных средств, в том числе и дебиторской задолженности, а как следствие, дефицит платежных средств.

2.4 Определение типа финансовой ситуации

Финансово устойчивый хозяйствующий субъект за счет собственных средств покрывает вложенные в активы средства, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам [35, с.315].

Залогом финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность запасов предприятия собственными и заемными источниками формирования основных и оборотных производственных фондов. На основе предложенной в первой главе методике определения типа финансовой ситуации определим трехмерный показатель, используя формулу (11). Для начала необходимо рассчитать три показателя, отражающие степень охвата разных видов источников.

1. Собственный оборотный капитал (ЕС), воспользуемся формулой (5):

ЕС1=2325 - 844 = 1481

ЕС2=12604 - 872 = 11732

ЕС3=14115 - 1434 = 12681

Положительным моментом является увеличение собственного оборотного капитала во времени (представим динамику на рисунке 2.18), а также то, что лишь незначительная доля собственного капитала направляется на приобретение основных средств и других внеоборотных активов.

Рисунок 2.18. Динамика изменения собственного оборотного капитала

2. Собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал (ЕТ), воспользуемся формулой (6):

ЕТ1=1481 + 0 = 1481

ЕТ2=11732 + 6027 = 17759

ЕТ3=12681 + 1494 = 14175

Величина собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала в 2005 году значительно увеличилась и составила 17759 тыс. руб., что выше 2004 года на 16585 тыс. руб. Но в 2006 году величина снизилась на 3584 тыс. руб., в основном за счет снижения долгосрочных пассивов на 4533 тыс. руб. Динамику собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала представим на рисунке 2.19.

Рисунок 2.19. Динамика изменения собственного оборотного и заемного капитала

3. Все основные источники средств (ЕН), определяются по формуле (7):

ЕН1=(2335 + 0 + 56249) - 844= 57740

ЕН2=(12604 + 6027 + 64706) - 872 = 82465

ЕН3=(14115 + 1494 + 82221) - 1434 = 96396

Величина всех основных источников средств увеличивается на протяжении всех трех лет. Изобразим структуру всех источников средств на рисунке 2.20.

Рисунок 2.20. Структура всех источников средств для формирования запасов

Из рисунка 2.20 видно, что в 2004 году их величина составила 57740 тыс. руб., а в 2006 году - 96396 тыс. руб., что больше на 38656 тыс. руб. или 66,95 %. Это положительный момент для предприятия.

1. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного капитала (±ЕС) определим по формуле (8):

±ЕС1 = 1481 - 23523 = -22042

±ЕС2 = 11732 - 35161 = -23429

±ЕС3 = 12681 - 25401 = -12720

В 2005 году недостаток собственного оборотного капитала возрос по сравнению с 2004 годом на 1387 тыс. руб. Но в 2006 году недостаток снизился на 10709 тыс. руб. или 45,7% и составил 12720 тыс. руб. Причиной послужило снижение величины запасов до 25401 тыс. руб.

2. Излишек (+) или недостаток (-) собственного оборотного и долгосрочного заемного капитала (±ЕТ) определим по формуле (9):

±ЕТ1 = 1481 - 23523 = -22042

±ЕТ2 = 17759 - 35161 = -17402

±ЕТ3 = 14175 - 25401 = -11226

Данных средств также не хватает для обеспечения запасов, но наблюдается тенденция к снижению этого недостатка в 2006 году до 11226 тыс. руб.

3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников средств (±ЕН) определим по формуле (10):

±ЕН1 = 57730 - 23523 = +34207

±ЕН2 = 82465 - 35161 = +47304

±ЕН3 = 96396 - 25401 = +70995

Из расчетов виден рост величины излишка общей величины основных источников средств. За счет собственных и заемных средств обеспечивается покрытие запасов на 245% (57730/23523*100) в 2004 году, 234% (82465/35161*100) в 2005 году и 379% (96396/25401*100) в 2006 году.

Рассчитанные показатели обеспеченности запасов источниками их формирования позволяют определить тип финансовой ситуации по степени устойчивости. Для этого сведем рассчитанные показатели в таблицу 2.11.

Таблица 2.11 - Три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования


№ п/п	Показатели	Излишек (+) или недостаток (-)
		2004г.	2005г.	2006г.
А	Б	1	2	3
1	Собственный оборотный капитал	-22042	-23429	-12720
2	Собственный оборотный и долгосрочный заемный капитал	-22042	-17402	-11226
3	Все основные источники	+34207	+47304	+70995
4	Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации по степени устойчивости	(0,0,1)	(0,0,1)	(0,0,1)

Таким образом, мы определили тип финансовой ситуации по степени устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как неустойчивое финансовое состояние. Главной проблемой является недостаток собственного оборотного капитала для формирования запасов. Положительным моментом для предприятия является то, что данный недостаток снижается в 2006 году.

2.5 Рейтинговая экспресс-оценка финансового состояния

Для оперативного определения степени финансовой устойчивости и оценки организации как потенциального партнера в деловых отношениях проводится ее сравнительная рейтинговая комплексная экспресс-оценка. Методика этой оценки обладает следующими особенностями [35, с.349]:

1. Используемая система финансовых показателей базируется на данных публичной отчетности организации, что позволяет контролировать изменение финансового состояния всем заинтересованным пользователям.

2. Исходные показатели для рейтинговой оценки объединены в четыре группы: оценка прибыльности, оценка эффективности управления, оценка деловой активности, оценка ликвидности и рыночной устойчивости. Набор показателей составляет от четырех до семи в каждой группе.

3. Выводы, сделанные на основе рейтинговой экспресс оценки, могут несколько отличаться от выводов, полученных на базе данных других видов анализа, поскольку используемая в экспресс-оценке группа коэффициентов характеризует экономические тенденции развития организации. Другие методике используют финансовые показатели, рассчитываемые на конкретную дату, поэтому отражают происходящие экономические процессы с определенным запозданием.

Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры (показатели) финансово-хозяйственной и производственной деятельности предприятия, то есть хозяйственной активности в целом. При ее построении используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности его продукции, эффективности использования производственных и финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и другие показатели. Точная и объективная оценка не может базироваться на произвольном наборе показателей [48, с.290].

Формула рейтингового числа, определяемого на основе пяти показателей, выглядит следующим образом [48, с.299]:

R = 2 КО + 0,1 КЛ + 0,08 КИ + 0,45 КМ + КП

Подробная расшифровка рейтингового числа представлена в приложении П. При полном соответствии значений финансовых коэффициентов их нормативным минимальным уровням рейтинг предприятия будет равен 1 (так называемое «условно удовлетворительное предприятие»).

Произведем расчет рейтингового числа за три года, для этого воспользуемся приложением П:

1. Обеспеченность собственными средствами (КО):

КО2= (2335 - 844) / 57740 = 0,03

КО3 = (12604 - 872) / 82465 = 0,14

КО3 = (14115 - 1434) / 96396 = 0,13

Нормативное требование: КО?0,1. Из расчетов видно, что в 2004году предприятие не могло себя обеспечить собственными средствами, показатель ниже нормативного значения. Но наблюдается его рост, то есть предприятие восстанавливает свою финансовую устойчивость. В 2006 году происходит незначительное снижение данного показателя на 0,01 пункт. Это связано с тем, что темпы роста собственного капитала меньше темпов роста оборотного капитала.

2. Ликвидность баланса (КЛ):

КЛ1= (57740 - 4189) /56249 = 0,95

КЛ2= (82465 - 4962) /64706 = 1,2

КЛ3= 96396 / 82221 = 1,17

Нормативное требование: КО?0,1. В 2004 году ликвидность баланса очень близка к нормативному требованию, а в 2005 году превышает норму. В 2006 году незначительно снижается на 0,03 пункта, но остается выше нормативного требования. Это положительный момент для предприятия.

3. Интенсивность оборота авансируемого капитала (КИ):

КИ1= 282941 / [0,5*(44686+58584)]*365 / 360 = 5,5

КИ2= 344798 / [0,5*(58584+83337)]*365 / 360 = 4,9

КИ3= 335391 / [0,5*(83337+97830)]*365 / 360 = 3,75

Нормативное требование: КИ?2,5.

Все три значения данного показателя выше нормы, но наблюдается их снижение. Причинами снижения в 2006 году является уменьшение выручки от продажи продукции.

4. Менеджмент (эффективность управления организацией) (КМ):

КМ1= 2131 / 282941 = 0,007

КМ2= 2213 / 344798 = 0,006

КМ3= 6285 / 335391 = 0,019

Нормативное требование: КМ?(r-1)/r, то есть КМ?0,9, где r=14 (учетная ставка ЦБ России). Рассчитанный показатель значительно ниже нормативного значения, также наблюдается его снижение в 2005 году. Но в 2006 году данный показатель увеличился по сравнению с 2005 годом на 0,013 пункта и составил 0,019. Это связано с тем, что темпы роста величины чистой выручки от реализации 97,3% (335391/344798*100) меньше темпов роста величины прибыли от реализации 284% (6285/2213*100).

5. Прибыльность (рентабельность) собственного капитала (КП):

КП1=1087,7 / [0,5*(1533,6+2335)]*365 / 360 =0,57

КП2=516 / [0,5*(2335+12604)]*365 / 360 = 0,07

КП3=2597 / [0,5*(12604+14115)]*365 / 360 = 0,2

Нормативное требование: КП?0,2. Наблюдается снижение данного показателя в 2005 году до величины ниже нормативной, это связано с резким снижением объема прибыли до налогообложения. Но в 2006 году за счет увеличения величины прибыли данный показатель соответствует нормативному требованию. Это положительный момент для предприятия.

Таблица 2.12 - Показатели рейтингового числа


№ п/п	Показатели	Норма	2004	2005	2006
А	Б	1	2	3	4
1	Обеспеченность собственными средствами	КО?0,1	0,03	0,14	0,13
2	Ликвидность баланса	КЛ?2	0,95	1,2	1,17
3	Интенсивность оборота авансируемого капитала	КИ?2,5	5,5	4,9	3,75
4	Менеджмент	КМ?(r-1)/r	0,007	0,006	0,019
5	Прибыльность собственного капитала	КП?0,2	0,57	0,07	0,2

На основе рассчитанных выше пяти показателей определим рейтинговое число (R):

R1=2*0,03 + 0,1*0,95 + 0,08*5,5 + 0,45*0,007+0,57 = 1,168

R2=2*0,14 + 0,1*1,2 + 0,08*4,9 + 0,45*0,006+0,07 = 0,86

R3=2*0,13 + 0,1*1,17 + 0,08*3,75 + 0,45*0,019+0,2 = 0,89

Нормативное значение рейтинговой оценки 1. Из расчетов видно снижение рейтингового числа в 2005 году, это говорит о том, что предприятие испытывало трудности в своей деятельности. Но в 2006 году рейтинговое число увеличилось на 0,03 пункта, следовательно, предприятие улучшает свою деятельность.

Итак, рейтинговая экспресс-оценка показала, что у предприятия улучшается финансовое состояние. Об этом свидетельствует увеличение прибыли, ряд финансовых показателей выше нормы или стремятся к ней. Но есть и трудности такие, как незначительное снижение показателя обеспеченности собственными средствами, а также незначительное снижение ликвидности баланса.

Таким образом, во втором разделе был проведен анализ финансового состояния ООО Торговый дом «Добрыня». Проведенный анализ помог выявить как положительные, так и отрицательные тенденции в развитии финансового состояния предприятия.

Из анализа имущества и источников финансовых ресурсов видно, что имущество организации увеличивается, также увеличивается собственный капитал. Отсутствует просроченная дебиторская задолженность. Темпы роста оборотных активов (167%) больше темпов роста текущих обязательств (146%). Величина заемного капитала увеличивается, однако его удельный вес в валюте баланса уменьшается, в основном за счет снижения удельного веса краткосрочных кредитов и займов. Это положительный момент для предприятия.

Анализ показателей, характеризующих финансовое состояние показал, что понижается зависимость от заемных средств, так в 2006 году на 1 рубль собственных средств было привлечено 5,93 руб. заемных средств, что ниже 2004 года на 18,26 руб. Также наблюдается низкая доля собственного капитала в имуществе предприятия, значительная часть его закреплена в ценностях мобильного характера. В 2006 году предприятие смогло обеспечить собственным капиталом 13% оборотных активов, что выше 2003 года на 10%.

Анализ платежеспособности и ликвидности позволил убедиться, что у предприятия в 2006 году снизилась степень погашения краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. Причиной снижения является увеличение платежного недостатка денежных средств (35240 тыс. руб.). Но при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами предприятие является платежеспособным. На протяжении трех лет чистые активы увеличиваются и покрывают уставный капитал один раз в год.

Анализ финансовых результатов показал, что выручка от продажи продукции, снизилась на 9407 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и составила в 2006 году 335391 тыс. руб. Снижение валовой выручки за 2006 год связано с введением с 01.07.2006г. Единой государственной автоматизированной информационной системы (ЕГАИС) о передаче информации об объеме производства и оборота алкогольной продукции. Предприятие укрепляет свою финансовую устойчивость за счет увеличения чистой прибыли и снижения коммерческих расходов.

Анализ рентабельности и деловой активности подтвердил то, что в связи с ростом прибыли (до налогообложения, чистой) показатели рентабельности увеличиваются, что говорит об улучшении дел на предприятии. Скорость обращения дебиторской задолженности меньше скорости обращения кредиторской задолженности, и как следствие дефицит платежных средств, также замедлилась оборачиваемость всех оборотных средств в 2006 году по сравнению с 2004 годом на 31 день, а с 2005 годом на 23 дня. Что негативно влияет на работу предприятия.

Мы определили тип финансовой ситуации по степени устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как неустойчивое финансовое состояние. Главной проблемой является недостаток собственного оборотного капитала.

Рейтинговая экспресс-оценка позволила убедиться в том, что в целом финансовое состояние улучшается, в первую очередь за счет увеличения прибыли, а также стремления многих показателей к нормативному требованию.

Из выше перечисленного можно выделить три основные проблемы:

1. Недостаток наиболее ликвидных активов (денежных средств);

2. Неэффективное управление дебиторской задолженностью;

3. Снижение оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности.

При выполнении необходимых мероприятий по ликвидации данных проблем, предприятие сможет полностью восстановить свою финансовую устойчивость и платежеспособность.

РАЗДЕЛ 3. Мероприятия по оптимизации финансового состояния ООО Торговый дом «Добрыня»

3.1 Управление дебиторской задолженностью

В предыдущей главе мы пришли к выводу о недостаточном управлении дебиторской задолженностью.

Современный этап экономического развития страны характеризуется значительным замедлением платежного оборота, вызывающим рост дебиторской задолженности на предприятиях. Поэтому важной задачей финансового менеджмента является эффективное управление дебиторской задолженностью, направленное на оптимизацию общего ее размера и обеспечение своевременной инкассации долга [13, с.272].

В современной хозяйственной практике дебиторская задолженность классифицируется по следующим видам:

дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, срок оплаты которых не наступил;

дебиторская задолженность за товары, работы, услуги, неоплаченные в срок;

дебиторская задолженность по векселям полученным;

дебиторская задолженность по расчетам с бюджетом;

дебиторская задолженность по расчетам с персоналом;

прочие виды дебиторской задолженности.

Среди перечисленных видов наибольший объем дебиторской задолженности предприятий приходится на задолженность покупателей за отгруженную продукцию (первые три вида дебиторской задолженности). В общей сумме дебиторской задолженности на расчете с покупателями приходится 80-90%. Поэтому управление дебиторской задолженностью на предприятии связанно в первую очередь с оптимизацией размера и обеспечения инкассации задолженности покупателей по расчетам за реализованную продукцию.

В целях эффективного управления этой дебиторской задолженностью на предприятиях должна разрабатываться и осуществляться особая финансовая политика по управлению дебиторской задолженностью (или его кредитная политика по отношению к покупателям продукции).

Политика управления дебиторской задолженностью представляет собой часть общей политики управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности и обеспечении своевременной ее инкассации [9, с.195].

Дебиторская задолженность является неотъемлемым элементом сбытовой деятельности любого предприятия. Слишком высокая доля дебиторской задолженности в общей структуре активов снижает ликвидность и финансовую устойчивость предприятия и повышает риск финансовых потерь компании. Разумное же использование коммерческого кредита способствует росту продаж, увеличению доли рынка и, как следствие, положительно влияет на финансовые результаты компании [60, с. 13].

Систему управления дебиторской задолженностью условно можно разделить на два крупных блока: кредитную политику, позволяющую максимально эффективно использовать дебиторскую задолженность как инструмент увеличения продаж, и комплекс мер, направленных на снижение риска возникновения просроченной или безнадежной дебиторской задолженности [60, c.16 ].

Для сокращения отсрочек платежей полезен метод спонтанного финансирования, который давно был найден и успешно применяется в странах с развитой рыночной экономикой. Суть метода заключается в определении скидок покупателям за сокращение сроков расчета и предоставляет собой относительно дешевый способ получения средств [63, с.26].

Предоставляя покупателю отсрочку платежа за продукцию, предприятие - продавец, по существу, предоставляет ему кредит и идет на упущенную выгоду (убыток) по крайней мере в сумме банковского процента, который мог бы «набежать» на эту сумму, если бы предприятие получило ее немедленно. Кроме того, если рентабельность превышает средне банковскую ставку процента, то сумма платежа, немедленно пущенная в оборот могла бы принести еще больше приращение.

Если покупатель оплатит за выполненные работы до истечение определенного срока, то сможет воспользоваться солидной скидкой с цены. После этого срока он платит сполна, укладываясь в договорной срок платежа.

Определим, что же выгоднее покупателю: оплатить до заветной даты, даже если придется воспользоваться для этого банковским кредитом, или дотянуть до последнего и потерять скидку?

Для решения этого вопроса необходимо сопоставить «цену отказа от скидки» со стоимостью банковского кредита и взвесить издержки альтернативных возможностей.

Цоо=ПРс *100 / (100% - ПРс) * 360 / (Дм - С) ,

Где Цоо - цена отказа от скидки, в %,

ПРс - процент скидки,

Дм - максимальная длительность отсрочки платежа, в днях,

С - период, в течение которого предоставляется скидка, в днях.

Введем на ООО Торговый дом «Добрыня» 3% скидку при платеже в 15 - дневный срок при максимальной длительности отсрочки 45 дней. Уровень банковского процента 22,5% годовых.

Цоо = 3% : (100% - 3%) * 100 * 360дней : (45дней - 15 дней) = 54%

Поскольку 54% > 22,5 %, то есть смысл воспользоваться предложением: отказ от скидки обойдется на 31,5 процентных пункта дороже банковского кредита. То есть коммерческий кредит выгоден.

Целесообразно ввести предоплату. Если покупатель внесет 50% предоплаты, ему предоставляется скидка 5%.Рассмотрим предлагаемую систему на данных дебиторской задолженности 2006 год (в 2006 году величина дебиторской задолженности по покупателям и заказчикам составляет 57119 тыс. руб.).

При введении предоплаты в 50% - размер дебиторской задолженности снизится на:

57119*50% = 28559,5 тыс. руб.

За предоплату товара скидка 5%. Таким образом, дополнительная прибыль составит:

28559,5- 28559,5*5% = 27131,5 тыс. руб.

Следовательно, возможно пустить высвобожденную сумму в оборот, что приведет в свою очередь к увеличению оборачиваемости дебиторской задолженности. Произведем расчет, используя формулы из приложения Ж.

Оборачиваемость дебиторской задолженности составит:

ОДЗ = 335391 / [0,5*(33842+34789,5)] = 9,77 оборота

А средний срок погашения дебиторской задолженности составит:

СПДЗ = 360 / 9,77 = 37 дней

Таким образом, оборачиваемость увеличиться на 2,87оборота и составит 9,77 оборота, а срок погашения снизится на 15 дней и составит 37 дней.

Другим способом воздействия на ускорение расчетов с покупателями является введение в расчет штрафных санкций за задержку платежа. Система штрафных санкций за просрочку исполнения обязательств покупателями, формируемая в процессе разработки кредитных условий, должна предусматривать соответствующие пени, штрафы и неустойки. Размеры этих штрафных санкций должны полностью возмещать все финансовые потери предприятия - кредитора (потерю дохода, инфляционные потери, возмещение риска снижения уровня платежеспособности и другие). Необходимо отметить, что механизм санкций не выгоден продавцу и покупателю, что связано с системой налогообложения организаций. Согласно требованиям Налогового кодекса РФ (часть вторая) сумма полученных штрафов в полном объеме является базой по расчету налога на добавленную стоимость [60, с. 20].

При неисполнении договорных обязательств необходимо проводить следующий комплекс мероприятий:

обзвонить должников и напомнить о необходимости погашения задолженности;

разослать претензии;

временно прекратить обслуживание должников;

взыскать задолженность в судебном порядке.

Таким образом, для успешного управления просроченной дебиторской задолженностью необходимо регламентировать процесс внутренними документами и создать для персонала ООО Торгового дома «Добрыня» условия, позволяющие следовать данному регламенту. Должен быть формализован подход к работе с каждым клиентом, налажен документооборот, назначены ответственные и утверждены их права и обязанности, а также полномочия для решения нетипичных проблем.

3.2 Применение факторинговых операций

Факторинг в России - услуга относительно новая, однако многие предприятия уже успели её оценить. Это неудивительно: при умелом ведении дел факторинг позволяет компании многократно увеличить свои обороты.

Предприятия нередко вынуждены отгружать товар своим контрагентам на условиях отсрочки платежа. Это дает им определенные конкурентные преимущества по сравнению с другими поставщиками, но может привести к появлению кассовых разрывов: нужно закупать или производить новый товар, а деньги от покупателей еще не поступили. И здесь на помощь приходит факторинг.

Под факторингом понимают беззалоговое финансирование поставок с отсрочкой платежа под уступку денежного требования. Предприятие переуступает свою дебиторскую задолженность факторинговой компании. Та, в свою очередь, финансирует от 70 до 90% каждой поставки товара, как только получает документы, подтверждающие факт отгрузки. Полученные средства можно тут же вновь ввести в оборот. После того как деньги от дебиторов пришли, факторинговая компания перечисляет предприятию остаток долга за вычетом своей комиссии [56, с. 32].

Соблазн прировнять деньги, полученные по кредиту и факторингу, к общему показателю стоимости велик, но он вводит в заблуждение. У факторинга и кредиты разные механизмы пополнения оборотных средств, различный уровень контроля и возможностей. Составим сравнительную таблицу 3.1 банковского кредита и факторинга.

Таблица 3.1 - Сравнительная характеристика банковского кредита и факторинга


Банковский кредит	Факторинг
При вливании денег через кредит они в лучшем случае сразу оседают в дебиторской задолженности, в худшем - обесцениваются на банковском счете	Деньги, полученные по факторингу, всегда находятся в работе и приносят прибыль
Кредит отражается в пассивах, уменьшая чистую стоимость компании	Факторинг - забалансовый инструмент, позволяющий без увеличения пассивов демонстрировать увеличение выручки и прибыли в несколько раз
По кредиту Вы получаете деньги разовым платежом	По факторингу Вы получаете деньги в текущем режиме по мере возникающей необходимости

Из таблицы 3.1. видно преимущество факторинга над банковским кредитом.

Как работает факторинг:

1. Мы отгружаем продукцию с отсрочкой платежа.

2. Право денежного требования по поставке переходит к компании-фактору.

3. Компания-фактор выплачивает нам до 95% от суммы денежного требования в день поставки и оставшуюся сумму после погашения денежного требования.

4. Если покупатель погашает денежное требование в срок, мы пользуемся денежными средствами на безвозвратной основе.

5. Если покупатель не погашает денежное требование в срок, то период пользования денежными средствами для нас ограничен периодом отсрочки, предоставляемой данному покупателю.

Сегодня в Екатеринбурга существуют три крупные компании, оказывающие факторинговые услуги. Эксперты говорят, что в ближайшее время новые игроки, как местного, так и федерального уровня, не появятся. Но рынок все равно набирает обороты.

Свердловский рынок факторинговых услуг находится на этапе становления. Основных игроков в Екатеринбурга всего три [65, с.1]:

· ООО «Банк Национальная факторинговая компания»,

· ЗАО «Межрегиональная факторинговая компания «Траст»,

· «Факторинговая компания ЕВРОКОММЕРЦ».

Как одну из своих услуг факторинг декларируют также ряд банков, но реально эти услуги оказывают лишь 4-5 из них («Промсвязьбанк», «Петрокоммерцбанк» и др.). В структуре банков, в таком случае, создаются специализированные отделы. Остальным же банкам, заявляющим о предоставлении данных услуг, декларирование нужно для создание полного портфеля услуг и формирования имиджа банка.

Все игроки свердловского рынка представляют федеральные финансовые сети, российский рынок практически поделен между тремя основными игроками, и появление еще одного в ближайшее время мало вероятно.

На российском рынке около 50 % факторинговых услуг оказывает «Национальная факторинговая компания», приблизительно по 20 % -- «Межрегиональная факторинговая компания «Траст» и «Факторинговая компания ЕВРОКОММЕРЦ», и оставшиеся менее 10 % предоставляются соответствующими отделами банков [56, с.3].

Такая схема позволяет организациям динамично развиваться, в разы увеличивать сбыт, захватывать новые рынки: контрагенты предпочитают работать с тем, кто может предоставить большую отсрочку платежа. Случается, что факторинг помогает освоить совершенно новые для предприятия ниши. Например, известный производитель кетчупов «Балтимор» направил высвободившиеся благодаря факторингу средства на покупку технологической линии по производству майонезов, а затем, переведя на факторинг еще и продажи майонеза, наладил выпуск соков.

Рассмотрим более подробно «Национальную факторинговую компанию «УралСиб-НИКойл».

Финансовая корпорация «УралСиб» (до июня 2004 года - Финансовая корпорация «НИКойл») - признанный лидер отечественного факторинга, контролирующий около 50% российского рынка факторинга. Факторинговым обслуживанием в структуре корпорации в настоящее время занимается КБ «Национальная факторинговая компания «УралСиб-НИКойл» - единственный российский банк, являющийся членом двух авторитетных международных организаций - International Factors Group и Factors Chain International [65, с.1].

16 филиалов «Операционной Факторинговой компании «УралСиб-НИКойл» обеспечивают обслуживание клиентов КБ «Национальная факторинговая компания «УралСиб-НИКойл» по всей России, в том числе и в Екатеринбурга. Руководство ОФК уделяет большое внимание развитию факторинга на Урале, считая Екатеринбург городом федерального значения, крупнейшим промышленным и транспортным узлом.

Юридический адрес: КБ «НФК «УралСиб-НИКойл», Свердловский филиал г. Екатеринбург, ул. Коммунистическая 59, 3 этаж, оф. 1. Тел. (342) 237-50-52, Лицензия № 3437 от 03.09.2003 г.

На ООО Торговый дом «Добрыня» величина дебиторской задолженности

составляет 63349 тысяч рублей. Предприятие заключает факторинговый договор с КБ «НФК «УралСиб-НИКойл» на следующих условиях:

1. сумма факторинговой операции 3000 тыс. руб;

2. аванс -90 %, резерв - 10 %;

3. комиссия фирмы - 3 %;

Тогда анализируемое предприятие, продавшее КБ «НФК «УралСиб-НИКойл» счета фактуры, получит аванс в размере:

3000 - 0,1*3000 - 0,03*3000 = 3000 - 300 - 90 =2610 тыс. руб.

Резервная (оставшаяся) сумма уплачивается после погашения дебиторами всего долга.

Таким образом, можно выделить главные экономические достоинства факторинга, как особой формы кредитования [63, с. 24]:

· увеличение ликвидности, рентабельности и прибыли;

· превращение дебиторской задолженности в наличные деньги;

· возможность получать скидку при немедленной оплате всех счетов поставщиков;

· независимость и свобода от соблюдения сроков платежей со стороны дебиторов;

· возможность расширения объемов оборота;

· экономия собственного капитала;

· улучшение финансового планирования;

· уменьшение рисков неплатежей.

3.3 Автоматизация управления дебиторской задолженностью

Любое предприятие, так или иначе, сталкивается с задачей контроля уровня дебиторской задолженности. Отсутствие действенных инструментов по контролю и возврату дебиторской задолженности существенно повышает риски предприятия по несвоевременному возврату данного вида задолженности.

Располагая многолетним успешным опытом по управлению и взысканию дебиторской задолженности, Консалтинговая группа «Лекс» разработала информационно-правовую систему «Управление дебиторской задолженностью» (далее - ИПС «УДЗ») [71, с.1].

Данная система обеспечивает возможность постоянной (ежедневной) работы с контрагентами, как исполняющими свои обязательства в установленные договором сроки, так и с недобросовестными должниками.

Основными пользователями программы являются:

· специалисты и руководители отдела сбыта (контроль и востребование дебиторской задолженности, а так же работа по ее взысканию);

· специалисты юридической службы (взыскание проблемных долгов с контрагентов);

· топ менеджмент небольших компаний (анализ причин не возврата долгов, принятие управленческих решений);

· бухгалтерская служба (контроль сроков оплаты дебиторской задолженности, ее востребование и учет).

Возможности и преимущества ИПС «Управление дебиторской задолженностью»:

· полностью автоматизирует процесс работы с должниками;

· оптимизирует рабочее время сотрудников предприятия, отвечающих за вопросы управления дебиторской задолженностью;

· своевременно обрабатывает историю взаимоотношений с каждым контрагентом,

· устанавливает и контролирует всех занесенных в систему дебиторов, вне зависимости от суммы долга и от сроков платежа;

· позволяет значительно снизить затраты организации на профессиональную юридическую помощь, оказываемую внешними юридическими компаниями;

· контролирует сроки взыскания задолженности, что исключает риски организации, вытекающие из несвоевременного получения денежных средств;

· оптимизирует процесс подготовки документов по взысканию дебиторской задолженности в претензионном и судебном порядке;

· позволяет вести работу по взысканию с должника не только суммы долга, но и штрафных санкции за несвоевременное исполнение обязательств, которые рассчитываются автоматически;

· автоматически формирует отчеты в целях принятия пользователем управленческих решений.

ИПС « Управление дебиторской задолженностью» предоставляет пользователю возможность работать с:

· перечнем контрагентов организации;

· сведениями по основаниям возникновения задолженности;

· справочной информацией по истории работы с каждым контрагентом;

· автоматизированным алгоритмом действий по востребованию долгов;

· нормативно-правовой базой, регламентирующей порядок взыскания задолженности;

· положениями судебно-арбитражной практики;

· формами процессуальных и иных документов;

· аналитическими отчетами, необходимыми для принятия управленческих решений;

· комментариями и инструкциями ведущих специалистов Консалтинговой группы «Лекс».

Система является профессиональным помощником, который автоматически планирует, учитывает и контролирует деятельность по работе с контрагентами организации. Она проста в установке и эксплуатации, ее применение и использование не требует специального юридического образования, других профессиональных или технических знаний.

Фактически, в одной программе заложено два блока для работы с дебиторской задолженностью [71, с.3]:

· контроллинг оплаты выставленных счетов;

· помощник востребования проблемной дебиторской задолженности.

В области управления дебиторской задолженностью ИПС «УДЗ» позволяет вести анализ выставленных счетов, как оплаченных, так и не оплаченных со стороны контрагентов и представляет собой инструмент для оптимизации работы с дебиторской задолженностью.

При большом количестве выставленных счетов осуществлять контроль своевременной оплаты очень сложно (редко в какой организации данный процесс отлажен до автоматизма). Не позволяет в автономном режиме это делать и программа 1С., т.к. она направлена только на учет, а не на управление.

Вместе с тем, первая часть системы, позволяет осуществлять контрольные функции по выставленным счетам, при этом специальные действия пользователя минимальны (занести информацию в программу или импортировать ее из 1С). В дальнейшем программа отреагирует, и сама покажет неоплаченный счет.

При загрузке приложения перед пользователем открывается главная форма - список организаций-дебиторов (с указанием суммы долга, срока платежа), которые ранжированы в зависимости от установленных для них сроков оплаты по следующим группам:

· «срочные» дебиторы, работа по которым запланирована на текущую дату;

· дебиторы «средней срочности», которые переходят в разряд «срочных» в ближайшие дни;

· «несрочные» дебиторы, работа по которым запланирована на более поздний срок.

Система самостоятельно определяет состояние дебиторской задолженности по каждому должнику и «подсказывает» пользователю, когда и какие конкретные действия необходимо осуществить, автоматически демонстрируя именно те сведения, которые требуются для реализации этих действий:

· наименование контрагента;

· основания возникновения задолженности (номер и дата договора, номер и дата счета на оплату);

· сумма долга по договору;

· сумма, оплаченная должником на текущую дату;

· сумма задолженности по состоянию на текущую дату;

· срок оплаты;

· сумма, уплаченная контрагентом добровольно или после определенных действий пользователя (список произведенных должником платежей);

· количество дней просрочки;

· сумма штрафных санкций (рассчитывается автоматически);

· необходимые действия по востребованию задолженности;

· рекомендации по осуществлению пошаговых действий (сценарий проведения переговоров, оформление письменных документов и т.п.).

Вторая часть функционала программы направлена на поэтапную работу с несвоевременными платежами - дебиторской задолженностью. В программе четко и последовательно выстроена схема действий, направленных на погашение дебиторской задолженности:

1. Телефонный звонок;

2. Проект претензии и комментарии по ее оформлению и отправке; 3. Проект искового заявления.

Пользователю предоставлена возможность в любой момент обратиться к разделу «Правовая поддержка», в котором подробно описана последовательность действий по взысканию дебиторской задолженности, изложены требования действующего законодательства и материалы судебно-арбитражной практики, а также представлены формы необходимых документов и рекомендации по их заполнению. При этом предусмотрена возможность автоматического заполнения текстов документов (претензии, исковые заявления, ходатайства и т.д.), которые могут быть отредактированы путем копирования в любом текстовом редакторе.

Покупая и устанавливая информационно-правовую систему «Управление дебиторской задолженностью» мы приобретаем, следующие ценности:

· экономия существенных денежных средств на привлечении внешних специалистов: контролировать и взыскивать дебиторскую задолженность может любой работник Вашей компании, обладающий минимальными навыками;

· приобретение возможности работы с встроенными в ИПС УДЗ методиками для сопровождения и поддержания каждого шага при работе с дебиторами, как на этапе управления, так и на этапе взыскания долгов с проблемных дебиторов;

· приобретение эффективного инструмента контроля и учета выставленных счетов, их оплаты и движения денежных средств внутри Вашей компании;

· автоматизация процесса учета, контроля и взыскания средств с недобросовестных контрагентов;

· приобретение возможности принимать управленческие решения на основании автоматически формируемых программой аналитических отчетов;

· техническая поддержка, консультации специалистов и бесплатные обновления методической базы в течение всего срока службы программы.

Затраты, связанные с приобретением и внедрением программного продукта ИПС «Управление дебиторской задолженностью» будут следующие:

1. Стоимость программного продукта 9000 руб.

2. Определение структуры бюджетов, описание источников, статей затрат и составление технического задания экономистом для приглашенного программиста потребуется 15 чел./часов.

- Заработная плата штатного экономиста составляет 8 000 рублей в месяц.

- Среднедневная стоимость 1 чел./часа экономиста приблизительно стоит: 8000 : 22 : 8 ? 45 рублей,

где 22 - количество рабочих смен,

8 - продолжительность смены.

В стоимостном выражении: 15 * 45 = 675 рублей.

3. Установка и настройка программного продукта, исполнение технического задания приглашенным программистом потребует 10 чел./часов. Средняя стоимость аналогичных работ стоит 350 рублей в час.

В стоимостном выражении: 10 * 350 = 3500 рублей.

Таким образом, общая стоимость приобретенного, установленного и настроенного программного продукта составит:

3500+675+9000 = 13175 руб.

В качестве подтверждения необходимости данного нововведения рассчитаем экономию времени и средств от внедрения данного мероприятия на этапе планирования. Существенным недостатком в работе на ООО Торговый дом «Добрыня» являются значительные затраты рабочего времени на планирование рабочего дня, согласование графиков завозов, доставок, платежей.

В среднем на эту процедуру тратится 3 часа в день. Среднемесячная заработная плата 1 экономиста составляет 8000 рублей в месяц (среднечасовая заработная плата 1 чел./часа составляет 45 рублей). После внедрения программного продукта данная процедура будет занимать 1 час в день. Следовательно, экономия времени составляет 2 часа, отсюда условная экономия средств - 45*2 = 90 рублей в день, или 90*22*12 = 23760 рублей в год. Условная экономия средств, включая всех экономистов, составит: 23760* 2 = 47520 рублей в масштабах 1 года.

На основании итогов затрат и экономии рассчитаем результат и эффективность от внедрения: 47520-13175 =34345 руб. или 47520 : 13175 *100 = 361%.

Таким образом, представленный расчет подтверждает эффективность внедрения информационно-правовой системы «Управление дебиторской задолженностью».

3.4 Финансовый леверидж как эффективный инструмент управления финансовой деятельностью предприятия

Решение о выборе тех или иных форм привлечения заемных средств принимается на основе сравнительного анализа их цены, а также оценки влияния использования заемного капитала на финансовые показатели деятельности предприятия в целом.

Эффективное управление заемным капиталом увеличивает рентабельность собственных средств. Игнорирование этих требований при привлечении заемных источников может пагубно отразится на финансовом состоянии предприятия, так как требования кредиторов должны быть удовлетворены независимо от результатов финансово-хозяйственной деятельности предприятия. В то же время использование заемного капитал может быть крайне выгодным для собственников предприятия, поскольку позволяет достичь увеличения объемов производства, прибыли и роста рентабельности без дополнительных вложений крайне дефицитного финансового ресурса - собственного капитала [32, с.86].

Грамотное, эффективное управление формированием прибыли предусматривает построение на предприятии соответствующих организационно-методических систем обеспечения этого управления, знание основных механизмов формирования прибыли, использование современных методов ее анализа и планирования. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый леверидж.

Эффект финансового рычага (финансового левериджа) характеризует результативность использования организацией заемных средств.

Финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого организацией капитала, что позволяет ей получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Эффект финансового левериджа (ЭФР) - это способность заемного капитала генерировать дополнительную прибыль от вложений собственного капитала, или увеличивать рентабельность собственного капитала благодаря использованию заемных средств [35, с.422].

Эффект финансового рычага рассчитывается по формуле [35, с. 423]:

ЭФР = (1-НП)*(ЭР-СРСП)*ЗС/СС, (14)

где НП - ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЭР - экономическая рентабельность, %;

СРСП - средняя расчетная ставка процента, %;

ЗС - заемный капитал;

СС - собственный капитал.

Приведенная формула расчета эффекта финансового рычага позволяет выделить в ней три основные составляющие [35, с.424]:

1.Налоговый корректор финансового левериджа (1-НП), показывающий, в какой степени проявляется эффект финансового рычага в связи с различным уровнем налогообложения прибыли. Налоговый корректор финансового левериджа тем эффективнее, чем больше затрат за использование заемного капитала включено в расходы, формирующие налогооблагаемую прибыль.

2. Дифференциал финансового левериджа (ЭР-СРСП), характеризующий разницу между экономической рентабельностью и средним размером процента за кредит. Этот эффект проявляется только тогда, когда уровень прибыли, генерируемый активами организации, превышает средний размер процента за используемый кредит. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект.

3. Плечо финансового рычага (ЗС/СС), отражающий сумму заемного капитала, используемого фирмой, в расчете на единицу собственного капитала.

Необходимо обратить внимание на связь эффекта финансового рычага с разницей между экономической рентабельностью и уровнем процентов за использование заемного капитала.

Если экономическая рентабельность выше уровня процентов за кредит, то эффект финансового левериджа положительный. При равенстве этих показателей эффект равен нулю. В случае превышения уровня процентов за кредит над экономической рентабельностью эффект финансового левериджа становится отрицательным.

При высоком значении плеча финансового рычага его дифференциал может быть сведен к нулю, при котором использование заемного капитала не дает прироста рентабельности собственного капитала.

При отрицательном значении дифференциала рентабельность собственного капитала снизится, поскольку часть прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента за кредит [35, с.423].

Чем больше доля заемных средств и чем выше процентные ставки за кредит, тем больше вероятность того, что падение рентабельности и прибыли приведет к финансовым затруднениям. Это уменьшает текущую стоимость фирмы и повышает цену ее капитала [23, с. 325].

Оптимальная структура капитала находится в сфере компромисса между достижением максимально возможной экономии на налогах, обусловленной привлечением кредитов, и дополнительными затратами, связанным и с повышением вероятности возникновения финансовых затруднений с ростом доли заемных средств.

Таким образом, привлечение дополнительного заемного капитала целесообразно только при условии, что уровень экономической рентабельности предприятия превышает стоимость заемных средств.

Произведем расчет финансового рычага на ООО Торговый дом «Добрыня», для этого составим таблицу 3.2.

Таблица 3.2 - Расчет финансового левериджа


	Показатели	Формула	2005	2006
1	Актив (за минусом отсроченных платежей), тыс. руб.	А	83337	97830
2	Пассив, тыс. руб., в т.ч.:
	собственные средства	СС	12604	14115
	заемные средства (кредиты и займы)	ЗC	37056	40828
3	Нетто-результат эксплуатации инвестиций, Тыс. руб.	НРЭИ	1813	3575
4	Экономическая рентабельность, %	ЭР=НРЭИ/А	2,18	3,65
5	Плата за кредит, тыс. руб.	ССП	1297	978
6	Средняя расчетная ставка процента, %	СРСП=ССП/ЗС	3,5	2,4
7	Текущий результат после уплаты % по кредиту, тыс. руб.		516	2597
8	Налоги
	ставка налога, %	НП	0,45	0,42
	тыс. руб.		237	1086
9	Прибыль после налогообложения, тыс. руб.		279	1511
10	Рентабельность собственного капитала, %	РСС=НРЭИ/СС	14,38	25,33
11	Дифференциал эффекта финансового рычага с учетом налогообложения, %	ЭР-СРСП	-1,32	1,25
12	Плечо рычага, %	ЗС/СС	2,94	2,89
13	Эффект финансового рычага, %	ЭФР=(1-НП)(ЭР-СРСП) ЗС/СС	-2,13	2,09

Из таблицы 3.2 видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого фирмой капитала, тем большую прибыль она получает на собственный капитал.

Так в 2005 году эффект финансового рычага отрицательный. Причиной тому послужило то, что экономическая рентабельность меньше средней расчетной ставки процента за кредит. То есть часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, расходуется на уплату высоких процентов за использование заемного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

Но в 2006 году противоположная ситуация: экономическая рентабельность выше средней расчетной ставки процента за кредит. Эффект финансового рычага составил 2,09%

Риск кредитора (выраженный величиной дифференциала) уменьшается, так как увеличивается значение дифференциала до 1,25%. Новое заимствование приносит предприятию увеличение уровня эффекта финансового рычага (на 4,22%), следовательно, это заимствование выгодно.

Таким образом, можно сделать вывод, что уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. ООО Торговый дом «Добрыня», использующее заемный капитал, имеет больший потенциал развития и более высокий уровень рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага, с одной стороны, но это ведет к повышению финансового риска и снижению финансовой устойчивости организации - с другой стороны.

Кроме того, для эффективного управления заемным капиталом, дополнительно высвобожденные денежные средства можно направить на ликвидацию кредиторской задолженности, тем самым улучшиться коэффициент собственных и заемных средств.

Из выше сделанных расчетов мы получили дополнительные денежные средства в размере 2610 тыс. руб. (от факторинга) и 27131,5 тыс. руб. (за предоставленную скидку 5% и возможность предоплаты в 50%), а также 34345 руб. (от внедрения информационно-правовой системы «Управление дебиторской задолженностью»). Итого общая сумма составляет:

2610 + 27131,5 + 34,345 = 29775,84 тыс. руб.

Составим аналитическую таблицу 3.3, где произведем корректировку основных видов задолженности.

Так как заемные средства состоят из кредиторской задолженности (в сумме 42887 тыс. руб.) и большую долю составляют расчеты с поставщиками и подрядчиками (35005 тыс. руб.), а также краткосрочные займы и кредиты (39334 тыс. руб.). То, имея дополнительные средства и погасив эти суммы (направим 50% на погашение расчетов с поставщиками и подрядчиками и 50% на погашение краткосрочных кредитов и займов), мы получим кредиторскую задолженность, в частности расчеты с поставщиками и подрядчиками равную:

35005 -14887,92= 20117,08 тыс. руб.

А краткосрочные займы составят: 39334-14887,92= 24446,08 тыс. руб.

Таблица 3.3 - Скорректированный пассив баланса


Показатель баланса	2006г.	Измененный 2006г.
1	2	3
Капитал и резервы	14115	14115
Долгосрочные пассивы	1494	1494
Краткосрочные кредиты и займы	39334	24446,08
1	2	3
Кредиторская задолженность, в т.ч. -расчеты с поставщиками и подрядчиками -авансы полученные -расчеты по налогам и сборам -прочая	42887 35005 23 170 7689	27999,08 20117,08 23 170 7689

Тогда коэффициент соотношения собственных и заемных средств будет равен: 14115 тыс. руб. / 53939,16 тыс. руб. = 0,26, а не 0,19 (14115 / 83715).

Данное погашение кредиторской задолженности приведет к увеличению ее оборачиваемости, она составит:

ОКЗ = 335391 / [0,5*(33677+27999,08)]=10,88 оборот

Срок погашения кредиторской задолженности снизится до:

СПКЗ=360/10,88 = 33 дня

Исходя из вышесказанного можно сделать вывод, что доля собственных средств в финансировании увеличивается, финансовое состояние улучшается, а также финансовая независимость предприятия.

3.5 Расчет экономического эффекта

Рассчитаем экономический эффект от внедрения указанных выше мероприятий (таблица 3.4). Доход за счет реализации проекта складывается из прироста прибыли и высвобождения денежных средств.

Затраты складываются из затрат на совершенствование организационной структуры управления денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами.

Предприятию ООО Торговый дом «Добрыня» были предложены мероприятия по улучшению его финансового состояния.

Внедрение такого инструмента «спонтанного» финансирования как скидки эффективнее применения банковского кредита на 31,5 процентных пункта. Отказ от применения скидки составит 54%.

Предложение покупателю о предоплате в 50% и соответствующей скидке в 5% высвободит денежные средства в размере 27131,5 тыс. руб.

За счет применения факторинговых операций высвободятся денежные средства в размере 2610 тыс. руб.

Затраты на внедрение информационно-правовой системы «Управление дебиторской задолженностью» составят 13175 руб. Экономия от внедрения составит 47520 руб. в год. Экономическая эффективность применения данной информационно-правовой системы составит 47520 - 13175 = 34345 руб. или 361%. Направление свободных денежных средств на погашение кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов позволит увеличить коэффициент соотношения собственных и заемных средств на 0,07 пункта и составит 0,26.

Таблица 3.4. -Эффекта от внедрения мероприятий на ООО ТД«Добрыня»


Показатели	До усовершенство-вания	После усовершенство-вания
Дебиторская задолженность, тыс. руб., в т.ч.: расчеты с покупателями и заказчиками	63349 57119	34789,5 28559,5
Оборачиваемость дебиторской задолженности, оборотов	6,9	9,77
Срок погашения дебиторской задолженности, дней	52	37
Затраты на внедрение ИПС «Управление дебиторской задолженности», руб.		13175
Затраты на планирование рабочего дня, согласование графиков завозов, доставок, платежей, (час/день)	3	1
Экономия средств от сокращения рабочего времени (руб./год)		47520
Эффективность от внедрения ИПС «Управление дебиторской задолженностью», %		361
Дополнительно высвобожденные денежные средства от предоплаты в 50%, тыс. руб.		30090,8
Дополнительно высвобожденные денежные средства от применения факторинга, тыс. руб.		2610
Кредиторская задолженность, тыс. руб.	42887	26519,43
Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб.	39334	22966,43
Коэффициент соотношения собственных и заемных средств	0,19	0,26
Оборачиваемость кредиторской задолженности, оборотов	8,76	10,88
Срок погашения кредиторской задолженности, дней	41	33

Общая экономическая эффективность от внедрения данного проекта на ООО Торговый дом «Добрыня» составит:

27131,5 тыс. руб. + 2610 тыс. руб. + 47,520 тыс. руб. - 13,175 = 29775,84 тыс. руб.

В связи с тем, что у предприятия в конце 2006 года сумма денежных средств составляла 7646 тысячи рублей, то можно сделать вывод, что в 2007 году за счёт проведения предложенных мероприятий денежные средства составят:

7646 + 29775,84 = 37421,84 тыс. руб.

Положительное значение предложенных мероприятий состоит в значительном улучшении финансового состояния анализируемого предприятия. Так, например значение коэффициента абсолютной ликвидности в 2006 году было равно 0,09 и свидетельствовало о низкой степени платежеспособности, а за счёт увеличения денежных средств в 2007 году значение этого коэффициента составит:

37421,84 / 82221 = 0,46,

Рассчитанный коэффициент выше нормы, что, в свою очередь, является доказательством значительного увеличения платежеспособности предприятия, и его независимости.

Таким образом, расчет экономического эффекта позволил убедиться, что предложенные выше мероприятия эффективны и целесообразны. Внедрение разработанных в дипломном проекте мероприятий на ООО Торговый дом «Добрыня» улучшит финансовые показатели работы предприятия. А, следовательно, повысится его платежеспособность и привлекательность для инвесторов и кредиторов.

Заключение

Главной целью дипломного проекта ставилось разработать мероприятия по оптимизации управления финансовым состоянием предприятия на примере ООО Торговый дом «Добрыня». Данная цель нами была в полной мере достигнута.

Для этого мы решили следующие задачи:

1. Исследовали теоретико-методологические основы оценки и управления финансовым состоянием предприятия.

2. Провели анализ финансового состояния предприятия ООО Торговый дом «Добрыня»», выявили проблемы.

3. Разработали мероприятия по улучшению финансового состояния.

В дипломном проекте была использована методика Э.А. Маркарьяна.

Под финансовым состоянием понимают размещение и использование средств (активов) и источников их формирования (пассивов) хозяйствующего субъекта; определяется его платежеспособность, финансовая устойчивость и ликвидность. Финансовое состояние характеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение и использование ее финансовых ресурсов. Расчет и анализ данных показателей осуществляется на основе годовой финансовой отчетности.

Можно сделать вывод, что, устойчивое финансовое состояние является не игрой случая, а итогом умелого управления всем комплексом факторов, определяющих результаты финансово-хозяйственной деятельности предприятия.

Во втором разделе дипломного проекта мы провели анализ финансового состояния предприятия ООО Торговый дом «Добрыня».

В ходе анализа было выявлено следующее:

1. Имущество организации увеличивается, также увеличивается собственный капитал. Отсутствует просроченная дебиторская задолженность. Темпы роста оборотных активов (167%) больше темпов роста текущих обязательств (146%). Увеличивается величина заемного капитала, но его удельный вес в валюте баланса уменьшается, за счет снижения удельного веса краткосрочных кредитов и займов.

2. Снижается зависимость от заемных средств, в 2006 году на 1 рубль собственных средств было привлечено 5,93 руб. заемных средств, что ниже 2004 года на 18,26 руб. Также наблюдается низкая доля собственного капитала в имуществе предприятия, значительная часть его закреплена в ценностях мобильного характера. В 2006 году предприятие смогло обеспечить собственным капиталом 13% оборотных активов, что выше 2003 года на 10%.

3. В 2006 году снизилась степень погашения краткосрочных обязательств за счет наиболее ликвидных активов. Причиной снижения является увеличение платежного недостатка денежных средств (35240 тыс. руб.). Но при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами предприятие является платежеспособным. На протяжении трех лет чистые активы увеличиваются и покрывают уставный капитал один раз в год.

4. Выручка от продажи продукции, снизилась на 9407 тыс. руб. по сравнению с 2005 годом и составила в 2006 году 335391 тыс. руб. Снижение валовой выручки за 2006 год связано с введением с 01.07.2006г. Единой государственной автоматизированной информационной системы (ЕГАИС) о передаче информации об объеме производства и оборота алкогольной продукции. Предприятие укрепляет свою финансовую устойчивость за счет увеличения чистой прибыли и снижения коммерческих расходов.

5. В связи с ростом прибыли (до налогообложения, чистой) показатели рентабельности увеличиваются, что говорит об улучшении состояния предприятия.

6. Скорость обращения дебиторской задолженности меньше скорости обращения кредиторской задолженности, и как следствие дефицит платежных средств, также замедлилась оборачиваемость всех оборотных средств в 2006 году по сравнению с 2005 годом на 23 дня, что негативно влияет на работу предприятия.

7. Мы определили тип финансовой ситуации по степени устойчивости анализируемого предприятия, который можно охарактеризовать как неустойчивое финансовое состояние.

8. Рейтинговая экспресс-оценка позволила убедиться в том, что в целом финансовое состояние улучшается, в первую очередь за счет увеличения прибыли, а также стремления многих показателей к нормативному требованию.

Из выше перечисленного мы выделили три основные проблемы:

1. Недостаток наиболее ликвидных активов (денежных средств);

2. Неэффективное управление дебиторской задолженностью;

3. Снижение оборачиваемости кредиторской и дебиторской задолженности.

То есть можно сделать вывод, что за отчетный год финансовая ситуация на предприятии несколько улучшились, но положение до сих пор является неустойчивым.

В третьем разделе нами был предложен комплекс мероприятий по улучшению финансового состояния ООО Торговый дом «Добрыня»:

1. Введение на ООО Торговый дом «Добрыня» 3% скидки при платеже в 15 - дневный срок при максимальной длительности отсрочки 45 дней. Цена отказа от скидки составит 54%, что на 31,5 процентных пункта дороже банковского кредита. То есть коммерческий кредит выгоден.

2. Введение предоплаты, при внесении покупателем предоплаты 50%, ему предоставляется скидка 5%. Таким образом, размер дебиторской задолженности по покупателям и заказчикам снизится на 28559,5 тыс. руб., дополнительная прибыль составит:

28559,5 - 28559,5*5% = 27131,5 тыс. руб.

3. Внедрение информационно-правовой системы «Управление дебиторской задолженностью». Затраты от внедрения составляют 13175 руб. Экономия средств от внедрения 47520 руб. в год. Эффективность от внедрения 47520-13175=34345 руб. или 361%.

4. Применение факторинговых операций, в частности, заключение факторингового договора с КБ «НФК «УралСиб-НИКойл». Полученные средства по договору составят 2610 тыс. руб.

Уровень финансового левериджа возрастает с увеличением доли заемного капитала. ООО Торговый дом «Добрыня», использующее заемный капитал, имеет больший потенциал развития и более высокий уровень рентабельности собственного капитала за счет эффекта финансового рычага, с одной стороны, но это ведет к повышению финансового риска и снижению финансовой устойчивости организации - с другой стороны.

Дополнительно высвобожденные денежные средства будут направлены на частичное погашение кредиторской задолженности, в частности, задолженность по расчетам с поставщиками и подрядчиками, а также на частичное погашение краткосрочных кредитов и займов. За счет данных преобразований на предприятии наблюдаются тенденции к улучшению его деятельности:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности увеличится до 0,125, что выше на 0,035 пункта.

2. Оборачиваемость дебиторской задолженности увеличится до 9,77 оборотов, что выше на 2,87 оборота.

3. Срок погашения дебиторской задолженности снизится на 15 дней и составит 37 дней.

4. Коэффициент соотношения собственного и заемного капитала увеличится на 0,07 пункта и составит 0,26.

Общая экономическая эффективность от внедрения данного проекта на ООО Торговый дом «Добрыня» составит:

27131,5 тыс. руб. + 2610 тыс. руб. + 34,345 тыс. руб. = 29775,84 тыс. руб.

Библиография

Нормативно-правовые акты:

1. Гражданский кодекс РФ от 21 октября 1994г. Часть 1, 2. - М.: ТК Велби, изд-во «Проспект», 2003. - 448с.

2. Федеральный закон РФ «О государственной регистрации юридических лиц» от 08.08.2001 №129-ФЗ.

3. Федеральный закон «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 г. №129-ФЗ.

4. Приказ Минфина РФ «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учетная политика предприятий» (ПБУ 1/98) от 09.12.98 г. №60н.

5. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации», утвержденное приказом Минфина РФ от 13.01.200г. №4н.

6. Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)» от 27.09.02г. №127-ФЗ.

7. Федеральный закон РФ «О государственном регулировании производства и оборота этилового спирта, алкогольной и спиртосодержащей продукции» от 22.11.1995г. №171-ФЗ (с изменениями, внесенными Постановлением Конституционного Суда РФ от 12.11.2003 года № 17-П).

Монографии и учебные пособия:

8. Абрамов А.Е. Основы анализа финансовой, хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия в 2-х ч. - М.: Экономика и финансы АКДИ, 2002. - 412 с.

9. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., переработанное и дополненное - Киев: Ника-Центр, 2005. - 656с.

10. Борисов А.Б. Большой экономический словарь. - М.: Книжный мир, 2003. - 895 с.

11. Бригхем Ю. Энциклопедия финансового менеджмента. - М.: Экономика, 2005.

12. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса и управления стоимости предприятия: Учебное пособие для вузов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001 - 720 с.

13. Ван Хорн ДЖ.К. Основы управления финансами: Пер. с англ. /Гл. ред. Серии Я.В.Соколов. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 800с.

14. Григорьев В.В., Федотова М.А. Оценка предприятия: Теория и практика: Учебное пособие. - М.: Инфра-М, 2003. - 318 с.

15. Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. - М.,2002. - 126с.

16. Долгопятова Т.Г. Российские предприятия в переходной экономике. - М.: Дело Лтд, 2005. - 158 с.

17. Домбровская И.А., Малышев Ю.А. Адаптация управления государственными унитарными промышленными предприятиями к условиям рынка: индустриальный аспект. - Екатеринбург, 2005. - 287с.

18. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. - М.: Издательство «Дело и Сервис», 2004. - 336с.

19. Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. - М: АО «Бизнес- школа», 2004. - 118 с.

20. Ефимова О.В. Финансовый анализ. -М.: Издательство «Бухгалтерский учет», 2003.-545 с.

21. Караванова Б.П. Мониторинг финансового состояния организации. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 48с.

22. Ковалев В.В. Финансовый анализ. Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2001. - 512с.

23. Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. - м.: Финансы и статистика, 2006. - 768с.

24. Колб Р.В. Финансовый менеджмент: Учебник / Р. В. Колб, Р. Д. Родригес.-М.,-2001.-496с.

25. Корсаков Д.Б. Как увеличить прибыль? - М.: Инфра-М, 2003. - 300с.

26. Кравченко Л.М. Анализ хозяйственной деятельности предприятий: Учебно-практическое пособие. - Мн.: Финансы, учет, аудит, 2001. - 142с.

27. Левчаев П.А. Финансовые ресурсы предприятия: теория и методология системного подхода. - Саранск, 2003. - 104с.

28. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финнасово-экономической деятельности предприятия. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001. - 471с.

29. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Экономический анализ хозяйственной деятельности. - М.: Феникс, 2005. - 560 с.

30. Маркарьян Э.А., Герасименко Г.Л., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2005. - 224 с.

31. Моляков Д.С., Шохин Е.И. Теория финансов предприятий : учебное пособие. - М.: Финансы и статистика, 2002. - 125с.

32. Попова Р.Г. Самонова И.Н. Добросердова И.И. Финансы предприятий. СПб.: Питер, 2007. - 208с.

33. Росс С. Основы корпоративных финансов. /перевод с английского под общей редакцией д. э. н., проф. Шлепова Ю. В./ С. Росс, Р. Вестерфилд, Б. Джордан-М., 2002. - 720с.

34. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учебник. - М.: ИНФРА -М, 2006. - 425с.

35. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учебное пособие для ВУЗов. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 639с.

36. Семенов В.М., Асейнов С.А. Финансовые термины: краткий словарь. -М.: Финансы и статистика, 2006. - 224с.

37. Вопросы с анализом деловых ситуаций. - К.: Издательский дом "Максимум", 2001. - 600с.

38. Словарь по экономике. Пер. с англ. под ред. П.А. Ватника. СПб.: Экономическая школа, 2003. - 235с.

39. Теплова Т. В. Финансовые решения: Учебное пособие / Т. В. Теплова - М., 2001.-264с.

40. Финансовый менеджмент Российская практика. - 2-е издание, доп. и перераб. Е.С. Стоянова. - М.: Перспектива, 2005. - 348с.

41. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2003. - 408с.

42. Финансы предприятий: Учебник / Под ред. Н.В. Колчиной. - М.: ЮНИТИ - ДАНА, 2004. - 413с.

43. Финансы, денежное обращение и кредит: Учебник / Под ред. Н.Ф. Самсоновой. - М.: ИНФРА_М, 2003. - 350с.

44. Хелферт Э. Техника финансового анализа: Пер. с англ. / Под ред. Л.П. Белых. - М.: Аудит, ЮНИТИ. - 2001.

45. Хохлов В.В. Особенности управления оборотным капиталом российских предприятий. - М.: Высшая школа, 2003.

46. Черкасов В.Е. Финансовый менеджмент. Учебно-методическое пособие. - Тверь, 2003.

47. Шахбазян Е. М. Особенности управления оборотными средствами предприятия. - М.: Инфра-М, 2004.

48. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. - М., ИНФРА-М, 2001. - 343с.

49. Экономика / Под ред. А. И. Архипова, А. Н. Нестеренко и др. М., 2001. - 134с.

50. Экономика / Под ред. Булатова А. С. М., 2003. -465 с.

51. Экономика предприятия: Учеб. для вузов /Под ред. В.Я.Горфинкеля, 3-е изд., перераб. и доп. - М.: ЮНИТИ - Дана, 2005.

52. Югов Ю.Г., Новоселова Е.С., Мехоношина В.П. Управление финансами предприятия. - Екатеринбург, 2002, - 107с.

Периодическая литература:

53. Варианты использования временно свободных средств. // Финансовый директор. - 2004, № 12.

54. Вахрушина Н. Как управлять оборотными активами // Финансовый директор. - 2005, №1.

55. Грачев А.В. Выбор оптимальной структуры баланса // Финансовый менеджмент. - 2004, №5.

56. Данилов С.А. Выбить деньги // Свердловская деловая газета Business Class. - 2006, №46.

57. Комаха А. Эффективное управление кредиторской задолженностью // Финансовый директор. - 2003, №11.

58. Попова М.О. Как вывести предприятие из финансового кризиса // Финансовый директор. - 2006, №3.

59. Свиридова Н.В. Рейтинг финансового состояния организации // Финансы. - 2006, №3.

60. Рекомендации по управлению дебиторской задолженностью. // Финансовый директор. - 2004, № 1

61. Рекшинский А.Н. Как спрогнозировать задолженность // Финансовый директор. - 2003, №1

62. Трохина С.Д., Ильина В.А., Морозова Т.Ф. Управление финансовым состоянием //Финансовый менеджмент. - 2004, №1.

63. Шитров П. Управление дебиторской задолженностью. // Финансовый директор. - 2005, №12.

64. Шихбазян Е. М. Управление оборотным капиталом. // Финансовый директор. - 2005, №4.

Web-сайты:

65. www. factoring.ru

66. www. factoring.trust.ru

67. www. ISPF. ru

68. www. klerk.ru

69. www. lexgroup.ru

70. www.pro-credit.ru

71. www. realfactoring. ru

Приложение А

Коэффициенты финансовой устойчивости в соответствии с методикой А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина [48, с.141]


№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета
		Формула	Расшифровка формулы
1.	Индекс иммобилизованных активов		КИ - иммобилизованные активы предприятия; КС - собственный капитал предприятия.
2.	Коэффициент автономии	,	КС - собственный капитал предприятия; К - все имущество предприятия (валюта баланса).
3.	Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами		ЕС - собственный оборотный капитал предприятия; ЕЗ - запасы.
4.	Коэффициент покрытия процентов		Р - чистая прибыль; % - оплата процентов банку за кредит (относимых на издержки).
5.	Размер дивидендов на 1 акцию	,	Р - чистая прибыль; Nоб - количество обыкновенных акций; Dпр - сумма дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям, находится по формуле dпр - размер дивиденда, который выплачивается на 1 привилегированную акцию (является фиксированным, т.е. не зависит от финансово-экономических показателей деятельности предприятия; указывается при эмиссии этих акций); Nпр - количество привилегированных акций.

Приложение Б

Коэффициенты финансовой устойчивости в соответствии с методикой Г.В. Савицкой [34, с.370]


№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета
		Формула	Расшифровка формулы
1.	Коэффициент финансовой автономии		СК - величина собственного капитала; В - валюта баланса.
2.	Коэффициент финансовой зависимости		ЗК - величина заемного капитала; В - валюта баланса
3.	Коэффициент текущей задолженности		Ко - краткосрочные финансовые обязательства; В - валюта баланса.
4.	Коэффициент долгосрочной финансовой независимости		СК - собственный капитал; ЗКД - долгосрочный заемный капитал; В - валюта баланса.
5.	Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом		СК - собственный капитал; ЗК - заемный капитал.
6.	Коэффициент финансового левериджа или коэффициент финансового риска		ЗК - заемный капитал; СК - собственный капитал.

Приложение В

Коэффициенты финансовой устойчивости в соответствии с методикой Э.А. Маркарьяна [30, с.110]


№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Нормальное ограничение	Экономическое содержание показателя
		Формула	Расшифровка формулы
1.	Коэффициент автономии		СК - собственный капитал; В - валюта баланса.	КА>0,5	Характеризует независимость от заемных средств. Показывает долю собственного капитала, в общей сумме всех средств предприятия.
2.	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		КТ - долгосрочные обязательства; КО- краткосрочные обязательства; СК - собственный капитал.	<1	Показывает, сколько заемного капитала привлечено на 1 руб. собственного капитала
3.	Коэффициент соотношения долгосрочной задолженности и постоянного капитала		КТ - долгосрочные обязательства; СК - собственный капитал.	-	Показывает, в какой мере предприятие зависит от долгосрочных заемных средств при финансировании активов
4.	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств		Ra - оборотные активы; F - внеоборотные активы.	-	Показывает, сколько внеоборотных средств приходится на 1 руб. оборотных активов.
5.	Коэффициент маневренности		ЕС - собственный оборотный капитал; СК -собственный капитал.	КМ? 0,2-0,5	Показывает, какая доля собственного капитала находится в мобильной форме
6.	Индекс постоянного актива		F - внеоборотные активы; СК - собственный капитал.	-	Показывает долю собственного капитала, вложенного во внеоборотные активы
7.	Коэффициент покрытия основных средств собственным капиталом		FОС - стоимость основных средств по балансу; СК - собственный капитал.	-	Показывает, в какой мере основные средства покрываются за счет собственного капитала
8.	Коэффициент обеспеченности оборотных активов		ЕС - собственный оборотный капитал; Ra - оборотные активы.	КС>0,1	Показывает, наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости
9.	Коэффициент обеспеченности запасов		ЕС - собственный оборотный капитал; Z - запасы.	КО>0,6-0,8	Характеризует степень покрытия материальных запасов собственными средствами, а также потребность в привлечении заемных
10.	Коэффициент имущества производственного назначения		FОС - основные средства; FНС- капитальные вложения; ZПЗ - производственные запасы; ZНП - незавершенное производство; В - валюта баланса	КПИ?0,5	Показывает долю имущества производственного назначения в общей стоимости всех средств предприятия
11.	Коэффициент стоимости основных средств в имуществе		FОС - основные средства; В - валюта баланса	>0,5	Показывают долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала
12.	Коэффициент стоимости материальных оборотных средств в имуществе		Z - запасы; В - валюта баланса	-	-
13.	Коэффициент прогноза банкротства		Ra - оборотные активы; ЗУК - задолженность участников в уставный капитал; Са - собственные акции, выкупленные у акционеров; Кt - кредиты и займы; rp - кредиторская задолженность; ЗУ - задолженность участникам по выплате доходов; ПКО - прочие краткосрочные обязательства; В - валюта баланса	-	Характеризует удельный вес чистых оборотных активов в валюте баланса

Приложение Г

Сжатая характеристика показателей финансовой устойчивости предприятия [30, с.110]


№ п/п	Наименование показателя	Характеристика	Нормальное ограничение
1.	Коэффициент автономии	Отношение собственных средств компании к валюте баланса	> 0,5
2.	Коэффициент маневренности собственных средств	Отношение собственных оборотных средств к сумме собственных источников	?0,2 - 0,5
3.	Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств	Отношение мобильных средств (оборотных активов) к иммобилизованным средствам (внеоборотным активам)	-
4.	Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом	Отношение собственного оборотного капитала к оборотным активам. Показывает степень покрытия оборотных активов собственным оборотным капиталом	>1
5.	Коэффициент обеспеченности запасов собственным оборотным капиталом	Отношение собственного оборотного капитала к запасам. Показывает степень покрытия запасов собственным оборотным капиталом	?0,6-0,8
6.	Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	Отношение величины собственных средств к сумме собственного капитала.	?1
7.	Коэффициент имущества производственного назначения	Отношение сумы основных средств, капитальных вложений, производственных запасов, незавершенного производства к стоимости всего имущества	?0,5

Приложение Д

Методика расчета показателей ликвидности и платежеспособности [30, с.123]


№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Нормальное ограничение	Экономическое содержание показателя
1.	Коэффициент абсолютной ликвидности	(Денежные средства + Краткосрочные финансовые вложения) / Текущие обязательства	?0,2-0,5	Показывает какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время
2	Коэффициент быстрой ликвидности	(Денежные средства + Текущие финансовые вложения + Краткосрочная дебиторская задолженность) / Текущие обязательства	0,7-0,8	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет денежных средств и т.д.
3	Коэффициент текущей ликвидности	Оборотные средства / Текущие обязательства	?2	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
4	Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Запасы / Краткосрочные кредиты и займы + Кредиторская задолженность	0,5-0,7	Характеризует достаточность материально-производственных запасов в случае необходимости их распродажи для погашения краткосрочных долгов

Приложение Е

Сводная система показателей рентабельности организации [30, с.23]


№ п/п	Наименование показателя	Способ расчета	Экономическое содержание
1	Рентабельность продаж			Показывает, сколько прибыли приходится на рубль реализованной продукции. Уменьшение свидетельствует о снижении спроса на продукцию предприятия.
2	Рентабельность собственного капитала		RСК=стр.190ф.2 / [0,5* (стр.490н.п+ +стр.490к.п.)] *100%	Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика R2 оказывает влияние на уровень котировки акций.
3	Чистая рентабельность			Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки.
4	Рентабельность активов		RА=стр.190ф.2 / [0,5* стр.300н.п+ +стр.300к.п.)]*100%	Показывает эффективность использования всего имущества организации.
5	Рентабельность оборотных активов		RОА=стр.140ф.2 / [0,5* стр.290н.п+ +стр.290к.п)]*100%	Показывает эффективность использования оборотных активов, эффективность ведения хозяйства.
6	Рентабельность финансовых вложений		RФВ=стр.060ф.2 / [0,5* стр.250н.п+ +стр.250к.п.)]*100%	Показывает, какой размер доходов принес каждый рубль, вложенный в акции облигации других предприятий и в долевое участие в деятельности других организаций.

Приложение Ж

Показатели деловой активности [30, с.141]


№ п/п	Наименование показателя	Расчет	Экономическое содержание
1	Оборачиваемость Оборотных средств (ОД), в днях	, где t - число дней в анализируемом периоде (90,180,360)	Показывает, за сколько в среднем дней оборачиваются оборотные активы в анализируемом периоде
2	Коэффициент оборачиваемости оборотных средств (Коб), в оборотах		Показывает число оборотов оборотных средств за изучаемый период
3	Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (ОДЗ), в оборотах		Показывает количество оборотов средств в дебиторской задолженности за отчетный период
4	Срок погашения дебиторской задолженности (СПДЗ), в днях		Показывает, за сколько в среднем дней погашается дебиторская задолженность организации
5	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (ОКЗ), в оборотах		Показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого организации
6	Срок погашения кредиторской задолженности (СПКЗ), в днях		Показывает средний срок возврата долгов организации по текущим обязательствам
7	Темпы роста задолженности (ТЗ), %		Показывает темпы увеличения задолженности в динамике

Приложение З

Сравнительный аналитический баланс ООО Торговый дом «Добрыня»


Показатель баланса	В абсолютных	В удельных весах, %	Изменения
	величинах, тыс. руб.				В абсолютных величинах, т.р.	В удельных весах, %	В % к 2004 году
	2004	2005	2006	2004	2005	2006
А	1	2	3	4	5	6	7	8	9
Алгоритм расчета				Гр.1/Б2004 *100	гр.2/Б2005 *100	гр.3/Б2006 *100	гр.3-гр.1	гр.6-гр.4	гр.7/гр.1 *100
АКТИВ
Внеоборотные активы, в т.ч.:	844	872	1434	1,44	1,05	1,47	590	0,03	69,91
основные средства	595	872	1434	1,02	1,05	1,47	839	0,45	141,01
незавершенное строительство	249	-	-	0,43	-	-	-249	-0,43	-100
Оборотные активы	57740	82465	96396	98,56	98,95	98,53	38656	-0,03	66,95
в том числе:
запасы	19334	30199	25401	33,00	36,24	25,96	6067	-7,04	31,38
НДС	4189	4962	0	7,15	5,95	-	-4189	-7,15	-100
дебиторская задолженность	26145	33842	63349	44,63	40,61	64,75	37204	20,13	142,30
КФВ, денежные средства, прочие активы	8072	13462	7646	13,78	16,15	7,82	-426	-5,96	-5,28
БАЛАНС	58584	83337	97830	100,00	100,00	100,00	39246	Х	х
ПАССИВ
Капитал и резервы	2335	12604	14115	3,99	15,12	14,43	11780	10,44	504,50
Долгосрочные пассивы	0	6027	1494	-	7,23	1,53	1494	1,53	-
Краткосрочные пассивы, в т.ч.:	56249	64706	82221	96,01	77,64	84,04	25972	-11,97	46,17
краткосрочные кредиты и займы	33785	31029	39334	57,67	37,23	40,21	5549	-17,46	16,42
кредиторская задолженность и прочие пассивы	22464	33677	42887	38,34	40,41	43,84	20423	5,49	90,91
БАЛАНС	58584	83337	97830	100,00	100,00	100,00	39246	х	х

Приложение И

Краткосрочные финансовые вложения за 2004 - 2006 года


№ п/п	Займодавец	Договор целевого займа	Сумма, тыс. руб.
		Дата возникновения	Дата погашения
А	Б	1	2	3
2004 год
1	Свердловский окружной коммерческий центр	13.09.2004	31.12.2004	1504,80
2	Свердловский окружной коммерческий центр	12.11.2004	30.07.2005	142,20
3	ООО «Добрыня -СВ»	09.02.2004	09.02.2005	226,10
4	ООО «Добрыня -СВ»	22.12.2004	21.12.2005	1500
5	ООО «Проект -7»	12.11.2004	12.11.2005	216,80
	Итого:			3589,90
2005 год
6	Свердловский окружной коммерческий центр	20.05.2005	20.05.2006	696,9
7	ООО «Компания «Пивооптторг»	30.06.2005	30.06.2006	63,30
8	ООО «Пивооптторг»	09.12.2005	16.09.2006	4390
9	ООО «ПивоОптТорг-СВ»	26.12.2005	30.12.2006	25,8
	Итого:			5175,8
2006 год
10	Свердловский окружной коммерческий центр	20.05.2005	20.05.2007	751,9
11	ООО «Компания «Пивооптторг»	30.06.2005	30.06.2007	63,30
12	ЧП Домнин В.В.	28.02.2006	28.12.2006	3577,8
13	ООО «ПивоОптТорг-СВ»	26.12.2005	30.12.2007	24,6
	Итого:			4417,6

Приложение О

Структура собственного и заемного капитала:

2004 год

2005 год

2006 год

Приложение П

Показатели рейтинговой экспресс оценки [35, с.351]


№ п/п	Наименование показателя	Формула	Нормальное ограничение	Экономическое содержание показателя
1.	Обеспеченность собственными средствами	КО=(III+640,650-I):II где III-итог III раздела баланса; II-итог II раздела баланса; I - итог I раздела баланса; 640 -стр.640 баланса «Доходы будущих периодов» 650-стр.650 баланса «резервы предстоящих расходов»	КО?0,1	Характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости
2.	Ликвидность баланса	, где стр.220,230,610,620,630,660 - соответствующие строки баланса; N -количество дней в рассматриваемом периоде;	КЛ?2	Характеризуется степенью общего покрытия всеми оборотными средствами организации суммы срочных обязательств
3.	Интенсивность оборота авансируемого капитала	КИ=стр.010ф.2 / [0,5(ф.1стр.300н.п.+стр.300к.п.)] 365/N где стр.010 ф.2 - выручка от реализации продукции; N -количество дней в рассматриваемом периоде; 300н.п., 300к.п. - соответствующие строки актива баланса на начало и конец периода	КЛ?2,5	Характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность организации
4.	Менеджмент	КМ=ф.2 стр.050 / ф.2 стр.010 где стр.050,010 - соответствующие строки отчета о прибылях и убытках	Км?(r-1):r, r=14	Характеризуется соотношением величины прибыли от реализации и величины чистой выручки от реализации
5.	Прибыльность собственного капитала	КП=стр.140ф.2 / [0,5(ф.1стр.490н.п.+стр.490к.п.)] 365/N	Кп?0,2	Характеризует объем прибыли, приходящийся на один рубль собственного капитала

Не сдавайте скачаную работу преподавателю!

Данную дипломную работу Вы можете использовать как базу для самостоятельного написания выпускного проекта.

Доработать Узнать цену работы по вашей теме

Поделись с друзьями, за репост + 100 мильонов к студенческой карме :

Заказать работу:

!	Курсовая работа
!	Дипломная работа
!	Реферат
!	Решение задач
!	Отчет по практике
!	Контрольная работа

Пишем дипломную работу самостоятельно:

!	Как писать дипломную работу Инструкция и советы по написанию качественной дипломной работы.
!	Структура дипломной работы Сколько глав должно быть в работе, что должен содержать каждый из разделов.
!	Оформление дипломных работ Требования к оформлению дипломных работ по ГОСТ. Основные методические указания.
!	Источники для написания Что можно использовать в качестве источника для дипломной работы, а от чего лучше отказаться.
!	Скачивание бесплатных работ Подводные камни и проблемы возникающие при сдаче бесплатно скачанной и не переработанной работы.
!	Особенности дипломных проектов Чем отличается дипломный проект от дипломной работы. Описание особенностей.

Особенности дипломных работ:

→	по экономике Для студентов экономических специальностей.
→	по праву Для студентов юридических специальностей.
→	по педагогике Для студентов педагогических специальностей.
→	по психологии Для студентов специальностей связанных с психологией.
→	технических дипломов Для студентов технических специальностей.

Виды дипломных работ:

→	выпускная работа бакалавра Требование к выпускной работе бакалавра. Как правило сдается на 4 курсе института.
→	магистерская диссертация Требования к магистерским диссертациям. Как правило сдается на 5,6 курсе обучения.

Другие популярные дипломные работы:

Дипломная работа	Формирование устных вычислительных навыков пятиклассников при изучении темы "Десятичные дроби"
Дипломная работа	Технологии работы социального педагога с многодетной семьей
Дипломная работа	Человеко-машинный интерфейс, разработка эргономичного интерфейса
Дипломная работа	Организация туристско-экскурсионной деятельности на т/к "Русский стиль" Солонешенского района Алтайского края
Дипломная работа	Разработка мероприятий по повышению эффективности коммерческой деятельности предприятия
Дипломная работа	Совершенствование системы аттестации персонала предприятия на примере офиса продаж ОАО "МТС"
Дипломная работа	Разработка системы менеджмента качества на предприятии
Дипломная работа	Организация учета и контроля на предприятиях жилищно-коммунального хозяйства
Дипломная работа	ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «АКТ «ФАРТОВ»
Дипломная работа	Психическая коммуникация

Сейчас смотрят :

Дипломная работа	Договор купли-продажи недвижимости
Дипломная работа	Проект грузового автотранспортного предприятия на 300 автомобилей
Дипломная работа	Технологический процесс изготовления вала ступенчатого
Дипломная работа	Контрольные задания для заочников по математике
Дипломная работа	Методика застосування наочних засобів навчання у шкільному курсі фізичної географії
Дипломная работа	Проблемы и перспективы развития технических средств таможенного контроля как части таможенной инфраструктуры РФ
Дипломная работа	Художественно-эстетическое воспитание детей дошкольного возраста (на материале обучения детей ручному творчеству)
Дипломная работа	Прибыль предприятия: факторы, влияющие на ее величину (на примере СП ООО "Данинвест")
Дипломная работа	Бухгалтерская отчетность (на примере предприятия)
Дипломная работа	Разработка автоматизированного рабочего места оператора автотранспортного предприятия
Дипломная работа	Совершенствование управления пассивами банка на примере ОАО Банк Москвы
Дипломная работа	Анализ дебиторской и кредиторской задолженности на основе финансовой отчетности в Администрации
Дипломная работа	Политические партии в России
Дипломная работа	Разработка технологических процессов на механическую обработку вала первичного
Дипломная работа	Правовое регулирование трудового договора

Дипломная работа по предмету "Экономика и экономическая теория"

Управление финансовым состоянием предприятия (на примере ООО Торговый дом "Добрыня")

Содержание:

Введение

РАЗДЕЛ 1. Теоретико-методологические основы управления финансовым состоянием предприятия

РАЗДЕЛ 1. Теоретико-методологические основы управления финансовым состоянием

Таблица 1.1 - Типы финансовой ситуации по степени устойчивости

± ЕС ?0

±ЕТ ?0

± ЕС <0

±ЕТ ?0

± ЕС <0

±ЕТ <0

± ЕС <0

±ЕТ <0

Необходимо рассчитать запас устойчивости финансового состояния (t) организации (в днях) за анализируемый период по формуле

, (13)

где t - запас устойчивости, дней;

T - период, за который проводят расчет, дней;

P - выручка за период T;

- излишек / недостача собственных и заемных средств на приобретение оборотных материальных активов.

РАЗДЕЛ 2. Анализ финансового состояния предприятия на примере ООО Торговый дом «Добрыня»

2.1 Краткая характеристика ООО Торговый дом Добрыня»

Группа предприятий «Добрыня» работает с 1995 года. Успешная стратегия развития на потребительском рынке способствовала развитию объемов и видов деятельности.

3.5 Расчет экономического эффекта

Затраты складываются из затрат на совершенствование организационной структуры управления денежными средствами, дебиторской задолженностью, запасами.

Предприятию ООО Торговый дом «Добрыня» были предложены мероприятия по улучшению его финансового состояния.

Предложение покупателю о предоплате в 50% и соответствующей скидке в 5% высвободит денежные средства в размере 27131,5 тыс. руб.

За счет применения факторинговых операций высвободятся денежные средства в размере 2610 тыс. руб.

Таблица 3.4. -Эффекта от внедрения мероприятий на ООО ТД«Добрыня»

Приложение А

Коэффициенты финансовой устойчивости в соответствии с методикой А.Д. Шеремета, Р.С. Сайфулина [48, с.141]

№

Наименование показателя

КИ - иммобилизованные активы предприятия;

,

КС - собственный капитал предприятия;

ЕС - собственный оборотный капитал предприятия;

ЕЗ - запасы.

Р - чистая прибыль;

% - оплата процентов банку за кредит (относимых на издержки).

,

Р - чистая прибыль;

Nоб - количество обыкновенных акций;

Dпр - сумма дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям, находится по формуле

Nпр - количество привилегированных акций.

СК - величина собственного капитала;

ЗК - величина заемного капитала;

Ко - краткосрочные финансовые обязательства;

СК - собственный капитал;

ЗКД - долгосрочный заемный капитал;

СК - собственный капитал;

ЗК - заемный капитал;

СК - собственный капитал.

RСК=стр.190ф.2 / [0,5* (стр.490н.п+

RА=стр.190ф.2 / [0,5* стр.300н.п+

RОА=стр.140ф.2 / [0,5* стр.290н.п+

RФВ=стр.060ф.2 / [0,5* стр.250н.п+

Другие популярные дипломные работы:

Сейчас смотрят :