Антикризисное управление

Аннотация

Дипломная работа: 90 с., 3 рис., 36 табл., 4 приложения, 33 источника.

Цель работы: диагностика кризисного состояния ОП ш.«Шахтерская - Глубокая» и выведение ее из кризиса.

В первом разделе дипломной работы рассмотрена методика анализа основных характеристик финансового состояния предприятия: ликвидности, платежеспособности, финансовой устойчивости, деловой активности.

Во втором разделе работы выполнен анализ основных показателей финансового состояния ОП ш.«Шахтерская - Глубокая». В частности, проанализированы показатели платежеспособности, финансовой устойчивости, оборачиваемости, финансовых результатов. С помощью применения интегральных кризис - прогнозных методик: моделей Альтмана, Лиса, Таффлера, Спрингейта, проанализирована вероятность банкротства предприятия.

В третьем разделе на основании результатов проведенного анализа разработаны мероприятия по финансовой стабилизации шахты. Выполнено обоснование эффективности предложенных мероприятий.

ЛИКВИДНОСТЬ, ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТЬ, РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ,

ПРИБЫЛЬ, ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ, ДЕЛОВАЯ АКТИВНОСТЬ, САНАЦИЯ, БАНКРОТСТВО, КРИЗИС, ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение………………………………………………………………………… 6

1 Методика проведения анализа кризисного состояния предприятия……………………………………………………………………...11

1.1 Сущность и причины возникновения кризисных ситуаций………………11

1.2Виды кризисов………………………………………………………………..17

1.3 Методические положения диагностики кризисного состояния…………..21

1.3.1 Содержание диагностики банкротства…………………………………...21

1.3.2 Использование методов финансово-экономического анализа в диагностике банкротства………………………………………………….…….23

1.3.3 Основные кризис-прогнозные методики и их применение………..……30

2 Диагностика кризисного состояния шахты «Шахтерская-Глубокая»…..…36

2.1 Характеристика предприятия…………………………………………….…36

2.2 Анализ формирования финансовых результатов деятельности предприятия……………………………………………………………………...38

2.3 Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия на основе горизонтального и вертикального анализа баланса………………………...…43

2.3.1 Оценка ликвидности и финансовой стабильности……………………...48

2.4 Анализ деловой активности……………………………………………...…54

2.5 Оценка вероятности банкротства……………………………align="left">Период времени между приобретением запасов для осуществления деятельности и получением средств от реализации произведенной из них продукции.


Длительность финансового цикла		Период, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота, т.е. период между оплатой кредиторской задолженности и погашением дебиторской

1.3.3. Основные кризис-прогнозные методики и их применение

Банкротство (финансовый крах, разорение) -- это признанная арбитражным судом или объявленная должником его неспособность в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и по уплате других обязательных платежей.

Основной признак банкротства - неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех меся-цев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о при-знании предприятия-должника банкротом.

Признаки банкротства можно разделить на две группы: К первой группе относятся показатели, которые свидетельствуют о возможных финансовых трудностях и вероятности банкротства в недалеком будущем: спад производства, сокращение объемов продаж, хроническая убыточность; наличие безнадежной кредиторской и дебиторской задолженности; низкие значения коэффициентов ликвидности и стойкая тенденция к их дальнейшему снижению; дефицит собственного капитала; рост части привлеченного капитала вобщей его сумме до опасной границы; неблагоприятные изменения в портфеле заказов; падения рыночной стоимости акций предприятия; снижение производственного потенциала. Вторая группа включает в себя показатели, негативные значения которых лишь о возможности резкого ухудшения финансового состояния вбудущем в случае неприменения действующих мер: излишняя зависимость предприятия от определенного конкретного проекта,… типа оборудования, рынка сбыта; потеря ключевых контрагентов или опытных работников аппарата управления; вынужденные простои, неритмичная работа; неэффективные долгосрочные соглашения; дефицит капитальных вложений.

Достаточно часто для оценки вероятности банкротства и уровня кредитоспособности предприятия используются интегральные факторные модели Е.Альтмана, Лиса, Таффлера, и других, разработанные при помощи многомерного мультипликаторного анализа.

Рассмотрим интегральные модели оценки вероятности банкротства:

1 Модель Е.Альтмана (1968г) имеет вид:

Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+0,6X4+1,0X5, (1.4)

гдеХ1 - оборотный капитал/сумма активов;

Х2 - нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х3 - операционная прибыль/сумма активов;

Х4 - рыночная стоимость акций/заемный капитал;

Х5 - объем продаж/сумма активов.

Граничное значение показателя 2,675

2 Модель Е.Альтмана (1983г)

Z=0,717X1+0,847X2+3,107X3+0,42X4+0,995X5, (1.5)

где все составляющие аналогичны предыдущей модели ,

кроме Х4 - балансовая стоимость акций/заемный капитал.

Граничное значение 1,23

3 Модель Лиса (1972г)

L=0,063X1+0,092X2+0,057X3+0,001X4, (1.6)

где Х1 - оборотній капитал/сумма активов;

Х2 - валовая прибыль/сумма активов;

Х3 - нераспределенная прибыль/сумма активов;

Х4 - собственный капитал/сумма активов

Граничное значение показателя 0,037

4 Модель Тафлера (1997г)

Т=0,53Х1+0,13Х2+0,18Х3+0,16Х4, (1.7)

где Х1 - прибыль от реализации/краткосрочные обязательства;

Х2 - оборотные активы/сумма обязательств;

Х3 - краткосрочные обязательства/сумма активов;

Х4 - выручка/сумма активов

Граничное значение 0,2

5 R - модель

R=8,38X1+1,0X2+0,054X3+0,63X4, (1.8)

где Х1 - оборотный капитал/сумма активов;

Х2 - чистая прибыль/собственный капитал;

Х3 - выручка от реализации/сумма активов;

Х4 - чистая прибыль/совокупные затраты.

Граничное значение показателя 0,32

6 Французская модель

F= - 0,16X1-0,22X2+0,87X3+0,1X4-0,24X5, (1.9)

где Х1 - сумма дебиторской задолженности и денежных средств/сумма активов;

Х2 - постоянный капитал/сумма активов;

Х3 - финансовые расходы/чистая выручка от реализации;

Х4 - расходы на персонал/чистая прибыль;

Х5 - валовая прибыль/заемный капитал

Граничное значение показателя -0,068

Однако необходимо отметить, что использование модели Альтмана и других подобных моделей, требует большой осторожности. Тестирование предприятий по этой модели показало, что она не совсем подходит для оценки риска банкротства отечественных субъектов хозяйствования, так как не учитывает специфику структуры капитала в разных отраслях. Кроме того, в большинстве случаев не хватает показателей рыночной стоимости собственного капитала.

По модели Альтмана неплатежеспособные предприятия, которые имеют высокий уровень четвертого показателя (собственный капитал/заемный капитал), получают слишком высокую оценку, которая не соответствует действительности. В связи с несовершенством действующей методики переоценки основных фондов, когда старым изношенным фондам придают такое же значение, как и новым, необоснованно увеличивается часть собственного капитала за счет переоценки. В итоге получается нереальное соотношение собственного и заемного капитала. Поэтому модели, которые содержат данный показатель, могут создавать ложное представление о реальном состоянии предприятия.

Для усиления прогнозных возможностей моделей Альтмана часто используют РАS - коэффициент, который дает возможность проследить деятельность предприятия на протяжении определенного времени. Этот коэффициент отображает относительный уровень деятельности фирмы, который определяется на базе Z - коэффициента и выражается в процентах. Такой подход обеспечивает объединение основных характеристик деятельности предприятия в одну систему, которая открывает дополнительные возможности управления ими.

Заслуживает внимания такой экспертный метод оценки вероятности банкротства, как методика Аргенти. Согласно которой исследования финансового состояния начинается с формирования таких допущений:

уже происходят процессы, которые приводят к банкротству;

кризисные процессы потребуют для своего завершения несколько лет;

кризисные процессы будут происходить не все одновременно, а их можно разделить на определенные стадии.

Счет Аргенти ( А-счет)

Недостатки - выявляются хронические недостатки в деятельности предприятия, которые сопровождают его деятельность на протяжении длительного периода. - 10 баллов.

Ошибки - описываются все возможные риски (ошибки), котрые могут привести к банкротству. - 25баллов.

Симптомы - фиксируются все кризисные проявления недостатков и ошибок в деятельности предприятия. - 25баллов.

Чем выше значение показателя Аргенти, тем вероятнее является наступление банкротства предприятия в ближайшем будущем.

По результатам анализа необходимо разработать программу и составить бизнес-план финансового оздоровления предприятия для предотвращения банкротства и выведения предприятия из опасной зоны с помощью комплексного использования внешних и внутренних резервов.

Для своевременного определения формирования неудовлетворительной структуры баланса, способной в перспективе привести к неплатежеспособности, для прибыльно работающего предприятия используется коэффициент Бивера. Этот коэффициент характеризует способность предприятия генерировать приток денежных средств в достаточном объеме, для погашения обязательств и представляет собой отношение притока денежных средств к общей сумме задолженности:

(1.10)

В соответствии с «Методическими рекомендациями по выявлению признаков неплатежеспособности предприятия и признаков действий по сокрытию банкротства, фиктивного банкротства или доведения до банкротства», утвержденными приказом Минэкономики Украины от 17.01.2001 г. №10, если значение этого показателя в течение длительного времени (1,5-2 года) не превышает 0,2, это свидетельствует о формировании неудовлетворительной структуры баланса. Рекомендуемое значение коэффициента Бивера по международным стандартам находится в интервале 0,17…0,4.

2ДИАГНОСТИКА КРИЗИСНОГО СОСТОЯНИЯ ШАХТЫ «ШАХТЕРСКАЯ ГЛУБОКАЯ»

2.1 Характеристика предприятия

Шахта «Шахтерская Глубокая» сдана в эксплуатацию в 1987 году На 1.01.2004 г. установленная производственная мощность - 642,2 тыс. тонн в год.

Шахта расположена на территории г. Шахтеска Донецкой области. В административном отношении подчинена ГП «Шахтерскантрацит».

В геологическом строении шахтного поля принимают участие осадочные породы среднего карбона, представленные свитой Смоляниновская.

Шахта разрабатывает два пласта: h7 «Кащеевский» и h8 «Фоминской».

Пласт h8 - один из выдержанных в районе и интенсивно разрабатывается. Строение его изменяется от простого до сложного двухпачечного с полезной мощностью 0,85 - 1,29 м и вынимаемой 1,10 - 1,50 м.

Пласт h7 расположен по нормали в 128 м ниже пласта h8, относительно выдержан. Для пласта характерно сложное многопачечное строение. Разделяющие породные прослои представлены сланцами глинистыми и углистыми, количество внутрипластовых прослоев составляет от одного до пяти, мощность их 0,03 - 0,5 м. Мощность пласта составляет 0,73 - 1,03 полезная и 0,79 -1,4 вынимаемая.

Угольные пласты h7 и h8 характеризуются низкой природной метаноносностью, величина которой изменяется в пределах 4,2 - 7,8 м3/т с.б.м. по пласту h8 и 1,2 - 4,0 м3/т с. б. м. по пласту h7. Все пласты и песчаники отнесены к не выбросоопасным. Уголь пластов не склонен к самовозгоранию.

На шахте принята столбовая система разработки - длинными столбами по простиранию.

В таблице 1.7 приведена предварительная оценка динамики финансового состояния шахты «Шахтерская Глубокая», которая осуществлена путем анализа сбалансированности темпов изменения прибыли, выручки от реализации продукции и совокупных активов (валюты баланса). Оптимальным является следующее соотношение

ТР. П > ТР. В > ТР. А, (1.10)

где ТР. П - темпы роста чистой прибыли;

ТР. В - темпы роста выручки от реализации продукции;

ТР. А - темпы роста совокупных активов.

Выполнение этого соотношения означает, что в отчетном периоде использование финансовых ресурсов было более эффективным по сравнению с предшествующим периодом: наблюдался рост рентабельности активов и продаж, а также ускорение оборачиваемости активов.

Следующим этапом оценки является сопоставление темпов роста собственного капитала с темпами роста совокупных активов. Превышение темпов роста собственного капитала позволяет сделать вывод об увеличении его удельного веса в валюте баланса, т.е. об укреплении финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2.1 - Оценка темпов роста выручки, прибыли, собственного капитала и совокупных активов


Показатель, тыс. грн.	2004г.	2005г	2006г	Темп роста 2005 к 2004гг,%	Темп роста 2006 к 2005гг,%
1	2	3	4	5	6
Чистая прибыль(убыток)	4671	-6172	-8172	-132,1	132,4
Выручка от реализации продукции	73446	74925	82687	102,0	110,4
Собственный капитал	420936	406268	392108	96,5	96,5
Совокупные активы	572922	573305	100,0	609380	106,3

Проведя оценку темпов роста выручки, прибыли, собственного капитала и совокупных активов, видим, что оптимальное соотношение показателей не выполнено, предприятие несет убытки

Темпы роста собственного капитала меньше темпов роста совокупных активов, это позволяет сделать вывод об уменьшении его удельного веса валюте баланса, т.е. об ослаблении финансовой устойчивости предприятия.

Темпы роста выручки в 2006г выше темпов роста совокупных активов, что свидельствует о незначительном ускорении оборачиваемости.

2.2 Анализ формирования финансовых результатов деятельности предприятия

Стабильность экономико-финансового состояния предприятия во многом определяется его финансовыми результатами. Поэтому оценку финансовых результатов начнем с анализа динамики и структуры доходов и расходов, что дает возможность получить наиболее общее представление о факторах, оказавших влияние на их формирование. Динамика показателей прибыли предприятия оформлена в виде горизонтального и вертикального анализа, в таблицах 2.2 - 2.6

По данным горизонтального и вертикального анализа доходов предприятия, представленным в таблицах 2.2-2.6, можно сделать вывод, что общая сумма доходов предприятия за отчетный период увеличилось на 33462 и составило 167478тыс.грн.. Причинами этого положительного результата является повышение выручки от реализации на 7762, при этом, удельный вес выручки в общем числе доходов за прошлый период составил 55,9%, а в отчетном - 49,4%. Другие операционные доходы увеличились на 18483 и их удельный вес в общей сумме доходов вырос на 3,3% и составил 71150 (в прошлом периоде 52667). Значительный удельный вес прочих операционных доходов объясняется получением господдержки на покрытие затрат по себестоимости..Доходы от участия в капитале и другие финансовые доходы по прежнему равны нулю. Выросла сумма доходов от обычной деятельности и их удельный вес увеличился на 3,2%. Общая сумма доходов выросла на 25% и составила 167478тыс.грн, по сравнению с прошлым годом 134016тыс.грн. отрицательным фактором является снижение удельного веса выручки от реализации. Однако по сравнению с предыдущим 2005 отчетным годом, ситуация в 2006 отчетном году заметно улучшилась по всем статьям доходов.

Таблица 2.2 - Горизонтальный анализ доходов предприятия за 2004-2006гг., тыс. грн.


Показатель	Сумма тыс.грн	Отклонения
		2005 к 2004гг	2006 к 2005гг
	2004г.	2005г.	2006г.	тыс.грн	темп роста, %	тыс.грн	темп роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Выручка от реализации продукции	73446	74925	82687	1479	102,01	7762	110,36
Другие операционные доходы	55322	52667	71150	-2655	95,20	18483	135,09
Другие доходы от обычной деятельности	7234	6424	13641	-810	88,80	7217	212,34
Всего доходов	136002	134016	167478	-1986	98,54	33462	124,97

Таблица 2.3 - Вертикальный анализ доходов предприятия за 2004-2006гг., тыс. грн.


Показатель	Удельный вес, %	Изменения в структуре, %
	2004г	2005г	2006г	2005 к 2004г	2006 к 2005г
1	2	3	4	5	6
Выручка от реализации продукции	54	55,9	49,4	1,9	-6,5
Другие операционные доходы	40,7	39,2	42,5	-1,5	3,3
Другие доходы от обычной деятельности	5,3	4,9	8,1	-0,4	3,2
Всего доходов	100	100	100	0	0

Таблица 2.4 - Горизонтальный анализ расходов предприятия за 2004-2006гг., тыс. грн


Показатель	Сумма тыс.грн	Отклонения
		2005 к 2004гг	2006 к 2005гг
	2004г.	2005г.	2006г.	тыс. грн	темп роста, %	тыс. грн	темп роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Налог на добавленную стоимость	11427	9246	12336	-2181	80,91	3090	133,42
Себестоимость реализованной продукции	84626	98920	115331	14294	116,89	16411	116,59
Административные расходы	4614	6927	8342	2313	150,13	1415	120,43
Расходы на сбыт	590	737	1102	147	124,92	365	149,53
Другие операционные расходы	26162	16256	27779	-9906	62,14	11523	170,88
Финансовые расходы	923	1396	1531	473	151,25	135	109,67
Прочие расходы	2989	1037	3460	-1952	34,69	2423	333,65
Налог на прибыль	0	5669	8867	5669	0,00	3198	156,41
Всего расходов и отчислений	131331	140188	178748	8857	106,74	38560	127,51

Таблица 2.5 - Вертикальный анализ расходов предприятия за 2004-2006гг., тыс. грн.


Показатель	Удельный вес, %	Изменения в структуре, %
	2004г	2005г	2006г	2005 к 2004г	2006 к 2005г
1	2	3	4	5	6
Налог на добавленную стоимость	8,7	6,6	6,9	-2,1	0,3
Себестоимость реализованной продукции	64,4	70,6	64,5	6,2	-6,1
Административные расходы	3,5	4,9	4,7	1,4	-0,2
Расходы на сбыт	0,5	0,6	0,6	0,1	0
Другие операционные расходы	19,9	11,6	15,5	-8,3	3,9
Финансовые расходы	0,7	1	0,9	0,3	-0,1
Прочие расходы	2,3	0,7	1,9	-1,6	1,2
Налог на прибыль	0	4	5	4	1
Всего расходов и отчислений	100	100	100	0	0

По итогам 2005г. общая сумма расходов выросла на 8857 тыс.грн. и составила 140188тыс.грн.. Это отрицательное явление произошло в основном за счет себестоимости реализованной продукции. Показатель себестоимости в структуре расходов составляет 70,6% и оказывает значительное влияние на рост расходов. Также увеличились административные расходы, расходы на сбыт, финансовые расходы, налог на прибыль. Положительное влияние оказали следующие факторы: налог на добавленную стоимость, снизился на 2181 тыс.грн. и на 2.1% в общей структуре расходов; другие операционные расходы снизились на 9906 тыс.грн.8.3%,прочие расходы снизились на 1952тыс.грн. 1,6%.

В 2006г. расходы предприятия выше на 38560тыс.грн., чем расходы за базисный, при этом наблюдается закономерное в условиях увеличения объема добычи, увеличение себестоимости реализованной продукции и налог на добавленную стоимость. Значительный рост наблюдается по административным и другим операционным расходам. Также стоит отметить увеличение финансовых расходов и расходов от прочей обычной деятельности. Сумма налога на прибыль выросла на 3198 тыс.грн.. Учитывая наличие убытков до налогообложения начисление налога на прибыль свидетельствует о неэффективном налоговом менеджменте шахты.

Таблица 2.6 - Анализ динамики финансовых результатов предприятия за 2004-2006гг., тыс грн.


Показатель	2004	2005	2006г	Отклонение 2005г к 2004г	Отклонение 2006г к 2005г
				тыс. грн.	темп роста, %	тыс. грн.	темп роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Валовая прибыль (убыток)	-22607	-33241	-44980	-10634	147	-11739	135,3
Прибыль (убыток) от операционной деятельности	1349	-4494	-11053	-5843	-333	-6559	246
Прибыль (убыток) от обычной деятельности до налогообложения	4671	-503	-2403	-5174	-110,7	-1900	477,7
Прибыль (убыток) от обычной деятельности	4671	-6172	-11270	-10843	132,1	-5098	182,6
Чистая прибыль (убыток)	4671	-6172	-8172	-10843	132,1	-2000	132,4

В течение всего периода происходит снижение финансовых результатов, несмотря на то, что объем добычи и реализации угольной продукции растет. Это объясняется повышением себестоимости одной тонны угольной продукции, вследствие повышения цен на вспомогательные материалы и повышение оплаты труда. В то же время цена практически не менялась, что не позволяет предприятию покрыть даже затраты связанные с производством угольной продукции. В результате валовые убытки в 2005г увеличились на 10634тыс.грн., а в 2006 еще на 11739 тыс.грн.

По результатам операционной деятельности прослеживается аналогичная динамика. Если в 2004 году шахта получала прибыль , то в 2005 и 2006 годах убытки. К факторам, которые негативно повлияли на на убыточность операционной деятельности, кроме роста валовых убытков, можно отнести увеличение административных и прочих операционных расходов. Чистый убыток на начало 2005г увеличился на 10843 тыс.грн., на начало 2006г убытки выросли еще на 2000 тыс.грн..

Наличие валовых убытков вызвано высокими общепроизводственными расходами в составе себестоимости реализованной продукции. При достигнутом объеме добычи и сложившемся уровне цен нет возможности покрыть постоянные расходы и обеспечить валовую прибыль.

2.3 Экспресс-диагностика финансового состояния предприятия на основе горизонтального и вертикального анализа баланса

Экспресс-оценка финансового состояния предприятия проводится на основании горизонтального (динамического) и вертикального (структурного) анализа баланса. В ходе анализа баланса предприятия необходимо отразить абсолютные изменения в имуществе предприятия и источниках его формирования, сделать выводы об улучшении или ухудшении структуры активов и пассивов.

Таблица 2.7 - Горизонтальный анализ активов предприятия, тыс. грн.


Показатель	2004	2005г	2006г	Изменения к 2004г	Изменения к 2005г
	сумма	сумма	сумма	в абсолютных величинах	темп роста, %	в абсолютных величинах	темп роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1 Необоротные активы	550229	530493	548036	-19736	96,41	17543	103,3
В т.ч. основные средства	519827	495661	503211	-24166	95,35	7550	101,5
2 Оборотные активы	22693	42812	61344	20119	188,66	18532	143,3
2.1 Товароматериальные запасы	3924	2511	5145	-1413	63,99	2634	204,8
в т.ч.:
-производственные запасы	1525	1033	1209	-492	67,74	176	117
НЗП	1196	1259	2729	63	105,27	1470	216,7
- готовая продукция	1203	191	1320	-1012	15,88	1129	691
2.2Дебиторская задолженность	11699	32603	47568	20904	278,68	14965	145,9
2.3Денежные активы	135	3	58	-132	2,22	55	1933
2.4Прочие оборотные активы	21893	5997	6150	-15896	27,39	153	102,5
Баланс	572922	573305	609380	383	100,07	36075	106,3

Таблица 2.8 - Вертикальный анализ активов предприятия, тыс.грн.


Показатель	2004	2005	2006	Изменения в структуре 2005г к 2004г	Изменения в структуре 2006г к 2005г
	удельный вес,%	удельный вес, %	удельный вес, %
1	2	3	4	5	6
1 Необоротные активы	96,04	92,5	89,9	-3,54	-2,6
В т.ч. основные средства	90,73	86,4	82,6	-4,33	-3,8
2 Оборотные активы	3,96	7,5	10,1	3,54	2,6
2.1 Товароматериальные запасы	0,68	0,4	0,8	-0,28	0,4
в т.ч.:				0,00
- производственные запасы	0,27	0,2	0,2	-0,07	---
- незавершенное производство	0,21	0,2	0,4	-0,01	0,2
- готовая продукция	0,21	0,03	0,2	-0,18	0,17
2.2 Дебиторская задолженность	2,04	5,7	7,8	3,66	2,1
2.3 Денежные активы	0,02	0,0005	0,009	-0,02	0,0085
2.4 Прочие оборотные активы	3,82	1	1	-2,82	----
Баланс	100,00	100	100	0,00	----

Валюта баланса увеличилась , что вызвано увеличением как необоротных, так и оборотных активов. При этом рост необоротных активов на 17543 тыс.грн, произошел вследствие увеличения стоимости основных средств (приобретение нового технологического оборудования) и увеличения масштабов освоения новых лав, что свидетельствует о планах руководства предприятия расширить объем производства в будущем периоде. Такие изменения следует расценивать как положительные, т.к. они означают повышение производственного потенциала предприятия.

Удельный вес оборотных активов крайне незначитен, что свойственно для угледобывающей промышленности, где отсутствуют запасы основных материалов и крайне незначительно незавершенное производство. Нужно отметить значительную сумму и высокий удельный вес дебиторской задолженности. Этот факт в сочетании с незначительной суммой денежных средств говорит о проблемах, связанных со своевременностью расчетов за отгруженную угольную продукцию.

Рост дебиторской задолженности вызван увеличением длительности отсрочки платежей некоторых дебиторов.

По итогам анализа динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия, представленного в таблице 2.9, наблюдается негативное явление в виде уменьшения собственного капитала из-за уменьшения прочего дополнительного капитала и роста убытков.

Сумма кредиторской задолженности незначительно снизилась (возможно снизился объем закупок, либо уменьшился срок периода кредитования, который предоставляю поставщики). Темпы роста заемных средств превысили темпы роста собственного капитала, что привело к сокращению доли собственного капитала с 71% до 65%, это свидетельствует о слабой финансовой устойчивости предприятия, т.к. удельный вес собственного капитала невысокий и его сумма уменьшается, причем причиной уменьшения является убыточная деятельность предприятия.

Таблица 2.9 - Горизонтальный анализ источников финансовых ресурсов предприятия, тыс. грн.


Показатель	Сумма, тыс.грн	Изменения к 2004г	Изменения к 2005г
	2004г	2005г	2006г	в абсолютных величинах	темпы роста, %	в абсолютных величинах	темпы роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8
1Собственный капитал	420936	406268	392108	-14668	96,52	-14160	96,5
в том числе
- уставный капитал	93766	89672	89672	-4094	95,63	----	100
-прочий дополнительный капитал	476001	444542	438554	-31459	93,39	-5988	98,6
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	-148831	-127946	-136118	20885	85,97	-8172	106,4
2Обеспечения предстоящих расходов и платежей	24626	24808	39550	182	100,74	14742	159,4
3Долгосрочные обязательства	521	260	18966	-261	49,90	18706	7294

4Текущие обязательства, в том числе:

126839

141969

158756

15130

111,93

16787

111,8

-Краткосрочные кредиты банков

5176	7950	11640	2774	153,59	3690	146,4
-Кредиторская задолженность	39274	35513	35172	-3761	90,42	-341	99
Баланс	572922	573305	609380	383	100,07	36075	106,3

Продолжение таблицы 2.9


Показатель	Удельный вес,%	Изменения в структуре к , %
	2004г	2005г	2006г	2004г	2005г
1	2	3	4	5	6
1Собственный капитал	73,47	70,8	64,3	-2,67	-6,5
в том числе				0,00
- уставный капитал	16,37	15,6	14,7	-0,77	-0,9
-прочий дополнительный капитал	83,08	77,5	71,9	-5,58	-5,6
- нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	-25,98	22,3	22,3	48,28	0
2Обеспечения предстоящих расходов и платежей	4,30	4,3	6,5	0,00	2,2
3Долгосрочные обязательства	0,09	0,1	3,1	0,01	3
4Текущие обязательства, в том числе:	22,14	24,7	26,1	2,56	1,4
-краткосрочные кредиты банков	0,90	1,5	1,9	0,60	0,4
-кредиторская задолженность	6,86	6,2	5,7	-0,66	-0,5
Баланс	100,00	100	100	0,00	0

Таблица 2.10 - Вертикальный анализ источников финансовых ресурсов предприятия

2.3.1 Оценка ликвидности и финансовой стабильности.

Предварительная оценка ликвидности предприятия выполняется на основе анализа ликвидности баланса. Под ликвидностью баланса понимается степень обеспеченности обязательств предприятия его активами, срок преобразования которых в средства платежа соответствует сроку погашения обязательств.Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенные в порядке возрастания сроков

Для определения ликвидности баланса сопоставляются итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается ликвидным, если имеют место соотношения:

А 1 П 1,

А 2 П 2,

А 3 П 3,

А 4 П 4.

Таблица 2.11 - Анализ ликвидности баланса за 2005г., тыс.грн..

На конец 2004г имеем:

3< 86371

38600 <55598

2511<25068

530493 >404570

Таблица 2.12 - Анализ ликвидности баланса за 2006г, тыс. грн.

На конец 2005г имеем:

58<87380

53718<71516

5258<58376

548036>389798

На основании анализа ликвидности баланса можно сделать вывод, что предприятие не имеет собственных оборотных средств. Ни одно из условий ликвидности баланса не соблюдается, то есть баланс абсолютно неликвиден. Особое внимание следует обратить на платежный излишек по четвертой группе. Это означает, что предприятие не имеет собственных оборотных средств, то есть часть необоротных активов формируется из заемного капитала.

Причина этого - убытки, которые приводят к снижению суммы собственного капитала. Этот вывод подтверждают рассмотренные ниже коэффициенты, рассчитанные на 2005, 2006г соответственно, динамика коэффициентов ликвидности предприятия представлена в таблице 2.13:

Коэффициент абсолютной ликвидности на начало года: 3/86371=0,00004

на конец года: 58/87380=0,00066

Коэффициент быстрой ликвидности на начало года: (3+32603)/86371=0,38

на конец года: (58+47568)/87380=0,54

Коэффициент текущей ликвидности на начало года: 41114/86371=0,47

на конец года: 59034/86371=0,68

Таблица 2.13 - Динамика показателей ликвидности и платежеспособности


Показатель	2005г.	2006г.	Отклонение
			тыс. грн.	темп роста, %
1	2	3	4	5
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,00004	0,00066	0,00062	1650
Коэффициент быстрой ликвидности	0,38	0,54	0,16	142
Коэффициент текущей ликвидности	0,47	0,68	0,21	144,7

Коэффициент абсолютной ликвидности предприятия недостаточный как в конце года так и в начале, это говорит о том, что предприятие не может в ближайшее время погасить краткосрочные обязательства, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности и реализации других активов.

Коэффициент быстрой ликвидности недостаточный как в конце года, так и в начале, несмотря на его рост. Это значит, что платежеспособность предприятия снизилась и предприятие практически не платежеспособно. Ситуация с коэффициентом текущей ликвидности аналогичная, что говорит об очень низком уровне ликвидности активов.

Коэффициент восстановления платежеспособности, показывает, что у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в течении полугода.

Далее проведем анализ финансовой устойчивости

Таблица 2.14 - Анализ формирования собственных оборотных средств


Показатель	2004г.	2005г.	2006г.	Отклонение к 2004г	Отклонение к 2005г
				тыс. грн.	темп роста, %	тыс. грн.	темп роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Уставный капитал	93766	89672	89672	-4094	95,63		100
Прочий дополнительный капитал	476001	444542	438554	-31459	93,39	-5988	98,65
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	-148831	-127946	-136118	20885	85,97	-8172	106,39
Итого собственный капитал	420936	406268	392108	-14668	96,52	-14160	96,51
Исключаются:
Нематериальные активы	294	1	1	-293	0,34		100
Незавершенное строительство	30108	30515	37736	407	101,35	7221	123,66
Основные средства	519827	495661	503211	-24166	95,35	7550	101,52
Отсроченные налоговые активы		4316	7088	4316		2772	164,23
Итого необоротные активы	550229	530493	548036	-19736	96,41	17543	103,31
Собственные оборотные средства	-129293	-124225	-155928	5068	96,08	-31703	125,52

Предприятие не имеет собственных оборотных средств. В 2004г. дефицит собственных оборотных средств составлял -129293тыс.грн., в 2005г. -124225тыс.грн, что на 5068 тыс. грн. меньше чем в предыдущем, в 2006г. дефицит СОС увеличился до -155928. Это произошло за счет увеличения убытков, которые сокращают сумму собственного капитала, и роста необоротных активов. Отсутствие собственных оборотных средств позволяет сделать заключение о финансовой неустойчивости предприятия, так как значительная часть необоротных активов финансируется из заемных источников. Положение несколько смягчает наличие целевого финансирования (этот источник в известной степени приравнивается к собственным средствам), но, тем не менее, значительная часть необоротных активов сформирована из кредитов и кредиторской задолженности.

Причиной сложившейся ситуации являются значительные убытки, которые несет шахта в течение продолжительного периода времени, соответственно чему уменьшается сумма собственного капитала, в то время как необоротные активы растут.

Далее проанализируем структуру пассивов с помощью следующих показателей:

Таблица 2.15 - Анализ структуры пассивов


Показатель	2004г.	2005г.	2006г.	Отклонение к 2004г	Отклонение к 2005г.
1.Коэффициент автономии	0,73	0,71	0,64	-0,02	-0,07
2.Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,36	0,41	0,55	0,05	0,14

Собственный капитал уменьшается, но коэффициент автономии все еще остается на приемлемом уровне. В 2004г. коэффициент автономии был на уровне 0,73, но к началу 2005г. снизился на 0,02 и составил 0,71, однако к 2006г. этот показатель снизился и достиг значения 0,64. Для сохранения финансовой устойчивости предприятия, необходимо, чтобы все заемные средства были обеспечены собственными, поэтому нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. С этой точки зрения предприятие финансово устойчиво.

Важной характеристикой финансовой устойчивости является политика финансирования материальных оборотных средств (запасов), которая определяется составом использованных для этой цели финансовых ресурсов

Анализ финансовой устойчивости с позиции обеспеченности запасов нормальными источниками финансирования оформляется в виде таблицы 2.16

Таблица 2.16 - Анализ обеспеченности запасов экономически обоснованными источниками финансирования


Показатель, тыс. грн.	2004г	2005г	2006г	Отклонение
				к 2005г тыс. грн.	к 2005г тыс. грн.
1	2	3	4	5	6
1Собственный капитал	420936	406268	392108	-14668	-14160
2Необоротные активы	550229	530493	548036	-19736	17543
3Наличие собственных оборотных средств (1-2)	-129293	-124225	-155928	5068	-31703
4Долгосрочные кредиты и займы	521	260	18966	-261	18706
5 Рабочий капитал (3+4)	-128772	-123965	-136962	4807	-12997
6Краткосрочные кредиты и займы	5176	7950	11640	2774	3690
7Кредиторская задолженность по товарным операциям	39274	35513	35172	-3761	-341
8 Общая величина нормальных источников формирования запасов (5+6+7)	-84322	-80502	-90150	3820	-9648
9 Общая величина запасов	3924	2511	5258	-1413	2747
10 Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (3-9)	-133217	-126736	-161186	6481	-34450
11 Излишек (+), недостаток (-) нормальных источников формирования запасов (8-9)	-88246	-83013	-95408	5233	-12395
12 Тип финансовой ситуации по степени устойчивости	кризисная	кризисная	кризисная

Уровень финансовой устойчивости предприятия очень низкий. ИФЗ было не достаточно для обеспечения запасов в 2004г, а в 2005-2006г ситуация сложилась совсем неблагоприятная. Собственных средств нет вообще, ИФЗ является отрицательной величиной. Наблюдается рост необоротных активов, что является естественным для угледобывающей промышленности, в 2006г на 17543 тыс.грн, причем приобретение активов осуществлялась за счет заемных средств. Сумма долгосрочных кредитов и займов увеличилась на 18706 тыс.грн.недостаток собственных оборотных средств составил 161186 тыс.грн. Недостаток нормальных источников финансирования 95408 тыс.грн. Предприятию следует рациональнее использовать активы.

2.4 Анализ деловой активности

Деловая активность предприятия в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скорости оборота его средств. Ниже предоставлен расчет показателей деловой активности, за 2004,2005,2006гг соответственно, значения показателей сведены в таблицу 2.17

Коэффициент оборачиваемости активов:

2004г. 62019/ 572922 =0,108;

2005г. 65679/ 573305 =0,114;

2006г. 70351/ 609380 = 0,115

Коэффициент оборачиваемости запасов:

2004г. 62019/ 3924 =15,8;

2005г. 65679/ 2511 =26,15;

2006г. 70351/ 5258 = 13,38

Коэффициент оборачиваемости общей суммы дебиторской задолженности :

2004г. 62019/ 11699 =5,3;

2005г. 65679/ 32603 = 2,01;

2006г. 70351/ 47568 =1,48

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по товарным операциям:

2004г. 62019/ 1481= 41,9;

2005г. 65679/ 10558 =6,22;

2006г. 70351/ 3541 =19,87

Коэффициент оборачиваемости общей суммы кредиторской задолженности :

2004г. 62019/ 77649 = 0,79;

2005г. 65679/85850 =0,77;

2006г. 70351/86599=0,81

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по товарным операциям:

2004г. 62019/39274 = 1,58;

2005г. 65679/35513=1,85;

2006г. 70351/35172 =2

Длительность операционного цикла, дней:

2004г. 23+9=32;

2005г. 14+59=73;

2006г. 27+18=45

Длительность финансового цикла, дней:

2004г. 32-231= -199;

2005г. 73-197 = -124;

2006г. 45-183= -138

Таблица 2.17 - Динамика показателей деловой активности предприятия


Показатель	2004г	2005г	2006г	Отклонение 2005г к 2004г	Отклонение 2006г к 2005г
				абсолютное	темп	абсолютное	темп
					роста, %		роста, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Коэффициент оборачиваемости активов	0,108	0,114	0,115	0,006	105,56	0,001	100,8
Коэффициент оборачиваемости запасов	15,8	626,15	13,38	10,35	165,51	-12,77	51,17
Срок оборота запасов, дней	23	14	27	-9	60,87	13	192,86
Коэффициент оборачиваемости общей суммы дебиторской задолженности	5,3	2,01	1,48	-3,29	37,92	-0,53	73,63
Срок оборота общей суммы дебиторской задолженности, дней	69	181	246	112	262,32	65	135,91
Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности по товарным операциям	41,9	6,22	19,87	-35,68	14,84	13,65	319,45
Срок оборота дебиторской задолженности по товарным операциям, дней	9	59	18	50	655,56	-40	31
Коэффициент оборачиваемости общей суммы кредиторской задолженности	0,79	0,77	0,81	-0,02	97,47	0,05	106,19
Срок оборота общей суммы кредиторской задолженности, дней	462	474	451	12	102,60	-23	95
Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности по товарным операциям	1,58	1,85	2	0,27	117,09	0,15	108,15
Срок оборота кредиторской задолженности по товарным операциям, дней	231	197	183	-34	85,28	-15	93
Длительность операционного цикла, дней	32	73	45	41	228,13	-28	62
Длительность финансового цикла, дней	-199	-124	-138	75	62,31	-14	111

Уровень деловой активности низкий, это объясняется недостаточным объемом добычи и высокой фондоемкостью производства, которая характерна для угледобывающей промышленности. Происходит замедление оборота общей суммы дебиторской задолженности с 69 до 181дней, с 181 до 246 дней.

Срок оборота дебиторской задолженности при этом сократился. Можно сделать вывод, чтот замедление оборачиваемости вызвано замедлением поступлений средств по внутренним расчетам, то есть реализация готовой продукции проводится в большей степени через ГП «Шахтерскантрацит». Объем отгруженной продукции конечному потребителю в 2006г. упал.

Срок оборота кредиторской задолженности составил более 365 дней, что указывает на наличие просроченной задолженности вследствие неплатежеспособности шахты.

2.5 Оценка вероятности банкротства

Проводя анализ вероятности ежемесячно, руководство предприятия или технологической цепочки может постоянно поддерживать вероятность банкротства на низком уровне. Поскольку вероятность зависит от ряда показателей, то для положительного результата необходимо следить не за каким-то одним, а за несколькими основными показателями одновременно.

Опираясь на формулы 1.10-1.15 рассчитаем интегральные показатели вероятности банкротства, результаты приведем в таблицы 2.18 - 2.21:


Таблица 2.18 - Анализ вероятности банкротства по модели Альтмана
Показатель	2005г	2006г.

Исходные данные
1.Оборотный капитал	-53207,00	-39986,00
2.Совокупные активы	573305,00	609380,00
3.Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	-127946,00	-136118,00
4.Операционная прибыль (убыток)	-4494,00	-11053,00
5.Уставный капитал	89672,00	89672,00
6.Заемный капитал	167037,00	217272,00
7.Выручка от реализации продукции	74925,00	82687,00
Расчет факторов
Х1 (п1/п2)	-0,09	-0,07
Х2 (п3/п2)	-0,22	-0,22
Х3 (п4/п1)	0,08	0,28
Х4 (п5/п6)	0,54	0,41
Х5 (п7/п1)	-1,41	-2,07
Расчет интегрального показателя
Z=1,2X1+1,4X2+3,3X3+ 0,6X4+1,0*X5	-1,23	-1,3
Согласно оценочной шкале для модели Альтмана значение интегрального показателя до 1.8 соответствует очень высокой вероятности банкротства. В нашем случае значение показателя меньше нуля, т.е.вероятность наступления банкротства очень высокая.
Таблица 2.19 - Анализ вероятности банкротства по модели Лиса
Показатель	2005	2006

Исходные данные
1.Оборотный капитал	-53207,00	-39986,00
2.Совокупные активы	573305,00	609380,00
3.Валовая прибыль	-33241,00	-44980,00
4.Нераспределенная прибыль(непокрытый убыток)	-127946,00	-136118,00
5.Собственный капитал	406268,00	392108,00
Расчет факторов
Х1 (п1/п2)	-0,09	-0,07
Х2 (п3/п2)	-0,06	-0,07
Х3 (п4/п2)	-0,22	-0,22
Х4 (п5/п2)	0,71	0,64
Расчет интегрального показателя
L=0,063x1+0,092x2+0,057x3+0,001x4	-0,02	-0,02
Граничное значение для данной модели 0,037. согласно расчетам также как и в предыдущей модели предприятие близко к наступлению банкротства.
Таблица 2.20 - Анализ вероятности банкротства по модели Таффлера
Показатель	2005	2006

Исходные данные
1.Валовый убыток	-33241,00	-44980,00
2.Текущие обязательства	94321,00	99020,00
3.Оборотные активы	41114,00	59034,00
4.Выручка от реализации продукции	74925,00	82687,00
5.Совокупные активы	573305,00	609380,00
6.Заемный капитал	167037,00	217272,00
Расчет факторов
Х1 (п1/п2)	-0,35	-0,45
Х2 (п3/п6)	0,25	0,27
Х3 (п2/п5)	0,16	0,16
Х4 (п4/п5)	0,13	0,14
Расчет интегрального показателя
Т=0,53x1+0,13x2+0,18x3+0,16x4	-0,10	-0,15
Вероятность наступления банкротства высокая, т.к. граничное значение для данного показателя 0,2.
Таблица 2.21 - Анализ вероятности банкротства по модели Спрингейта
Показатель	2005	2006

Исходные данные
1.Оборотный капитал	-53207,00	-39986,00
2.Совокупные активы	573305,00	609380,00
3.Прибыль до выплаты процентов и налогов ( сумма прибыли до налогообложения и финансовых расходов)	1396	1531
4.Убытки от обычной деятельности до налогообложения	-503	-2403
5.Текущие обязательства	94321,00	99020,00
6.Выручка от реализации продукции	74925,00	82687,00
Расчет факторов
Х1 (п1/п2)	-0,09	-0,07
Х2 (п3/п2)	0,0024	0,0025
Х3 (п4/п5)	-0,01	-0,02
Х4 (п6/п2)	0,13	0,14
Расчет интегрального показателя
Z=1,03x1+3,07x2+0,66x3+0,4x4	-0,04	-0,02

Таблица 2.22 - Отклонение показателей вероятности банкротства от граничных уровней


Показатель	Граничное значение показателя	Значение за 2005год	Значение за 2006год	Отклонение 2006года от граничного значения
Модель Альтмана	1,23	-1,231	-1,299	-2,529
Модель Лисса	0,037	-0,023	-0,023	-0,06
Модель Таффлера	0,2	-0,104	-0,154	-0,354
Модель Спрингейта	0,862	-0,039	-0,022	-0,84

2.6 Анализ денежных потоков предприятия с помощью метода источников и использования

Проанализируем денежные потоки предприятия с помощью метода источников и использования по данным баланса за отчетный период.

Таблица 2.23 - Расчет суммы источников и использования денежных средств

Наименование статей

2005г

2006г

Источники

Использование

Активы

Нематериальные активы

Незавершенное строительство

30515

37736

7221

Основные средства

495661

503211

7550

Отсроченные налоговые активы

4316

7088

2772

Запасы:

Производственные запасы

1033

1209

176

Незавершенное производство

1259

2729

1470

Готовая продукция

191

1207

1016

Дебиторская задолженность по товарным операциям

10558

3541

7017

Другие виды дебиторской задолженности

22045

44027

725

22707

Денежные средства и эквиваленты

Прочие оборотные активы

5997

6150

153

Расходы будущих периодов

1698

2310

612

Баланс

573305

609380

Пассивы:

Уставной капитал

89672

89672</ p>


Прочий дополнительный капитал	444542	438554		5988
Нераспределенная прибыль(непокрытый убытак)	-127946	-136118		8172
Обеспечения предстоящих расходов и платежей	24808	39550	14742
Долгосрочные обязательства	260	18966	18706
Краткосрочные кредиты банка	7950	11640	3690
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	521	781	260
Кредиторская задолженность по товарным операциям	35513	35172		341
Другие виды кредиторской задолженности	47795	49781	14164	12178
Прочие текущие обязательства	2542	1646		896
Доходы будущих периодов	47648	59736	12088
Баланс	573305	609380	71392	71392

На основе факторов, влияющих на денежные потоки, в таблице 2.24 представим сверку начального и конечного сальдо денежных средств шахты «Шахтерская Глубокая» за 2006 год.

Таблица 2.24 - Сверка начального и конечного сальдо денежных средств шахты


Статья	Сумма
1	2
А) Начальное сальдо денежных средств	3
Отток денежных средств
Незавершенное строительство	7221
Основные фонды	7550
Отсроченные налоговые активы	2772
Прочий дополнительный капитал	5988
Непокрытый убыток	8172
Производственные запасы	176
НЗП	1470
Готовая продукция	1016
Товары	85
Дебиторская задолженность по выданным авансам	5926
Дебиторская задолженность по внутренним расчетам	16781
Прочие ОА	153
Кредиторская задолженность за товары	341
Кредиторская задолженность с бюджетом	11160
Кредиторская задолженность по оплате труда	1018
Другие текущие обязательства	896
Расходы будущих периодов	612
Б) Итого отток средств	71337
В) Притоки средств
Целевое финансирование	14602
Прочие долгосрочные обязательства	18706
Дебиторская задолженность за товары	7017
Другая дебиторская задолженность	710
Обеспечение выплат персоналу	140
Дебиторская задолженность с бюджетом	15
Краткосрочные кредиты банков	3690
Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	260
Кредиторская задолженность по авансам полученным	11792
Кредиторская задолженность по страхованию	1241
Кредиторская задолженность по внутренним расчетам	1131
доходы будущих периодов	12088
Г) Итого приток средств	71392
Д) Нетто-поток	55
Е) Денежные средства на конец года	58

В отчетном году предприятие имеет положительный денежный поток, хотя его сумма очень мала. Это говорит о снижении его способности генерировать денежные средства.

Количественную оценку ухудшения финансовой устойчивости данного предприятия в его краткосрочном периоде деятельности можно выполнить по изменению коэффициента текущей ликвидности на начало и конец года.

Как следует из ранее выполненных расчетов, значение коэффициента текущей ликвидности незначительно увеличилось с 0,47 до 0,68.Это объясняется незначительной величиной нетто-потока денежных средств предприятия на конец года. Однако нужно отметить, что сложившаяся ситуация на текущий момент является угрожающей, так как предприятие не имеет денежных средств для поддержания платежеспособности.

Продолжим выяснение причин, обусловивших низкую ликвидность и сделаем оценку формирования, движения и использования потока денежных средств предприятия. Для этого разделим источники денежных средмтв на «краткосрочные» и «долгосрочные», сопоставим с «краткосрочным» и «долгосрочным» их использованием.(таблица 2.25)

Таблица-2.25 Схема распределения источников и использования денежных средств предприятия на долгосрочные и краткосрочные


Долгосрочные	Источники	Использование
	Целевое финансирование	14602	Незавершенное строительство	7221
	Прочие долгосрочные обязательства	18706	Основные фонды	7550
			Отсроченные налоговые активы	2772
			Прочий дополнительный капитал	5988
			Непокрытый убыток	8172
	Итого долгосрочные источники	33308	Итого долгосрочное использование	31703
Краткосрочные	Дебиторская задолженность за товары	7017	Производственные запасы	176
	Дебиторская задолженность с бюджетом	15	Незавершенное производство	1470
	Другая текущая дебиторская задолженность	710	Готовая продукция	1016
	Обеспечение выплат персоналу	140	Товары	85
	Краткосрочные кредиты банков	3690	Дебиторская задолженность по выданным авансам	5926
	Текущая задолженность по долгосрочным обязательствам	260	Дебиторская задолженность по внутренним расчетам	16781
	Кредиторская задолженность по авансам полученным	11792	Прочие оборотные активы	153
	Кредиторская задолженность по страхованию	1241	Кредиторская задолженность за товары	341
	Кредиторская задолженность по внутренним расчетам	1131	Кредиторская задолженность с бюджетом	11160
	Доходы будущих периодов	12088	Кредиторская задолженность по оплате труда	1018
			Другие текущие обязательства	896
			Расходы будущих периодов	612
	Итого краткосрочные источники	38084	Итого краткосрочное использование	39634
	Итого источники денежных средств	71392	Итого использование денежных средств	71337

Рисунок-2.1Схема прогрессивной организации финансирования деятельности шахты


Источники	Использование
Долгосрочные 33308	31703 Долгосрочные 31703
Краткосрочные 38084	Краткосрочные 39634

В отчетном году происходит некоторое улучшение ситуации, долгосрочные источники превышают долгосрочное использование, этим объясняется отмеченное ранее увеличение коэффициента текущей ликвидности. Однако утверждать, что финансовое состояние стабилизировалось - нельзя, так как собственный капитал продолжает уменьшаться, а все долгосрочные источники представляют собой либо целевое финансирование, либо кредиты.

3 РАЗРАБОТКА МЕРОПРИЯТИЙ ПО ВЫВЕДЕНИЮ ИЗ КРИЗИСНОЙ СИТУАЦИИ ШАХТЫ «ШАХТЕРСКАЯ - ГЛУБОКАЯ»

3.1 Сущность и цели финансовой санации угледобывающего предприятия

Основная роль в системе антикризисного управления предприятием отводится широкому использованию внутренних механизмов финансовой стабилизации. Это связано с тем, что успешное применение этих механизмов позволяет не только снять финансовый стресс угрозы банкротства, но и в значительной мере избавить предприятие от зависимости использования заемного капитала, ускорить темпы его экономического развития. Финансовая стабилизация предприятия в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам.

Скорректированная с учетом неблагоприятных факторов финансовая стратегия предприятия должна обеспечивать высокие темпы устойчивого роста его операционной деятельности при одновременной нейтрализации угрозы его банкротства в предстоящем периоде.

Тактический механизм финансовой стабилизации, используя отдельные защитные мероприятия, в преимущественном виде представляет собой наступательную тактику, направленную на перелом неблагоприятных тенденций финансового развития и выход на рубеж финансового равновесия предприятия.

Ускоренная ликвидность оборотных активов, обеспечивающая рост положительного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

ликвидации портфеля краткосрочных финансовых вложений;

ускорения инкассации дебиторской задолженности;

Ускоренное сокращение размера краткосрочных финансовых обязательств, обеспечивающее снижение объема отрицательного денежного потока в краткосрочном периоде, достигается за счет следующих основных мероприятий:

пролонгации краткосрочных финансовых кредитов;

реструктуризации портфеля краткосрочных финансовых кредитов с переводом отдельных из них в долгосрочные;

увеличения периода предоставляемого поставщиками товарного (коммерческого) кредита;

отсрочки расчетов по отдельным формам внутренней кредиторской задолженности предприятия и других.

Цель этого этапа финансовой стабилизации считается достигнутой, если устранена текущая неплатежеспособность предприятия, т.е. объем поступления денежных средств превысил объем неотложных финансовых обязательств в краткосрочном периоде. Это означает, что угроза банкротства предприятия в текущем отрезке времени ликвидирована, хотя и носит, как правило, отложенный характер.

Вывод предприятия из кризиса возможен только при полном искоренении причин неплатежеспособности, иначе через некоторое время предприятие снова станет неплатежеспособным.

Таким образом, арбитражный управляющий в своей работе не должен ограничиваться только удовлетворением требований кредиторов. Его главной целью должно быть оздоровление бизнеса в целом.

Самым действенным средством предотвращения банкротства предприятия является финансовая санация.

Термин “санация” происходит от латинского “sопаre” - оздоровление, выздоровление. Экономический словарь толкует это понятие как систему мероприятий, осуществляемых для предотвращения банкротств промышленных, торговых, банковских монополий, определяя, что санация может происходить слиянием предприятия,
которое находится на границе банкротства, с мощной компанией; выпуском новых акций или облигаций для мобилизации денежного капитала; увеличением банковских кредитов и предоставлением правительственных субсидий; преобразованием краткосрочной задолженности в долгосрочную; полной или частичной покупкой государством акций предприятия, которое находится на границе банкротства

Согласно закону Украины “О банкротстве”, под санацией понимается удовлетворение требований кредиторов и выполнение обязательств перед бюджетом и другими государственными целевыми фондами, в том числе кредитором, который добровольно берет на себя удовлетворения указанных требований и выполнение соответствующих обязательств.

Закон “О восстановлении платежеспособности должника или признание его банкротом”, различает понятие “санация” и “досудебная санация”. В этом случае санация рассматривается как система мероприятий, предусмотренных процедурой проведения дела о банкротстве с целью предотвращения ликвидации должника и направленных на оздоровление его финансового состояния, а также на удовлетворение в полном объеме или частично требований кредиторов путем кредитования, реструктуризации долгов и капитала и (или) изменением организационной и производственной структуры должника.

Досудебная санация -- система мероприятий по восстановлению платежеспособности должника, осуществляемых собственником должника, инвестор, с целью предотвратить его ликвидацию, прибегнув к реорганизационным, организационно-хозяйственным, управленческим, инвестиционным, техническим, финансово-экономическим, правовым мероприятиям в границах действующего законодательства до начала дела о банкротстве.

Свое толкование понятия “санация” имеет и Национальный банк Украины: режим финансовой санации -- это система не принудительных и мер принуждения, направленных на увеличение объемов капитала к необходимому уровню на протяжении определенного периода с целью восстановления ликвидности и платежеспособности, устранение нарушений, которые привело коммерческий банк к убыточной деятельности или затруднительного финансового состояния, а также следствий этих нарушений.

В Законе Украины “О страховании” мы находим также “оригинальное” толкование термина “санация”. В соответствии с этим Законом принудительная санация страховой компании предусматривает:

проведение комплексной проверки финансово-хозяйственной деятельности страхователя, в том числе обязательной аудиторской проверки;

установление запрета на свободное пользование имуществом страхователя и принятие страховых обязательств без разрешения Комитета по делам надзора за страховой деятельностью;

установление обязательного для выполнения графика осуществление расчетов со страхователями;

принятие решения о ликвидации или реорганизации страхователя.

Источниками финансирования санации могут быть средство, привлеченные на условиях займа или на условиях собственности; на поворотной или безвозвратной основе.

Целью финансовой санации является покрытие текущих убытков и устранения причин их возникновения, возобновление или сохранение ликвидности и платежеспособности предприятий, сокращение всех видов задолженности, улучшение структуры оборотного капитала и формирование фондов, финансовых ресурсов, необходимых для проведения санационных мероприятий производственно-технического характера.

Производственно-технические санационные мероприятия связаны, прежде всего, с модернизацией и обновлением производственных фондов, с уменьшением простоев и повышением ритмичности производства, сокращением технологического времени, улучшением качества продукции и снижениям его себестоимости, усовершенствованием ассортимента продукции, которая выпускается, поиском и мобилизацией санационных резервов в сфере производства.

На практике довольно часто с санацией идентифицируется понятие “реструктуризация”. Реструктуризация субъекта хозяйствование -- это проведения организационно-экономических, правовых, производственно-технических мероприятий, направленных на смену он структуры, системы управления, форм собственности, организационно-правовых форм, которые способные восстановить прибыльность, конкурентоспособность эффективность производства.

Если использование внутренних механизмов финансовой стабилизации не достигло своих целей или если по результатам диагностики был сделан вывод о бесперспективности попытки выхода из кризисного состояния за счет мобилизации только внутренних резервов, предприятие имеет возможность прибегнуть к внешней помощи, которая принимает форму его санации.

Санация представляет собой систему мероприятий по предотвращению объявления предприятия-должника банкротом и его ликвидации.

Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

2) если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации (такие случаи санации наиболее характерны для государственных предприятий);

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и выполнить его обязательства перед бюджетом.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

В зависимости от глубины кризисного состояния предприятия и условий предоставления ему внешней помощи, различают два основных вида санации:

1) без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия (такая санация осуществляется обычно для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние рассматривается как временное явление);

2) с изменением статуса юридического лица санируемого предприятия (эта форма санации носит название реорганизации предприятия и требует осуществления ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой его формы собственности, организационно-правовой формы деятельности и т.п. Она осуществляется при более глубоком кризисном состоянии предприятия).

1. Санация предприятия, направленная на реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия) носит следующие основные формы:

а) погашение долга предприятия за счет средств бюджета. В такой форме санируются только государственные предприятия. Она связана со следующими основными условиями: обеспечением дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики; отраслевой или межотраслевой переориентацией деятельности предприятия; осуществлением антимонопольных мероприятий; с другими целями по инициативе органов, уполномоченных управлять государственным имуществом;

б) погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, после тщательного аудита деятельности последнего. Так как предоставление такого целевого кредита имеет очень высокий уровень риска, ставка процента по нему обычно достигает максимального значения. В качестве одного из вариантов этой формы санации может выступать переоформление краткосрочных кредитов предприятия в долгосрочные (с соответствующим повышением ставок процента). Для осуществления контроля и помощи предприятию, коммерческий банк в перечне условий санации может потребовать введение в состав его руководства своего представителя (или уполномоченного лица);

в) перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любое предприятие, осуществляющее предпринимательскую деятельность, которое пожелало принять участие в санации предприятия-должника. Условия такого перевода долга оговариваются специальным договором. Однако для такого перевода долга требуется обязательное согласие кредитора (если кредитор не дает согласия на перевод долга другому лицу, то предприятие-должник не имеет на это права, так как это означало бы одностороннее изменение условий кредитного договора). В случае согласия кредитора на перевод долга другому лицу, новый должник имеет право выдвигать против требований кредитора все возражения, основанные на договорных отношениях между кредитором и первым должником;

г) выпуск облигаций (и других долговых ценных бумаг) под гарантию санатора. Такая форма санации осуществляется, как правило, коммерческим банком, обслуживающим предприятие, если по каким либо причинам предоставление ему прямого банковского кредита (или переоформление краткосрочных кредитов в долгосрочные) невозможно. В роли такого гарантирующего санатора может выступить и страховая компания.

2. Санация предприятия, направленная на его реорганизацию (с изменением, как правило, статуса юридического лица санируемого предприятия) носит следующие основные формы

а) слияние. Такая форма санации осуществляется путем объединения предприятия-должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие-должник теряет свой юридический статус. В процессе слияния предприятия объединяют (консолидируют) свои бухгалтерские балансы. Для санатора побудительным мотивом слияния с предприятием-должником может быть эффект синергизма, связанный с новыми возможностями внутренней кооперации, диверсификации продукции или рынков сбыта и т.п. Для санируемого предприятия при слиянии обеспечивается сохранение рабочих мест и направленности производственной деятельности;

б) поглощение. Эта форма санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это является одной из форм инвестиций - приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов). Для санатора эффект поглощения также связан с синергизмом. Санируемое предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя как юридическое лицо может сохраниться в виде дочернего предприятия;

в) разделение. Такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность. Эффект такой формы санации состоит в том, что за счет существенного сокращения надстроечного управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек и возрастает эффект операционного ливериджа новых разделенных предприятий. Тем не менее такая форма санации требует определенной кредитной поддержки для выхода из кризисного состояния, которую предоставляет обычно коммерческий банк, обслуживающий предприятие. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса;

г) преобразование в открытое акционерное общество. Такая форма санации, осуществляемая по инициативе группы учредителей, позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса и дать новый импульс его экономическому развитию. Условием такой санации выступает необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного фонда, установленного законодательством;

д) передача в аренду. Эта форма характерна в настоящее время для санирования государственных предприятий, при которой они передаются в аренду членам трудового коллектива. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Принципиально такая форма санации может быть использована и для предприятий негосударственных форм собственности;

е) приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. В настоящее время эта форма санации получает все большее развитие. Условия и формы приватизации государственных предприятий регулируются обширной системой законодательных актов.

Основой выбора той или иной формы санации является расчет ее эффективности. Эта эффективность определяется путем соотнесения результатов (эффекта) и затрат на осуществление санации в предложенной форме.

Результаты санации (хотя и направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия) в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли (разницей между ее суммой после и до осуществления санации). Дополнительная прибыль в этом случае получается за счет нормализации хозяйственной деятельности предприятия при соответствующей финансовой поддержке (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного его развития). В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной прибыли предприятия приводится к настоящей стоимости.

Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета. Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции санатора в санируемое предприятие с целью получения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде. Такой подход позволяет применять для оценки эффективности санации те же методы, которые используются при оценке эффективности реальных инвестиций. Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления.

Цель санации считается достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизации нормализовать производственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующим прекращением его деятельности и продажей имущества.

Банкротство является кризисным состоянием и его преодоление требует специальных методов финансового управления. Рыночная экономика выработала обширную систему финансовых методов диагностики банкротства и выработала методику принятия управленческих решений в условиях угрозы банкротства. Эта методика предназначена не только для ситуаций, когда кризис очевиден и необходимо принимать неотложные меры по стабилизации, а для всех предприятий, работающих в рыночных условиях, поскольку ее специфика позволяет выявить на ранней стадии и устранить негативные факторы развития предприятия.

Финансовая стабилизация в условиях кризисной ситуации последовательно осуществляется по таким основным этапам:

1. Устранение неплатежеспособности. В какой бы степени не оценивался масштаб кризисного состояния предприятия (легкий или тяжелый кризис), наиболее неотложной задачей в системе мер финансовой стабилизации является обеспечение восстановления способности платежей по своим текущим обязательствам с тем, чтобы предупредить возникновение процедуры банкротства.

2. Восстановление финансовой устойчивости. Хотя неплатежеспособность предприятия может быть устранена в течение относительно короткого периода времени за счет осуществления ряда аварийных финансовых мероприятий, причины, генерирующие неплатежеспособность могут оставаться неизменными, если не будет восстановлена до безопасного уровня финансовая устойчивость предприятия. Это позволит устранить угрозу банкротства не только в коротком, но и в относительно продолжительном периоде.

3. Изменение финансовой стратегии с целью ускорения экономического роста. Полная финансовая стабилизация достигается только тогда, когда предприятие обеспечивает стабильное снижение стоимости используемого капитала и постоянный рост своей рыночной стоимости. Эта задача требует ускорения темпов экономического развития на основе внесения определенных корректив в финансовую стратегию предприятия.

3.2 Мероприятия по финансовой стабилизации шахты «Шахтерская-Глубокая»

Как было установлено в ходе анализа основной причиной кризисного состояния является убыточность предприятия. Наличие валовых убытков обусловлено относительно невысоким объемом добычи. В таких условиях себестоимость одной тонны реализованной продукции превышает цену, так как имеют место высокие удельные условно-постоянные затраты. При сложившемся положении даже довольно значительные суммы господдержки на покрытие затрат по себестоимости не способны обеспечить прибыльность оперативной деятельности предприятия. Единственным выходом из сложившейся ситуации является увеличение объемов реализации угольной продукции. Это приведет к уменьшению удельных условно-постоянных затрат и ,соответственно, снижению себестоимости.

В 2006 году вводится в работу 4 восточная лава восточного блока, оборудованная механизированным комплексом 3КД-90 (после отработки 6 восточной лавы ВБ и кап. ремонта), новыми комбайном 2ГШ-68 и скребковым конвейером СПЦ-271.

Это позволит увеличить объем годовой добычи до 850 тысяч тонн, а среднесуточную нагрузку до 717 т на забой при средней длине лавы 209 м и подвигании 1,13м.

Для обеспечения необходимого объема проведения участковых подготовительных выработок предусматривается приобрести 2 комбайна КСП-32.

Для увеличения пропускной способности подземного транспорта при возросшей нагрузке на шахту намечается приобрести и установить ленточные конвейеры: 1ЛТ800 (2 шт) и 1Л-800 (2 шт).

Капитальные вложения для технического переоснащения шахты включают затраты на приобретение оборудования нового технического уровня и затраты на горнокапитальные работы, необходимые для осуществления технического переоснащения.

В таблице 3.1 приведен перечень основного оборудования для технического переоснащения шахты, его стоимость и источники финансирования на его приобретение.

Таблица 3.1 - Основное оборудование для технического переоснащения шахты


Наименование оборудования	Количество	Цена единицы с НДС, тыс.грн.	Стоимость оборудования по источникам финансирования, тыс. грн.
			бюджетные средства	заемные (привлеченные) средства
1	3	4	5	6
1. Очистное оборудование
Крепь 3КД-90 (кап. ремонт)	1	6120		6120
Комбайн 2ГШ-68Б	1	1338	1338
Аналог скребкового конвейера с навесным оборудованием СПЦ-271	1	3795	3795
Другое оборудование				3640
Всего			5133	9760
2. Проходческое оборудование
Комбайн проходческий КСП-32	2	3200		6400
3. Транспортное оборудование
Конвейер 1 ЛТ800	2	1500		3000
Конвейер 1 Л800	3	1500	1050	3000
Всего			1050	12 4 00
4. Другое оборудование
Вентилятор ВМЭ2-10	4	84		336
КТПВ 630	2	113		226
АПО-К с КАиПА 11/29	3	540,7	1622
Всего			1622	562
5.Стационарное оборудование и компрессоры
Терристорный преобразователь КТЭУ2500	1	1300	1300
Насос ЦНСШ-300х685	1	87	87
Электродвигатель ВАО-4 1000 квт; 1500 об.	1	183	183
Кабель ВЭВКбШв-63х150-1х10 (1300 метров)		0,27	351
Высоковольтные ячейки КРУВ-60	1	67	67
Итого			1988
6. Компрессоры
ВВ-50	2	294	588
УКВШ-5х7	5	51,6	258
Итого			846
Всего			2834
Общая стоимость оборудования			10639	22722

Горнокапитальные работы, необходимые для эффективного применения нового оборудования в 4 восточной лаве восточного блока шахты не используются.

При расчете себестоимости готовой угольной продукции по шахте в расчетном 2007 году за основу приняты расходы в базовом 2006 году, которые скорректированы по элементам и статьям расходов в зависимости от изменения объема добываемого угля.

В таблице 3.2 приведена себестоимость реализованной угольной продукции по элементам затрат в базовом 2006 году и расчетном 2007г.

Таблица 3.2 - Себестоимость реализованной угольной продукции, тыс.грн.


Элементы затрат	Базовый 2006 год	Расчетный 2007год	+/- к базовому году	Удельный вес	Удельный вес	Отклонения в структуре
				2006г.	2007г.	2007г к 2006г
	сумма	сумма	сумма	%	%	%
1	2	3	4	5	6	7
Вспомогательные материалы	7576	9023	1447	6,57	8,16	1,59
Топливо	2182	4822	2640	1,89	1,32	-0,57
Электроэнергия	17035	23374	6339	14,77	11,07	-3,70
Услуги производственного характера	19923	21200	1277	17,27	20,13	2,86
Расходы, связанные с использованием природных ресурсов	500	647	147	0,43	0,45	0,02
Итого материальные затраты	47216	58776	11560	40,94	41,14	0,20
Расходы на оплату труда	33553	42590	9037	29,09	29,81	0,72
Отчисления на социальные мероприятия	16820	21550	4730	14,58	15,08	0,50
Общепроизводственные расходы	13629	16346	2717	11,82	11,44	-0,38
Прочие производственные расходы	4113	3601	-512	3,57	2,52	-1,05
Итого себестоимость реализованной продукции	115331	142863	27532	100	100	0,00
Себестоимость 1т реализованной продукции, грн.	191,58	168,07	-23,51

Затраты на вспомогательные материалы увеличиваются в связи с увеличением объема добычи в 2007 году - вводом в работу 4 восточной лавы восточного блока с нагрузкой 850 т/сут.

Затраты на лесные материалы увеличатся на + 78 тыс. грн (по 4 восточной лаве норма леса на 1000 т 8,68 м3 ).

Из-за общего увеличения добычи в 2007 году затраты на лесные материалы увеличиваются на +616 тыс. грн.

Затраты на текущий ремонт оборудования увеличатся на 568 тыс. грн. За счет влияния условно-постоянных расходов, затраты увеличатся на 2085 тыс грн.

В целом затраты на очистные работы увеличатся на 3269 тыс. грн.

Из-за увеличения объема прове дения подготовительных выработок затраты вырастут на 818 тыс грн.

В целом затраты на материалы увеличатся в 2007 году на 4087 тыс.грн.

Расход топлива на производственно технические нужды в натуральном выражении в 2007 году снижается на 290 тыс.грн., и составляет 1892 тыс. грн.

В связи с увеличением объема добываемого угля и товарной угольной продукции увеличиваются услуги ПТУ и ж/д транспорта на +3810 тыс. грн. и расходы на обогащение угля +7778 тыс. грн

Прочие услуги по ремонтным работам в связи с вводом 4 восточной лавы ВБ, оснащенной новой техникой, уменьшаются на 2747 тыс. грн. Общее увеличение составит + 8841 тыс. грн.

Сбор на геологоразведочные работы и плата за недра рассчитываются по твердым ставкам за 1 т погашаемых запасов. Общее увеличение составит + 147 тыс. грн.

Расходы на оплату труда, увеличены на объем добычи, на рост численности ППП в 2007, и среднемесячной заработной платы (в связи с переходом на новые тарифные ставки и оклады ),увеличились на +9037 тыс.грн.

Отчисления на социальные мероприятия определяются в размере 50,6% от ФОТ. В связи с увеличением ФОТ отчисления увеличиваются на 4730 тыс. грн в 2007 году.

На основании вышеприведенных прогнозных показателей можно составить прогнозный отчет о финансовых результатах на 2007г.

Таблица 3.3 - Прогнозный отчет о финансовых результатах


Показатели	Базовый 2006 год	Расчетный 2007 год	Отклонение к базовому	Удельный вес в выручке, % 2006г	Удельный вес в выручке, % 2007г.
1	2	3	4	5	6
1. Чистая Выручка от реализации продукции	70351	125760	55409	100	100
2. Себестоимость реализованной продукции	115331	142863	27532	163,94	113,60
3. Валовая прибыль (+), убыток (-)	-44980	-17103	27877	-63,94	-13,60
4. Другие операционные доходы	71150	61474	-9676	101,14	48,88
5. Административные расходы	8342	8125	-217	11,86	6,46
6. Расходы на сбыт	1102	1257	155	1,57	0,9995
7 Другие операционные расходы	27779	31205	3426	39,49	24,81
8. Прибыль (+), убыток (-) от операционной деятельности	-11053	3784	14837	-15,71	3,01
прочие доходы	13641	9542	-4099	19,39	7,59
финансовые расходы	1531	2587	1056	2,18	2,06
прочие расходы	3460	4368	908	4,92	3,47
8. Прибыль (+), убыток (-) от обычной деятельности до налогообложения	-2403	6371	8774	-3,42	5,07
Налог на прибыль	8867	5110	-3757	12,60	4,06
Чист прибыль (убыток) от обычной деятель	-11270		11270	-16,02
Чрезвычайные доходы	3098		-3098	4,40
чист прибыль (убыток)	-8172	1261	9433	-11,62	1,003

Себестоимость реализованной продукции увеличилась на 27532 тыс.грн., что является следствием роста объема добычи угля с 602 тыс.т. до 850 тыс.т. Чистая выручка от реализации продукции выросла на 55409 тыс.грн. валовый убыток уменьшился на 27877 тыс.грн. и составил 17103 тыс.грн.

На основе выполненных расчетов составим прогнозный баланс предприятия на 2007г.


Таблица 3.4 - Прогнозный баланс ОП ш."Шахтерская - Глубокая"
Показатель	Базовый 2006год	Расчетный 2007 год	Отклонение к базовому
	сумма, тыс. грн.	уд.вес, %	сумма, тыс. грн.	уд.вес, %	в абсолютных величинах	темп роста, %	в структуре, %
1	2	3	4	5	6	7	8
Актив
1 Необоротные активы	548036	89,93	581397	90,22	33361	106,09	0,28
в том числе: основные средства	503211	82,58	536572	83,26	33361	106,63	0,68
2 Оборотные активы	59034	9,69	60734	9,42	1700	102,88	-0,26
2.1 Товароматериальные запасы	5258	0,86	12258	1,90	7000	233,13	1,04
2.2 Дебиторская задолженность	47568	7,81	42218	6,55	-5350	88,75	-1,25
2.3 Денежные активы	58	0,01	108	0,02	50	186,21	0,01
3 Расходы будущих периодов	2310	0,38	2310	0,36		100,00	-0,02
Баланс	609380	100,00	644441	100,00	35061	105,75
Пассив
1 Собственный капитал	392108	64,35	393369	61,04	1261	100,32	-3,31
в том числе:				0,00
Уставный капитал	89672	14,72	89672	13,91		100,00	-0,80
Дополнительный вложенный каптал	438554	71,97	438554	68,05		100,00	-3,92
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)	136118	22,34	137379	21,32	1261	100,93	-1,02
2 Целевое финансирование	39550	6,49	50189	7,79	10639	126,90	1,30
3 Долгосрочные кредиты	18966	3,11	41688	6,47	22722	219,80	3,36
4 Текущие обязательства	99020	16,25	99459	15,43	439	100,44	-0,82
4.1 Кредиторская задолженность	86599	14,21	79988	12,41	-6611	92,37	-1,80
5 Доходы будущих периодов	59736	9,80	59736	9,27		100,00	-0,53
Баланс	609380	100,00	644441	100,00	35061	105,75

Результатом прогнозного баланса является выведение предприятия на прибыльный уровень, однако состояние шахты по прежнему остается тяжелым и она нуждается в значительном влиянии средств. В плановом году наблюдается рост валюты баланса на 35061 тыс.грн., который вызван увеличением как необоротных так и оборотных активов. При этом рост необоротных активов произошел вследствие увеличения стоимости основных средств (приобретение нового технологического оборудования) и масштабов разработки новых добычных лав. Такие изменения следует расценивать как положительные, так как они означают повышение производственного потенциала предприятия. Увеличение оборотных активов произошло, в основном, по причине роста производственных запасов. Дебиторская задолженность уменьшилась на 5350 тыс.грн., в следствии претензионно-исковых работ и ее реализации в счет частичного погашения кредиторской задолженности.

По итогам анализа динамики и структуры источников финансовых ресурсов предприятия наблюдается позитивное явление в виде получения прибыли предприятием в прогнозном 2007 году. Прибыль образовалась за счет роста добычи угля, который удалось достичь с помощью привлечения средств господдержки и долгосрочных кредитов на приобретение нового технологического оборудования для открытия новых добычных лав. В связи с получением прибыли произошел рост суммы собственного капитала.

Сумма кредиторской задолженности снизилась на 6611 тыс.грн, в том числе за счет реструктуризации долга, а также за счет полученной прибыли.

Рассчитаем прогнозные коэффициенты эффективности деятельности предприятия в таблице 3.5


Таблица 3.5 - Коэффициенты эффективности деятельности предприятия
Показатель	Базовый 2006г.	Расчетный 2007г.	Отклонения к базовому
Коэффициент текущей ликвидности	0,60	0,61	0,01
Коэффициент срочной ликвидности	0,48	0,43	-0,06
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,001	0,001
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	-2,64	-1,89	0,75
Коэффициент автономии	0,64	0,61	-0,03
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	0,55	0,64	0,08
Рентабельность совокупных активов	-0,004	0,01	0,014
Рентабельность собственного капитала	-0,02	0,003	0,024
Рентабельность продаж (валовая)	-0,64	-0,14	0,50
Рентабельность продаж (операционная)	-0,16	0,03	0,19
Рентабельность продаж (чистая)	-0,12	0,01	0,13
Коэффициент оборачиваемости активов	0,12	0,20	0,08
Коэффициент оборачиваемости запасов	13,38	10,26	-3,12
Срок оборота запасов, дней	27	36	8,30
Коэффициент оборачиваемости общей суммы дебиторской задолженности	1,48	2,98	1,50
Срок оборота общей суммы дебиторской задолженности, дней	247	123	-124,26
Коэффициент оборачиваемости общей суммы кредиторской задолженности	0,81	1,57	0,76
Срок оборота общей суммы кредиторской задолженности, дней	449	232	-217,15
Длительность операционного цикла	274	158	-116
Длительность финансового цикла	-175	-74	101

Коэффициент текущей ликвидности незначительно увеличился, что явилось следствием увеличения текущих активов и предприятия, и составляет 0,61.Это по- прежнему меньше единицы, однако тот факт, что показатель растет, является положительным. Коэффициент срочной ликвидности снизился, это произошло в следствии роста текущих обязательств и уменьшения дебиторской задолженности. Коэффициент абсолютной ликвидности практически не изменился и продолжает оставаться на очень низком уровне 0,001 при достаточном значении 0,2, что говорит о том что предприятие в ближайшее время, не дожидаясь оплаты дебиторской задолженности, не может погасить краткосрочные обязательства за счет собственных денежных средств. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличился, однако его значение по прежнему остается ниже нуля, что является следствием дефицита собственного оборотного капитала шахты. Коэффициент автономии снизился и составляет 0,61, что находится в пределах нормы (минимальное значение К.а. = 0.5) и говорит о нормальном обеспечении заемных средств собственными. Рентабельность выросла что является следствием получения прибыли, которая в свою очередь образовалась за счет увеличения добычи угольной продукции. Показатели деловой активности увеличились практически вдвое. Так в частности коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности на конец года составляет 2,98 по сравнению с началом года 1,48. Срок оборота дебиторской задолженности снизился с 247 дней до 123 дней, что говорит о более быстром погашении задолженности дебиторами. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности также увеличился, что повлекло за собой снижение срока оборота кредиторской задолженности с 449дней до 232 дней.

Заключение

В дипломной работе был выполнен анализ финансового-экономического состояния ОП ш. «Шахтерская - Глубокая». Анализ позволил выявить ряд проблем в финансово-хозяйственной деятельности предприятия. К ним можно отнести:

убыточность предприятия;

критический уровень ликвидности и платежеспособности;

критическое финансовое положение предприятия вследствие его убыточности и нехватки собственных оборотных средств;

низкое значение показателей деловой активности, в частности, высокие сроки погашения кредиторской задолженности, а также значительная продолжительность операционного цикла вследствие увеличения срока погашения дебиторской задолженности.

Были проанализированы основные аспекты финансового состояния предприятия.

Уже на этапе предварительного ознакомления с балансом предприятия можно сделать вывод о глубоко кризисном состоянии предприятия. Нарушены основные балансовые пропорции: предприятие не имеет собственных оборотных средств, сумма оборотных активов ниже суммы текущих обязательств, что свидетельствует о не ликвидности предприятия.

Основной причиной сложившегося положения следует считать убыточность предприятия. По данным анализа динамики и структуры доходов и расходов предприятия, представленным в таблицах 2.1-2.4, можно сделать вывод, что общая сумма доходов предприятия за отчетный период увеличилось на 33462 и составило 167478тыс.грн.. Значительный удельный вес прочих операционных доходов объясняется получением господдержки на покрытие затрат по себестоимости угольной продукции. Общая сумма доходов выросла на 25% и составила 167478тыс.грн, по сравнению с прошлым годом 134016тыс.грн. По сравнению с предыдущим 2005 отчетным годом, ситуация в 2006 отчетном году заметно улучшилась по всем статьям доходов. Показатель себестоимости в структуре расходов составляет 70,6% и оказывает значительное влияние на рост расходов. В 2006г. расходы предприятия выше на 38560тыс.грн., чем расходы за базисный, при этом наблюдается закономерное в условиях увеличения объема добычи, увеличение себестоимости реализованной продукции и налога на добавленную стоимость.

Вывод о кризисном состоянии подтвержден с помощью ряда интегральных кризис - прогнозных методик моделей Альтмана, Лиса, Таффлера, Спрингейта.

Были предложены направления укрепления финансового состояния предприятия в долгосрочной и краткосрочной перспективе. Основным направление повышения финансовой устойчивости, а значит, обеспечения нормального финансового положения в долгосрочном периоде должно стать увеличение собственного капитала за счет полученной прибыли. С этой целью предложены меры по освоению новых добычных лав, с помощью внедрения в производство нового технологического оборудования, что позволит увеличить объемы добычи и реализации угольной продукции. Шахта располагает значительными запасами угольной продукции, поэтому для выведения шахты на прибыльный уровень необходимо повысить объемы добычи и реализации.

Список литературных источников.

1. Авдеев А.М., Павловец В.И. Экономические показатели инвестиционных проектов в условиях инфляции. Экономика и коммерция. №3, 2002-256с.

2. Айказян А., Нисевич Е. В поисках совершенства управления. // Вопросы экономики, 1997, №2.

3. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие / П.П. Табурчак, А.Е Вакуленко, Л.А. Овчинникова и др.: под ред. П.П. Табурчака, В.М. Тулина и М.С. Сапрыкина. - Ростов н/Д.: Феникс, 2002. - 352 с.

4. Андреев С.В. Несостоятельность (банкротство) предприятий. Проблемы и пути реформирования экономического кадрового потенциала: Учеб. пособ. - М.: РУЦ, 1996.

5. Антикризисное управление: Учеб. пособие для технических вузов / В. Г. Крыжановский, В. И. Лапенков, В. И. Лютер и др.; под ред. Э. С. Минаева и В. П. Панагушина. - М.: "Издательство ПРИОР", 1998 - 432 с.

6. Антикризисный менеджмент / Под редакцией проф. Грязновой А. Г. - М.: Ассоциация авторов и издателей "ТАНДЕМ". Издательство ЭКМОС, 1999. - 368 с.

7. Антиризисное управление: Учебник / Под ред. Э. М. Короткова. - М.: ИНФРА-М, 2000. - 432 с.

8. Банкротство предприятий / Сборник нормативных документов с комментариями. - М.: Бизнес-информ, 1996.

9. Бархатов А. П., Назарян Е. Н., Малыгина А. Н. Процедура банкротства: бухгалтерский учет. - М.: Маркетинг. - 1999 г. - 132 с.

10. Бессмертный С., Садовой Л. Анализ существующего положения и пути развития финансово-промышленных групп. Деловой экспресс, №11, 26.03.1996.

11. Бляхман Л. С. Основы функционального и антикризисного менеджмента. Учебное пособие. - М.: Изд-во Михайлова В.А. - 2000. - 380 с.

12. Браверман А., Саулин А. Интегральная оценка результативности предприятий. // Вопросы экономики, 1998, №6.

13. Бурков В. Н. Управление большими системами. - М.: Синтег, 1998, 432 с.

14. В. Лутченко, В. Соколов. Кризисное состояние предприятия. Как преодолеть и не допустить его. В журнале "Содействие" №3-4, 2000 г.

15. Економіка підприємства: Навчальний посібник / В.С. Рижиков, В.А. Панков, В.В. Ровенська, С.В. Рижиков; За ред. В.С. Рижикова. - Краматорськ: ДДМА, 2003. - 267 с.

16. Економічний аналіз: навч. посібник / За ред. Ф.Ф. Бутинця/ -Житомир: Рута, 2003.-679с.

17. Економічний аналіз: Навчальний посібник / М.А.Болюх, В.З.Бурчевський, М.І.Горбатюк та ін.; За ред. М.Г.Чумаченка.-2-ге вид., перероб. і доп. -К.: КНЕУ, 2003.-556с.

18. Ефимова М.Р. Статистические методы в управлении производством. -М.: Финансы и статистика, 1998. - 151 с.

19. Ізмайлова К.В. Сучасні технології фінансового аналізу: Навч. посіб.-К.: МАУП, 2003.-148с.

20. Кирсанов К. А. и др. Антикризисное управление. Учебное пособие. - М.: МАЭП, 1999. - 144 с.

21. Кирсанов К.А. и др. Инвестиции и антикризистное управление. Учебное пособие. - М.: МАЭП. - 2000. - 184 с.

22. Ковалев А.П. Диагностика банкротства. - М.: Финстатинформ, 1995.

23. Коробов М.Я. Финансово-экономический анализ деятельности предприятия: Учебное пособие. - К.: Знання, 2000. - 378 с.

24. Макаров А., Мизиковский Е. Оценка баланса и несостоятельности предприятия. “Бухгалтерский учет” №3, 1996.

25. Николаев А. Управление предприятием в кризисной ситуации (опыт работы). В журнале "Проблемы теории и практики управления" №6, 1997 г.

26. Павліковський А.М., Вакуленко Є.В. Ліквідність і платоспроможність підприємницьких структур // Фінанси Украіни. - 1999. - №6. - с. 87.

27. Павлова Л.Н. Корпоративные ценные бумаги: эмиссия и операции предприятий и банков. - М.: Интел-Синтез, 1998. - 528 с.

28. Павловська О.В.Фінансовий аналіз: Навч.-метод. посібник для cамостійного вивчення дисципліни / О.В.Павловська, Н.М.Притуляк, Н.Ю.Невмержицька.-К.:КНЕУ,2002.-388с.

29. Стратегия и тактика антикризисного управления фирмой, под. ред. Градова А.П. - С-Пб.: Специальная литература, 1996. - 510 с.

30. Теория и практика антикризисного управления: Учебник для вузов / Г. З. Базаров, С. Г. Беляев, Л. П. Белых и др.; Под ред. С. Г. Беляева и В. И. Кошкина. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 1996. - 469 с.

31. Терещенко О.О. Фінансова санація та банкрутство підприємств: Навч. посібник. - К.: КНЕУ, 2000. - 412 с.

32. Уткин Э.А. Антикризисное управление, М. Экмос, 1997.

33. Ярошенко Ю. Кокурентні позиціі та фінансова стійкість виробничо-економічних систем // Банківська справа. - 2000. - №2. - с 53.

Не сдавайте скачаную работу преподавателю!

Данную дипломную работу Вы можете использовать как базу для самостоятельного написания выпускного проекта.

Доработать Узнать цену работы по вашей теме

Поделись с друзьями, за репост + 100 мильонов к студенческой карме :

Заказать работу:

!	Курсовая работа
!	Дипломная работа
!	Реферат
!	Решение задач
!	Отчет по практике
!	Контрольная работа

Пишем дипломную работу самостоятельно:

!	Как писать дипломную работу Инструкция и советы по написанию качественной дипломной работы.
!	Структура дипломной работы Сколько глав должно быть в работе, что должен содержать каждый из разделов.
!	Оформление дипломных работ Требования к оформлению дипломных работ по ГОСТ. Основные методические указания.
!	Источники для написания Что можно использовать в качестве источника для дипломной работы, а от чего лучше отказаться.
!	Скачивание бесплатных работ Подводные камни и проблемы возникающие при сдаче бесплатно скачанной и не переработанной работы.
!	Особенности дипломных проектов Чем отличается дипломный проект от дипломной работы. Описание особенностей.

Особенности дипломных работ:

→	по экономике Для студентов экономических специальностей.
→	по праву Для студентов юридических специальностей.
→	по педагогике Для студентов педагогических специальностей.
→	по психологии Для студентов специальностей связанных с психологией.
→	технических дипломов Для студентов технических специальностей.

Виды дипломных работ:

→	выпускная работа бакалавра Требование к выпускной работе бакалавра. Как правило сдается на 4 курсе института.
→	магистерская диссертация Требования к магистерским диссертациям. Как правило сдается на 5,6 курсе обучения.

Другие популярные дипломные работы:

Дипломная работа	Формирование устных вычислительных навыков пятиклассников при изучении темы "Десятичные дроби"
Дипломная работа	Технологии работы социального педагога с многодетной семьей
Дипломная работа	Человеко-машинный интерфейс, разработка эргономичного интерфейса
Дипломная работа	Организация туристско-экскурсионной деятельности на т/к "Русский стиль" Солонешенского района Алтайского края
Дипломная работа	Разработка мероприятий по повышению эффективности коммерческой деятельности предприятия
Дипломная работа	Совершенствование системы аттестации персонала предприятия на примере офиса продаж ОАО "МТС"
Дипломная работа	Разработка системы менеджмента качества на предприятии
Дипломная работа	Организация учета и контроля на предприятиях жилищно-коммунального хозяйства
Дипломная работа	ЭКСПРЕСС-АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ООО «АКТ «ФАРТОВ»
Дипломная работа	Психическая коммуникация

Сейчас смотрят :

Дипломная работа	Изучение имени прилагательного в начальной школе по системе Занкова
Дипломная работа	Отсталые дети
Дипломная работа	Учет отчислений и удержаний по заработной плате в бюджетном учреждении
Дипломная работа	Маркетинговые исследования потребителей туристского продукта
Дипломная работа	Принципы организации казначейской системы исполнения бюджета
Дипломная работа	Себестоимость продукции и пути ее снижения на предприятии (на примере ДСУ-63 РУП "СМТ-8")
Дипломная работа	Разработка и технико-экономическое обоснование организационно-технических мероприятий экономии энергоресурсов на предприятии (на примере ОАО "Горизонт")
Дипломная работа	Совершенствование депозитной политики коммерческого банка на примере ОАО ГБ Нижний Новгород
Дипломная работа	Анализ маркетинговой деятельности предприятия
Дипломная работа	Повышение конкурентоспособности предприятия гостиничного хозяйства (на примере гостиницы ООО "Юность")
Дипломная работа	Профилактика и диагностика агрессивности у детей с нарушениями опорно-двигательного аппарата
Дипломная работа	Денежные расчёты
Дипломная работа	Представительство в гражданском праве
Дипломная работа	Межбанковское кредитование
Дипломная работа	Формування у молодших школярів ціннісних орієнтирів за творами В.О. Сухомлинського

Дипломная работа по предмету "Экономика и экономическая теория"