СОДЕРЖАНИЕ

• ВВЕДЕНИЕ
• ГЛАВА 1. Имущественный комплекс предприятия и управление им
• 1.1 Состав и роль имущественного комплекса
• 1.2 Цели и задачи управления имущественным комплексом
• ГЛАВА 2. Оценка имущественного комплекса предприятия
• 2.1 Субъекты и цели оценки имущественного комплекса предприятия и их взаимосвязь
• 2.2 Принципы оценки имущественного комплекса предприятия
• 2.2.1. Принципы пользователя предприятия
• 2.2.2. Принципы, связанные с оценкой земли, зданий, сооружений и другого имущества, составляющего единый имущественный комплекс предприятия
• 2.2.3. Принципы, связанные с внешней рыночной средой
• 2.2.4. Принцип наилучшего и наиболее эффективного использования имущественного комплекса предприятия
• 2.3 Законодательное регулирование оценочной деятельности в Республике Беларусь
• 2.4 Основные подходы и методы оценки имущественного комплекса предприятия
• ГЛАВА 3. Анализ эффективности использования имущественного комплекса ООО «ЦЕНТРОСТИЛЬ»
• 3.1 Краткая характеристика предприятия ООО «Центростиль»
• 3.2 Анализ состава, динамики и использования основных средств
• 3.3 Анализ финансового состояния ОАО «Центростиль»
• 3.4 Выводы по результатам анализа
• ЗАКЛЮЧЕНИЕ
• СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

ВВЕДЕНИЕ

Актуальность темы дипломной работы обоснована тем, что уже на стадии создания предприятия первостепенное значение приобретает рациональное размещение капитала посредством формирования оптимальной структуры имущества. Как известно, имущество хозяйствующего субъекта состоит из разных элементов, которые принято классифицировать в зависимости от разных критериев (роли в производственном процессе, конкретной форме и др.) Именно от этого впоследствии во многом зависят ликвидность и финансовое состояние предприятия, его экономические результаты. В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно, то оно имеет ряд преимуществ перед другими предприятиями того же профиля для получения кредитов, привлечения инвестиций, в выборе поставщиков и в подборе квалифицированных кадров. Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Объектом исследования является ООО «Центростиль» -- агентство по оказанию риэлторских услуг.

Предмет исследования - имущественный комплекс.

Цель работы заключается в анализе имущественного комплекса предприятия и выработке предложений по совершенствованию его использования.

Для реализации поставленной цели в работе решались следующие задачи:

1) исследование специфики работы ООО «Центростиль»;

2) анализ использования основных фондов предприятия;

3) финансовый анализ работы предприятия.

Практическая значимость данной работы заключается в анализе имущественного комплекса предприятия и на его основе определение его устойчивости, что позволяет построить работу предприятия в независимости от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры.

В работе были использованы материалы бухгалтерской отчетности ООО «Центростиль».

Структура диплома представлена по главам.

Первая глава данной дипломной работы посвящена теоретическим аспектам понятия имущественного комплекса предприятия.

Вторая глава посвящена рассмотрению теоретических подходов к оценке имущественного комплекса предприятия и регулирования данной деятельности на территории Республики Беларусь.

Третья глава дипломной работы посвящена анализу эффективности использования имущественного комплекса. Здесь же рассматривается общая характеристика предприятия.

Список литературы дает перечень использованных в работе источников.

ГЛАВА 1. ИМУЩЕСТВЕННЫЙ КОМПЛЕКС ПРЕДПРИЯТИЯ И УПРАВЛЕНИЕ ИМ

1.1 Состав и роль имущественного комплекса

Для осуществления своей деятельности предприятие должно располагать определённым набором экономических ресурсов - элементов, используемых для производства экономических благ. По гражданскому кодексу «предприятием как объектом прав признается имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. В состав предприятия как имущественного комплекса входят все виды имущества, предназначенные для его деятельности, включая земельные участки, здания, сооружения, оборудование, инвентарь, сырье, продукцию, права требования, долги, а также права на обозначения, индивидуализирующее предприятие, его продукцию, работы и услуги (фирменное наименование, товарные знаки, знаки обслуживания), и другие исключительные права, если иное не предусмотрено законом или договором». [3] Имущественный комплекс -- это совокупность имущества и имущественных (прав собственности) компаний, которые обладают полезностью и могут быть объектом купли-продажи. Обычно в составе имущества выделяют материально-вещественные и нематериальные элементы. [3]

К числу материально-вещественных элементов относятся земельные участки, здания, сооружения, машины, оборудование, сырье, полуфабрикаты, готовые изделия, денежные средства.

Нематериальные элементы создаются в процессе жизнедеятельности предприятия. К ним относятся: репутация фирмы и круг постоянных клиентов, название фирмы и используемые товарные знаки, навыки руководства, квалификация персонала, запатентованные способы производства, ноу-хау, авторские права, контракты и т.п., которые могут быть проданы или переданы.

Имущество предприятия является предметом изучения различных дисциплин: в курсе экономики имущество предприятия рассматривается как хозяйственный, экономический ресурс, использование которого обеспечивает деятельность предприятия; в бухгалтерском учете отражается движение имущества и основных источников его формирования. В бухгалтерском учете капитал (имущество) как бы условно подразделяют на активный капитал, т.е. действующий (функционирующий) в виде имущества и обязательств, и пассивный капитал, отражающий источники формирования и оплаты действующего капитала. Активный капитал состоит из имущества и обязательств организации, т.е. в него входит то, чем владеет данная организация как обособленный объект хозяйствования. Активный капитал - это стоимость всего имущества организации. По отношению к скорости оборота различают имущество длительного пользования, которое более года находится в обороте организации и имущество, предназначенное для текущего (одноразового) использования в процессе хозяйственной деятельности или находящееся в обороте организации не более одного года. Таким образом, активный капитал предприятия подразделяется на основной (долгосрочный) капитал, или внеоборотные активы, и оборотный (текущий) капитал, или оборотные активы. Пассивный капитал характеризует источники имущества (активного капитала) обособленной организации и включает собственный и заемный капитал. Собственный капитал организации как юридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества, принадлежащего организации; это так называемые чистые активы организации. Они определяются как разность между стоимостью имущества и заемным капиталом. К наиболее общим двум группам имущества относятся внеоборотные активы и оборотные активы.

Основные средства - это средства труда, имеющие стоимость не менее установленного государством лимита (100 МРОТ) и срок службы не менее одного года. Они служат длительное время, не меняют своего внешнего вида, изнашиваются постепенно, переносят свою стоимость на себестоимость изготавливаемой продукции путём ежемесячного начисления амортизации (износа) по установленным нормам.

Объекты основных средств группируют по различным признакам[3]:

1. По отраслям народного хозяйства:

-- промышленность;

-- сельское хозяйство;

-- транспорт;

-- связь;

-- строительство и т.д.

2. По видам:

-- здания -- к этой группе относятся архитектурно-строительные объекты, создающие необходимые условия для труда и хранения материальных ценностей: здания основного и вспомогательного производства, а также административные здания и хозяйственные строения;

-- сооружения -- сюда входят инженерно-технические объекты, обслуживающие производственные процессы, но не связанные с изменением предмета труда, например, тоннели, водостоки, железные дороги внутризаводского транспорта и т. д;

-- передаточные устройства -- это устройства, с помощью которых происходит передача электрической, тепловой или механической энергии к местам ее потребления;

-- машины и оборудование:

а) силовые машины и оборудование, предназначенные для выработки, преобразования и распределения энергии (генераторы, электродвигатели, силовые трансформаторы и т. п.);

б) рабочие машины и оборудование, которые непосредственно участвуют в технологическом процессе, воздействуя на предметы труда;

в) измерительные и регулирующие приборы, служащие для регулирования производственных процессов и измерения и контроля параметров технологических процессов;

г) вычислительная техника, служащая для ускорения и автоматизации процесса управления предприятием и технологическими процессами (ЭВМ и другая компьютерная техника);

-- транспортные средства -- в их состав входят все виды транспортных средств, предназначенных для перемещения людей и грузов по территории предприятия;

-- инструмент, производственный и хозяйственный инвентарь и прочие основные фонды -- сюда относятся инструменты режущие, давящие, ударные и другие; инвентарь производственного и хозяйственного назначения, способствующий облегчению и созданию нормальных условий труда (оборудование контор, верстаки, контейнеры, инвентарная тара, предметы противопожарного назначения и др.). [6]

3. По назначению:

-- производственные -- участвуют в производстве продукции или обслуживают его;

-- непроизводственные -- используются для создания непроизводственной продукции или обслуживания личных нужд работников предприятия.

4. По использованию:

-- находящиеся в эксплуатации;

-- находящиеся в реконструкции и техническом перевооружении;

-- находящиеся в запасе;

-- находящиеся на консервации.

5. По принадлежности:

-- собственные;

-- арендованные.

Первоначальное формирование основных средств на предприятии происходит в зависимости от формы его собственности. Акционерные общества формируют основные средства за счёт взносов (акций) учредителей (акционеров). Государственные и муниципальные унитарные предприятия получают основные средства от собственника и учитывают их как часть уставного капитала. Приватизируемые предприятия приобретают основные средства после их выкупа у государства или акционирования.

Амортизация объектов основных средств производится одним из следующих способов начисления амортизационных начислений. [11]

Различают два основных метода амортизации:

-- равномерный (линейный);

-- неравномерный (нелинейный).

При линейном методе начисление амортизации происходит равномерно по годам эксплуатации, т. е. по одной и той же норме амортизации. Он предполагает равномерную загрузку оборудования за весь период эксплуатации и равномерный его износ. При линейном методе сумма амортизационных отчислений рассчитывается по следующей формуле

, (1.1)

где На -- норма амортизации в процентах;

Ц -- балансовая стоимость производственных фондов.

В случае линейного метода норма амортизации рассчитывается следующим образом

, (1.2)

где Т -- паспортный срок службы производственных фондов, лет.

Нелинейный метод списания стоимости основных производственных фондов пропорционально объёму выпущенной продукции. В этом методе начисление амортизации производится исходя из показателя объёма выпуска продукции в отчётном периоде и соотношения первоначальной стоимости производственных фондов и предполагаемого объёма выпуска продукции за весь срок службы основных фондов. Этот метод применяется тогда, когда отдача производственных фондов в течение всего срока службы может быть определена достаточно точно. В этом случае годовая сумма амортизационных отчислений рассчитывается следующим образом

, (1.3)

где Ц -- балансовая стоимость основных производственных фондов;

Q_i -- объём продукции, произведённой в i-том году в стоимостном выражении;

Q_T -- прогнозируемый объём производства продукции за весь срок службы основных производственных фондов.

Существует также способ списания стоимости производственных фондов по сумме числа лет их срока службы. При этом способе годовая сумма амортизации определяется исходя из балансовой стоимости производственных фондов и соотношения числа лет, оставшихся до конца их срока службы к сумме числа лет срока службы

, (1.4)

где Ц -- балансовая стоимость основных производственных фондов;

Тi -- число лет до конца срока службы производственных фондов;

Тч -- сумма чисел лет срока службы производственных фондов.

Нематериальные активы можно трактовать как неосязаемые активы, представленные в виде особого документа. [11] Они не имеют натурально-вещественной формы, но должны приносить доход предприятию. К нематериальным активам относят объекты интеллектуальной собственности, которые можно разделить на два вида: регулируемые патентным правом (объекты промышленной собственности) и регулируемые авторским правом.

К объектам промышленной собственности относят:

· изобретение, если оно является новым, имеет изобретательский уровень и промышленно применимо;

· промышленный образец - художественно конструкторское решение изделия, определяющее его внешний вид;

· полезная модель -- представляет собой конструктивное выполнение из составных частей;

· товарный знак и знак обслуживания - обозначения, позволяющие различать соответственно однородные товары и услуги разных юридических и физических лиц;

· фирменное наименование - индивидуальное название юридического лица. Оно регистрируется при государственной регистрации юридического лица и действует во время его существования. Правовой формой использования товарного знака, знака обслуживания и фирменного названия является лицензионный договор;

· ноу-хау - информация технического или коммерческого характера, имеющая действительную или потенциальную коммерческую ценность в связи с неизвестностью ее третьим лицам. К этой информации нет свободного доступа на законном основании, и обладатель информации принимает меры к охране ее конфиденциальности.

Нематериальные активы на предприятие могут поступать в результат осуществления долгосрочных инвестиций организации в форме приобретения или создания, безвозмездной передачи от третьих лиц (юридических или физических), поступления в счет вклада в уставный капитал других организаций, поступления в совместную деятельность, оприходования излишков, выявленных при инвентаризации.

К финансовым вложениям относят инвестиции организаций в государственные ценные бумаги (облигации и другие долговые обязательства), в ценные бумаги и уставные капиталы организаций, а также предоставленные другим организациям займы на территории Республики Беларусь и за ее пределами. Финансовые вложения классифицируют по различным признакам: по связи с уставным капиталом, по формам собственности, срока, на которые они произведены и др.

В зависимости от связи с уставным капиталом различают финансовые вложения с целью образования уставного капитала и долговые. К вложениям с целью образования уставного капитала относят акции, вклады в уставные капиталы других организаций и инвестиционные сертификаты, подтверждающие долю участия в инвестиционном фонде и дающие право на получение дохода от ценных бумаг, составляющих инвестиционный фонд. К долговым ценным бумагам относят облигации, закладные, депозитные и сберегательные сертификаты, казначейские обязательства, векселя.

Оборотный капитал (оборотные средства) - это активы предприятия, возобновляемые с определенной регулярностью для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые как минимум однократно оборачиваются в течение года или одного производственного цикла. Классификация оборотных активов строится по следующим основным признакам: [14]

1) По характеру финансовых источников формирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.

Валовые оборотные активы (или оборотные средства в целом) характеризуют общий их объем, сформированный за счет как собственного, так и заемного капитала. Чистые оборотные активы (или чистый рабочий капитал) характеризует ту часть их объема, которая сформирована за счет собственного и долгосрочного заемного капитала.

Сумму чистых оборотных активов рассчитывают по следующей формуле:

ЧОА = ОА - КФО, (1.5)

где ЧОА - сумма чистых оборотных активов предприятия;

ОА - сумма валовых оборотных активов предприятия;

КФО - краткосрочные текущие финансовые обязательства предприятия.

Собственные оборотные активы (или собственные оборотные средства) характеризуют ту их часть, которая сформирована за счет собственного капитала предприятия.

Сумму собственных оборотных активов предприятия рассчитывают по формуле:

СОА = ОА - ДЗК - КФО, (6)

где СОА - сумма собственных оборотных активов предприятия;

ДЗК - долгосрочный заемный капитал, инвестированный в оборотные активы предприятия.

2) Виды оборотных активов:

а) запасы сырья, материалов и полуфабрикатов. Этот вид оборотных активов характеризует объем входящих материальных их потоков в форме запасов, обеспечивающих производственную деятельность предприятия.

б) запасы готовой продукции. Этот вид оборотных активов характеризует текущий объем выходящих материальных потоков в форме запасов произведенной продукции, предназначенной к реализации.

Денежные активы - наиболее ликвидная часть оборотного капитала. к ним относят не только остатки денежных средств в национальной и иностранной валюте (во всех формах), но и сумму краткосрочных финансовых вложений, которые рассматриваются как форма инвестиционного использования временно свободного остатка денежных активов. К эквивалентам денежных средств относят ликвидные краткосрочные финансовые вложения: ценные бумаги других предприятия, государственные казначейские билеты, государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.

в) прочие виды оборотных активов. К ним относятся оборотные активы, не включенные в состав вышерассмотренных их видов, если они отражаются в общей их сумме.

1.2 Цели и задачи управления имущественным комплексом

В комплексной системе управления имущественным комплексом предприятия целесообразно выделить главную цель и отдельные задачи, которые следует выполнять при обосновании и реализации решений управления имущественным комплексом. Главная цель -- формирование рациональных соотношений между отдельными группами, видами имущества и источников их финансирования. Достижение поставленной цели базируется на обязательном учете взаимной дополняемости и зависимости между основными и оборотными средствами, их отдельными элементами в конкретном производстве, степени ликвидности отдельных элементов, соответственно и выбора их источников финансирования, что должно обеспечить стабильную финансовую ситуацию на предприятии.

Для повышения эффективности вложений капитала в основные фонды необходимо решение следующих задач: [10]

1) Построение рациональной инвестиционной политики предприятия, реализации высокоэффективных инвестиционных проектов.

2) Установления оптимальных соотношений между основными фондами и оборотными средствами, наиболее соответствующих специфике конкретного производства и роли каждого вида имущества в достижении главной цели функционирования хозяйствующего субъекта.

3) Совершенствования структуры основных фондов, т. е. Пропорций между основными производственными и непроизводственными фондами, их отдельными объектами исходя из хозяйственной потребности, а также потенциальной производительности орудий труда.

4) Применения результативных методов исчисления амортизации, содействующих более рациональному использованию основных фондов, а также накоплению и расходованию соответствующих ресурсов на их восстановление и модернизацию.

Решение этих управленческих задач в значительной части должно содействовать попытке оптимизации объема капитала, источников и методов финансирования планируемых объектов, а также применения финансовых стимулов, влияющих на повышение эффективности расходуемых ресурсов.

Главная цель управления оборотным капиталом заключается в повышении эффективности использования всех его составных частей и на данной основе в обеспечении непрерывности и должной результативности хозяйственной и финансовой деятельности предприятия. Основные решения касаются обоснования оптимальной величины каждого элемента оборотных средств, источников их финансирования, вскрытия резервов за счет высвобождения или ускорения оборота, обеспечения ликвидности. Высвобожденные денежные средства могут стать источниками эффективных финансовых или других инвестиций, способствующих развитию предприятия, увеличению его доходов.

Управление оборотным капиталом затрагивает не только проблемы величины соответствующих элементов, но и его структуры, которая подвержена постоянным изменениям вследствие изменения объема продукции, ее ассортимента, условий реализации, оплаты за доставленные и продаваемые ценности. Формирование рациональной структуры оборотного капитала обеспечивает непрерывность общего цикла превращения отдельных частей активов из вещественной формы в денежную и наоборот. Это в значительной степени влияет на скорость оборота капитала, его величину, финансовую ликвидность объекта, а также на уровень издержек, связанных с содержанием отдельных элементов текущих активов.

Способы управления оборотным капиталом должны учитывать особенности отдельных элементов, прежде всего это касается запасов, средств в расчетах и денежных ресурсов.

При оптимизации уровня запасов необходимо использовать подходы, базирующиеся на двух критериях: [10]

1. Установление наиболее рационального соотношения между объемом производства, реализации продукции и основными группами запасов используемых материальных ценностей. Эти соотношения определяются в процентном отношении на основе изучения тенденции прошлого периода, предполагаемых изменений в структуре продукции, ее технологии производства, сбыта, условий кооперации и др.

2. Оптимизация запасов с точки зрения уровня затрат на их содержание, что связано прежде всего с обоснованием объема партии и сроков поставки материальных ценностей для создания оптимальных размеров запасов.

Основную часть производственных запасов составляют текущие запасы, они непосредственно зависят от объема производства, его технологии, ассортимента реализуемой продукции. Данная взаимосвязь отражается на складывающихся пропорциях между объемом реализации и необходимыми запасами. Изучение соответствующих пропорций, анализ эффективности образуемых соотношений, тенденций их движения исходя из уровня обеспечения непрерывности хозяйственных процессов, а также уровня затрат на содержание запасов, при их позитивной оценке позволяет распространить данные соотношения на перспективу.

Такие пропорции целесообразно определять по важнейшим группам, видам запасов материальных ценностей, что позволит лучше учесть возможные изменения в производстве, ассортимент продукции и др. В случаях, когда в окружающей и внешней среде происходят существенные изменения следует осуществлять корректировку этих процентных отношений с учетом влияния важнейших факторов.

Реалии текущего года, как и фактические данные последующих периодов, позволяют оценить обоснованность и степень использования запасов материальных ценностей. Впоследствии рациональные тенденции в соотношениях между объемом реализации и уровнем запасов могут быть использованы для оптимизации их объемов в последующие периоды.

Одним из важнейших методов оптимизации уровня производственных запасов является определение наиболее рациональной партии приобретения этих ценностей. Это касается как величины приобретаемых материалов, сырья и других ценностей, так и сроков их поступления, соответственно и размеров понесенных затрат.

К затратам, величина которых изменяется одновременно с объемом производственных запасов, можно отнести следующие: [15]

-- затраты капитала, т.е. финансовых ресурсов, замороженных в запасах. Их размеры зависят прямо от стоимости запасов, времени их хранения и признанной цены капитала.

-- затраты, связанные с хранением запасов.

-- затраты старения, естественной убыли при длительном хранении запасов.

Страхование запасов и оплата за привлечение заемных средств на их приобретение, размеры которых пропорционально изменяются в зависимости от стоимостной оценки соответствующих запасов.

Вторая группа затрат, которая имеет тенденцию снижения при увеличении объема производственных запасов, включает следующие расходы.

Затраты на выполнение управленческих действий, связанных с планированием, заключением договоров на поставку сырья, материалов, полуфабрикатов и контроль за их выполнением. Сюда относятся: заработная плата работникам служб сбыта, снабжения или маркетинга, оплата за телефонные, телеграфные, почтовые и другие услуги. Все эти затраты носят постоянный характер или при увеличении объема производственных запасов, поставок размер расходов на единицу поставок снижается.

В следующей главе более подробно рассмотрим вопросы оценки имущественного комплекса предприятий.

ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ИМУЩЕСТВЕННОГО КОМПЛЕКСА ПРЕДПРИЯТИЯ

2.1. Субъекты и цели оценки имущественного комплекса предприятия и их взаимосвязь

Любой объект собственности может являться источником дохода и объектом рыночной сделки, в том числе таким объектом являются и пра-ва субъекта собственности -- собственника предприятия.

Субъект собственности -- экономически обособленное юридическое или физическое лицо, обладающее конкретным объектом собственности (в данном случае предприятием и всеми его компонентами). Реализуя экономические интересы, субъекты вступают в экономические отноше-ния, в частности по поводу владения, распоряжения и использования принадлежащих им объектов. Таким образом, собственность -- это отно-шения между определенными субъектами по поводу владения, распоря-жения и использования конкретного блага. Такое понимание собственно-сти заложено в основу экономических, юридических, организационно-управленческих процессов, в том числе в основу определения ее стоимо-сти, в основу оценки.

Особый интерес при этом представляет бизнес как процесс получения дохода, как собственность, приносящая доход. Основу предприятия, его неотъ-емлемую суть составляет капитал -- факторы производства, экономичес-кие отношения между субъектами процесса создания дохода.

Бизнес -- это конкретная деятельность, организованная в рамках опре-деленной структуры и имеющая главной целью получение прибыли, а ка-питал является основой, внутренним содержанием процесса создания продукта или услуги, осуществляемого с целью получения дохода. [15] Полу-чение дохода -- это цель и конечный результат деятельности во многих сферах, отраслях экономики, цель и результат бизнеса. Бизнес имеет свою экономико-организационную форму в виде предприятия. Владелец предприятия имеет право продать его, заложить, застраховать, завещать. Та-ким образом, предприятие становится объектом сделки, товаром со всеми прису-щими ему свойствами.

Предприятие как товар обладает полезностью для покупателя. Прежде всего оно должно соответствовать потребности в получении доходов. Как и у лю-бого другого товара, полезность предприятия осуществляется в пользовании. Следовательно, если предприятие не приносит дохода собственнику, он теряет для него свою полезность и подлежит продаже.

В то же время получение дохода, воспроизводство или формирование альтернативного бизнеса, нового предприятия сопровождается опреде-ленными затратами.

Полезность и затраты в совокупности составляют ту величину, кото-рая является основой рыночной стоимости, рассчитываемой оценщиком. Таким образом, бизнес как определенный вид деятельности и предприя-тие как организационная форма в рыночной экономике удовлетворяют потребности собственника в доходах, для получения которых затрачива-ются определенные ресурсы.

Бизнес, предприятие обладают всеми признаками товара, могут быть объектом купли-продажи. Но это товары особого рода, товары, имеющие специфические особенности, которые предопределяют принципы, подхо-ды и методы оценки.

Первая особенность: бизнес - товар инвестиционный, т.е. товар, вло-жения в который осуществляются с целью получения отдачи в будущем. Причем размер ожидаемой прибыли неизвестен и имеет вероятностный характер, поэтому инвестору приходится учитывать риск возможной не-удачи. Таким образом, текущая стоимость будущих доходов, которые мо-жет получить собственник, представляет собой верхний предел цены со стороны покупателя.

Вторая особенность: бизнес является системой, но продаваться могут как система в целом, так и отдельно ее подсистемы и даже элементы (ком-поненты). В этом случае разрушается его связь с собственным конкрет-ным капиталом, конкретной организационно-экономической формой, эле-менты бизнеса становятся основой формирования другой, качественно но-вой системы. Фактически в таком случае товаром становится не сам биз-нес, а отдельные его составляющие.

Третья особенность заключается в том, что потребность в этом товаре зависит от процессов, которые происходят как внутри самого то-вара, так и во внешней среде. С одной стороны, нестабильность в общест-ве приводит бизнес к неустойчивости, с другой -- его неустойчивость ведет к дальнейшему наращиванию нестабильности и в самом обществе. Из это-го вытекает еще одна особенность бизнеса как товара - потребность в ре-гулировании его купли-продажи.

Четвертая особенность бизнеса связана со следующим: учитывая осо-бое значение устойчивости бизнеса для стабильности в обществе, необхо-димо предусмотреть участие государства не только в разработке меха-низма купли-продажи бизнеса и регистрации купли-продажи бизнеса, но и в процессе формирования рыночных цен на бизнес, в его оценке.

Предприятие представляет собой организационно-экономическую форму существования бизнеса. Поэтому названные особенности бизнеса как товара присущи и ему. Но вместе с этим у предприятия есть и свои от-личительные черты. Предприятие является объектом гражданских прав и рассматривается как имущественный комплекс, используемый для осу-ществления предпринимательской деятельности. Предприятие как имущественный комплекс, включает все виды имущества, предназначенного для предпри-нимательской деятельности: земельные участки, здания и сооружения, машины и оборудование, сырье и продукцию, нематериальные активы, имущественные обязательства.

Оценка предприятия означает определение в денежном выражении сто-имости, которая может быть наиболее вероятной продажной ценой и долж-на отражать оба свойства предприятия как товара, т.е. и его полезность и затраты, необходимые для достижения и реализации этой полезности. По-скольку представление о полезности зависит от конкретных интересов по-купателя, то оценщику приходится определять стоимости различных видов (рыночную, страховую, ликвидационную, инвестиционную и т.п.). [15]

Принципиальное значение имеет тот факт, что рыночная оценка не ог-раничивается учетом лишь одних затрат, связанных с производством то-вара, она обязательно принимает во внимание и другие экономические факторы - положение предприятия на рынке, фактор времени, риски, уровень конкуренции. Оценщик подходит к определению стоимости с по-зиций экономической концепции. Данная концепция в противоположность бухгалтерской позволяет определить рыночную стоимость предприятия. Она учитывает такие факторы, как время, риск, внешняя конкурентная сфера и внутренние особенности оцениваемого объекта. Согласно такому взгляду на оценку рыночная стоимость любого объекта, порождающего доход, определяется исходя из текущей оценки ожидаемого будущего де-нежного потока, дисконтированного по величине, отражающей требуемую инвестором норму прибыли для сопоставимых по риску инвестиций.

Одним из основных, быстро развивающихся направлений оценочной деятельности является оценка бизнеса (предприятия). Согласно указу №615 от 13.10.2006 «Об оценочной деятельности» оценка объектов собственности является обязательной при приватизации, выкупе, сдаче в аренду, передаче в качестве вклада в уставные капиталы предприятий. Процедура оценки бизнеса предусмотрена при дополнительной эмиссии или продаже (покупке) ак-ций акционерных обществ различного типа.

Оценка имущественного комплекса необходима для выбора обоснованного решения о на-правлениях реструктуризации предприятия, для выявления максималь-но эффективного подхода к управлению предприятием, который обеспе-чит наиболее высокую его рыночную стоимость, что и является основной целью собственника предприятия и задачей его управляющих в условиях рыночной экономики. Оценка имущественного комплекса позволяет определить рыночную стоимость предприятия различных типов.

Следует отметить, что оценка стоимости имущественного комплекса тогда приобретет су-щественное значение, когда она станет неотъемлемой частью работы ме-неджеров компаний по управлению активами, и любое серьезное управ-ленческое решение будет приниматься на основе и с помощью процедур оценки бизнеса.

Как правило, цель оценки состоит в определении стоимости объекта соответствующего вида, что необходимо клиенту (лицу, заказавшему оценку или заинтересованному в оценке) для принятия решения. В прове-дении оценочных работ заинтересованы различные стороны -- от государ-ственных органов до частных лиц. В оценке имущественного комплекса могут быть заинтере-сованы контрольно-ревизионные органы, управленческие структуры, кредитные организации, страховые компании, налоговые фирмы и другие организации, частные владельцы бизнеса, инвесторы и т.п.

Целями оценки бизнеса могут быть следующие: [12]

определение направлений повышения эффективности текущего управления предприятием;

определение стоимости ценных бумаг в случае купли-продажи акций предприятий на фондовом рынке;

определение стоимости предприятия в случае подготовки сделки по его купле-продаже полностью или по частям;

реструктуризация предприятия, ликвидация предприятия, слияние либо выделение самостоятельных предприятий (предполагается проведение его рыночной оценки, так как необходимо определить цену покупки или выкупа акций, конвертации либо величину премии, выплачиваемой акционерам поглощаемой фирмы);

разработка плана развития предприятия;

определение кредитоспособности предприятия и стоимости залога при кредитовании;

страхование, в процессе которого возникает необходимость оценить стоимость активов с учетом возможных потерь;

налогообложение (при определении налогооблагаемой базы необходимо провести объективную оценку предприятия);

принятие обоснованных управленческих решений (инфляция искажает финансовую отчетность предприятия, поэтому периодическая переоценка имущества независимыми оценщиками позволяет повысить реалистичность финансовой отчетности, являющейся базой для принятия финансовых решений);

10) осуществление инвестиционного проекта развития бизнеса; в этом случае необходимо знать исходную стоимость предприятия в целом, его собственного капитала, активов.

Если же объектом сделки (купли-продажи, кредитования, страхова-ния, аренды или лизинга) является какой-либо элемент имущества пред-приятия, а также если определяется налог на имущество и т.п., то отдель-но оценивается каждый компонент (объект), например недвижимость, ма-шины и оборудование, нематериальные активы. В этом случае очевидна тесная связь оценки бизнеса с другими видами оценочной деятельности.

В зависимости от целей оценки могут быть рассчитаны стоимости биз-неса различных видов.

При оценке собственности как объекта продажи на открытом рынке используется рыночная стоимость.

Рыночная стоимость имущественного комплекса -- это наиболее вероятная цена, выра-женная в денежных единицах или денежном эквиваленте при совершении сделки между типичным покупателем и типичным продавцом, в результа-те которой собственность перешла бы из рук прежнего собственника в ру-ки нового собственника при их взаимном стремлении к осуществлению сделки, достаточной информированности обо всех имеющих отношение к сделке фактах, когда ни одна из сторон сделки не находится в сколько-ни-будь стесненных условиях, принуждающих ее к покупке или продаже. [12]

Рыночная стоимость складывается в условиях свободного взаимодей-ствия спроса и предложения и отражает реальную ситуацию на рынке конкурентоспособность и инвестиционную привлекательность бизнеса. В практике оценки под рыночной стоимостью бизнеса понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект может быть отчужден на от-крытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на объеме и усло-виях сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, т.е. при соблюдении следующих условий: [12]

одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект сделки, а другая сторона не обязана его приобретать;

стороны хорошо осведомлены об объекте сделки и действуют в своих интересах;

цена сделки представляет собой разумное вознаграждение за переход права собственности;

не было принуждения к совершению сделки в отношении сторон сделки с чьей-либо стороны;

цена сделки выражена в денежной форме.

При обосновании инвестиционных проектов рассчитывают инвестици-онную стоимость. Инвестиционная стоимость -- стоимость предприятия как объекта собственности для конкретного инвестора при опреде-ленных целях инвестирования. Стоимость данного вида зависит от инди-видуальных требований и предпочтений конкретного инвестора, а также от общеэкономических факторов.

Страховая стоимость -- стоимость, определяемая положениями стра-хового контракта или полиса, равная величине компенсационной суммы, выплачиваемой страховой компанией обладателю страхового полиса при наступлении страхового случая, имеющего прямое отношение к застрахо-ванной на тот или иной риск собственности.

В зависимости от характера аналога оцениваемого объекта различают стоимость воспроизводства и стоимость замещения. Стоимость воспроиз-водства -- это стоимость объекта собственности, создаваемого по той же процедуре и из тех же материалов, что и оцениваемый, но по действую-щим на данный момент ценам. Стоимость замещения -- это стоимость близкого аналога оцениваемого объекта.

В бухгалтерском учете различают балансовую стоимость и остаточную стоимость.

Балансовая стоимость -- затраты на создание или приобретение объ-екта собственности. Первоначальная балансовая стоимость отражается в бухгалтерских документах на момент ввода в эксплуатацию. В зависимо-сти от перспектив развития предприятия различают стоимость действу-ющего предприятия и ликвидационную стоимость.

Стоимость действующего предприятия -- это стоимость сформиро-вавшегося, эффективно функционирующего предприятия как единого це-лого. Стоимость отдельных активов или компонентов действующего пред-приятия определяется на основе их вклада в данный бизнес и рассматри-вается как их потребительная стоимость для конкретного предприятия и его владельца. Отсюда, в частности, вытекает, что стоимость действующе-го предприятия не равна рыночной стоимости этого предприятия.

Оценка действующего предприятия предполагает, что данный бизнес имеет благоприятные перспективы развития, поэтому можно ожидать сохранения предприятия как системы, а ценность целого обычно больше, чем простая сумма стоимостей отдельных элементов.

Если же предполагается закрытие предприятия и его продажа как це-лого или реализация активов бизнеса по отдельности, то важно опреде-лить его ликвидационную стоимость. Ликвидационная стоимость, или стоимость вынужденной продажи, -- денежная сумма, которая реально может быть получена от продажи собственности в срок, слишком корот-кий для проведения адекватного маркетинга. При ее определении необхо-димо учитывать все расходы, связанные с ликвидацией предприятия, та-кие, как комиссионные, административные издержки по поддержанию работы предприятия до его ликвидации, расходы на юридические и бух-галтерские услуги. Разность между выручкой, которую можно получить от продажи активов предприятия на рынке, и издержками на ликвидацию дает ликвидационную стоимость предприятия. [5]

Стоимость любого вида, рассчитанная оценщиком, является результа-том процесса оценки конкретного объекта собственности в данный момент в соответствии с выбранной (поставленной) целью.

Экономическое понятие стоимости выражает реальный, корректный, адекватный взгляд на выгоду, которую имеет собственник данного объек-та или покупатель на момент оценки. Основой стоимости любого объекта собственности, в том числе бизнеса, является его полезность. Существует детерминированная взаимосвязь целей оценки имущества и видов стоимос-ти: рыночная -- для определения предполагаемой цены покупки (прода-жи); инвестиционная -- для определения целесообразности инвестиций, окупаемости инвестиционных проектов; страховая -- для определения суммы покрытия по страховому договору; ликвидационная -- при возмож-ной ликвидации (частичной или полной) действующего предприятия.

Очевидно многообразие целей оценки приводит к разнообразию видов стоимости бизнеса, в частности, стоимость предприятия для реализации инвестиционного проекта не равна стоимости предприятия при принуди-тельном банкротстве; суммарная стоимость акций не совпадает со стоимо-стью бизнеса, определенной по его активам.

Оценка предприятия, вид оцениваемой стоимости, выбор методов оценки должны определяться причинами ее проведения, целью оценки.

Процесс оценки напрямую зависит от причин, ее побудивших (т.е. от мотивов субъектов оценки), и от целей, которые субъекты оценки пресле-дуют. При этом один и тот же объект на одну дату обладает разной стои-мостью в зависимости от целей оценки. Следовательно, стоимость имущественного комплекса должна определяться различными методами, адекватными целям оценки. [5]

В табл. 1 приведена примерная классификация возможных целей оценки имущественного комплекса предприятия, которые преследуют различные субъекты оценки.

Таблица 1

Связь целей оценки бизнеса и субъектов оценки