Реферат по предмету "Ценные бумаги"

Узнать цену реферата по вашей теме


Фондовый рынок и его формирование в России: специфика, тенденции

Министерство экономического развития иторговли РФ
Государственное образовательноеучреждение
высшего профессионального образования
Российский государственныйторгово-экономический университет
Саратовский институт (филиал)
Курсовая работа
По дисциплине:
Экономическаятеория.
Тема. “Фондовый рынок и егоформирование в России: специфика, тенденции”

Выполнила:
Студент 1 курса УЭФ
Специальность:
“Финансы и кредит”
Шифр: УЗС-05107
Проверил:

Саратов — 2006
ОГЛАВЛЕНИЕ.
1.                            Введение                                                                                             2
2.                            Сущность фондового рынка. Понятие фондового рынка, его структура ивиды.                                                                                    5
3.                            Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке       14
4.                            Анализ состояния и структуры российского рынка ценных бумаг  16
5.                            Первичный и вторичный рынки ценных бумаг                             17
6.                            Лизинг ценных бумаг и биржевые индексы                                             23
7.                            Российская практика                                                                        26
8.                            Рынок ценных  бумаг какфактор инвестиций                                28
9.                            Особенности развития современных фондовых бирж                   38
9.1.                                                        Тенденции развития современных фондовых бирж      40
10.                       Заключение                                                                                       43
11.                       Список использованной литературы                                      45

ВВЕДЕНИЕ.
Термин «фондовыйрынок» не определен в российском законо­дательстве, но, тем не менее, активно используется в средствах массо­войинформации, научных трудах и программах социально-эконо­мического развития страны. В отечественной экономической литера­туре встречаются самые разнообразные трактовкиданного понятия. В расширительнойтрактовке под ним имеется в виду достаточно большой набор финансовых инструментов (всех ценных бумаг, вклю­чая векселя, чеки и т.д.), в наиболее узкой —рынок акций или только обыкновенныхакций.
С точки зрения экономической теории в этом случаенаиболееблизким синонимом термина «фондовый рынок»выступает «рынок  капитала» (capital market). Более того, это точный синоним, если использовать последнее понятие максимально корректно. Сюридической точки зрения употребление термина«фондовый рынок» в российских условияхнекорректно именно в силу его нормативной неопределенности. Поэтому вюридических работах он заменяется термином «рынокценных бумаг» в соответствии с трактовкой Федерального закона «О рынке ценных бумаг». Однако данному подходуприсущи серьезные недостатки, поскольку подценными бумагами, как в экономических трудах, так и в ряде нормативных актов (впервую очередь в Гражданском кодексе РФ)понимаются не только акции и облигации, но и другие ценные бумаги, непредназначенные для финансирования воспроизводства основного капитала. Юридически более корректным представляется использованиетермина «рынок эмиссионных ценныхбумаг».
Фондовый рынок в России сравнительно молод, егозарождение происходило в начале 90-х годов. Он относится к категории развивающихся рынков, для которых характернавысокая доходность, но, как правило, и более высокая степень риска. Впоследние годы на российском рынке ценных бумаг произошел ряд позитивныхизменений: повысилась ликвидность рынка иинформационная прозрачность эмитентов, укрепилась законодательная база,наработаны новые механизмы защиты прав инвесторов.
Все вышеперечисленное наряду сулучшением экономической и политической ситуации в стране способствуетмеждународному признанию России и повышению ее кредитныхрейтингов со стороны международных рейтинговых агентств (Moody's, Standard & Poor's, Fitch). Кредитный рейтинготражает мнение агентства относительно способности и готовностиэмитента (в данном случае государства) своевременно и в полном объеме выполнять свои финансовые обязательства.
Инвестиционный статус позволяетрассчитывать на заметное увеличение притокаинвестиций в страну, так как крупные западные институциональныеинвесторы (страховые компании, инвестиционные и пенсионные фонды) не имеют права вкладывать свои средства в страны с низкимспекулятивным рейтингом.
В настоящее время Россия вплотнуюприблизилась к инвестиционному рейтингу. Начиная с 2003 годамеждународные агентства постоянно присваивают России инвестиционные рейтинги.По этой причине считается, что у российскихценных бумаг имеется существенный потенциал для дальнейшего развития.
1. Сущность фондового рынка. Понятие фондового рынка, егоструктура и виды.
Понятие фондового рынка.
Фондовыйрынок — это институт или механизм, сводящийвместе покупателей(предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е.ценных бумаг.
Понятияфондового рынка и рынка ценных бумаг совпадают.Согласно определению,товаром, обращающимся на данномрынке, являются ценные бумаги, которые,в свою очередь, определяютсостав участников данного рынка, его местоположение, порядок функционирования,правила регулирования и т.п.
Следуетотметить, что практически все рынки находят отражение в инструментах рынкаценных бумаг. Так, например, рыноквновь произведеннойпродукции и услуг представлен коносаментами, товарными фьючерсами и опционами,коммерческими векселями; рынок земли и природных ресурсов —закладнымилистами, акциями, облигациями, обеспечением которых служат земельныересурсы и т.д.
Рынокценных бумаг соотносится с такими видами рынков, какрынок капиталов, денежныйрынок, финансовый рынок; традиционнона этих рынкахпредставлено движение денежных ресурсов.
Впринятой в отечественной и международной практике терминологии:
финансовыйрынок = денежный рынок + рынок капиталов
Наденежном рынке осуществляется движение краткосрочных(до 1 года) накоплений,на рынке капиталов —средне- и долгосрочных накоплений (свыше 1года).
Фондовыйрынок является сегментом как денежного рынка,так и рынка капиталов,которые также включают движение прямыхбанковских кредитов,перераспределение денежных ресурсов черезстраховую отрасль,внутрифирменные кредиты и т.д.
Врыночной экономике рынок ценных бумаг является основным механизмомперераспределения денежных накоплений. Фондовый рынок создает рыночный механизмсвободного, хотя и регулируемого, перелива капиталов в наиболее эффективныеотрасли хозяйствования.
Структура рынка.
Любойфондовой рынок состоит из следующих компонентов:
                    субъекты рынка;
                    собственно рынок (биржевой, внебиржевой, фондовые рынки);
                    органы государственного регулирования и надзора (Комиссия поценным бумагам, Центральный банк, Минфин и т.д.);
Инфраструктура рынка.
Заключение сделок с ценными бумагами происходитпри участии:
 фондовых бирж,являющихся организаторами торговли;
 брокеров, являющихся финансовыми посредниками между
биржами и инвесторами (как правило, это инвестиционные
компании или банки);
 депозитариев, осуществляющих учет ценных бумаг и фиксирующих
переход права собственности на них по результатам сделок;
 расчетногобанка.
Юридические и физическиелица, не являющиеся профессиональными участниками фондового рынка, могутзаключать сделки через брокеров, аккредитованных на соответствующих биржах иимеющихсоответствующуюлицензию на данный вид деятельности. Ценные бумаги каждого клиента брокераучитываются на отдельном счете в депозитарии. При передаче ценных бумагот одного собственника к другому, депозитарий делает записи об этом на соответствующих счетах.
Депозитарий может быть какструктурным подразделением в составе инвестиционного института, так исамостоятельной организацией. Денежныесредства клиентов брокера учитываются на специальном клиентском счете, открытомв расчетном банке при бирже.
Для уменьшения рисков участников торговпредпринимаются специальные меры,позволяющие бирже принять на себя существенную их часть. Например, в рядеслучаев для выставления ценных бумаг на торги биржа требует заранее передатьпродаваемые бумаги на хранение в специальный торговый депозитарий. Депозитарийвыступает в качестве передаточного звена ценных бумаг от продавца кпокупателю. Он гарантирует наличие иподлинность продаваемых ценных бумаг.
С другой стороны, покупателя могут обязатьположить определенную сумму денег вспециальный расчетный банк, который выполняет ту же роль, что идепозитарий, но по отношению к деньгам. Расчетный банк и депозитарий тесносвязаны с биржей, и при получении от нее уведомленияо заключении сделки одновременно передают деньги продавцу, а ценныебумаги покупателю, обеспечивая тем самым безрисковоеисполнение сделок.
При больших оборотах на бирже контроль за каждойсделкой, даже стандартизованной,оказывается весьма трудоемким и дорогостоящим делом. Для обеспечения такого контроля вводят так называемые системы клиринга, в задачи которых как раз и входитконтроль за тем, чтобы все сделки,заключенные на бирже, правильно адресовывались и выверялись. Задачей клиринговойсистемы является установление и подтверждение параметров всех заключенных вданной системе сделок и подведение итогов. Существуетнесколько разновидностей клиринга, по разным признакам:
    непрерывныйклиринг осуществляется в режиме реального
времени, т.е., каждая заключенная на бирже сделка
немедленно поступает в обработку. Этасистема применяется при
относительно невысоких объемахсделок, либо при наличии очень
мощного аппаратно-программного обеспечения;
    периодический клиринг производится регулярно сопределенной
периодичностью (ежечасно, ежедневно или еженедельно). К
моменту учета накапливается информация обовсех сделках,
заключенных на бирже в течение соответствующего периода, а
затем обрабатываются все сделки разом. Такаятехнология учета
гораздо выгоднее по затратам,однако, она отстает по срокам. На
практике периодический клирингпроизводится в конце каждой
торговой сессии, что являетсякомпромиссом между стоимостью
обработки и необходимым временем.
Клиринг может быть двухсторонним и многосторонним.
Двухстороннийклиринг проводится такимобразом, чтобы выяснить, кто из участников и какие сделки заключил. Иногда этисделки рассматриваются самостоятельно, а иногдасуммируются, так что в итоге выясняетсянетто-позиция каждого из участников торгов в отношении каждого другого:по итогам торговой сессии А купил у Б 300 акций, за что должен перечислить Б 27 000 рублей. И так для каждой пары А и Б.
Многостороннийклирингявляется логическим продолжением двухстороннегоклиринга. В учете он идет дальше и суммирует все сделки каждого участникаторгов с разными контрагентами. В результате каждый участник  получает по каждому виду ценных бумаг однупозицию.
Субъектамирынка ценных бумаг являются:
                    эмитенты — государство в лицеуполномоченных им органов, юридические лица и граждане, привлекающие на основевыпуска ценных бумаг необходимые им денежные средства и выполняющие от своегоимени предусмотренные в ценных бумагах обязательства;
                    инвесторы(или их представители,не являющиеся профессиональными участниками рынка ценных бумаг) — граждане илиюридические лица, приобретающие ценные бумаги в собственность, полноехозяйственное ведение или оперативное управление с целью осуществленияудостоверенных этими ценными бумагами имущественных прав (население,промышленные предприятия, институциональные инвесторы — инвестиционные фонды,страховые компании и др.);
                    профессиональныеучастники рынка ценных бумаг — юридические лица и граждане, осуществляющиевиды деятельности, признанной профессиональной на рынке ценных бумаг(дилерская, брокерская и др. виды деятельности).
Виды фондовых рынков.
Любойфондовый рынок делится на первичный и вторичный.
Первичныйрынок объединяет фазуконструирования нового выпуска ценных бумаг и их первичное размещение.
Вторичныйрынок — рынок, накотором обращаются ранее эмитированные на первичном рынке ценные бумаги. В своюочередь вторичный фондовый рынок подразделяется на организованный инеорганизованный рынки.
Крометого, фондовые рынки можно классифицировать по другим критериям:
                    по территориальному принципу (международные, национальные ирегиональные рынки),
                    по видам ценных бумаг (рынок акций, облигаций и т.п.),
                    по видам сделок (кассовый рынок, форвардный рынок и т.д.),
                    по эмитентам (рынок ценных бумаг предприятий, рынокгосударственных ценных бумаг и т.п.),
                    по срокам (рынок кратко-, средне-, долгосрочных и бессрочныхценных бумаг),
                    по отраслевому и другим критериям.
Понятие ценных бумаг.
Ценныебумаги являются товаром, который обращается на фондовом рынке. Поэтому прежде,чем перейти к рассмотрению особенностей построения и функционирования фондовогорынка, необходимо рассмотреть, что включает в себя понятие ценной бумаги икакие документы могут обращаться на рынке ценных бумаг.
Итак,ценные бумаги — это права на ресурсы, которые отвечают следующим требованиям:
                    обращаемость,
                    доступность для гражданского оборота,
                    стандартность и серийность,
                    документальность,
                    регулирование и признание государством,
                    рыночность,
                    ликвидность,
                    риск.
Вмировой практике существуют различные подходы к определению ценных бумаг:различны перечни ценных бумаг, включаемых в это понятие; различны подходы ксодержанию экономических отношений, которые выражают ценные бумаги и т.п.
Ценныебумаги могут существовать в форме обособленных документов или записей насчетах.
Рассмотримвиды ценных бумаг, используемых в российской практике и их краткие определения.
                    Акцииакционерных обществ — любыеценные бумаги, удостоверяющие право их владельца на долю в собственныхсредствах акционерного общества, на получение дохода от его деятельности и, какправило, на участие в управлении этим обществом.
                    Облигации(предприятий и т.п.) —любые ценные бумаги, удостоверяющие отношения займа между их владельцем(кредитором) и лицом, выпустившим документ (должником), в т. ч. жилищныесертификаты — особый вид облигаций с индексируемой номинальной стоимостью,удостоверяющей право их собственника на приобретение жилья при условии покупкипакета жилищных сертификатов или выполнения других условий эмиссии.
                    Государственные долговые обязательства — любые ценные бумаги,удостоверяющие отношения займа, в которых должником выступает государство,органы государственной власти или управления (государственные краткосрочныеоблигации, облигации внутреннего облигационного займа и т.п.).
                    Производные ценные бумаги— любые ценные бумаги,удостоверяющие право их владельца на покупку или продажу акций, облигаций игосударственных долговых обязательств (финансовые фьючерсы и др.), в т.ч. опционыакций (облигаций) — право покупки акций на льготных условиях.
                    Сертификаты акций— ценные бумаги,являющиеся свидетельством владения поименованного в нем лица определеннымчислом акций.
                    Вексель— составленное поустановленной законом форме безусловное письменное долговое денежноеобязательство, выданное одной стороной (векселедателем) другой стороне(векселедержателю), в т.ч. коммерческие бумаги — краткосрочные финансовыепростые векселя, выпущенные для краткосрочного привлечения средств в оборотэмитента.
                    Акции предприятий— ценные бумаги,удостоверяющие внесение средств на цели развития предприятия, не дающие правана участие в управлении предприятием, предполагающие выплату её владельцудивиденда.
                    Акции трудовогоколлектива— ценные бумаги, удостоверяющие внесение средств членами трудового коллективана цели развития предприятия, не дающие права участия в управлении предприятием,предполагающие выплату её владельцу дивиденда.
                    Депозитные сертификатыбанков—документы, право требования, по которым может уступаться одним лицом другому,являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него депозитов.
                    Сберегательные сертификатыбанков—документы, право требования по которым может уступаться одним лицом другому,являющиеся обязательством банка по выплате размещенных у него сберегательныхвкладов.
                    Чеки— безусловное письменноераспоряжение чекодателя банку (плательщику) произвести платеж чекодержателюуказанной на чеке денежной суммы.
                    Товарный фьючерсный или опционныйконтрактимеет содержание, аналогичное производным ценным бумагам при том, что объектомсделки является поставка стандартной партии товара определенного качества.
                    Валютный опцион илифьючерс имеет содержание, аналогичное производнымценным бумагам при том, что объектом сделки является поставка валютныхценностей.
                    Прочие ценные бумаги— иные финансовыеинструменты, которые Минфин РФ вправе квалифицировать в качестве новых видов ценныхбумаг (коносаменты и т.п.).
Не признаются ценными бумагами по российскому законодательствуследующие ценные бумаги:
                    документы, подтверждающие получение банковского кредита;
                    документы, подтверждающие внесение суммы в депозиты банков (заисключением депозитных и сберегательных сертификатов);
                    долговые расписки;
                    завещания;
                    страховые полисы;
                    лотерейные билеты;
                    суррогаты ценных бумаг («чековые карты», коммерческие сертификаты,билеты акционерных обществ и т.д.).
Виды профессиональной деятельности на фондовом рынке.
Профессиональнаядеятельность— это специализированная деятельность на фондовом рынке поперераспределению денежных ресурсов на основе ценных бумаг, по организационному,техническому и информационному обслуживанию выпуска и обращения ценных бумаг.
Профессиональнаядеятельность на фондовом рынке подразделяется на следующие виды:
                    Перераспределение денежных ресурсов и финансовое посредничество
Ø    брокерская деятельность,
Ø    дилерская деятельность,
Ø    деятельность по организации торговли ценными бумагами.
                    Организационно-техническое обслуживание операций с ценными бумагами
Ø    депозитарная деятельность,
Ø    консультационная деятельность,
Ø    деятельность по ведению и хранению реестра акционеров,
Ø    расчетно-клиринговая деятельность по ценным бумагам,
Ø    расчетно-клиринговая деятельность по денежным средствам (в связи соперациями с ценными бумагами).
Брокерскойдеятельностью признается совершение сделок с ценными бумагами на основедоговоров комиссии и поручения (финансовый брокер).
Дилерскойдеятельностью признается совершение сделок купли-продажи ценных бумаг от своегоимени и за свой счет, путем публичного объявления цен покупки и продажи ценныхбумаг с обязательством покупки и продажи этих ценных бумаг по объявленным ценам(инвестиционная компания).
Деятельностьпо организации торговли ценными бумагами — это предоставление услуг,способствующих заключению сделок с ценными бумагами между профессиональнымиучастниками рынка ценных бумаг (фондовые биржи, фондовые отделы товарных и валютныхбирж, организованные внебиржевые системы торговли ценными бумагами).
Депозитарнойдеятельностью признается деятельность по хранению ценных бумаг и/или учету правна ценные бумаги (специализированные депозитарии, расчетно-депозитарныеорганизации, депозитарии инвестиционных фондов).
Консультационнойдеятельностью признается предоставление юридических, экономических и иныхконсультаций по поводу выпуска и обращения ценных бумаг (инвестиционныйконсультант).
Деятельностьпо ведению и хранению реестра — это оказание услуг эмитенту по внесению имени (наименования)владельцев именных ценных бумаг в соответствующий реестр (специализированныерегистраторы).
Расчетно-клиринговойдеятельностью по ценным бумагам признаетсядеятельность по определению взаимных обязательств по поставке (переводу) ценныхбумаг участников операций с ценными бумагами (расчетно-депозитарныеорганизации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
Расчетно-клиринговаядеятельность по денежным средствам—этодеятельность по определению взаимных обязательств и/или по поставке (переводу)денежных средств в связи с операциями с ценными бумагами (расчетно-депозитарныеорганизации, клиринговые палаты, банки и кредитные учреждения).
Согласнодействующему законодательству, профессиональные участники рынка ценных бумаг имеютправо совмещать различные виды деятельности, за исключением совмещениядеятельности дилера или брокера с посреднической деятельностью.
Анализ состояния и структура российского рынка ценных бумаг.
ВРоссии выбрана смешанная модель фондового рынка, на котором одновременно и сравными правами присутствуют и коммерческие банки, имеющие все права наоперации с ценными бумагами, и небанковские инвестиционные институты.
Рынокценных бумаг в России — это молодой, динамичный рынок с быстро нарастающимиобъемами операций, со все более изощренными финансовыми инструментами идиверсифицированной регулятивной и информационной структурой.
Качественные характеристики фондового рынка РФ
Российский фондовый рынокхарактеризуется следующим:
                    небольшими объемами и неликвидностью;
                    «неоформленностью» в макроэкономическом смысле (неизвестносоотношение сил на фондовом рынке и т.п.);
                    неразвитостью материальной базы, технологий торговли, регулятивнойи информационной инфраструктуры;
                    раздробленной системой государственного регулирования;
                    отсутствием государственной долгосрочной политики формированиярынка ценных бумаг;
                    высокой степенью всех рисков, связанных с ценными бумагами;
                    значительными масштабами грюндерства, т.е. агрессивной политикойучреждения нежизнеспособных компаний;
                    крайней нестабильностью в движениях курсов акций и низкимиинвестиционными качествами ценных бумаг;
                    отсутствием открытого доступа к макро- и микроэкономическойинформации о состоянии фондового рынка;
                    отсутствием обученного персонала и крупных, заслуживших общественноедоверие инвестиционных институтов;
                    агрессивностью и острой конкуренцией при отсутствии традицийделовой этики;
                    высокой долей спекулятивного оборота;
                    расширением рынка государственных долговых обязательств и спросагосударства на деньги, что сокращает производительные инвестиции в ценныебумаги.
Несмотряна все отрицательные характеристики, современный российский фондовый рынок —это динамичный рынок, развивающийся на основе: массового выпуска ценных бумаг;быстро расширяющейся практики покрытия дефицитов федерального и


Не сдавайте скачаную работу преподавателю!
Данный реферат Вы можете использовать для подготовки курсовых проектов.

Доработать Узнать цену написания по вашей теме
Поделись с друзьями, за репост + 100 мильонов к студенческой карме :

Пишем реферат самостоятельно:
! Как писать рефераты
Практические рекомендации по написанию студенческих рефератов.
! План реферата Краткий список разделов, отражающий структура и порядок работы над будующим рефератом.
! Введение реферата Вводная часть работы, в которой отражается цель и обозначается список задач.
! Заключение реферата В заключении подводятся итоги, описывается была ли достигнута поставленная цель, каковы результаты.
! Оформление рефератов Методические рекомендации по грамотному оформлению работы по ГОСТ.

Читайте также:
Виды рефератов Какими бывают рефераты по своему назначению и структуре.

Сейчас смотрят :

Реферат Планы семинарских занятий УрГЭУ
Реферат Основные этапы работы с информацией
Реферат Основные пути преобразования российской переходной экономики
Реферат Погашение внешнего государственного долга
Реферат Основы экономики
Реферат Оценка банковского риска
Реферат Основы теории потребительского поведения
Реферат Отличия классической политэкономии от учения меркантилистов
Реферат Особенности формирования социальных фондов в странах рыночной экономики. Порядок расчетов с внебюджетными социальными фондами в Р
Реферат Переходная экономика на примере РФ
Реферат Основы стандартизации сертификации и метрологии
Реферат Политэкономия
Реферат Положение Казахстана в Мировой экономике
Реферат Ответы на билеты по дисциплине "Финансы и кредит"
Реферат Понятие экономического роста, его типы и факторы