Выпускная квалификационная работа
на тему: «Управление денежнымипотоками предприятия на примере ЗАО «Юником»
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
Глава 1. Теоретические основыуправления денежными потоками предприятия
1.1 Понятие и классификация денежныхпотоков предприятия
1.2 Методы расчета потоков денежных средствпредприятия
1.3 Планирование денежных потоковпредприятия
Глава 2. Анализ денежных потоков вЗАО «Юником»
2.1 Организационно-экономическаяхарактеристика предприятия
2.2 Оценка финансового положенияпредприятия
2.3 Анализ состава, структуры и динамикиденежных потоков предприятия
Глава 3. Совершенствование управленияденежными потоками предприятия
3.1 Оптимизация и планированиеденежных потоков
3.2 Оценка влияния денежных потоковна финансовую устойчивость
Заключение
Список литературы
Приложения
ВВЕДЕНИЕ
Хозяйственныесвязи – необходимое условие деятельности предприятий, так как они обеспечиваютбесперебойность снабжения, непрерывность процесса производства исвоевременность отгрузки и реализации продукции. Оформляются и закрепляютсяхозяйственные связи договорами, согласно которым одно предприятие выступаетпоставщиком товарно-материальных ценностей, работ или услуг, а другое – ихпокупателем, потребителем, а значит, и плательщиком.
Четкаяорганизация расчетов между поставщиками и покупателями оказываетнепосредственное влияние на ускорение оборачиваемости оборотных средств исвоевременное поступление денежных средств.
Упредприятия возникают взаимоотношения с персоналом, выполняющимпроизводственное задание, что также влечет за собой расчеты с работникамипредприятия, с органами социального обеспечения и другими организациями илицами. Все эти расчеты осуществляются в денежной форме.
Междупредприятиями, учреждениями и организациями расчеты производятся в безналичнойформе. Безналичные расчеты ведутся путем перечисления (перевода) денежныхсредств со счета плательщика на счет получателя с помощью различных банковскихопераций (кредитных и расчетных), замещающих наличные деньги в обороте. Приэтом посредником при расчетах между предприятиями и организациями выступаютсоответствующие учреждения банков (государственные и коммерческие).
Основнымизадачами анализа денежных средств и фондов и управления денежной наличностью напредприятии являются:
- оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличныхденежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;
- контроль за использованием денежных средств строго поназначению;
- контроль за правильными и своевременными расчетами сбюджетом, банками, персоналом;
- контроль за соблюдением форм расчетов, установленных вдоговорах с покупателями и поставщиками;
- своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами дляисключения просроченной задолженности;
- диагностика состояния абсолютной ликвидности предприятия;
- прогнозирование способности предприятия погасить возникшиеобязательства в установленные сроки;
- способствование грамотному управлению денежными потокамипредприятия.
Актуальностьвыбора темы выпускной квалификационной работы состоит в том, что анализ потоковденежных средств и управление денежной наличностью является одним из важнейшихнаправлений деятельности финансового менеджера. Оно включает в себя расчетвремени обращения денежных средств (финансовый цикл), анализ денежного потока,его прогнозирование, определение оптимального уровня денежных средств,составление бюджетов и т.п.
Цельвыпускной квалификационной работы — провести анализ управления денежнымипотоками предприятия и разработать мероприятия по их оптимизации. Всоответствии с поставленной целью, в выпускной квалификационной работе решаютсяследующие задачи:
- рассмотреть теоретические основы управления денежнымипотоками предприятия;
- дать организационно-экономическую характеристику предприятия;
- провести анализ потоков денежных средств предприятия;
- определить пути совершенствования и оптимизации потоковденежных средств предприятия в современных условиях.
Выпускнаяквалификационная работа состоит из введения, трех глав, подглав, заключения,списка литературы и приложений к работе.
Теоретическойосновой написания выпускной квалификационной работы явились труды В. В.Ковалева, Г. В. Савицкой, И. А. Бланка, Ю. Бригхема, Л. Гапенски, И. Шевченко,Н. А. Лытневой и др., наиболее полно разработавших методику оценки управленияденежными средствами предприятия.
Объектомисследования в выпускной квалификационной работе является ЗАО «Юником» за2006-2007годы, осуществляющее оптовую и розничную продажу бытовой техники.
управление денежный потокпредприятие
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕОСНОВЫ УПРАВЛЕНИЯ ДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Понятиеи классификация денежных потоков предприятия
В процессе кругооборота оборотныесредства неизбежно меняют свою функциональную форму и в сфере обращения врезультате реализации готовой продукции превращаются в денежные средства.Денежные средства в основном хранятся на расчетном (текущем) счете предприятияв банке, так как подавляющая часть расчетов производится в безналичном порядке.В небольшихсуммах денежные средства находятся в кассе предприятия. Кроме того, денежныесредства покупателей могут находиться в аккредитивах и других формах расчетовдо момента их окончания [12, 14].
Денежныесредства и ценные бумаги – наиболее ликвидная часть текущих активов – являютсясоставляющей оборотного капитала. К денежным средствам относятся деньги в кассе,на расчетных и депозитных счетах. Ценные бумаги, составляющие краткосрочныефинансовые вложения, включают: ценные бумаги других предприятий,государственные облигации и ценные бумаги, выпущенные местными органами власти.
Охарактеризуемденежные средства предприятия по их составу, структуре, степени ликвидности иоптимальному сочетанию.
1.Касса предприятия. Наличные денежные средства как в основной, так и иностраннойвалюте, ценные бумаги и денежные документы, хранящиеся непосредственно напредприятии составляют кассу предприятия. В мировой практике принято, что кассадолжна обеспечивать текущие потребности предприятия в наличности (выдачазарплаты, средств на командировочные расходы и т.д.), а основная масса денежныхсредств и приравненных к ним активов принято хранить в банке на расчетномсчете, депозите. Хранение больших средств в кассе предприятия считаетсярисковым по сравнению с банком, поэтому от финансового менеджера требуетсявыработки такой финансовой политики, при которой в кассе находилась быминимально необходимая сумма для нужд предприятия на текущий день.
Размерэтой суммы часто различен для различных предприятий. Нельзя выработатьопределенного критерия, который помог бы сделать заключение о достаточности илинедостаточности средств в кассе предприятия. Для приближенного исчисленияпотребностей предприятия в практике предприятий принято по итогам предыдущихпериодов рассчитывать средний оборот по кассе предприятия и на основе негосоставлять прогноз потребности предприятия в наличных средствах, такой методбыл достаточно эффективен во времена плановой экономики. Однако, учитываятекущее состояние экономики России, данный метод не оправдывает себя. Вбольшинстве случаев предприятия не в состоянии спланировать эффективную тактикусвоих действий. В лучшем случае у финансового менеджера есть возможность вобщих чертах прогнозировать денежные потоки предприятий, но уж никак не наличиеденежных средств в кассе.
Исходяиз этого, в кассе предприятия нередко находятся суммы, превышающие необходимый дляпредприятия размер среднедневного остатка денежных средств. Часто предприятияидут на этот шаг, чтобы поддержать свою ликвидность на текущий момент, оплатитьряд обязательств. Это, несмотря на то, что существует законодательноутвержденное положение о максимальной сумме наличного расчета. Итак, большаясумма наличности в кассе объясняется следующими факторами:
- в случае наступления непредвиденных событий, наступлениекоторых при нынешнем состоянии экономики страны и политики государства в даннойобласти вполне вероятно, значительной суммы денег;
- застраховаться от риска неплатежей банка обслуживающегорасчетный счет предприятия из-за отсутствия наличных денежных средств у банка.Данное событие нередко в условиях российской глубинки, где все безналичныеплатежи проводят один-два банка, а наличность уходит в региональные центры. Витоге покрытые по картотеке платежи реально не производятся.
- не менее важным в деятельности предприятий, а в особенноститорговых предприятий, является дифференциация цен на товары (сырье, материалы,комплектующие) и услуги в зависимости от вида платежей в наличной илибезналичной форме. Это в свою очередь вынуждает предприятия применять менееэффективную, и менее затратную форму расчетов в наличной форме, причем нередков обход законов. Кстати, один из факторов, заставляющих предприятия вести«черную бухгалтерию».
2.Расчетные счета открываются предприятиям, являющимся юридическими лицами иимеющим самостоятельный баланс. Порядок открытия расчетного счетарегламентирован инструкцией, в соответствии с которой каждому предприятию можетбыть открыт только один расчетный счет в одном из банков по его выбору.
Нарасчетном счете сосредотачиваются свободные денежные средства и поступления зареализованную продукцию, выполненные работы и услуги, краткосрочные идолгосрочные ссуды, получаемые от банка, и прочие зачисления.
Срасчетного счета производятся почти все платежи предприятия: оплата поставщикамза материалы, погашение задолженности бюджету, соцстраху, получение денег вкассу для выдачи заработной платы, материальной помощи, премий и т.п. Выдачаденег, а также безналичные перечисления с этого счета банком осуществляются,как правило, на основании приказа предприятия-владельца расчетного счета или сего согласия (акцепта).
Взападной практике расчетный счет считается наиболее оптимальной формой хранениянеобходимых в текущей деятельности денежных средств. В России же в связи снестабильностью банковской системы и, в особенности, критическим состояниемфилиалов банков на периферии регионов существует большой риск неплатежей срасчетного счета именно по вине банка. Поэтому предприятия предпочитаютрасчетным счетам наличную форму хранения, поскольку часто, несмотря на то, чтона расчетном счете предприятия есть деньги, а банк получил указания об ихпереводе, до адресата они не дошли. В случае с контрагентами-предприятиями этоприводит к зависанию дебиторской задолженности, и возможном его отказе отдальнейших поставок, а в случае с государственными бюджетными и внебюджетнымифондами приводит к наложению всевозможных штрафов и пеней, которые пристрогости настоящего законодательства нередко в несколько раз превышают суммуплатежа. Парадоксальность этой ситуации усугубляется тем, что само государствовсевозможными механизмами заставляет предприятия хранить средства в такихбанках.
3. Валютныйсчет. Операции с иностранной валютой могут осуществлять любые предприятия. Сэтой целью необходимо открыть в банке, имеющем разрешение (лицензию) отЦентрального банка России на совершение операций в иностранной валюте, текущийвалютный счет. Банки, получившие лицензию, называются уполномоченными банками.
4. Депозит.Часто денежные средства, потребности в которых в данный момент не существует,либо же их сумма не соответствует целевому назначению этих средств ипредприятие считает необходимым накапливать определенную сумму денег (даннымпримером могут служить фонды накопления, амортизационные отчисления и т.п.), топредприятия нередко выбирает такую форму как депозит, который обеспечивает каквысокую степень ликвидности денежных средств, так и доход на них. За счет этогопредприятие может держать у себя деньги под рукой, в то же время не имеязначительных потерь, не вкладывая эти деньги в производство.
5. Ценныебумаги. К денежным средствам предприятия относятся также ликвидные ценныебумаги, находящиеся в кассе предприятия или в депозитарии банка. Функция,выполняемая ценными бумагами, аналогична функции депозита, однако имеет рядсущественных отличий по способу их обращения, степени ликвидности и доходности.Так, к примеру, досрочно изымая денежные средства с депозита предприятие можетпотерять часть процентов, в то время как реализуя ценные бумаги, оно, взависимости от конъюнктуры рынка, может даже выиграть.
Всоставе внутренних источников формирования денежных средств и фондов основноеместо принадлежит прибыли, остающейся в распоряжении финансовых ресурсов,обеспечивает прирост собственных средств, а соответственно и рост рыночнойстоимости предприятия. Определенную роль в составе внутренних источников играюттакже амортизационные отчисления, особенно на предприятиях с высокой стоимостьюсобственных основных средств и нематериальных активов, однако, сумму денежныхсредств и фондов они не увеличивают, а лишь остаются средством реинвестированиясобственных средств. Прочие внутренние источники не играют заметной роли вформировании денежных средств и фондов предприятия.
Всоставе внешних источников формирования денежных средств и фондов основноеместо принадлежит привлечению предприятием дополнительного паевого (путемдополнительных взносов средств в уставный фонд) или акционерного (путемдополнительной эмиссии и реализации акций) капитала. Для отдельных предприятийодним из внешних источников формирования денежных средств и фондов можетявляться предоставляемое им безвозмездная финансовая помощь (как правило, такаяпомощь оказывается лишь отдельным государственным предприятиям разного уровня).В число прочих источников входит бесплатно передаваемые предприятиюматериальные и нематериальные активы, включаемые в состав его баланса.
Осуществлениепрактически всех видов финансовых операций предприятия генерирует определенноедвижение денежных средств в форме их поступления или расходования. Это движениеденежных средств функционирующего предприятия во времени представляет собойнепрерывный процесс и определяется понятием «денежный поток».
Денежныйпоток – это совокупность распределенных во времени поступлений и выплатденежных средств, генерируемых его хозяйственной деятельностью.
Денежныепотоки предприятия во всех их формах и видах, а соответственно и совокупный егоденежный поток, несомненно является важнейшим самостоятельным объектомфинансового менеджмента, требующим углубления теоретических основ и расширенияпрактических рекомендаций. Это определяется той ролью, которую управлениеденежными потоками играет в развитии предприятия и формировании конечныхрезультатов его финансовой деятельности.
Понятиеденежного потока является агрегированным, включающим в свой составмногочисленные виды этих потоков, обслуживающих хозяйственную деятельность. Вцелях обеспечения эффективного целенаправленного управления денежными потокамиони требуют определенной классификации.
Помасштабам обслуживания хозяйственного процесса [4, 464]:
- денежный поток по предприятию в целом. Это наиболееагрегированный вид денежного потока, который аккумулирует все виды денежныхпотоков, обслуживающих хозяйственный процесс предприятия в целом;
- денежный поток по отдельным видам хозяйственной деятельностипредприятия. Этот вид денежного потока характеризует результат дифференциациисовокупного денежного потока предприятия в разрезе отдельных видов егохозяйственной деятельности;
- денежный поток по отдельным структурным подразделениямпредприятия. Определяет его как самостоятельный объект управления в системеорганизационно-хозяйственного построения предприятия;
- денежный поток по отдельным хозяйственным операциям. Следуетрассматривать как первичный объект самостоятельного управления.
По видам хозяйственной деятельности:
- денежный поток по операционной деятельности. Характеризуетсяденежными выплатами поставщикам сырья и материалов; сторонним исполнителямотдельных видов услуг; заработной платы персоналу; налоговые платежи.Одновременно отражает поступления денежных средств от покупателей продукции; отналоговых органов в порядке осуществления пересчета излишне уплаченных сумм инекоторые другие платежи, предусмотренные международными стандартами учета;
- денежный поток по инвестиционной деятельности. Характеризуетплатежи и поступления денежных средств, связанные с осуществлением реального ифинансового инвестирования, продажей выбывающих основных средств инематериальных активов;
- денежные потоки по финансовой деятельности. Характеризуетпоступления и выплаты денежных средств, связанные с привлечениемдополнительного акционерного и паевого капитала, получением долгосрочных икраткосрочных кредитов и займов, уплатой в денежной форме дивидендов ипроцентов по вкладам собственников и некоторые другие денежные потоки.
По направленности движения денежных средств:
- положительный денежный поток, характеризующий совокупностьпоступлений денежных средств на предприятие от всех видов хозяйственныхопераций («приток денежных средств»);
- отрицательный денежный поток, характеризующий совокупностьвыплат денежных средств предприятием в процессе осуществления всех видов егохозяйственных операций («отток денежных средств»).
По методу исчисления объема:
- валовой денежный поток. Характеризует всю совокупностьпоступлений или расходования денежных средств в рассматриваемом периоде временив разрезе отдельных его интервалов;
- чистый денежный поток. Характеризует разницу междуположительным и отрицательным денежными потоками (между поступлением ирасходованием денежных средств) в рассматриваемом периоде времени в разрезеотдельных его интервалов.
По уровню достаточности объема:
- избыточный денежный поток, характеризует поток, при которомпоступления денежных средств существенно превышает реальную потребностьпредприятия в целенаправленном их расходовании;
- дефицитный денежный поток, характеризует поток, при которомпоступления денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятияв целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммычистого денежного потока он может характеризоваться как дефицитный, если этасумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств повсем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия.Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делаетэтот поток дефицитным.
По методу оценки во времени:
- настоящий денежный поток, характеризует поток как единуюсопоставимую его величину, приведенную по стоимости к текущему моменту времени;
- будущий денежный поток, характеризует поток как единуюсопоставимую его величину, приведенную по стоимости к конкретному предстоящемумоменту времени.
По непрерывности формирования в рассматриваемом периоде:
- регулярныйденежный поток, характеризует поступления и расходование денежных средств поотдельным хозяйственным операциям (денежным потокам одного вида), который врассматриваемом периоде времени осуществляется постоянно по отдельным интерваламэтого периода. Потоки, связанные с обслуживанием финансового кредита во всехего формах; денежные потоки, обеспечивающие реализацию долгосрочных реальныхинвестиционных проектов;
- дискретныйденежный поток, характеризует поступление или расходование денежных средств,связанное с осуществлением единичных хозяйственных операций предприятия врассматриваемом периоде времени.
Ониразличаются лишь в рамках конкретного временного интервала.
Постабильности временных интервалов формирования:
- регулярный денежный поток с равномерными временнымиинтервалами в рамках рассматриваемого периода;
- регулярный денежный поток с неравномерными временнымиинтервалами в рамках рассматриваемого периода. График лизинговых платежей заарендуемое имущество с согласованными сторонами неравномерными интерваламивремени.
Такимобразом, денежные средства – это наиболее ликвидные активы и долго незадерживаются на данной стадии кругооборота. В определенном размере онипостоянно должны присутствовать в составе оборотных средств, иначе предприятиеможет быть признано неплатежеспособным.
1.2 Методырасчета потоков денежных средств предприятия
Управление денежными активами или остатком денежных средств иих эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляетнеотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размеростатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессехозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютнойплатежеспособности (готовность предприятия немедленно рассчитаться по всемсвоим неотложным финансовым обязательствам), влияет на размер капитала, инвестируемогов оборотные активы, а также характеризует в определенной мере его инвестиционныевозможности (инвестиционный потенциалосуществления предприятием краткосрочных финансовых инвестиций) [14, 6]. Формированиепредприятием денежных авуаров вызывается рядом причин, которые положены воснову соответствующей классификации остатков его денежных активов (рис. 1) [4,207].
/>
Рис. 1. Основные виды денежных авуаров, формируемых в составеоборотных активов
Основнымизадачами анализа денежных средств являются:
- оперативный, повседневный контроль за сохранностью наличныхденежных средств и ценных бумаг в кассе предприятия;
- контроль за использованием денежных средств строго поцелевому назначению;
- контроль за правильными и своевременными расчетами сбюджетом, банками, персоналом;
- контроль за соблюдением форм расчетов, установленных вдоговорах с покупателями и поставщиками;
- своевременная выверка расчетов с дебиторами и кредиторами дляисключения просроченной задолженности;
- диагностикасостояния абсолютной ликвидности предприятия;
- прогнозирование способности предприятия погасить возникшиеобязательства в установленные сроки;
- способствование грамотному управлению средствами предприятия.
1. Операционный(или трансакционный) остаток денежных активов.
Формируетсяс целью обеспечения текущих платежей, связанных с операционной деятельностьюпредприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда;уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остаткаденежных средств является основным в составе совокупных денежных активовпредприятия.
2. Страховой (или резервный) остаток денежных активов.
Формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средствот операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовойпродукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимостьформирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постояннойплатежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. Наразмер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияетдоступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.
3. Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежныхактивов.
Формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовыхинвестиций при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег.Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, еслиполностью удовлетворена потребность в формировании денежных авуаров другихвидов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее числопредприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.
4. Компенсационныйостаток денежных активов.
Формируетсяв основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживаниепредприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляетсобой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии сусловиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить насвоем расчетном счете, формирование такого остатка денежных активов являетсяодним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита ипредоставления ему широкого спектра банковских услуг.
Рассмотренныевиды остатков денежных активов характеризуют лишь экономические мотивыформирования предприятием своих денежных авуаров, однако четкое ихразграничение в практических условиях является довольно проблематичным. Так,страховой остаток денежных активов в период его невостребованности можетиспользоваться в инвестиционных целях или рассматриваться параллельно каккомпенсационный остаток предприятия. Аналогичным образом инвестиционный остатокденежных активов в период его невостребованности представляет собой страховойили компенсационный остаток этих активов. Однако при формировании размерасовокупного остатка денежных активов должен быть учтен каждый из перечисленныхмотивов.
Основнойцелью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами являетсяобеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает своюреализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающаяреализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков.Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотныхактивов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельностихозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбужденияпротив него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехваткиденежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовымобязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежнымиактивами часто отождествляется с управлением платежеспособностью(ликвидностью).
Нарядус этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессеуправления денежными активами является обеспечение эффективного использованиявременно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного ихостатка.
Сучетом роли денежных активов в обеспечении платежеспособности предприятияорганизуется процесс управления ими. При осуществлении этого управления следуетучесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятияопределяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е.преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовыхвозможностей предприятия. С другой стороны, следует учесть, что денежные активыпредприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степениподвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы внациональной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость вовремени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Этипротиворечивые требования должны быть учтены при осуществлении управленияденежными активами, которое в связи с этим приобретает оптимизационныйхарактер.
Управлениеденежными активами предприятия осуществляется по следующим основным этапам(рис. 2) [4, 209].
Процессуправления денежными средствами предприятия базируется на определенныхпринципах, основными из которых являются [13, 8-9]:
Принципинформативной достоверности. Как и каждая управляющая система, управлениеденежными средствами предприятия должно быть обеспечено необходимойинформационной базой. Создание такой информационной базы представляетопределенные трудности, так как прямая финансовая отчетность, базирующаяся наединых методических принципах бухгалтерского учета, отсутствует. Определенныемеждународные стандарты формирования такой отчетности начали разрабатыватьсятолько с 1971 г. и, по мнению многих специалистов, еще далеки от завершения(хотя общие параметры таких стандартов уже утверждены, они допускаютвариативность методов определения отдельных показателей принятой системыотчетности). Отличия методов ведения бухгалтерского учета в нашей стране отпринятых в международной практике еще больше усложняют задачу формированиядостоверной информационной базы управления денежными средствами предприятия. Вэтих условиях обеспечение принципа информативной достоверности связано сосуществлением сложных вычислений, которые требуют унификации методическихподходов.
/>
Рис. 2. Основные этапы управления денежными активамипредприятия
Принципобеспечения сбалансированности. Управление денежными средствами предприятияимеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе ихклассификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требуетобеспечения сбалансированности денежных средств предприятия по видам, объемам,временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этогопринципа связана с оптимизацией денежных средств предприятия в процессеуправления ими.
Принципобеспечения эффективности. Денежные средства предприятия характеризуютсясущественной неравномерностью поступления и расходования в разрезе отдельныхвременных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временносвободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободныеостатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до моментаих использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость вовремени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности впроцессе управления денежными средствами заключается в обеспечении эффективногоих использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.
Принципобеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежныхсредств порождает их временный дефицит на предприятии, который отрицательносказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управленияденежными средствами необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидностина протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципаобеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного иотрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интерваларассматриваемого периода.
Сучетом рассмотренных принципов организуется конкретный процесс управленияденежными средствами предприятия.
Основнойцелью управления денежными средствами является обеспечение финансовогоравновесия предприятия в процессе его развития путем балансирования объемовпоступления и расходования денежных средств и их синхронизации во времени.
Управлениеденежными средствами имеет такое же значение, как и управление запасами идебиторской задолженностью. Искусство управления оборотными активами состоит втом, чтобы держать на счетах минимально необходимую сумму денежных средств,которые нужны для текущей оперативной деятельности. Сумма денежных средств,которая необходима хорошо управляемому предприятию, — это по сути деластраховой запас, предназначенный для покрытия кратковременнойнесбалансированности денежных потоков. Она должна быть такой, чтобы ее хваталодля производства всех первоочередных платежей.
Посколькуденежные средства, находясь в кассе или на счетах в банке, не приносят дохода,а их эквиваленты -краткосрочные финансовые вложения с низкой доходностью, ихнужно иметь в наличии на уровне безопасного минимума [20, 548-549].
Увеличениеили уменьшение остатков денежной наличности на счетах в банке обусловливаетсяуровнем несбалансированности денежных потоков, т.е. притоком и оттоком денег.Превышение притоков над оттоками увеличивает остаток свободной денежнойналичности, и наоборот, превышение оттоков над притоками приводит к нехваткеденежных средств и увеличению потребности в кредите.
Денежныепотоки планируются, для чего составляется план доходов и расходов пооперационной, инвестиционной и финансовой деятельности на год с разбивкой помесяцам, а для оперативного управления – и по декадам или пятидневкам. Еслипрогнозируется положительный, остаток денежных средств на протяжении довольнодлительного времени, то следует предусмотреть пути выгодного их использования.
Вотдельные периоды может возникнуть недостаток денежной наличности. Тогда нужноспланировать источники привлечения заемных средств.
Какдефицит, так и избыток денежных ресурсов отрицательно влияют на финансовое состояниепредприятия. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальнойстоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции; теряетсячасть потенциального дохода от недоиспользования денежных средств воперационной или инвестиционной деятельности; замедляется оборачиваемостькапитала в результате простоя денежных средств.
Наличиеизбыточного денежного потока на протяжении длительного времени может бытьрезультатом неправильного использования оборотного капитала [20, 551].
Чтобыденьги работали на предприятие, необходимо их пускать в оборот с цельюполучения прибыли:
- расширять свое производство, прокручивая их в циклеоборотного капитала;
- обновлять основные фонды, приобретать новые технологии;инвестировать в доходные проекты других хозяйствующих субъектов с цельюполучения выгодных процентов;
- досрочно погасить кредиты банка и другие обязательства сцелью уменьшения расходов по обслуживанию долга и т. д.
Дефицитденежных средств приводит к росту просроченной задолженности предприятия покредитам банку, поставщикам, персоналу по оплате труда, в результате чегоувеличивается продолжительность финансового цикла и снижается рентабельностькапитала предприятия.
Уменьшитьдефицит денежного потока можно за счет мероприятий, способствующих ускорениюпоступления денежных средств и замедлению их выплат. Ускорить поступлениеденежных средств можно путем перехода на полную или частичную предоплатупродукции покупателями, сокращения сроков предоставления им товарного кредита,увеличения ценовых скидок при продажах за наличный расчет, применения мер дляускорения погашения просроченной дебиторской задолженности (учета векселей,факторинга и т.д.), привлечения кредитов банка, продажи или сдачи в арендунеиспользуемой части основных средств, дополнительной эмиссией акций с цельюувеличения собственного капитала и т. д. Замедление выплаты денежных средствдостигается за счет приобретения долгосрочных активов на условиях лизинга, переоформлениякраткосрочных кредитов в долгосрочные, увеличения сроков предоставленияпредприятию товарного кредита по договоренности с поставщиками, сокращенияобъемов инвестиционной деятельности и др.
Настабильно работающих предприятиях денежные потоки, генерируемые текущейдеятельностью, могут быть направлены в инвестиционную и финансовуюдеятельность. Например, на приобретение капитальных активов, на погашениедолгосрочных и краткосрочных кредитов и займов, выплату дивидендов и т. д. Намногих предприятиях РФ текущая деятельность часто поддерживается за счетинвестиционной и финансовой деятельности, что обеспечивает их выживание внеустойчивой экономической среде. Например, не выделяются средства нафинансирование капитальных вложений, на достройку объектов, числящихся всоставе незавершенного строительства.
Чтобыэффективно управлять денежными потоками, необходимо знать:
- какова их величина за определенное время (месяц, квартал);
- каковы их основные элементы;
- какиевиды деятельности генерируют основной поток денежных средств.
Напрактике применяются два ключевых метода расчета объема денежных потоков:прямой и косвенный [10, 249].
Прямойметод основан на движении денежных средств по счетам предприятия. Исходныйэлемент – выручка от реализации товаров (продукции, работ и услуг). Достоинстваметода заключаются в том, что он позволяет:
- показывать основные источники притока и направления оттокаденежных средств;
- делать оперативные выводы относительно достаточности средствдля платежей по текущим обязательствам;
- устанавливать взаимосвязь между объемом реализации продукциии денежной выручкой за отчетный период;
- идентифицировать статьи, формирующие наибольший приток иотток денежных средств;
- использовать полученную информацию для прогнозированияденежных потоков; контролировать все поступления и направления расходованияденежных средств, так как денежный поток непосредственно связан с регистрамибухгалтерского учета (главной книгой, журналами-ордерами и иными документами).
Вдолгосрочной перспективе прямой метод расчета позволяет оценить ликвидность иплатежеспособность предприятия. Недостатком данного метода является то, что онне раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата (прибыли) иизменения абсолютного размера денежных средств.
Косвенныйметод предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет определитьвзаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчетденежных потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли ссоответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальныхденежных средств по соответствующим счетам. Следовательно, косвенный методоснован на анализе движения денежных средств по видам деятельности, так какпоказывает, где конкретно овеществлена прибыль предприятия или куда вложены«живые деньги». Он базируется на изучении «Отчета о прибылях и убытках» снизувверх. Поэтому его иногда называют «нижним». Прямой метод называют «верхним»,так как «Отчет о прибылях и убытках» анализируется сверху вниз.
Преимуществокосвенного метода при использовании в оперативном управлении денежными потокамисостоит в том, что он позволяет установить соответствие между финансовымрезультатом и собственными оборотными средствами. С его помощью можно выявитьнаиболее проблемные места в деятельности предприятия (скопленияиммобилизованных денежных средств) и разработать пути выхода из критическойситуации. Недостатки метода:
- высокая трудоемкость при составлении аналитического отчетавнешним пользователем;
- необходимость привлечения внутренних данных бухгалтерскогоучета (главная книга);
- применение целесообразно только при использовании табличныхпроцессоров.
Припроведении аналитической работы оба метода (прямой и косвенный) дополняют другдруга и дают реальное представление о движении потока денежных средств напредприятии за расчетный период.
Впроцессе анализа необходимо изучить динамику остатков денежной наличности насчетах в банке и продолжительность нахождения капитала в данном виде активов. Периоднахождения капитала в денежной наличности (Пдн) определяется следующим образом[20, 552]:
Пдн = ДНср • Д / КОдс, (1)
гдеДНср – средние остатки денежной наличности, руб.;
Д– дни периода;
КОдс– сумма кредитовых оборотов по счетам денежных средств.
Коэффициентликвидности денежного потока (Лдп) определяется отношением положительногоденежного потока (ПДП) к отрицательному денежному потоку (ОДП):
Лдп = ПДП / ОДП (2)
Необходимотакже определить эффективность денежного потока предприятия. Для этогорассчитывается и анализируется коэффициент эффективности денежного потока (Эдп)как отношение чистого денежного потока (ЧДП) к отрицательному денежному потоку(ОДП):
Эдп = ЧДП/ОДП (3)
Этипоказатели могут быть дополнены рядом частных показателей: коэффициентом рентабельностииспользования свободного денежного остатка в краткосрочных финансовых вложениях(отношение полученных процентных доходов к сумме краткосрочных финансовыхвложений), коэффициентом рентабельности накапливаемых инвестиционных ресурсов вдолгосрочных финансовых вложениях (отношение полученного дохода в видедивидендов или процентов к сумме долгосрочных финансовых инвестиций) и т.д.
1.3 Планирование денежных потоковпредприятия
Планированиеи прогнозирование денежных средств играет важную роль в обеспечении нормальнойдеятельности предприятия. Необходимость в этом нередко возникает прикредитовании в банке, когда банк, желая застраховаться от неплатежей, желаетувидеть будет ли предприятие способным на конкретную дату погасить перед банкомсвои обязательства. Однако этим далеко не исчисляются все важные моменты,которые ставят перед финансовым менеджером задачу прогнозирования и оптимизацииденежных потоков.
Данныйраздел работы финансового менеджера сводится к исчислению возможных источниковпоступления и оттока денежных средств. Используется та же схема, что и ванализе движения денежных средств, только для простоты некоторые показателимогут агрегироваться.
Посколькубольшинство показателей достаточно трудно спрогнозировать с большой точностью,нередко прогнозирование денежного потока сводят к построению бюджетов денежныхсредств в планируемом периоде, учитывая лишь основные составляющие потока:объем реализации, долю выручки за наличный расчет, прогноз кредиторскойзадолженности и др. Прогноз осуществляется на какой-то период в разрезеподпериодов: год по кварталам, год по месяцам, квартал по месяцам и т.п.
Влюбом случае процедуры методики прогнозирования выполняются в следующейпоследовательности: прогнозирование денежных поступлений по подпериодам; прогнозированиеоттока денежных средств по подпериодам; расчет чистого денежного потока(излишек/недостаток) по подпериодам; определение совокупной потребности вкраткосрочном финансировании в разрезе подпериодов.
Смыслпервого этапа состоит в том, чтобы рассчитать объем возможных денежныхпоступлений. Определенная сложность в подобном расчете может возникнуть в томслучае, если предприятие применяет методику определения выручки по мереотгрузки товаров. Основным источником поступления денежных средств являетсяреализация товаров, которая подразделяется на продажу товаров за наличныйрасчет и в кредит. На практике большинство предприятий отслеживает среднийпериод времени, который требуется покупателям для того, чтобы оплатить счета.Исходя из этого, можно рассчитать, какая часть выручки за реализованнуюпродукцию поступит в том же подпериоде, а какая в следующем. Далее с помощьюбалансового метода цепным способом рассчитывают денежные поступления иизменение дебиторской задолженности. Базовое балансовое уравнение имеет вид:
Д3Н + BP — ДЗК+ ДП, (4)
гдеДЗН – дебиторская задолженность за товары и услуги на началоподпериода; ДЗК – дебиторская задолженность за товары и услуги наконец подпериода;
BP – выручка от реализации заподпериод;
ДП– денежные поступления в данном подпериоде.
Болееточный расчет предполагает классификацию дебиторской задолженности по срокам еепогашения. Такая классификация может быть выполнена путем накопления статистикии анализа фактических данных о погашении дебиторской задолженности запредыдущие периоды. Анализ рекомендуется делать по месяцам. Таким образом,можно установить усредненную долю дебиторской задолженности со сроком погашениясоответственно до 30 дней, до 60 дней, до 90 дней и т.д. При наличии другихсущественных источников поступления денежных средств (прочая реализация,внереализационные операции) их прогнозная оценка выполняется методом прямогосчета; полученная сумма добавляется к сумме денежных поступлений от реализацииза данный подпериод.
Навтором этапе рассчитывается отток денежных средств. Основным его составнымэлементом является погашение кредиторской задолженности. Считается, чтопредприятие оплачивает свои счета вовремя, хотя в некоторой степени оно можетотсрочить платеж. Процесс задержки платежа называют «растягиванием»кредиторской задолженности; отсроченная кредиторская задолженность в этомслучае выступает в качестве дополнительного источника краткосрочногофинансирования. В странах с развитой рыночной экономикой существуют различныесистемы оплаты товаров, в частности, размер оплаты дифференцируется взависимости от периода, в течение которого сделан платеж. При использованииподобной системы отсроченная кредиторская задолженность становится довольнодорогостоящим источником финансирования, поскольку теряется частьпредоставляемой поставщиком скидки. К другим направлениям использованияденежных средств относятся заработнаяплата персонала, административные и другие постоянные и переменные расходы, атакже капитальные вложения, выплаты налогов, процентов, дивидендов. Третий этапявляется логическим продолжением двух предыдущих путем сопоставленияпланируемых денежных поступлений и выплат рассчитывается чистый денежный поток
Начетвертом этапе рассчитывается совокупная потребность в краткосрочномфинансировании. Смысл этапа заключается в определении размера краткосрочнойбанковской ссуды по каждому подпериоду, необходимой для обеспеченияпрогнозирования денежного потока. При расчете рекомендуется принимать вовнимание желаемый минимум денежных средств на расчетном счете, которыйцелесообразно иметь в качестве страхового запаса, а также для возможныхнепрогнозируемых заранее выгодных инвестиций.
Такимобразом, управление денежными средствами предприятия — это основа эффективногофинансового менеджмента. Современные методы планирования, учета и контроляденежных средств позволяют руководителю определить, какие из подразделений ибизнес-линий предприятия генерируют наибольшие денежные потоки, в какие сроки ипо какой цене наиболее целесообразно привлекать финансовые ресурсы, во чтоэффективно инвестировать свободные денежные средства.
ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ ВЗАО «ЮНИКОМ»
2.1 Организационно-экономическаяхарактеристика предприятия
Закрытоеакционерное общество «Юником» создано и действует на основании устава,Гражданского Кодекса РФ, Федерального закона РФ «Об акционерных обществах» сизменениями и дополнениями, иного действующего законодательства РФ.
Акционерамиобщества являются граждане РФ.
Полноефирменное наименование общества: Закрытое акционерное общество «Юником».
Сокращенноефирменное наименование общества: ЗАО «Юником».
Обществосоздано без ограничения срока деятельности.
Обществоявляется юридическим лицом по законодательству РФ и имеет в собственностиобособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может отсвоего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественныеправа, выполнять обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Обществонесет ответственность по своим обязательствам всем принадлежащим емуимуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих участников.Государство и его органы не несут ответственности по обязательствам Общества,равно как и Общество не отвечает по обязательствам государства и его органов.
Обществоимеет круглую печать, содержащую его полное фирменное наименование на русскомязыке, указание на его местонахождение, а также штампы, бланки со своимнаименованием, зарегистрированный в установленном порядке фирменный знак.
Цельюдеятельности общества является расширение рынка товаров и услуг, а такжеизвлечение прибыли за счет осуществления следующих видов деятельности:
- оптовая и розничная торговля всеми видами товаров;
- организация сети торговых предприятий;
- оказание складских услуг, доставка, сортировка и упаковка грузов;
- оказаниетранспортных услуг, в том числе доставка грузов различными видами транспорта, атакже международные перевозки, оказание услуг таможенного брокера иперевозчика;
- осуществление рекламной деятельности;
- осуществление торгово-закупочной и посредническойдеятельности;
- иные виды деятельности, не запрещенные законодательством.
ЗАО«Юником» специализируется на оптово-розничной продаже бытовой техники для домаи офиса.
Имуществообщества формируется за счет денежных и материальных взносов акционеров,произведенной ими продукции, доходов, полученных от ее реализации, услуг, атакже иной деятельности. Имущество общества составляют основные и оборотныесредства, а также иные ценности, стоимость которых отражается в самостоятельномбалансе общества.
Имуществообщества состоит из уставного капитала, резервного и иных, созданных всоответствии с уставом общества, фондов общества, а также зданий, сооружений,оборудования, оборотных средств и другого имущества, приобретаемого обществом вустановленном законом порядке.
Приреорганизации или прекращении деятельности ЗАО «Юником» все документы(управленческие, финансово-хозяйственные, по личному составу и др.) передаютсяв соответствии с установленными правилами предприятию-правопреемнику.Реорганизация ЗАО «Юником» может быть осуществлена в форме слияния,присоединения, разделения, выделения и преобразования. Решение о реорганизациипринимается акционерами и судом в случаях, предусмотренных действующим законодательством.Реорганизация ЗАО «Юником» влечет за собой переход прав и обязанностей,принадлежащих обществу, к его правопреемникам. Управление предприятиемосуществляется в соответствии с законодательством РФ и учредительнымидокументами предприятия. Предприятие самостоятельно определяет структуру органовуправления и затраты на их содержание. Структуру и штатное расписаниепредприятия, а также вносимые в них изменения утверждает Директор ЗАО «Юником».
СтруктураЗАО «Юником» представлена на рис. 3.
/>
Рис. 3. Организационная структура ЗАО «Юником»
Управлениепредприятием осуществляется на основе правильного сочетания единоначалия,коллегиальности в обсуждении и решении всех вопросов по руководствудеятельностью предприятия.
Структурауправления в ЗАО «Юником» является по своему типу линейно-функциональной, вэтом случае линейные руководители являются единоначальниками, а им оказываютпомощь функциональные органы. Линейные руководители низших ступенейадминистративно не подчинены функциональным руководителям высших ступенейуправления. Эта структура имеет высокую норму управляемости, так как небольшоечисло сотрудников подчиняется одному руководителю, при этом высокаэффективность труда благодаря более тесному контакту между руководителем и подчиненным.В качестве преимуществ линейно-функциональных структур, как правило, отмечают:
- стимулирование деловой и профессиональной специализации вусловиях этой структуры управления;
- высокую производственную реакцию компании, так как онапостроена на узкой специализации производства и узкой квалификацииспециалистов;
- уменьшение дублирования усилий в функциональныхобластях. Высшим органом управления общества является Собрание акционеров
общества,которое правомочно принимать решения по любым вопросам деятельностипредприятия.
Кисключительной компетенции Собрания акционеров общества относятся следующиевопросы:
- изменение устава общества, в том числе изменение размерауставного капитала общества;
- назначение и освобождение от должности Директора общества, атакже принятие решения о передаче полномочий Директора предприятия коммерческойорганизации или индивидуальному предпринимателю, утверждение такогоуправляющего и условий договора с ним;
- утверждение годовых отчетов и бухгалтерских балансовобщества;
- принятие решения о распределении чистой прибыли общества иопределение порядка покрытия убытков;
- решение о реорганизации или ликвидации общества, назначениеликвидационной комиссии и утверждение ликвидационного баланса;
- определение основных направлений деятельности общества,утверждение его планов, отчетов об их исполнении, а также принятие решения обучастии в ассоциациях и других объединениях коммерческих организаций;
- утверждение документов, регулирующих внутреннюю деятельностьобщества;
- создание, реорганизация и ликвидация филиалов ипредставительств, утверждение положений о них;
- определение порядка созыва и проведения Собрания акционеров,определения порядка им решений;
- иные вопросы, предусмотренные законодательством и уставомобщества.
Исполнительныморганом общества является Директор, осуществляющий текущее руководство егодеятельностью.
Директорназначается Собранием акционеров предприятия и подотчетен ему. Директор бездоверенности осуществляет деятельность от имени предприятия.
Приназначении руководителя с ним заключается контракт, в котором определяютсяправа, обязанности и ответственность руководителя предприятия передсобственником имущества и трудовым коллективом, условия оплаты его труда, срокконтракта, условия освобождения от занимаемой должности.
Основнойзадачей Директора является выработка и реализация политики, соответствующейосновным целям организации, и организация выполнения целей деятельностипредприятия. Директор предприятия:
- обеспечивает выполнение решений Собрания акционеровпредприятия;
- уведомляет учредителей предприятия о созыве собрания идоставляет акционерам предприятия необходимую информацию и материалы;
- распоряжается имуществом предприятия в пределах своейкомпетенции;
- открывает счета в банках;
- принимает на работу, переводит и увольняет с работы персоналпредприятия, утверждает штатное расписание и определяет условия оплаты трудаработников предприятия, филиалов и представительств;
- представляет интересы предприятия в пределах своейкомпетенции;
- издаетприказы и распоряжения, обязательные для исполнения всеми работникамипредприятия, утверждает положение о персонале, должностные инструкции и т.п.локальные нормативные акты предприятия;
- совершаетсделки от имени предприятия, выдает доверенности;
- определяет вид и объем конфиденциальной информации дляработников предприятия;
- назначает на должность главного бухгалтера и освобождает егоот занимаемой должности;
- выполняет иные функции, не входящие в компетенцию Собрания акционеров.Основные показатели деятельности ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. представлены втабл.1.
Таблица 1 Основные показатели деятельности ЗАО «Юником» за2006-2007 гг.Показатели Годы
Изменение
(+,-) Темп изменения, % 2006 2007 1.Выручка от продажи продукции, тыс.руб. 150870 157080 +6210 104,1 2.Себестоимость продажи продукции, тыс.руб. 127692 141986 +14294 111,2 3.Прибыль от продаж, тыс.руб. 20098 11605 -8493 57,7 4.Чистая прибыль, тыс.руб. 8668 39993 +31325 4,6 раза 5.Среднесписочная численность работников, чел. 23 28 +5 121,7 б.Расходы на оплату труда, тыс.руб. 3805 5139 +1334 135,1 7.Производительность труда, тыс.руб. 6559,57 5610,00 -949,57 85,5 8.Среднемесячная заработная плата, руб. 13786 15295 +1509 110,9
Поданным табл.1 можно отметить, что объем реализации продукции предприятия встоимостном выражении за 2007 г. возрос на 6210 тыс.руб. или на 4,1%.Себестоимость реализации продукции повысилась на 14294 тыс.руб. или на 11,2%,вследствие чего прибыль от продаж предприятия уменьшилась на8493 тыс.руб. илина 42,3%. В 2007 г. предприятие получилоприбыль от деятельности в размере 39993 тыс.руб., тогда как в 2006 г.предприятие работало менее прибыльно (8668 тыс.руб.). Численность работниковпредприятия за 2007 г. увеличилась на 5 чел. и составила 28 чел.,соответственно увеличились расходы на оплату труда работников предприятия (на1334 тыс.руб. или на 35,1%). Производительность труда работников предприятия за2007 г. по сравнению с 2006 г. снизилась на 949,57 тыс.руб. или на 14,5%.Уровень среднемесячной заработной платы одного работника ЗАО «Юником» повысилсяза год на 1509 руб. или на 10,9% и составил 15295 руб.
Составзатрат предприятия по экономическим элементам приведен в табл.2.
Таблица 2 Себестоимость продажи продукции ЗАО «Юником» за2006-2007 гг., тыс.руб.Показатели Годы Изменение (+,-) Темп изменения, % 2006 2007 1.Материальные затраты 84815 99765 +14950 117,6 2.3атраты на оплату труда 3805 5139 +1334 135,1 3.Отчисления на социальные нужды 6549 5042 -1507 77,0 4.Амортизация 4286 4433 +147 103,4 5.Прочие затраты 33841 29142 -4699 86,1 Итого 133296 143521 +10225 107,7
Поданным табл.2 можно отметить, что рост себестоимости продажи продукции былообусловлено увеличением суммы материальных затрат, расходов на оплату труда иамортизационных отчислений.
Суммаматериальных затрат предприятия повысилась в 2007 г. на 14950 тыс.руб. или на17,6% и составила 99765 тыс.руб. Сумма затрат на оплату труда работников предприятияувеличилась на 1334 тыс.руб. или на 35,1% и составила к концу 2007 г. 5139 тыс.руб.Сумма затрат на амортизацию увеличилась на 147 тыс.руб. или на 3,4% и составилав 2007 г. 4433 тыс.руб. Сумма отчислений на социальные нужды коллектива и суммапрочих затрат уменьшились на 1507 и 4699 тыс.руб. или на 23 и 13,9% и составилана конец 2007 г. 5042 и 29142 тыс.руб. соответственно.
/>
Рис.4.Структура себестоимости продажи продукции ЗАО «Юником» в 2007 г., %
Вструктуре себестоимости предприятия преобладают материальные затраты и прочиезатраты – 69,51 и 20,31% соответственно, расходы на оплату труда занимают3,58%, отчисления на социальные нужды – 3,51%, амортизационные отчисления – 3,09%.Безналичные расчеты ЗАО «Юником» осуществляются через кредитные организации посчетам, открытым на основании договора банковского счета или договоракорреспондентского счета (субсчета). Сами банки осуществляют расчетыпосредством банковских операций. Однако отдельные операции формально неподпадают под категорию банковских, т.е. операций, составляющих сутьлицензируемой банковской деятельности. Это касается, например, расчетов припомощи банковских карт. Дебиторская задолженность является важной частьюактивов хозяйствующих субъектов. Осуществляя предпринимательскую деятельность,участники имущественного оборота предполагают, что по мере проведенияхозяйственных операций они не только возвратят вложенные средства, но и получатдоходы. Наличие у предприятия дебиторской задолженности, в принципе,свидетельствует об отвлечении из оборота собственных средств, но при большом объемереализации и его росте наличие задолженности неизбежно, поэтому она являетсянегативным фактором, только если является просроченной (табл. 3).
Таблица 3 Дебиторская задолженность ЗАО «Юником» за 2006-2007гг., тыс.руб.Показатели 2006г. 2007г. Изменение (+,-)
Темп изменения,
% тыс.р
в%
к итогу тыс.р в%к итогу Дебиторская задолженность, всего 8710 100 17032 100 +8322 195,5 в том числе: -покупатели и заказчики 3587 41,18 1885 11,06 -1702 52,6 -авансы выданные 1218 13,98 7669 45,02 +6451 6,3 раза -прочие дебиторы 3905 44,83 7478 43,90 +3573 191,5
Дебиторскаязадолженность предприятия на конец 2007 г. составила 17032 тыс.руб. иувеличилась по сравнению с аналогичным показателем на начало 2007 г. на 8322тыс.руб. или на 95,5%. Рост задолженности по выданным авансам на 6451 тыс.руб.или в 6,3 раза и задолженности прочих дебиторов на 3573 тыс.руб. или на 91,5%обусловило общий рост дебиторской задолженности предприятия за 2007 г.Задолженность по расчетам с покупателями и заказчиками предприятия уменьшиласьна 1702 тыс.руб. или на 47,4% и составила на конец 2007 г. 1885 тыс.руб.
Таблица 4 Кредиторская задолженность ЗАО Юником» за2006-2007 гг., тыс.руб.Показатели 2006г. 2007г. Изменени е (+,-) Темп изменени я,% тыс.р в%к итогу тыс.р в%к итогу Кредиторская задолженность, всего 19668 100 18342 100 -1326 93,3 в том числе: -перед поставщиками 2407 12,23 1047 5,70 -1360 43,5 -перед персоналом по оплате труда 2094 10,64 2612 14,24 +518 124,7 -перед государственными внебюджетными фондами 1233 6,26 88 0,47 -1145 7,1 -по налогам и сборам 6767 34,40 4783 26,07 -1984 70,7 -перед прочими кредиторами 7167 36,43 9812 53,49 +2645 136,9
Кредиторскуюзадолженность можно рассматривать как привлечение к собственным оборотнымсредствам заемных, и если на нее не растут пени, предприятию выгодно иметькредиторскую задолженность. По данным табл.4 можно сделать вывод о достаточномуменьшении суммы кредиторской задолженности предприятия за рассматриваемыйпериод. Кредиторская задолженность на конец 2007 г. составила 18342 тыс. руб.по сравнению с 19668 тыс. руб. на конец 2006 г., уменьшение произошло на 1326тыс. руб. или на 6,7% за счет снижения суммы таких статей кредиторскойзадолженности как задолженность перед поставщиками (на 1360 тыс. руб. или на56,5%), задолженность перед государственными внебюджетными фондами (на 1145тыс. руб. или на 92,9%о), задолженность перед бюджетом по налогам и сборам (на1984 тыс. руб. или на 29,3%). Задолженность перед персоналом по оплате труда иперед прочими кредиторами увеличилась на 518 и 2645 тыс. руб. или на 24,7 и36,9% соответственно. Для изучения прибыли и рентабельности ЗАО «Юником» за2006-2007 гг. составим табл.5.
Таблица 5 Прибыль и рентабельность ЗАО «Юником» за 2006-2007гг.Показатели Годы Изменение (+,-) Темп изменения, % 2006 2007 1.Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей) 150870 157080 +6210 104,1 2.Себестоимость реализованных товаров, продукции, работ и услуг 127692 141986 +14294 111,2 3.Коммерческие расходы 3080 3489 +409 113,3 4.Прибыль от продаж 20098 11605 -8493 57,7 5.Рентабельность продаж, % 13,32 7,39 -5,93 55,5 б.Рентабельность затрат, % 15,37 7,98 -7,39 51,9
Такимобразом, за 2007 г. по сравнению с 2006 г. прибыль от продаж уменьшилась на8493 тыс.руб. или на 42,3%.
Предприятиеполучило за 2007 г. прибыль от продаж в размере 11605 тыс.руб., что связано созначительным увеличением за год затрат на продажу (на 14294 тыс.руб. или на11,2%) и коммерческих расходов (на 409 тыс.руб. или на 13,3%). Рентабельностьпродаж уменьшилась на 5,93 процентных пункта и составила в 2007 г. 7,39%, чтосвязано со снижением суммы прибыли от продаж по сравнению с ростом выручки отпродаж.
Рентабельностьзатрат уменьшилась на 7,39 процентных пункта и составила в 2007 г. 7,98%, чтобыло обеспечено снижением суммы прибыли от продаж по сравнению с ростомсовокупных расходов.
ВЗАО «Юником» распределению и использованию подлежит чистая прибыль, т.е.прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательныхплатежей.
Изнее взыскиваются санкции, уплачиваемые в бюджет и внебюджетные фонды.
Анализэкономической деятельности предприятия включает оценку эффективностииспользования основных и оборотных средств.
Составосновных фондов ЗАО «Юником» представим в табл.6.
Таблица 6 Основные средства ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.,тыс.руб.Показатели Годы
Изменение
(+,-) Темп изменения, % 2006 2007 Основные средства, всего 69689 70190 +501 100,7 В том числе: -здания и сооружения 47396 40246 -7150 84,9 -машины, оборудование и транспортные средства 20351 29123 +8772 143,1 -инвентарь 1942 821 -1121 42,3
Суммаосновных средств ЗАО «Юником» увеличилась за 2007 г. на 501 тыс.руб. или на0,7%. Основные средства предприятия представлены зданиями и сооружениями,стоимость которых уменьшилась за 2007 г. на 7150 тыс.руб. или на 15,1% исоставила 40246 тыс.руб., машинами, оборудованием и транспортными средствами, стоимость которыхувеличилась на 8772 тыс.руб. или на 43,1% и составила 29123 тыс.руб. ипроизводственно-хозяйственным инвентарем, стоимость которого уменьшилась за2007 г. на 1121 тыс.руб. или на 57,7% и составила 821 тыс.руб.
/>
Рис.5. Структура основных средств ЗАО«Юником» в 2007 г., %
Вструктуре основных средств предприятия преобладают здания и сооружения – 57,34%,машины, оборудование и транспортные средства занимают 41,49%, инвентарь – 1,17%.
Показателиэффективности использования основных средств ЗАО «Юником» рассмотрим в табл.7.
Таблица 7 Показатели эффективности использования основныхсредств ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.Показатели Годы Изменение (+,-) Темп изменения, % 2006 2007 1.Среднесписочная численность работников, чел. 23 28 +5 121,7 2.Выручка от продаж, тыс.руб. 150870 157080 +6210 104,1 З.Прибыль от продаж, тыс.руб. 20098 11605 -8493 57,7 4.0сновные фонды, тыс.руб. 69689 70190 +501 100,7 5.Фондоотдача, руб./руб. 2,16 2,24 +0,08 103,7 б.Фондоемкость, руб./руб. 0,46 0,45 -0,01 97,8 7.Фондовооруженность, тыс.руб. 3029,96 2506,79 -523,17 82,7 8.Фондорентабельность, % 28,84 16,53 -12,31 57,3
Степеньиспользования основных средств характеризуется показателями фондоотдачи ифондоемкости, фондорентабельности и фондовооруженности.
Показательфондоотдачи характеризует, сколько приходится продукции, работ и услуг вденежном выражении на рубль основных фондов. В данном случае, в 2007 г.показатель фондоотдачи составил 2,24 руб./руб., что было больше аналогичногопоказателя за 2006 г. на 0,08 руб./руб. или на 3,7%.
Показательфондоемкости, обратный фондоотдаче, характеризует стоимость основных фондов,приходящихся на единицу продукции, работ и услуг. В 2007 г. он составлял 0,45руб./руб. и за год изменился незначительно (на 0,01 руб./руб. или на 2,2%).Рост показателя фондоотдачи и снижение фондоемкости продукции, работ и услугсвидетельствуют об улучшении использования основных фондов.
Показательфондовооруженности составил в 2007 г. 2506,79 тыс.руб., уменьшившись посравнению с 2006 г. на 523,17 тыс.руб. или на 17,3%.
Показательфондорентабельности имеет значение, равное 16,53%, тогда как в 2006 г.рентабельность основных средств предприятия была больше на 12,31 процентныхпункта.
Составоборотных средств ЗАО «Юником» представим в табл.8.
Таблица 8 Динамика и структура оборотных активов ЗАО «Юником»
за 2006-2007 гг., тыс.руб.Показатели 2006 2007 Изменение (+,-) Темп изменения, % тыс.р в%к итогу тыс.р в%к итогу Оборотные средства, всего 70588 100 75643 100 +5055 107,2 в том числе: -запасы 53362 75,59 51644 68,27 -1718 96,8 -налог на добавленную стоимость 831 1,17 280 0,37 -551 33,7 -дебиторская задолженность 8710 12,33 17032 22,51 +8322 195,5 -денежные средства 7685 10,88 6687 8,84 -998 87,0
Поданным табл.8 можно отметить, что оборотные средства предприятия состоят из запасов,НДС по приобретенным ценностям, дебиторской задолженности и денежных средств.За 2007 г. сумма оборотных средств увеличилась на 5055 тыс.руб. или на 7,2% исоставила 75643 тыс.руб.
За2007 г. сумма запасов уменьшилась на 1718 тыс.руб. или на 3,2% и составила51644 тыс.руб. Сумма НДС по приобретенным ценностям на начало года составляла831 тыс.руб., тогда как на конец периода она снизилась до 280 тыс.руб. Суммадебиторской задолженности возросла на 8322 тыс.руб. или на 95,5% и составила наконец года 17032 тыс.руб. Сумма денежных средств на начало 2007 г. составляла7685 тыс.руб., тогда как на конец 2007 г. она уменьшилась на 998 тыс.руб. илина 13% и составила 6687 тыс.руб. Рост суммы оборотного капитала ЗАО «Юником»был обеспечен увеличением суммы дебиторской задолженности.
Структуруоборотных активов ЗАО «Юником» за 2007 г. представим на
рис.6.
/>
Рис.6. Структура оборотных средствЗАО «Юником» в 2007 г., %
Наибольшуюдолю в структуре оборотного капитала занимают запасы (68,27%), наименьшую – НДСпо приобретенным ценностям (0,37%).
Управлениеоборотными средствами состоит в обеспечении непрерывности процесса продажипродукции с наименьшим размером оборотных средств. Это означает, что оборотныесредства предприятий должны быть распределены по всем стадиям кругооборота всоответствующей форме и в минимальном, но достаточном объеме.
Показателиэффективности использования оборотных средств ЗАО «Юником» представим в табл.9.
Таблица9 Показатели эффективности использования оборотных средств ЗАО«Юником» за 2006-2007 гг.Показатели Годы
Изменение
(+,-) Темп изменения, % 2006 2007 1.Выручка от продаж, тыс.руб. 150870 157080 +6210 104,1 2.Количество дней анализируемого периода, дней 360 360 - 100,0 3.Оборотные средства, тыс.руб. 70588 75643 +5055 107,2 ^Продолжительность одного оборота средств, дней 168,43 173,36 +4,93 102,9 5. Продолжительность одного оборота средств, раз 2,14 2,08 -0,06 97,2 б.Коэффициент загрузки средств в обороте, руб. 46,79 48,16 +1,37 102,9
Анализируяданные табл.9 можно отметить, что продолжительность одного оборота оборотныхактивов предприятия за год повысилась на 4,93 дней или на 2,9% и составила в2007 г. 173,36 дней. Коэффициент оборачиваемости уменьшился на 0,06 оборота исоставил 2,08 оборота. Коэффициент загрузки средств в обороте повысился на 1,37руб., что является отрицательным фактором.
Величинуэкономического эффекта, полученного от ускорения оборачиваемости оборотныхсредств, можно определить, используя коэффициент загрузки средств в обороте.Если коэффициент загрузки увеличился на 1,37 руб., следовательно, общая суммаперерасхода оборотных средств от всего объема выручки от продаж составляет:1,37 • 157080 / 1000 = 215 тыс.руб.
Такимобразом, за 2006-2007 гг. ЗАО «Юником» достаточно эффективно использовалоосновные фонды (рост фондоотдачи и фондорентабельности), но продолжительностьоборота оборотных средств повысилась, что является негативным фактором в ихуправлении. В 2007 г. предприятие работало менее прибыльно в связи с большимростом затрат по сравнению с выручкой, снизилась рентабельность его работы ипроизводительность труда работников.
2.2 Оценкафинансового положения предприятия
Финансовоесостояние предприятия и его устойчивость в значительной степени зависят оттого, каким имуществом располагает предприятие, а какие активы вложен капитал,какой доход они ему приносят.
Каждаястатья актива баланса имеет свои источники финансирования. Источникомфинансирования внеоборотных активов, как правило, является собственный капитал.Оборотные активы образуются как за счет собственного капитала, так и за счеткраткосрочных заемных средств (табл.10).
Таблица 10 Оценка состава активов ЗАО «Юником» за 2006-2007гг., тыс.руб.Разделы баланса Годы Изменение (+,-) Темп изменения, % 2006 2007 1.Внеоборотные активы 1.Основные средства 69689 70190 +501 100,7 2.Незавершенное строительство 360 70 -290 19,4 3. Долгосрочные финансовые вложения 8882 8882 100,0 4.0тложенные налоговые активы 1803 1808 +5 100,3 5.Прочие внеоборотные активы 4093 5169 +1076 126,3 Итого 84827 86119 +1292 101,5 П. Оборотные активы 1.Запасы 53362 51644 -1718 96,8 2.НДС 831 280 -551 33,7 3. Дебиторская задолженность 8710 17032 +8322 195,5 4.Денежные средства 7685 6687 -998 87,0 Итого 70588 75643 +5055 107,2 Баланс 155415 161762 +6347 104,1
Поданным табл.10 имущество предприятия за 2007 г. увеличилось на 6347 тыс.руб. или на 4,1% и на конец года составило 161762тыс.руб.
Активыпредприятия состоят из внеоборотных активов (86119 тыс.руб.) и оборотныхактивов (75643 тыс.руб.). В 2007 г. произошло увеличение общей стоимостивнеоборотных активов, которые на конец года составили 86119 тыс.руб., что на1292 тыс.руб. или на 1,5% больше показателя 2006 г. Увеличение суммывнеоборотных активов было обусловлено ростом суммы основных средств, отложенныхналоговых активов и прочих внеоборотных активов. За 2007 г. сумма оборотныхактивов увеличилась на 5055 тыс.руб. или на 7,2% и составила 75643 тыс.руб.Рост суммы оборотных активов предприятия был связан с увеличением дебиторскойзадолженности. Рассмотрим структуру активов ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. втабл.11.
Таблица 11 Оценка структуры активов ЗАО «Юником» за 2006-2007гг., %Разделы баланса Годы Изменение (+,-) 2006 2007 1.Внеоборотные активы 1. Основные средства 44,84 43,39 -1,45 2.Незавершенное строительство 0,23 0,04 -0,19 3.Долгосрочные финансовые вложения 5,72 5,49 -0,23 4.0тложенные налоговые активы 1,16 1,12 -0,04 5.Прочие внеоборотные активы 2,63 3,20 +0,57 Итого 54,58 53,24 -1,34 П. Оборотные активы 1.Запасы 34,34 31,93 -2,41 2.НДС 0,53 0,17 -0,36 3.Дебиторская задолженность 5,61 10,53 +4,92 4.Денежные средства 4,94 4,13 -0,81 Итого 45,42 46,76 +1,34 Баланс 100,00 100,00 -
Поданным табл. 11 в структуре активов ЗАО «Юником» преобладающее место занимаютвнеоборотные активы (53,24%). В 2007 г. доля оборотных активовувеличилась – изменение составило 1,34 процентных пункта, а их удельный вессоставил 46,76% в структуре активов. Снижению доли внеоборотных средств предприятияв структуре баланса наибольшим образом способствовало уменьшение доли основныхсредств (на 1,45 процентных пункта). Рост доли оборотных активов в структуребаланса был обеспечен увеличением доли дебиторской задолженности (на 4,92процентных пункта). Оценка состава и динамики пассивов (собственного и заемногокапитала) ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг. приведена в табл.12.
Таблица 12 Оценка состава пассивов ЗАО «Юником» за 2006-2007гг., тыс.руб.Разделы баланса Годы
Изменение
(+,-) Темп изменения, % 2006 2007 Ш.Капитал и резервы 1.Уставный капитал 13828 13828 - 100,0 2.Добавочный капитал 84288 70795 -13493 84,0 3.Резервный капитал 2074 2074 - 100,0 4.Нераспределенная прибыль -8283 44318 +52601 - Итого 91907 131015 +39108 142,6 IV. Долгосрочные обязательства 1. Отложенные обязательства 2505 1850 -655 73,9 2.Прочие обязательства 40998 10062 -30936 24,5 Итого 43503 11912 -31591 27,4 У.Краткосрочные обязательства 1.Кредиторская задолженность 19668 18342 -1326 93,3 2.3адолженность перед участниками 314 471 +157 150,0 3.Доходы будущих периодов 23 22 -1 95,7 Итого 20005 18835 -1170 94,2 Баланс 155415 161762 +6347 104,1
Поданным табл.12 можно отметить, что увеличение суммы собственного капиталапредприятия было обеспечено ростом суммы нераспределенной прибыли за 2007 г. на52601 тыс.руб. За период 2006-2007 гг. у ЗАО «Юником» сумма уставного ирезервного капитала не изменилась и составила 13828 и 2074 тыс.руб.соответственно. Сумма добавочного капитала уменьшилась на 13493 тыс.руб. или на16%.
Долгосрочныеобязательства предприятия были представлены отложенными налоговымиобязательствами, сумма которых снизилась за 2007 г. на 655 тыс.руб. или на26,1% и составила 1850 тыс.руб. и прочими долгосрочными обязательствами, суммакоторых снизилась на 30936 тыс.руб. или на 75,5% и составила 10062 тыс.руб.
Краткосрочныеобязательства предприятия были представлены кредиторской задолженностью,задолженностью перед участниками по выплате доходов и доходами будущихпериодов. Сумма краткосрочных заемных средств предприятия за 2007 г.уменьшилась на 1170 тыс.руб. или на 5,8%) и составила 188356 тыс.руб.
Рассмотримструктуру пассивов предприятия за 2006-2007 гг. в табл.13.
Таблица 13 Оценка структуры пассивов ЗАО «Юником» за2006-2007 гг., %Разделы баланса Годы Изменение (+,-) 2006 2007 Ш.Капитал и резервы 1.Уставный капитал 8,90 8,55 -0,35 2.Добавочный капитал 54,23 43,76 -10,47 3.Резервный капитал 1,33 1,28 -0,05 4.Нераспределенная прибыль -5,32 27,40 +32,72 Итого 59,14 80,99 +21,85 IV. Долгосрочные обязательства 1.Отложенные обязательства 1,61 1,14 -0,47 2.Прочие обязательства 26,38 6,22 -20,16 Итого 27,99 7,36 -20,63 У.Краткосрочные обязательства 1.Кредиторская задолженность 12,66 11,34 -1,32 2.Задолженность перед участниками 0,20 0,29 +0,09 3.Доходы будущих периодов 0,01 0,02 +0,01 Итого 12,87 11,65 -1,22 Баланс 100,00 100,00 -
Поданным табл. 13 можно отметить, что доля собственного капитала ЗАО «Юником» в структуребаланса составила в 2007г. 80,99%, увеличившись на 21,85 процентных пункта посравнению с показателем 2006г.
Всобственном капитале предприятия основную часть занимает добавочный капитал,доля которого за 2007 г. уменьшилась на 10,47 процентных пункта и составила43,76%. В 2007 г. доля нераспределенной прибыли предприятия составила 27,40%,тогда как в 2006 г. она составляла (-5,32)%). Доли уставного и резервногокапитала уменьшились на 0,35 и 0,05 процентных пункта и составили 8,55 и 1,28%соответственно.
Долядолгосрочных обязательств предприятия за 2007 г. уменьшилась на 20,63процентных пункта за счет уменьшения доли отложенных налоговых обязательств (на0,47 процентных пункта) и прочих долгосрочных обязательств (на 20,16 процентныхпункта) и составила 7,36%.
Долякраткосрочных обязательств предприятия в структуре баланса составила в 2007 г.11,65%, уменьшившись на 1,22 процентных пункта по сравнению с показателем 2006г. Доля кредиторской задолженности как основной составляющей заемных средств предприятияуменьшилась за период на 1,32 процентных пункта и составила на конец 2007 г.11,34%. Доля задолженности перед участниками по выплате доходов повысилась на0,09 процентных пункта и составила 0,29%.Доля доходов будущих периодов увеличилась на 0,01 процентныхпункта и составила на конец 2007 г. 0,02%.
Междустатьями актива и пассива баланса ЗАО «Юником» существует неразрывнаявзаимосвязь. Каждая статья актива баланса имеет свои источники финансирования впассиве, например, источником финансирования долгосрочных активов, как правило,является собственный капитал и долгосрочные заемные средства. Собственныйчистый оборотный капитал может быть рассчитан, во-первых, как разность междувсеми собственными ресурсами предприятия и внеоборотными активами, во-вторых,как разность между всеми оборотными средствами и всей задолженностью (табл.14).
Таблица 14 Собственные оборотные средства ЗАО «Юником» за2006-2007 гг., тыс.руб.Показатели Годы Изменение Темп изменения, 2006 2007 (+,-) % 1.Собственный капитал 2.Внеоборотные активы 3.Собственные оборотные средства
91907 84827
7080
131015 86119
44896
+39108 +1292
+37816
142,6 101,5
В 6,3 раза
Поданным табл.14 можно отметить, что в 2006-2007 гг. собственные оборотныесредства предприятия увеличились на 37816 тыс.руб. или в 6,3 раза, что былосвязано с тем, что сумма собственного капитала предприятия была больше суммыего внеоборотных активов, причем наблюдается тенденция превышения темпа ростасобственных средств по сравнению с темпом роста внеоборотных активов. Расчетытипа финансовой устойчивости предприятия сводятся в табл.15.
Таблица 15 Тип финансового состояния ЗАО «Юником» за2006-2007 гг., тыс.руб.Показатели Годы Изменение (+,-) 2006 2007 1.Общая величина запасов 53362 51644 -1718 2.Наличие собственных оборотных средств 7080 44896 +37816 3.Наличие собственных и долгосрочных заемных средств 50583 56808 +6225 4.Наличие общей величины источников формирования запасов и затрат 50583 56808 +6225 5.Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств -46282 -6748 +39534 б.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных средств -2779 +5164 +7943 7.Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов и затрат -2779 +5164 +7943 8.Тип финансовой устойчивости IV II
Данныетабл. 15 показывают, что предприятие в 2006 г. было в кризисном положении,когда сумма запасов и затрат не обеспечивалась источниками их финансирования,тогда как в 2007 г. предприятие обладало нормальной устойчивостью. Необходимоотметить значительное увеличение у предприятия собственных оборотных средств,что и определило тип его финансовой ситуации.
Устойчивоефинансовое состояние предприятия является необходимым условием эффективнойдеятельности предприятия, так как от обеспеченности и оптимальностииспользования финансовых ресурсов зависят своевременность и полнота погашения его обязательств поставщикам,банковским учреждениям, бюджету и внебюджетным фондам, работникам и др. Прианализе финансовой устойчивости ЗАО «Юником» также используются абсолютныекоэффициенты финансовой устойчивости, приведенные в табл.16.
Таблица 16 Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Юником» за2006-2007 гг.Показатели Годы Изменение (+,-) 2006 2007 1.Коэффициент автономии 0,59 0,81 +0,22 2.Коэффициент финансирования 1,45 4,26 +2,81 3.Коэффициент маневренности собственного капитала 0,08 0,34 +0,26 4.Коэффициент финансовой устойчивости 0,87 0,88 +0,01 5.Коэффициент структуры долгосрочных вложений 0,51 0,14 -0,37
Коэффициентавтономии (независимости, концентрации собственного капитала) характеризуетдолю владельцев предприятия в общей сумме средств, авансированных в егодеятельность. В 2007 г. его значение составляло 0,81 пункта (норматив более0,5), что показывало 81% доли участников предприятия, причем за рассматриваемыйпериод 2006-2007 гг. показатель увеличился на 22%. Увеличение значения данногокоэффициента показывает возрастающую устойчивость, стабильность и независимостьпредприятия от внешних инвесторов.
Коэффициентсоотношения заемного и собственного капитала (финансирования) показываетвеличину заемных средств, приходящихся на каждый рубль собственных средств,вложенных в активы предприятия. В 2007 г. на рубль заемных средств приходилось4,26 руб. собственного капитала, что на 2,81 руб. больше показателя 2006 г.(норматив равен 1).
Коэффициентманевренности собственного капитала показывает, какая часть собственногокапитала используется для финансирования текущей деятельности ЗАО «Юником»,т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована. Значениеданного показателя может существенно изменяться в зависимости от видадеятельности предприятия и структуры его активов, в том числе оборотныхактивов. В данном случае, наблюдается тенденция к росту показателя (на 0,26пункта), на конец 2007 г. его значение составило 0,34 пункта (норматив равен0,5). Коэффициент финансовой устойчивости показывает долю долгосрочныхисточников финансирования в валюте баланса. В данном случае, наблюдается ростпоказателя за 2006-2007 гг. с 87% до 88%, что является положительным фактором итакже показывает увеличение собственного капитала предприятия (норматив более50%).
Коэффициентструктуры долгосрочных вложений показывает, какая часть основных средств и другихвнеоборотных активов профинансирована за счет долгосрочных заемных источников.В данном случае, за 2006-2007 гг. значение показателя уменьшилось на 0,37пункта и составило 0,14 пункта (норматив как можно меньше). Ликвидность балансаопределяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срокпревращения которых в денежную форму соответствует сроку погашенияобязательств. Оценку ликвидности баланса ЗАО «Юником» за 2006-2007 г. приведем в табл. 17.
Таблица 17 Ликвидность баланса ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.,тыс.руб.Актив 2006 г. 2007 г. Пассив 2006 г. 2007 г. Платежный излишек (+); недостаток (-) 2006 г. 2007 г. А1 7685 6687 П1 20005 18835 -12320 -12148 А2 8710 17032 П2 - - +8710 +17032 Аз 54193 51924 П3 43503 11912 +10690 +40012 А4 84827 86119 П 4 91907 131015 -7080 -44896
Баланссчитается абсолютно ликвидным при условии следующих соотношений групп активов иобязательств:
А1 > П1; А2> П2; А3 > П3; А4
Результатырасчетов по данным предприятия показывают, что сопоставление итогов групп поактиву и пассиву за 2006-2007 гг. имеет вид:
А1 П2; А3 > П3; А4
Исходяиз этого, можно охарактеризовать текущую ликвидность баланса ЗАО «Юником» за2006-2007 гг. как недостаточно ликвидную.
Анализпервого неравенства свидетельствует о том, что в ближайшее время предприятию неудастся поправить свою платежеспособность.
Перспективнаяликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторыйплатежный излишек в размере 40012 тыс.руб., что свидетельствует о наличииресурсов предприятия (на начало 2007 г. предприятие имело перспективнуюликвидность в виде платежного излишка в размере 10690 тыс.руб., что на 29322тыс.руб. меньше показателя конца 2007 г.).
Дляанализа платежеспособности ЗАО «Юником» используются коэффициентыплатежеспособности, приведенные в табл.18.
Таблица 18 Показатели платежеспособности ЗАО «Юником» за2006-2007 гг.Показатели Годы
Изменение
(+;-) 2006 2007 1.Коэффициент абсолютной ликвидности 0,38 0,36 -0,02 2.Коэффициент текущей ликвидности 3,49 4,00 +0,51 3.Промежуточный коэффициент покрытия 0,82 1,26 +0,44 4.Коэффициент общей платежеспособности 2,45 5,26 +2,81 5.Коэффициент долгосрочной платежеспособности 0,47 0,09 -0,38 б.Коэффициент наличия собственных оборотных средств 0,08 0,34 +0,26 7.Коэффициент маневренности функционирующего капитала 1,09 0,15 -0,94
Платежеспособностьозначает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточныхдля расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения.Таким образом, основными признаками платежеспособности являются: наличие вдостаточном объеме средств на расчетном счете и отсутствие просроченнойкредиторской задолженности.
За2006-2007 гг. коэффициент абсолютной ликвидности предприятия уменьшился на 0,02пункта и составил 0,36 пункта (норматив более 0,2), то есть активы предприятияза период были ликвидные.
Значениекоэффициента текущей ликвидности увеличилось на 0,51 пункта вследствие ростасуммы дебиторской задолженности за год с 8710 до 17032 тыс.руб. и составило в2007 г. 4 пункта (норматив более 2), что свидетельствует о повышениипрогнозируемых возможностей предприятия.
Промежуточныйкоэффициент покрытия повысился на 0,44 пункта и составил в 2007 г. 1,26 пункта(норматив 0,8). В данном случае, на каждый рубль краткосрочных обязательствпредприятия приходится 1,26 коп. его ликвидных средств.
Коэффициентобщей платежеспособности предприятия повысился на 2,81 пункта и составил в 2007г. 5,26 пункта, данное значение находится в пределах нормы (более 2).
Коэффициентдолгосрочной платежеспособности предприятия за 2007 г. уменьшился на 0,38пункта и составил 0,09 пункта (норматив как можно выше) в связи со значительнымснижением суммы долгосрочных обязательств. Коэффициент наличия собственныхоборотных средств увеличился на 0,26 пункта в связи с ростом суммы собственныхоборотных средств и составил в 2007 г. 0,34 пункта (норматив как можно выше).
Коэффициентманевренности функционирующего капитала уменьшился на 0,94 пункта и составил наконец 2007 г. 0,15 пункта (норматив более 0), что было связано с уменьшениемсуммы денежных средств предприятия. Таким образом, показатели финансовогосостояния показывают наличие финансовой устойчивости и платежеспособности, нонедостаточную ликвидность ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.
2.3 Анализсостава, структуры и динамики денежных потоков предприятия
Однимиз главных условий нормальной деятельности предприятия является обеспеченностьденежными средствами, оценить которую позволяет анализ денежных потоков,основная задача анализа заключается в выявлении причин недостатка (избытка)денежных средств, определении источников их поступлений и направленийиспользования. При анализе потоки денежных средств рассматриваются по тремвидам деятельности: основная, инвестиционная и финансовая. Такое делениепозволяет определить, каков удельный вес доходов, полученных от каждой из видовдеятельности. Подобный анализ помогает оценить перспективы деятельностипредприятия. Основная деятельность — это деятельность предприятия, приносящаяему основные доходы, а также прочие виды деятельности, не связанные синвестициями и финансами. Ниже приведены основные направления притока и оттокаденежных средств по основной деятельности предприятия (табл.19).
Таблица 19 Основные направления притока и оттока денежныхсредств ЗАО «Юником» по основной деятельностиПриток Отток
1.Выручка от продажи продукции, работ, услуг
2.Прочие поступления (возврат сумм от поставщиков; сумм, выданных подотчетным лицам)
1.Платежи по счетам поставщиков на оплату приобретенных товаров, работ и услуг
2.Выплата заработной платы
3.Выплата дивидендов и процентов
4.Расчеты с бюджетом по налогам и
сборам
5.Расчеты с внебюджетными фондами б.Прочие расходы (проценты по кредиту)
Посколькуосновная деятельность является главным источником прибыли, она должна являтьсяосновным источником денежных средств.
Сведенияо движении денежных средств, связанных с инвестиционной деятельностью отражаютрасходы на приобретение ресурсов, которые создадут в будущем приток денежныхсредств и получение прибыли. В 2006 г. предприятие осуществляло операции покупле-продаже объектов основных средств и ценных бумаг.
Финансоваядеятельность – это деятельность, результатом которой являются изменения вразмере и составе собственного капитала и заемных средств предприятия.Считается, что предприятие осуществляет финансовую деятельность, если онополучает ресурсы от учредителей, возвращает ресурсы учредителям (выплата дивидендов), берет ссуды у кредиторов и выплачиваетсуммы, полученные в качестве ссуды. Информация о движении денежных средств,связанных с финансовой деятельностью позволяет прогнозировать будущий объемденежных средств, на который будут иметь права поставщики капитала предприятия.
Необходимоотметить, что на предприятии в 2006-2007 гг. не осуществлялись операции пофинансовой деятельности.
Состави динамику денежных средств ЗАО «Юником» по данным баланса представим втабл.20.
Таблица 20 Состав и динамика денежных средств ЗАО «Юником» за2006-2007 гг., тыс.руб.Показатели Годы Изменение (+,-) Темп изменения, % 2006 2007 Денежные средства, всего 7685 6687 -998 87,0 В том числе: -касса 54 51 -3 94,4 -расчетный счет 2289 2250 -39 98,3 -прочие денежные средства 5342 4386 -956 82,1
Данныетабл.20 показывают, что сумма денежных средств предприятия составила на конец2007 г. 6687 тыс.руб., уменьшившись по сравнению с 2006 г. на 998 тыс.руб. илина 13%. В 2007 г. денежные средства предприятия состояли из средств в кассе (51тыс.руб.), средств на расчетном счете (2250 тыс.руб.) и прочих денежных средств(4386 тыс.руб.). Уменьшение суммы денежных средств за год обусловленоуменьшением средств в кассе (на 3 тыс.руб. или на 5,6%>), средств нарасчетном счете (на 39 тыс.руб. или на 1,7%) и прочих денежных средств (на 956тыс.руб. или на 17,9%).
Таблица 21 Движение денежных средств ЗАО «Юником» за2006-2007 гг.Показатели 2006 г. 2007 г. Изменение (+г) сумма тыс.руб. уд.вес % сумма тыс.руб. уд.вес % сумма тыс.руб. уд.вес % Остаток денежных средств на начало периода 11091 - 7685 - -3406 - Денежные потоки по операционной деятельности Поступило денежных средств: -выручка от продажи товаров -прочие поступления 180891 179689 1202
100,00
99,34
0,66 188743 185457 3286 100,00 98,26 1,74 +7852 +5768 +2084 -1,08 +1,08 Направлено денежных средств: -на оплату товаров -на оплату труда
177011
75811
45510
100,00
42,83
25,71 202048 82607 53421
100,00
40,88
26,44
+25037
+6796
+7911
-1,95
+0,73 -на выплату дивидендов, процентов 604 0,34 639 0,32 +35 -0,02 -на расчеты по налогам и сборам 52588 29,71 62077 30,72 +9489 +1,01 -прочие выплаты 2498 1,41 3304 1,64 +806 +0,23 Сумма чистого денежного потока от операционной 3880 _ -13305 _ -17185 _ деятельности Денежные потоки по инвестиционной деятельности Поступило средств от продажи объектов основных средств и 14869 - 32496 +17627 ценных бумаг Направлено средств от продажи объектов основных 22155 - 20189 -1966 средств и ценных бумаг Сумма чистого денежного потока от инвестиционной -7286 - 12307 - +19593 - деятельности Денежные потоки в целом по предприятию Всего поступило 195760 - 221239 - +25479 - Всего направлено 199166 - 222237 - +23071 - Сумма чистого денежного потока -3406 - -998 - +2408 - Остаток денежных средств на конец отчетного периода 7685 - 6687 - -998 -
Данныетабл.21 показывают, что чистый денежный поток за анализируемый периодварьирует, за 2007 г. в целом по предприятию он увеличился. В 2006 г. на долювыручки от продаж в общей сумме поступивших денежных средств приходилось99,34%, в 2007 г. она снизилась до 98,26%) вследствие увеличения прочихпоступлений, среди которых можно отметить суммы, выданные в подотчет, в размере3286 тыс.руб., что на 2084 тыс.руб. больше показателя за 2006 г.
Долянаправленных денежных средств на оплату приобретенных товаров, работ, услуг за2007 г. также снизилась на 1,95 процентных пункта и составила 40,88% на конецгода. За год наблюдается уменьшение направленных денежных средств на оплатутруда (на 7911 тыс.руб.), на расчеты по налогам и сборам (на 9489 тыс.руб.), навыплату дивидендов и процентов (на 35 тыс.руб.), на прочие выплаты (на 806тыс.руб.).
За2007 г. произошел приток денежных средств ЗАО «Юником» по инвестиционнойдеятельности, в то время как в 2006 г. наблюдался отток средств по данному видудеятельности.
Следуетотметить, за 2006-2007 гг. ЗАО «Юником» осуществляло только операционную иинвестиционную деятельность.
Отрицательныммоментом в движении денежных средств ЗАО «Юником» является превышение оттокасовокупных средств над притоком, а это является обязательным фактором дляфинансовой стабильности предприятия. При анализе эффективности использованияденежных средств ЗАО «Юником» необходимо рассчитать их оборачиваемость за2006-2007 гг. (табл.22).
Таблица 22 Оборачиваемость денежных средств ЗАО «Юником» за2006-2007 гг.Показатели Годы Изменение (+,-) Темп изменения, % 2006 2007 1.Выручка от продаж, тыс.руб. 150870 157080 +6210 104,1 2.Денежные средства, тыс.руб. 7685 6687 -998 87,0 3.Время оборота денежных средств, дней 18,34 15,33 -3,01 83,6 4.Коэффициент оборачиваемости денежных средств, оборотов 19,63 23,48 +3,85 119,6
Данныетабл.22 показывают, что значение коэффициента оборачиваемости денежных средствпредприятия достаточно высокое (23,48 пункта), это связано с тем, чторуководство предприятия старается в полном объеме использовать имеющиеся вкассе и на счету денежные средства, чтобы погасить кредиторскую задолженность иприобрести новый товар, оно руководствуются принципом «Деньги должны делатьденьги».
Итак,за 2007 г. по сравнению с 2006 г. наблюдается ускорение оборачиваемости денежных средств предприятия (на 3,01дней или на 3,85 раза), что является положительным фактором в организацииуправления денежной наличностью предприятия. В 2006-2007 гг. предприятию нетребовалось дополнительных денежных средств, однако, наблюдается их недостатокдля текущей деятельности в размере 998 тыс.руб. на конец 2007 г.
ГЛАВА 3. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯДЕНЕЖНЫМИ ПОТОКАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
3.1 Оптимизацияи планирование денежных потоков
Однимиз наиболее важных и сложных этапов управления денежными средствами предприятияявляется оптимизация денежных потоков, которая представляет собой процессвыбора наилучших форм их организации с учетом условий и особенностейосуществления деятельности предприятия.
Основныминаправлениями оптимизации денежных потоков на предприятии являются (рис.7):
/>
Рис.7. Направления оптимизации денежных потоков предприятия
1.Сбалансирование объемов денежных потоков.
Этонаправление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечитьнеобходимую пропорциональность объемов положительного и отрицательного ихвидов.
Нарезультаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательно воздействиеоказывает как дефицитный, так и избыточный денежный поток.
Отрицательныепоследствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении ликвидности иуровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторскойзадолженности поставщикам сырья и материалов, повышении доли просроченнойзадолженности по полученным финансовым кредитам, задержках выплат заработнойплаты (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала),росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете – в снижениирентабельности использования собственного капитала и активов предприятия. Отрицательныепоследствия избыточного денежного потока проявляются в потере реальнойстоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потерепотенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сферекраткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательносказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.
Методысбалансирования дефицитного денежного потока направлены на обеспечение ростаобъема положительного и снижение объема отрицательного их видов. Рост объемаположительного денежного потока в перспективном периоде может быть достигнут засчет следующих мероприятий:
- привлечения стратегических инвесторов с целью увеличенияобъема собственного капитала;
- привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
- продажи части (или всего объема) финансовых инструментовинвестирования;
- продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основныхсредств.
Снижениеобъема отрицательного денежного потока в перспективном периоде может бытьдостигнуто за счет следующих мероприятий:
- сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
- отказа от финансового инвестирования;
- снижения суммы постоянных издержек предприятия.
Методысбалансирования избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечениемроста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут бытьиспользованы:
- увеличение масштабов расширенного воспроизводстваоперационных внеоборотных активов;
- ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектови начала их реализации;
- осуществление региональной диверсификации операционнойдеятельности предприятия;
- активноеформирование портфеля финансовых инвестиций;
- досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов. 2.Синхронизация денежных потоков во времени.
Этонаправление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечитьнеобходимый уровень его платежеспособности в каждом из интерваловперспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервовденежных активов.
Впроцессе синхронизации денежных потоков предприятия во времени онипредварительно классифицируются по следующим признакам:
- по уровню «нейтрализуемости» (способности денежного потокаопределенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются наподдающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого видаявляются лизинговые платежи, период которых может быть установлен посогласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговыеплатежи, срок уплаты которых не может быть нарушен предприятием.
- по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются наполностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые (абсолютно
непредсказуемыеденежные потоки в системе их оптимизации не рассматриваются).
Объектомсинхронизации выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению вовремени. В процессе синхронизации денежных потоков во времени используются дваосновных метода — выравнивание и повышение тесноты корреляционной связи междуотдельными видами потоков.
Выравниваниеденежных потоков направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельныхинтервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяетустранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формированииденежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируяпараллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности.Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются спомощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, который впроцессе оптимизации может снижаться.
Повышениетесноты коррелятивной связи между потоками достигается путем использования«Системы ускорения — замедления платежного оборота» (или «Системы лидс эндлэгс»). Суть этой системы заключается в разработке на предприятииорганизационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств изамедлению их выплат в отдельные интервалы времени для повышения синхронностиформирования положительного и отрицательного денежных потоков.
Ускорениепривлечения денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто засчет следующих мероприятий:
- увеличения размера ценовых скидок за наличный расчет пореализованной покупателям продукции;
- обеспечения получения частичной или полной предоплаты запроизведенную продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
- сокращения сроков представления товарного (коммерческого)кредита покупателям;
- ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
- использования современных форм рефинансирования дебиторскойзадолженности — учета векселей, факторинга, форфейтинга;
- открытия «кредитной линии» в банке, обеспечивающегооперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимостисрочного пополнения остатка денежных активов.
Замедлениевыплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счетследующих мероприятий:
- использования флоута. Флоут представляет собой сумму денежныхсредств предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами — поручениями (чеками, аккредитивами и др.), но еще не инкассированную ихполучателем. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать какпериод времени между его выпиской по конкретному платежу и фактической егооплатой. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документовдо их оплаты) предприятие может соответственно повышать сумму среднего остаткасвоих денежных активов без дополнительного вложения денежных средств. Взарубежной практике финансового менеджмента флоут является одним из эффективныхинструментов управления остатком денежных активов компаний и фирм;
- сокращения расчетов с контрагентами наличными деньгами.Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов предприятия исокращают период использования собственных денежных активов на срок прохожденияплатежных документов поставщиков;
- увеличения по согласованию с поставщиками сроковпредоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;
- замены приобретения долгосрочных активов, требующихобновления, на их аренду (лизинг);
- реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитовпутем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные.
Результатыэтого направления оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощьюкоэффициента корреляции, который в процессе оптимизации должен стремиться к 1.
3.Максимизация чистого денежного потока.
Этонаправление оптимизации является наиболее важным и отражает результатыпредшествующих ее этапов. Рост чистого денежного потока обеспечивает повышениетемпов экономического развития предприятия на принципах самофинансирования,снижает зависимость этого развития от внешних источников формированияфинансовых ресурсов, обеспечивает прирост рыночной стоимости предприятия.
Повышениесуммы чистого денежного потока предприятия может быть обеспечено за счетосуществления следующих основных мероприятий:
- снижения суммы постоянных издержек;
- снижения уровня переменных издержек;
- осуществления эффективной налоговой политики, обеспечивающейснижение уровня суммарных налоговых выплат;
- осуществления эффективной ценовой политики, обеспечивающейповышение уровня доходности операционной деятельности;
- использования метода ускоренной амортизации используемыхпредприятием основных средств;
- сокращение периода амортизации используемых предприятиемнематериальных активов;
- продажи неиспользуемых видов основных средств инематериальных активов;
- усиления претензионной работы с целью полного исвоевременного взыскания штрафных санкций.
Результатыоптимизации денежных потоков предприятия получают свое отражение в системепланов формирования и использования денежных средств в предстоящем периоде.
Длятого чтобы система управления работала в режиме предупреждения нежелательныхситуаций, а не в режиме исправления последствий, необходимо оперативно следитьза формированием каждого показателя, своевременно выявлять возможныеотклонения. Это определяет значение оперативного анализа в целом, и денежныхпотоков предприятия в частности. Относительно денежных потоков значениеоперативного анализа усиливается еще и тем, что денежные средства являютсясамыми мобильными активами предприятия. Они связаны почти со всемифинансово-хозяйственными процессами, происходящими на предприятии, поэтому,чтобы не допускать существенных отклонений плановых показателей от реальногосостояния денежных потоков, эти показатели необходимо периодически (иногда идовольно часто) уточнять. Обязательным условием для проведения оперативногоанализа является наличие плана.
Извсевозможных планов денежных потоков одним из самых совершенных и надежныхпризнается платежный календарь. Объясняется это тем, что реалистичный прогнозденежных средств можно составить только на относительно короткий промежутоквремени, поскольку факторов, влияющих на поступление и выплату денежныхсредств, много, они комплексные и не могут быть оценены за пределами короткогоотрезка времени.
Следуетотметить, что конкретный период времени, на который должен составлятьсяплатежный календарь, однозначно не определен. Как отмечает Э. Хелферт: «Выборвременных интервалов, охватываемых денежным бюджетом, зависит от природы фирмыи условий ее коммерческой деятельности. Если изменения за день скорее всегобудут большими, например, в банковском деле, необходимо составить план-прогнозна каждый день. В других случаях достаточно еженедельного, ежемесячного илидаже ежеквартального прогнозов» [22, 149].
Максимальныйсрок, который рассматривается как возможный для составления платежногокалендаря – один год с поквартальной или помесячной разбивкой. В условияхэкономической нестабильности в стране платежный календарь целесообразнеесоставлять на один квартал с помесячной разбивкой и ее детализацией по дням.
Платежныйкалендарь представляет собой количественное выражение ожидаемых поступлений ивыплат денежных средств за определенный период времени в разрезе их конкретныхстатей с выделением временных параметров.
Бюджетированиеденежных средств (составление платежного календаря) позволяет определятьмоменты времени, в которые у предприятия будет недостаток или избыток денежныхсредств, чтобы разумно избежать кризисных явлений или смягчить их, а такжерационально использовать временно свободные денежные средства.
Теоретическисамым эффективным можно признать такое управление денежными средствами, когдаобеспечена синхронность поступления и выплаты денежных средств и их остатокравен нулю. Однако практически этого достичь невозможно и не следует к этомустремиться. Как уже отмечалось ранее, излишне накопленные суммы денежныхсредств отрицательно влияют на финансовую устойчивость предприятия. Во-первых,обладая абсолютной ликвидностью, денежные средства могут не обеспечиватьпредприятию той рентабельности, которую оно могло бы иметь от размещения их вкаком-либо прибыльном объекте. Во-вторых, при хранении денежные средства теряютсвою реальную стоимость из-за инфляции. Поэтому для повышения рентабельности капиталапредприятию необходимо снижать ликвидность своих хозяйственных средств ввыгодных пределах.
Негативныепоследствия дефицитного денежного потока проявляются в снижении уровняабсолютной ликвидности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженностии обязательств по распределению, увеличении продолжительности цикла денежныхпотоков, а в конечном счете так же, как и при избыточном денежном потоке, — вснижении финансовой устойчивости предприятия.Следовательно, предприятию необходимо поддерживать оптимальный остаток денежныхсредств. Это остаток, который обеспечивает максимально возможную эффективностьиспользования денежных средств при сохранении необходимого уровня абсолютнойликвидности предприятия.
3.2 Оценкавлияния денежных потоков на финансовую устойчивость
Всовременных условиях сравнительно новым для экономики России являетсябалансовый (матричный) метод оценки устойчивости предприятия, для которогоисточниками аналитической информации являются бухгалтерский баланс (форма №1бухгалтерской отчетности) и отчет о прибылях и убытках (форма №2 бухгалтерскойотчетности).
Матричнаямодель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражаютвзаимосвязь между показателями. Она удобна для пользователей, посколькуявляется простой и наглядной, ее элементы отражают взаимосвязь между изучаемымипоказателя.
Бухгалтерскийбаланс можно представить как матрицу, где по горизонтали расположены статьиактива (имущество), а по вертикали – статьи пассива (источники средств).
Вматрице баланса выделяются два блока статей:
- вактиве – внеоборотные и оборотные активы;
- впассиве – источники собственных средств (капитал и резервы) и обязательства(долгосрочные и краткосрочные пассивы). При составлении сокращенной формыбаланса следует не только сгруппировать его статьи, но и исключить из суммыуставного и добавочного капитала убытки прошлых лет и отчетного года. Целесообразнотакже использовать данные отчета о прибылях и убытках. На основе практическихданных ЗАО «Юником» можно составить четыре аналитические таблицы:
1) матричныйбаланс на начало периода (года, квартала);
2) то же наконец периода;
3) разностный(динамический) матричный баланс за период;
4) балансденежных поступлений и расходов предприятия за период.
Первыедва баланса носят статистический характер и показывают состояние средствпредприятия на начало и конец периода. Третий баланс наиболее удобен дляпрогнозных расчетов, так как отражает динамику — изменение средств предприятияна начало и конец периода, т.е. за год (квартал). Наконец, четвертый баланспоказывает движение денежных средств (их приток и отток). Для выполненияданного расчета необходимо детально изучить перечень нормативных источников покрытия активов предприятия(табл.23).
Таблица23 Нормативные источники покрытия активов ЗАО «Юником»Статьи актива баланса Источники покрытия (статьи пассива баланса) 1. Основные средства и нематериальные активы
1. Уставный капитал, добавочный капитал
2. Нераспределенная прибыль
3. Долгосрочные кредиты и займы 2. Капитальные вложения
1. Долгосрочные кредиты и займы
2. Уставный капитал, добавочный капитал
3. Нераспределенная прибыль 3. Долгосрочные финансовые вложения
1. Уставный капитал, добавочный капитал
2. Нераспределенная прибыль 4. Запасы и затраты
1. Уставный капитал, добавочный капитал
2. Резервный капитал
3. Нераспределенная прибыль
4. Краткосрочные кредиты и займы
5. Кредиторская задолженность
6. Фонды потребления, резервы предстоящих
расходов и платежей 5. Дебиторская задолженность
1. Кредиторская задолженность
2. Краткосрочные кредиты и займы 6. Краткосрочные финансовые вложения
1. Резервный капитал
2. Кредиторская задолженность
3. Фонды потребления, резервы предстоящих
расходов и платежей 7. Денежные средства
1. Резервный капитал
2. Нераспределенная прибыль
3. Долгосрочные, краткосрочные кредиты и
займы
4. Кредиторская задолженность
5. Фонды потребления, резервы предстоящих
расходов и платежей
Первыйэтап расчета предполагает составление укрупненного баланса-нетто путемуплотнения статей бухгалтерского баланса (табл.24).
Таблица 24 Укрупненный баланс-нетто ЗАО «Юником»на начало иконец 2007г., тыс.руб.Наименование статей На начало 2007 г. На конец 2007 г. АКТИВ 1. Внеоборотные активы 84827 86119 1.1. Основные средства и нематериальные активы 69689 70190 1.2. Незавершенное строительство 360 70 1.3. Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы 14778 15859 2. Оборотные активы 70588 75643 2.1. Запасы и затраты, НДС по приобретенным ценностям 54193 51924 2.2. Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы 8710 17032 2.3. Денежные средства 7685 6687 БАЛАНС 155415 161762 ПАССИВ 1. Собственный капитал 91907 131015 1.1. Уставный капитал, добавочный капитал 98116 84623 1.2. Резервный капитал 2074 2074 1.3. Нераспределенная прибыль -8283 44318 2. Привлеченный капитал 63508 30747 2.1. Долгосрочные кредиты и займы 43503 11912 2.2. Расчеты с кредиторами 20005 18835 БАЛАНС 155415 161762
Вторымэтапом расчета является составление матричной модели. Принцип формированияматричного баланса заключается в последовательном покрытии каждого вида активаего нормативными источниками. В случае недостаточности нормативных источниковсоответствующий актив покрывается оставшимися статьями пассива в порядке ихрасположения в матричном балансе. Каждая строка матрицы содержит два значения –на начало и конец анализируемого периода.
Таблица 26 Разностный (динамический баланс) ЗАО «Юником» наначало и конец 2007 г., тыс.руб. Уставный и добавочный капитал Резервный капитал Нераспределенная прибыль Итого собственный капитал Долгосрочные кредиты и займы Краткосрочные кредиты и займы
Кредиторская
задолженность Итого привлеченные резервы Баланс Основные средства и нематериальные активы 501 - - 501 - - - - 501 Незавершенное строительство -290 - - -290 - - - - -290 Долгосрочные финансовые вложения и прочие внеоборотные активы -415 1496 - 1081 - - - - 1081 Внеоборотные активы 204 1496 - 1292 - - - - 1292 Запасы и затраты, НДС -13289 -1496 52601 37816 -36475 - -3610 -40085 -2269 Дебиторская задолженность и прочие оборотные активы - - - - 4884 - 3438 8322 8322 Краткосрочные финансовые вложения - - - - - - - - - Денежные средства - - - - - - -998 -998 -998 Оборотные активы -13289 -1496 52601 37816 -31591 - -1170 -32761 5055 Баланс -13493 - 52601 39108 -31591 - -1170 -32761 6347
Напрактике может возникнуть необходимость в привлечении других источниковсредств, что свидетельствует об их иммобилизации. Теперь приведем, составленныйпо изложенным выше правилам матричный баланс предприятия на начало и конецпериода (табл.25). Следует отметить, что матричные балансы значительнорасширяют информационную базу для финансового анализа и управления денежнымипотоками предприятий. С их помощью можно осуществить:
- увязку статей актива и пассива баланса;
- расчет качества и структуры активов;
- исчисление источников финансирования активов и ихдостаточность;
- расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость,платежеспособность и кредитоспособность предприятия;
- определение рейтинга предприятия и причины его изменения запериод (квартал, год).
Послеформирования матричного баланса составляется разностный баланс путем простоговычитания из значения строки на конец года соответствующего значения строки наначало года. Форма такого баланса приведена в табл.26.
Наоснове данных динамического баланса можно сделать вывод о наличии положительныхи отрицательных (негативных) факторов. К первым относятся следующие:
- перемещение средств в пользу мобильных оборотных) активов;
- увеличение объема уставного и добавочного капитала,направленного на формирование немобильных активов.
Далееприведем отрицательные (негативные) факторы:
- снижение надежности источников формирования запасов и затрат;
- использование кредиторской задолженности для краткосрочныхфинансовых вложений;
- рост остатка денежных средств за счет невыплат персоналу изфондов потребления.
Наибольшеезначение разностный (динамический) баланс имеет для разработки отчета одвижении денежных средств (прямой метод), т.е. их притока и оттока за период(табл.27).
Таблица 27 Баланс денежных доходов и расходов ЗАО «Юником» за2007 г.Показатели Сумма, тыс.руб. Удельный вес, % 1. Денежные средства на начало 2007 г. 7685 - 2. Денежные поступления: 236580 100,0 2.1. Выручка от реализации продукции (работ, услуг), от прочей реализации 157080 66,4 2.2. Доходы от процентных, операционных и внереализационных операций 24630 10,4 2.3. Увеличение добавочного и уставного капитала - - 2.4. Увеличение резервного капитала - -
2.5. Увеличение фондов накопления,
нераспределенной прибыли, прочих собственных источников 52601 22,2 2.6. Привлечение краткосрочных кредитов и займов - - 2.7. Привлечение долгосрочных кредитов и займов - - 2.8. Увеличение фондов потребления, резервов, прочих краткосрочных пассивов - - 2.9. Увеличение кредиторской задолженности - - 2.10. Уменьшение запасов и затрат 2269 1,0 2.11. Погашение дебиторской задолженности - - 2.12. Уменьшение краткосрочных финансовых вложений - - 2.13. Уменьшение немобильных активов - - 3. Денежные расходы: 237578 100,0 3.1. Затраты на производство реализованной продукции 145475 61,2 3.2. Убытки от прочей реализации 9053 3,8
3.3. Убытки от
внереализационных операций 9714 4,1 3.4. Расходы на прирост немобильных активов 1292 0,5 3.5. Расходы на прирост запасов и затрат - - 3.6. Прирост дебиторской задолженности 8322 3,5 3.7. Прирост краткосрочных финансовых вложений - - 3.8. Погашение долгосрочных кредитов и займов 31591 13,3 3.9. Погашение краткосрочных кредитов и займов - - 3.10. Использование фондов потребления, резервов, прочих краткосрочных пассивов - -
3.11. Использование фондов накопления,
нераспределенной прибыли, прочих собственных источников - - 3.12. Использование прибыли текущего года 17468 7,4 3.13. Уменьшение уставного и добавочного капитала 13493 5,7 3.14 Погашение кредиторской задолженности 1170 0,5 3.15 Уменьшение резервного капитала - - 4. Денежные средства на конец 2007 г. 6687 -
Представленныйаналитический отчет дает реальную картину движения денежных средств предприятияпо доходам и расходам за расчетный период (год, квартал).
Оценкаправильности составления баланса денежных доходов и расходов проводится наосновании проверки выполнения следующего равенства:
ДС начало + ДП-ДР =ДС конец (6)
гдеДСначало — денежные средства на началопериода;
ЯП- денежные поступления;
ДР- денежные расходы;
ДСконец- денежные средства на конец периода.
7685+ 236580 — 237578 — 6687.
Денежныедоходы предприятия за 2007 г. сложились в большей степени из выручки отреализации (66,4% доходов в 2007 г.).
Денежныерасходы сложились в основном из затрат на производство и реализацию продукции(61,2% расходов — в 2007 г.).
По формеприведенного отчета о движении денежных средств может быть разработанконсолидированный (сводный) бюджет денежных потоков на предстоящий период путемкорректировки соответствующих статей на прогнозируемый темп роста объема продажили иной критериальный показатель.
Актуальнойпроблемой при управлении денежными средствами является поиск способовувеличения их поступления на предприятие. Рассмотрим основные из них.Рекомендации по изысканию дополнительных денежных поступлений от основныхсредств предприятия:
- проанализировать степень использования оборудования иимущества с тем, чтобы определить перечень имущества, не используемого втекущей хозяйственной деятельности; обсудить с инженерным персоналом какоеоборудование является необходимым для поддержания текущего и ожидаемого уровняпроизводства, возможности оптимизации использования помещений;
- определить круг потенциальных покупателей (пользователей)излишнего оборудования и имущества посредством изучения конкурентов иливозможностей альтернативного использования рассматриваемого имущества;
- выбрать наиболее подходящие каналы коммуникации дляэффективного доведения до участников рынка предложения о продаже или сдаче варенду имущества;
- сдать в аренду или продать мало используемое оборудование иимущество;
- выполнить процедуры консервации имущества, что позволитисключить это имущество из расчета налогооблагаемой базы при расчете платежейпо налогу на имущество.
Рекомендациипо взысканию задолженности с целью ускорения оборачиваемости денежных средств:
- создать систему оценки клиентов, которая бы суммировала всериски, связанные с деловым партнером. Общая зависимость от такого партнерабудет включать его дебиторскую задолженность, товары на складе, подготовленныек отгрузке, продукцию в производстве, предназначаемую этому клиенту. Установитьформальные лимиты кредита каждому клиенту, которые будут определяться общимиотношениями с этим клиентом, потребностями в денежных средствах, и оценкойфинансового положения конкретного клиента;
- сделать менеджеров по продажам ответственными за наблюдениеми обновлением статуса клиента. Привязать оплату их труда к реальному сборуденежных средств с клиентов, с которыми они работают.
Рекомендациипо разграничению выплат кредиторам по степени приоритетности для уменьшенияоттока денежных средств:
- разделить поставщиков на категории по степени их важности длядеятельности и прибыльности компании. Интенсифицировать контакты с критическиважными поставщиками с тем, чтобы укрепить взаимопонимание и стремление ксотрудничеству;
- предложить различные схемы платежей: убедить кредиторов, чтоновый подход был бы наилучшим способом для обеих сторон сохранитьвзаимовыгодные отношения;
- отложить осуществление платежей менее важным поставщикам;
- найти альтернативных поставщиков, предлагающих более выгодныеусловия, и использовать эту информацию для дальнейших переговоров с нынешними поставщиками.
Рекомендациипо реорганизации инвентарных запасов:
- разнести по категориям запасы по степени их важности длястабильности деятельности компании. Проанализировать оборот запасов по видам:уменьшить объемы тех видов запасов, которые не являются критическими дляфункционирования бизнеса;
- уменьшить размеры неприкосновенных запасов (или запасов,хранящихся в качестве буфера) за счет достижения договоренности о болеекоротком сроке выполнения заказа на поставку такого товара, если возможно;
- улучшить деятельность в области заказов на снабжение путемвнедрения более эффективных контрольных процедур, таких как централизацияхранения и отпуска товаров, перераспределение площадей хранения или улучшение(минимизация) документооборота. Работать более плотно с поставщиками надвопросами ускоренной поставки и предоставить им стимулы в виде болеепривлекательных для них условий оплаты;
- рассмотреть возможность распродажи залежавшихся запасов соскидками с тем, чтобы получить дополнительные денежные средства, однако следуетизбегать перенасыщения рынка своими товарами по бросовым ценам, так как этонегативным образом скажется на последующих продажах товаров, а также сделаетневозможным реализацию стратегии повышения цен.
Рекомендациипо увеличению притока денежных средств за счет пересмотра планов капитальныхвложений:
- оценить, какие срочные потребности в капитальных инвестицияхможно отложить на более поздний срок;
- остановить инвестиционные проекты, которые стали менееэффективными в результате изменения финансовой ситуации в России. Изучитьвозможности возврата полностью или частично вложенных средств;
- изменить график инвестиций так, чтобы уменьшить пиковуюнагрузку на денежные потоки, путем пересмотра этапов вложений так, чтобысопутствующий отток денежных средств не ухудшал бы способность компанииосуществлять другие срочные платежи;
- отказаться от тех капитальных расходов, которые не могут датьнемедленную отдачу для компании.
Рекомендациипо увеличению поступления денежных средств из заинтересованных финансовыхисточников, не связанных с взаимной торговлей:
- исследовать финансовые условия краткосрочного финансирования,предлагаемого банком, и варианты их улучшения;
- пересмотреть условия долга предприятия (отсрочка выплатыосновной суммы, снижение процентной ставки), и изучить возможностьрефинансирования кредитов в других банках.
Рекомендациипо увеличению продаж:
- тщательно оценивать прогнозируемые наценки по группамреализуемых товаров для того, чтобы определить группы товаров, приносящиенаибольшую прибыль;
- переоценить факторы потребительского спроса, такие какпотребительские свойства (приоритет) при приобретении, цена, качество,тенденции моды, сезонные факторы и т.д.;
- определить группы продуктов, которые наилучшим образом подходятк изменившимся рыночным условиям, и сконцентрироваться на них;
- проанализировать цены и объемы реализуемой продукции, найтинаиболее разумный компромисс, который поможет увеличить поступлениедополнительных денежных средств, несмотря на снижение объемов продаж (путемувеличения цены и торговых наценок).
Средиосновных направлений увеличения поступления денежных средств на ЗАО «Юником»можно выделить следующие:
— организация, проведение и непосредственное участие в ярмарках,выставках-продажах, презентациях продукции;
- постоянный поиск новых каналов сбыта;
- совершенствование ассортиментной политики предприятия.
1. Организация,проведение и непосредственное участие в ярмарках,
выставках-продажах, презентациях продукции.
Длятого чтобы обеспечить высокую эффективность работы ЗАО «Юником», а такжеувеличение объемов реализации продукции, необходимо использовать различныеформы активизации и стимулирования сбыта. В частности, активизации сбыта вомногом способствует участие в тематических выставках-продажах, конференциях,ярмарках и т.д. Участие в выставках, ярмарках, конференциях и презентациях даствозможность сбыту выйти за рамки предприятия и предстать на обзор потенциальныхпотребителей, завоевать большую долю рынка сбыта. Также ЗАО «Юником» получитвозможность усовершенствовать ассортимент продукции и установить новыехозяйственные связи путем заключения договоров поставок продукции. Проведемрасчет эффективности участия ЗАО «Юником» в специализированных мероприятиях(ярмарках, выставках-продажах и презентациях).
В2007 г. выручка от реализации продукции в ЗАО «Юником» составила 157080тыс.руб. Участие в ярмарках, выставках-продажах и презентациях позволитпредприятию увеличить выручку от реализации на 15%. Прирост объема реализациипродукции за год составит 23562 тыс.руб. (157080 • 1,15 -157080 = 23562).
2. Постоянныйпоиск новых каналов сбыта.
Использованиеэффективных средств рекламы при продвижении продукции на рынок сбыта, позволитпредприятию не только увеличить количество заказчиков и, соответственно, объемпродаж, но и по-новому «заявить» о себе. ЗАО «Юником» в 2008 г. необходимопровести эффективную рекламную кампанию с бюджетом 4500 тыс.руб. в год. Даннуюсумму составляют затраты на рекламные объявления в СМИ, реклама на телевидении,информационные статьи в специализированных изданиях.
Втабл.28 рассмотрены планируемые расходы на рекламу ЗАО «Юником» в 2008 г.
Таблица 28 Планируемые расходы на рекламу ЗАО«Юником» в 2008г., тыс.руб.Наименование Сумма Реклама в СМИ (информационно-рекламные газеты «Цены - товары — услуги», специализированные издания) 3000 Реклама на радио (Радио-1, Радио-2) 500 Реклама на телевидении (баннер на каналах «Канал-1», «Канал-2») 400 Рекламные щиты, указатели 600 Итого 4500
Рекламав СМИ, специализированных изданиях — 3000 тыс.руб.
Рекламныеобъявления в рекламных журналах «Цены-товары-услуги», специализированныхизданиях, статьи о предприятии — 250 тыс.руб. в месяц за публикации рекламногохарактера, рекламные модули и блоки.
Рекламана радио — 500 тыс.руб. Рекламный текст на «Радио-1», «Радио-2» — 16 раз вмесяц (4 раза в неделю) — 40 тыс.руб. в месяц, примерно 500 тыс.руб. в год.Реклама на телевидении — 400 тыс.руб.
Баннерна каналах «Канал-1», «Канал-2» (разработка баннера, изготовление и размещение)- 400 тыс.руб. в год.
Рекламныещиты и вывески — 600 тыс.руб. (указатели при подъезде к зданию предприятия,вывески, рекламный щит — изготовление и установка, спецодежда персонала).
Итогопланируемые затраты на проведение рекламной кампании составляют 4500 тыс.руб.
Расчетприроста объема реализации продукции ЗАО «Юником» представим в виде формулы:
∆V = Vср.дн. • β • Д / 100,
Vср.дн. – среднедневной объем выручкидо рекламного периода, тыс.руб. β – относительныйприрост среднедневного объема выручки за рекламный период в сравнении сдорекламным периодом, %
Д– количество дней учета объема выручки в рекламном периоде, дней.
Расчетв соответствии с приведенной формулой представлен в табл.29.
Таблица 29 Расчет прироста объема продаж ЗАО «Юником» за счетпроведения рекламной кампании в 2008 г.Наименование Сумма 1.Выручка от продаж до проведения рекламной кампании, тыс.руб. -за год 157080 -за день 436,3 2.Относительный прирост среднедневного объема выручки за рекламный период в сравнении с дорекламным периодом, % 5 3.Количество дней проведения рекламной кампании, дней 360 4.Прирост объема продаж, тыс.руб. 7853
Такимобразом, прирост объема продаж за счет проведения рекламной кампании в 2008 г.составит 7853 тыс.руб.
3.Совершенствование ассортиментной политики предприятия.
Впроцессе определения стратегии товарной политики предприятия необходимо, впервую очередь, работать над расширением ассортимента предлагаемой продукции.ЗАО «Юником» должно включать в свойассортимент дополнительные виды продукции, работ и услуг, пемзующиесяпостоянным спросому покупателей, но ранеене включавшиеся в ассортимент.Другой причиной расширения ассортимента может быть стремление предложить тоттовар (услугу), которого нет у конкурента, с тем, чтобы возвыситься над последним.Во избежание потери своей доли на рынке в пользу конкурентов необходимпостоянный контроль за ассортиментом. При этом ставится задача полученияинформации о том, какие товары (услуги) до сих пор отсутствуют в ассортименте, на которые имеется спрос со стороныпотребителей.
Так,для предприятия можно рекомендовать продажу товаре;; народного потребления. В2007 г. выручка от реализации продукции в ЗАО «Юником» составляет 157080тыс.руб. Осуществление новых видов деятельности позволит предприятию увеличитьвыручку от реализации на 20%. Прирост объема реализации продукции за годсоставит 31416 тыс.руб. (157080 • 1,2 — 157080 = 31416). Сумма результатоврасчетов эффективности предлагаемых мероприятий в ЗАО «Юником» представлена втабл.30.
Таблица 30 Мероприятия по увеличению поступления денежныхсредств на ЗАО «Юником» в 2008 г., тыс.руб.Наименование мероприятия Прирост объема продажи продукции 1. Организация, проведение и участие в ярмарках, выставках-продажах, презентациях 23562 2.Поиск новых каналов сбыта 7853 3.Совершенствование ассортиментной политики предприятия 31416 Итого: 62831
Обобщаявышеизложенные расчеты по повышению эффективности деятельности ЗАО «Юником»,можно отметить, что дополнительный объем продажи продукции предприятия в результатепроведения мероприятий составит в общей сложности 62831 тыс.руб., то есть объемвыручки от продажи продукции увеличится примерно в 1,4 раза по сравнению сфактическим показателем 2007 г. ((157080 + 62831 / 157080 = 1,40).
Такимобразом, реализация предложенных мероприятий для ЗАО «Юником»вполне осуществима и принесет предприятию дополнительную выручку, повыситконкурентоспособность продукции и предприятия в целом, укрепит позиции на рынкесбыта.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Определениесостава, структуры денежных средств и его движение играет важную роль вфинансовом менеджменте на предприятии. При определении состава и структурыденежных средств в идеале хотелось бы иметь наиболее возможный резерв в виденаличности в кассе. Вместе с тем омертвление финансовых ресурсов в виде денежных средств связано с определенными потерями — снекоторой долей условности их величину можно оценить размером упущенной выгодыот участия в каком-либо доступном инвестиционном проекте. Поэтому любоепредприятие должно учитывать два взаимно исключающих обстоятельства:поддержание текущей платежеспособности и получение дополнительной прибыли отинвестирования свободных денежных средств. Таким образом, одной из основныхзадач управления денежными средствами является оптимизация их текущего остатка.
Проведенныйанализ финансово-хозяйственной деятельности ЗАО «Юником» за 2006-2007 гг.показал, что объем реализации продукции предприятия в стоимостном выражении за2007 г. возрос на 6210 тыс.руб.или на 4,1%. Себестоимость продажи продукцииповысилась на 14294 тыс.руб. или на 11,2%, вследствие чего прибыль от продажпредприятия уменьшилась на 8493 тыс.руб. или на 42,3%. В 2007 г. предприятие получилоприбыль от деятельности в размере 39993 тыс.руб., тогда как в 2006 г.предприятие работало менее прибыльно (8668 тыс.руб.). Численность работниковпредприятия за 2007 г. увеличилась на 5 чел. и составила 28 чел.,соответственно увеличились расходы на оплату труда работников предприятия (на1334 тыс.руб. или на 35,1%). Производительность труда работников предприятия за2007 г. по сравнению с 2006 г. снизилась на 949,57 тыс.руб. или на 14,5%о.Уровень среднемесячной заработной платы одного работника ЗАО «Юником» повысилсяза год на 1509 руб. или на 10,9% и составил 15295 руб.
За2006-2007 гг. ЗАО «Юником» достаточно эффективно использовало основные фонды (ростфондоотдачи и фондорентабельности), но продолжительность оборота оборотныхсредств повысилась, что является негативным фактором в их управлении. В 2007 г.предприятие работало менее прибыльно в связи с большим ростом затрат посравнению с выручкой, снизилась рентабельность его работы и производительностьтруда работников. Показатели финансового состояния показывают наличиефинансовой устойчивости и платежеспособности, но недостаточную ликвидность ЗАО«Юником» за 2006-2007 гг. Анализ структуры и динамики оборота денежных средствЗАО «Юником» позволяет сделать следующие выводы: Сумма денежных средствпредприятия составила на конец 2007 г. 6687 тыс.руб., уменьшившись по сравнениюс 2006 г. на 998 тыс.руб. или на 13%. В 2007 г. денежные средства предприятиясостояли из средств в кассе (51 тыс.руб.), средств на расчетном счете (2250тыс.руб.) и прочих денежных средств (4386 тыс.руб.). Уменьшение суммы денежныхсредств за год обусловлено уменьшением средств в кассе (на 3 тыс.руб. или на5,6%), средств на расчетном счете (на 39 тыс.руб. или на 1,7%) и прочихденежных средств (на 956 тыс.руб. или на 17,9%).
Чистыйденежный поток за анализируемый период варьирует, за 2007 г. в целом попредприятию он увеличился. В 2006 г. на долю выручки от продаж в общей суммепоступивших денежных средств приходилось 99,34%, в 2007 г. она снизилась до98,26% вследствие увеличения прочих поступлений, среди которых можно отметитьсуммы, выданные в подотчет, в размере 3286 тыс.руб., что на 2084 тыс.руб.больше показателя за 2006 г.
Долянаправленных денежных средств на оплату приобретенных товаров, работ, услуг за2007 г. также снизилась на 1,95 процентных пункта и составила 40,88% на конецгода. За год наблюдается уменьшение направленных денежных средств на оплатутруда (на 7911 тыс.руб.), на расчеты по налогам и сборам (на 9489 тыс.руб.), навыплату дивидендов и процентов (на 35 тыс.руб.), на прочие выплаты (на 806тыс.руб.).
За2007 г. произошел приток денежных средств ЗАО «Юником» по инвестиционнойдеятельности, в то время как в 2006 г. наблюдался отток средств по данному видудеятельности.
Отрицательныммоментом в движении денежных средств ЗАО «Юником» является превышение оттокасовокупных средств над притоком, а это является обязательным фактором дляфинансовой стабильности предприятия. В 2006-2007 гг. предприятию не требовалосьдополнительных денежных средств, однако, наблюдается их недостаток для текущейдеятельности в размере 998 тыс.руб. на конец 2007 г.
Порезультатам полученных выводов в ЗАО «Юником» предлагается: улучшатьоперативное управление денежным оборотом с точки зрения сбалансированностипоступления и расходования денежных средств; рассчитывать объем продаж иоптимизировать затраты за счет больших возможностей маневрирования денежнымиресурсами; улучшать маневрирование заемными средствами; снижать расходы напроцентные платежи по долговым обязательствам; повышать ликвидность балансапредприятия; изыскать возможность высвобождения денежных ресурсов дляинвестирования в более доходные объекты («зоны роста») при относительноневысоких расходах на обслуживание долга.
Такжепредприятию можно рекомендовать разработку мероприятий по оптимизацииассортиментной политики (освоить новые виды деятельности), активно использоватьсредства рекламы (размещать рекламные объявления в специализированных печатныхизданиях и на радио, баннер на телевизионном канале), принимать участие впроводимых выставках, конференциях и презентациях. Дополнительный объем продажипродукции предприятия в результате проведения мероприятий составит в общейсложности 62831 тыс.руб., то есть объем выручки от продажи продукции увеличитсяпримерно в 1,4 раза по сравнению с фактическим показателем 2007 г.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. Гражданский Кодекс Российской Федерации: частипервая и вторая. – М.: Проспект, 2006. – 416 с.
2. Налоговый Кодекс Российской Федерации: части перваяи вторая. –М.: Книгописная палата, 2007. – 349 с.
3. Бердникова, Т. Б. Анализ и диагностикафинансово-хозяйственной деятельности предприятия. / Т. Б. Бердникова. – М.:Инфра-М, 2007. – 215 с.
4. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент: учебный курс. /И. А. Бланк. – Киев.: Ника-центр, 2006. – 656 с.
5. Бочаров В. В. Финансовый анализ. Краткий курс… –СПб.: Питер, 2008
6. Брихгем, Ю., Гапенски, Л. Финансовый менеджмент:полный курс: в 2-х томах: [пер. с англ.] / ред. В. В. Ковалев. – СПб. :, 2005.– Т.2. – 669 с.
7. Ван Хорн, Дж. К. Основы управления финансами: [пер.с англ.]. / Дж. К. Ван Хорн. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 800 с.
8. Донцова, Л. В. Комплексный анализ бухгалтерскойотчетности. / Л. В. Донцова, Н. А. Никифорова. – М.: ДИС, 2007. – 301 с.
9. Ермасова, И. Б. Управление денежными потокамикомпании. / И. Б. Ермасова. – М.: БДЦ-пресс, 2008. – 320 с.
10. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: методы ипроцедуры. / В. В. Ковалев. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 560 с.
11. Ковалев, В. В. Финансовый анализ: Управлениекапиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. / В. В. Ковалев. – М., 2006. –511с.
12. Лытнева, Н. А. Денежные средства. Бухгалтерскийучет. – 2005. –№24
13. Любушин, Н. П. Анализ финансово-экономическойдеятельности предприятия. / Н. П. Любушин, В. Б. Лещева, В. Г. Дьякова. – М.:Юнити-Дана, 2007. – 471 с.
14. Мизиковский, Е. А. Изменение капитала и движениеденежных средств. / Е. А, Мизиковский, Т. Ю. Дружиловская. // Аудиторскиеведомости. – 2006. – №9 (сентябрь). – С. 6-10.
15. Парушина, Н. В. Анализ внеоборотных и оборотныхактивов в бухгалтерской отчетности. / Н. В. Парушина. // Бухгалтерский учет. –2005.
16. Прыкин, Б. В. Экономический анализ предприятия. /Б. В. Прыкин. – М.: Юнити-Дана, 2005. – 360 с.
17. Раицкий, К. А. Экономика предприятия. / К. А.Раицкий. – М.: Маркетинг, 2006. – 693 с.
18. Риполь-Сарагоси, Ф. Б. Основы финансового и управленческогоанализа. / Ф. Б. Риполь-Сарагоси. – М.: Экспертное бюро, 2006. – 127 с.
19. Русак, Н. А. Финансовый анализ субъектахозяйствования. / Н. А. Русак. – М.: Высшая школа, 2005. – 319 с.
20. Савицкая, Г. В. Анализ хозяйственной деятельностипредприятий. / Г. В. Савицкая. – Мн.: Экоперспектива, 2007. – 607 с.
21. Сергеев, И. В. Экономика предприятия. / И, В.Сергеев. – М.: Финансы и статистика, 2006. – 264 с.
22. Сорокина, Е. М. Анализ денежных потоковпредприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики./ Е. М, Сорокина. – М.: Бизнес-книга, 2008. – 176 с.
23. Тренев, Н. Н. Управление финансами. / Н. Н.Тренев. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 496 с.
24. Уткин, Э. А. Финансовый менеджмент. / Э. А. Уткин.– М.: Зерцало, 2007. – 265 с.
25. Финансовая экономика фирмы: учебное пособие / ред.С. Д. Ильенкова. – М.: Компания Спутник, 2005. – 100 с.
26. Финансовый менеджмент: учебник / ред. Г. В. Поляк.– М.: Финансы-Юнити, 2005. – 518 с.
27. Финансовый менеджмент: учебник для вузов / ред. Н.Ф. Самсонов. – М.: Юнити-Финансы, 2006. – 495 с.